#Новости: настрой рынка опционов относительно Европы и США, рост Salesforce и оптимизм Дамодара относительно «Великолепной семерки»

📈 Все большее число трейдеров, ставящих на снижение S&P 500, постепенно капитулируют, поскольку индекс продолжает покорять рекордные максимумы и уверенно идет на пути к лучшему с 2021-го году: позиционирование во фьючерсах на S&P 500 «полностью одностороннее», отмечают стратеги Citigroup. Для сравнения, позиционирование по фьючерсам на Euro Stoxx 50, напротив, остается чисто медвежьим, а отток средств из ETF ускоряется. Инвесторы избегают акций региона из-за вялого роста экономики и копроративных прибылей, а также политической нестабильности во Франции и Германии.

📈 Акции Salesforce выросли на 10,5%: выручка за квартал, закончившийся 31 октября, выросла на 8,3% до $9,44 млрд, превзойдя ожидания ($9,35 млрд). Это усиливает надежды инвесторов на то, что широко разрекламированная стратегия компании в области продуктов ИИ поднимет финансовые результаты компании.

Скорректированная операционная маржа — главный показатель рентабельности — составила 33,1% по сравнению со средним прогнозом в 32,2%. Salesforce, ведущий поставщик софта для управления взаимоотношениями с клиентами, в этом году изменила свою стратегию в области ИИ и сосредоточилась на инструментах, которые предназначены для выполнения таких задач, как поддержка клиентов или развитие продаж, без контроля со стороны человека. В октябре Salesforce запустила продукт под названием Agentforce с начальной ценой около $2 за разговор клиента с «агентом».

🔝 Акции «Великолепной семерки» стоит покупать во время любой коррекции, сказал в интервью Bloomberg Television Асват Дамодаран, профессор финансов Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета: «Как стоимостной инвестор, я никогда не видел таких машин по генерации кэша, как эти компании. И я не вижу замедления темпов замедления этого».

Дамодаран, вероятно, главный эксперт по оценке акций, добавил, что он владеет акциями всех семи компаний. Про их оценку можно прочитать в его блоге.

#Новости: комментарии Пауэлла об экономике, ожидания BlackRock от облигаций и рост биткоина выше $100 тыс.

📈 Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что сейчас экономика выглядит лучше, чем в сентябре, когда центральный банк начал снижать процентные ставки, а это значит, что ФРС может медленнее снижать стоимость заимствований. «Мы хотели послать сильный сигнал о том, что собираемся поддержать рынок труда, если он продолжит ослабевать», — сказал Пауэлл во время сессии вопросов и ответов, организованной New York Times в среду. После выступления многие аналитики заявили, что, по их мнению, ФРС снизит ставки на четверть пункта в этом месяце, а на январском заседании оставит их на прежнем уровне.

🇺🇸 Облигации за пределами США предпочтительнее трежерис, отмечает Жан Буавен, глава BlackRock Investment Institute.

«Липкая» инфляция в США указывает на то, что у ФРС мало возможностей для снижения ставки ниже 4%. Буавен выразил обеспокоенность быстрым ростом долга США и постоянным дефицитом бюджета и предупредил, что стоимость обслуживания это станет проблемой для рынков. Буавен заявил, что BII предпочитает корпоративные облигации из США, британскими суверенные облигации и другими облигациями в регионах за пределами США, где у центральных банков больше возможностей для смягчения политики в 2025 году.

💛 Биткоин впервые в истории торгуется выше $100 тыс. на волне ожиданий дерегулирования отрасли при Дональде Трампе. Непосредственным же поводом для преодоления психологически значимого порога оказалась номинация Трампом на пост руководителя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) экс-комиссара SEC, миллиардера и криптоэнтузиаста Пола Аткинса. Его предшественник Гэри Генслер, уходящий вместе с Джо Байденом, видел в биткоине преимущественно инструмент спекуляций и мошенничества.

#Новости: новый бычий прогноз по S&P 500, надежды рынков на принятие бюджета во Франции и взлет American Airlines

📈 Индекс S&P 500 к концу следующего года вырастет до 7007 пунктов, говорится в отчете Wells Fargo. Аналитики отмечают, что благоприятный макроэкономический фон и смягчение денежно-кредитной политики будут способствовать росту акций США даже после блестящих результатов в 2023 и 2024 годах, когда индекс вырос на 23% и 28% (если останется на текущем уровне) соответственно.

Wells Fargo ожидает, что дерегулирование, обещанное Трампом, возродит активность в сделках слияний и поглощений, IPO и в целом оптимизм инвесторов. Также узкие кредитные спреды и запланированные ФРС сокращения ставок поднимут мультипликаторы, по которым будет оцениваться рынок.

🇪🇺 Спред между 10-летними французскими облигациями и аналогичными бумагами Германии вчера упал на семь базисных пунктов до 77 базисных пунктов, самого низкого уровня за две недели.

Рынки надеются, что французские законодатели заключат соглашение по бюджету следующего года раньше, чем ожидали многие инвесторы. Лидер крайне правых Марин Ле Пен заявила в интервью Bloomberg TV, что бюджет может быть представлен в течение «нескольких недель», если следующий премьер-министр будет готов медленнее сокращать бюджетный дефицит.

✈️ Акции American Airlines вчера взлетели почти на 17%: компания спрогнозировала, что скорректированная прибыль на акцию составит от 55 до 75 центов в четвертом квартале, тогда как аналитики ожидали, что она не превысит 50 центов. Результаты сигнализируют о высоком спросе на путешествия в преддверии важных зимних праздников.

Акции других перевозчиков также выросли. American выиграет в том числе от того, что конкуренты, включая Spirit Airlines и Alaska Air Group, урезают планы полетов, которые пересекаются с маршрутной сетью более крупного перевозчика, отметил один из аналитиков.

#Новости: расширение ралли на американском рынке, самый оптимистичный прогноз по S&P 500 и новые стимулы в Китае

🔎Инвесторы ищут идеи за пределами технологического сектора: за неделю, закончившуюся 4 декабря, сектор получил самый большой отток за шесть недель — $1,4 млрд долларов, отмечает Bank of America со ссылкой на данные EPFR Global. Приток средств в акции с малой капитализацией, которые в этом году отставали от широкого рынка, составил $4,6 млрд, что в годовом исчислении является рекордным показателем — более $30 млрд.

Это связано с тем, что прибыль компаний «Великолепной семерки» за исключением Nvidia должна вырасти в 2025 года только на 3% (вместе с Nvidia — на 18%). Для сравнения, прибыль всех компаний из S&P 500 должна вырасти на 10%. Стратеги, в том числе из Morgan Stanley, и BMO Capital Markets, также считают, что ралли акций будет распространяться и на другие сектора, где прибыли будут расти высокими темпами, помимо бигтехов.

📈 S&P 500 достигнет отметки 7100 к концу следующего года, ожидает Oppenheimer Asset Management. Это самый оптимистичный прогноз среди всех стратегов с Уолл-стрит, за прогнозами которых следит Bloomberg. Фундаментальные показатели «говорят о том, что нынешняя устойчивость экономики и фондового рынка, похоже, сохранится и в следующем году», говорится в отчете. Расширение ралли на различные сектора, компании разной капитализацию и направлений за пределами бигтехов говорит о том, что текущий бычий рынок продолжится. Впрочем, Oppenheimer верит и в то, что ИИ даст большой толчок рынку акций, называя его «переломным моментом» для технологий и экономического прогресса.

🇨🇳 Высшее руководство Китая планирует ослабить монетарную политику и увеличить бюджетные расходы в следующем году: Пекин готовится ко второй торговой войне c CША, когда Дональд Трамп вступит в должность Политбюро во главе с председателем Си Цзиньпином объявило, что в 2025 году будет придерживаться «умеренно мягкой» денежно-кредитной политики. Это стало первым серьезным изменением позиции с 2011 года, отмечает Bloomberg. Политбюро также использовало более жесткие формулировки в отношении фискальной политики, заявив, что она будет «более проактивной» — это шаг вперед по сравнению с просто «проактивной».

#Новости: дело против Nvidia в Китае, ожидание прихода линчевателей облигаций и отчет Oracle

🇨🇳 Акции Nvidia упали на 2,6%: Китай объявил о начале расследования возможного нарушения компанией антимонопольного законодательства.

На прошлой неделе США ограничили экспорт для 140 китайских компаний, включая производителей оборудования для полупроводников. Отраслевые эксперты называют дело против Nvidia ответом США и посланием Дональду Трампу, от которого ждут заградительных пошлин в 60% на весь китайский импорт.

🇺🇸 Pacific Investment Management Co. (PIMCO) c $2 трлн под управлением заявила, что она «менее склонна» покупать казначейские облигации с длительным сроком погашения из-за раздувающегося дефицита бюджета США.

«Со временем и в больших масштабах именно такое поведение инвесторов может сыграть роль линчевателя облигаций, который дисциплинирует правительства, требуя большей премии», — пишут аналитики.

🎢 Акции Oracle вчера падали на постмаркете почти на 8%, чтобы затем почти полностью восстановиться: выручка компании за квартал, окончившийся 30 ноября, выросла на 8,6% до $14,06 млрд против ожидавшихся $14,12 млрд.

Продажи бизнеса облачной инфраструктуры Oracle, за которым пристально следят рынки, подскочили на 52% до $2,4 млрд, что соответствует прогнозам аналитиков. Последнее сигнализирует о «сильном увеличении мощностей, связанных с ИИ, как от прямых, так и от косвенных клиентов», отметил один из аналитиков. Прибыль также оказалась чуть хуже прогнозов, но ожидания перед отчетностью были сильно завышены, а с начала года Oracle подорожала на 81%.

#Новости: снижение ставок ЕЦБ, взлет акций Warner Bros. Discovery и Broadcom

🇪🇺 ЕЦБ ожидаемо снизил ключевые ставки на 0,25 п.п., в том числе депозитную ставку — до 3%, и убрал из релиза риторику об ограничительной монетарной политике, что является голубиным сигналом. Теперь он будет обеспечивать ͘͘«устойчивую стабилизацию инфляции на 2% в среднесрочной перспективе», что показывает бóльшую уверенность в снижении инфляции по сравнению с тем, что было раньше. Директора ЕЦБ рассчитывают снизить процентные ставки еще на четверть пункта в январе и, вероятно, в марте, поскольку инфляция стабилизируется на уровне 2%, а экономический рост остается вялым, пишет Bloomberg со ссылкой на чиновников, знакомых с ходом обсуждения.

📈 Акции Warner Bros. Discovery взлетели на 15%: компания заявила о реструктуризации двух операционных подразделений, одно из которых будет заниматься традиционным бизнесом кабельного телевидения, включая сети каналов TNT, CNN, TBS, Food Network и HGTV. а другое — стримингом (Max и Discovery+, а также HBO) и кино- и телепроизводством.

Предложенная реорганизация происходит в тот момент, когда Warner пытается убедить Уолл-стрит в том, что она готова конкурировать с другими гигантами индустрии развлечений и конкурентами в области стриминга, такими как Netflix, Apple и Amazon, отмечает WSJ.

🤖 Акции Broadcom получили новый импульс роста после инсайда о работе компании над секретными чипами для Apple и выросли на постмаркете еще на 14% только из-за выхода сильной отчетности: компания спрогнозировала, что в первом финансовом квартале, который окончится в январе, продажи чипов для ИИ вырастут на 65%, что намного быстрее, чем общий рост продаж полупроводников, составляющий около 10%. Чипмейкер также предсказал, что к 2027 финансовому году объем рынка компонентов для ИИ, которые он разрабатывает для операторов центров обработки данных, достигнет $90 млрд. Для сравнения, в отчетном квартале выручка составила $14,1 млрд, оказавшись наравне с ожиданиями.

#Новости: снижение ставок в Китае, ожидания волатильности в 2025 году и включение MicroStrategy в Nasdaq

🇨🇳 Доходность 10-летних государственных облигаций Китая в пятницу впервые в истории опустилась ниже 1,8%: чиновники пообещали снизить ставки, а также нормативы резервирования банков, чтобы поддержать ослабевающую экономику. Ранее на прошлой неделе Политбюро, высший директивный орган Китая, пообещало «умеренно свободную» денежно-кредитную политику, что стало первым поворотом в монетарной политике за почти 14 лет. На прошлой неделе инвесторы снова вкладывали деньги в китайские акции из-за обещаний новых стимулов, отмечает Bank of America Corp.

🇺🇸 Некоторые стратеги с Уолл-стрит готовятся к периоду повышенной волатильности на рынках в 2025 году: BBVA указывает на целый ряд факторов, включая растущую неопределенность в отношении тарифной политики США, геополитическую напряженность, чрезмерную концентрацию и высокие оценки рынка и ослабление рынка труда, которые могут вызвать волатильность. Как отмечает BofA, для рынка характерны длительные периоды затишья, за которыми следуют резкие экстремальные колебания. Банк ожидает пятикратного увеличения частоты «шоков хрупкости» в индексе S&P 500 по сравнению с предыдущими 80 годами и считает, что еще одно крупное потрясение в масштабах всего индекса, возможно, уже назрело.

💛 MicroStrategy, производитель программного обеспечения эпохи доткомов, который сейчас стал фактически ставкой на биткоин с кредитным плечом, присоединяется к индексу Nasdaq 100. Об этом стало известно в пятницу. Также в индекс будут добавлены компании Palantir Technologies и Axon Enterprise, производитель тазеров и полицейских нательных камер. Компании Illumina, Super Micro Computer и Moderna будут исключены из Nasdaq 100. Изменение состава индекса — и особенно добавление MicroStrategy, чья капитализация в $100 млрд превосходит примерно половину компании в нем — может увеличить волатильность индекса, отмечают аналитики.

#Новости: ожидание решений центробанков, снижение рейтинга Франции и выход Аргентины из рецессии

🏦 На этой неделе все внимание будет приковано к решениям центральных банков разных стран, включая США и Японию. Настроения в США относительно позитивные, а ожидаемое снижение ставки ФРС на четверть пункта в среду может оказать новую поддержку и продлить рост акций, отмечает Bloomberg.

Рынки также уверены на 80%, что Банк Японии сохранит статус-кво, хотя стремительное падение иены за последнюю неделю к отметке 155 против доллара заставило стратегов задуматься о том, что дальнейшее ослабление может вызвать словесную интервенцию властей и усилить давление на Банк Японии в вопросе повышения ставок.

🇫🇷 Агентство Moody's снизило рейтинг Франции до Aa3 с Aa2, что на три уровня ниже максимального рейтинга, сославшись на обеспокоенность состоянием государственных финансов страны. Доходность 10-летних французских облигаций снизилась выросла только на 3 б.п., но в долгосрочной перспективе некоторые инвесторы ожидают, что давление со стороны рейтинговых агентств будет усиливаться, отмечает Bloomberg. Вчера парламент Франции единогласно одобрил временный бюджет, который позволит стране функционировать до принятия полноценного бюджетного закона.

🇦🇷 Экономика Аргентины вышла из рецессии, вызванной сокращением расходов, что стало важной вехой для президента Хавьера Милея. ВВП вырос на 3,9% с июля по сентябрь с поправкой на сезонность по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как экономисты ожидали 3,4%.

То, как Милей балансирует между сохранением роста аргентинской экономики и снижением инфляции при одновременной отмене валютного контроля, может повлиять на его популярность перед промежуточными выборами в конце 2025 года. Вышедшие на позапрошлой неделе данные показали, что одобрение правительства в ноябре выросло до 47% с 43% месяцем ранее.