🔥 Последние дивидендные новости
Помимо выхода отчетов, многие эмитенты публикуют решения советов директоров (СД) по дивидендам, соберу все последние рекомендации от крупных компаний в одном месте для вашего удобства.
Ростелеком #RTKMP #RTKM. После долгой паузы совет директоров все-таки рекомендовал выплатить 5,45 руб. на акцию по итогам 2022 года. К текущей цене префов див. доходность составит 7,6% годовых. Отчет подробнее разбирали 20 октября.
Последний день для покупки акций - 30.11.2023
Позитив #POSI. По итогам 9 месяцев 2023 года СД рекомендовал выплатить 15,8 руб. дивидендов на акцию. Но по факту, из данных пресс-релиза, сообщается, что это финальные дивиденды за 2022 год. Немного странно получается, в конце 2023 года платить за 2022 год. Но это лучше, чем вообще без выплат, поэтому ждем. Див. доходность к текущей цене составляет 0,7% годовых.
Последний день для покупки акций - 30.11.2023
Лукойл #LKOH. Совет директоров рекомендовал выплатить 447 рублей на акцию и ДД составит 6,1% годовых по итогам 9 месяцев текущего года. Фактически это выплата лишь за 1 полугодие, несмотря на то, что рекомендация за 9 месяцев. Таким образом, за весь 2023 год мы можем получить более 1000 рублей на акцию, учитывая, что второе полугодие будет более прибыльным, чем первое. Цены на нефть с июля подросли и курс доллара прилично вырос, что благоприятно для экспортеров.
Последний день для покупки акций - 14.12.2023
ГМК Норникель #GMKN. СД рекомендовал выплатить 915,33 рублей на акцию по итогам 9 месяцев, что дает 5,2% див. доходности. Долгое время оставалось загадкой, будет ли вообще какая-то выплата после решения не распределять прибыль по итогам 2022 года. Рынок данное решение воспринял позитивно, текущий дивиденд, в период активной фазы инвест. программы, приятно скрашивает ожидания. Дополнительно компания выпустила новость о планах провести сплит акций 1к100, таким образом, скоро 1 акцию Норникеля можно будет купить не за 17500 руб., а за 175 руб. Дивиденды после сплита пропорционально снизятся, как вы понимаете.
Последний день для покупки акций - 25.12.2023
📌 Дивиденды и купоны являются неотъемлемой частью для доходных стратегий инвестирования, вроде моей. Свои портфели тоже стараюсь формировать таким образом, чтобы они генерировали стабильный денежный поток, который продолжает расти последние 8 лет, с момента начала ведения учета. В прошлом году удалось хорошо вложиться в замещайки, пока курс был относительно низким. В текущем году, благодаря высокой ключевой ставке, часть капитала переложил в длинные облигации, где размер купона уже сопоставим с дивидендами многих компаний. А в случае снижения "ключа" в следующем году, такие облигации могут неплохо вырасти в цене, возможно, даже смогут обогнать индекс Мосбиржи. Более подробно свои текущие сделки и планируемые я традиционно разбираю в нашем клубе. Ниже приведу скрин с ростом денежного потока от портфеля по годам, он уже сравним со средней ЗП в некоторых регионах РФ.
❤️ Ставьте лайк, если тема дивидендов вам тоже интересна.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Помимо выхода отчетов, многие эмитенты публикуют решения советов директоров (СД) по дивидендам, соберу все последние рекомендации от крупных компаний в одном месте для вашего удобства.
Ростелеком #RTKMP #RTKM. После долгой паузы совет директоров все-таки рекомендовал выплатить 5,45 руб. на акцию по итогам 2022 года. К текущей цене префов див. доходность составит 7,6% годовых. Отчет подробнее разбирали 20 октября.
Последний день для покупки акций - 30.11.2023
Позитив #POSI. По итогам 9 месяцев 2023 года СД рекомендовал выплатить 15,8 руб. дивидендов на акцию. Но по факту, из данных пресс-релиза, сообщается, что это финальные дивиденды за 2022 год. Немного странно получается, в конце 2023 года платить за 2022 год. Но это лучше, чем вообще без выплат, поэтому ждем. Див. доходность к текущей цене составляет 0,7% годовых.
Последний день для покупки акций - 30.11.2023
Лукойл #LKOH. Совет директоров рекомендовал выплатить 447 рублей на акцию и ДД составит 6,1% годовых по итогам 9 месяцев текущего года. Фактически это выплата лишь за 1 полугодие, несмотря на то, что рекомендация за 9 месяцев. Таким образом, за весь 2023 год мы можем получить более 1000 рублей на акцию, учитывая, что второе полугодие будет более прибыльным, чем первое. Цены на нефть с июля подросли и курс доллара прилично вырос, что благоприятно для экспортеров.
Последний день для покупки акций - 14.12.2023
ГМК Норникель #GMKN. СД рекомендовал выплатить 915,33 рублей на акцию по итогам 9 месяцев, что дает 5,2% див. доходности. Долгое время оставалось загадкой, будет ли вообще какая-то выплата после решения не распределять прибыль по итогам 2022 года. Рынок данное решение воспринял позитивно, текущий дивиденд, в период активной фазы инвест. программы, приятно скрашивает ожидания. Дополнительно компания выпустила новость о планах провести сплит акций 1к100, таким образом, скоро 1 акцию Норникеля можно будет купить не за 17500 руб., а за 175 руб. Дивиденды после сплита пропорционально снизятся, как вы понимаете.
Последний день для покупки акций - 25.12.2023
📌 Дивиденды и купоны являются неотъемлемой частью для доходных стратегий инвестирования, вроде моей. Свои портфели тоже стараюсь формировать таким образом, чтобы они генерировали стабильный денежный поток, который продолжает расти последние 8 лет, с момента начала ведения учета. В прошлом году удалось хорошо вложиться в замещайки, пока курс был относительно низким. В текущем году, благодаря высокой ключевой ставке, часть капитала переложил в длинные облигации, где размер купона уже сопоставим с дивидендами многих компаний. А в случае снижения "ключа" в следующем году, такие облигации могут неплохо вырасти в цене, возможно, даже смогут обогнать индекс Мосбиржи. Более подробно свои текущие сделки и планируемые я традиционно разбираю в нашем клубе. Ниже приведу скрин с ростом денежного потока от портфеля по годам, он уже сравним со средней ЗП в некоторых регионах РФ.
❤️ Ставьте лайк, если тема дивидендов вам тоже интересна.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Где ловить акции Позитива?
📉 Цена акций Positive Technologies со своих максимумов середины октября скорректировалась более, чем на 13%. Есть ли реальные причины такого падения и с чем они связаны? Попробуем сегодня разобраться.
📈 Компания выпустила отчет по итогам 3 квартала и 9 месяцев, предлагаю с него и начать. Выручка в 3 квартале выросла на 4,7% г/г, но по итогам 9 месяцев прирост более существенный, на 19,3% г/г. Основная часть сделок с заказчиками завершится в ноябре-декабре, поэтому основной рост выручки мы увидим традиционно по итогам 4 квартала.
✔️ Для сравнения, за 10 месяцев объем отгрузок с учетом НДС составил 11,2 млрд руб., а по ожиданиям менеджмента, за весь 2023 год этот показатель вырастет до 22,5 - 27,5 млрд руб. Таким образом, всего лишь за ноябрь и декабрь объем отгрузок превысит уровень предыдущих 10 месяцев!
📉 EBITDA и чистая прибыль по итогам 9 месяцев демонстрируют отрицательный рост -63% г/г и -93%г/г соответственно. Главной причиной такой динамики является увеличение инвестиций в развитие в текущем году. Общие R&D расходы за период выросли более, чем на 89% г/г до 3,6 млрд руб.
❗️ Про R&D еще стоит поговорить отдельно. Сейчас это больная тема для большинства инвесторов. Дело в том, что ключевой состав Совладельцев Позитива планирует проводить доп. эмиссию акций на 25% при двукратном росте капитализации, подкрепленной ростом бизнеса, за календарный год. В случае, если рост будет меньше, то доп. эмиссия тоже будет пропорционально ниже, но будет. Эти средства планируется направлять на мотивацию сотрудников, включая R&D специалистов.
☝️ Пока еще окончательно данная программа не утверждена. На сколько мне известно, нужно получить одобрение от Мосбиржи, чтобы постоянную доп. эмиссию можно было реализовать технически с привязкой к определенным метрикам. Есть надежда, что планка в 25% может быть снижена до 10-15%, это было бы более справедливо, на мой взгляд.
🏦 Вернемся к отчету, за 9 месяцев отношение чистого долга к EBITDA (ND/EBITDA) выросло до 0,55х против 0,34х годом ранее. Данный рост связан не столько с увеличением долга, сколько со снижением EBITDA и ничего страшного в этом нет. Да и сам мультипликатор пока находится в "зеленой" зоне.
💰 Совет директоров утвердил новую див. политику, в рамках которой акционерам планируется направлять от 50 до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). В 2023 году будет распределено 100% NIC. Но из-за того, что управленческая чистая прибыль по итогам 9 месяцев отрицательная, инвесторам придется доплатить разницу в компанию (шутка 😉). По итогам всего года она должна выйти в плюс, сентябрь стал первым проблеском надежны, где NIC составила 0,6 млрд руб.
📌 Подводя итог и отвечая на вопрос из заголовка, отчет вышел чуть хуже ожиданий, но рост бизнеса продолжается двузначными темпами. Отвечая на вопрос из заголовка, стоит ориентироваться на принятие решения по поводу доп. эмиссии. Факт ее утверждения в текущем виде на котировки, с высокой долей вероятности, окажет негативное влияние и мы можем еще на 5-10% от текущих уровней скорректироваться. Если же решат порог размытия изменить в меньшую сторону, то это будет позитивно воспринято рынком и акции могут подрасти даже от текущих уровней. У нас есть психологическая отметка в 2000 руб., если до нее дойдем, это был бы неплохой точкой для докупок в долгосрок, на мой субъективный взгляд.
#POSI
❤️ Ставьте лайк, если разбор оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 Цена акций Positive Technologies со своих максимумов середины октября скорректировалась более, чем на 13%. Есть ли реальные причины такого падения и с чем они связаны? Попробуем сегодня разобраться.
📈 Компания выпустила отчет по итогам 3 квартала и 9 месяцев, предлагаю с него и начать. Выручка в 3 квартале выросла на 4,7% г/г, но по итогам 9 месяцев прирост более существенный, на 19,3% г/г. Основная часть сделок с заказчиками завершится в ноябре-декабре, поэтому основной рост выручки мы увидим традиционно по итогам 4 квартала.
✔️ Для сравнения, за 10 месяцев объем отгрузок с учетом НДС составил 11,2 млрд руб., а по ожиданиям менеджмента, за весь 2023 год этот показатель вырастет до 22,5 - 27,5 млрд руб. Таким образом, всего лишь за ноябрь и декабрь объем отгрузок превысит уровень предыдущих 10 месяцев!
📉 EBITDA и чистая прибыль по итогам 9 месяцев демонстрируют отрицательный рост -63% г/г и -93%г/г соответственно. Главной причиной такой динамики является увеличение инвестиций в развитие в текущем году. Общие R&D расходы за период выросли более, чем на 89% г/г до 3,6 млрд руб.
❗️ Про R&D еще стоит поговорить отдельно. Сейчас это больная тема для большинства инвесторов. Дело в том, что ключевой состав Совладельцев Позитива планирует проводить доп. эмиссию акций на 25% при двукратном росте капитализации, подкрепленной ростом бизнеса, за календарный год. В случае, если рост будет меньше, то доп. эмиссия тоже будет пропорционально ниже, но будет. Эти средства планируется направлять на мотивацию сотрудников, включая R&D специалистов.
☝️ Пока еще окончательно данная программа не утверждена. На сколько мне известно, нужно получить одобрение от Мосбиржи, чтобы постоянную доп. эмиссию можно было реализовать технически с привязкой к определенным метрикам. Есть надежда, что планка в 25% может быть снижена до 10-15%, это было бы более справедливо, на мой взгляд.
🏦 Вернемся к отчету, за 9 месяцев отношение чистого долга к EBITDA (ND/EBITDA) выросло до 0,55х против 0,34х годом ранее. Данный рост связан не столько с увеличением долга, сколько со снижением EBITDA и ничего страшного в этом нет. Да и сам мультипликатор пока находится в "зеленой" зоне.
💰 Совет директоров утвердил новую див. политику, в рамках которой акционерам планируется направлять от 50 до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). В 2023 году будет распределено 100% NIC. Но из-за того, что управленческая чистая прибыль по итогам 9 месяцев отрицательная, инвесторам придется доплатить разницу в компанию (шутка 😉). По итогам всего года она должна выйти в плюс, сентябрь стал первым проблеском надежны, где NIC составила 0,6 млрд руб.
📌 Подводя итог и отвечая на вопрос из заголовка, отчет вышел чуть хуже ожиданий, но рост бизнеса продолжается двузначными темпами. Отвечая на вопрос из заголовка, стоит ориентироваться на принятие решения по поводу доп. эмиссии. Факт ее утверждения в текущем виде на котировки, с высокой долей вероятности, окажет негативное влияние и мы можем еще на 5-10% от текущих уровней скорректироваться. Если же решат порог размытия изменить в меньшую сторону, то это будет позитивно воспринято рынком и акции могут подрасти даже от текущих уровней. У нас есть психологическая отметка в 2000 руб., если до нее дойдем, это был бы неплохой точкой для докупок в долгосрок, на мой субъективный взгляд.
#POSI
❤️ Ставьте лайк, если разбор оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛽️ ПАО "Евротранс" продолжает сбор заявок
Компания ПАО "Евротранс" (бренд “Трасса”) продолжает сбор заявок на участие в IPO, который завершится 20 ноября 2023 года.
Напомню, что цена акции составляет 250 руб., что при текущем количестве акций (без учета доп. эмиссии) в 106 млн шт., дает ориентир по капитализации в 26,5 млрд руб.
📈 В рамках IPO планируется выпустить не более 106 млн новых акций, это подразумевает увеличение количества ценных бумаг до 2 раз, а капитализация в таком случае составит 53 млрд руб. Окончательное число новых акций будет зависеть от объема спроса.
✔️ На данный момент известно, что дополнительная эмиссия уже составила свыше 11,2 млрд руб., из которых на текущих акционеров пришлось 1,2 млрд руб., благодаря преимущественному праву выкупа. При этом цена прем права равнозначна озвученной цене акции - 250 рублей.
⛽️ Привлеченные средства будут направлены на реализацию инвестиционной программы. Многие считают, что капитализация на одну АЗС, в случае размещения 106 млн новых акций, составляет около 1 млрд руб. Это упрощенное наблюдение, ведь по факту это не совсем так - бизнес владеет не только заправочными станциями, но и другой инфраструктурой, включая транспорт, нефтебазу, электро мощности, общепит, завод по производству незамерзайки и многое другое.
⏳ Для долгосрочных инвесторов, принявших участие в IPO, предусмотрена оферта. Если купить акции в период размещения и продержать не менее 6 месяцев, то будет возможность через полгода приобрести дополнительный пакет, также по цене 250 руб. Интересная идея, которую первым реализовал продвинутый Позитив #POSI.
💼 Размер дополнительно пакета по оферте будет равен одной шестой от наименьшей из следующих величин:
✔️ количество акций в собственности инвестора по состоянию на 15 мая 2024 года;
✔️ умноженное на 2 количество акций, приобретенных инвестором в рамках IPO.
Если цена акций к середине мая следующего года вырастет, то такой опцион будет весьма интересен. Если же не вырастет, то инвестор вправе им не пользоваться. Под обеспечение оферты, в рамках внебиржевого сбора, были учтены заявки на сумму около 1 млрд рублей от дочерней компании ООО «Трасса ГСМ».
💰 В середине октября Совет директоров дал рекомендацию по дивидендам за 9 месяцев в размере 8,88 руб. на акцию. Утверждение на ГОСа состоится уже на следующей неделе, 20 ноября. В следующих периодах компания будет стремиться делать выплаты акционерам не реже, чем 4 раз в год.
💸 Помимо дивидендов, стоит отметить рост долговой нагрузки, чистый долг по итогам 1 полугодия составил 16,2 млрд руб., увеличившись в 2 раза к декабрю 2022 года. Но сопоставимую динамику продемонстрировала и EBITDA по итогам 1 полугодия, которая выросла в 2 раза г/г, до 4,4 млрд руб. Таким образом, мультипликатор ND/EBITDA(LTM) = 1,9х, что высоко, но пока не критично. При условии роста денежного потока в следующем году, мультипликатор может снизиться.
📌 Резюмируя все вышесказанное, бизнес имеет перспективы роста, но многое будет зависеть от размера доп. эмиссии акций, ведь вместе с ним растет и капитализация. С другой стороны, все привлеченные средства пойдут не в карман акционеров, а в саму компанию, что позволит справиться с инвест. программой и снизить долговую нагрузку. Будем следить за развитием событием, напомню, что сбор заявок продлится до следующего понедельника включительно (20.11).
#EUTR
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Компания ПАО "Евротранс" (бренд “Трасса”) продолжает сбор заявок на участие в IPO, который завершится 20 ноября 2023 года.
Напомню, что цена акции составляет 250 руб., что при текущем количестве акций (без учета доп. эмиссии) в 106 млн шт., дает ориентир по капитализации в 26,5 млрд руб.
📈 В рамках IPO планируется выпустить не более 106 млн новых акций, это подразумевает увеличение количества ценных бумаг до 2 раз, а капитализация в таком случае составит 53 млрд руб. Окончательное число новых акций будет зависеть от объема спроса.
✔️ На данный момент известно, что дополнительная эмиссия уже составила свыше 11,2 млрд руб., из которых на текущих акционеров пришлось 1,2 млрд руб., благодаря преимущественному праву выкупа. При этом цена прем права равнозначна озвученной цене акции - 250 рублей.
⛽️ Привлеченные средства будут направлены на реализацию инвестиционной программы. Многие считают, что капитализация на одну АЗС, в случае размещения 106 млн новых акций, составляет около 1 млрд руб. Это упрощенное наблюдение, ведь по факту это не совсем так - бизнес владеет не только заправочными станциями, но и другой инфраструктурой, включая транспорт, нефтебазу, электро мощности, общепит, завод по производству незамерзайки и многое другое.
⏳ Для долгосрочных инвесторов, принявших участие в IPO, предусмотрена оферта. Если купить акции в период размещения и продержать не менее 6 месяцев, то будет возможность через полгода приобрести дополнительный пакет, также по цене 250 руб. Интересная идея, которую первым реализовал продвинутый Позитив #POSI.
💼 Размер дополнительно пакета по оферте будет равен одной шестой от наименьшей из следующих величин:
✔️ количество акций в собственности инвестора по состоянию на 15 мая 2024 года;
✔️ умноженное на 2 количество акций, приобретенных инвестором в рамках IPO.
Если цена акций к середине мая следующего года вырастет, то такой опцион будет весьма интересен. Если же не вырастет, то инвестор вправе им не пользоваться. Под обеспечение оферты, в рамках внебиржевого сбора, были учтены заявки на сумму около 1 млрд рублей от дочерней компании ООО «Трасса ГСМ».
💰 В середине октября Совет директоров дал рекомендацию по дивидендам за 9 месяцев в размере 8,88 руб. на акцию. Утверждение на ГОСа состоится уже на следующей неделе, 20 ноября. В следующих периодах компания будет стремиться делать выплаты акционерам не реже, чем 4 раз в год.
💸 Помимо дивидендов, стоит отметить рост долговой нагрузки, чистый долг по итогам 1 полугодия составил 16,2 млрд руб., увеличившись в 2 раза к декабрю 2022 года. Но сопоставимую динамику продемонстрировала и EBITDA по итогам 1 полугодия, которая выросла в 2 раза г/г, до 4,4 млрд руб. Таким образом, мультипликатор ND/EBITDA(LTM) = 1,9х, что высоко, но пока не критично. При условии роста денежного потока в следующем году, мультипликатор может снизиться.
📌 Резюмируя все вышесказанное, бизнес имеет перспективы роста, но многое будет зависеть от размера доп. эмиссии акций, ведь вместе с ним растет и капитализация. С другой стороны, все привлеченные средства пойдут не в карман акционеров, а в саму компанию, что позволит справиться с инвест. программой и снизить долговую нагрузку. Будем следить за развитием событием, напомню, что сбор заявок продлится до следующего понедельника включительно (20.11).
#EUTR
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
💻 Итоги встречи с Позитивом
Вчера прошло интересное мероприятие с компанией Позитив Технолоджис, где ребята раскрыли свои результаты за 2023 год. Сегодня мы разберем ключевые моменты отчета и оценим перспективы на 2024 год.
📊 Базой с точки зрения доходов остаются 2 ключевых продукта, MaxPatrol SIEM и MaxPatrol VM, на которые приходится 45% отгрузок. Но линейка предлагаемых решений продолжает активно расти.
⏳ С 1 января 2025 года все крупные отечественные госкомпании должны перейти на российский софт в рамках поручения Президента. Это может стать одним из драйверов высоких продаж уже в текущем году для эмитента.
Перейдем к результатам по итогам 2023 года:
📈 Объем отгрузок вырос на 76% г/г до 25,5 млрд руб. Одним из драйверов стали продажи новых продуктов действующим клиентам, увеличившись на 207% г/г.
🇷🇺 Компания видит дальнейший потенциал роста на внутреннем рынке. На данный момент около 8% из 4000 крупнейших отечественных компаний являются клиентами Positive. Напомню, что сейчас приходится более 50% отгрузок на клиентов с чеком от 100 млн руб. и их доля продолжает расти.
📈 EBITDAC (скорректированный показатель) за год выросла на 71% до 8,9 млрд руб., с рентабельностью 36%.
📈 Скорректированная чистая прибыль (NIC) составила 8,7 млрд руб., что выше уровня 2022 года на 76%. От 50 до 100% этого показателя является базой для выплаты дивидендов.
💰 За 2023 год акционерам распределят около 6,5 млрд руб. двумя платежами. Первый будет в размере 47,3 руб. на акцию, второй 51,89 руб. на акцию. Таким образом, суммарная выплата составит 99,19 руб., что дает див. доходность в размере 3,6% годовых.
☝️ Пару слов про доп. эмиссию. По итогам 2023 года планируется выпустить 7,9% новых акций в 2024 году. Таким образом, размытия ждем, но не существенного. Далее допка будет составлять не более 15% в год при удвоении капитализации, вместо 25% озвученных ранее.
✅ На 2024 год в планах достичь объема отгрузок в диапазоне 40 - 50 млрд руб., на 2025 год план 70-100 млрд руб. Точнее можно будет сказать осенью. Таким образом, за ближайшие 24 месяца максимальный рост может составить 4х к уровню 2023 года по отгрузкам.
🌎 Одним из драйверов увеличения доходов видят международную экспансию. Основные направления - страны Африки, Бразилия, Мексика, Индонезия, Малайзия и Ближний Восток. Поиск ключевых заказчиков запланирован уже на текущий год.
📌 Хороший отчет вышел у Позитива, они продолжают удерживать высокие темпы роста. С учетом обязательства по переходу отечественных компаний на российский софт со следующего года, можем увидеть более высокий рост доходов уже в этом году. Акции сейчас торгуются без дисконта, на мой взгляд. Несмотря на перспективы бизнеса, лично я планирую дождаться коррекции для увеличения позиции в долгосрок.
#POSI
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вчера прошло интересное мероприятие с компанией Позитив Технолоджис, где ребята раскрыли свои результаты за 2023 год. Сегодня мы разберем ключевые моменты отчета и оценим перспективы на 2024 год.
📊 Базой с точки зрения доходов остаются 2 ключевых продукта, MaxPatrol SIEM и MaxPatrol VM, на которые приходится 45% отгрузок. Но линейка предлагаемых решений продолжает активно расти.
⏳ С 1 января 2025 года все крупные отечественные госкомпании должны перейти на российский софт в рамках поручения Президента. Это может стать одним из драйверов высоких продаж уже в текущем году для эмитента.
Перейдем к результатам по итогам 2023 года:
📈 Объем отгрузок вырос на 76% г/г до 25,5 млрд руб. Одним из драйверов стали продажи новых продуктов действующим клиентам, увеличившись на 207% г/г.
🇷🇺 Компания видит дальнейший потенциал роста на внутреннем рынке. На данный момент около 8% из 4000 крупнейших отечественных компаний являются клиентами Positive. Напомню, что сейчас приходится более 50% отгрузок на клиентов с чеком от 100 млн руб. и их доля продолжает расти.
📈 EBITDAC (скорректированный показатель) за год выросла на 71% до 8,9 млрд руб., с рентабельностью 36%.
📈 Скорректированная чистая прибыль (NIC) составила 8,7 млрд руб., что выше уровня 2022 года на 76%. От 50 до 100% этого показателя является базой для выплаты дивидендов.
💰 За 2023 год акционерам распределят около 6,5 млрд руб. двумя платежами. Первый будет в размере 47,3 руб. на акцию, второй 51,89 руб. на акцию. Таким образом, суммарная выплата составит 99,19 руб., что дает див. доходность в размере 3,6% годовых.
☝️ Пару слов про доп. эмиссию. По итогам 2023 года планируется выпустить 7,9% новых акций в 2024 году. Таким образом, размытия ждем, но не существенного. Далее допка будет составлять не более 15% в год при удвоении капитализации, вместо 25% озвученных ранее.
✅ На 2024 год в планах достичь объема отгрузок в диапазоне 40 - 50 млрд руб., на 2025 год план 70-100 млрд руб. Точнее можно будет сказать осенью. Таким образом, за ближайшие 24 месяца максимальный рост может составить 4х к уровню 2023 года по отгрузкам.
🌎 Одним из драйверов увеличения доходов видят международную экспансию. Основные направления - страны Африки, Бразилия, Мексика, Индонезия, Малайзия и Ближний Восток. Поиск ключевых заказчиков запланирован уже на текущий год.
📌 Хороший отчет вышел у Позитива, они продолжают удерживать высокие темпы роста. С учетом обязательства по переходу отечественных компаний на российский софт со следующего года, можем увидеть более высокий рост доходов уже в этом году. Акции сейчас торгуются без дисконта, на мой взгляд. Несмотря на перспективы бизнеса, лично я планирую дождаться коррекции для увеличения позиции в долгосрок.
#POSI
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⚡️ Элемент удвоил чистую прибыль за год
📝 ГК «Элемент» является уникальным и достаточно крупным активом, не имеющим публичных аналогов на рынке РФ. Компания была создана в 2019 г. на базе активов АФК «Система» и «Ростеха». Сейчас в нее входят 30 предприятий по производству микросхем, полупроводниковых приборов, силовой электроники, радиоэлектроники и т.д. В структуре группы такие известные производители электронных модулей, как АО «Микрон», АО «НИИМА «Прогресс» и другие.
Перейдем к отчету.
📈 Выручка по итогам 2023 года выросла на 46,5% г/г до 35,8 млрд руб. Спрос на российские комплектующие и электронную компонентную базу продолжает увеличиваться.
📈 EBITDA составила 8,7 млрд руб., что выше уровня 2022 года на 68% и это рекорд. Динамика превзошла даже текущих лидеров нашего IT сектора, для сравнения, EBITDA Позитива #POSI выросла в 2023 году на 59%, а у Астры #ASTR на 16%. С одной стороны, такому росту способствовало увеличение выручки, с другой стороны, менеджмент продолжает работу над операционной эффективностью, что уже находит свое отражение в цифрах. Так, рентабельность по EBITDA достигла отметки 24,2%, что на 3,1 п.п. выше уровня 2022 года.
🚀 Чистая прибыль за период практически удвоилась, и составила 5,3 млрд руб. (+93% г/г). Здесь, как писал выше, повлияло не только увеличение объемов производства, но и оптимизация расходов за счет акцента на эффективность. У «Элемента», темпы роста прибыли уже сопоставимы с IT компаниями, а после окончания инвестиционного цикла могут их опережать.
💰 Долговая нагрузка относительно низкая, ND/EBITDA = 1,3x против 1,8х годом ранее. Компания не раскрывает стоимость обслуживания займов, но с учетом того, что это технологический сектор, который имеет господдержку, думаю, там все в пределах нормы. Небольшая закредитованность дает возможность для маневра, если вдруг появится интересная сделка M&A или необходимо будет где-то нарастить свое присутствие.
💼 Давайте теперь подробнее затронем тему IPO. Ранее в СМИ появлялась оценка бизнеса в размере 100-150 млрд руб., что дает ориентир по форвардным мультипликаторам EV/EBITDA = 12-15х, а P/E = 15-20x. При сохранении высоких темпов роста, это не так много. В РФ нет публичных аналогов для сравнения, но если посмотреть на западные компании, с похожими темпами роста, как AMD или Nvidia, то их мультипликаторы P/E вообще находятся в диапазоне 50-100x.
📈 Таким образом, потенциал роста сохраняется. Если вспомнить размещение Астры, на IPO компания оценивалась в 70 млрд руб., а сейчас капитализация превышает 128 млрд руб. и это при том, что выручка за 2023 год составила 9,5 млрд руб., а у Элемента она уже приблизилась к 36 млрд руб.
📈 ГК «Элемент» является лидером сектора и растет быстрее рынка. Думаю, что эта тенденция сохранится в среднесрочной перспективе. А сам рынок микроэлектроники, по прогнозам kept, к 2030 году вырастет в 2,7 раза до 780 млрд руб. с 289 млрд руб. на конец 2023 года. Это подразумевает среднегодовую динамику в 15%.
🌏 Помимо роста рынка, есть еще два дополнительных драйвера: импортозамещение внутри него и экспортный потенциал. Объем замещения к 2030 году может составить 351 млрд руб. против 59 млрд руб. в 2023 году. Это дает ориентир по среднегодовому темпу роста в 30%. В результате доля отечественного производства достигнет отметки в 45% от объема потребления в РФ против 20% по итогам 2023 года. А с точки зрения экспорта, по данным kept, рынок микроэлектроники в дружественных странах составляет около 40% от мирового (215 млрд долл. в 2023 году) и имеет потенциал удвоения к 2030 году.
📌 Торговые партнеры РФ зависимы от импорта, и в большинстве случаев не обладают необходимой технологической экспертизой, чтобы развивать собственную продукцию, поэтому здесь у «Элемента» хорошие возможности.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📝 ГК «Элемент» является уникальным и достаточно крупным активом, не имеющим публичных аналогов на рынке РФ. Компания была создана в 2019 г. на базе активов АФК «Система» и «Ростеха». Сейчас в нее входят 30 предприятий по производству микросхем, полупроводниковых приборов, силовой электроники, радиоэлектроники и т.д. В структуре группы такие известные производители электронных модулей, как АО «Микрон», АО «НИИМА «Прогресс» и другие.
Перейдем к отчету.
📈 Выручка по итогам 2023 года выросла на 46,5% г/г до 35,8 млрд руб. Спрос на российские комплектующие и электронную компонентную базу продолжает увеличиваться.
📈 EBITDA составила 8,7 млрд руб., что выше уровня 2022 года на 68% и это рекорд. Динамика превзошла даже текущих лидеров нашего IT сектора, для сравнения, EBITDA Позитива #POSI выросла в 2023 году на 59%, а у Астры #ASTR на 16%. С одной стороны, такому росту способствовало увеличение выручки, с другой стороны, менеджмент продолжает работу над операционной эффективностью, что уже находит свое отражение в цифрах. Так, рентабельность по EBITDA достигла отметки 24,2%, что на 3,1 п.п. выше уровня 2022 года.
🚀 Чистая прибыль за период практически удвоилась, и составила 5,3 млрд руб. (+93% г/г). Здесь, как писал выше, повлияло не только увеличение объемов производства, но и оптимизация расходов за счет акцента на эффективность. У «Элемента», темпы роста прибыли уже сопоставимы с IT компаниями, а после окончания инвестиционного цикла могут их опережать.
💰 Долговая нагрузка относительно низкая, ND/EBITDA = 1,3x против 1,8х годом ранее. Компания не раскрывает стоимость обслуживания займов, но с учетом того, что это технологический сектор, который имеет господдержку, думаю, там все в пределах нормы. Небольшая закредитованность дает возможность для маневра, если вдруг появится интересная сделка M&A или необходимо будет где-то нарастить свое присутствие.
💼 Давайте теперь подробнее затронем тему IPO. Ранее в СМИ появлялась оценка бизнеса в размере 100-150 млрд руб., что дает ориентир по форвардным мультипликаторам EV/EBITDA = 12-15х, а P/E = 15-20x. При сохранении высоких темпов роста, это не так много. В РФ нет публичных аналогов для сравнения, но если посмотреть на западные компании, с похожими темпами роста, как AMD или Nvidia, то их мультипликаторы P/E вообще находятся в диапазоне 50-100x.
📈 Таким образом, потенциал роста сохраняется. Если вспомнить размещение Астры, на IPO компания оценивалась в 70 млрд руб., а сейчас капитализация превышает 128 млрд руб. и это при том, что выручка за 2023 год составила 9,5 млрд руб., а у Элемента она уже приблизилась к 36 млрд руб.
📈 ГК «Элемент» является лидером сектора и растет быстрее рынка. Думаю, что эта тенденция сохранится в среднесрочной перспективе. А сам рынок микроэлектроники, по прогнозам kept, к 2030 году вырастет в 2,7 раза до 780 млрд руб. с 289 млрд руб. на конец 2023 года. Это подразумевает среднегодовую динамику в 15%.
🌏 Помимо роста рынка, есть еще два дополнительных драйвера: импортозамещение внутри него и экспортный потенциал. Объем замещения к 2030 году может составить 351 млрд руб. против 59 млрд руб. в 2023 году. Это дает ориентир по среднегодовому темпу роста в 30%. В результате доля отечественного производства достигнет отметки в 45% от объема потребления в РФ против 20% по итогам 2023 года. А с точки зрения экспорта, по данным kept, рынок микроэлектроники в дружественных странах составляет около 40% от мирового (215 млрд долл. в 2023 году) и имеет потенциал удвоения к 2030 году.
📌 Торговые партнеры РФ зависимы от импорта, и в большинстве случаев не обладают необходимой технологической экспертизой, чтобы развивать собственную продукцию, поэтому здесь у «Элемента» хорошие возможности.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💻 Positive Technologies сохраняет потенциал
Positive Technologies с начала текущего года входит в тройку самых растущих ИТ-историй на рынке РФ с динамикой в 53%, уступая только Яндексу #YNDX (+59%) и Headhunter #HHRU (+63%).
🧐 Главный вопрос в том, подкреплен ли рост котировок на 53% финансовыми результатами? Попробуем сегодня разобраться.
Все представители сектора уже отчитались по итогам 1 квартала 2024 года по МСФО, пора провести сравнительный анализ. Но напомню, что в случае с Positive все не совсем очевидно, специфика бизнеса такова, что основную часть отгрузок компания производит в 4 квартале, но расходы, при этом, распределены равномерно. Поэтому, первый квартал года обычно самый слабый.
Вернемся к отчету за 1 кв. 2024 года:
💰Выручка выросла на 42%, до 2,2 млрд руб. В 1кв. 23 она увеличилась на 11%, а в 1кв. 22 – на 50%. Тренд неплохой, а основную долю (80%) дохода приносят продажи лицензий, которые показали рост на 40%.
📈 Отгрузки увеличились на 49%, до 1,8 млрд руб. Отгрузки – это управленческий показатель, он отличается от выручки по времени признания доходов. Именно на него менеджмент ориентируется в своих прогнозах. К примеру, в 2024 году компания таргетирует отгрузки в объеме 40-50 млрд руб. (+57 - 96%). В 2023 году отгрузки составили 25,5 млрд руб. (рост на 76%), превысив амбициозные планы менеджмента: 20-25 млрд руб.
💸 Расходы выросли на 81%, до 3,7 млрд руб. Компания продолжает агрессивно наращивать расходы на персонал (2,3 млрд руб., +69%) и рекламу (307 млн руб., +171%). Positive делает ставку на новые продукты (межсетевые экраны нового поколения, Next Generation Firewall) и активно наращивает продажи стандартных лицензий. Но такой рост расходов для компании не в новинку: в 2023 году операционные расходы выросли на 71%, но за счет роста выручки на 61% EBITDA увеличилась на 59%, а рентабельность составила 48%.
📉EBITDA по итогам 1кв. 2024 года составила (-1,1 млрд руб.) против убытка в 0,3 млрд руб. годом ранее.
📉Чистый убыток достиг (-1,5 млрд руб.), увеличившись в 3 раза по сравнению с убытком в 0,5 млрд руб. в 1 кв. 2023 года.
🧐 Самое главное в отчете Positive за первый квартал не абсолютные цифры, а общий тренд. Есть ли шансы у компании выполнить свои обещания по росту отгрузок?
На мой взгляд, результат 1кв. 24 дает возможность рассчитывать на достижение отгрузок в 40-42 млрд руб. Даже если заложить небольшое снижение рентабельности по чистой прибыли до 34% (в 2023 году было 38%), то данный показатель может составить порядка 14 млрд руб. Дивиденды в таком случае будут в диапазоне от 6,3 до 12,6 млрд руб. или 95 - 190 руб. на акцию. Потенциальная максимальная доходность составит 6% к текущим котировкам. Не очень много, но для растущей ИТ-компании даже щедро.
📌 Резюмируя все вышесказанное, потенциальный рост выручки в 2024 году на 57% и маржа по EBITDA в 48% оправдывают мультипликатор EV/EBITDA 24п = 9х. Это ниже чем у Яндекса и Headhunter (по 10х) и чуть дороже, чем у Софтлайн (8,3х). Акция не выглядит перегретой, но и дешевой ее назвать нельзя. На коррекциях, которыми сейчас славится наш рынок, вполне можно присмотреться к докупкам, если данный эмитент подходит под вашу инвестиционную стратегию.
#POSI
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Positive Technologies с начала текущего года входит в тройку самых растущих ИТ-историй на рынке РФ с динамикой в 53%, уступая только Яндексу #YNDX (+59%) и Headhunter #HHRU (+63%).
🧐 Главный вопрос в том, подкреплен ли рост котировок на 53% финансовыми результатами? Попробуем сегодня разобраться.
Все представители сектора уже отчитались по итогам 1 квартала 2024 года по МСФО, пора провести сравнительный анализ. Но напомню, что в случае с Positive все не совсем очевидно, специфика бизнеса такова, что основную часть отгрузок компания производит в 4 квартале, но расходы, при этом, распределены равномерно. Поэтому, первый квартал года обычно самый слабый.
Вернемся к отчету за 1 кв. 2024 года:
💰Выручка выросла на 42%, до 2,2 млрд руб. В 1кв. 23 она увеличилась на 11%, а в 1кв. 22 – на 50%. Тренд неплохой, а основную долю (80%) дохода приносят продажи лицензий, которые показали рост на 40%.
📈 Отгрузки увеличились на 49%, до 1,8 млрд руб. Отгрузки – это управленческий показатель, он отличается от выручки по времени признания доходов. Именно на него менеджмент ориентируется в своих прогнозах. К примеру, в 2024 году компания таргетирует отгрузки в объеме 40-50 млрд руб. (+57 - 96%). В 2023 году отгрузки составили 25,5 млрд руб. (рост на 76%), превысив амбициозные планы менеджмента: 20-25 млрд руб.
💸 Расходы выросли на 81%, до 3,7 млрд руб. Компания продолжает агрессивно наращивать расходы на персонал (2,3 млрд руб., +69%) и рекламу (307 млн руб., +171%). Positive делает ставку на новые продукты (межсетевые экраны нового поколения, Next Generation Firewall) и активно наращивает продажи стандартных лицензий. Но такой рост расходов для компании не в новинку: в 2023 году операционные расходы выросли на 71%, но за счет роста выручки на 61% EBITDA увеличилась на 59%, а рентабельность составила 48%.
📉EBITDA по итогам 1кв. 2024 года составила (-1,1 млрд руб.) против убытка в 0,3 млрд руб. годом ранее.
📉Чистый убыток достиг (-1,5 млрд руб.), увеличившись в 3 раза по сравнению с убытком в 0,5 млрд руб. в 1 кв. 2023 года.
🧐 Самое главное в отчете Positive за первый квартал не абсолютные цифры, а общий тренд. Есть ли шансы у компании выполнить свои обещания по росту отгрузок?
На мой взгляд, результат 1кв. 24 дает возможность рассчитывать на достижение отгрузок в 40-42 млрд руб. Даже если заложить небольшое снижение рентабельности по чистой прибыли до 34% (в 2023 году было 38%), то данный показатель может составить порядка 14 млрд руб. Дивиденды в таком случае будут в диапазоне от 6,3 до 12,6 млрд руб. или 95 - 190 руб. на акцию. Потенциальная максимальная доходность составит 6% к текущим котировкам. Не очень много, но для растущей ИТ-компании даже щедро.
📌 Резюмируя все вышесказанное, потенциальный рост выручки в 2024 году на 57% и маржа по EBITDA в 48% оправдывают мультипликатор EV/EBITDA 24п = 9х. Это ниже чем у Яндекса и Headhunter (по 10х) и чуть дороже, чем у Софтлайн (8,3х). Акция не выглядит перегретой, но и дешевой ее назвать нельзя. На коррекциях, которыми сейчас славится наш рынок, вполне можно присмотреться к докупкам, если данный эмитент подходит под вашу инвестиционную стратегию.
#POSI
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Доходность активов, валюта, дивиденды и другие новости фондового рынка
Ну что-ж, стратегия Sell in May and go away, о которой я напоминал в посте 30 апреля, оказалась не такой уж и плохой для текущего года по рынку РФ. Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR 17 мая давал 14% с начала года, после чего откатился до 3,5%. Это весьма скромно на фоне того, что безрисковые инструменты (облигации, вклады и фонды ликвидности) дают в среднем 16-17% годовых сейчас.
💵 Кто сидит в валюте с начала года тоже ничего не заработал, курс #USDRUB показал отрицательный рост на 3,5% за 6 месяцев. К юаню #CNYRUB рубль укрепился почти на 8% за рассматриваемый период, практически обнулив потенциальную доходность от купонов по юаневым бондам.
🥇 Золото #GLDRUB, вопреки всему рыночному скепсису, чувствует себя весьма неплохо. В рублях оно выросло на 10% с начала года, а в долларах на 13%. Я успел набрать хорошую долю в фондах на желтый металл и прокатился на этом движении.
📉 Из акций худшую динамику с начала года показывают газовики, Газпром #GAZP скорректировался на 27% и Новатэк #NVTK откатился на 25%. Но это было ожидаемо, напомню, Газпром серьезно продавили на новости об отмене дивидендов по итогам 2023 года, а на котировки Новатэка давят новые санкции со стороны США. Я думаю, что где-то близко могут быть интересные цены для докупок, если вы верите в данный сектор с горизонтом 12-24 месяца.
📉 Другие сырьевики тоже остаются под давлением, Норникель #GMKN с начала года потерял 20% на фоне снижения дивидендов и низких цен на ключевые металлы. Фосагро #PHOR до середины мая держала удар, но потом продавили вместе со всем рынком, в итоге видим -11% с начала текущего года. По Фосагро самое интересное будет на ГОСА, утвердят дивиденды, рекомендованные советом директоров или нет. Я больше склоняюсь к тому, что могут не утвердить, потому что выплата будет в долг и наращивать его на фоне высоких ставок сомнительное решение.
📈 Лучше рынка себя чувствуют истории роста, особенно те, у кого низкая долговая нагрузка. Озон #OZON с начала год вырос на 53%, Яндекс #YNDX на 60%, но обе эти компании пока не завершили редомициляюцию в РФ. Из российских бумаг в ТОПе Позитив #POSI с ростом на 53%, а вот Астра #ASTR под давлением, выросла всего на 14% с января.
🚀 Ну и нельзя забывать про БУМ IPO на нашем рынке. Я тут подвел статистику, в 2020 году у нас вышло 9 эмитентов, в 2021 году также 9 эмитентов, в 2022 году кроме Вуша никто не размещался, но если объединить с 2023 годом, то также 9 компаний. С начала текущего года мы видим 10 новых имен, если учитывать ВИ.ру и Промомед, это новый рекорд. И это только за полугодие, до конца года цифра может подрасти.
👍 Кстати, если интересно, могу снять подробное видео со статистикой по IPO с 2020 года, какие компании какую доходность показали, за счет чего и насколько было вообще интересно участвовать в размещениях. Ставьте лайки, если наберем выше среднего, на неделе выложу.
💰 Сегодня 1 июля, а в этом месяце, как вы знаете, приходит существенная часть дивидендов за весь год. Мне уже прилетели в пятницу по Мосбирже, жду еще из крупных позиций по ГПнефти (до 23.07), Роснефти (до 24.07) и Сберу (до 26.07). Пока не решил, куда направлю эти деньги, не исключаю, что просто потрачу на себя и близких 💳.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Ну что-ж, стратегия Sell in May and go away, о которой я напоминал в посте 30 апреля, оказалась не такой уж и плохой для текущего года по рынку РФ. Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR 17 мая давал 14% с начала года, после чего откатился до 3,5%. Это весьма скромно на фоне того, что безрисковые инструменты (облигации, вклады и фонды ликвидности) дают в среднем 16-17% годовых сейчас.
💵 Кто сидит в валюте с начала года тоже ничего не заработал, курс #USDRUB показал отрицательный рост на 3,5% за 6 месяцев. К юаню #CNYRUB рубль укрепился почти на 8% за рассматриваемый период, практически обнулив потенциальную доходность от купонов по юаневым бондам.
🥇 Золото #GLDRUB, вопреки всему рыночному скепсису, чувствует себя весьма неплохо. В рублях оно выросло на 10% с начала года, а в долларах на 13%. Я успел набрать хорошую долю в фондах на желтый металл и прокатился на этом движении.
📉 Из акций худшую динамику с начала года показывают газовики, Газпром #GAZP скорректировался на 27% и Новатэк #NVTK откатился на 25%. Но это было ожидаемо, напомню, Газпром серьезно продавили на новости об отмене дивидендов по итогам 2023 года, а на котировки Новатэка давят новые санкции со стороны США. Я думаю, что где-то близко могут быть интересные цены для докупок, если вы верите в данный сектор с горизонтом 12-24 месяца.
📉 Другие сырьевики тоже остаются под давлением, Норникель #GMKN с начала года потерял 20% на фоне снижения дивидендов и низких цен на ключевые металлы. Фосагро #PHOR до середины мая держала удар, но потом продавили вместе со всем рынком, в итоге видим -11% с начала текущего года. По Фосагро самое интересное будет на ГОСА, утвердят дивиденды, рекомендованные советом директоров или нет. Я больше склоняюсь к тому, что могут не утвердить, потому что выплата будет в долг и наращивать его на фоне высоких ставок сомнительное решение.
📈 Лучше рынка себя чувствуют истории роста, особенно те, у кого низкая долговая нагрузка. Озон #OZON с начала год вырос на 53%, Яндекс #YNDX на 60%, но обе эти компании пока не завершили редомициляюцию в РФ. Из российских бумаг в ТОПе Позитив #POSI с ростом на 53%, а вот Астра #ASTR под давлением, выросла всего на 14% с января.
🚀 Ну и нельзя забывать про БУМ IPO на нашем рынке. Я тут подвел статистику, в 2020 году у нас вышло 9 эмитентов, в 2021 году также 9 эмитентов, в 2022 году кроме Вуша никто не размещался, но если объединить с 2023 годом, то также 9 компаний. С начала текущего года мы видим 10 новых имен, если учитывать ВИ.ру и Промомед, это новый рекорд. И это только за полугодие, до конца года цифра может подрасти.
👍 Кстати, если интересно, могу снять подробное видео со статистикой по IPO с 2020 года, какие компании какую доходность показали, за счет чего и насколько было вообще интересно участвовать в размещениях. Ставьте лайки, если наберем выше среднего, на неделе выложу.
💰 Сегодня 1 июля, а в этом месяце, как вы знаете, приходит существенная часть дивидендов за весь год. Мне уже прилетели в пятницу по Мосбирже, жду еще из крупных позиций по ГПнефти (до 23.07), Роснефти (до 24.07) и Сберу (до 26.07). Пока не решил, куда направлю эти деньги, не исключаю, что просто потрачу на себя и близких 💳.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧐 Подводим итоги всех IPO за последние 4 года
В 2024 году уже поставлен рекорд по количеству первичных публичных размещений за последние лет 10, как минимум. На рынке появляется больше публичных секторов и компаний, что в перспективе размоет долю сырьевиков, как в индексах, так и в наших портфелях.
Я для вас уже делал подробные разборы эмитентов, которые недавно разместились или планируют выйти на биржу:
✔️ Всеинструменты.ру
✔️ Промомед
✔️ Фонд на недвижимость Рентал ПРО
✔️ IVA Technologies
✔️ и многие другие
❓ На что обращать внимание при анализе и стоит ли участвовать в подобных IPO или лучше обходить новоиспеченных эмитентов стороной?
✅ Разобрал подробно в новом видео на статистике с 2020 года.
📌 https://youtu.be/eYJCB8bmVw0
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
04:35 - результаты IPO 2020 года
05:50 - результаты IPO 2021 года
07:18 - результаты IPO 2022 - 2023 года
09:35 - результаты IPO 2024 года
13:32 - потенциальные IPO до 2028 года
14:39 - итоги IPO и динамика доходов #OZON
19:41 - Динамика доходов ВИ.ру #VSEH
20:48 - итоги IPO и динамика доходов Позитива #POSI
23:37 - итоги IPO и динамика доходов Астры #ASTR
24:32 - итоги IPO и динамика доходов Хендерсон #HNFG
28:32 - итоги IPO Вуш #WUSH
29:40 - итоги IPO Делимобиль #DELI
31:50 - Интересны ли вам открытые эфиры с представителями эмитентов?
33:36 - Стоит ли выкупать просадки и почему?
36:36 - Стоит ли участвовать в IPO? И какие преимущества у частных инвесторов перед институциональными?
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов, эмитентов и IPO!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В 2024 году уже поставлен рекорд по количеству первичных публичных размещений за последние лет 10, как минимум. На рынке появляется больше публичных секторов и компаний, что в перспективе размоет долю сырьевиков, как в индексах, так и в наших портфелях.
Я для вас уже делал подробные разборы эмитентов, которые недавно разместились или планируют выйти на биржу:
✔️ Всеинструменты.ру
✔️ Промомед
✔️ Фонд на недвижимость Рентал ПРО
✔️ IVA Technologies
✔️ и многие другие
❓ На что обращать внимание при анализе и стоит ли участвовать в подобных IPO или лучше обходить новоиспеченных эмитентов стороной?
✅ Разобрал подробно в новом видео на статистике с 2020 года.
📌 https://youtu.be/eYJCB8bmVw0
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
04:35 - результаты IPO 2020 года
05:50 - результаты IPO 2021 года
07:18 - результаты IPO 2022 - 2023 года
09:35 - результаты IPO 2024 года
13:32 - потенциальные IPO до 2028 года
14:39 - итоги IPO и динамика доходов #OZON
19:41 - Динамика доходов ВИ.ру #VSEH
20:48 - итоги IPO и динамика доходов Позитива #POSI
23:37 - итоги IPO и динамика доходов Астры #ASTR
24:32 - итоги IPO и динамика доходов Хендерсон #HNFG
28:32 - итоги IPO Вуш #WUSH
29:40 - итоги IPO Делимобиль #DELI
31:50 - Интересны ли вам открытые эфиры с представителями эмитентов?
33:36 - Стоит ли выкупать просадки и почему?
36:36 - Стоит ли участвовать в IPO? И какие преимущества у частных инвесторов перед институциональными?
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов, эмитентов и IPO!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
YouTube
Подводим итоги всех IPO в РФ за последние 4 года
Лайфхак - Как открыть вклад под 22% годовых: https://youtu.be/TOuZkKyXR1E
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t.iss.one/joinchat…
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t.iss.one/joinchat…
📊 Что происходит с акциями ВИ.ру?
Вижу много комментариев относительно того, что цена акций ВИ.ру опустилась ниже цены IPO. Решил поделиться и собственным мнением по данному поводу.
Я делал несколько постов с обзором бизнеса и анализом оценки компании. Если резюмировать, то бизнес демонстрирует хорошие темпы роста, а оценка вполне справедливая для нашего рынка и имеет дисконт к той справедливой цене, которую приводят аналитики крупных брокерских компаний.
❓ Так почему же акции падают?
А почему они должны расти в первый же день торгов? У рынка появилось искаженное представление об IPO после выхода Астры #ASTR, когда акции за день улетели на планку. Но если мы будем ориентироваться не только на этот пример, а еще рассмотрим другие, то картина в корне изменится.
✔️ Делал подробное видео на эту тему, с обзором всех IPO за последние 4 года. И там же подробно рассказал о том, на какие параметры стоит смотреть в первую очередь для оценки бизнеса, включая ВИ.ру:
🎞 https://youtu.be/eYJCB8bmVw0
📉 Приведу несколько наглядных примеров. Акции Позитива #POSI сразу после IPO падали более, чем на 44% и это без учета просадки 24 февраля 2022 года. Котировки #WUSH также после IPO улетели вниз на 27%, после чего вырастали с минимумов на 150% в пике. Из недавнего акции Хендерсон #HNFG после размещения падали почти на 30%, а потом с минимумов за полгода вырастали на 70% в пике.
📈 Таким образом, если бизнес качественный и показывает растущую динамику операционных и финансовых результатов, то рост котировок - лишь вопрос времени. Также многое зависит от периода размещения, рынок не всегда находится в растущей фазе, что сказывается на ценах акций всех компаний, включая новые.
☝️ Не стоит забывать и про спекулятивную составляющую. Кто-то участвует в IPO с целью быстро заработать, а если не видит кратного роста сразу, начинает продавать. Это оказывает давление на котировки.
🛠 Что касается размещения ВИ.ру, то компания вышла в период коррекции всего рынка и динамика ее акций сейчас сопоставима с просадкой большинства индексных историй.
📌 Я свою позицию продолжаю удерживать, ее брал с целью среднесрочного удержания. Хорошие коррекции буду использовать для наращивания доли. И, как писал ранее, буду следить за отчетами и новостями эмитента и держать вас в курсе происходящего.
#VSEH
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Вижу много комментариев относительно того, что цена акций ВИ.ру опустилась ниже цены IPO. Решил поделиться и собственным мнением по данному поводу.
Я делал несколько постов с обзором бизнеса и анализом оценки компании. Если резюмировать, то бизнес демонстрирует хорошие темпы роста, а оценка вполне справедливая для нашего рынка и имеет дисконт к той справедливой цене, которую приводят аналитики крупных брокерских компаний.
❓ Так почему же акции падают?
А почему они должны расти в первый же день торгов? У рынка появилось искаженное представление об IPO после выхода Астры #ASTR, когда акции за день улетели на планку. Но если мы будем ориентироваться не только на этот пример, а еще рассмотрим другие, то картина в корне изменится.
✔️ Делал подробное видео на эту тему, с обзором всех IPO за последние 4 года. И там же подробно рассказал о том, на какие параметры стоит смотреть в первую очередь для оценки бизнеса, включая ВИ.ру:
🎞 https://youtu.be/eYJCB8bmVw0
📉 Приведу несколько наглядных примеров. Акции Позитива #POSI сразу после IPO падали более, чем на 44% и это без учета просадки 24 февраля 2022 года. Котировки #WUSH также после IPO улетели вниз на 27%, после чего вырастали с минимумов на 150% в пике. Из недавнего акции Хендерсон #HNFG после размещения падали почти на 30%, а потом с минимумов за полгода вырастали на 70% в пике.
📈 Таким образом, если бизнес качественный и показывает растущую динамику операционных и финансовых результатов, то рост котировок - лишь вопрос времени. Также многое зависит от периода размещения, рынок не всегда находится в растущей фазе, что сказывается на ценах акций всех компаний, включая новые.
☝️ Не стоит забывать и про спекулятивную составляющую. Кто-то участвует в IPO с целью быстро заработать, а если не видит кратного роста сразу, начинает продавать. Это оказывает давление на котировки.
🛠 Что касается размещения ВИ.ру, то компания вышла в период коррекции всего рынка и динамика ее акций сейчас сопоставима с просадкой большинства индексных историй.
📌 Я свою позицию продолжаю удерживать, ее брал с целью среднесрочного удержания. Хорошие коррекции буду использовать для наращивания доли. И, как писал ранее, буду следить за отчетами и новостями эмитента и держать вас в курсе происходящего.
#VSEH
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
YouTube
Подводим итоги всех IPO в РФ за последние 4 года
Лайфхак - Как открыть вклад под 22% годовых: https://youtu.be/TOuZkKyXR1E
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t.iss.one/joinchat…
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t.iss.one/joinchat…
📈 АСТРА – теперь в индексе Мосбиржи
📣 В рамках осенней ребалансировки, акции Астра вошли в индекс Мосбиржи. Компания добилась своей цели, ради которой даже провела SPO в апреле. Для котировок это безусловно плюс в виде притока инвесторов из индексных фондов.
🧐 Но остались ли перспективы и новые драйверы для дальнейшего роста? Попробуем сегодня разобраться.
📝 Вначале посмотрим отчетность за 1П24 по МСФО.
📈 Отгрузки выросли на 64%, до 5,5 млрд руб.
📈 Выручка увеличилась на 58%, до 4,9 млрд руб. Мы видим ускорение по сравнению с 1кв24 (+43% г/г). Примечательно, что рост в основном за счет продуктов экосистемы (х5,5) и за сопровождение продуктов (х2,1). В этом и была цель компании – обеспечить клиентов комплексным сервисом, чтобы заслужить их лояльность.
📊 Мы помним и про финансовые цели менеджмента – за 2 года утроить бизнес. И в целом, учитывая текущий органический рост и объявленные сделки M&A, сомнений в их достижении пока не возникает. В 1кв24 Астра купила 80% разработчика платформы для управления данными "Сатори", во 2кв24 – 80% российского провайдера облачной инфраструктуры "Rusonyx".
Но какова цена этого роста? Посмотрим на затраты.
☝️ Операционные расходы выросли почти в 2 раза! С 2,2 до 4,2 млрд руб. Основная причина: удвоение расходов на оплату труда. По данным компании, рост расходов обеспечен на 87% набором новых сотрудников, а не повышением зарплат. Компания продолжает нанимать персонал как для разработки новых продуктов, так и для привлечения и обслуживания клиентов. Расходы на персонал составляют почти 70% всех операционных затрат.
📈 EBITDA выросла всего на 2%, до 1 млрд руб. Рентабельность сократилась до 21% после 33% годом ранее.
Важно отметить, что в 1П24 Астра капитализировала почти 1,3 млрд руб. расходов на разработку продуктов (трудочасы программистов, которые пошли именно на новое ПО), что почти в 3,5 раза больше, чем в 1П23.
❗️ Это значит, что если бы Астра эти трудочасы отнимала как все остальные расходы на персонал, то EBITDA оказалась бы на эту сумму меньше. Как итог, EBITDAC в 1П24 отрицательная: -0,2 млрд руб. В 1П23 показатель был 0,6 млрд руб.
✔️ Чистая прибыль оказалась даже выше EBITDA – 1,1 млрд руб., но ниже показателя 1П23 (1,2 млрд руб.). Астра заработала 0,7 млрд руб. процентных доходов (включая 0,3 млрд – от размещения на депозитах). На конец 1П24 осталось 4,2 млрд кэша, а это значит, что во 2П24 бизнес сможет заработать еще 0,3 млрд руб.
🧮 Если мы из чистой прибыли отнимем капитализированные трудочасы, то у нас останется только 0,15 млрд руб. после 0,9 млрд руб. в 1п23 (в 5,5 раз меньше).
🧐 Капитальные затраты составили 1,2 млрд руб., что в 3,5 раза выше чем год назад: 25% от выручки.
☝️ Тем не менее, учитывая сезонность ПО-бизнеса, какие-то долгосрочные выводы делать рано. Правильнее будет оценивать результаты за весь год. Выручка 2П24 может быть в 2 раза выше, чем в 1П: в 2022 году это было 4 против 1 млрд руб., в 2023 году: 6 против 3 млрд руб.
📊 По мультипликаторам Астра по-прежнему самая дорогая акция среди разработчиков ПО: EV/EBITDA 24 = 17х против 10х у Диасофта #DIAS и Позитива #POSI и 8х у Софтлайна #SOFL.
📉 Несмотря на просадку с пиков в 720 руб. на фоне новостей об SPO, котировки компании закрепились на уровне начала года. Лучше выглядит только POSI с результатом в +26%. Другие коллеги по цеху в минусе: -17% у DIAS и -11% у SOFL.
📌 На мой взгляд, под отчет за 4кв24 можно было бы присмотреться к покупкам. Долгосрочно пока перспективы выглядят весьма интересно. В качестве драйверов, помимо роста бизнеса, могут появиться какие-нибудь новые сделки M&A или контракты с новыми заказчиками.
🎁 Астра, кстати, разыгрывает билеты на конференцию Смартлаба, подробности здесь.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📣 В рамках осенней ребалансировки, акции Астра вошли в индекс Мосбиржи. Компания добилась своей цели, ради которой даже провела SPO в апреле. Для котировок это безусловно плюс в виде притока инвесторов из индексных фондов.
🧐 Но остались ли перспективы и новые драйверы для дальнейшего роста? Попробуем сегодня разобраться.
📝 Вначале посмотрим отчетность за 1П24 по МСФО.
📈 Отгрузки выросли на 64%, до 5,5 млрд руб.
📈 Выручка увеличилась на 58%, до 4,9 млрд руб. Мы видим ускорение по сравнению с 1кв24 (+43% г/г). Примечательно, что рост в основном за счет продуктов экосистемы (х5,5) и за сопровождение продуктов (х2,1). В этом и была цель компании – обеспечить клиентов комплексным сервисом, чтобы заслужить их лояльность.
📊 Мы помним и про финансовые цели менеджмента – за 2 года утроить бизнес. И в целом, учитывая текущий органический рост и объявленные сделки M&A, сомнений в их достижении пока не возникает. В 1кв24 Астра купила 80% разработчика платформы для управления данными "Сатори", во 2кв24 – 80% российского провайдера облачной инфраструктуры "Rusonyx".
Но какова цена этого роста? Посмотрим на затраты.
☝️ Операционные расходы выросли почти в 2 раза! С 2,2 до 4,2 млрд руб. Основная причина: удвоение расходов на оплату труда. По данным компании, рост расходов обеспечен на 87% набором новых сотрудников, а не повышением зарплат. Компания продолжает нанимать персонал как для разработки новых продуктов, так и для привлечения и обслуживания клиентов. Расходы на персонал составляют почти 70% всех операционных затрат.
📈 EBITDA выросла всего на 2%, до 1 млрд руб. Рентабельность сократилась до 21% после 33% годом ранее.
Важно отметить, что в 1П24 Астра капитализировала почти 1,3 млрд руб. расходов на разработку продуктов (трудочасы программистов, которые пошли именно на новое ПО), что почти в 3,5 раза больше, чем в 1П23.
❗️ Это значит, что если бы Астра эти трудочасы отнимала как все остальные расходы на персонал, то EBITDA оказалась бы на эту сумму меньше. Как итог, EBITDAC в 1П24 отрицательная: -0,2 млрд руб. В 1П23 показатель был 0,6 млрд руб.
✔️ Чистая прибыль оказалась даже выше EBITDA – 1,1 млрд руб., но ниже показателя 1П23 (1,2 млрд руб.). Астра заработала 0,7 млрд руб. процентных доходов (включая 0,3 млрд – от размещения на депозитах). На конец 1П24 осталось 4,2 млрд кэша, а это значит, что во 2П24 бизнес сможет заработать еще 0,3 млрд руб.
🧮 Если мы из чистой прибыли отнимем капитализированные трудочасы, то у нас останется только 0,15 млрд руб. после 0,9 млрд руб. в 1п23 (в 5,5 раз меньше).
🧐 Капитальные затраты составили 1,2 млрд руб., что в 3,5 раза выше чем год назад: 25% от выручки.
☝️ Тем не менее, учитывая сезонность ПО-бизнеса, какие-то долгосрочные выводы делать рано. Правильнее будет оценивать результаты за весь год. Выручка 2П24 может быть в 2 раза выше, чем в 1П: в 2022 году это было 4 против 1 млрд руб., в 2023 году: 6 против 3 млрд руб.
📊 По мультипликаторам Астра по-прежнему самая дорогая акция среди разработчиков ПО: EV/EBITDA 24 = 17х против 10х у Диасофта #DIAS и Позитива #POSI и 8х у Софтлайна #SOFL.
📉 Несмотря на просадку с пиков в 720 руб. на фоне новостей об SPO, котировки компании закрепились на уровне начала года. Лучше выглядит только POSI с результатом в +26%. Другие коллеги по цеху в минусе: -17% у DIAS и -11% у SOFL.
📌 На мой взгляд, под отчет за 4кв24 можно было бы присмотреться к покупкам. Долгосрочно пока перспективы выглядят весьма интересно. В качестве драйверов, помимо роста бизнеса, могут появиться какие-нибудь новые сделки M&A или контракты с новыми заказчиками.
🎁 Астра, кстати, разыгрывает билеты на конференцию Смартлаба, подробности здесь.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Выборы в США, коррекция индекса Мосбиржи, разворот флоатеров и другие новости фондового рынка
🇺🇸 Сегодня пройдут выборы в США. Для всего мира это важное событие, которое определит политику этой страны на следующие 4 года. Волатильность на рынках может быть повышенной, поэтому разумно будет сократить плечи, если они есть и пару дней понаблюдать со стороны за происходящим. И надо понимать, что в США нет и не было никогда пророссийских Президентов, они все действуют в интересах собственной страны. Поэтому, я бы не ждал, что в ближайшее время у нас что-то кардинально изменится в геополитике.
🇷🇺 Тем временем, индекс Мосбиржи находится близко к своим локальными минимум за последние 12 месяцев. Пока ему не удалось пробить уровень 2500 пунктов, но все может быстро измениться. На фоне поднятия ставки на октябрьском заседании ЦБ до 21%, интерес к акциям у многих инвесторов еще больше снизился.
🏦 И правда, зачем рисковать, когда по рублевым облигациям с качественным кредитным рейтингом (А и выше) дают местами уже 25+%. А с недавних пор, благодаря ЦБ, и валютные свопы (юаневые) по доходности сравнялись со ставкой ЦБ, пробив отметку 20%. И если раньше все бежали только в рублевые фонды ликвидности, вроде #LQDT или #SBMM, то сейчас появилась хорошая альтернатива в юанях через фонд #CNYM и его аналоги, где можно получать около 20% в валюте. Подробный разбор преимуществ и рисков уже доступен в нашем клубе.
📈 Также, несмотря на усталость многих инвесторов от затянувшейся коррекции, цены на акции становятся все более привлекательными. Роснефть #ROSN дают купить по 450 руб. Потенциальный дивиденд по итогам 2024 года может дать до 15% див. доходности, что весьма неплохо, учитывая, что нефтяной сектор является защитным от инфляции и девальвации.
✔️ Сбер #SBER #SBERP продавили ниже 240 руб. Да, высокая ставка продолжает снижать маржу, но если посмотреть чуть дальше, на горизонт в 2-3 года, то текущие отметки могут быть весьма неплохими. Если Сбер заплатит дивиденд за 2024 год в рамках своей див. политики, то див. доходность к текущей цене может составить около 15% годовых. В моменте это кажется не так много, но когда ключевая ставка пойдет на спад, рынок переоценит данную акцию.
📈 Многие истории роста вернулись к своим годовым минимумам. Акции Астры #ASTR пробили уровень 500 руб. Яндекс #YDEX стремится к отметке 3500 руб. Позитив #POSI начинал год на 2000 руб., после чего акции вырастали до 3200 руб. и сейчас постепенно корректируются и уже подошли к 2300 руб. И я напомню, это все истории роста с двузначными темпами, которые обгоняют даже текущий уровень ключевой ставки. Пока еще не по всем бумагам, но по некоторым текущие цены являются интересными на среднесрочную перспективу, на мой взгляд.
📉 Еще одним важным и неожиданным событием стало падение цен некоторых флоатеров. Казалось бы, самый распиаренный и на первый взгляд надежный актив 2024 года, пошатнулся... И причин здесь можно отметить несколько. Во-первых, продолжает расти спред между ключевой ставкой и доходностью новых выпусков, если раньше давали +1 или 1,5% к КС, то сейчас можно найти 4% и выше. Второй причиной является борьба за ликвидность, инвесторы предпочитают оставаться в чем-то более коротком и надежном, вроде фондов ликвидности, что оказывает давление на цены облигаций даже с плавающим купоном, особенно длинных.
📌 На мой личный взгляд, сейчас хорошее время, чтобы постепенно брать акции по хорошим ценам. Многие бумаги, как писал выше, достигли своих годовых минимумов при том, что с бизнесом ничего плохого не произошло. Лично я начинаю постепенно увеличивать аллокацию в более рискованных активах.
📣 Пользуясь случаем, хочу сделать небольшой анонс, уже 7 ноября пройдет конференция Ньютон Инвестиции для квалифицированных инвесторов, где более подробно поговорим про текущие идеи на фондовом рынке в условиях высокой ключевой ставки. Присоединяйтесь.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🇺🇸 Сегодня пройдут выборы в США. Для всего мира это важное событие, которое определит политику этой страны на следующие 4 года. Волатильность на рынках может быть повышенной, поэтому разумно будет сократить плечи, если они есть и пару дней понаблюдать со стороны за происходящим. И надо понимать, что в США нет и не было никогда пророссийских Президентов, они все действуют в интересах собственной страны. Поэтому, я бы не ждал, что в ближайшее время у нас что-то кардинально изменится в геополитике.
🇷🇺 Тем временем, индекс Мосбиржи находится близко к своим локальными минимум за последние 12 месяцев. Пока ему не удалось пробить уровень 2500 пунктов, но все может быстро измениться. На фоне поднятия ставки на октябрьском заседании ЦБ до 21%, интерес к акциям у многих инвесторов еще больше снизился.
🏦 И правда, зачем рисковать, когда по рублевым облигациям с качественным кредитным рейтингом (А и выше) дают местами уже 25+%. А с недавних пор, благодаря ЦБ, и валютные свопы (юаневые) по доходности сравнялись со ставкой ЦБ, пробив отметку 20%. И если раньше все бежали только в рублевые фонды ликвидности, вроде #LQDT или #SBMM, то сейчас появилась хорошая альтернатива в юанях через фонд #CNYM и его аналоги, где можно получать около 20% в валюте. Подробный разбор преимуществ и рисков уже доступен в нашем клубе.
📈 Также, несмотря на усталость многих инвесторов от затянувшейся коррекции, цены на акции становятся все более привлекательными. Роснефть #ROSN дают купить по 450 руб. Потенциальный дивиденд по итогам 2024 года может дать до 15% див. доходности, что весьма неплохо, учитывая, что нефтяной сектор является защитным от инфляции и девальвации.
✔️ Сбер #SBER #SBERP продавили ниже 240 руб. Да, высокая ставка продолжает снижать маржу, но если посмотреть чуть дальше, на горизонт в 2-3 года, то текущие отметки могут быть весьма неплохими. Если Сбер заплатит дивиденд за 2024 год в рамках своей див. политики, то див. доходность к текущей цене может составить около 15% годовых. В моменте это кажется не так много, но когда ключевая ставка пойдет на спад, рынок переоценит данную акцию.
📈 Многие истории роста вернулись к своим годовым минимумам. Акции Астры #ASTR пробили уровень 500 руб. Яндекс #YDEX стремится к отметке 3500 руб. Позитив #POSI начинал год на 2000 руб., после чего акции вырастали до 3200 руб. и сейчас постепенно корректируются и уже подошли к 2300 руб. И я напомню, это все истории роста с двузначными темпами, которые обгоняют даже текущий уровень ключевой ставки. Пока еще не по всем бумагам, но по некоторым текущие цены являются интересными на среднесрочную перспективу, на мой взгляд.
📉 Еще одним важным и неожиданным событием стало падение цен некоторых флоатеров. Казалось бы, самый распиаренный и на первый взгляд надежный актив 2024 года, пошатнулся... И причин здесь можно отметить несколько. Во-первых, продолжает расти спред между ключевой ставкой и доходностью новых выпусков, если раньше давали +1 или 1,5% к КС, то сейчас можно найти 4% и выше. Второй причиной является борьба за ликвидность, инвесторы предпочитают оставаться в чем-то более коротком и надежном, вроде фондов ликвидности, что оказывает давление на цены облигаций даже с плавающим купоном, особенно длинных.
📌 На мой личный взгляд, сейчас хорошее время, чтобы постепенно брать акции по хорошим ценам. Многие бумаги, как писал выше, достигли своих годовых минимумов при том, что с бизнесом ничего плохого не произошло. Лично я начинаю постепенно увеличивать аллокацию в более рискованных активах.
📣 Пользуясь случаем, хочу сделать небольшой анонс, уже 7 ноября пройдет конференция Ньютон Инвестиции для квалифицированных инвесторов, где более подробно поговорим про текущие идеи на фондовом рынке в условиях высокой ключевой ставки. Присоединяйтесь.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🚀Астра – растет все кроме котировок
🏆Акции Астры с начала года по-прежнему выглядят лучше, чем рынок: минус 16% против минус 20% по индексу Мосбиржи. В секторе разработчиков ПО более сильную динамику показал только Позитив #POSI его акции скорректировались на 7% относительно января.
☝️ Как вы уже знаете, отчетность разработчиков ПО интереснее к концу года. Давайте посмотрим, что нам показала Астра за 3кв24.
📈 Отгрузки выросли в 2,7 раз г/г, до 4,6 млрд руб.
📈 Выручка выросла в 2,3 раза и составила 3,6 млрд руб. В 3кв24 только 80% отгрузок транслировалось в выручку против 90%. Вероятно, компания заключила больше крупных контрактов, выручка по которым отражается по мере исполнения услуг.
Примечательно, что доходы от продажи продуктов экосистемы и от сопровождения продуктов росли заметно быстрее, чем от продажи Операционной системы Astra Linux: плюс 280% и 148% против 70%. Продажи ОС по-прежнему формируют основную часть выручки: только сейчас это 42%, а год назад было 58%.
☝️ Операционные расходы выросли в 2 раза, до 3 млрд руб. Основной вклад внесли затраты на персонал: на заработную плату + мотивационную программу было потрачено 2,1 млрд руб. по сравнению с 1 млрд руб. годом ранее.
👨💻За год Астра увеличила штат в 1,5 раза: с 1,7 до 2,6 тыс. человек. В основном это сотрудники купленных компаний и разработчики новых продуктов. В связи с этим, капитализированные расходы на разработку тоже удвоились: с 0,3 до 0,6 млрд руб.
✔️ EBITDA увеличилась почти в 5 раз: с 0,2 до 1 млрд руб. Основные причины: низкая база 3кв24 и рост расходов на амортизацию в 4 раза. Рентабельность удвоилась: с 13% до 27%.
✔️ Чистая прибыль при этом выросла только в 3 раза: с 0,17 до 0,6 млрд руб. Почти в 3 раза увеличились процентные расходы, при том, что процентные доходы подросли только в 1,5 раза. Плюс компания начислила налог на прибыль в размере 0,22 млрд руб., или 27%.
📈 Скорр. чистая прибыль за 3кв24 составила 1 млрд руб. (до вычета расходов на мотивационную программу), что в 3,6 раз больше, чем за 3кв23: 0,28 млрд руб. (до вычета налога на сверхприбыль).
Скорр. прибыль нам важна для потенциального расчета дивидендов.
🧐 Из интересного я бы еще отметил рост долга: на конец 3кв24 чистый долг составил 1,8 млрд руб. после чистой денежной позиции 0,8 млрд руб. на конец 1П24. Долговая нагрузка пока несущественная: 0,4х по ND/EBITDA.
📝 По итогу мы видим ускорение роста выручки бизнеса, что позитивно. Но и расходы не отстают. На мой взгляд, без цифр за 4кв делать выводы рано, но динамика финансовых показателей пока вселяет оптимизм.
❗️ Не стоит забывать и про риски на 2025 год.
➖ высокие ставки приведут к экономии ИТ-бюджетов компаний;
➖ повышение ставки страховых взносов на персонал с 0% до 7,6% приведет к снижению рентабельности по EBITDA!
➖ повышение налога на прибыль с 0% до 5% окажет давление на чистую прибыль.
✔️ Но к публикации первых отчетов за 2025 год может и какие-то позитивные новости для отрасли или для Астры появятся.
📌 Резюмируя, даже после коррекции акции ASTR по-прежнему самые дорогие не только среди разработчиков, но и в ИТ-секторе: EV/EBITDA 24 = 15x вместо 6,5-8х у других игроков. Но компания по текущим ценам уже выглядит интересно, она пока не снижает прогнозы и продолжает придерживаться своей стратегии.
#ASTR
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏆Акции Астры с начала года по-прежнему выглядят лучше, чем рынок: минус 16% против минус 20% по индексу Мосбиржи. В секторе разработчиков ПО более сильную динамику показал только Позитив #POSI его акции скорректировались на 7% относительно января.
☝️ Как вы уже знаете, отчетность разработчиков ПО интереснее к концу года. Давайте посмотрим, что нам показала Астра за 3кв24.
📈 Отгрузки выросли в 2,7 раз г/г, до 4,6 млрд руб.
📈 Выручка выросла в 2,3 раза и составила 3,6 млрд руб. В 3кв24 только 80% отгрузок транслировалось в выручку против 90%. Вероятно, компания заключила больше крупных контрактов, выручка по которым отражается по мере исполнения услуг.
Примечательно, что доходы от продажи продуктов экосистемы и от сопровождения продуктов росли заметно быстрее, чем от продажи Операционной системы Astra Linux: плюс 280% и 148% против 70%. Продажи ОС по-прежнему формируют основную часть выручки: только сейчас это 42%, а год назад было 58%.
☝️ Операционные расходы выросли в 2 раза, до 3 млрд руб. Основной вклад внесли затраты на персонал: на заработную плату + мотивационную программу было потрачено 2,1 млрд руб. по сравнению с 1 млрд руб. годом ранее.
👨💻За год Астра увеличила штат в 1,5 раза: с 1,7 до 2,6 тыс. человек. В основном это сотрудники купленных компаний и разработчики новых продуктов. В связи с этим, капитализированные расходы на разработку тоже удвоились: с 0,3 до 0,6 млрд руб.
✔️ EBITDA увеличилась почти в 5 раз: с 0,2 до 1 млрд руб. Основные причины: низкая база 3кв24 и рост расходов на амортизацию в 4 раза. Рентабельность удвоилась: с 13% до 27%.
✔️ Чистая прибыль при этом выросла только в 3 раза: с 0,17 до 0,6 млрд руб. Почти в 3 раза увеличились процентные расходы, при том, что процентные доходы подросли только в 1,5 раза. Плюс компания начислила налог на прибыль в размере 0,22 млрд руб., или 27%.
📈 Скорр. чистая прибыль за 3кв24 составила 1 млрд руб. (до вычета расходов на мотивационную программу), что в 3,6 раз больше, чем за 3кв23: 0,28 млрд руб. (до вычета налога на сверхприбыль).
Скорр. прибыль нам важна для потенциального расчета дивидендов.
🧐 Из интересного я бы еще отметил рост долга: на конец 3кв24 чистый долг составил 1,8 млрд руб. после чистой денежной позиции 0,8 млрд руб. на конец 1П24. Долговая нагрузка пока несущественная: 0,4х по ND/EBITDA.
📝 По итогу мы видим ускорение роста выручки бизнеса, что позитивно. Но и расходы не отстают. На мой взгляд, без цифр за 4кв делать выводы рано, но динамика финансовых показателей пока вселяет оптимизм.
❗️ Не стоит забывать и про риски на 2025 год.
➖ высокие ставки приведут к экономии ИТ-бюджетов компаний;
➖ повышение ставки страховых взносов на персонал с 0% до 7,6% приведет к снижению рентабельности по EBITDA!
➖ повышение налога на прибыль с 0% до 5% окажет давление на чистую прибыль.
✔️ Но к публикации первых отчетов за 2025 год может и какие-то позитивные новости для отрасли или для Астры появятся.
📌 Резюмируя, даже после коррекции акции ASTR по-прежнему самые дорогие не только среди разработчиков, но и в ИТ-секторе: EV/EBITDA 24 = 15x вместо 6,5-8х у других игроков. Но компания по текущим ценам уже выглядит интересно, она пока не снижает прогнозы и продолжает придерживаться своей стратегии.
#ASTR
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Индекс Мосбиржи, золото, ключевая ставка и другие события фондового рынка
📉 Индекс Мосбиржи снова опустился ниже уровня 2500 пунктов, а с начала года потерял более 20% без учета дивидендов. Традиционное предновогоднее ралли так и не состоялось.
И если раньше продавцами на рынке акций выступали в основном нерезиденты, то сейчас и российские частные инвесторы начали продавать эти активы.
📈 Продолжающий рост ключевой ставки делает инвестиции в акции менее привлекательными на коротком горизонте. Зачем покупать падающие бумаги, когда есть гарантированные 23-25% даже в депозитах. Подробнее разбирал ТОП депозитов 1 декабря.
🥇 Параллельно с этим, многие инвесторы распробовали инвестиции в золото. Фонды на желтый металл принесли с начала года более 43% в рублях. Что подтвердило статус золота, как защитного актива. И сейчас, в рамках ребалансировки портфеля, вполне логично выглядит стратегия продажи части выросших активов в обмен на упавшие. Я так и сделал.
💼 От золота избавляться особого желания нет, поэтому часть фондов поменял на акции золотодобытчиков, которые в просадке. Подробнее свои сделки описываю в клубе в момент совершения.
🧐 Неплохо смотрятся сейчас акции Полюса #PLZL после див. гэпа. Они с начала года выросли всего на 26%, что не отражает в полной мере девальвацию рубля и рост цены на желтый металл.
📈 По итогам прошлой недели не так много бумаг смогли удержать околонулевую динамику, к ним относятся Фосагро #PHOR (+0,4%), Позитив #POSI (+0,45%) и обычка Татнефти #TATN, которая подросла на 0,85%.
📉 Большинство других акций закрылась в минусе. Самые слабые результаты были у расписок, которые не завершили редомициляцию в этом году. Подробно причины описал 12 декабря. На этом фоне АДР Озона #OZON снизились на 7,2%, ЦИАН #CIAN на 8% и Эталон #ETLN на 7,4%.
🏦 Важным событием текущей недели станет заседание ЦБ по ставке, которое пройдет 20 декабря в пятницу. Пока консенсус-прогноз закладывает новый размер показателя на уровне 23%, но могут быть и сюрпризы, как и раньше. Если планируете какие-то покупки на фондовом рынке в текущем году, лучше дождаться решения ЦБ, а уже потом идти шопиться, на мой взгляд.
📌 Многие акции уже торгуются по интересным ценам, чем удалось воспользоваться и докупить. Но главный вопрос в том, не даст ли нам мистер рынок их еще дешевле? Поэтому, лично я всю кубышку тратить не тороплюсь. Как вы знаете, рынком правит страх и жадность. У долгосрочного инвестора жадность должна включаться на падениях, а страх на росте.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 Индекс Мосбиржи снова опустился ниже уровня 2500 пунктов, а с начала года потерял более 20% без учета дивидендов. Традиционное предновогоднее ралли так и не состоялось.
И если раньше продавцами на рынке акций выступали в основном нерезиденты, то сейчас и российские частные инвесторы начали продавать эти активы.
📈 Продолжающий рост ключевой ставки делает инвестиции в акции менее привлекательными на коротком горизонте. Зачем покупать падающие бумаги, когда есть гарантированные 23-25% даже в депозитах. Подробнее разбирал ТОП депозитов 1 декабря.
🥇 Параллельно с этим, многие инвесторы распробовали инвестиции в золото. Фонды на желтый металл принесли с начала года более 43% в рублях. Что подтвердило статус золота, как защитного актива. И сейчас, в рамках ребалансировки портфеля, вполне логично выглядит стратегия продажи части выросших активов в обмен на упавшие. Я так и сделал.
💼 От золота избавляться особого желания нет, поэтому часть фондов поменял на акции золотодобытчиков, которые в просадке. Подробнее свои сделки описываю в клубе в момент совершения.
🧐 Неплохо смотрятся сейчас акции Полюса #PLZL после див. гэпа. Они с начала года выросли всего на 26%, что не отражает в полной мере девальвацию рубля и рост цены на желтый металл.
📈 По итогам прошлой недели не так много бумаг смогли удержать околонулевую динамику, к ним относятся Фосагро #PHOR (+0,4%), Позитив #POSI (+0,45%) и обычка Татнефти #TATN, которая подросла на 0,85%.
📉 Большинство других акций закрылась в минусе. Самые слабые результаты были у расписок, которые не завершили редомициляцию в этом году. Подробно причины описал 12 декабря. На этом фоне АДР Озона #OZON снизились на 7,2%, ЦИАН #CIAN на 8% и Эталон #ETLN на 7,4%.
🏦 Важным событием текущей недели станет заседание ЦБ по ставке, которое пройдет 20 декабря в пятницу. Пока консенсус-прогноз закладывает новый размер показателя на уровне 23%, но могут быть и сюрпризы, как и раньше. Если планируете какие-то покупки на фондовом рынке в текущем году, лучше дождаться решения ЦБ, а уже потом идти шопиться, на мой взгляд.
📌 Многие акции уже торгуются по интересным ценам, чем удалось воспользоваться и докупить. Но главный вопрос в том, не даст ли нам мистер рынок их еще дешевле? Поэтому, лично я всю кубышку тратить не тороплюсь. Как вы знаете, рынком правит страх и жадность. У долгосрочного инвестора жадность должна включаться на падениях, а страх на росте.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
