Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Очередной признак «нагретой» экономики Штатов и скорой рецессии.
На графике - индекс потребительской уверенности от Conference Board. Рассчитывается он исходя из опроса 5000 домохозяйств, каждое из которых отвечает на 2 вопроса про текущую ситуацию в экономике и на 3 про видение экономической ситуации через 6 месяцев.
Как показывает практика, через некоторое время после того, как экономические ожидания становятся хуже, чем текущая экономическая ситуация, в экономике наступает рецессия (серые вертикальные полосы на графике).
Пока что какого-то спада не заметно, наоборот, все ждут, что дальше будет только лучше.
Source: https://t.iss.one/proeconomics/832, @EconguyRosie
#Макро #Рецессия #USA
На графике - индекс потребительской уверенности от Conference Board. Рассчитывается он исходя из опроса 5000 домохозяйств, каждое из которых отвечает на 2 вопроса про текущую ситуацию в экономике и на 3 про видение экономической ситуации через 6 месяцев.
Как показывает практика, через некоторое время после того, как экономические ожидания становятся хуже, чем текущая экономическая ситуация, в экономике наступает рецессия (серые вертикальные полосы на графике).
Пока что какого-то спада не заметно, наоборот, все ждут, что дальше будет только лучше.
Source: https://t.iss.one/proeconomics/832, @EconguyRosie
#Макро #Рецессия #USA
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Какой будет следующая рецессия?
Ранее мы публиковали прогноз прогноз от Bloomberg по характеристикам приближающегося кризиса.
А вот как видят ожидающую нас рецессию Bluford Putnam и Erik Norland, директора Чикагской товарной биржи:
▫️Вероятность наступление рецессии в ближайшие 2 года оценивается больше, чем в 30% из-за роста ставки в США, торговых войн и проблем у валют развивающихся стран.
▫️Выглядеть следующая рецессия будет скорее не как паника 2008 года спровоцированная массовыми дефолтами и банкротствами, а скорее похожа на кризис 1997-2002 - классическое спиральное снижение потребительского спроса и производства.
▫️Падение валют развивающихся рынков может создать проблемы ценам на commodities. В случае замедления развивающихся рынков пострадает и нефть. С другой стороны, если реализуется какой-либо из политических конфликтов с участим стран-производителей нефти, это поддержит цены.❗️Главы CME прямо говорят, что нет никаких гарантий, что в ответ на замедление экономического роста цены на нефть сильно упадут.
▫️Очевидно плохо себя будут чувствовать рынки акций. Во-первых, из-за замедления темпов экономического роста и соответствующего падения прибылей компаний. Во-вторых из-за того, что в условиях повышенных рисков инвесторы захотят повышенную потенциальную доходность, а для этого акции должны стоить дешевле. ❗️И скорее всего они упадут еще до наступления рецессии.
▫️Доллар будет выглядеть сильно, пока ФРС будет повышать ставку и проводить #QT, количественное ужесточение, изымая доллары из системы. Но резкое снижение ставки для стимулирования экономического роста в период рецессии приведет доллар к медвежьему рынку. Особенно учитывая, что долгосрочный цикл роста доллара подходит к концу (👇🏻на графике).
▫️Золото и серебро в ближайшие годы будут, вероятно, находиться под воздействием роста ставки ФРС и укрепления доллара. Но во время рецессии, когда ставки начнут снижаться, а бюджетный дефицит США начнет расти, драгоценные металлы могут перейти в стадию роста (❗️подробнее о зависимости цены золота от доллара: https://t.iss.one/finfeed/511).
Source: CME Group, chart by A.Kaminsky
#Рецессия #Кризис #USD #Gold #FED_rate #Oil #Нефть #Commodities
@finfeed
Ранее мы публиковали прогноз прогноз от Bloomberg по характеристикам приближающегося кризиса.
А вот как видят ожидающую нас рецессию Bluford Putnam и Erik Norland, директора Чикагской товарной биржи:
▫️Вероятность наступление рецессии в ближайшие 2 года оценивается больше, чем в 30% из-за роста ставки в США, торговых войн и проблем у валют развивающихся стран.
▫️Выглядеть следующая рецессия будет скорее не как паника 2008 года спровоцированная массовыми дефолтами и банкротствами, а скорее похожа на кризис 1997-2002 - классическое спиральное снижение потребительского спроса и производства.
▫️Падение валют развивающихся рынков может создать проблемы ценам на commodities. В случае замедления развивающихся рынков пострадает и нефть. С другой стороны, если реализуется какой-либо из политических конфликтов с участим стран-производителей нефти, это поддержит цены.❗️Главы CME прямо говорят, что нет никаких гарантий, что в ответ на замедление экономического роста цены на нефть сильно упадут.
▫️Очевидно плохо себя будут чувствовать рынки акций. Во-первых, из-за замедления темпов экономического роста и соответствующего падения прибылей компаний. Во-вторых из-за того, что в условиях повышенных рисков инвесторы захотят повышенную потенциальную доходность, а для этого акции должны стоить дешевле. ❗️И скорее всего они упадут еще до наступления рецессии.
▫️Доллар будет выглядеть сильно, пока ФРС будет повышать ставку и проводить #QT, количественное ужесточение, изымая доллары из системы. Но резкое снижение ставки для стимулирования экономического роста в период рецессии приведет доллар к медвежьему рынку. Особенно учитывая, что долгосрочный цикл роста доллара подходит к концу (👇🏻на графике).
▫️Золото и серебро в ближайшие годы будут, вероятно, находиться под воздействием роста ставки ФРС и укрепления доллара. Но во время рецессии, когда ставки начнут снижаться, а бюджетный дефицит США начнет расти, драгоценные металлы могут перейти в стадию роста (❗️подробнее о зависимости цены золота от доллара: https://t.iss.one/finfeed/511).
Source: CME Group, chart by A.Kaminsky
#Рецессия #Кризис #USD #Gold #FED_rate #Oil #Нефть #Commodities
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
«Великий кризис ликвидности»
Так называют грядущий кризис в JPMorgan.
По их мнению текущая ситуация на рынках, когда подавляющее большинство активов размещено в пассивных фондах и компьютеризированных стратегиях (подробнее о механизме работы этих стратегий: https://t.iss.one/finfeed/573), создает все условия для резкого обвала рынков (т.н. flash crash, отвесное падение).
Проблему они видят в том, что суперпозиция этих двух доминирующих на рынке сил будет усиливать друг друга: какой-либо внезапный триггер вызовет масштабные распродажи среди систематических стратегий, работающих по схожим алгоритмам (а соответственно, и действующих более-менее одинаково). Дальше подключатся пайщики пассивных фонды, увидев панику, начнут «спасать хотя бы то, что осталось от их пенсионных накоплений». Пассивные фонды для того, чтобы выдать пайщикам деньги взамен погашаемых паев, будут вынуждены продавать свои активы. И они не будут ждать стабилизации цен на рынке, а будут «лить» в рынок по любым ценам, усугубляя падение. Это вынудит систематические фонды продолжить массированные продажи, окончательно закрутив это падение в спираль.
JPMorgan считает, что случае падения рынков на 40% и более, ФРС придется выйти на открытый рынок, скупая активы, в том числе даже акции (пока что этим «балуются» только Банк Японии и Швейцарский ЦБ). Альтернативными вариантами они видят снижение налогов для стимулирования экономики, возможно даже в отрицательную зону. Кроме того, по их мнению, этот кризис может вызвать социальные беспорядки в США, сравнимые с беспорядками конца 1960-х (!).
По их мнению, на данный момент вероятность наступления кризиса в первой половине 2019 года будет относительно низкой, но будет зависеть как от скорости поднятия ставки ФРС, объемов количественного ужесточения (продажа бумаг с баланса ФРС в рынок, #QT), так и от динамики торговых войн.
#Кризис #SnP #Рецессия #Equity
@finfeed
Так называют грядущий кризис в JPMorgan.
По их мнению текущая ситуация на рынках, когда подавляющее большинство активов размещено в пассивных фондах и компьютеризированных стратегиях (подробнее о механизме работы этих стратегий: https://t.iss.one/finfeed/573), создает все условия для резкого обвала рынков (т.н. flash crash, отвесное падение).
Проблему они видят в том, что суперпозиция этих двух доминирующих на рынке сил будет усиливать друг друга: какой-либо внезапный триггер вызовет масштабные распродажи среди систематических стратегий, работающих по схожим алгоритмам (а соответственно, и действующих более-менее одинаково). Дальше подключатся пайщики пассивных фонды, увидев панику, начнут «спасать хотя бы то, что осталось от их пенсионных накоплений». Пассивные фонды для того, чтобы выдать пайщикам деньги взамен погашаемых паев, будут вынуждены продавать свои активы. И они не будут ждать стабилизации цен на рынке, а будут «лить» в рынок по любым ценам, усугубляя падение. Это вынудит систематические фонды продолжить массированные продажи, окончательно закрутив это падение в спираль.
JPMorgan считает, что случае падения рынков на 40% и более, ФРС придется выйти на открытый рынок, скупая активы, в том числе даже акции (пока что этим «балуются» только Банк Японии и Швейцарский ЦБ). Альтернативными вариантами они видят снижение налогов для стимулирования экономики, возможно даже в отрицательную зону. Кроме того, по их мнению, этот кризис может вызвать социальные беспорядки в США, сравнимые с беспорядками конца 1960-х (!).
По их мнению, на данный момент вероятность наступления кризиса в первой половине 2019 года будет относительно низкой, но будет зависеть как от скорости поднятия ставки ФРС, объемов количественного ужесточения (продажа бумаг с баланса ФРС в рынок, #QT), так и от динамики торговых войн.
#Кризис #SnP #Рецессия #Equity
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Глобальная стратегия Bank of America
Ниже приводим масштабный взгляд BofAML на ближайшие годы
«Эра максимальной ликвидности и минимального роста» - период после кризиса 2008 года, когда серьезное замедление экономик вынудило центральные банки напечатать и выбросить в рынок рекордные объемы денег, параллельно опустив ставки до минимальных за всю историю (более подробно историю процентных ставок мы разбираем в цикле постов #Yield_history).
Этим они объясняют и взлет криптовалютного рынка – в условиях экстремально дешевой ликвидности инвесторы готовы были покупать любые активы, никаки не ориентируясь на их «справедливую» стоимость. Характерно, что именно биткоин упал первым, за ним последуют крайне переоцененные IT и электронная коммерция (третий по размеру пузырь среди классических активов за последние полвека).
В 2018 году мир окончательно перешел от количественного смягчения (#QE) к количественному ужесточению (#QT, масштабная эмиссия сменилась изъятием денег из системы). Теперь активы, прекрасно чувствовавшие себя при дешевых деньгах (акции, недвижимость, развивающиеся рынки, технологический сектор), уступают пальму первенства активам, ранее абсолютно не интересным (кэш, товарные рынки, USD, инструменты, завязанные на рост волатильности).
В 2019 году же, по их мнению, прибыли компаний не оправдают прогнозов из-за замедления промышленного роста в мире и начавшейся фазы снижения азиатского экспорта.
Монетарная политика Европы и Японии остается чрезмерно мягкой и, вероятно, останется такой в ближайшем будущем. Пока они не начнут повышать процентные ставки, активами этих стран «лучше пользоваться, чем владеть».
Китайская экономика слабеет, но не настолько, чтобы уйти в рецессию, а смягчение монетарной политики дает надежду на рост фондового рынка. С другой стороны, снижение банковской ставки резервирования ставит под угрозу курс юаня.
Ключевые риски они видят в чрезмерно раздутом корпоративном и государственном долге, глобальном теневом банкинге и коммерческой недвижимости. Также, по их мнению «торговая война» - лишь первый этап начинающейся технологической гонки вооружений между США и Китаем.
Наступающая рецессия же может привести к взрывному росту популизма в обществе из-за огромного уровня неравенства, экономической стагнации и дефляции.
#Кризис #Рецессия #Европа #USA #Japan #China #Trade_wars
Source: BofAML Global
@finfeed
Ниже приводим масштабный взгляд BofAML на ближайшие годы
«Эра максимальной ликвидности и минимального роста» - период после кризиса 2008 года, когда серьезное замедление экономик вынудило центральные банки напечатать и выбросить в рынок рекордные объемы денег, параллельно опустив ставки до минимальных за всю историю (более подробно историю процентных ставок мы разбираем в цикле постов #Yield_history).
Этим они объясняют и взлет криптовалютного рынка – в условиях экстремально дешевой ликвидности инвесторы готовы были покупать любые активы, никаки не ориентируясь на их «справедливую» стоимость. Характерно, что именно биткоин упал первым, за ним последуют крайне переоцененные IT и электронная коммерция (третий по размеру пузырь среди классических активов за последние полвека).
В 2018 году мир окончательно перешел от количественного смягчения (#QE) к количественному ужесточению (#QT, масштабная эмиссия сменилась изъятием денег из системы). Теперь активы, прекрасно чувствовавшие себя при дешевых деньгах (акции, недвижимость, развивающиеся рынки, технологический сектор), уступают пальму первенства активам, ранее абсолютно не интересным (кэш, товарные рынки, USD, инструменты, завязанные на рост волатильности).
В 2019 году же, по их мнению, прибыли компаний не оправдают прогнозов из-за замедления промышленного роста в мире и начавшейся фазы снижения азиатского экспорта.
Монетарная политика Европы и Японии остается чрезмерно мягкой и, вероятно, останется такой в ближайшем будущем. Пока они не начнут повышать процентные ставки, активами этих стран «лучше пользоваться, чем владеть».
Китайская экономика слабеет, но не настолько, чтобы уйти в рецессию, а смягчение монетарной политики дает надежду на рост фондового рынка. С другой стороны, снижение банковской ставки резервирования ставит под угрозу курс юаня.
Ключевые риски они видят в чрезмерно раздутом корпоративном и государственном долге, глобальном теневом банкинге и коммерческой недвижимости. Также, по их мнению «торговая война» - лишь первый этап начинающейся технологической гонки вооружений между США и Китаем.
Наступающая рецессия же может привести к взрывному росту популизма в обществе из-за огромного уровня неравенства, экономической стагнации и дефляции.
#Кризис #Рецессия #Европа #USA #Japan #China #Trade_wars
Source: BofAML Global
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Медвежий рынок приближается. Но еще не на пороге.
Мы видим, что соотношение экономического роста и инфляции ухудшается (практически везде, кроме США, экономики уже начали замедляться), что говорит о надвигающемся медвежьем рынке. Рынки часто реагируют на это резкими коррекциями и не менее резкими «отскоками» – это дает надежду на то, что октябрьская коррекция не стала началом медвежьего рынка, но приближает нас к нему.
Индикатор медвежьего рынка Goldman Sachs (на графике👇🏻) также находится на достаточно высоких уровнях. Однако они отмечают, что не все компоненты, из которых он состоит, говорят о высоком уровне риска – инфляция должна быть выше, а монетарная политика жестче. Но чрезмерно высокий уровень дороговизны рынка (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/634) и низкая безработица перевешивают эти значения.
Последняя коррекция скорее говорит о переоценке акций в соответствии с ожиданиями замедления экономики в 2019 году. При этом, по мнению тех же GS, рынки отреагировали слишком сильно, и надо скорее ждать простой перекладки инвесторов из циклических секторов в защитные, так как они не видят рисков рецессии до 2020 года. А без рецессии не видно никаких признаков того, что прибыли акций начнут падать, а рынок обычно уходит в медвежью фазу именно по этой причине.
Максимум, чего можно ждать, это снижения темпов роста прибылей компаний с соответствующей повышенную волатильностью рынка при околонулевых доходностях.
Отдельно хочется отметить, что наше мнение относительно опережающей динамики акций стоимости (высокодивидендные или недооцененные бумаги) над акциями роста (быстроразвивающиеся компании, которые только планируют выйти на «полную мощность») сходно с мнением GS – в период долгосрочного цикла роста ставок (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/615) компании, которые уже возвращают капитал акционерам, будут интереснее компаний, которые будут зарабатывать много, но когда-нибудь потом.
#Equity #Рецессия #Кризис
@finfeed
Мы видим, что соотношение экономического роста и инфляции ухудшается (практически везде, кроме США, экономики уже начали замедляться), что говорит о надвигающемся медвежьем рынке. Рынки часто реагируют на это резкими коррекциями и не менее резкими «отскоками» – это дает надежду на то, что октябрьская коррекция не стала началом медвежьего рынка, но приближает нас к нему.
Индикатор медвежьего рынка Goldman Sachs (на графике👇🏻) также находится на достаточно высоких уровнях. Однако они отмечают, что не все компоненты, из которых он состоит, говорят о высоком уровне риска – инфляция должна быть выше, а монетарная политика жестче. Но чрезмерно высокий уровень дороговизны рынка (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/634) и низкая безработица перевешивают эти значения.
Последняя коррекция скорее говорит о переоценке акций в соответствии с ожиданиями замедления экономики в 2019 году. При этом, по мнению тех же GS, рынки отреагировали слишком сильно, и надо скорее ждать простой перекладки инвесторов из циклических секторов в защитные, так как они не видят рисков рецессии до 2020 года. А без рецессии не видно никаких признаков того, что прибыли акций начнут падать, а рынок обычно уходит в медвежью фазу именно по этой причине.
Максимум, чего можно ждать, это снижения темпов роста прибылей компаний с соответствующей повышенную волатильностью рынка при околонулевых доходностях.
Отдельно хочется отметить, что наше мнение относительно опережающей динамики акций стоимости (высокодивидендные или недооцененные бумаги) над акциями роста (быстроразвивающиеся компании, которые только планируют выйти на «полную мощность») сходно с мнением GS – в период долгосрочного цикла роста ставок (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/615) компании, которые уже возвращают капитал акционерам, будут интереснее компаний, которые будут зарабатывать много, но когда-нибудь потом.
#Equity #Рецессия #Кризис
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Три сценария на 2019 год от Bank of America
▪️«Лестница»
Несмотря на то, что мировая экономика подает признаки замедления, есть вероятность, что США будет чувствовать себя достаточно хорошо. По крайней мере ключевые индикаторы рецессии все еще достаточно далеко от критических уровней (подробнее про главные макроэкономические показатели: https://t.iss.one/finfeed/661).
С другой стороны, если та пауза, которую взял ФРС в начале года, закончится, волатильность может опять возрасти. В этом случае те распродажи, которые мы видели в 2018 году, вернутся, причем с кратным усилением. Ситуация будет похожа на конец лета-осень 2018, когда рост доходностей спровоцировал обвал рынка.
▪️«Эскалатор»
Несмотря на достаточно устойчивый рост рынка в последний месяц, волатильность в первом полугодии будет сильнее. Как говорилось выше, в то время, пока мировая экономика испытывала ряд сложностей в прошлом году, американские активы переоценились одними из самых последних. Однако, судя по времени наиболее активных торгов американскими трежерис, основными покупателями были именно американские участники рынка.
Возможно, это свидетельствует о замедлении в том числе и в Америке. Это хорошо в среднесрочном плане – если статистика будет оставаться вялой, то и ФРС будет более мягким, что позитивно воспримется рынком. Но это плохо в долгосрочном плане – мягкая политика ФРС оставляет меньше маневров в случае рецессии (подробнее о дилемме ФРС: https://t.iss.one/finfeed/647)
▪️«Чертов аттракцион»
Все достаточно просто – если экономика начнет резко сжиматься, то храни вас Господь, и покупайте бонды. К счастью, последние данные пока что не говорят о каком-то резком сжатии, все больше похоже на классический закат цикла (подробнее про фазы экономических циклов: https://t.iss.one/finfeed/658).
Вывод: вне зависимости от экономики и действий ЦБ год будет сложным.
Наши ожидания на 2019 год вы можете прочитать тут: https://t.iss.one/finfeed/670.
Кроме того, обязательно расскажите в нашем чате👇🏻, чего вы ждёте от 2019 года?
#FED #Кризис #Рецессия #SnP
@finfeed
▪️«Лестница»
Несмотря на то, что мировая экономика подает признаки замедления, есть вероятность, что США будет чувствовать себя достаточно хорошо. По крайней мере ключевые индикаторы рецессии все еще достаточно далеко от критических уровней (подробнее про главные макроэкономические показатели: https://t.iss.one/finfeed/661).
С другой стороны, если та пауза, которую взял ФРС в начале года, закончится, волатильность может опять возрасти. В этом случае те распродажи, которые мы видели в 2018 году, вернутся, причем с кратным усилением. Ситуация будет похожа на конец лета-осень 2018, когда рост доходностей спровоцировал обвал рынка.
▪️«Эскалатор»
Несмотря на достаточно устойчивый рост рынка в последний месяц, волатильность в первом полугодии будет сильнее. Как говорилось выше, в то время, пока мировая экономика испытывала ряд сложностей в прошлом году, американские активы переоценились одними из самых последних. Однако, судя по времени наиболее активных торгов американскими трежерис, основными покупателями были именно американские участники рынка.
Возможно, это свидетельствует о замедлении в том числе и в Америке. Это хорошо в среднесрочном плане – если статистика будет оставаться вялой, то и ФРС будет более мягким, что позитивно воспримется рынком. Но это плохо в долгосрочном плане – мягкая политика ФРС оставляет меньше маневров в случае рецессии (подробнее о дилемме ФРС: https://t.iss.one/finfeed/647)
▪️«Чертов аттракцион»
Все достаточно просто – если экономика начнет резко сжиматься, то храни вас Господь, и покупайте бонды. К счастью, последние данные пока что не говорят о каком-то резком сжатии, все больше похоже на классический закат цикла (подробнее про фазы экономических циклов: https://t.iss.one/finfeed/658).
Вывод: вне зависимости от экономики и действий ЦБ год будет сложным.
Наши ожидания на 2019 год вы можете прочитать тут: https://t.iss.one/finfeed/670.
Кроме того, обязательно расскажите в нашем чате👇🏻, чего вы ждёте от 2019 года?
#FED #Кризис #Рецессия #SnP
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Лучшее начало года с 1991
При худших за 8 лет макроэкономических данных
Последнее падение ожидаемых прибылей компаний👇🏻стало худшим за последние 4 года.
Доходы бюджета ведут себя так, как будто мы уже в рецессии.
Еженедельные макроэкономические показатели самые слабые за последние 8 лет.
Глобальная торговля под угрозой.
На фоне всего этого S&P вырос на 10% за месяц👇🏻
Индексы страха и паники VIX и SKEW на своих средних значениях.
Если так продолжится, у S&P будет лучший квартал с середины 1950-х.
Это все очень подозрительно и похоже на рыночный эндшпиль, лебединую песню.
Помните, медвежий рынок приходит тогда, когда его никто не ждёт.
#SnP #Кризис #Рецессия
@finfeed
При худших за 8 лет макроэкономических данных
Последнее падение ожидаемых прибылей компаний👇🏻стало худшим за последние 4 года.
Доходы бюджета ведут себя так, как будто мы уже в рецессии.
Еженедельные макроэкономические показатели самые слабые за последние 8 лет.
Глобальная торговля под угрозой.
На фоне всего этого S&P вырос на 10% за месяц👇🏻
Индексы страха и паники VIX и SKEW на своих средних значениях.
Если так продолжится, у S&P будет лучший квартал с середины 1950-х.
Это все очень подозрительно и похоже на рыночный эндшпиль, лебединую песню.
Помните, медвежий рынок приходит тогда, когда его никто не ждёт.
#SnP #Кризис #Рецессия
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Мировая экономика продолжает замедляться
Как мы и говорили ранее, замедление экономического роста в мире проявляется все сильнее.
На графике👇🏻(спасибо коллегам из @markettwits) видно, что производственный PMI, один из показателей экономического роста, ушел ниже 50 (граница рост/снижение промпроизводства) для Японии, Еврозоны и отдельно Германии. Франция и Австралия пока держатся. Г-н Тремасов отметил, что промышленный PMI для США пока еще не ушел ниже 50, но снижается (хотя сфера услуг показывает, наоборот, рост). Он же сказал о индексе LEI (мы разбирали его ранее: https://t.iss.one/finfeed/458), который тоже начинает постепенно замедляться, что говорит о снижении ожиданий по дальнейшему росту экономики.
Темпы инфляции в Европе также продолжают устойчиво снижаться с октября 2018.
Все эти данные говорят о том, что дальнейшее ужесточение монетарной политики ключевыми центробанками все менее вероятно.
ЕЦБ уже не рассматривает повышение ставки не то что летом, как это было буквально несколько месяцев назад, но и даже в течение всего 2019 года. Есть вероятность, что прекращение количественного смягчения (#QE) было временным, и им опять придется запустить печатный станок – проблемы Италии (которая, по факту, банкрот, если ЕЦБ перестанет помогать ей деньгами) могут отразиться и на других участниках Еврозоны (французские и испанские банки являются крупнейшими кредиторами Италии).
Наш прогноз от декабря 2018 года остается прежним – монетарные стимулы ЕЦБ, ФРС и Китая окажут рынкам определенную поддержку, и если экономический рост не будет падать слишком сильно, то весь год рынки будут достаточно волатильно болтаться в боковике. Если же мировая экономика будет замедляться более быстрыми темпами, чем сейчас, то скорее всего и рынки на это отреагируют негативно, и нас ждет третий сценарий из этого поста: https://t.iss.one/finfeed/691.
#Рецессия #LEI #ECB #Европа
@finfeed
Как мы и говорили ранее, замедление экономического роста в мире проявляется все сильнее.
На графике👇🏻(спасибо коллегам из @markettwits) видно, что производственный PMI, один из показателей экономического роста, ушел ниже 50 (граница рост/снижение промпроизводства) для Японии, Еврозоны и отдельно Германии. Франция и Австралия пока держатся. Г-н Тремасов отметил, что промышленный PMI для США пока еще не ушел ниже 50, но снижается (хотя сфера услуг показывает, наоборот, рост). Он же сказал о индексе LEI (мы разбирали его ранее: https://t.iss.one/finfeed/458), который тоже начинает постепенно замедляться, что говорит о снижении ожиданий по дальнейшему росту экономики.
Темпы инфляции в Европе также продолжают устойчиво снижаться с октября 2018.
Все эти данные говорят о том, что дальнейшее ужесточение монетарной политики ключевыми центробанками все менее вероятно.
ЕЦБ уже не рассматривает повышение ставки не то что летом, как это было буквально несколько месяцев назад, но и даже в течение всего 2019 года. Есть вероятность, что прекращение количественного смягчения (#QE) было временным, и им опять придется запустить печатный станок – проблемы Италии (которая, по факту, банкрот, если ЕЦБ перестанет помогать ей деньгами) могут отразиться и на других участниках Еврозоны (французские и испанские банки являются крупнейшими кредиторами Италии).
Наш прогноз от декабря 2018 года остается прежним – монетарные стимулы ЕЦБ, ФРС и Китая окажут рынкам определенную поддержку, и если экономический рост не будет падать слишком сильно, то весь год рынки будут достаточно волатильно болтаться в боковике. Если же мировая экономика будет замедляться более быстрыми темпами, чем сейчас, то скорее всего и рынки на это отреагируют негативно, и нас ждет третий сценарий из этого поста: https://t.iss.one/finfeed/691.
#Рецессия #LEI #ECB #Европа
@finfeed
