Генеральный директор Германского промышленного союза Йоахим Ланг указал на двойной кризис в немецкой экономике. Это высокие цены на энергоносители, а также сбои в международных логистических цепочках. По его оценкам, восстановления в краткосрочной перспективе не предвидится.
@macroresearch

Президент России Владимир Путин поручил определить механизм страхования рисков при морских перевозках в условиях санкций. Правительство и Банк России разработают предложения о механизмах страхования сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия, минеральных удобрений, в том числе, в акватории Черного моря.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы, за исключением Китая и Гонконга, подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают положительную динамику
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

@macroresearch

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent остается под умеренным давлением из-за сообщений об ужесточении карантинных ограничений в столице Китая, но удерживается у отметки $105 /барр. Пока по-прежнему не видим сильных триггеров для формирования направленного движения котировок. Ждем, что цены на Brent останутся в нижней части диапазона $100-110 /барр. в ожидании новостей, способных улучшить настроения на рынках.

💵 Валютный рынок. Полагаем, что курс доллара к рублю может демонстрировать инерционное снижение в рамках диапазона 71-73 руб. и сегодня может отступить к его середине, несмотря на технически низкую цену доллара.

📈Рынок акций. Сегодня российский фондовый рынок продолжит расти: индекс МосБиржи будет торговаться в диапазоне 2450-2500 пунктов. Не исключаем начала фиксации прибыли перед длинными выходными. Финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. опубликуют: VK, группа Мать и Дитя, VEON, OKEY и Энел Россия.
@macroresearch

📈 Рост российского фондового рынка продолжается. Все сегменты в «зеленой зоне». Индекс МосБиржи сейчас прибавляет около 2%, торгуясь выше отметки 2450 пунктов.

В лидерах роста – финансовый сектор, благодаря продолжающим раллировать распискам TCS Group. В то же время акции Сбера и ВТБ торгуются лишь в небольшом плюсе.

Наибольшее снижение демонстрируют «префы» Мечела, а также депозитарные расписки X5 Retail Group.

Ожидаем, что позитивный настрой сохранится, в результате индекс МосБиржи может протестировать отметку в 2500 пунктов.
@macroresearch

Первый официальный прогноз по ВВП и инфляции

Вчера были объявлены первые официальные оценки последствий текущего кризиса. МЭР прогнозирует спад ВВП в 2022 г. на 8,8%, инфляцию – 20,7%.

В целом прогноз соответствует оценкам независимых экспертов (спад на 7-11% в 2022 году). Наш прогноз пока оставляем без изменений: -6,7%. При усугублении ограничений на нефтегазовый экспорт ждем спад на 11,3%.

Прогноз МЭР отправлен на доработку. Между МЭР и Минфином идет дискуссия по оценкам цен на нефть и курса рубля ($82,5 за барр. и 81,4 руб. за долл. в среднем за 2022 г.). Минфин считает такой прогноз оптимистичным и опасается завысить оценки доходов бюджета.

Опасения Минфина обоснованы. Вероятен сценарий более низкой цены на нефть (наш прогноз –$73) за счет охлаждения мировой экономики и сильного ужесточения от ФРС. Как видим, остановить укрепление рубля пока не получается, и это тоже негативный фактор для доходов бюджета.

Ждем, чем закончится дискуссия, а также прогноз от Банка России в пятницу.
@macroresearch

Туристические планы россиян остановили снижение инфляции

За неделю с 15 по 22 апреля инфляция незначительно ускорилась (0,25% против 0,2% неделей ранее). Оценка инфляции в годовом выражении выросла до 17,7% г/г против 17,5% неделей ранее.

Фактором ускорения стал рост цен на услуги. Выросли цены на авиаперелеты и проживание в гостиницах. Россияне активно планируют отдых в летний сезон и стремятся успеть занять последние места на майские праздники.

В продовольственном сегменте инфляция осталась без изменений, однако расширяется перечень товаров, по которым цены корректируются вниз.

Снижение цен в непродовольственном сегменте продолжает усиливаться. К электронике, бензину и лекарствам добавились дешевеющие стройматериалы.

В целом статистика позитивна. Инфляция выходит на плато, при этом граждане все еще способны активно тратиться на отдых. Ожидаем снижения ключевой ставки в пятницу с 17 до 15% и сохранения сигнала ЦБ о возможности ее дальнейшего снижения.
@macroresearch

В компании «Газпром» сообщили, что заявки европейских стран на поставки российского газа к 28 апреля выросли с 49 до 62 млн кубометров.
@macroresearch

МосБиржа в мае: ищем закономерности🤔

Мы проанализировали динамику индекса МосБиржи в апреле и в течение первой недели мая за последние 9 лет.

С 2013 года, 8 раз подряд, наблюдалась ситуация, когда движение индекса МосБиржи в апреле и в начале мая было разнонаправленным. То есть, если по итогам апреля индекс рос, то во время торгов первой недели мая он снижался. Единственным исключением стал 2021 год, когда индекс МосБиржи в апреле подрос на 0,1%, а в мае на 3,9%.

В текущем году падение индекса в апреле составило уже порядка 12%. Таким образом мы ожидаем, что в начале мая индекс МосБиржи должен подрасти.

В пользу этой версии указывает и техническая картина. Индекс МосБиржи вышел из медвежьего канала. Вероятно, в ближайшие дни индекс продолжит корректироваться, но если он сможет отскочить от верхней границы канала, то это будет сильным подтверждающим сигналом для роста в мае.
@macroresearch

МСБ: зарплаты vs. инвестиции

Спрос малого и среднего бизнеса на оборотное кредитование по сниженной ставке оказался в 10 раз больше спроса на льготную программу на инвестиционные цели - следует из статистики Корпорации МСП. За полтора месяца действия льготной программы оборотных кредитов было выдано на 165,1 млрд руб., в то время как по инвестпрограмме около 16 млрд руб.

В условиях непредсказуемых будущих денежных потоков бизнес всегда в первую очередь начинает сокращать инвестиционные программы, взамен направляет все силы на поддержание текущей деятельности. Особая востребованность оборотных средств также связана с ростом издержек на подорожавшее сырье и материалы.

По индексу RSBI мы также видим, что в марте выручка предпринимателей снижалась в 2 раза быстрее, чем инвестиционная активность, что объясняет возросшую потребность в оборотных кредитах. По мере стабилизации ситуации в стране, ждем восстановления инвестиционной активности: также из опроса RSBI мы знаем, что 53% МСБ останавливает от инвестиций в бизнес нестабильные экономические условия.
@macroresearch

Инвестициям в ископаемые топлива быть

В своей статье Reuters приводит мнение JP Morgan, что к 2030 году миру нужно нарастить инвестиции в энергетический сектор на $1,3 триллиона при текущем уровне в $2,1 триллиона (см. рис.). Если этого не сделать, то разрыв между спросом и предложением энергии составит 20%.

Важно, что, по мнению JP Morgan, инвестиции нужны во все виды энергоносителей, как возобновляемые, так и ископаемые топлива, ведь, спрос на нефть и газ вырастут на 10 и 18% соответственно, а возобновляемые источники энергии не могут полностью заменить ископаемые топлива.

Еще совсем недавно скорый пик спроса на нефть наблюдателям рынка казался очевидным, а инвестиции в нефть и газ – архаичной практикой.

Теперь, под воздействием высоких цен на энергоносители, ситуация изменилась. Рост инвестиций в ископаемые топлива стал необходимым для снижения цен на нефть, газ и уголь.
@macroresearch

⚡️Группа Интеррос приобретает долю в Группе «Тинькофф»

Группа «Интеррос» приобретает 35% акций TCS Group Holding — головной структуры российской Группы «Тинькофф». Сделка получила согласование ЦБ.

Недавно Интеррос купил Росбанк. Новая сделка выглядит органично и возможное слияние или партнерство 2 банков может иметь синергетический эффект. Росбанк в отличие от ТКС имеет сильный корпоративный профиль, инвестбанк, развитый private и ипотечный портфель. ТКС усилит ниши Росбанка в карточном и транзационом бизнесе, а также как система финансовых услуг, включая брокерский и страховой сервисы.
@macroresearch

Встречайте: бот Финпомощник!🤖

Инвестидеи от аналитиков ПСБ, актуальные курсы валют, новости компаний и последние санкционные новости.

Также бот собирает обратную связь

Будьте в курсе событий легко!
👉@fin_pomoshnik_bot

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на нефть растут
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

@macroresearch

🛢Нефть. Утром июньский фьючерс на Brent продолжает инерционно повышаться и торгуется у отметки $109 /барр. Учитывая, что сегодня экспирация (с мая ближайшим станет июльский контракт, который стоит чуть ниже), а позитивные настроения на рынках ослабли, диапазон $100-110 /барр. может сохранить свою актуальность. Мы не исключаем и локального теста его верхней границы.

💵 Валютный рынок. По нашим оценкам, курс доллара к рублю завершит неделю в рамках диапазона 71-73 руб. и может опуститься ниже его середины. Не исключаем, что сегодняшнее заседание ЦБ, на котором ключевая ставка, скорее всего, будет понижена до 15%, может сдержать рубль от заметного укрепления.

📈Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи может опуститься ниже отметки 2350 пунктов ввиду продолжения ухода участников от рисков перед длинными выходными.
@macroresearch

ВТБ, Открытие и РНКБ могут быть объединены

Правительство и ЦБР поддерживают идею объединения ВТБ, Открытие и РНКБ, сообщили источники газеты "Коммерсантъ". В правительстве, объединение госбанков на базе сильного игрока считают экономически и политически обоснованным решением. Такое решение позволит банкам оптимизировать сеть отделений, а также решит задачу выхода крупного федерального игрока в Крым и сократит потребности государства в финансовой поддержке сектора.

Мы считаем, что реализация данной сделки окажет позитивное влияние на котировки акций ВТБ поскольку приведет к росту масштабов бизнеса. На начало года активы ВТБ составляли 19,4 трлн руб., Открытие – 3,2 трлн руб. Объединенный госбанк будет обладать активами 22,9 трлн руб. и капиталом 2,2 трлн руб. Также мы обращаем внимание на хорошие показатели достаточности капитала и рентабельности у банка Открытие. Консолидация качественного актива будет способствовать улучшению показателей Группы ВТБ.

Банк Открытие имеет в обращении облигации на 82 млрд. руб. Бумаги торгуются с доходностью 14 – 16% на срок до трех лет и с премией к ОФЗ до 600 б.п. Снятие риска ухода акций Банка Открытие из-под госконтроля будет способствовать сокращению премии в облигациях банка к кривой доходности ОФЗ, что делает бумаги интересными для покупки.
@macroresearch

Курс евро к рублю торгуется у минимумов с марта 2020 года и продолжает свое снижение

В обычных условиях курс евро к рублю формируется из кросс-курса и складывается из 2 компонент - курса евро-доллар и доллар-рубль. Сейчас рубль укрепляется к евро сильнее, чем к доллару, из-за ослабления евро к доллару на международных рынках, но добавился новый фактор - ситуация с оплатой газа за рубли.

По данным компании Bloomberg, 4 европейских покупателя уже платят за газ в рублях, а еще 10 открыли счета в Газпромбанке. Такая ситуация способствует дополнительному предложению евро. В результате, курс евро к доллару на МосБирже оказался ниже, чем на международных торгах - 1,035 и 1,055 соответственно.

Тенденция к укреплению рубля к доллару и еще большему к евро может продолжиться, пока не будет новых послаблений в части валютного контроля или ограничений на российский экспорт.
@macroresearch

Торги на фондовой секции МосБиржи проходят на позитивной ноте. Абсолютно все сегменты подрастают.
Наибольшим спросом пользуются «голубые фишки». В лидерах роста акции ЛУКОЙЛа, Газпрома, ВТБ и расписки Яндекса.

Среди аутсайдеров торгов бумаги Магнита. Инвесторы негативно восприняли новости о том, что компания не будет выплачивать дивиденды за 2021 год. Корректируются также расписки TCS Group после сильного роста накануне.

Ожидаем, что к закрытию торгов индекс МосБиржи может частично растерять текущий рост из-за фиксации инвесторами позиций перед длинными выходными.
@macroresearch

Промышленность завершает фазу роста

По итогам марта производство промышленной продукции выросло на 3% г/г (6,3% г/г было в январе). За 1 квартал рост составил 5,9% г/г. Это существенно выше ожиданий и говорит о высоких темпах роста реального ВВП за первую четверть года (по оценкам МЭР +3,7% г/г).

Замедление темпов роста в промышленности произошло за счет ухудшения ситуации в обработке, где в марте был зафиксирован спад (-0,3% г/г, после роста на 6,9% г/г в феврале).

Низкая статистическая база начала 2021 года в добыче полезных ископаемых пока обеспечивает высокие темпы роста в отрасли (7,8% г/г) и поддерживает положительную динамику в промышленности. Но уже в апреле этот технический фактор перестанет работать, а в мае начнет оказывать противоположное влияние, и динамика промышленного производства уйдет в глубокий минус.

Текущая динамика промышленности полностью соответствует прогнозу. Базовый прогноз по динамике ВВП в 2022 г. не меняем – ждем спад на уровне 6,7% г/г.
@macroresearch