#трежерис #облигации #кризис #рецессия #криваядоходности #сша
В США ставки рынка капитала на протяжении 280 дней остаются ниже ставок денежного рынка, что является рекордным показателем в данной статистике. Этот феномен, известный как инверсия кривой доходности, нарушает теорию временной стоимости и свидетельствует о сокращении предложения кредита в контексте ужесточения денежно-кредитной политики. Поэтому, исторически такие длительные периоды инверсии кривой доходности всегда сопровождались кризисами. Но рынок продолжает считать, что сейчас все будет по-другому.
@khtrader
В США ставки рынка капитала на протяжении 280 дней остаются ниже ставок денежного рынка, что является рекордным показателем в данной статистике. Этот феномен, известный как инверсия кривой доходности, нарушает теорию временной стоимости и свидетельствует о сокращении предложения кредита в контексте ужесточения денежно-кредитной политики. Поэтому, исторически такие длительные периоды инверсии кривой доходности всегда сопровождались кризисами. Но рынок продолжает считать, что сейчас все будет по-другому.
@khtrader
#трежерис #криваядоходности #облигации #кризис #банки
📍Долгосрочные ставки в США продолжают снижаться относительно краткосрочных, что указывает на ожидания снижения ставки ФРС. Однако текущая инверсия кривой доходности достигла уровней, которые за последние 100 лет являются аномальными и наблюдались лишь в 1970-1980 годах.
📍Это положение ставок неблагоприятно влияет на банки, так как они сталкиваются с проблемами в привлечении депозитов, что в свою очередь ограничивает предложение кредита. Следовательно, на мой взгляд, рынок недооценивает риски, связанные с возможным новым всплеском банковских кризисов в США и других развитых странах.
@khtrader
📍Долгосрочные ставки в США продолжают снижаться относительно краткосрочных, что указывает на ожидания снижения ставки ФРС. Однако текущая инверсия кривой доходности достигла уровней, которые за последние 100 лет являются аномальными и наблюдались лишь в 1970-1980 годах.
📍Это положение ставок неблагоприятно влияет на банки, так как они сталкиваются с проблемами в привлечении депозитов, что в свою очередь ограничивает предложение кредита. Следовательно, на мой взгляд, рынок недооценивает риски, связанные с возможным новым всплеском банковских кризисов в США и других развитых странах.
@khtrader
#bofa #трежерис #потоки #капитал #облигации
Bank of America сообщает, что за последние две недели произошел крупнейший отток капитала из фондов, инвестирующих в трежерис с 2020 года. Тем не менее, цены на облигации продолжают расти. Возникает вопрос: кто же приобретает трежерис, если происходит отток? Возможно, у фондов, инвестирующих в трежерис, было много свободных средств, достаточно для осуществления новых покупок и возвратов.
@khtrader
Bank of America сообщает, что за последние две недели произошел крупнейший отток капитала из фондов, инвестирующих в трежерис с 2020 года. Тем не менее, цены на облигации продолжают расти. Возникает вопрос: кто же приобретает трежерис, если происходит отток? Возможно, у фондов, инвестирующих в трежерис, было много свободных средств, достаточно для осуществления новых покупок и возвратов.
@khtrader
#ставка #фрс #sp500 #nasdaq #акции #трежерис
📍Согласно опросам Bank of America, рекордные 62% управляющих фондами ожидают снижение доходности облигаций в следующем году, что отражено на верхнем графике. Такой сценарий возможен только в случае снижения ставок ФРС. Из нижнего графика видно, что с начала века управляющие фондами ошибались только в 2006 году, когда ФРС держала паузу дольше, чем ожидал рынок.
📍На данный момент рынок прогнозирует снижение ставки на 1,5% до конца следующего года, в то время как ФРС фактически объявила о снижении ставки на 0,5%. Возможно, рынок будет разочарован монетарной политикой в следующем году. Кроме того, стоит помнить, что исторически, когда ФРС переходила к снижению ставок, S&P500 оказывался под давлением, что видно из нижнего графика.
📍Если бы я был на стороне быков, я бы надеялся на паузу и принимал решение о продаже акций при первом снижении ставки.
@khtrader
📍Согласно опросам Bank of America, рекордные 62% управляющих фондами ожидают снижение доходности облигаций в следующем году, что отражено на верхнем графике. Такой сценарий возможен только в случае снижения ставок ФРС. Из нижнего графика видно, что с начала века управляющие фондами ошибались только в 2006 году, когда ФРС держала паузу дольше, чем ожидал рынок.
📍На данный момент рынок прогнозирует снижение ставки на 1,5% до конца следующего года, в то время как ФРС фактически объявила о снижении ставки на 0,5%. Возможно, рынок будет разочарован монетарной политикой в следующем году. Кроме того, стоит помнить, что исторически, когда ФРС переходила к снижению ставок, S&P500 оказывался под давлением, что видно из нижнего графика.
📍Если бы я был на стороне быков, я бы надеялся на паузу и принимал решение о продаже акций при первом снижении ставки.
@khtrader
#инверсия #криваядоходности #сша #трежерис #банки #кризис
Новый рекорд по количеству дней инверсии кривой доходности в США - это все еще проблема для финансовой системы страны. Основной недуг инверсии кривой доходности заключается в сокращении предложения кредитов, поскольку в таких условиях банки испытывают трудности с привлечением депозитов, что снижает их возможность выдавать кредиты. ФРС нужно понизить ставки, однако насколько это будет возможно, станет ясно весной.
@khtrader
Новый рекорд по количеству дней инверсии кривой доходности в США - это все еще проблема для финансовой системы страны. Основной недуг инверсии кривой доходности заключается в сокращении предложения кредитов, поскольку в таких условиях банки испытывают трудности с привлечением депозитов, что снижает их возможность выдавать кредиты. ФРС нужно понизить ставки, однако насколько это будет возможно, станет ясно весной.
@khtrader
#ubs #sp500 #прогноз #евро #трежерис #нефть
Прогноз UBS:
▪️Мы ожидаем, что и акции, и облигации принесут положительную доходность в 2024 году. Замедление экономического роста в США, падение инфляции и ожидания более низких процентных ставок должны означать более низкую доходность, поддерживая рынки облигаций и акций, в то время как отсутствие серьезной рецессии в США позволит компаниям повысить доходы.
▪️В базовом сценарии индекс S&P500 в следующем году составит 4700, доходность 10-летних трежерис на уровне 3,5%, а курс eur/usd на уровне 1,12. Также аналитики банка ожидают рост цен на нефть.
▪️Аналитики банка ожидают, что ФРС снизит ставки на 0,5% к июлю следующего года, а ЕЦБ за это же время снизит на 0,75%. Ожидания по ставкам приведены на картинке.
@khtrader
Прогноз UBS:
▪️Мы ожидаем, что и акции, и облигации принесут положительную доходность в 2024 году. Замедление экономического роста в США, падение инфляции и ожидания более низких процентных ставок должны означать более низкую доходность, поддерживая рынки облигаций и акций, в то время как отсутствие серьезной рецессии в США позволит компаниям повысить доходы.
▪️В базовом сценарии индекс S&P500 в следующем году составит 4700, доходность 10-летних трежерис на уровне 3,5%, а курс eur/usd на уровне 1,12. Также аналитики банка ожидают рост цен на нефть.
▪️Аналитики банка ожидают, что ФРС снизит ставки на 0,5% к июлю следующего года, а ЕЦБ за это же время снизит на 0,75%. Ожидания по ставкам приведены на картинке.
@khtrader
#банки #сша #кризис #ликвидность #трежерис
📍Нереализованные убытки коммерческих банков в США составляют 33% или 700 миллиардов долларов. Основной убыток приходится на портфели облигаций, которые пострадали из-за роста процентных ставок. В настоящее время банки смогли покрыть эти убытки, используя кредитную линию, предоставленную ФРС в ответ на банковский кризис в прошлом году.
📍Главный вопрос сейчас: будет ли ФРС продлевать программу поддержки банков после истечения ее срока в марте? Судя по ситуации с убытками банков, это риторический вопрос.
@khtrader
📍Нереализованные убытки коммерческих банков в США составляют 33% или 700 миллиардов долларов. Основной убыток приходится на портфели облигаций, которые пострадали из-за роста процентных ставок. В настоящее время банки смогли покрыть эти убытки, используя кредитную линию, предоставленную ФРС в ответ на банковский кризис в прошлом году.
📍Главный вопрос сейчас: будет ли ФРС продлевать программу поддержки банков после истечения ее срока в марте? Судя по ситуации с убытками банков, это риторический вопрос.
@khtrader
#bofa #акции #облигации #трежерис #европа #сша
📍Согласно опросам Bank of America, в январе инвесторы активно покупали облигации и американские акции, отдавая меньшее предпочтение технологическим компаниям, возможно, считая их переоцененными. Тем временем, наблюдался отток капитала из европейских и энергетических акций, а также сокращение позиций в долларе.
📍На мой взгляд, картина может измениться в первом полугодии, когда станет ясно, что ЕЦБ перейдет к снижению ставки раньше, чем ФРС. Это, с одной стороны, может привести к продаже акций и облигаций США, а также к покупке доллара; с другой стороны, к увеличению позиций в европейских акциях и облигациях, а также к снижению позиций в евро.
@khtrader
📍Согласно опросам Bank of America, в январе инвесторы активно покупали облигации и американские акции, отдавая меньшее предпочтение технологическим компаниям, возможно, считая их переоцененными. Тем временем, наблюдался отток капитала из европейских и энергетических акций, а также сокращение позиций в долларе.
📍На мой взгляд, картина может измениться в первом полугодии, когда станет ясно, что ЕЦБ перейдет к снижению ставки раньше, чем ФРС. Это, с одной стороны, может привести к продаже акций и облигаций США, а также к покупке доллара; с другой стороны, к увеличению позиций в европейских акциях и облигациях, а также к снижению позиций в евро.
@khtrader
#трежерис #облигации #банки #ликвидность #сша
📍Объем выпущенных гособлигаций США продолжает стремительно расти, следуя за увеличением госдолга США, что отмечено желтой линией на графике. В то же время, объем активов коммерческих банков перестал расти из-за прекращения притока депозитов, что привело к остановке расширения баланса.
📍В настоящее время этот разрыв компенсируют фонды денежного рынка, которые перехватывают банковские депозиты, инвестируя в короткие облигации. Длинные же облигации продолжают покупать японцы, несмотря на то, что Банк Японии впервые за 17 лет повысил ставку сегодня, выкуп активов Банком Японии продолжается, что поддерживает покупку трежерис.
📍Несмотря на разрыв между показателями, наблюдаемый на графике, который на первый взгляд сигнализирует об избытке на рынке трежерис, текущая структура выкупа трежерис кажется стабильной.
@khtrader
📍Объем выпущенных гособлигаций США продолжает стремительно расти, следуя за увеличением госдолга США, что отмечено желтой линией на графике. В то же время, объем активов коммерческих банков перестал расти из-за прекращения притока депозитов, что привело к остановке расширения баланса.
📍В настоящее время этот разрыв компенсируют фонды денежного рынка, которые перехватывают банковские депозиты, инвестируя в короткие облигации. Длинные же облигации продолжают покупать японцы, несмотря на то, что Банк Японии впервые за 17 лет повысил ставку сегодня, выкуп активов Банком Японии продолжается, что поддерживает покупку трежерис.
📍Несмотря на разрыв между показателями, наблюдаемый на графике, который на первый взгляд сигнализирует об избытке на рынке трежерис, текущая структура выкупа трежерис кажется стабильной.
@khtrader
#фрс #трежерис #облигации #дкп #qt
📍На балансах американских коммерческих банков до сих пор значительные нереализованные убытки от дешевеющих облигаций. Прогнозы ФРС указывают на то, что высокие ставки будут длиться дольше, чем ожидалось, что означает, что убыточные облигации останутся на балансе на более продолжительное время. Продажа этих активов также не является оптимальным решением для банков, поскольку это приведет к реализации убытков и ухудшению рейтингов и привлекательности для инвесторов.
📍В идеальном случае, ФРС могла бы выкупить эти убыточные активы, однако такая возможность пока отсутствует. Вероятно, она появится в моменты финансового стресса в США, что, вероятно, объясняет заявление Пауэлла вчера о том, что он не знает, что будет, но все будет хорошо.
@khtrader
📍На балансах американских коммерческих банков до сих пор значительные нереализованные убытки от дешевеющих облигаций. Прогнозы ФРС указывают на то, что высокие ставки будут длиться дольше, чем ожидалось, что означает, что убыточные облигации останутся на балансе на более продолжительное время. Продажа этих активов также не является оптимальным решением для банков, поскольку это приведет к реализации убытков и ухудшению рейтингов и привлекательности для инвесторов.
📍В идеальном случае, ФРС могла бы выкупить эти убыточные активы, однако такая возможность пока отсутствует. Вероятно, она появится в моменты финансового стресса в США, что, вероятно, объясняет заявление Пауэлла вчера о том, что он не знает, что будет, но все будет хорошо.
@khtrader