💼 Промежуточные итоги 2023 года по портфелю ИИС
В выходные подбил все результаты по портфелям, чтобы оценить потенциальный налог, который придется платить, заодно обновил доходность за 11 месяцев.
📈 Несмотря на то, что текущий год выдался достаточно волатильным, удалось получить лучший результат по портфелю ИИС с 2016 года (если за месяц ничего не изменится). В моменте доходность составляет почти 58% годовых (без учета полученных налоговых вычетов), что сопоставимо с индексом Мосбиржи полной доходности #MCFTRR. И это несмотря на то, что в акциях было около 75% портфеля.
📊 Вообще парадоксальная ситуация, на фоне роста ключевой ставки, санкций, геополитической нестабильности во всем мире, активы показали такой прирост. Удалось удачно воспользоваться просадкой прошлого года и докупить многие акции по очень низким ценам, что и стало одной из причин такого роста. Просадка 2022 года уже полностью отыграна, но дальше действовать буду более осторожно.
📈 Среднегодовая доходность портфеля остается в около 20% до вычета инфляции. Кстати, я в клубе недавно публиковал материал с анализом реальной доходности индекса Мосбиржи. История показывает, что какой бы высокой ваша доходность не была, существенную ее часть съедает инфляция. Поэтому, главная цель любой стратегии должна быть не в обгоне индекса Мосбиржи, а в обгоне инфляции, а дальше как повезет.
🧐 Когда я только пришел на рынок, то такой ориентир по долгосрочной доходности портфеля давали несколько уважаемых мной инвесторов. С одним из них вы скорее всего знакомы, это Олег Клоченок. Спустя 7 лет могу подтвердить, что это действительно так, не без просадок, конечно, но средний результат примерно такой.
❗️Отсюда можно сделать первый вывод, когда вам показывают стратегии с "иксами", помните, что там могут быть "зашиты" плечи или же очень слабая диверсификация. Чудес не бывает, и более высокая доходность будет сопровождаться более высоким риском. Я не говорю, что этим не нужно пользоваться, просто выделяйте разумную долю своего капитала таким вложениям.
❓ Доходность в 20% годовых, это много или мало? Здесь каждый решает сам, лично меня вполне устраивает и капитал продолжает расти. И здесь еще одним контраргументом может стать девальвация рубля. Действительно, рубль сильно обесценился с 2014 года, но девальвация не полностью перекладывается в инфляцию и если вы живете в России и здесь же тратите основную часть средств, то переживать не о чем.
❌ До 2022 года еще можно было рассматривать зарубежные активы в портфель, но теперь на этом можно поставить точку, как минимум, на ближайшую перспективу. На нашем рынке тоже есть интересные активы, которые позволяют обгонять рост цен на товары и услуги. Главное, правильно их оценивать и не брать на себя слишком много рисков.
📌 На собственном опыте могу сказать, что инвестировать без плеч, коротких позиций и спекуляций вполне возможно. Доходность получается без "иксов", но вполне умеренная, главное, что капитал остался цел и нервы в порядке 🙂.
☝️ В 2017 году я поставил перед собой цель проверить, может ли обычный человек без специального образования заработать на фондовом рынке? На данный момент мой ответ утвердительный, если к рынку подходить, как к бизнесу, а не как к игровому клубу, то заработать вполне реально и, как минимум, можно в несколько раз обогнать доходность банковского депозита.
✅ Всем удачных инвестиций!
@investokrat
В выходные подбил все результаты по портфелям, чтобы оценить потенциальный налог, который придется платить, заодно обновил доходность за 11 месяцев.
📈 Несмотря на то, что текущий год выдался достаточно волатильным, удалось получить лучший результат по портфелю ИИС с 2016 года (если за месяц ничего не изменится). В моменте доходность составляет почти 58% годовых (без учета полученных налоговых вычетов), что сопоставимо с индексом Мосбиржи полной доходности #MCFTRR. И это несмотря на то, что в акциях было около 75% портфеля.
📊 Вообще парадоксальная ситуация, на фоне роста ключевой ставки, санкций, геополитической нестабильности во всем мире, активы показали такой прирост. Удалось удачно воспользоваться просадкой прошлого года и докупить многие акции по очень низким ценам, что и стало одной из причин такого роста. Просадка 2022 года уже полностью отыграна, но дальше действовать буду более осторожно.
📈 Среднегодовая доходность портфеля остается в около 20% до вычета инфляции. Кстати, я в клубе недавно публиковал материал с анализом реальной доходности индекса Мосбиржи. История показывает, что какой бы высокой ваша доходность не была, существенную ее часть съедает инфляция. Поэтому, главная цель любой стратегии должна быть не в обгоне индекса Мосбиржи, а в обгоне инфляции, а дальше как повезет.
🧐 Когда я только пришел на рынок, то такой ориентир по долгосрочной доходности портфеля давали несколько уважаемых мной инвесторов. С одним из них вы скорее всего знакомы, это Олег Клоченок. Спустя 7 лет могу подтвердить, что это действительно так, не без просадок, конечно, но средний результат примерно такой.
❗️Отсюда можно сделать первый вывод, когда вам показывают стратегии с "иксами", помните, что там могут быть "зашиты" плечи или же очень слабая диверсификация. Чудес не бывает, и более высокая доходность будет сопровождаться более высоким риском. Я не говорю, что этим не нужно пользоваться, просто выделяйте разумную долю своего капитала таким вложениям.
❓ Доходность в 20% годовых, это много или мало? Здесь каждый решает сам, лично меня вполне устраивает и капитал продолжает расти. И здесь еще одним контраргументом может стать девальвация рубля. Действительно, рубль сильно обесценился с 2014 года, но девальвация не полностью перекладывается в инфляцию и если вы живете в России и здесь же тратите основную часть средств, то переживать не о чем.
❌ До 2022 года еще можно было рассматривать зарубежные активы в портфель, но теперь на этом можно поставить точку, как минимум, на ближайшую перспективу. На нашем рынке тоже есть интересные активы, которые позволяют обгонять рост цен на товары и услуги. Главное, правильно их оценивать и не брать на себя слишком много рисков.
📌 На собственном опыте могу сказать, что инвестировать без плеч, коротких позиций и спекуляций вполне возможно. Доходность получается без "иксов", но вполне умеренная, главное, что капитал остался цел и нервы в порядке 🙂.
☝️ В 2017 году я поставил перед собой цель проверить, может ли обычный человек без специального образования заработать на фондовом рынке? На данный момент мой ответ утвердительный, если к рынку подходить, как к бизнесу, а не как к игровому клубу, то заработать вполне реально и, как минимум, можно в несколько раз обогнать доходность банковского депозита.
✅ Всем удачных инвестиций!
@investokrat
📝 Тезисы встречи с ГМК Норникель
Вчера был приглашен на встречу с компанией, за что отдельная благодарность всем, кто ее организовывал. Основная тема была посвящена устойчивому развитию (ESG), но параллельно удалось обсудить и многие другие вопросы. Для вашего удобства приведу все самые важные акценты тезисно.
✔️ ГМК Норникель остается одной из самых эффективных компаний в секторе по объему выбросов СО2. Основная часть продукции идет на экспорт, а зарубежные производители вынуждены учитывать суммарные выбросы углекислого газа, включая выбросы при добыче сырья. Это качественно выделяет продукцию компании среди конкурентов.
💡 Несмотря на достаточно низкие показатели по выбросам уже сейчас, в перспективе их удастся сократить еще сильнее. В середине ноября выходила новость о том, что "Норникель" совместно с "Росатомом" изучат возможность строительства малой АЭС для энергоснабжения норильского промрайона. Напомню, что в АЭС, как и в ГЭС, для выработки энергии не сжигается никакое топливо, поэтому выбросы СО2 практически отсутствуют.
🏭 Отмечу еще один важный момент. До сих пор компания работала в основном в сегменте upstream (разведка и добыча), но сейчас она активно рассматривает возможности по увеличению своего присутствия в сегменте midstream (производство). Это позволит эмитенту самостоятельно или через совместные предприятия производить готовые изделия из собственного сырья. Сюда можно отнести, например, катоды для аккумуляторных батарей, где используется никель.
🏭 По палладию тоже есть некоторые интересные наработки. В данный момент основная часть спроса на этот металл приходится на транспортный сектор. Палладий используется в катализаторах для бензиновых двигателей. Сейчас изучаются перспективы использования данного металла в катализаторах для водородной энергетики, которая активно набирает обороты. Параллельно идут исследования по замещению платины на палладий в катализаторах для топливных ячеек. Уже есть первый прототип, где замещено 20% платины на палладий, цель - довести этот уровень до 80%.
📈 Что касается основных активов, благодаря качественным рудникам, "Норникелю" удастся сохранить текущие уровни содержания металлов в руде в среднесрочной перспективе. В мире же данный показатель ежегодно снижается, что увеличивает себестоимость добычи у конкурентов. В долгосрочной перспективе данная тенденция приведет к росту цен на продукцию компании.
❓И тут встал главный вопрос, почему тогда не растут цены акций, если такие интересные перспективы?
Ответ был немного неожиданным. С одной стороны, высокая цена акции не дает возможности инвестировать существенному числу частных инвесторов с относительно небольшими портфелями, но это еще понятно. С другой стороны есть определенное ограничение для институциональных инвесторов. И это для меня стало открытием:
❗️Из-за того, что "Норникель" включен в список компаний-недропользователей, согласно дополнению к Указу № 520 Президента РФ, его акции не могут покупать фонды, в составе которых есть хотя бы один иностранец. Так что голубая фишка торгуется с объемами ниже, чем у Сургутнефтегаза #SNGS и Яндекса #YNDX, если брать в годовом выражении. Обратите внимание на объемы торгов сами (скрин), они упали у всех компаний, но не так значительно.
📌 Как я писал в последнем нашем разборе финансовых результатов, сплит акций может вдохнуть в данную идею новую жизнь, что увеличит спрос со стороны частных инвесторов. Но по операционным результатам чудес ждать не стоит в ближайшие 3-4 года, здесь все в рамках ранее озвученных планов.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вчера был приглашен на встречу с компанией, за что отдельная благодарность всем, кто ее организовывал. Основная тема была посвящена устойчивому развитию (ESG), но параллельно удалось обсудить и многие другие вопросы. Для вашего удобства приведу все самые важные акценты тезисно.
✔️ ГМК Норникель остается одной из самых эффективных компаний в секторе по объему выбросов СО2. Основная часть продукции идет на экспорт, а зарубежные производители вынуждены учитывать суммарные выбросы углекислого газа, включая выбросы при добыче сырья. Это качественно выделяет продукцию компании среди конкурентов.
💡 Несмотря на достаточно низкие показатели по выбросам уже сейчас, в перспективе их удастся сократить еще сильнее. В середине ноября выходила новость о том, что "Норникель" совместно с "Росатомом" изучат возможность строительства малой АЭС для энергоснабжения норильского промрайона. Напомню, что в АЭС, как и в ГЭС, для выработки энергии не сжигается никакое топливо, поэтому выбросы СО2 практически отсутствуют.
🏭 Отмечу еще один важный момент. До сих пор компания работала в основном в сегменте upstream (разведка и добыча), но сейчас она активно рассматривает возможности по увеличению своего присутствия в сегменте midstream (производство). Это позволит эмитенту самостоятельно или через совместные предприятия производить готовые изделия из собственного сырья. Сюда можно отнести, например, катоды для аккумуляторных батарей, где используется никель.
🏭 По палладию тоже есть некоторые интересные наработки. В данный момент основная часть спроса на этот металл приходится на транспортный сектор. Палладий используется в катализаторах для бензиновых двигателей. Сейчас изучаются перспективы использования данного металла в катализаторах для водородной энергетики, которая активно набирает обороты. Параллельно идут исследования по замещению платины на палладий в катализаторах для топливных ячеек. Уже есть первый прототип, где замещено 20% платины на палладий, цель - довести этот уровень до 80%.
📈 Что касается основных активов, благодаря качественным рудникам, "Норникелю" удастся сохранить текущие уровни содержания металлов в руде в среднесрочной перспективе. В мире же данный показатель ежегодно снижается, что увеличивает себестоимость добычи у конкурентов. В долгосрочной перспективе данная тенденция приведет к росту цен на продукцию компании.
❓И тут встал главный вопрос, почему тогда не растут цены акций, если такие интересные перспективы?
Ответ был немного неожиданным. С одной стороны, высокая цена акции не дает возможности инвестировать существенному числу частных инвесторов с относительно небольшими портфелями, но это еще понятно. С другой стороны есть определенное ограничение для институциональных инвесторов. И это для меня стало открытием:
❗️Из-за того, что "Норникель" включен в список компаний-недропользователей, согласно дополнению к Указу № 520 Президента РФ, его акции не могут покупать фонды, в составе которых есть хотя бы один иностранец. Так что голубая фишка торгуется с объемами ниже, чем у Сургутнефтегаза #SNGS и Яндекса #YNDX, если брать в годовом выражении. Обратите внимание на объемы торгов сами (скрин), они упали у всех компаний, но не так значительно.
📌 Как я писал в последнем нашем разборе финансовых результатов, сплит акций может вдохнуть в данную идею новую жизнь, что увеличит спрос со стороны частных инвесторов. Но по операционным результатам чудес ждать не стоит в ближайшие 3-4 года, здесь все в рамках ранее озвученных планов.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🐟 Наш лосось лучше, чем другие!
На вопрос "Чем лучше?", можно ответить просто: "чем другие" 😁.
✔️ Глава "Инарктики" Илья Соснов дал интересное интервью РБК, где подробно рассказал, почему российские рестораторы предпочитают красную рыбу именно российского производства.
После ухода иностранных поставщиков, на нашем рынке осталась только рыба из Чили, помимо отечественной. Из-за долгой доставки из Латинской Америки, продукция приходит в замороженном виде, что ухудшает ее свойства. Российские же компании могут поставлять рыбу в охлажденном виде, не подвергая ее заморозке и последующей дефростации (разморозке).
Рекомендую почитать, интервью по объему не очень большое, но есть интересные факты, особенно для тех, кто уже является инвестором.
И напоминаю, если вы планировали принять участие в SPO, заявки принимаются до 11:00 завтрашнего дня (29.11). Саму сделку мы подробно разбирали здесь.
#AQUA
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На вопрос "Чем лучше?", можно ответить просто: "чем другие" 😁.
✔️ Глава "Инарктики" Илья Соснов дал интересное интервью РБК, где подробно рассказал, почему российские рестораторы предпочитают красную рыбу именно российского производства.
После ухода иностранных поставщиков, на нашем рынке осталась только рыба из Чили, помимо отечественной. Из-за долгой доставки из Латинской Америки, продукция приходит в замороженном виде, что ухудшает ее свойства. Российские же компании могут поставлять рыбу в охлажденном виде, не подвергая ее заморозке и последующей дефростации (разморозке).
Рекомендую почитать, интервью по объему не очень большое, но есть интересные факты, особенно для тех, кто уже является инвестором.
И напоминаю, если вы планировали принять участие в SPO, заявки принимаются до 11:00 завтрашнего дня (29.11). Саму сделку мы подробно разбирали здесь.
#AQUA
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
РБК
Глава «Инарктики» назвал преимущества российского лосося перед чилийским
После того как в 2022 году с российского рынка ушли поставщики лосося с Фарерских остров, из крупных импортеров его поставляет в Россию только Чили. Но за отечественного лосося конкуренция выше —
Перевод активов между брокерами
🥳 Тинькофф принял мои документы по подтверждению цен покупки от других брокеров и эти цены уже появились в терминале.
Никогда еще так не радовался убыткам, которые теперь рисуются по Финексу и по евробондам 😁. Но сейчас, в случае продажи еврооблигаций (после конвертации их в замещающие), вместо уплаты налога со всей суммы, я смогу сократить налогооблагаемую базу хотя бы. Так, постепенно, заблокированные активы возрождаются из пепла, начали с еврооблигаций, может и до Финекса доберемся.
Если кто-то пропустил, подробнее историю можно почитать здесь.
#переводактивов #налоги #брокеры
🥳 Тинькофф принял мои документы по подтверждению цен покупки от других брокеров и эти цены уже появились в терминале.
Никогда еще так не радовался убыткам, которые теперь рисуются по Финексу и по евробондам 😁. Но сейчас, в случае продажи еврооблигаций (после конвертации их в замещающие), вместо уплаты налога со всей суммы, я смогу сократить налогооблагаемую базу хотя бы. Так, постепенно, заблокированные активы возрождаются из пепла, начали с еврооблигаций, может и до Финекса доберемся.
Если кто-то пропустил, подробнее историю можно почитать здесь.
#переводактивов #налоги #брокеры
💼 "Софтлайн" проводит SPO на Мосбирже
Сегодня вышла новость о том, что ПАО "Софтлайн" планирует провести вторичное публичное размещение акций (SPO), не путайте с доп. эмиссией. В рамках SPO новых акций не появляется и капитал текущих акционеров не размывается. Просто один крупный владелец продает свои акции на бирже, что приводит к увеличению доли акций в свободном обращении (free-float).
✔️ В рамках данной сделки дочерняя компания ООО "Софтлайн Проекты" предложит инвесторам до 25 млн акций, что эквивалентно доле в 7,7% от их общего количества. При этом данное SPO - не кэш аут. Это продажа эмиссии, которая была зарегистрирована летом, еще до IPO Софтлайна.
📊 Ценовой диапазон установлен на уровне 140 - 149,84 руб. за акцию. Несложно посчитать, что при размещении всего планируемого пакета компания сможет привлечь от 3,5 до 3,75 млрд руб. Вероятно, эти деньги могут пойти на покупки других компаний — Софтлайн такое любит. За 2023 год было куплено уже 7 ИТ-компаний поменьше.
⏳ Период сбора заявок для участия продлится с 29 ноября по 6 декабря 2023 года.
💰 Бонус для участников SPO — опцион. Через 6 месяцев после даты завершения размещения, каждый участник получит право приобрести дополнительные 10 акций на каждые 40 акций, приобретенных в рамках SPO. Естественно, по цене SPO — то есть от 140 до 149,84 руб. Через полгода такая покупка может быть очень выгодной. Сейчас аналитики прогнозируют рост котировок Софтлайна вплоть до 220 рублей. И выглядят эти прогнозы довольно правдоподобно. Для опциона, кстати, акции тоже из старой эмиссии будут брать. Новых не планируется.
📌Интересно, какая будет аллокация в данном размещении (процент успешного выполнения заявки на IPO). Напомню, чем ниже аллокация, тем больший размер заявки надо ставить, чтобы получить желаемый объем акций. Опыт последних IT-размещений показал, что спрос к таким компаниям высокий. Возможно, с Софтлайном будет то же самое.
#SOFL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сегодня вышла новость о том, что ПАО "Софтлайн" планирует провести вторичное публичное размещение акций (SPO), не путайте с доп. эмиссией. В рамках SPO новых акций не появляется и капитал текущих акционеров не размывается. Просто один крупный владелец продает свои акции на бирже, что приводит к увеличению доли акций в свободном обращении (free-float).
✔️ В рамках данной сделки дочерняя компания ООО "Софтлайн Проекты" предложит инвесторам до 25 млн акций, что эквивалентно доле в 7,7% от их общего количества. При этом данное SPO - не кэш аут. Это продажа эмиссии, которая была зарегистрирована летом, еще до IPO Софтлайна.
📊 Ценовой диапазон установлен на уровне 140 - 149,84 руб. за акцию. Несложно посчитать, что при размещении всего планируемого пакета компания сможет привлечь от 3,5 до 3,75 млрд руб. Вероятно, эти деньги могут пойти на покупки других компаний — Софтлайн такое любит. За 2023 год было куплено уже 7 ИТ-компаний поменьше.
⏳ Период сбора заявок для участия продлится с 29 ноября по 6 декабря 2023 года.
💰 Бонус для участников SPO — опцион. Через 6 месяцев после даты завершения размещения, каждый участник получит право приобрести дополнительные 10 акций на каждые 40 акций, приобретенных в рамках SPO. Естественно, по цене SPO — то есть от 140 до 149,84 руб. Через полгода такая покупка может быть очень выгодной. Сейчас аналитики прогнозируют рост котировок Софтлайна вплоть до 220 рублей. И выглядят эти прогнозы довольно правдоподобно. Для опциона, кстати, акции тоже из старой эмиссии будут брать. Новых не планируется.
📌Интересно, какая будет аллокация в данном размещении (процент успешного выполнения заявки на IPO). Напомню, чем ниже аллокация, тем больший размер заявки надо ставить, чтобы получить желаемый объем акций. Опыт последних IT-размещений показал, что спрос к таким компаниям высокий. Возможно, с Софтлайном будет то же самое.
#SOFL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🤖ID Collect - коллекторы с искусственным интеллектом
Сегодня поближе познакомимся с новым эмитентом и новым сектором для многих. Компания «АйДи Коллект» планирует разместить шестой выпуск облигаций объемом 2,5 млрд руб. Коллекторские компании редкость на Мосбирже – кроме ID Collect, сегмент представлен только облигациями ПКБ и АСВ.
🧐 ID Collect - часть финтех-группы IDF Eurasia, куда также входят МФК «Мани Мен» и МФО «Платиза», а также вышедший в этом году на рынок банк «Свой Банк».
❓Как устроен коллекторский бизнес?
К коллекторам часто относятся с негативом, хотя они выполняют важную задачу – помогают банкам избавляться от просроченных долгов, тем самым повышая надежность финансовой системы.
✔️ За последние шесть лет коллекторский бизнес сильно изменился. После выхода в 2016 году 230-ФЗ, жестко регулирующего взаимодействие коллекторов с должниками, на смену недобросовестным коллекторам пришли лицензионные компании.
📊 В таких условиях конкурентным преимуществом стала технологичность и объем данных – то, насколько качественно компания способна оценивать портфели при покупке и прогнозировать сборы.
📌 ID Collect имеет рейтинг ruBB+ от «Эксперт РА», он был повышен в августе. Рейтинговое агентство говорит о высокой диверсификации купленных активов: на долю крупнейшего контрагента пришлось 16% всех портфелей. По данным ID Collect, за 1 полугодие 2023 г. объем средств под управлением составил 110 млрд руб. (увеличившись с начала года на 26%), а компания является лидером на рынке цессии.
🏆 В прошлом году компания получила награду премии Data Awards, отмечающую лучшие проекты в области работы с большими данными. Многие процессы взыскания роботизируются: от оценки портфелей до коммуникации с заемщиком.
📈 По данным отчета за 9 месяцев 2023 год по РСБУ, выручка г/г увеличилась более чем вдвое, до 5,1 млрд руб.
📈 EBIT вырос на 128% г/г до 3,6 млрд руб.
📈 Чистая прибыль превысила 2 млрд руб., увеличившись в полтора раза г/г.
📉 Обратная сторона активного роста - увеличение обязательств. С начала года размер чистого долга вырос на 30%. При этом, быстрое увеличение доходов привело к снижению мультипликатора долговой нагрузки ND/EBIT (LTM), который составил 1,9х, хотя еще в начале года достигал отметки 2,6х.
☝️Ключевой фактор активного роста финансовых результатов - благоприятные условия на рынке цессии для покупки портфелей. Резкий рост стоимости портфелей способен негативно отразиться на прибыльности бизнеса.
❗️Считается, что главный риск в такой чувствительной сфере, как коллекторский бизнес - это госрегулирование. На рынке и правда время от времени появляются новости об изменении правил игры, но до серьезных ужесточений ни разу не доходило. Тем не менее, участники рынка должны быть готовы к изменениям. Например, в 2022 году были введены меры по защите заемщиков: с апреля по октябрь действовал мораторий на взыскание долгов. И здесь устойчивость и адаптивность бизнеса очень важна. Позитивным сигналом является то, что ID Collect давно работает над повышением доли добровольного взыскания и развивает проекты по финансовой грамотности, главный посыл которых - с просроченной задолженностью можно и нужно работать.
📌 На Мосбирже сейчас доступны 5 выпусков облигаций компании общим объемом 3,2 млрд руб. В сентябре-октябре прошло размещение двух выпусков на 1,5 млрд руб. Каждое из них эмитент закрыл за 2 дня - хороший результат, с учетом консервативных купонных ставок на уровне 16 - 16,5%. Новый выпуск на 2,5 млрд руб., при более высокой ставке, наверняка тоже будет интересен инвесторам. Подробнее следить за всеми размещениями можно на официальном канале IDF Eurasia.
В целом, ID Collect - это высокомаржинальный бизнес, выросший в 2022 году в условиях реализации регуляторных рисков. Судя по данным за 3 квартала, компания продолжает кратно расти, хотя итак уже является лидером рынка.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сегодня поближе познакомимся с новым эмитентом и новым сектором для многих. Компания «АйДи Коллект» планирует разместить шестой выпуск облигаций объемом 2,5 млрд руб. Коллекторские компании редкость на Мосбирже – кроме ID Collect, сегмент представлен только облигациями ПКБ и АСВ.
🧐 ID Collect - часть финтех-группы IDF Eurasia, куда также входят МФК «Мани Мен» и МФО «Платиза», а также вышедший в этом году на рынок банк «Свой Банк».
❓Как устроен коллекторский бизнес?
К коллекторам часто относятся с негативом, хотя они выполняют важную задачу – помогают банкам избавляться от просроченных долгов, тем самым повышая надежность финансовой системы.
✔️ За последние шесть лет коллекторский бизнес сильно изменился. После выхода в 2016 году 230-ФЗ, жестко регулирующего взаимодействие коллекторов с должниками, на смену недобросовестным коллекторам пришли лицензионные компании.
📊 В таких условиях конкурентным преимуществом стала технологичность и объем данных – то, насколько качественно компания способна оценивать портфели при покупке и прогнозировать сборы.
📌 ID Collect имеет рейтинг ruBB+ от «Эксперт РА», он был повышен в августе. Рейтинговое агентство говорит о высокой диверсификации купленных активов: на долю крупнейшего контрагента пришлось 16% всех портфелей. По данным ID Collect, за 1 полугодие 2023 г. объем средств под управлением составил 110 млрд руб. (увеличившись с начала года на 26%), а компания является лидером на рынке цессии.
🏆 В прошлом году компания получила награду премии Data Awards, отмечающую лучшие проекты в области работы с большими данными. Многие процессы взыскания роботизируются: от оценки портфелей до коммуникации с заемщиком.
📈 По данным отчета за 9 месяцев 2023 год по РСБУ, выручка г/г увеличилась более чем вдвое, до 5,1 млрд руб.
📈 EBIT вырос на 128% г/г до 3,6 млрд руб.
📈 Чистая прибыль превысила 2 млрд руб., увеличившись в полтора раза г/г.
📉 Обратная сторона активного роста - увеличение обязательств. С начала года размер чистого долга вырос на 30%. При этом, быстрое увеличение доходов привело к снижению мультипликатора долговой нагрузки ND/EBIT (LTM), который составил 1,9х, хотя еще в начале года достигал отметки 2,6х.
☝️Ключевой фактор активного роста финансовых результатов - благоприятные условия на рынке цессии для покупки портфелей. Резкий рост стоимости портфелей способен негативно отразиться на прибыльности бизнеса.
❗️Считается, что главный риск в такой чувствительной сфере, как коллекторский бизнес - это госрегулирование. На рынке и правда время от времени появляются новости об изменении правил игры, но до серьезных ужесточений ни разу не доходило. Тем не менее, участники рынка должны быть готовы к изменениям. Например, в 2022 году были введены меры по защите заемщиков: с апреля по октябрь действовал мораторий на взыскание долгов. И здесь устойчивость и адаптивность бизнеса очень важна. Позитивным сигналом является то, что ID Collect давно работает над повышением доли добровольного взыскания и развивает проекты по финансовой грамотности, главный посыл которых - с просроченной задолженностью можно и нужно работать.
📌 На Мосбирже сейчас доступны 5 выпусков облигаций компании общим объемом 3,2 млрд руб. В сентябре-октябре прошло размещение двух выпусков на 1,5 млрд руб. Каждое из них эмитент закрыл за 2 дня - хороший результат, с учетом консервативных купонных ставок на уровне 16 - 16,5%. Новый выпуск на 2,5 млрд руб., при более высокой ставке, наверняка тоже будет интересен инвесторам. Подробнее следить за всеми размещениями можно на официальном канале IDF Eurasia.
В целом, ID Collect - это высокомаржинальный бизнес, выросший в 2022 году в условиях реализации регуляторных рисков. Судя по данным за 3 квартала, компания продолжает кратно расти, хотя итак уже является лидером рынка.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Совкомбанк опубликовал отчет за 9 месяцев
Я ожидаю скорого пополнения российского банковского сектора еще одним интересным публичным игроком - Совкомбанком. По данным СМИ, компания может выйти на IPO с оценкой в диапазоне 0,9 - 1 капитала. Это всем вам известный мультипликатор P/B. Много это или мало? Попробуем сегодня разобраться.
💰 Согласно публикациям, капитализация эмитента оценивается организаторами в диапазоне 192 - 213 млрд руб. Многие аналитики дают более высокую оценку из-за хороших показателей рентабельности Совкомбанка. Для сравнения, по итогам 9 месяцев рентабельность капитала ROE (LTM) банка составила 51%. У Тинькофф #TCSG показатель за аналогичный период был на уровне 35%, у Сбера #SBER #SBERP - 26%, у ВТБ #VTBR - 25%.
Давайте проанализируем вышедший отчет за 9 месяцев.
📈 Активы с начала года выросли на 28% г/г до 2,8 трлн руб. Это очень хороший результат. Банк растет, как органически, так и за счет сделок M&A (при этом практически все сделки M&A в прошлом были успешными). В этом году была приобретена страховая компания «Инлайф» за 6,8 млрд руб. Это должно укрепить позиции компании в сегменте страхования жизни.
📈 Кредитный портфель вырос на 26% г/г до 735 млрд руб. Основной причиной такой динамики стал как раз органический рост всех направлений. Несмотря на рост ключевой ставки, начавшийся уже в 3 квартале, в сегменте розничного бизнеса портфель автокредитов вырос с начала года на 46%, ипотечный портфель на 25%, объем беззалоговых кредитов увеличился на 13%. Также двузначную динамику роста продемонстрировал портфель корпоративных кредитов, прибавив 22%.
✔️ Параллельно увеличению объема выданных кредитов, вырос и объем привлеченных средств, особенно со стороны корпоративных клиентов, где прирост составил 45% г/г до 1,4 трлн руб. В розничном сегменте динамика пониже, 11% г/г, но объем достиг уже 800 млрд руб. Высокая ключевая ставка и доходность по вкладам стимулируют людей к сбережениям. Поэтому, на мой взгляд, динамика притока новых вкладчиков продолжится в ближайшее время.
📈 Чистый процентный доход за 9 месяцев составил 104 млрд руб., а чистый комиссионный доход - 20 млрд руб. Данные за аналогичный период прошлого года не раскрываются, поэтому динамику точно оценить нет возможности. Но, учитывая двузначный рост всех предыдущих показателей, которые влияют на итоговый доход, здесь рост может быть сопоставимый.
✔️ Чистая прибыль достигла уровня 76 млрд руб., из которых 14 млрд руб. относится к сфере небанковского бизнеса. Диверсификация Группы по разным сегментам позволит компании более уверенно себя чувствовать в условиях растущей ключевой ставки.
✔️ Норматив достаточности капитала Н1.0 по РСБУ составил 11,9%, а акционерный капитал вырос на 40% с начала года. Это позволило компании вернуться к выплате купонов по бессрочным облигациям и дивидендам.
📌 Резюмируя все вышесказанное, банк точно достоин внимания. В России не так много крупных представителей финансового сектора, кто мог бы похвастаться двузначными темпами роста при сильном возврате на капитал. Тинькофф, например, демонстрируя сопоставимые темпы роста, оценивается в 2,6 капитала. Сбер оценивается в 1 капитал, но у него и рентабельность в 2 раза ниже по текущему году. Посмотрим, конечно, сможет ли Совкомбанк поддерживать такую динамику и дальше, но пока бизнес выглядит весьма интересно.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Я ожидаю скорого пополнения российского банковского сектора еще одним интересным публичным игроком - Совкомбанком. По данным СМИ, компания может выйти на IPO с оценкой в диапазоне 0,9 - 1 капитала. Это всем вам известный мультипликатор P/B. Много это или мало? Попробуем сегодня разобраться.
💰 Согласно публикациям, капитализация эмитента оценивается организаторами в диапазоне 192 - 213 млрд руб. Многие аналитики дают более высокую оценку из-за хороших показателей рентабельности Совкомбанка. Для сравнения, по итогам 9 месяцев рентабельность капитала ROE (LTM) банка составила 51%. У Тинькофф #TCSG показатель за аналогичный период был на уровне 35%, у Сбера #SBER #SBERP - 26%, у ВТБ #VTBR - 25%.
Давайте проанализируем вышедший отчет за 9 месяцев.
📈 Активы с начала года выросли на 28% г/г до 2,8 трлн руб. Это очень хороший результат. Банк растет, как органически, так и за счет сделок M&A (при этом практически все сделки M&A в прошлом были успешными). В этом году была приобретена страховая компания «Инлайф» за 6,8 млрд руб. Это должно укрепить позиции компании в сегменте страхования жизни.
📈 Кредитный портфель вырос на 26% г/г до 735 млрд руб. Основной причиной такой динамики стал как раз органический рост всех направлений. Несмотря на рост ключевой ставки, начавшийся уже в 3 квартале, в сегменте розничного бизнеса портфель автокредитов вырос с начала года на 46%, ипотечный портфель на 25%, объем беззалоговых кредитов увеличился на 13%. Также двузначную динамику роста продемонстрировал портфель корпоративных кредитов, прибавив 22%.
✔️ Параллельно увеличению объема выданных кредитов, вырос и объем привлеченных средств, особенно со стороны корпоративных клиентов, где прирост составил 45% г/г до 1,4 трлн руб. В розничном сегменте динамика пониже, 11% г/г, но объем достиг уже 800 млрд руб. Высокая ключевая ставка и доходность по вкладам стимулируют людей к сбережениям. Поэтому, на мой взгляд, динамика притока новых вкладчиков продолжится в ближайшее время.
📈 Чистый процентный доход за 9 месяцев составил 104 млрд руб., а чистый комиссионный доход - 20 млрд руб. Данные за аналогичный период прошлого года не раскрываются, поэтому динамику точно оценить нет возможности. Но, учитывая двузначный рост всех предыдущих показателей, которые влияют на итоговый доход, здесь рост может быть сопоставимый.
✔️ Чистая прибыль достигла уровня 76 млрд руб., из которых 14 млрд руб. относится к сфере небанковского бизнеса. Диверсификация Группы по разным сегментам позволит компании более уверенно себя чувствовать в условиях растущей ключевой ставки.
✔️ Норматив достаточности капитала Н1.0 по РСБУ составил 11,9%, а акционерный капитал вырос на 40% с начала года. Это позволило компании вернуться к выплате купонов по бессрочным облигациям и дивидендам.
📌 Резюмируя все вышесказанное, банк точно достоин внимания. В России не так много крупных представителей финансового сектора, кто мог бы похвастаться двузначными темпами роста при сильном возврате на капитал. Тинькофф, например, демонстрируя сопоставимые темпы роста, оценивается в 2,6 капитала. Сбер оценивается в 1 капитал, но у него и рентабельность в 2 раза ниже по текущему году. Посмотрим, конечно, сможет ли Совкомбанк поддерживать такую динамику и дальше, но пока бизнес выглядит весьма интересно.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Итоги размещения Инарктики
✔️ Завершилось SPO Инарктики, в результате которого компания привлекла 3 млрд рублей. Более подробно параметры размещения мы разбирали в посте от 23 ноября.
📊 Цена в первый день торгов после проведения сделки, несмотря на опасения просадки из-за опциона, была довольно устойчивой и основные действия развернулись вокруг сильного уровня сопротивления 900 рублей. По итогам дня 888 рублей, то есть всего -12 рублей относительно цены SPO. Это говорит о том, что бОльшая часть участников приобретала акции не ради будущего опциона, а с целью среднесрочного/долгосрочного удержания. Значит эти инвесторы верят в то, что менеджменту удастся добиться озвученных планов по удвоению бизнеса в среднесрочной перспективе.
📈 По информации, которая до меня дошла от брокеров, существенную часть размещения купили физические лица. Это позитивно отразится на доле акций в свободном обращении, что увеличивает шансы на попадание в индекс Мосбиржи, о котором говорили ранее. Индексная история может стать одним из драйверов будущего роста котировок.
💰 Стоит, кстати, отметить, что эмитент рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 19 руб. на акцию. Так что фактически все те, кто купил на SPO или после него, получают условную скидку в 16,5 руб. (после вычета налогов), которая вернется дивидендами. Совокупная выплата за год будет выше и может составить 5,5 - 6% к текущей цене. Доходность не очень большая, но Инарктика является историей роста, поэтому выплату я воспринимаю, как приятный бонус.
💰 Привлеченные деньги пойдут на развитие, что позитивно отразится на операционных показателях. Когда инвесторы увидят этот рост в отчетах, то интерес к акциям увеличится, на мой взгляд.
🧐 Главный риск, который сейчас есть - падающие реальные доходы населения. Это может негативно отразиться на потреблении и спросе на рыбу внутри страны. С другой стороны, в прошлом году нам то же самое говорили про недвижимость, а спрос только растет, как и цены за кв. метр. Так что здесь нет смысла гадать, лучше следить за динамикой операционных и финансовых результатов в публикуемых отчетах.
📌 Последний отчет у эмитента вышел вполне хороший, а также менеджмент стал публично общаться с частными инвесторами, что является позитивным знаком. Стоит ли покупать акции данной компании или нет, зависит от вашей стратегии и горизонта инвестирования. Учитывая, что размещение прошло по нижней границе (менеджмент не стал жадничать, создав бОльший задел для апсайда) и “шортисты” явно не получили то, на что рассчитывали вчера, текущие уровни выглядят довольно привлекательными на горизонте инвестирования от 2-3 лет. Возможно тоже верну данную компанию в портфель, после небольшого перерыва. И продолжу держать вас в курсе по факту выхода отчетности и новостей от Инарктики.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#AQUA
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
✔️ Завершилось SPO Инарктики, в результате которого компания привлекла 3 млрд рублей. Более подробно параметры размещения мы разбирали в посте от 23 ноября.
📊 Цена в первый день торгов после проведения сделки, несмотря на опасения просадки из-за опциона, была довольно устойчивой и основные действия развернулись вокруг сильного уровня сопротивления 900 рублей. По итогам дня 888 рублей, то есть всего -12 рублей относительно цены SPO. Это говорит о том, что бОльшая часть участников приобретала акции не ради будущего опциона, а с целью среднесрочного/долгосрочного удержания. Значит эти инвесторы верят в то, что менеджменту удастся добиться озвученных планов по удвоению бизнеса в среднесрочной перспективе.
📈 По информации, которая до меня дошла от брокеров, существенную часть размещения купили физические лица. Это позитивно отразится на доле акций в свободном обращении, что увеличивает шансы на попадание в индекс Мосбиржи, о котором говорили ранее. Индексная история может стать одним из драйверов будущего роста котировок.
💰 Стоит, кстати, отметить, что эмитент рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 19 руб. на акцию. Так что фактически все те, кто купил на SPO или после него, получают условную скидку в 16,5 руб. (после вычета налогов), которая вернется дивидендами. Совокупная выплата за год будет выше и может составить 5,5 - 6% к текущей цене. Доходность не очень большая, но Инарктика является историей роста, поэтому выплату я воспринимаю, как приятный бонус.
💰 Привлеченные деньги пойдут на развитие, что позитивно отразится на операционных показателях. Когда инвесторы увидят этот рост в отчетах, то интерес к акциям увеличится, на мой взгляд.
🧐 Главный риск, который сейчас есть - падающие реальные доходы населения. Это может негативно отразиться на потреблении и спросе на рыбу внутри страны. С другой стороны, в прошлом году нам то же самое говорили про недвижимость, а спрос только растет, как и цены за кв. метр. Так что здесь нет смысла гадать, лучше следить за динамикой операционных и финансовых результатов в публикуемых отчетах.
📌 Последний отчет у эмитента вышел вполне хороший, а также менеджмент стал публично общаться с частными инвесторами, что является позитивным знаком. Стоит ли покупать акции данной компании или нет, зависит от вашей стратегии и горизонта инвестирования. Учитывая, что размещение прошло по нижней границе (менеджмент не стал жадничать, создав бОльший задел для апсайда) и “шортисты” явно не получили то, на что рассчитывали вчера, текущие уровни выглядят довольно привлекательными на горизонте инвестирования от 2-3 лет. Возможно тоже верну данную компанию в портфель, после небольшого перерыва. И продолжу держать вас в курсе по факту выхода отчетности и новостей от Инарктики.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#AQUA
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🇨🇳 Интересные юаневые облигации
С максимумов начала октября рубль немного укрепился, курс юаня снизился более, чем на 11%. В других валютах похожая динамика.
Как показывают недавние события с СПБ биржей #SPBE, держать на брокерском счете валюту становится рискованным занятием. Лично я на все свободные юани приобрел юаневые облигации, правда еще до выхода новостей. Эти бумаги, в отличие от валютных позиций, хранятся в депозитарии, по ним можно получить льготу долгосрочного владения (ЛДВ) и отсутствуют риски проблем/банкротства контрагентов.
✔️ Также, в отличие от замещающих облигаций, которые торгуются по цене 800-900 долларов, юаневые бумаги более доступны инвесторам с небольшими портфелями. Средняя цена юаневых облигаций в пересчете не рубли составляет около 10 тыс. руб.
📉 Доходности всех облигаций в иностранной валюте начали планомерно снижаться, несмотря на укрепление рубля. Спрос на такие бумаги растет, что и толкает их цену вверх. Если раньше можно было найти интересные выпуски с доходностью к погашению в 6-7%, то сейчас планка сместилась на уровень 5-6% и продолжает снижаться.
📈 Если вы планирует пристроить деньги на срок от 2 лет, и не хотите брать на себя риск возможного роста ставки в Китае, то я бы рассмотрел юаневые облигации с плавающим купоном, например: ФосАгро-БО-П01 (RU000A1063Z5) или НорНикель-БО-001Р-06-CNY (RU000A105NL3). Подробные данные по ним приведены в табличке (скрин).
📈 Из более длинных (с погашением от 3 лет) пока интереснее смотрится Полюс-ПБО-02 (RU000A1054W1) с точки зрения высокой текущей доходности (отношение купона к текущей рыночной цене) и кредитного рейтинга. Если планируете держать до погашения, то можно рассмотреть один из выпусков Русала: ОК РУСАЛ-5-боб (RU000A105104) или ОК РУСАЛ-6-боб (RU000A105112). Сам держу Полюс в портфеле.
🧐 Есть некоторые бумаги совсем длинные, с погашением после 2032 года, но это уже на любителя. Длинные облигации Сегежи в текущих условиях я не рассматриваю, а бонды Роснефти дают не такую интересную доходность в моменте.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#облигации #ЗО #юаневые
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
С максимумов начала октября рубль немного укрепился, курс юаня снизился более, чем на 11%. В других валютах похожая динамика.
Как показывают недавние события с СПБ биржей #SPBE, держать на брокерском счете валюту становится рискованным занятием. Лично я на все свободные юани приобрел юаневые облигации, правда еще до выхода новостей. Эти бумаги, в отличие от валютных позиций, хранятся в депозитарии, по ним можно получить льготу долгосрочного владения (ЛДВ) и отсутствуют риски проблем/банкротства контрагентов.
✔️ Также, в отличие от замещающих облигаций, которые торгуются по цене 800-900 долларов, юаневые бумаги более доступны инвесторам с небольшими портфелями. Средняя цена юаневых облигаций в пересчете не рубли составляет около 10 тыс. руб.
📉 Доходности всех облигаций в иностранной валюте начали планомерно снижаться, несмотря на укрепление рубля. Спрос на такие бумаги растет, что и толкает их цену вверх. Если раньше можно было найти интересные выпуски с доходностью к погашению в 6-7%, то сейчас планка сместилась на уровень 5-6% и продолжает снижаться.
📈 Если вы планирует пристроить деньги на срок от 2 лет, и не хотите брать на себя риск возможного роста ставки в Китае, то я бы рассмотрел юаневые облигации с плавающим купоном, например: ФосАгро-БО-П01 (RU000A1063Z5) или НорНикель-БО-001Р-06-CNY (RU000A105NL3). Подробные данные по ним приведены в табличке (скрин).
📈 Из более длинных (с погашением от 3 лет) пока интереснее смотрится Полюс-ПБО-02 (RU000A1054W1) с точки зрения высокой текущей доходности (отношение купона к текущей рыночной цене) и кредитного рейтинга. Если планируете держать до погашения, то можно рассмотреть один из выпусков Русала: ОК РУСАЛ-5-боб (RU000A105104) или ОК РУСАЛ-6-боб (RU000A105112). Сам держу Полюс в портфеле.
🧐 Есть некоторые бумаги совсем длинные, с погашением после 2032 года, но это уже на любителя. Длинные облигации Сегежи в текущих условиях я не рассматриваю, а бонды Роснефти дают не такую интересную доходность в моменте.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#облигации #ЗО #юаневые
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📝 Детали IPO Совкомбанка
В последнее время основная часть новостного фона идет с заголовками IPO, SPO, доп. эмиссия... Это позитивно, значит наш рынок продолжает жить и развиваться, несмотря на все геополитические преграды. Новые эмитенты на Мосбирже позволят нам лучше диверсифицировать портфели без дополнительных инфраструктурных рисков, связанных с покупкой акций зарубежных компаний.
Сегодня Совкомбанк опубликовал детали первичного размещения, которые для вас и разберу.
⏳ Срок подачи заявки на участие установлен в диапазоне с 1 по 14 декабря 2023 года.
📊 Цена размещения составит от 10,5 до 11,5 руб., что предполагает капитализацию от 200 до 219 млрд руб. По мультипликатору P/E (2023) это уровень 2,2х - 2,4х. Оценку по мультипликатору P/B мы подробнее разобрали во вчерашнем посте с анализом результатов за 9 месяцев текущего года.
📈 В рамках первичного размещения банк планирует привлечь около 10 млрд руб., что эквивалентно 5% от всего объема акций. Размещение пройдет за счет доп. эмиссии, это фактически означает, что привлеченные средства пойдут напрямую в компанию (cash-in). В перспективе эти деньги планируется использовать для развития бизнеса.
🧐 По данным из пресс-релиза, уже проявили интерес к участию многие институциональные инвесторы в объеме 50% от планируемого размещения. С учетом такого спроса, аллокация может быть не очень высокой, поэтому стоит следить за комментариями брокеров в период сбора заявок. Возможно придется ставить заявку на бОльшее количество акций, чтобы получить желаемую долю, в случае, если удовлетворят менее 100%. Часто такая информация появляется в СМИ до момента размещения.
Акции Совкомбанка были включены в первый уровень листинга Мосбиржи с тикером SVCB. Один лот будет содержать 100 акций.
✔️ Все действующие акционеры не смогут продавать свои акции в течение 180 дней с момента размещения. Также на первые 30 дней торгов будет будет запущен механизм поддержания цены акции. Это позволит избежать спекулятивного влияния на котировки после IPO.
📌 Резюмируя все вышесказанное, цена размещения вполне комфортная, на мой взгляд, P/E = 2,2, P/B = 1. При этом, бизнес демонстрирует не только высокие темпы роста (за 10 лет акционерный капитал вырос в 17 раз), но и отличную рентабельность (средний ROE за 10 лет составил 36%). Группа неплохо диверсифицирована и продолжает наращивать свое присутствие в нефинансовом секторе, в том числе через сделки M&A. Всего за 10 лет было проведено реализовано 25 сделок слияния и поглощения, многие из которых стали базой для запуска новых сегментов бизнеса. Продолжаем следить за новостями компании, а я ее добавляю в свой вотч-лист для дальнейшего анализа и, возможно, участия.
#SVCB
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В последнее время основная часть новостного фона идет с заголовками IPO, SPO, доп. эмиссия... Это позитивно, значит наш рынок продолжает жить и развиваться, несмотря на все геополитические преграды. Новые эмитенты на Мосбирже позволят нам лучше диверсифицировать портфели без дополнительных инфраструктурных рисков, связанных с покупкой акций зарубежных компаний.
Сегодня Совкомбанк опубликовал детали первичного размещения, которые для вас и разберу.
⏳ Срок подачи заявки на участие установлен в диапазоне с 1 по 14 декабря 2023 года.
📊 Цена размещения составит от 10,5 до 11,5 руб., что предполагает капитализацию от 200 до 219 млрд руб. По мультипликатору P/E (2023) это уровень 2,2х - 2,4х. Оценку по мультипликатору P/B мы подробнее разобрали во вчерашнем посте с анализом результатов за 9 месяцев текущего года.
📈 В рамках первичного размещения банк планирует привлечь около 10 млрд руб., что эквивалентно 5% от всего объема акций. Размещение пройдет за счет доп. эмиссии, это фактически означает, что привлеченные средства пойдут напрямую в компанию (cash-in). В перспективе эти деньги планируется использовать для развития бизнеса.
🧐 По данным из пресс-релиза, уже проявили интерес к участию многие институциональные инвесторы в объеме 50% от планируемого размещения. С учетом такого спроса, аллокация может быть не очень высокой, поэтому стоит следить за комментариями брокеров в период сбора заявок. Возможно придется ставить заявку на бОльшее количество акций, чтобы получить желаемую долю, в случае, если удовлетворят менее 100%. Часто такая информация появляется в СМИ до момента размещения.
Акции Совкомбанка были включены в первый уровень листинга Мосбиржи с тикером SVCB. Один лот будет содержать 100 акций.
✔️ Все действующие акционеры не смогут продавать свои акции в течение 180 дней с момента размещения. Также на первые 30 дней торгов будет будет запущен механизм поддержания цены акции. Это позволит избежать спекулятивного влияния на котировки после IPO.
📌 Резюмируя все вышесказанное, цена размещения вполне комфортная, на мой взгляд, P/E = 2,2, P/B = 1. При этом, бизнес демонстрирует не только высокие темпы роста (за 10 лет акционерный капитал вырос в 17 раз), но и отличную рентабельность (средний ROE за 10 лет составил 36%). Группа неплохо диверсифицирована и продолжает наращивать свое присутствие в нефинансовом секторе, в том числе через сделки M&A. Всего за 10 лет было проведено реализовано 25 сделок слияния и поглощения, многие из которых стали базой для запуска новых сегментов бизнеса. Продолжаем следить за новостями компании, а я ее добавляю в свой вотч-лист для дальнейшего анализа и, возможно, участия.
#SVCB
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Инвестиционные идеи на 2024 год
Друзья, уже в этот понедельник (4 декабря) в 19:00 проведем большой эфир в закрытом клубе с приглашенным гостем.
Это наша первая встреча с Софией Кирсановой, портфельной управляющей крупнейшей российской УК. Вы обычно меня спрашиваете о том, что купить, что продать, а тут представилась редкая возможность мне самому позадавать вопросы по интересующим активам.
Более подробно я представлю Софию на эфире, чтобы оставалась небольшая интрига 🤫. А сейчас напишу основные темы, которые мы затронем на встрече:
❓ Текущая ситуация на рынке, прогнозы по ключевой ставке, доллару, нефти и другим важным параметрам;
❓ Как чувствует себя нефтегазовый сектор, какие там есть сейчас интересные идеи и аутсайдеры?
❓ Чего ждать от финансового сектора при текущей ключевой ставке?
❓ Копнем цветную металлургию, в том числе всеми любимый ГМК Норникель, Русал и золотодобытчиков.
❓ Есть ли идеи в черной металлургии и стоит ли туда смотреть в ближайшие 12 месяцев?
❓ Есть ли перспективы у застройщиков и если да, то на кого стоит обратить внимание?
❓ Чего ждать от ритейла в следующем году?
❓ Какие сейчас есть идеи в телекомах и стоит ли туда сейчас инвестировать?
✔️ Это и многое другое разберем на нашем эфире. В конце традиционно ответим на ваши вопросы.
✅ Если вы еще не с нами, присоединяйтесь.
❤️ Ставьте лайки, чтобы поддержать нашего гостя и будем надеяться, что это не последняя встреча. Чтобы было по-честному, если пост наберет больше 400 лайков, то я выложу запись эфира в наш открытый канал.
@investokrat
Друзья, уже в этот понедельник (4 декабря) в 19:00 проведем большой эфир в закрытом клубе с приглашенным гостем.
Это наша первая встреча с Софией Кирсановой, портфельной управляющей крупнейшей российской УК. Вы обычно меня спрашиваете о том, что купить, что продать, а тут представилась редкая возможность мне самому позадавать вопросы по интересующим активам.
Более подробно я представлю Софию на эфире, чтобы оставалась небольшая интрига 🤫. А сейчас напишу основные темы, которые мы затронем на встрече:
❓ Текущая ситуация на рынке, прогнозы по ключевой ставке, доллару, нефти и другим важным параметрам;
❓ Как чувствует себя нефтегазовый сектор, какие там есть сейчас интересные идеи и аутсайдеры?
❓ Чего ждать от финансового сектора при текущей ключевой ставке?
❓ Копнем цветную металлургию, в том числе всеми любимый ГМК Норникель, Русал и золотодобытчиков.
❓ Есть ли идеи в черной металлургии и стоит ли туда смотреть в ближайшие 12 месяцев?
❓ Есть ли перспективы у застройщиков и если да, то на кого стоит обратить внимание?
❓ Чего ждать от ритейла в следующем году?
❓ Какие сейчас есть идеи в телекомах и стоит ли туда сейчас инвестировать?
✔️ Это и многое другое разберем на нашем эфире. В конце традиционно ответим на ваши вопросы.
✅ Если вы еще не с нами, присоединяйтесь.
❤️ Ставьте лайки, чтобы поддержать нашего гостя и будем надеяться, что это не последняя встреча. Чтобы было по-честному, если пост наберет больше 400 лайков, то я выложу запись эфира в наш открытый канал.
@investokrat
💼 Вклады становятся все более привлекательными
❓ Почему я выбрал вклад вместо коротких облигаций и фондов ликвидности? Подробно расскажу в нашем сегодняшнем посте.
В ноябре приобрел несколько объектов недвижимости в рассрочку на 3 месяца с ежемесячными платежами. После чего встал вопрос, куда пристроить деньги на короткий промежуток времени (1-2 месяца), чтобы они не лежали просто в кэше. К сожалению, крупные банки на такие маленькие сроки не дают открыть вклад, везде от 3 месяцев и больше.
📊 Рассмотрел варианты коротких облигаций и фондов ликвидности, но здесь главный минус в том, что необходимо будет платить налог с прибыли, а это снижает потенциальный доход.
❗️ Напомню, что по вкладам в этом году прибыль в размере 150 000 руб. освобождается от уплаты НДФЛ 13%. Это хороший повод воспользоваться именно этим продуктом при сопоставимой доходности. Особенно учитывая, что я еще этот лимит в текущем году не исчерпал.
📈 Решил проверить доступные варианты в конфигураторе вкладов на Финуслугах и не зря. Там нашел нужный мне вариант вложения на 1 месяц через банк МКБ. Открыл на данный момент 4 коротких вклада на 1 месяц, в декабре открою на следующий месяц.
✔️ Удобно то, что пополнить кошелек на платформе можно через СБП (система быстрых платежей), я часть денег перевел туда со Сбера, часть с Тинька, а вывести все можно на один банк. Максимально выводил 300 000 руб. в прошлом году без комиссии на Тинькофф, но сам лимит вывода там повыше.
✅ Это не реклама, но с сентября такие посты считаются рекламными, поэтому вынужден маркировать. Также внизу прикрепляю скрин своих вкладов. При открытии на 1 месяц МКБ дает доходность сейчас около 13,3% годовых, что вполне неплохо. И с нее не придется платить налоги.
📈 Если есть свободные средства, то сейчас можно рассмотреть годовые вклады, которые закончатся в декабре 2024 года. Это связано с тем, что если ЦБ не поднимет ставку до января, то на следующий год необлагаемая налогом сумма прибыли по вкладам будет также 150 000 руб. (если поднимет, то необлагаемая сумма будет больше). Она считается, как размер максимальной ключевой ставки за год, умноженный на 1 млн руб. Размер ставки берется на 1 число каждого месяца. Так что можно неплохо сэкономить, по сравнению с облигациями. А вот какая ставка будет в 2025 году пока сказать сложно. Если брать за ориентир прогнозы ЦБ, то она будет существенно ниже текущей и там уже на этом много выиграть не получится.
❗️ Если вы еще на платформе не регистрировались, то на первый открытый вклад будет бонус по промокоду BONUS55, который дает +5,5% к ставке вклада (но не более 4000 руб.). Таким образом, если бы я сейчас открывал первый вклад на 1 месяц, то вместо 13,3% у меня бы была ставка 18,8%, а на годовые вклады еще выше. Список доступных вкладов можно посмотреть здесь.
📌 Резюмируя все вышесказанное, сейчас, на мой взгляд, интересно открывать годовые депозиты, потому что ключевая ставка на начало следующего года будет высокой, а к концу года может снизиться. Это позволит существенно сократить налоги по сравнению с рублевыми облигациями с сопоставимой доходностью. Также, если вам нужно пристроить деньги на короткий срок, как в моей ситуации, то вариант Финуслуг вполне рабочий, в отличие от крупных банков.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#вклады
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784
❓ Почему я выбрал вклад вместо коротких облигаций и фондов ликвидности? Подробно расскажу в нашем сегодняшнем посте.
В ноябре приобрел несколько объектов недвижимости в рассрочку на 3 месяца с ежемесячными платежами. После чего встал вопрос, куда пристроить деньги на короткий промежуток времени (1-2 месяца), чтобы они не лежали просто в кэше. К сожалению, крупные банки на такие маленькие сроки не дают открыть вклад, везде от 3 месяцев и больше.
📊 Рассмотрел варианты коротких облигаций и фондов ликвидности, но здесь главный минус в том, что необходимо будет платить налог с прибыли, а это снижает потенциальный доход.
❗️ Напомню, что по вкладам в этом году прибыль в размере 150 000 руб. освобождается от уплаты НДФЛ 13%. Это хороший повод воспользоваться именно этим продуктом при сопоставимой доходности. Особенно учитывая, что я еще этот лимит в текущем году не исчерпал.
📈 Решил проверить доступные варианты в конфигураторе вкладов на Финуслугах и не зря. Там нашел нужный мне вариант вложения на 1 месяц через банк МКБ. Открыл на данный момент 4 коротких вклада на 1 месяц, в декабре открою на следующий месяц.
✔️ Удобно то, что пополнить кошелек на платформе можно через СБП (система быстрых платежей), я часть денег перевел туда со Сбера, часть с Тинька, а вывести все можно на один банк. Максимально выводил 300 000 руб. в прошлом году без комиссии на Тинькофф, но сам лимит вывода там повыше.
✅ Это не реклама, но с сентября такие посты считаются рекламными, поэтому вынужден маркировать. Также внизу прикрепляю скрин своих вкладов. При открытии на 1 месяц МКБ дает доходность сейчас около 13,3% годовых, что вполне неплохо. И с нее не придется платить налоги.
📈 Если есть свободные средства, то сейчас можно рассмотреть годовые вклады, которые закончатся в декабре 2024 года. Это связано с тем, что если ЦБ не поднимет ставку до января, то на следующий год необлагаемая налогом сумма прибыли по вкладам будет также 150 000 руб. (если поднимет, то необлагаемая сумма будет больше). Она считается, как размер максимальной ключевой ставки за год, умноженный на 1 млн руб. Размер ставки берется на 1 число каждого месяца. Так что можно неплохо сэкономить, по сравнению с облигациями. А вот какая ставка будет в 2025 году пока сказать сложно. Если брать за ориентир прогнозы ЦБ, то она будет существенно ниже текущей и там уже на этом много выиграть не получится.
❗️ Если вы еще на платформе не регистрировались, то на первый открытый вклад будет бонус по промокоду BONUS55, который дает +5,5% к ставке вклада (но не более 4000 руб.). Таким образом, если бы я сейчас открывал первый вклад на 1 месяц, то вместо 13,3% у меня бы была ставка 18,8%, а на годовые вклады еще выше. Список доступных вкладов можно посмотреть здесь.
📌 Резюмируя все вышесказанное, сейчас, на мой взгляд, интересно открывать годовые депозиты, потому что ключевая ставка на начало следующего года будет высокой, а к концу года может снизиться. Это позволит существенно сократить налоги по сравнению с рублевыми облигациями с сопоставимой доходностью. Также, если вам нужно пристроить деньги на короткий срок, как в моей ситуации, то вариант Финуслуг вполне рабочий, в отличие от крупных банков.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#вклады
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784
💍 Мосгосломбард озвучил предварительные параметры IPO
Количество IPO продолжает увеличиваться. Сегодня разберем предварительные параметры первичного публичного размещения, которые недавно опубликовала компания ПАО "МГКЛ" (материнская компания Группы "Мосгосломбард").
Пару слов о самом бизнесе. Основных вида деятельности три:
✔️ оптовая скупка и переработка лома драг. металлов;
✔️ выдача краткосрочных займов под залог ювелирных украшений, меха и техники;
✔️ перепродажа (ресейл) высоколиквидных позиций (золото, техника, мех и прочее).
🧐 У многих слово "ломбард" вызывает двоякие чувства. Но давайте разберемся. Во-первых, это единственный финансовый институт, который доступен абсолютно всем. При этом он никак не влияет на закредитованность населения и кредитную историю - для займа важна оценка залога, а не заемщика, сценариев выхода из займа несколько. Во-вторых, современный ломбард - это технологичный и прозрачный, серьезно регулируемый игрок, у которого могут быть разнообразные направления развития. Если посмотреть на современный мир, почти каждый из нас пользовался такими сервисами, как Авито или Carprice. Мы продаем ненужные вещи, покупая потом что-то взамен. Ювелирные украшения сложно продать без качественной экспертной оценки. И здесь приходит на помощь данный сегмент финансового сектора - Мосгорломбард вышел на рынок ресейла и имеет там свою уникальную нишу с экспертизой верификации материалов (драг металлов, камней, меха).
Вернемся к сделке. В рамках IPO планируется разместить до 322 580 000 акций, что подразумевает максимальную долю акций в свободном обращении (free-float) до 36%.
💰 Размещение пройдет за счет доп. эмиссии обыкновенных акций. Привлеченные средства будут направлены на развитие бизнеса (полностью cash-in):
⁃ Менеджмент до 2025 года планирует нарастить розничную сеть до 150 отделений (на данный момент открыто 109 точек продаж в Москве и области) и увеличить почти в 4 раза долю рынка в Московском регионе к 2027 году.
⁃ Планируют развивать ресейл направление и наращивать долю онлайн и оффлайн присутствия до 3-5% рынка ресейла в своей нише массового рынка.
📈 Параллельно будут развивать цифровизацию и бесшовную интеграцию всех направлений Группы. Это позволит продолжить оптимизацию операционных затрат, повысит эффективность и удобство пользователей, а также расширит географию присутствия.
✔️ Для наращивания оборотов и повышения ликвидности планируется развивать оптовое направление трейдинга драгоценных металлов.
📈 Ниша Мосгосломбарда достаточно большая и потенциал роста сохраняется в среднесрочной перспективе. Ломбардный рынок оценивается в 50-60 млрд руб. - он продолжает консолидироваться, с рынка уходят мелкие и средние игроки, крупные участники увеличивают свою долю за счет высвобождающегося спроса. Емкость рынка ресейла оценивается в 1 трлн. руб. с прогнозом роста в 3 раза к 2027 году.
📊 С финансовой точки зрения у бизнеса тоже все неплохо. Выручка за 9 месяцев выросла на 4,1% г/г. до 1,16 млрд руб., EBITDA увеличилась на 60% г/г до 406,1 млн руб., чистая прибыль достигла уровня 55,8 млн руб. против убытка в (17,9 млн руб.) годом ранее. Напомню, что после прихода новой команды акционеров в 2018 году, была запущена стратегия роста, которая позволила в период с 2020 по 2023 год пройти первый этап развития. Таким образом, скромный рост на самом деле обусловлен именно тем, что инвестиции начали демонстрировать свою эффективность.
✔️ Мосгосломбард уже не просто ломбард, а полноценная экосистема из 3 ключевых сегментов, которые продолжают расти. Такие бизнесы дают "вторую жизнь" многим вещам и украшениям, которые бы вы уже никогда не одели. Это увеличивает эффективность потребления и позволяет сэкономить часть средств.
📌 Ждем ценовой диапазон и точные даты размещения, после чего еще раз вернемся к оценке для принятия окончательного решения, стоит участвовать или нет.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Количество IPO продолжает увеличиваться. Сегодня разберем предварительные параметры первичного публичного размещения, которые недавно опубликовала компания ПАО "МГКЛ" (материнская компания Группы "Мосгосломбард").
Пару слов о самом бизнесе. Основных вида деятельности три:
✔️ оптовая скупка и переработка лома драг. металлов;
✔️ выдача краткосрочных займов под залог ювелирных украшений, меха и техники;
✔️ перепродажа (ресейл) высоколиквидных позиций (золото, техника, мех и прочее).
🧐 У многих слово "ломбард" вызывает двоякие чувства. Но давайте разберемся. Во-первых, это единственный финансовый институт, который доступен абсолютно всем. При этом он никак не влияет на закредитованность населения и кредитную историю - для займа важна оценка залога, а не заемщика, сценариев выхода из займа несколько. Во-вторых, современный ломбард - это технологичный и прозрачный, серьезно регулируемый игрок, у которого могут быть разнообразные направления развития. Если посмотреть на современный мир, почти каждый из нас пользовался такими сервисами, как Авито или Carprice. Мы продаем ненужные вещи, покупая потом что-то взамен. Ювелирные украшения сложно продать без качественной экспертной оценки. И здесь приходит на помощь данный сегмент финансового сектора - Мосгорломбард вышел на рынок ресейла и имеет там свою уникальную нишу с экспертизой верификации материалов (драг металлов, камней, меха).
Вернемся к сделке. В рамках IPO планируется разместить до 322 580 000 акций, что подразумевает максимальную долю акций в свободном обращении (free-float) до 36%.
💰 Размещение пройдет за счет доп. эмиссии обыкновенных акций. Привлеченные средства будут направлены на развитие бизнеса (полностью cash-in):
⁃ Менеджмент до 2025 года планирует нарастить розничную сеть до 150 отделений (на данный момент открыто 109 точек продаж в Москве и области) и увеличить почти в 4 раза долю рынка в Московском регионе к 2027 году.
⁃ Планируют развивать ресейл направление и наращивать долю онлайн и оффлайн присутствия до 3-5% рынка ресейла в своей нише массового рынка.
📈 Параллельно будут развивать цифровизацию и бесшовную интеграцию всех направлений Группы. Это позволит продолжить оптимизацию операционных затрат, повысит эффективность и удобство пользователей, а также расширит географию присутствия.
✔️ Для наращивания оборотов и повышения ликвидности планируется развивать оптовое направление трейдинга драгоценных металлов.
📈 Ниша Мосгосломбарда достаточно большая и потенциал роста сохраняется в среднесрочной перспективе. Ломбардный рынок оценивается в 50-60 млрд руб. - он продолжает консолидироваться, с рынка уходят мелкие и средние игроки, крупные участники увеличивают свою долю за счет высвобождающегося спроса. Емкость рынка ресейла оценивается в 1 трлн. руб. с прогнозом роста в 3 раза к 2027 году.
📊 С финансовой точки зрения у бизнеса тоже все неплохо. Выручка за 9 месяцев выросла на 4,1% г/г. до 1,16 млрд руб., EBITDA увеличилась на 60% г/г до 406,1 млн руб., чистая прибыль достигла уровня 55,8 млн руб. против убытка в (17,9 млн руб.) годом ранее. Напомню, что после прихода новой команды акционеров в 2018 году, была запущена стратегия роста, которая позволила в период с 2020 по 2023 год пройти первый этап развития. Таким образом, скромный рост на самом деле обусловлен именно тем, что инвестиции начали демонстрировать свою эффективность.
✔️ Мосгосломбард уже не просто ломбард, а полноценная экосистема из 3 ключевых сегментов, которые продолжают расти. Такие бизнесы дают "вторую жизнь" многим вещам и украшениям, которые бы вы уже никогда не одели. Это увеличивает эффективность потребления и позволяет сэкономить часть средств.
📌 Ждем ценовой диапазон и точные даты размещения, после чего еще раз вернемся к оценке для принятия окончательного решения, стоит участвовать или нет.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Инвестиционные идеи на 2024 год с Софией Кирсановой - портфельным управляющим крупнейшей УК
В понедельник провели большую встречу с Софией Кирсановой, где разобрали нефтегазовый сектор, финансовый сектор, цветную металлургию, черную металлургию и многое другое.
В рамках эфира оценили ситуацию с СПБ биржей, затронули тему грядущих IPO и обновили взгляд на Сегежу. Более подробную информацию смотрите в таймкодах.
Как и обещал, делюсь записью встречи:
📌 https://www.youtube.com/live/92pgs3qSk0U?si=pZN2LUevGEGymqUc&t=8
Таймкоды:
00:00 - Знакомство с Гостем
02:00 - На какую доходность ориентироваться частным инвесторам?
03:44 - Какие есть ограничения у портфельных управляющих?
07:00 - Насколько интересно участие в текущих IPO?
08:55 - Мнение по индексу Мосбиржи
14:40 - Ситуация в Новатэке #NVTK
17:15 - Есть ли идея в Газпроме #GAZP и Роснефти #ROSN
20:45 - Идеи в Газпром нефти #SIBN, Лукойле #LKOH и Татнефти #TATN #TATNP
26:30 - Ситуация в Русал #RUAL и EN+ #ENPG
30:10 - Есть ли идея в ГМК Норникеле #GMKN?
32:54 - Идеи в золотодобытчиках (#PLZL, #UGLD, #SELG)
38:40 - Взгляд на сектор черной металлургии
42:10 - Обзор финансового сектора (#SBER, #SBERP, #VTBR, #TCSG, #SPBE)
47:50 - Ответы на вопросы
47:51 - Башнефть #BANEP
49:50 - Транснефть #TRNFP
52:10 - Русагро #AGRO vs Черкизово #GCHE
56:40 - Инарктика #AQUA
59:10 - ТОП-3 идеи и ТОП-3 аутсадерна на рынке РФ на 2024 год
01:02:15 - Сегежа #SGZH
❤️ Благодарю за ваши лайки в поддержку нашего гостя. Если наберем 500 лайков, то сделаем продолжение эфира по оставшимся секторам.
@investokrat
В понедельник провели большую встречу с Софией Кирсановой, где разобрали нефтегазовый сектор, финансовый сектор, цветную металлургию, черную металлургию и многое другое.
В рамках эфира оценили ситуацию с СПБ биржей, затронули тему грядущих IPO и обновили взгляд на Сегежу. Более подробную информацию смотрите в таймкодах.
Как и обещал, делюсь записью встречи:
📌 https://www.youtube.com/live/92pgs3qSk0U?si=pZN2LUevGEGymqUc&t=8
Таймкоды:
00:00 - Знакомство с Гостем
02:00 - На какую доходность ориентироваться частным инвесторам?
03:44 - Какие есть ограничения у портфельных управляющих?
07:00 - Насколько интересно участие в текущих IPO?
08:55 - Мнение по индексу Мосбиржи
14:40 - Ситуация в Новатэке #NVTK
17:15 - Есть ли идея в Газпроме #GAZP и Роснефти #ROSN
20:45 - Идеи в Газпром нефти #SIBN, Лукойле #LKOH и Татнефти #TATN #TATNP
26:30 - Ситуация в Русал #RUAL и EN+ #ENPG
30:10 - Есть ли идея в ГМК Норникеле #GMKN?
32:54 - Идеи в золотодобытчиках (#PLZL, #UGLD, #SELG)
38:40 - Взгляд на сектор черной металлургии
42:10 - Обзор финансового сектора (#SBER, #SBERP, #VTBR, #TCSG, #SPBE)
47:50 - Ответы на вопросы
47:51 - Башнефть #BANEP
49:50 - Транснефть #TRNFP
52:10 - Русагро #AGRO vs Черкизово #GCHE
56:40 - Инарктика #AQUA
59:10 - ТОП-3 идеи и ТОП-3 аутсадерна на рынке РФ на 2024 год
01:02:15 - Сегежа #SGZH
❤️ Благодарю за ваши лайки в поддержку нашего гостя. Если наберем 500 лайков, то сделаем продолжение эфира по оставшимся секторам.
@investokrat
YouTube
🔥 Инвестиционные идеи на 2024 год с Софией Кирсановой - портфельным управляющим | Аведиков Георгий
Провели интересную встречу с Софией Кирсановой - портфельным управляющим крупнейшей российской УК. Разобрали многие компании и общую рыночную ситуацию.
#Инвестиции #Аналитика #Фундаментал
********************************************************************…
#Инвестиции #Аналитика #Фундаментал
********************************************************************…
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
🏗 Стоит ли инвестировать в недвижимость в 2024 году?
Вчера провели большой эфир c моим другом, а по совместительству предпринимателем и частным инвестором Владимиром Жоковым, который активно занимается независимым консалтингом в сфере недвижимости.
📊 Разобрали основные тренды в этом секторе на 2024 год, как на первичном рынке, так и на вторичном. Подробно осветили вопрос с ипотекой, выбором застройщиков и затронули тему ЗПИФов на недвижимость.
🎞 Запись доступна по ссылке: https://www.youtube.com/live/5txm7uwjbQk?si=uPYeoeY1UY1gdPH_&t=8
Если вы еще не подписаны на каналы Владимира, то очень рекомендую. Там вы найдете аналитику по объектам недвижимости, застройщикам, интересные лайфхаки и много всего полезного:
📌 https://www.youtube.com/@Fin_Therapy
📌 https://t.iss.one/+ivdao6xv7pA2NjFi
Также благодарю ребят из Особняка инвестора, которые оказали содействие в проведении данного эфира. Если вы еще ни разу не были в особняке, то советую посетить, двери открыты для всех, вы точно не пожалеете.
📌 https://t.iss.one/TNG_Engelsa64
Для вашего удобства подготовил таймкоды:
00:00 - Знакомство с гостем
01:55 - Текущая ситуация на рынке недвижимости
05:35 - Чем жилая недвижимость отличается от апартаментов?
09:04 - Насколько интересен вторичный рынок недвижимости?
13:20 - Насколько интересен первичный рынок недвижимости (новостройки)?
20:55 - Возможные причины резкого роста цен на студии.
27:50 - Есть ли пузырь на рынке недвижимости Москвы и области?
39:36 - Что будет со старым жилым фондом к 2040 году?
50:10 - Как правильно выбирать застройщика?
59:25 - Стоит ли инвестировать в машиноместо, кладовки и в каких случаях?
1:05:50 - Интересно ли инвестировать в ЗПИФы недвижимости?
1:14:20 - Что будет с деньгами на эскроу-счете в случае просрочки ввода жилья в эксплуатацию?
1:16:35 - Стоит ли в договоре аренды/найма указывать привязку платежа к динамике инфляции?
1:19:55 - Стоит ли в 2024 году инвестировать в недвижимость?
1:23:05 - Стоит ли сейчас брать ипотеку?
1:24:20 - Какие города интересны для покупки квартиры с целью сдачи в аренду?
1:27:43 - Какой оптимальный размер ипотечного кредита стоит рассматривать?
❤️ Благодарю за ваши лайки в поддержку нашего гостя. Будем стараться делать такие эфиры почаще, если тема вам интересна.
@investokrat
Вчера провели большой эфир c моим другом, а по совместительству предпринимателем и частным инвестором Владимиром Жоковым, который активно занимается независимым консалтингом в сфере недвижимости.
📊 Разобрали основные тренды в этом секторе на 2024 год, как на первичном рынке, так и на вторичном. Подробно осветили вопрос с ипотекой, выбором застройщиков и затронули тему ЗПИФов на недвижимость.
🎞 Запись доступна по ссылке: https://www.youtube.com/live/5txm7uwjbQk?si=uPYeoeY1UY1gdPH_&t=8
Если вы еще не подписаны на каналы Владимира, то очень рекомендую. Там вы найдете аналитику по объектам недвижимости, застройщикам, интересные лайфхаки и много всего полезного:
📌 https://www.youtube.com/@Fin_Therapy
📌 https://t.iss.one/+ivdao6xv7pA2NjFi
Также благодарю ребят из Особняка инвестора, которые оказали содействие в проведении данного эфира. Если вы еще ни разу не были в особняке, то советую посетить, двери открыты для всех, вы точно не пожалеете.
📌 https://t.iss.one/TNG_Engelsa64
Для вашего удобства подготовил таймкоды:
00:00 - Знакомство с гостем
01:55 - Текущая ситуация на рынке недвижимости
05:35 - Чем жилая недвижимость отличается от апартаментов?
09:04 - Насколько интересен вторичный рынок недвижимости?
13:20 - Насколько интересен первичный рынок недвижимости (новостройки)?
20:55 - Возможные причины резкого роста цен на студии.
27:50 - Есть ли пузырь на рынке недвижимости Москвы и области?
39:36 - Что будет со старым жилым фондом к 2040 году?
50:10 - Как правильно выбирать застройщика?
59:25 - Стоит ли инвестировать в машиноместо, кладовки и в каких случаях?
1:05:50 - Интересно ли инвестировать в ЗПИФы недвижимости?
1:14:20 - Что будет с деньгами на эскроу-счете в случае просрочки ввода жилья в эксплуатацию?
1:16:35 - Стоит ли в договоре аренды/найма указывать привязку платежа к динамике инфляции?
1:19:55 - Стоит ли в 2024 году инвестировать в недвижимость?
1:23:05 - Стоит ли сейчас брать ипотеку?
1:24:20 - Какие города интересны для покупки квартиры с целью сдачи в аренду?
1:27:43 - Какой оптимальный размер ипотечного кредита стоит рассматривать?
❤️ Благодарю за ваши лайки в поддержку нашего гостя. Будем стараться делать такие эфиры почаще, если тема вам интересна.
@investokrat
#SBER #SBERP
Начинается день инвестора Сбера, где нам расскажут стратегию развития до 2026 года.
Ждём Германа Оскаровича.
Приятно, что приглашают на такие мероприятия. И благодарю всех организаторов за такую возможность.
Трансляция ведётся здесь: https://investorday.sber.ru/
Начинается день инвестора Сбера, где нам расскажут стратегию развития до 2026 года.
Ждём Германа Оскаровича.
Приятно, что приглашают на такие мероприятия. И благодарю всех организаторов за такую возможность.
Трансляция ведётся здесь: https://investorday.sber.ru/
#SBER #SBERP
Очень классно прошел "День инвестора" Сбера, удалось даже задать вопрос на секции Q&A. Вижу, что ответы уже транслируют многие СМИ.
Кому интересно, вот ссылка на сами вопросы, таймкод уже вшит (с 3:11:00)
📌 https://www.youtube.com/live/cF05s-_c0Uc?si=U3bZwjuBhln8Yg7S&t=11461
Если кратко:
✔️ На префы дивиденды продолжат платить. В начале года ходили слухи, что могут оставить выплату только для обычки, что немного странно и противоречит див. политике. Но я решил поставить точку в этом вопросе, задав его напрямую.
✔️ Доработку мобильного приложения "Сбер Инвестиции" обещают в 2024 году. Сам очень жду этого события, потому что на данный момент это основной брокер.
✔️ Акции Сбера у нерезидентов выкупать пока не планируют.
@investokrat
Очень классно прошел "День инвестора" Сбера, удалось даже задать вопрос на секции Q&A. Вижу, что ответы уже транслируют многие СМИ.
Кому интересно, вот ссылка на сами вопросы, таймкод уже вшит (с 3:11:00)
📌 https://www.youtube.com/live/cF05s-_c0Uc?si=U3bZwjuBhln8Yg7S&t=11461
Если кратко:
✔️ На префы дивиденды продолжат платить. В начале года ходили слухи, что могут оставить выплату только для обычки, что немного странно и противоречит див. политике. Но я решил поставить точку в этом вопросе, задав его напрямую.
✔️ Доработку мобильного приложения "Сбер Инвестиции" обещают в 2024 году. Сам очень жду этого события, потому что на данный момент это основной брокер.
✔️ Акции Сбера у нерезидентов выкупать пока не планируют.
@investokrat
🧐 Как чувствует себя Транснефть перед сплитом?
Цена привилегированных акций Транснефти пробила вниз уровень 140 000 руб. Но напомню, уже в 1 квартале следующего года пройдет сплит 100 к 1, что снизит цену акции до 1 400 руб. Это сделает компанию более доступной для покупки со стороны частных инвесторов.
❓ Главный вопрос в том, насколько интересен бизнес в принципе по такой оценке. Есть ли у него драйверы роста и как удалось завершить 9 месяцев текущего года? Попробуем сегодня разобраться.
📈 Начнем традиционно с выручки, которая по итогам 9 месяцев выросла на 7,8% г/г, что не так много. В 3 квартале динамика выглядит получше, +17% г/г. Транснефть никогда не была историей роста и основное увеличение доходов было связано с индексацией тарифов на прокачку нефти.
📉 Издержки растут опережающими темпами по сравнению с выручкой. Операционные расходы (без учета амортизации) увеличились на 8,4% при росте выручки на 7,8%. Это негативно повлияло на рентабельность EBITDA, которая в 3 квартале опустилась ниже 40%.
❗️ Главными драйверами увеличения расходов стал рост оплаты труда и увеличение себестоимости нефти и нефтепродуктов.
📈 Чистая прибыль за 9 месяцев выросла на 44% г/г до 254,4 млрд руб. На первый взгляд отличный результат. Но этот рост связан исключительно с курсовыми разницами. Здесь правильнее смотреть на скорректированную прибыль или динамику роста прибыли до налогов и доходов/расходов от финансовой деятельности. В таком случае рост уже более скромный и составляет всего 15,6% г/г.
💰 Главный вопрос, волнующий многих инвесторов, и который будет напрямую влиять на котировки - это дивиденды. Как госкомпания, Транснефть платит не менее 50% чистой прибыли по МСФО своим акционерам.
📈 Скорректированная ЧП по итогам 9 месяцев составила 215,4 млрд руб. Если предположить, что 4й квартал будет не хуже 3го, то суммарная прибыль за год может составить около 268,1 млрд руб. Это нам дает ориентир по дивидендам в 18 500 руб. на акцию. После сплита дивиденд составит 185 руб. соответственно. Див. доходность к текущей цене получается в районе 13,2% годовых.
📌 Транснефть является достаточно консервативной историей, где основной интерес вызывают именно стабильные дивиденды. При текущей ключевой ставке, многие облигации дают более высокую доходность, но если верить прогнозам ЦБ и ставка в следующем году начнет снижаться, то идея может быть интересной. Цена прфеов на снижении ставки подрастет, как аналог длинных облигаций. Сплит акций также поддержит котировки, потому что бумаги станут более доступны большинству частных инвесторов, которые делают основной оборот на рынке акций Мосбиржи.
❗️ Долгосрочно пока сохраняется ряд рисков, в виде снижения добычи и прокачки нефти, терактов на нефтепроводах и роста тарифов темпами ниже инфляции. Бизнес может оказаться в условиях, когда доходы падают, а капексы растут на поддержание работы всей инфраструктуры. Здесь нужно будет внимательно следить за отчетами.
#TRNFP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Цена привилегированных акций Транснефти пробила вниз уровень 140 000 руб. Но напомню, уже в 1 квартале следующего года пройдет сплит 100 к 1, что снизит цену акции до 1 400 руб. Это сделает компанию более доступной для покупки со стороны частных инвесторов.
❓ Главный вопрос в том, насколько интересен бизнес в принципе по такой оценке. Есть ли у него драйверы роста и как удалось завершить 9 месяцев текущего года? Попробуем сегодня разобраться.
📈 Начнем традиционно с выручки, которая по итогам 9 месяцев выросла на 7,8% г/г, что не так много. В 3 квартале динамика выглядит получше, +17% г/г. Транснефть никогда не была историей роста и основное увеличение доходов было связано с индексацией тарифов на прокачку нефти.
📉 Издержки растут опережающими темпами по сравнению с выручкой. Операционные расходы (без учета амортизации) увеличились на 8,4% при росте выручки на 7,8%. Это негативно повлияло на рентабельность EBITDA, которая в 3 квартале опустилась ниже 40%.
❗️ Главными драйверами увеличения расходов стал рост оплаты труда и увеличение себестоимости нефти и нефтепродуктов.
📈 Чистая прибыль за 9 месяцев выросла на 44% г/г до 254,4 млрд руб. На первый взгляд отличный результат. Но этот рост связан исключительно с курсовыми разницами. Здесь правильнее смотреть на скорректированную прибыль или динамику роста прибыли до налогов и доходов/расходов от финансовой деятельности. В таком случае рост уже более скромный и составляет всего 15,6% г/г.
💰 Главный вопрос, волнующий многих инвесторов, и который будет напрямую влиять на котировки - это дивиденды. Как госкомпания, Транснефть платит не менее 50% чистой прибыли по МСФО своим акционерам.
📈 Скорректированная ЧП по итогам 9 месяцев составила 215,4 млрд руб. Если предположить, что 4й квартал будет не хуже 3го, то суммарная прибыль за год может составить около 268,1 млрд руб. Это нам дает ориентир по дивидендам в 18 500 руб. на акцию. После сплита дивиденд составит 185 руб. соответственно. Див. доходность к текущей цене получается в районе 13,2% годовых.
📌 Транснефть является достаточно консервативной историей, где основной интерес вызывают именно стабильные дивиденды. При текущей ключевой ставке, многие облигации дают более высокую доходность, но если верить прогнозам ЦБ и ставка в следующем году начнет снижаться, то идея может быть интересной. Цена прфеов на снижении ставки подрастет, как аналог длинных облигаций. Сплит акций также поддержит котировки, потому что бумаги станут более доступны большинству частных инвесторов, которые делают основной оборот на рынке акций Мосбиржи.
❗️ Долгосрочно пока сохраняется ряд рисков, в виде снижения добычи и прокачки нефти, терактов на нефтепроводах и роста тарифов темпами ниже инфляции. Бизнес может оказаться в условиях, когда доходы падают, а капексы растут на поддержание работы всей инфраструктуры. Здесь нужно будет внимательно следить за отчетами.
#TRNFP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏗 Ноябрь для Эталона стал рекордным
Эталон отчитался о рекордных продажах в ноябре. Пока ждем операционный отчет за 4 квартал, предлагаю оценить, как чувствует себя строительная отрасль в целом.
В середине 3 квартала текущего года ЦБ начал поднимать ключевую ставку. Динамика была достаточно агрессивной, с 7,5% в июле "ключ" вырос до 13% к концу сентября. Напомню, что сейчас ставка составляет 15% и следующее заседание пройдет 15 декабря, где ее могут еще повысить на 1 - 2 п.п., по ожиданиям рынка.
📈 Эталон, в отличие от других крупных публичных девелоперов, активно работает в регионах. На данный момент он представлен в 8 регионах, из них 5 – за пределами московской и ленинградской областей Из-за низкой безработицы, работодатели вынуждены поднимать заработную плату по всей России. Также продолжают расти доходы в регионах присутствия крупных предприятий ВПК. Эти факторы позитивно влияют на рост доходов населения, который плавно перекладывается, в том числе в рост цен на недвижимость. Это хорошо видно в операционных результатах компании, к которым мы и переходим.
📈 С января по сентябрь запуск региональных проектов составил 170 тыс. кв. м., продемонстрировав рост в 6,4 раза до 13,2 млрд руб., что эквивалентно 21% от общего объема продаж.
📈 Новые продажи за 9 месяцев показали рост на 62% г/г до 341 тыс. кв. м., что в денежном выражении дало 65 млрд руб., (+53% г/г).
📊 После коррекции в 1 полугодии, цены на жилую недвижимость начали восстанавливаться. Средняя цена 1 кв. м. у Эталона в 3 квартале составила 199,4 тыс. руб. в то время, как в 1 квартале цена была на уровне 182,5 тыс. руб.
✔️ Как мы видим, в сегменте первичной недвижимости даже в 3 квартале было не все так плохо, как многие ожидали. Рост ключевой ставки сильнее ударил по рынку вторичной недвижимости, где нет льготной ипотеки. Это привело к перетоку покупателей в сектор первички. Позитивная динамика сохраняется и в 4 квартале. По итогу ноября Эталон заключил контрактов на сумму 14,8 млрд руб., что является новым месячным рекордом с момента выхода на IPO.
📝 По результатам ноября дал комментарий исполнительный директор Группы «Эталон» Геннадий Щербина, приведу небольшую выдержку:
"Мы считаем, что уверенная динамика операционных показателей связана в первую очередь со своевременным и быстрым выходом Компании на региональные рынки, где продажи показывают кратный рост. Дополнительный фактор поддержки – переток части покупателей со вторичного на первичный рынок после увеличения ключевой ставки и повышения процентных ставок по рыночным ипотечным программам."
❗️ Главным риском для застройщиков остается изменение условий по льготной ипотеке в худшую сторону. Программа с текущими условиям будет действовать до середины 2024 года. Но регионов это коснется в меньшей степени, скорее всего, что позволит Эталону поддерживать рост операционных и финансовых результатов.
☝️ Вторым фактором, из-за которого котировки компании находятся под давлением, является отсутствие дивидендов. Пока эмитент зарегистрирован вне РФ, он технически не может производить выплаты отечественным акционерам. Но Эталон уже сделал первые шаги по редомициляции. В середине декабря ГОСА должно утвердить переезд и дальше остается только технический вопрос по смене прописки.
📌 Учитывая, что главным акционером по-прежнему остается АФК Система #AFKS, то вероятность выплат дивидендов после переезда очень высокая. Раньше див. доходность составляла около 12%, есть вероятность, что к такому уровню и вернутся. На конец 1 полугодия на счетах Эталона накопилось более 25 млрд руб. Так что может быть и определенный бонус акционерам, если совет директоров решит выплатить часть средств за те периоды, пока дивидендов не было. На данный момент я позитивно смотрю на эту историю. Дождемся финансового отчета и там более подробно проанализируем текущее положение.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#ETLN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Эталон отчитался о рекордных продажах в ноябре. Пока ждем операционный отчет за 4 квартал, предлагаю оценить, как чувствует себя строительная отрасль в целом.
В середине 3 квартала текущего года ЦБ начал поднимать ключевую ставку. Динамика была достаточно агрессивной, с 7,5% в июле "ключ" вырос до 13% к концу сентября. Напомню, что сейчас ставка составляет 15% и следующее заседание пройдет 15 декабря, где ее могут еще повысить на 1 - 2 п.п., по ожиданиям рынка.
📈 Эталон, в отличие от других крупных публичных девелоперов, активно работает в регионах. На данный момент он представлен в 8 регионах, из них 5 – за пределами московской и ленинградской областей Из-за низкой безработицы, работодатели вынуждены поднимать заработную плату по всей России. Также продолжают расти доходы в регионах присутствия крупных предприятий ВПК. Эти факторы позитивно влияют на рост доходов населения, который плавно перекладывается, в том числе в рост цен на недвижимость. Это хорошо видно в операционных результатах компании, к которым мы и переходим.
📈 С января по сентябрь запуск региональных проектов составил 170 тыс. кв. м., продемонстрировав рост в 6,4 раза до 13,2 млрд руб., что эквивалентно 21% от общего объема продаж.
📈 Новые продажи за 9 месяцев показали рост на 62% г/г до 341 тыс. кв. м., что в денежном выражении дало 65 млрд руб., (+53% г/г).
📊 После коррекции в 1 полугодии, цены на жилую недвижимость начали восстанавливаться. Средняя цена 1 кв. м. у Эталона в 3 квартале составила 199,4 тыс. руб. в то время, как в 1 квартале цена была на уровне 182,5 тыс. руб.
✔️ Как мы видим, в сегменте первичной недвижимости даже в 3 квартале было не все так плохо, как многие ожидали. Рост ключевой ставки сильнее ударил по рынку вторичной недвижимости, где нет льготной ипотеки. Это привело к перетоку покупателей в сектор первички. Позитивная динамика сохраняется и в 4 квартале. По итогу ноября Эталон заключил контрактов на сумму 14,8 млрд руб., что является новым месячным рекордом с момента выхода на IPO.
📝 По результатам ноября дал комментарий исполнительный директор Группы «Эталон» Геннадий Щербина, приведу небольшую выдержку:
"Мы считаем, что уверенная динамика операционных показателей связана в первую очередь со своевременным и быстрым выходом Компании на региональные рынки, где продажи показывают кратный рост. Дополнительный фактор поддержки – переток части покупателей со вторичного на первичный рынок после увеличения ключевой ставки и повышения процентных ставок по рыночным ипотечным программам."
❗️ Главным риском для застройщиков остается изменение условий по льготной ипотеке в худшую сторону. Программа с текущими условиям будет действовать до середины 2024 года. Но регионов это коснется в меньшей степени, скорее всего, что позволит Эталону поддерживать рост операционных и финансовых результатов.
☝️ Вторым фактором, из-за которого котировки компании находятся под давлением, является отсутствие дивидендов. Пока эмитент зарегистрирован вне РФ, он технически не может производить выплаты отечественным акционерам. Но Эталон уже сделал первые шаги по редомициляции. В середине декабря ГОСА должно утвердить переезд и дальше остается только технический вопрос по смене прописки.
📌 Учитывая, что главным акционером по-прежнему остается АФК Система #AFKS, то вероятность выплат дивидендов после переезда очень высокая. Раньше див. доходность составляла около 12%, есть вероятность, что к такому уровню и вернутся. На конец 1 полугодия на счетах Эталона накопилось более 25 млрд руб. Так что может быть и определенный бонус акционерам, если совет директоров решит выплатить часть средств за те периоды, пока дивидендов не было. На данный момент я позитивно смотрю на эту историю. Дождемся финансового отчета и там более подробно проанализируем текущее положение.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#ETLN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛴 ВУШ - падение акций на росте доходов
Прошел почти 1 год с момента выхода компании на IPO, бизнес тогда был оценен в 185 руб. за акцию. За это время котировки выросли всего на 8% и сейчас торгуются около уровня 200 руб. Такая динамика вызвана исключительно настроениями инвесторов или в бизнесе есть какие-то проблемы? Попробуем сегодня ответить на этот вопрос.
📈 Деньги, привлеченные в рамках IPO, были инвестированы в расширение парка самокатов. И здесь мы действительно видим хороший рост по итогам 10 месяцев 2023 года, число средств индивидуальной мобильности (СИМ) выросло на 82% г/г до 148,6 тыс. шт. Сопоставимая динамика и в количестве поездок, число которых увеличилось на 89% г/г.
📈 Рост операционных показателей отразился и на финансовых результатах. Выручка за 9 мес. текущего года выросла на 66% г/г до 9,5 млрд руб. EBITDA выросла на 49% г/г до 4,9 млрд руб. Рентабельно по EBITDA немного снизилась, но осталась на комфортном уровне в 52%. Чистая прибыль практически удвоилась за рассматриваемый период.
❗️ Главным риском для сектора кикшеринга остается регулирование отрасли. Мы неоднократно слышали от наших властей инициативы по ограничению или запрету использования самокатов в людных местах. Это связано с тем, что время от времени случаются наезды на пешеходов и маленьких детей, но доля таких случаев в % от общего числа поездок крайне незначительная.
✔️ Есть и позитивные сдвиги по данному вопросу. Сергей Собянин заявил, что “В Москве не будут запрещать электросамокаты” . Такого же мнения придерживается и Валентина Матвиенко "Лишать людей удобного способа передвижения - это не выход”. В октябре текущего года была утверждена дорожная карта Правительства по развитию регулирования СИМ, реализация которой начнется в 2024 году.
💵 Вернемся к финансовому отчету. Менеджмент старается снижать издержки, чтобы поддерживать высокую маржинальность бизнеса. Для этого запущен собственный центр восстановления самокатов. "Уставший" самокат направляется в данный центр, где его приводят в чувство. Это позволяет продлить срок полезной эксплуатации до 5 лет вместо текущих 3 лет.
🇷🇺 Параллельно с этим, у Whoosh есть локализованное производство комплектующих. На данный момент в РФ производится около 30% от общего количества запчастей, что позволяет экономить до 20% бюджета на данное направление.
📉 Долговая нагрузка тоже постепенно снижается, на конец 3 квартала чистый долг составил 2,8 млрд руб., а отношение ND/EBITDA опустилось до уровня 0,6х.
💰 Еще один приятный бонус для растущей компании - это дивиденды. По итогам 9 месяцев акционеры приняли решение выплатить 1,14 млрд руб. или 10,25 руб. на акцию, что дает див. доходность около 5% к текущей цене. Дивидендный гэп прошел 4 декабря, что пока еще дает возможность купить акции чуть дешевле, если бизнес вам интересен.
📌 Резюмируя все вышесказанное, с компанией пока все в порядке. Финансовые показатели продолжают расти, но темпы постепенно замедляются, но это вполне ожидаемо с увеличением бизнеса. Мне удалось пообщаться с представителем компании, где было сказано, что они серьезных регуляторных ограничений не ожидают в ближайшее время и находятся в диалоге с Правительством, а также входят во все рабочие группы, которые занимаются вопросами СИМ. Это снижает немного риски, которые мы рассматривали выше.
Что касается оценки бизнеса, то сейчас дешевым его назвать нельзя, как и дорогим. Скорее, текущая цена акции является справедливой и дальнейший рост возможен в случае роста бизнеса, который мы увидим, скорее всего, уже в следующих отчетах.
#WUSH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Прошел почти 1 год с момента выхода компании на IPO, бизнес тогда был оценен в 185 руб. за акцию. За это время котировки выросли всего на 8% и сейчас торгуются около уровня 200 руб. Такая динамика вызвана исключительно настроениями инвесторов или в бизнесе есть какие-то проблемы? Попробуем сегодня ответить на этот вопрос.
📈 Деньги, привлеченные в рамках IPO, были инвестированы в расширение парка самокатов. И здесь мы действительно видим хороший рост по итогам 10 месяцев 2023 года, число средств индивидуальной мобильности (СИМ) выросло на 82% г/г до 148,6 тыс. шт. Сопоставимая динамика и в количестве поездок, число которых увеличилось на 89% г/г.
📈 Рост операционных показателей отразился и на финансовых результатах. Выручка за 9 мес. текущего года выросла на 66% г/г до 9,5 млрд руб. EBITDA выросла на 49% г/г до 4,9 млрд руб. Рентабельно по EBITDA немного снизилась, но осталась на комфортном уровне в 52%. Чистая прибыль практически удвоилась за рассматриваемый период.
❗️ Главным риском для сектора кикшеринга остается регулирование отрасли. Мы неоднократно слышали от наших властей инициативы по ограничению или запрету использования самокатов в людных местах. Это связано с тем, что время от времени случаются наезды на пешеходов и маленьких детей, но доля таких случаев в % от общего числа поездок крайне незначительная.
✔️ Есть и позитивные сдвиги по данному вопросу. Сергей Собянин заявил, что “В Москве не будут запрещать электросамокаты” . Такого же мнения придерживается и Валентина Матвиенко "Лишать людей удобного способа передвижения - это не выход”. В октябре текущего года была утверждена дорожная карта Правительства по развитию регулирования СИМ, реализация которой начнется в 2024 году.
💵 Вернемся к финансовому отчету. Менеджмент старается снижать издержки, чтобы поддерживать высокую маржинальность бизнеса. Для этого запущен собственный центр восстановления самокатов. "Уставший" самокат направляется в данный центр, где его приводят в чувство. Это позволяет продлить срок полезной эксплуатации до 5 лет вместо текущих 3 лет.
🇷🇺 Параллельно с этим, у Whoosh есть локализованное производство комплектующих. На данный момент в РФ производится около 30% от общего количества запчастей, что позволяет экономить до 20% бюджета на данное направление.
📉 Долговая нагрузка тоже постепенно снижается, на конец 3 квартала чистый долг составил 2,8 млрд руб., а отношение ND/EBITDA опустилось до уровня 0,6х.
💰 Еще один приятный бонус для растущей компании - это дивиденды. По итогам 9 месяцев акционеры приняли решение выплатить 1,14 млрд руб. или 10,25 руб. на акцию, что дает див. доходность около 5% к текущей цене. Дивидендный гэп прошел 4 декабря, что пока еще дает возможность купить акции чуть дешевле, если бизнес вам интересен.
📌 Резюмируя все вышесказанное, с компанией пока все в порядке. Финансовые показатели продолжают расти, но темпы постепенно замедляются, но это вполне ожидаемо с увеличением бизнеса. Мне удалось пообщаться с представителем компании, где было сказано, что они серьезных регуляторных ограничений не ожидают в ближайшее время и находятся в диалоге с Правительством, а также входят во все рабочие группы, которые занимаются вопросами СИМ. Это снижает немного риски, которые мы рассматривали выше.
Что касается оценки бизнеса, то сейчас дешевым его назвать нельзя, как и дорогим. Скорее, текущая цена акции является справедливой и дальнейший рост возможен в случае роста бизнеса, который мы увидим, скорее всего, уже в следующих отчетах.
#WUSH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💍 Мосгорломбард озвучил цену размещения
Компания прошла все шаги для начала первичного публичного размещения. В прошлый раз мы детально разобрали предварительные параметры IPO, а сегодня поговорим про ценовой диапазон и оценку бизнеса по мультипликаторам.
В среду, 6 декабря, Мосбиржа включила акции ПАО "МГКЛ" в третий уровень листинга. Акциям компании присвоен ISIN RU000A0JVJQ8 и тикер MGKL.
📊 Ценовой диапазон размещения установлен на уровне 3,1 - 3,5 руб. за акцию. Общее количество обыкновенных акций составляет 872 900 000 шт. В рамках IPO планируется дополнительно разместить до 322 580 000 шт. Таким образом, максимальное суммарное число акций может быть 1 195 480 000 шт. Это без учета привилегированных акций (27 430 шт.).
💰 Несложно посчитать, что при максимальной аллокации, капитализация будет в диапазоне 3,7 - 4,2 млрд руб. Итоговая цена размещения станет известна 13 декабря.
⏳ Период сбора заявок на участие продлится с 7 по 13 декабря. Ожидается, что 14 декабря уже начнутся торги на Мосбирже.
❗️ Основные акционеры компании, владеющие в совокупности более 84% акций, будут ограничены в возможности продать их на срок в 180 дней. Частных инвесторов, которые примут участие в размещении, это ограничение никак не касается.
💰 Также эмитент предусмотрел опцион для тех, кто примет участие в IPO. Это уже стало неотъемлемой частью почти каждого публичного размещения. Через 6 месяцев у всех участников появится возможность дополнительно приобрести до 20% акций от общего количества, приобретенного на IPO, по той же цене. Это достаточно интересный подход, который позволит заработать чуть больше, если акции вырастут на горизонте 6 месяцев.
❗️ Участвовать в размещении смогут, как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы. Единственное, третий список предполагает небольшое тестирование для неквалифицированных инвесторов.
🧐 На данный момент на рынке РФ нет публичных компаний-аналогов, с кем можно было бы провести сравнение. Если смотреть исключительно на мультипликаторы, то на первый взгляд бизнес оценен не дешево:
✔️ P/S (LTM) = 3,3x, здесь я считаю мультипликатор при максимальной оценке (4,2 млрд руб.).
Такая высокая оценка связана с сильными темпами роста. Выручка за последние 3 года выросла с 253 млн руб. до 1,26 млрд руб. или в 5 раз. Сможет ли менеджмент повторить такой успех в будущем, пока сказать сложно. Но серьезных конкурентов у Мосгорлобарда нет, нужны только средства на продолжение экспансии. Для этого и проводится IPO, все привлеченные деньги будут направлены на развитие бизнеса (cash-in).
✔️ Параллельно росту, компания часть прибыли направляет акционерам. По итогу 2024 году и далее размер выплаты составит от 25 до 50% чистой прибыли по МСФО. Старая див. политика подразумевала дивиденды в размере до 25% от ЧП по МСФО.
📌 Резюмируя все вышесказанное, если менеджменту удастся реализовать озвученную стратегию, то у бизнеса могут быть неплохие перспективы. Ломбардный бизнес, кстати, хорошо зарабатывает именно в кризисные периоды, в отличие от других компаний финансового сектора. Так что данная акция может выполнять защитные функции в определенных условиях, но нужно будет проверить на практике.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#MGKL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Компания прошла все шаги для начала первичного публичного размещения. В прошлый раз мы детально разобрали предварительные параметры IPO, а сегодня поговорим про ценовой диапазон и оценку бизнеса по мультипликаторам.
В среду, 6 декабря, Мосбиржа включила акции ПАО "МГКЛ" в третий уровень листинга. Акциям компании присвоен ISIN RU000A0JVJQ8 и тикер MGKL.
📊 Ценовой диапазон размещения установлен на уровне 3,1 - 3,5 руб. за акцию. Общее количество обыкновенных акций составляет 872 900 000 шт. В рамках IPO планируется дополнительно разместить до 322 580 000 шт. Таким образом, максимальное суммарное число акций может быть 1 195 480 000 шт. Это без учета привилегированных акций (27 430 шт.).
💰 Несложно посчитать, что при максимальной аллокации, капитализация будет в диапазоне 3,7 - 4,2 млрд руб. Итоговая цена размещения станет известна 13 декабря.
⏳ Период сбора заявок на участие продлится с 7 по 13 декабря. Ожидается, что 14 декабря уже начнутся торги на Мосбирже.
❗️ Основные акционеры компании, владеющие в совокупности более 84% акций, будут ограничены в возможности продать их на срок в 180 дней. Частных инвесторов, которые примут участие в размещении, это ограничение никак не касается.
💰 Также эмитент предусмотрел опцион для тех, кто примет участие в IPO. Это уже стало неотъемлемой частью почти каждого публичного размещения. Через 6 месяцев у всех участников появится возможность дополнительно приобрести до 20% акций от общего количества, приобретенного на IPO, по той же цене. Это достаточно интересный подход, который позволит заработать чуть больше, если акции вырастут на горизонте 6 месяцев.
❗️ Участвовать в размещении смогут, как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы. Единственное, третий список предполагает небольшое тестирование для неквалифицированных инвесторов.
🧐 На данный момент на рынке РФ нет публичных компаний-аналогов, с кем можно было бы провести сравнение. Если смотреть исключительно на мультипликаторы, то на первый взгляд бизнес оценен не дешево:
✔️ P/S (LTM) = 3,3x, здесь я считаю мультипликатор при максимальной оценке (4,2 млрд руб.).
Такая высокая оценка связана с сильными темпами роста. Выручка за последние 3 года выросла с 253 млн руб. до 1,26 млрд руб. или в 5 раз. Сможет ли менеджмент повторить такой успех в будущем, пока сказать сложно. Но серьезных конкурентов у Мосгорлобарда нет, нужны только средства на продолжение экспансии. Для этого и проводится IPO, все привлеченные деньги будут направлены на развитие бизнеса (cash-in).
✔️ Параллельно росту, компания часть прибыли направляет акционерам. По итогу 2024 году и далее размер выплаты составит от 25 до 50% чистой прибыли по МСФО. Старая див. политика подразумевала дивиденды в размере до 25% от ЧП по МСФО.
📌 Резюмируя все вышесказанное, если менеджменту удастся реализовать озвученную стратегию, то у бизнеса могут быть неплохие перспективы. Ломбардный бизнес, кстати, хорошо зарабатывает именно в кризисные периоды, в отличие от других компаний финансового сектора. Так что данная акция может выполнять защитные функции в определенных условиях, но нужно будет проверить на практике.
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых отчетов.
#MGKL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
