ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
30K subscribers
57 photos
3 videos
2 files
1.55K links
Финансы, инвестиции, аналитика.

Автор: @AvedikovG

Регистрация РКН: https://knd.gov.ru/license?id=6737087e6afad41667bcf339&registryType=bloggersPermission
Download Telegram
​​Microsoft тащит S&P-500

Квартальная отчетность Microsoft приободрила инвесторов на покупку акций. Бумаги практически ежедневно обновляют исторический максимум и опережают рынок по темпу роста. Компания стала одним из бенефициаров пандемии коронавируса, поскольку мировая экономика вынуждена быстро переходить к цифровизации.

📈 Выручка в 1 кв. финансового года увеличилась на 22% до $45,3 млрд, что на $1,4 млрд превысило консенсус-прогноз инвестбанков с Wall Street.

🧮 Почти половину выручки сгенерировали облачные сервисы – данные технологии пользуются повышенным спросом во всем мире. Отмечу, что такая тенденция наблюдалась и до пандемии, а коронавирус лишь ускорил этот процесс.

Основным показателем успеха цифровых решений является способность преобразовывать данные для последующей аналитики и прогнозирования. Облачная платформа Azure Synapse объединяет интеграцию данных, корпоративное хранилище и аналитику больших данных в единое комплексное решение.

Менеджмент компании видит в облачных технологиях основной “драйвер” роста выручки и капитализации бизнеса!

Чистая прибыль выросла на 47,6% до $20,5 млрд. Темп прироста оказался более чем в два раза выше темпа прироста выручки, поскольку компания жестко контролировала издержки в отчетном периоде.

💵 Свободный денежный поток вырос на 30% (г/г) до $18,7 млрд, что позволит компании порадовать акционеров ростом дивидендных выплат и увеличением обратного выкупа акций (buy back). Напомню, что в предыдущем квартале FCF составил $16,1 млрд, из которых $10,9 млрд. было направлено на выкуп акций и выплату дивидендов. Таким образом, в текущем квартале на buy back и дивиденды может быть направлено порядка $12,6 млрд, что окажет позитивное влияние на капитализацию.

Что касается ожиданий на текущий квартал, то менеджмент ждет роста операционного денежного потока в пределах 20%, при этом капитальные затраты останутся на прежнем уровне, что соответственно позволит увеличить FCF. На этом фоне в начале будущего года компания вновь сможет увеличить buy back и дивидендные выплаты.

По мультипликаторам сейчас бизнес оценен дороже своих средних значений примерно на 20%, но и рентабельность выросла пропорционально. Доля облачных сервисов начинает занимать более высокое положение в выручке, отсюда и рост рентабельности. Одновременно с этим значительные средства тратятся на обратный выкуп акций, что поддерживает котировки. На коррекциях (10-15%) эта компания входит в ТОП-3 на покупку, по текущим пока выглядит дороговато.

#MSFT

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
​​🏦Насколько надежно покупать иностранные акции через СПБ биржу?

Очень частый вопрос, который встречается в последнее время. Напомню, что СПБ биржа первая дала возможность покупать иностранные акции через брокеров РФ без статуса квал. инвестора, что сильно укрепило ее позиции на рынке, особенно после роста IT сектора в 2020 году.

Любой долгосрочный инвестор должен задумываться о том, насколько защищены его активы в случае банкротства брокера или целой биржи. Да, это крайне маловероятный сценарий, но все риски нужно просчитывать заранее, да и просто понимать, где лежат ваши акции в случае чего 🧐 (вспомним пример Русала в 2018 году, когда он попал под санкции и его депозитарки перестали торговаться у зарубежных брокеров).

Прежде чем мы начнем разбираться, ответьте себе на вопрос, вы знаете где хранятся ваши акции после покупки, особенно иностранные?

Итак, попробуем разобраться в очень упрощенной варианте "на пальцах" в происходящем. Начнем с того, что у Пети есть $300 и он хочет купить акцию Microsoft #MSFT, а у Kate есть эта акция и она хочет продать ее за $300. Что происходит дальше?

Петя подает заявку на покупку 1 акции MSFT не дороже $300 (все заявки совершаются по ЛУЧШЕЙ цене) своему брокеру, который выводит ее в торговую систему биржи и она появляется в "стакане" котировок. Kate подает заявку на продажу 1 акции своему брокеру, она тоже появляется в стакане котировок и, о чудо, сделка совершена, свечка на графике акций MSFT перескакивает на цену в $300 (цена последней сделки).

Дальше подключается клиринговый центр МФБ ("КЦ МФБ"), он получает данные о том, что со счета Петра нужно списать $300 и зачислить их на счет Kate, а в расчетный депозитарий передается информация о том, что нужно сменить владельца 1 акции MSFT с Kate на Петра.

Расчетным депозитарием для иностранных акций СПБ биржи служат сразу 2 организации Bets Efforts Bank (принадлежит самой СПБ бирже на 74%), а также независимый центральный американский депозитарий - DTCC. Одновременно с этим, вся информация о ценных бумагах клиента есть и у внутреннего депозитария брокера, данные которого мы видим в брокерских отчетах.

Осенью прошлого года депозитарий СПБ Биржи и Bank of New York Mellon #BK заключили договор, что безусловно повысит надежность хранения ценных бумаг. На #BK будут возложены такие функции, как обслуживание активов, услуги по ценным бумагам, обработка и расчет транзакций, а также хранение ценных бумаг, выпущенных международными компаниями, из более чем 130 юрисдикций по всему миру.

Напомню, что это очень упрощенная схема, на самом деле о вашем существовании в том же DTCC или BNY Mellon никто не знает, все взаиморасчеты идут на уровне субсчетов бирж и брокеров, а уже потом фактически сам брокер ведет взаиморасчеты с вами по акциям, дивидендам и прочим операциям.

Можно рассмотреть пример на уровне энергетики, ФСК ЕЭС #FEES (федеральная сетевая компания) не знает о вашем существовании, но это не мешает тому, чтобы до вас электроэнергия доходила. ФСК ЕЭС работает с разными МРСК (межрегиональные сетевики), они в свою очередь работают со сбытовыми компаниями, а уже сбыты работают с конечными клиентами (нами с вами). Примерно такая же иерархия в случае с биржами и депозитариями.

📌Отвечая на вопрос топика, я считаю, что схема вполне надежная, внешний кастодиан выступает гарантом сохранности наших активов. Вероятность того, что ему будут передавать неверные сведения об операциях достаточно низкая, т.к. клиринговый центр и депозитарий подконтрольны ЦБ и контролируются им.

@investokrat