Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
#Мнение
Хотелось бы добавить несколько слов к посту (https://t.iss.one/bitkogan/2021) глубоко уважаемого мной Евгения Борисовича @bitkogan.
Вопрос не только в том, что будет с экономикой Еврозоны в 2019 году, а скорее, что будет с экономикой и, соответственно, с евро в начале 2020-х годов. А учитывая, что сейчас тенденция ослабления евро к доллару, возможно, будет продолжаться, то о смене валюты сбережений стоит задуматься уже сейчас.
Основной причиной вероятного продолжения ослабления евро к доллару является разница в процентных ставках - когда в долларах дают 3%, а в евро 0%, очевидно, куда пойдёт капитал. И с учётом того, что ЕЦБ планировал начать цикл подъема ставок только летом 2019 года (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/611), то, вероятно, до этого момента доллар будет интереснее евро.
Дальнейшая судьба крупнейшей валютной пары должна была решиться во время рецессии. В этот период США, скорее всего, вынуждены будут опустить ставку и увеличить дефицит бюджета, чтобы реанимировать и «перезапустить» экономику. Такое смягчение монетарной политики по логике должно вызвать ослабление доллара. И раньше наша стратегия в этом и заключалась - до рецессии быть в долларе, а потом уже начинать посматривать на евро.
Но текущая ситуация меняет вероятности исходов различных событий.
Если действительно ослабление экономики Еврозоны вынудит ЕЦБ не поднимать ставку, то встаёт вопрос - а что они будут делать во время рецессии? Им сейчас-то не очень удалось разогнать экономику, инфляция достигла целевого уровня буквально несколько месяцев назад. А если они войдут в рецессию с околонулевой ставкой, то единственным способом попытаться разогнать экономику и не превратиться при этом в Японию с отрицательной ставкой, будет масштабная денежная эмиссия (но и она не помогала все эти годы, кстати!). В этом случае эмиссия сама по себе вызовет новый цикл ослабления евро.
Дальше идёт развилка, не упустят ли они инфляцию (хотя с околонулевой ставкой пропустить рост инфляционных ожиданий сложно, но все может быть), которая при стагнации экономики может привести к стагфляции (отсутствие роста одновременно с высокой инфляцией, со всеми вытекающими).
И итоговый главный вопрос — что будет с Европейским союзом, когда его экономика будет в рецессии (даже не стагфляция, а просто рецессия) с многолетними наслоениями проблем вроде Италии, Греции, Брекзита и тд. И что будет с евро, когда все эти проблемы будут бурлить в Еврозоне?
#ECB #EU #Европа #EUR
@finfeed
Хотелось бы добавить несколько слов к посту (https://t.iss.one/bitkogan/2021) глубоко уважаемого мной Евгения Борисовича @bitkogan.
Вопрос не только в том, что будет с экономикой Еврозоны в 2019 году, а скорее, что будет с экономикой и, соответственно, с евро в начале 2020-х годов. А учитывая, что сейчас тенденция ослабления евро к доллару, возможно, будет продолжаться, то о смене валюты сбережений стоит задуматься уже сейчас.
Основной причиной вероятного продолжения ослабления евро к доллару является разница в процентных ставках - когда в долларах дают 3%, а в евро 0%, очевидно, куда пойдёт капитал. И с учётом того, что ЕЦБ планировал начать цикл подъема ставок только летом 2019 года (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/611), то, вероятно, до этого момента доллар будет интереснее евро.
Дальнейшая судьба крупнейшей валютной пары должна была решиться во время рецессии. В этот период США, скорее всего, вынуждены будут опустить ставку и увеличить дефицит бюджета, чтобы реанимировать и «перезапустить» экономику. Такое смягчение монетарной политики по логике должно вызвать ослабление доллара. И раньше наша стратегия в этом и заключалась - до рецессии быть в долларе, а потом уже начинать посматривать на евро.
Но текущая ситуация меняет вероятности исходов различных событий.
Если действительно ослабление экономики Еврозоны вынудит ЕЦБ не поднимать ставку, то встаёт вопрос - а что они будут делать во время рецессии? Им сейчас-то не очень удалось разогнать экономику, инфляция достигла целевого уровня буквально несколько месяцев назад. А если они войдут в рецессию с околонулевой ставкой, то единственным способом попытаться разогнать экономику и не превратиться при этом в Японию с отрицательной ставкой, будет масштабная денежная эмиссия (но и она не помогала все эти годы, кстати!). В этом случае эмиссия сама по себе вызовет новый цикл ослабления евро.
Дальше идёт развилка, не упустят ли они инфляцию (хотя с околонулевой ставкой пропустить рост инфляционных ожиданий сложно, но все может быть), которая при стагнации экономики может привести к стагфляции (отсутствие роста одновременно с высокой инфляцией, со всеми вытекающими).
И итоговый главный вопрос — что будет с Европейским союзом, когда его экономика будет в рецессии (даже не стагфляция, а просто рецессия) с многолетними наслоениями проблем вроде Италии, Греции, Брекзита и тд. И что будет с евро, когда все эти проблемы будут бурлить в Еврозоне?
#ECB #EU #Европа #EUR
@finfeed
Telegram
bitkogan
Данная информация более чем серьезна.
Очевидно, что Америка всегда решает свои проблемы за чужой счет; так было, есть и будет. Сегодня уже и цифры демонстрируют этому наглядное подтверждение.
Какие выводы можно сделать:
1. Бунт на корабле неизбежен.…
Очевидно, что Америка всегда решает свои проблемы за чужой счет; так было, есть и будет. Сегодня уже и цифры демонстрируют этому наглядное подтверждение.
Какие выводы можно сделать:
1. Бунт на корабле неизбежен.…
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Глобальная стратегия Bank of America
Ниже приводим масштабный взгляд BofAML на ближайшие годы
«Эра максимальной ликвидности и минимального роста» - период после кризиса 2008 года, когда серьезное замедление экономик вынудило центральные банки напечатать и выбросить в рынок рекордные объемы денег, параллельно опустив ставки до минимальных за всю историю (более подробно историю процентных ставок мы разбираем в цикле постов #Yield_history).
Этим они объясняют и взлет криптовалютного рынка – в условиях экстремально дешевой ликвидности инвесторы готовы были покупать любые активы, никаки не ориентируясь на их «справедливую» стоимость. Характерно, что именно биткоин упал первым, за ним последуют крайне переоцененные IT и электронная коммерция (третий по размеру пузырь среди классических активов за последние полвека).
В 2018 году мир окончательно перешел от количественного смягчения (#QE) к количественному ужесточению (#QT, масштабная эмиссия сменилась изъятием денег из системы). Теперь активы, прекрасно чувствовавшие себя при дешевых деньгах (акции, недвижимость, развивающиеся рынки, технологический сектор), уступают пальму первенства активам, ранее абсолютно не интересным (кэш, товарные рынки, USD, инструменты, завязанные на рост волатильности).
В 2019 году же, по их мнению, прибыли компаний не оправдают прогнозов из-за замедления промышленного роста в мире и начавшейся фазы снижения азиатского экспорта.
Монетарная политика Европы и Японии остается чрезмерно мягкой и, вероятно, останется такой в ближайшем будущем. Пока они не начнут повышать процентные ставки, активами этих стран «лучше пользоваться, чем владеть».
Китайская экономика слабеет, но не настолько, чтобы уйти в рецессию, а смягчение монетарной политики дает надежду на рост фондового рынка. С другой стороны, снижение банковской ставки резервирования ставит под угрозу курс юаня.
Ключевые риски они видят в чрезмерно раздутом корпоративном и государственном долге, глобальном теневом банкинге и коммерческой недвижимости. Также, по их мнению «торговая война» - лишь первый этап начинающейся технологической гонки вооружений между США и Китаем.
Наступающая рецессия же может привести к взрывному росту популизма в обществе из-за огромного уровня неравенства, экономической стагнации и дефляции.
#Кризис #Рецессия #Европа #USA #Japan #China #Trade_wars
Source: BofAML Global
@finfeed
Ниже приводим масштабный взгляд BofAML на ближайшие годы
«Эра максимальной ликвидности и минимального роста» - период после кризиса 2008 года, когда серьезное замедление экономик вынудило центральные банки напечатать и выбросить в рынок рекордные объемы денег, параллельно опустив ставки до минимальных за всю историю (более подробно историю процентных ставок мы разбираем в цикле постов #Yield_history).
Этим они объясняют и взлет криптовалютного рынка – в условиях экстремально дешевой ликвидности инвесторы готовы были покупать любые активы, никаки не ориентируясь на их «справедливую» стоимость. Характерно, что именно биткоин упал первым, за ним последуют крайне переоцененные IT и электронная коммерция (третий по размеру пузырь среди классических активов за последние полвека).
В 2018 году мир окончательно перешел от количественного смягчения (#QE) к количественному ужесточению (#QT, масштабная эмиссия сменилась изъятием денег из системы). Теперь активы, прекрасно чувствовавшие себя при дешевых деньгах (акции, недвижимость, развивающиеся рынки, технологический сектор), уступают пальму первенства активам, ранее абсолютно не интересным (кэш, товарные рынки, USD, инструменты, завязанные на рост волатильности).
В 2019 году же, по их мнению, прибыли компаний не оправдают прогнозов из-за замедления промышленного роста в мире и начавшейся фазы снижения азиатского экспорта.
Монетарная политика Европы и Японии остается чрезмерно мягкой и, вероятно, останется такой в ближайшем будущем. Пока они не начнут повышать процентные ставки, активами этих стран «лучше пользоваться, чем владеть».
Китайская экономика слабеет, но не настолько, чтобы уйти в рецессию, а смягчение монетарной политики дает надежду на рост фондового рынка. С другой стороны, снижение банковской ставки резервирования ставит под угрозу курс юаня.
Ключевые риски они видят в чрезмерно раздутом корпоративном и государственном долге, глобальном теневом банкинге и коммерческой недвижимости. Также, по их мнению «торговая война» - лишь первый этап начинающейся технологической гонки вооружений между США и Китаем.
Наступающая рецессия же может привести к взрывному росту популизма в обществе из-за огромного уровня неравенства, экономической стагнации и дефляции.
#Кризис #Рецессия #Европа #USA #Japan #China #Trade_wars
Source: BofAML Global
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Мировая экономика продолжает замедляться
Как мы и говорили ранее, замедление экономического роста в мире проявляется все сильнее.
На графике👇🏻(спасибо коллегам из @markettwits) видно, что производственный PMI, один из показателей экономического роста, ушел ниже 50 (граница рост/снижение промпроизводства) для Японии, Еврозоны и отдельно Германии. Франция и Австралия пока держатся. Г-н Тремасов отметил, что промышленный PMI для США пока еще не ушел ниже 50, но снижается (хотя сфера услуг показывает, наоборот, рост). Он же сказал о индексе LEI (мы разбирали его ранее: https://t.iss.one/finfeed/458), который тоже начинает постепенно замедляться, что говорит о снижении ожиданий по дальнейшему росту экономики.
Темпы инфляции в Европе также продолжают устойчиво снижаться с октября 2018.
Все эти данные говорят о том, что дальнейшее ужесточение монетарной политики ключевыми центробанками все менее вероятно.
ЕЦБ уже не рассматривает повышение ставки не то что летом, как это было буквально несколько месяцев назад, но и даже в течение всего 2019 года. Есть вероятность, что прекращение количественного смягчения (#QE) было временным, и им опять придется запустить печатный станок – проблемы Италии (которая, по факту, банкрот, если ЕЦБ перестанет помогать ей деньгами) могут отразиться и на других участниках Еврозоны (французские и испанские банки являются крупнейшими кредиторами Италии).
Наш прогноз от декабря 2018 года остается прежним – монетарные стимулы ЕЦБ, ФРС и Китая окажут рынкам определенную поддержку, и если экономический рост не будет падать слишком сильно, то весь год рынки будут достаточно волатильно болтаться в боковике. Если же мировая экономика будет замедляться более быстрыми темпами, чем сейчас, то скорее всего и рынки на это отреагируют негативно, и нас ждет третий сценарий из этого поста: https://t.iss.one/finfeed/691.
#Рецессия #LEI #ECB #Европа
@finfeed
Как мы и говорили ранее, замедление экономического роста в мире проявляется все сильнее.
На графике👇🏻(спасибо коллегам из @markettwits) видно, что производственный PMI, один из показателей экономического роста, ушел ниже 50 (граница рост/снижение промпроизводства) для Японии, Еврозоны и отдельно Германии. Франция и Австралия пока держатся. Г-н Тремасов отметил, что промышленный PMI для США пока еще не ушел ниже 50, но снижается (хотя сфера услуг показывает, наоборот, рост). Он же сказал о индексе LEI (мы разбирали его ранее: https://t.iss.one/finfeed/458), который тоже начинает постепенно замедляться, что говорит о снижении ожиданий по дальнейшему росту экономики.
Темпы инфляции в Европе также продолжают устойчиво снижаться с октября 2018.
Все эти данные говорят о том, что дальнейшее ужесточение монетарной политики ключевыми центробанками все менее вероятно.
ЕЦБ уже не рассматривает повышение ставки не то что летом, как это было буквально несколько месяцев назад, но и даже в течение всего 2019 года. Есть вероятность, что прекращение количественного смягчения (#QE) было временным, и им опять придется запустить печатный станок – проблемы Италии (которая, по факту, банкрот, если ЕЦБ перестанет помогать ей деньгами) могут отразиться и на других участниках Еврозоны (французские и испанские банки являются крупнейшими кредиторами Италии).
Наш прогноз от декабря 2018 года остается прежним – монетарные стимулы ЕЦБ, ФРС и Китая окажут рынкам определенную поддержку, и если экономический рост не будет падать слишком сильно, то весь год рынки будут достаточно волатильно болтаться в боковике. Если же мировая экономика будет замедляться более быстрыми темпами, чем сейчас, то скорее всего и рынки на это отреагируют негативно, и нас ждет третий сценарий из этого поста: https://t.iss.one/finfeed/691.
#Рецессия #LEI #ECB #Европа
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Недавно в российском Forbes вышла статья главного экономиста Saxo Bank.
В ней он параллельно с рассуждением о судье евро заявляет, что по сути, единственным шансом для сохранения целостности Еврозоны является масштабная поддержка банков и, возможно, (он пишет «возможно», мы думаем, что это было основным посылом статьи) новое QE в размере триллиона евро.
Безусловно, в текущих условиях предбанкротного состояния Италии, на чьи долги большую экспозицию имеет Франция, финансовая стабильность нужна. В противном случае может начаться тот самый эффект домино, когда из-за переоценки долгов какого-то крупного эмитента начинают образовываться дыры в капиталах банков, и они сами начинают терять устойчивость.
Для евро в этом случае он видит два пути – возрождение, если инвесторы поверят в дальнейшую устойчивость европейской экономики, либо наоборот, дальнейшее снижение курса евро к другим валютам и возникновение новой валюты, главным гарантом которой он видит Германию. В конце статьи, кстати, интересное замечание – если бы у Германии была своя валюта, то из-за силы немецкой экономики она была бы на 30-50% крепче, что снизило бы конкурентоспособность экономики.
Мы не понимаем одного – зачем пытаться спасти кадавра, в котором уровни экономического развития двух стран могут различаться кардинально.
И когда уже немецко-французские налогоплательщики поймут, что хватит кормить Италию выпадающими процентами по своим сбережениям (ведь именно ради слабых стран ЕЦБ продолжает держать ключевую ставку на минимальных уровнях).
#ЕЦБ #EUR #Европа
@finfeed
В ней он параллельно с рассуждением о судье евро заявляет, что по сути, единственным шансом для сохранения целостности Еврозоны является масштабная поддержка банков и, возможно, (он пишет «возможно», мы думаем, что это было основным посылом статьи) новое QE в размере триллиона евро.
Безусловно, в текущих условиях предбанкротного состояния Италии, на чьи долги большую экспозицию имеет Франция, финансовая стабильность нужна. В противном случае может начаться тот самый эффект домино, когда из-за переоценки долгов какого-то крупного эмитента начинают образовываться дыры в капиталах банков, и они сами начинают терять устойчивость.
Для евро в этом случае он видит два пути – возрождение, если инвесторы поверят в дальнейшую устойчивость европейской экономики, либо наоборот, дальнейшее снижение курса евро к другим валютам и возникновение новой валюты, главным гарантом которой он видит Германию. В конце статьи, кстати, интересное замечание – если бы у Германии была своя валюта, то из-за силы немецкой экономики она была бы на 30-50% крепче, что снизило бы конкурентоспособность экономики.
Мы не понимаем одного – зачем пытаться спасти кадавра, в котором уровни экономического развития двух стран могут различаться кардинально.
И когда уже немецко-французские налогоплательщики поймут, что хватит кормить Италию выпадающими процентами по своим сбережениям (ведь именно ради слабых стран ЕЦБ продолжает держать ключевую ставку на минимальных уровнях).
#ЕЦБ #EUR #Европа
@finfeed
Forbes.ru
Закат евро. Какая судьба ждет единую европейскую валюту
Структурные проблемы экономики Евросоюза и угрозы дезинтеграции делают перспективы евро весьма расплывчатыми
Forwarded from MarketTwits
⚡️🔥🇺🇸🇪🇺#торговыевойны #сша #европа
Трамп отложил введение тарифов на авто из европы на 6 месяцев - источники
Трамп отложил введение тарифов на авто из европы на 6 месяцев - источники
Forwarded from MarketTwits
Forwarded from MarketTwits
Forwarded from MarketTwits
🇮🇹🇷🇺#россия #санкции #европа #италия
В Италии начали разрабатывать проект снятия санкций с России - МКRU
Премьер-министр Италии Джузеппе Конте в преддверии визита президента России Владимира Путина в Италию заявил в интервью, что работает сейчас над тем, чтобы вовлечь в конструктивный диалог по преодолению санкций против Москвы все стороны.
- спс А
В Италии начали разрабатывать проект снятия санкций с России - МКRU
Премьер-министр Италии Джузеппе Конте в преддверии визита президента России Владимира Путина в Италию заявил в интервью, что работает сейчас над тем, чтобы вовлечь в конструктивный диалог по преодолению санкций против Москвы все стороны.
- спс А
Forwarded from MarketTwits