ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
29.9K subscribers
57 photos
3 videos
2 files
1.54K links
Финансы, инвестиции, аналитика.

Автор: @AvedikovG

Регистрация РКН: https://knd.gov.ru/license?id=6737087e6afad41667bcf339&registryType=bloggersPermission
Download Telegram
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
На что повлияют новые санкции США?

Друзья, сегодня (13.06) в 19:00 мск. проведем эфир с Ириной Ахмадуллиной, где поделимся мнением по сложившейся ситуации, связанной с последними новостями.

Разберем такие вопросы, как:

Что делать с долларом и евро?
Какие компании пострадают в большей степени?
Что делать с замещающими и юаневыми облигациями?
Стоит ли продавать акции Мосбиржи?
Как изменились наши инвестиционные стратегии?
Как ограничения отразятся на экспортерах?
и многое другое.

✔️ Также напомню, все, кто будет смотреть онлайн, сможет задать свои вопросы в конце эфира.

Рекомендую подписаться на ресурсы Ирины, если вы еще этого не сделали. Там выходит интересная аналитика по экономике, финансам и фондовому рынку:

👉 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Dengi_nespyat_Irina/
👉 https://t.iss.one/ira_Akhmadullina

Присоединяйтесь по ссылке:

📌 https://youtube.com/live/1qyp23gy4kE?feature=share

🎞 Запись с таймкодами будет выложена отдельно.
На что повлияют новые санкции США?

Готова запись нашей встречи с Ириной Ахмадуллиной.

Подписывайтесь на каналы Ирины, чтобы быть в курсе важных экономических событий. Там выходит интересная аналитика по экономике, финансам и фондовому рынку:

👉 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Dengi_nespyat_Irina/
👉 https://t.iss.one/ira_Akhmadullina

Запись встречи:

📌 https://www.youtube.com/live/1qyp23gy4kE?si=OOyNzrRQJWGd12Jd

Таймкоды

00:00 - Знакомство с гостем
01:45 - Тапаешь ли хомяка?
04:00 - Как покупать сейчас валюту?
09:35 - Фьючерсы на доллар
13:40 - Какой курс доллара можно ожидать в ближайшее время?
20:25 - Замещающие облигации
26:00 - Замещающие или юаневые облигации?
31:55 - Акции РФ
24:45 - Кто бенефициар санкций против Мосбиржи и НЦ?
46:41 - Ответы на вопросы
47:15 - Можно ли снимать деньги с карты банка Казахстана?
47:30 - Сильный или слабый рубль выгоднее компаниям РФ?
51:18 - Чем плох крепкий рубль?
52:00 - Зачем компаниям РФ валютные облигации?
54:09 - Облигация RUS-28?
55:37 - Какие покупки были утром 13.06?
57:00 - Кармани
57:58 - ТОП-3 идеи от Ирины

#IMOEX #MOEX #облигации #ЗО #USDRUB

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать новые эфиры с интересными гостями!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💼 8 лет портфелю ИИС и PREMIUM ПОДПИСКА

Сегодня исполнилось ровно 8 лет моему портфелю ИИС. Это первый среднесрочно-долгосрочный портфель, который я начал вести на Мосбирже. Дата не круглая, конечно, но уже для меня внушительная. За плечами как минимум две крупные просадки.

На данный момент у меня 4 портфеля с разными стратегиями инвестирования. Из них 3 портфеля созданы под цели получения денежного потока в виде купонов и дивидендов. Их веду открыто для подписчиков Premium канала. Результат вы можете видеть на скрине ниже.

В далеком 2016 году я начинал с капитала в 50 000 руб., а сейчас сопоставимая сумма приходит в виде дивидендов и купонов за месяц. Легко ли этого добиться - нет, были ли просадки - да. Я ничего не скрываю, вся история сделок доступна подписчикам нашего Premium канала.

🧰 Помимо сделок в канале вас ждут разборы инвест. идей, закрытая аналитика по компаниям, секторам и новым активам на бирже.

✔️ Благодаря прошлому опыту, удалось за последние 2 года не только не потерять, но и удвоить денежные потоки от портфелей. Не всегда нужно бежать зарабатывать, иногда стоит просто пересидеть неопределенность, чтобы сохранить уже заработанное.

❗️Всем членам «ИнвестократЪ PREMIUM» доступны:

🔹 Информация обо всех моих сделках с описанием идеи в режиме онлайн;
🔹 Анализ отдельных потенциально интересных эмитентов и секторов;
🔹 Закрытые онлайн встречи (1-2 раза в месяц) с разборами стратегий, инвест. идей, компаний, портфелей и ключевых событий на рынке;
🔹 Таблицы с моими целевыми уровнями по активам, таблицы облигаций (замещающих, юаневых и рублевых) и другие;
🔹 Закрытый чат в рамках клуба;
🔹 Записи всех прошедших мероприятий;
🔹 Обучающие видео по фундаментальному и техническому анализу, где я делюсь своим подходом к выбору активов.
🔹 И многое другое.

🧮 Стоимость подписки одна из самых низких среди аналогов, а качество аналитики вы можете оценить сами по открытому каналу.

🎁 В честь годовщины решил сделать скидку для тех, кто еще не был подписан на наш Premium канал. Вы получите 2 месяца по цене месячного тарифа.

Актуальные тарифы:
1 2 месяца - 1200 руб. (600 руб/мес) - Для новичков.
3 месяца - 3000 руб (1000 руб/мес)
6 месяцев - 4000 руб (667 руб/мес)
12 месяцев - 6000 руб (500 руб/мес)

🤝 У нас все по-честному, если в течение 1 недели после оформления подписки, вы решите, что информация вам не подходит, напишите мне в личку, я верну полную сумму обратно.

Для вступления в наш клуб просто напишите мне в личном сообщении @AvedikovG фразу "Хочу оформить подписку в клуб".
​​🏢 ЦИАН - есть ли перспективы при текущей ключевой ставке?

Акции ЦИАН с начала текущего года выросли на 44%, за это же время индекс Мосбиржи полной доходности прибавил скромные 6%.

Что стало причиной такого роста котировок и есть ли перспективы дальнейшего масштабирования бизнеса? Попробуем сегодня разобраться.

📈 Несмотря на впечатляющую динамику, ЦИАН ушел из поля зрения аналитиков, отчасти из-за нового бума IPO технологических компаний, отчасти из-за корпоративных страстей у других эмитентов.

📝 Недавно ЦИАН опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2024 года по МСФО. С него и начнем наш анализ.

📈 Темпы роста выручки замедлились, но по-прежнему соответствуют ожиданиям менеджмента, которые они озвучивали во время IPO: +31% г/г, до 3,1 млрд руб. В прошлом году выручка выросла на 40%, в 2022 году – на 37%. Сокращение квот на льготные кредиты замедляют их выдачи на первичном рынке недвижимости, а значит и доходы от лидогенерации. Ставшая почти недоступной из-за высоких ставок ипотека на вторичном рынке, приводит к снижению числа объявлений о продаже. Оба этих сегмента формируют 70% выручки компании. Самый стабильный сегмент - объявления об аренде, приносит около 10% выручки.

☝️ Ключевыми направлениями по доходам остаются Москва и СПб за счет более высоких тарифов. Регионы, на фоне конкуренции с Авито, не позволяют ЦИАНу сильно повышать стоимость.

📈 EBITDA демонстрирует более уверенную динамику, чем выручка: рост в 2,7 раз, до 960 млн руб. Рентабельность EBITDA за рассматриваемый период удвоилась и достигла рекордных для компании 30,5% (почти в 2 раза выше, чем у Яндекса #YNDX ). Напомню, в 2023 году рентабельность составляла 24%, в 2022 году – 20%. ЦИАН может довольно легко управлять своими операционными расходами (доля расходов на маркетинг, например, снизилась до 26% от выручки с 35% годом ранее). Помимо этого, сократились расходы на IT инфраструктуру на 16%.

✔️ Чистая прибыль выросла в 3,5 раза, до 743 млн руб. Рентабельность по чистой прибыли достигла рекордных 24%. Для сравнения: в 2023 году маржа была 15%, в 2022 году – меньше 6%. Денежная позиция на балансе ЦИАН растет – теперь уже 7,4 млрд руб. – и приносит процентный доход по текущим ставкам.

Какие прогнозы? Как считает сама компания, и я с ней согласен, рынок объявлений недвижимости (в штуках) не может активно расти в условиях высокой ключевой ставки. Но тарифы повышать никто не мешает, что ЦИАН и делает 2 раза в год.

Это позволит поддержать темпы роста выручки на уровне 30% и дальше.
Рентабельность EBITDA и дальше будет улучшаться, если темпы роста выручки будут опережать расходы.
Рентабельность по чистой прибыли подрастет за счет высоких ставок денежного рынка.

🏦Дополнительную поддержку окажет попадание ЦИАН в реестр российского ПО: льготные налог на прибыль и единый социальный налог, которыми сейчас пользуется та же Астра. Однако, это станет возможным когда ЦИАН сменит структуру собственников.

🇷🇺 Сейчас компания на 70% принадлежит холдинговой компании Cian Technology Ltd, зарегистрированной на Сейшелах. Это временное техническое решение, пока ЦИАН не переехал в Россию. А там и до дивидендов недалеко: рентабельность и денежная позиция позволяют💰. Ждем завершения переезда и там вернемся к идее снова. На данный момент бизнес чувствует себя вполне неплохо.

#CIAN

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
​​✈️ Насколько устойчива прибыль Аэрофлота?

📣 Акции Аэрофлота в последние месяцы вновь попали на радары инвесторов и аналитиков после продолжительного периода затишья. Представители компании вышли в публичное пространство: стали принимать участие в эфирах и конференциях, а также отвечать на вопросы по бизнесу.

📈 Но это не случайность, как вы понимаете, а связано с тем, что Аэрофлот показал значительную для себя чистую прибыль в 97,3 млрд рублей по итогам 4 квартала 2023. В первом квартале 2024 года прибыль вышла куда скромнее (1,1 млрд руб.), но тут важен сам факт этого события. Два подряд прибыльных квартала - такого не было аж с 2019 года!

🧮 И здесь хочется отметить еще один важный момент, капитализация компания сейчас составляет около 247 млрд руб. В 2019 году, когда еще не было пандемии, санкций и, что важно, доп. эмиссии, показатель не превышал уровня 104 млрд руб. Стал ли бизнес за это время в 2,5 раза больше или лучше? Это риторический вопрос.

🧐 Сегодня мы поглубже погрузимся в операционные и финансовые результаты Аэрофлота и попробуем разобраться, был ли успех локальным или же компанию ждет постепенное оздоровление?

И первым делом мы выясним причины резкого роста прибыли в 4 квартале 2023 года. Таковых можно выделить четыре:

✔️ Повышение цен на авиабилеты.

✔️ Увеличение пассажирооборота на 33,2% г/г, которое произошло, благодаря открытию новых международных направлений.

✔️ Работа над эффективностью экономики рейсов. Занятость кресел выросла на 4,8 п.п. г/г.

📈 Первые три пункта в совокупности привели к росту выручки на 72,5% г/г.

✔️❗️ Но главная магия произошла на уровне операционных расходов, а именно - в статье прочих расходов, в которой спряталась положительная переоценка на 101,6 млрд рублей, что и привело к росту маржинальности и чистой прибыли. Эта переоценка складывается из двух факторов: топливного демпфера и страхового урегулирования с иностранным лизингодателем на воздушные суда. Все это разовые явления, не связанные с операционными успехами бизнеса, наличие которых тоже нельзя отрицать.

👉 Более наглядная и реалистичная картина наблюдается в 1 квартале 2024 года, когда разовых статей доходов уже не было.

📈 Там мы видим все тот же рост пассажирооборота (+30,9% г/г), занятости кресел на 2,1 п.п, а также положительную операционную и чистую прибыль. Но! Гораздо более скромную, чем кварталом ранее.

🌏 Главным драйвером продолжает оставаться освоение новых международных направлений, на которых пассажирооборот растет на 58,5% г/г по сравнению с 16,5% на внутренних линиях.

📌 Однако, не будем забывать, что 1 квартал - это исторически низкий сезон для авиакомпаний и делать далеко идущих выводов из него не стоит. Думаю, чтобы точно ответить на главный вопрос поста - нужно дать Аэрофлоту еще немного времени и посмотреть на результаты сезона отпусков (2 и 3 кварталы).

А пока продолжаем следить за бизнесом, буду держать вас в курсе важных новостей. Но уже можно отметить, что начинают появляться хорошие просветы.

#AFLT

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
🏗 Недвижимость или вклад в 2024 году?

Друзья, сегодня в 19:00 мск. проведем интересную онлайн встречу с Владимиром Жоковым, где попробуем разобраться, куда сегодня интереснее вложить средства, на вклад под 16-17% или в бетон.

Очень часто слышу от экспертов, что пора продавать недвижимость и перекладываться в облигации/вклады и прочее, грубо говоря, выходить в кэш.

Но, помимо выгоды, здесь могут быть определенные риски, которые мы постараемся подсветить.

А также затронем такие вопросы, как:

✔️ К чему приведет окончание льготной и IT ипотеки?
✔️ Стоит ли сейчас инвестировать в жилую недвижимость?
✔️ В каких регионах цены продолжат расти?
✔️ Почему крупные застройщики начали распродавать земельные участки?
✔️ Являются ли ЗПИФЫ недвижимости полноценным аналогом реальным квадратным метрам?
✔️ Ну и разберем, что же выгоднее, вклад или жилая недвижимость.
В конце ответим на все вопросы.

📌 Присоединяйтесь по ссылке:
https://youtube.com/live/W-22-ioTB1g?feature=share

🎞 Запись будет доступна по ней же.
🏗 Недвижимость или вклад в 2024 году?

Готова запись нашей встречи с Владимиром Жоковым. Обсудили большое количество интересных тем, которые связаны со льготной ипотекой, налогами, локациями, машиноместами и кладовками,ЗПИФами на недвижимость, вкладами и облигациями. Подробнее смотрите в таймкодах.

Рекомендую подписаться на каналы Владимира, если вы еще этого не сделали. Там выходит очень интересная аналитика по рынку недвижимости и не только. Также прикладываю классный эфир с Татьяной Полиди.

👉 https://t.iss.one/+PKMSTCK427EyZDIy
👉 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Zhokov
👉 Эфир с Татьяной Полиди: https://youtu.be/IsFUZHxq_I4

📌 https://youtube.com/live/W-22-ioTB1g

Таймкоды:
00:00 - Знакомство с гостем
02:00 - Цена недвижимости в Новой Москве выросла вопреки ожиданиям. Почему?
13:15 - Социальная инфраструктура
15:22 - Стоит ли сейчас инвестировать в недвижимость на горизонте в 12 месяцев?
34:36 - Отличие апартаментов от жилой недвижимости.
39:34 - Первичка или вторичка?
45:30 - Налоги на недвижимость.
50:15 - К чему приведет отмена льготной и IT ипотеки для крупных регионов?
1:13:00 - Налог на материальную выгоду.
1:14:16 - Лайфхаки по недвижимости
1:17:01 - Инвестиционная недвижимость или кэш?
1:27:07 - Квартира, кладовка или машиноместо?
1:32:30 - Ответы на вопросы
1:32:40 - Стоит ли покупать недвижимость около вокзалов?
1:38:08 - Мнение по ЗПИФУ Рентал ПРО и аналогам.
1:42:30 - Квартира для себя на ближайшие пол года. Покупать или подождать в кэше?
1:44:44 - Где рассматривать недвижимость, крупные города или регионы?
1:46:35 - Стоит ли брать льготную ипотеку, пока она доступна?
1:47:25 - Потенциальные драйверы для роста недвижимости в среднесрочной перспективе?

#недвижимость #ипотека #облигации #ОФЗ #ЗПИФ #кладовки #машиноместа

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры важных тем и приглашать интересных гостей на эфиры!

@investokrat
​​🛢 Роснефть: самая сильная идея в секторе?

💪 По итогам 1 квартала 2024 года Роснефть порадовала своих инвесторов отличными результатами:

📈 Выручка выросла на 1,7% кв/кв и 42,3% г/г.

📈 EBITDA выросла на 42,4% кв/кв и 27,5% г/г.

🧮 Соотношение ND/EBITDA = 1x. Долг находится на комфортном уровне, рост ключевой ставки не давит на доходы компании.

❗️ Чистая прибыль (являющаяся базой для выплаты дивидендов) выросла на 109% кв/кв и 23,5% г/г.

💰 По итогам 1 квартала Роснефть уже заработала 18,8 рублей дивидендов на акцию (примерно 3,3% доходности по текущей цене). Это ориентирует нас на 13% див. доходности по итогам года. Естественно, эта цифра ориентировочная, прибыль может иметь определенную волатильность.

👍  Пока что для российских нефтяников складывается благоприятная макроэкономическая обстановка. Нефть Urals торгуется на более чем комфортных рублевых уровнях, крупные компании успешно адаптировались к санкциям и переориентировались на новые рынки (Индия и Китай), а новые налоговые инициативы обошли стороной нефтяной сектор. Кроме того, ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной, что сохраняет апсайд для роста цен на нефть.

Главной же слабой точкой, на мой взгляд, сейчас являются активы по переработке нефти, которые стали целями для атак беспилотников. Так, объем переработки Роснефти снизился на 11,9% г/г. Для компаний, чьи НПЗ находятся в южной или европейской части страны, ситуация оборачивается недополученными доходами и дополнительными расходами на  устранение последствий этих факторов и их профилактику.

🔥 Чем Роснефть интересней других нефтяников?

✔️ Роснефть, в отличие от Лукойла #LKOH и Татнефти #TATN #TATNP, имеет четкие планы по росту добычи, как минимум до 2030 года за счет проекта "Восток Ойл". В данный момент уже закончено бурение трех скважин и проводятся испытания еще двух. Параллельно продолжается строительство необходимой логистической инфраструктуры (нефтепроводов, нефтеналивных причалов и т.д).

🤷‍♂️ Другие же нефтяники, с точки зрения наращивания объемов добычи, куда менее амбициозны. Лукойл пока не имеет таких планов, Татнефть делает ставку на переработку, а перспективы Газпромнефти #SIBN становятся все более туманными в контексте перехода под влияние Газпрома #GAZP.

📌 Последний вышедший отчет подтверждает наши ожидания по Роснефти, как сильной бумаги, и делает ее отличным кандидатом на покупку в портфель на коррекциях. Цены с каждым днем становятся все более интересными на среднесрочную перспективу.

#ROSN

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
ИнвестократЪ | Георгий Аведиков pinned «💼 8 лет портфелю ИИС и PREMIUM ПОДПИСКА Сегодня исполнилось ровно 8 лет моему портфелю ИИС. Это первый среднесрочно-долгосрочный портфель, который я начал вести на Мосбирже. Дата не круглая, конечно, но уже для меня внушительная. За плечами как минимум две…»
​​🛢Евротранс - падение котировок на хорошем отчете

С начала текущего года акции компании Евротранс снизились на 37%, а с уровня IPO на 33%. Интересная закономерность, учитывая, что отчет за весь 2023 год и за 1 кв. 2024 года вышли достаточно сильные.

Попробуем сегодня разобраться, с чем связана такая коррекция и чего стоит ожидать дальше.

⚡️ Для начала напомню, что Евротранс имеет уникальный бизнес для РФ, они в рамках автозаправочных комплексов (АЗК) интегрируют электрозаправочные станции (ЭЗС). Это очень удобно, учитывая, что на нашем рынке, помимо традиционных электромобилей, активно используются гибриды, имеющие и электротягу и ДВС. Таким образом, на одном АЗК клиент может заправить автомобиль бензином и параллельно зарядить АКБ.

☝️ Вопреки расхожему мнению о том, что заряжать электромобиль это долго, могу сказать, что все зависит от мощности станции. Евротранс на своих комплексах использует достаточно мощные колонки (150 кВт) и продолжают их модернизировать. В этом случае время зарядки составляет не более 15-25 минут до уровня 90% АКБ.

Перейдем к результатам за 2023 год.

📈 Выручка компании выросла на 95,3% г/г до 126,8 млрд руб. Ключевым драйвером такой динамики стал сегмент оптовых продаж топлива, который в структуре выручки занимает около 73,3%. EBITDA достигла отметки в 12,3 млрд руб., что выше уровня всего 2022 года на 92,2%. Чистая прибыль вообще продемонстрировала трехкратный рост до 5,2 млрд руб.

📈 Здесь стоит еще обратить внимание на рентабельность. Компания, помимо реализации топлива и ЭЗС, имеет собственные пункты продаж сопутствующих товаров. И этот сегмент в структуре выручки занимает скромные 3,2%, а в структуре EBITDA уже около 22%. И его доля продолжает увеличиваться. Менеджмент планирует активно развивать это направление, что вполне логично, на мой взгляд.

✔️ За счет разных направлений деятельности бизнеса достигается хорошая диверсификация доходов. Спрос на электромобили продолжает расти, благодаря развитию зарядной инфраструктуры. А пока человек ждет, пока авто зарядится, он может перекусить или попить кофе, что добавит «копеечку» в доходы бизнеса.

🧐 На фоне выдающихся результатов 2023 года можно подумать, что они разовые. Но это скорее меняются рыночные тенденции.

📈 Результаты 1 квартала текущего года продолжают демонстрировать устойчивый рост. Выручка выросла на 74,8% г/г до 30,9 млрд руб., EBITDA увеличилась на 54,7% г/г до 2,97 млрд руб. Чистая прибыль снова демонстрирует почти трехкратный рост до 493 млн руб.

Таким образом, объективных фундаментальных причин для распродаж акций лично я не вижу. Но если смотреть график цены, то видим рост объемов продаж где-то с 24 мая. Возможно здесь начал выходить какой-то крупный инвестор или фонд.

📌 Как долго может сохраняться давление на котировки сказать сложно, потому что не до конца понятна причина происходящего. Но для долгосрочных инвесторов появляется неплохая возможность поучаствовать в бизнесе по приемлемым ценам, на мой взгляд.

#EUTR

❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
​​💻 Positive Technologies сохраняет потенциал
 
Positive Technologies с начала текущего года входит в тройку самых растущих ИТ-историй на рынке РФ с динамикой в 53%, уступая только Яндексу #YNDX (+59%) и Headhunter #HHRU (+63%).

🧐 Главный вопрос в том, подкреплен ли рост котировок на 53% финансовыми результатами? Попробуем сегодня разобраться.

Все представители сектора уже отчитались по итогам 1 квартала 2024 года по МСФО, пора провести сравнительный анализ. Но напомню, что в случае с Positive все не совсем очевидно, специфика бизнеса такова, что основную часть отгрузок компания производит в 4 квартале, но расходы, при этом, распределены равномерно. Поэтому, первый квартал года обычно самый слабый.

Вернемся к отчету за 1 кв. 2024 года:

💰Выручка выросла на 42%, до 2,2 млрд руб. В 1кв. 23 она увеличилась на 11%, а в 1кв. 22 – на 50%. Тренд неплохой, а основную долю (80%) дохода приносят продажи лицензий, которые показали рост на 40%.

📈 Отгрузки увеличились на 49%, до 1,8 млрд руб. Отгрузки – это управленческий показатель, он отличается от выручки по времени признания доходов. Именно на него менеджмент ориентируется в своих прогнозах. К примеру, в 2024 году компания таргетирует отгрузки в объеме 40-50 млрд руб. (+57 - 96%). В 2023 году отгрузки составили 25,5 млрд руб. (рост на 76%), превысив амбициозные планы менеджмента: 20-25 млрд руб.

💸 Расходы выросли на 81%, до 3,7 млрд руб. Компания продолжает агрессивно наращивать расходы на персонал (2,3 млрд руб., +69%) и рекламу (307 млн руб., +171%). Positive делает ставку на новые продукты (межсетевые экраны нового поколения, Next Generation Firewall) и активно наращивает продажи стандартных лицензий. Но такой рост расходов для компании не в новинку: в 2023 году операционные расходы выросли на 71%, но за счет роста выручки на 61% EBITDA увеличилась на 59%, а рентабельность составила 48%.

📉EBITDA по итогам 1кв. 2024 года составила (-1,1 млрд руб.) против убытка в 0,3 млрд руб. годом ранее.

📉Чистый убыток достиг (-1,5 млрд руб.), увеличившись в 3 раза по сравнению с убытком в 0,5 млрд руб. в 1 кв. 2023 года.

🧐 Самое главное в отчете Positive за первый квартал не абсолютные цифры, а общий тренд. Есть ли шансы у компании выполнить свои обещания по росту отгрузок?
На мой взгляд, результат 1кв. 24 дает возможность рассчитывать на достижение отгрузок в 40-42 млрд руб. Даже если заложить небольшое снижение рентабельности по чистой прибыли до 34% (в 2023 году было 38%), то данный показатель может составить порядка 14 млрд руб. Дивиденды в таком случае будут в диапазоне от 6,3 до 12,6 млрд руб. или 95 - 190 руб. на акцию. Потенциальная максимальная доходность составит 6% к текущим котировкам. Не очень много, но для растущей ИТ-компании даже щедро.

📌 Резюмируя все вышесказанное, потенциальный рост выручки в 2024 году на 57% и маржа по EBITDA в 48% оправдывают мультипликатор EV/EBITDA 24п = . Это ниже чем у Яндекса и Headhunter (по 10х) и чуть дороже, чем у Софтлайн (8,3х). Акция не выглядит перегретой, но и дешевой ее назвать нельзя. На коррекциях, которыми сейчас славится наш рынок, вполне можно присмотреться к докупкам, если данный эмитент подходит под вашу инвестиционную стратегию.


#POSI

❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
​​💰 Займер - падение цены на росте доходов

В середине апреля текущего года компания вышла на IPO по цене 235 руб. за акцию. Сейчас рынок дает возможность приобрести данный актив за 166 руб., что на 30% дешевле.

Попробуем разобраться, насколько оправдана такая коррекция цен и как чувствует себя бизнес в текущих рыночных условиях.

✔️ Напомню, Займер является лидером своего сектора и единственной публичной компанией в сегменте беззалоговых займов. Помимо хороших темпов роста, он также имеет ключевой актив в виде большой и лояльной клиентской базы, которая достигла 18 млн человек.

📝 В конце апреля мы подробно разобрали операционные результаты бизнеса по итогам 1 квартала текущего года. Позитивная динамика по приросту новых клиентов сохраняется. Но это требует от компании определенных инвестиций в маркетинг, что негативно отражается на размере чистой прибыли.

📈 Это связано с изменением стратегии, раньше менеджмент концентрировался на работе с существующими клиентами, которые и создают основной спрос. Сейчас принято решение инвестировать в рост и развитие бизнеса, что, как вы понимаете, требует определенных вложений.

На этом фоне мы видим снижение размера чистой прибыли в 1 квартале до 459 млн руб. Но данные инвестиции окупятся в будущем, потому что по данным самого эмитента, существенная часть новых клиентов пользуются услугами повторно.

🧮 Компания придерживается данных ранее обещаний и продолжает платить дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли. По итогам 1 квартала решили распределить 100% чистой прибыли акционерам, что составляет 4,58 руб. на акцию, это дает 2,8% доходности за квартал к текущей цене.

💰 С учетом того, что бизнес имеет определенную сезонность, нельзя просто экстраполировать размер дивидендов на весь год. Основная часть прибыли формируется в 3 и 4 кварталах обычно. Поэтому, для оценки годовой доходности нужно дождаться следующих отчетов.

☝️ Возвращаясь к цене акции, на мой взгляд, падение котировок не имеет под собой фундаментальных причин. Компания продолжает расти операционно. Снижение финансовых результатов является следствием более активных инвестиций, которых не было ранее и которые позволят больше зарабатывать в будущем.

📌 Мультипликаторы тоже относительно низкие в моменте, P/E = 3,5x (1кв. TTM) и это при том, что ROE выше 40%. Если компании удастся сохранить текущие темпы роста и рентабельность, то потенциал роста котировок может составить до 100%. Многое здесь еще будет зависеть от уровня ключевой ставки в стране. Продолжаю следить за результатами бизнеса и буду держать вас в курсе.

#ZAYM

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Смартлаб это всегда место встречи с друзьями и коллегами.
👉Сегодня хочу вам посоветовать канал моей подруги и эксперта рынка - Биржевая Ключница.

Юлия практически единственный человек, кто вышел в кэш на хаях рынка. Она спрогнозировала не только коррекцию по индексу МосБиржи, но и риторику ЦБ, а также реакцию на новую налоговую систему. О чем предупреждала своих подписчиков.

В общем, ПОДПИСЫВАЙСЯ 👉это моя личная рекомендации, а это бывает крайне редко!
💼 Почему доходность по вкладам на Финуслугах выше, чем в банках?

На многих ресурсах, включая мой канал, вы встречали разборы отдельных финансовых инструментов, которые доступны на Финуслугах. Там же видел вопросы от подписчиков, такие, как: что это за платформа, есть ли у нее лицензия на финансовую деятельность, откуда берется высокая доходность по вкладам, кто за это платит и в чем подвох?

🧐 Чтобы подробно во всем разобраться, я обратился к представителям самой площадки. Они любезно согласились в рамках эфира ответить на все вопросы и рассказать про каждый из инструментов.

🎞 Прикладываю запись встречи с руководителем направления ПАО "Московская биржа", сервис Финуслуги Марком Макаровым.

📌 https://youtube.com/live/5QADg_k9Jj0

Таймкоды:
00:00 - О платформе Финуслуги
06:55 - Какие есть варианты верификации?
10:15 - Риски утраты учетной записи
14:20 - Где хранятся деньги после открытия вклада на платформе?
16:15 - Есть ли лицензия на финансовую деятельность у Финуслуг?
17:22 - Какие есть лимиты на пополнение и вывод с платформы средств без комиссии?
19:10 - Как узнать свой кредитный и инвестиционный рейтинг на платформе?
21:35 - Планируется ли сделать круглосуточный ввод и вывод средств?
22:10 - Личные объекты движимого и недвижимого имущества на платформе.
24:32 - Какой лимит на количество открытых вкладов?
26:36 - Все ли банки, представленные на Финуслугах, входят в АСВ?
27:05 - Бонусы для новых клиентов
31:00 - Кто платит бонус новым клиентам?
33:43 - В чем преимущество кредитов на платформе?
35:50 - Как узнать, под какие условия вам банки готовы дать кредит?
37:32 - Чем кредит отличается от займа?
39:50 - Бонус от платформы по кредитам
40:50 - Почему полисы ОСАГО выгоднее на платформе? Кто за это платит?
43:15 - Где искать интересные предложения по продуктам на Финуслугах?
46:00 - Ипотечное страхование пример хорошего бонуса сейчас.
48:45 - Есть ли конкуренты у Финуслуг?
49:35 - Доходность облигаций на платформе и лайфхак.
52:15 - Покупка валюты и золота на Финуслугах
54:50 - Какие доступны ПИФы на платформе?
58:35 - Планируются ли какие-то налоговые льготы по финансовым инструментам?
1:02:35 - Счет Профит на Финуслугах

#Финуслуги #вклады #кредиты #ОСАГО #ипотека
⚡️ Итоги 34 Конференции Смартлаба

Вот и подошла к концу очередная конференция для инвесторов и трейдеров, где собралось более 1700 человек.

Как писал ранее, стараюсь не пропускать подобные мероприятия, это всегда возможность встретиться с хорошим друзьями, Владимиром Литвиновым (ИнвестТема) и Юрием Козловым (Инвестируй или проиграешь), с которыми плывем в одной лодке по волнам фондового рынка уже много лет.

Также встретился со многими друзьями и коллегами из Пульса и познакомился с представителями эмитентов.

На конференции в этот раз выпала честь модерировать компанию МТС #MTSS, ранее также модерировал Фосагро #PHOR, Глобалтранс #GLTR и Селектел. Радует, что эмитенты становятся более открытыми к общению и идут на контакт с частными инвесторами. Это увеличивает доверие к бизнесу и желание в нем участвовать при разумных ценах акций.

Хочу отдельно отметить, что в этот раз было большое количество спикеров и эмитентов, пока не успел структурировать всю информацию, но уже занимаюсь этим. Так что ждите в ближайшее время посты и инсайты (не путать с инсайдами) с публичных и кулуарных встреч.

👍 Отдельная благодарность Тимофею, Василию, Анастасии, Татьяне и всей команде Смартлаба за организацию и возможность принять участие.

💰 Всем успешных инвестиций!

@investokrat
​​📦 Ozon: самое интересное с конференции Смартлаба

В субботу прошла очередная конференция Смартлаба в Санкт-Петербурге, на которой мне удалось послушать выступления разных эмитентов. Одним из них стал Ozon. Чем ценно его выступление? Бизнес прямо сейчас выходит в стадию активного роста операционной прибыльности. В такие моменты формируются будущие ориентиры оценки и любая актуальная информация приобретает особое значение.

✍️ Основные тезисы выступления:

✔️ В 2024 году компания планирует получить положительную EBITDA.

✔️ Рынок e-commerce в России растет в 4 раза быстрее оффлайн-торговли. При этом, Ozon растет быстрее рынка e-commerce (в 2024 году с высокой базы планируют вырасти на 70% по GMV против роста рынка на 41%).

✔️ Доля рынка Ozon по итогам 2023 года составила около 20%. Сильно оторвались от ближайших отстающих конкурентов (Сбер, Яндекс), доли которых примерно в 3 раза меньше. Темпы роста выше, чем у Wildberries (игрока номер 1). Есть амбиции побороться за первенство в секторе.

✔️ Темпы роста сети ПВЗ будут замедляться, потому что ими покрыты уже 134 млн россиян в пешей доступности от дома. В качестве драйвера сохраняется возможность дальнейшего проникновения в регионы, в т.ч. в малые города и села, куда не могут дотянуться другие игроки.

✔️ Ключевая точка роста бизнеса - финтех. За последний год кредитный портфель банка вырос в 4 раза, а количество активных пользователей на 70%. Финтех - это еще и высокомаржинальный бизнес. Только вдумайтесь, по итогам 1 квартала 2024 он сгенерировал 64% EBITDA всего Ozon!

✔️ Запускают новые финансовые направления: лизинг, страхование, эквайринг (для бизнеса) и премиальный банкинг для физлиц.

✔️ Еще одна точка роста - рекламный бизнес. За год он вырос в 2,2 раза по выручке.

✔️ Сделок M&A не планируют, IPO дочерних компаний тоже. Все ресурсы сейчас направлены на внутреннее развитие.

✔️ Точных сроков редомициляции пока не называют. Все будет зависеть от воли акционеров, технических препятствий нет. После редомицилляции ждем роста стоимости бумаги.

📌 Резюмируя все вышесказанное, Ozon сейчас является одной из самых интересных историй роста на российском рынке. Компания доказала, что она может не только масштабировать бизнес себе в убыток, но и зарабатывать. Также не стоит забывать про экосистемные направления, особенно финтех, пока этот сегмент рынок недооценивает, на мой взгляд.

#OZON

❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
​​🛠 Всеинструменты.ру выходят на IPO
 
Текущий год является рекордным за последнее время с точки зрения новых размещений на Мосбирже. При этом, появляются не просто новые имена среди публичных компаний, но и целые сектора, представители которых ранее имели непубличный статус.
 
☝️ В понедельник удалось онлайн поприсутствовать на встрече компании с блогерами, где менеджмент поделился своими промежуточными финансовыми результатами и планами на ближайшее будущее. Главное, что стоит выделить, это готовность ПАО «ВИ.ру», которая владеет брендом «Всеинструменты.ру», провести IPO.
 
✔️ Напомню, Всеинструменты.ру является одним из представителей нового онлайн сегмента для нашего фондового рынка - DIY («do it yourself» или «сделай сам», товары для дома, а также строительства и ремонта). Без лишней скромности можно сказать, что это не просто представитель сектора, а по факту его создатель в России.
 
📈 Компания является бенефициаром роста экономики РФ, которую пока не может остановить даже ЦБ повышением ставки. Развитие обрабатывающей промышленности, строительного сектора и логистической инфраструктуры увеличивает спрос на товары, которые предлагает данный онлайн-ритейлер. Несмотря на название компании, на платформе можно приобрести не только инструменты, но и стройматериалы, а также узкоспециализированное крупногабаритное промышленное и иное оборудование для B2B-клиентов и профессионалов.
 
❗️ В отличие от традиционных маркетплейсов, которые выполняют лишь роль площадки для внешних продавцов, здесь компания реализует только те товары и от тех поставщиков, которых проверила сама («1P» - first party selling). Это снижает риски для потребителя приобрести некачественный товар.
 
🧮 В середине мая мы с вами подробно проанализировали отчет эмитента по итогам 2023 года. С 2021 по 2023 годы средний темп роста выручки составил более 50%, а рентабельность EBITDA была выше 7%. Ни в одной другой стране мира нет представителей данного сектора с такими высокими темпами роста и маржинальностью.
 
📈 Бизнес растет двузначными темпами, эта динамика сохраняется и в 2024 году. Так по итогам первых 4 месяцев текущего года выручка увеличилась на 42% г/г до 48,6 млрд руб., EBITDA выросла до 4,2 млрд руб., что дает рост на 53% г/г. Несмотря на высокие темпы роста, сохраняется хороший большой дальнейшего развития. По оценкам INFOline, рынок DIY может вырасти до 14,7 трлн руб. к 2028 году с текущих 6,8 трлн руб. Вторым драйвером является тот факт, что на ТОП-3 игрока приходится лишь 15% рынка, в то время, как в других странах эта доля составляет 40-50%. Таким образом, бизнес ВИ.ру в среднесрочной перспективе может сохранять более высокие темпы роста, чем сам рынок, за счет увеличения своей доли на нем.
 
💻 Также важно отметить, что бизнес отличается от аналогов тем, что он имеет собственную удобную цифровую платформу и развитую логистическую инфраструктуру, включая ПВЗ. Это позволяет удерживать лидирующие позиции в онлайн сегменте DIY и активно привлекать новых покупателей без серьезных затрат на маркетинг.
 
📌 Резюмируя все вышесказанное, данный бизнес мне понравился. В условии высокой ключевой ставки, дивидендные истории становятся малоинтересными, в отличие от компаний, которые растут двузначными темпами. Правда, параллельно с ростом, в качестве приятного бонуса, Всеинструменты.ру тоже планируют платить акционерам не менее 50% от чистой прибыли. Ждем детали по оценке бизнеса перед IPO, которое планируется уже в июле, и проанализируем еще раз уже с конкретными цифрами и мультипликаторами.
 
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
 
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
 
@investokrat
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
🏗 Ищем лидера в российском секторе застройщиков

Высокая ключевая ставка и отмена льготной ипотеки больно ударят по сектору недвижимости. Сейчас примерно такой консенсус у некоторых экспертов.

🧐 Но как на самом деле обстоят дела у застройщиков мы можем увидеть только в отчетности по операционным и финансовым результатам, кто и что бы не говорил.

Предлагаю сегодня разобрать этот вопрос, чтобы оценить, как себя чувствуют девелоперы и какие трансформации в данном секторе намечаются.

Что происходит с ценами на недвижимость?
Одним из главных факторов, который влияет на весь рынок, является цена за квадратный метр. И вопреки ожиданиям тех, кто жаждет коррекции цен, первое полугодие первичный рынок проходит весьма уверенно, обновляя свои максимумы.

Отсюда можно сделать промежуточный вывод, что с точки зрения цен на жилье, первое полугодие финансово у компаний должно быть хорошим.

Напомню, что в 2024 году мы живем уже с фактической ключевой ставкой в 16%, так что эффект от ее роста учтен рынком.
А цены на жилую недвижимость с начала 2021 года выросли более чем на 47%.

Полный обзор читайте по ссылке:

📌 https://teletype.in/@investokrat/WOpPU20dD8_

#сектор #недвижимость #SMLT #ETLN #PIKK #LSRG
​​💧Русгидро: без кубышки живется нелегко

Русгидро - один из крупнейших операторов электрогенерирующих мощностей в России, владеющий гидроэлектростанциями в Сибири и угольными станциями на Дальнем Востоке. Наиболее похожий по сути бизнеса аналог Русгидро - это Интер РАО. Но в отличие от Интер РАО, Русгидро не может похвастаться большими запасами кэша на депозитах. И в его отчете мы видим реальное положение дел в секторе электрогенерации, страдающего от высоких ставок.

📊 Операционные результаты

⚡️ По итогам 1 квартала 2024 года выработка электроэнергии электростанциями Русгидро выросла на 6,2% г/г на фоне увеличения притока воды в основные водохранилища Сибири и Дальнего Востока.

📊 Финансовые результаты

📈 Выручка выросла на 9,7% г/г на фоне операционных успехов и повышения тарифов.

😔 На этом позитивные цифры кончаются и начинается торжество повышенных расходов, ставшее камнем преткновения для многих компаний в 2024 году.

📉 Операционная прибыль, скорректированная на обесценения, снизилась на 10% г/г на фоне роста операционных расходов на 16%.

💸 Главными статьями расходов стало топливо (уголь для дальневосточных электростанций), а также зарплаты сотрудникам.

📉 Чистая прибыль сократилась на 39,3% г/г. Компания не смогла переварить финансовые расходы, возросшие с 2,8 млрд рублей годом ранее до 9,6 млрд рублей, которые в итоге съели 30% операционной прибыли. А денежной позиции, достаточной чтобы компенсировать финансовые расходы, у Русгидро просто нет.

💰 По итогам 2023 года совет директоров компании предложил акционерам два варианта на выбор: отсутствие дивидендов, либо 0,0779 рублей на акцию (в стиле свежей корпоративной практики Фосагро #PHOR). Второй вариант предполагает 12% дивидендной доходности, что примерно соответствует див. политике компании: 50% от чистой прибыли, скорректированной на обесценения.

📌 Даже если собрание акционеров утвердит выплату, акции Русгидро, на мой взгляд, интереснее от этого не станут. Прямо сейчас компания не справляется с ростом операционных и финансовых расходов и демонстрирует слабые результаты. Если перед вами стоит вопрос выбора бумаги из сектора генерации, лучше обратить внимание на Интер РАО, для которого высокие ставки - это драйвер роста доходов, а не балласт. А еще лучше - поискать идеи в других секторах.

Пользуясь случаем, если вы интересуетесь акциями и облигациями, но не знаете что выбрать, рекомендую посетить бесплатный вебинар коллег из СОЛИД брокера. На вебинаре вас ждут такие темы, как:
Как начать инвестировать, составить надежный портфель и получать доход на фондовом рынке?
Детальный разбор текущей макроэкономической ситуации, что происходит с инфляцией и ставками.
Демонстрация результатов доверительного управления и последние изменения в стратегиях ДУ.
Эти и многие другие интересные вопросы будут разобраны в режиме онлайн. Вебинар пройдет 2 июля в 19:00 мск. Регистрация уже открыта, не пропустите.

#HYDR

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💰 Рентал ПРО - первая выплата дохода

Прошло ровно 3 недели с момента IPO Рентал ПРО, цена которого составила 986 руб. Несмотря на высокую ключевую ставку, цена паев на бирже редко опускается ниже 1000 руб. Таким образом, все инвесторы, принявшие участие в размещении, находятся в небольшом, но плюсе.

💵 Завтра (28.06) будет закрыт реестр под выплату дохода, но с учетом режима торгов Т+1, фактически сегодня (27.06) уже последний день, когда можно купить паи данного ЗПИФа с расчетом на получение дохода за июнь. Сама выплата будет осуществлена не позднее 19 июля.

☝️ Напомню, что Рентал ПРО направляет выплаты владельцам паев ежемесячно. С одной стороны, это удобно для инвесторов, создавая стабильный денежный поток в виде условной зарплаты. С другой стороны, не будет образовываться больших див. гэпов, как в случае, когда дивиденды распределяются один раз в год.

📈 Помимо ежемесячных выплат, история в ЗПИФах складской недвижимости очень интересная. На фоне высокого спроса образовался серьезный дефицит доступных объектов. Все, что построено или будет введено в эксплуатацию до 2026 года уже либо продано, либо зарезервировано потенциальным арендатором. Для примера, вакансия складской недвижимости по итогам 1 квартала 2024 года находится на уровне 0,6%!

🧮 Дефицит качественной индустриальной недвижимости приводит к росту арендных ставок, что выгодно владельцам таких объектов. В отличие от облигаций с постоянным купоном, здесь растет ежегодно выплата на размер индексации арендной ставки, а также дорожает сам объект недвижимости. Из этих двух составляющих складывается итоговая доходность фонда. Но если капнуть чуть глубже, то мы можем найти и третий фактор роста - покупка/продажа объектов. Благодаря стратегии активного управления фондом, входящие в него объекты могут быть проданы, а взамен приобретены новые на этапе строительства. Это позволит увеличить доход инвесторов.

📈 Напомню, что управляющая компания нас ориентируют на потенциальную годовую доходность в размере 22% на горизонте следующих 10 лет. Даже при текущей ключевой ставке это интересно, а если допустить, что в ближайшие 1-2 года ЦБ начнет ее снижать, то паи фонда могут серьезно подрасти.

💼 Текущая стоимость чистых активов находится на уровне 25 млрд руб. В перспективе планируется наращивать объем. В принципе, с учетом серьезного дефицита новых площадей на рынке, думаю, что это вполне достижимо.

🧐 Встречал еще вопросы по поводу размера комиссии, УК за свою работу берет 3% от выплачиваемого дохода. Это не так много при достижении заявленных 22% годовых в среднесрочной перспективе. Напомню, что Рентал ПРО не индексный фонд с пассивной стратегией, а активно управляемый, что должно увеличить доходность инвесторов.

❗️ К сожалению, данный ЗПИФ недоступен всем желающим, его могут приобрести только квалифицированные инвесторы. Это связано с регуляторикой, которую закладывает ЦБ при приобретении строящихся объектов недвижимости.

📌 Я поучаствовал в IPO и не жалею. Фонд долгосрочно смотрится весьма интересно. В моем случае планирую получаемые ежемесячные выплаты использовать для гашения ежемесячных ипотечных платежей. Только по ипотеке платеж фиксированный, а по Рентал ПРО выплаты будут ежегодно расти и уже в следующем месяце придет первая.

#ЗПИФ #РенталПРО #RU000A108157

❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⚡️Острые вопросы эмитенту Всеинструменты.ру

Друзья, рад представить вам нашу новую рубрику "Острые вопросы эмитенту".

В рамках нее я буду приглашать представителей разных публичных компаний для общения и ответов на самые интересные и острые вопросы по их бизнесу. Если вам такой формат интересен, ставьте лайки под постом 👍.

Эфиры будут проходить в режиме онлайн и у всех зрителей появится возможность также задать свои вопросы.

🔥 Первую встречу мы проведем с CFO (финансовым директором) компании Всеинструменты.ру Олегом Безумовым, который любезно согласился прийти к нам на эфир.

Трансляция пройдет завтра (28.06) в 18:00 мск. Присоединиться смогут все желающие по ссылке:

📌 https://youtube.com/live/5TB0W5eAtUc?feature=share

🎞 Для тех, кто не сможет подключиться онлайн, будет доступна запись и выложена на канале @investokrat.

📈 Компания ВИ.ру выходит на IPO, эту новость я разбирал на канале 26 июня. Сегодня вышли параметры размещения, которые сейчас анализирую и потом представлю вашему вниманию. Тем не менее, некоторые вопросы все-же остались и мы их подробно разберем на эфире.

👍 Ждем всех желающих!