#Новости: стимулы в КНР, сигналы от чиновников ФРС и борьба с госдолгом

🇨🇳 Народный банк Китая объявил о беспрецедентных мерах стимулирования экономики, которые должны обеспечить целевой рост ВВП в 5%. Для банков снижены требования к резервированию и ставка обратного репо, на ипотечном рынке введены льготы по кредитам на $5,3 трлн и разблокирован пакет ликвидности для фондового рынка не менее чем на $113 млрд. Сюрпризом стала только прямая поддержка рынка акций, который отреагировал ростом. Меры, выходящие за рамки регулярной поддержки со стороны так называемой национальной команды, свидетельствуют о большом стремлении властей остановить падений акций.

🇺🇸 В понедельник несколько чиновников ФРС просигнализировали, что они оставляют открытой дверь для дополнительных крупных сокращений процентных ставок, отметив, что текущие ставки все еще оказывают сильное давление на экономику США. Экономические прогнозы членом FOMC, опубликованные на прошлой неделе, продемонстрировали широкий диапазон мнений среди чиновников относительно того, какими должны быть ставки в конце 2025 года.

💰 Международный валютный фонд бьет тревогу по поводу госдолга и призывает страны к изменению фискальной политики, перспективы государственного госдолга хуже, чем кажется многим, заявила Гита Гопинат, первый заместитель директора-распорядителя МВФ. Одна из стран, которая пытается взять дефицит бюджета под контроль, — Франция, отмечает WSJ.

Инвесторы, тем временем, распродают французские активы из-за неуверенности в способности нового правительства продержаться в ближайшие месяцы. Доходности облигаций Франции достигла самого высокого со времен мирового финансового кризиса уровня по отношению к бумагам Испании с более низким рейтингом.

🇫🇷 Старые вызовы нового французского премьера (и почему это важно для инвесторов)

Инвесторы распродают французские активы из-за неуверенности в способности нового правительства продержаться в ближайшие месяцы. Доходности облигаций Франции сейчас достигли самого высокого со времен мирового финансового кризиса уровня по отношению к бумагам Испании с более низким рейтингом.

73-летний Мишель Барнье — старейший премьер в современной политической истории Франции — столкнулся с серьезными проблемами, которые могут затмить даже его сложные переговоры по Brexit, отмечает Bloomberg. Именно Барнье договаривался с Борисом Джонсоном о выходе Великобритании из ЕС.

Cейчас в его руках — судьба бюджета страны, грядущие экономические реформы и необходимость справляться с растущим налоговым бременем.

Проблем много: Франция занимает первое место по налоговой нагрузке (отношение госдолга к ВВП) среди развитых стран. Из-за этого вновь возобновились разговоры о повышении налогов. Барнье заявил о необходимости заставить крупные корпорации и богатых больше «вносить свой вклад», что вызывает опасения среди бизнеса из-за ущерба для конкурентоспособности.

Увеличение налогов может не только задушить инвестиции, но и негативно сказаться на конкурентоспособности страны. В то время как многие эксперты, такие как Марио Драги, предлагают увеличивать инвестиции для выхода из экономического кризиса, французские власти смотрят в сторону налоговых инициатив, которые могут быть контрпродуктивными для экономики.

Что дальше?

Вариантов не так много. Франции нужно эффективнее использовать бюджетные средства и снижать барьеры для занятости. В противном случае, Барнье может столкнуться с кризисом, который окажется для него сложнее, чем Brexit.

В долгосрочной перспективе любое ухудшение ситуации может ударить не только по активам Франции, которая сейчас кажется самым «больным человеком Европы», но и по любым активам, номинированным в евро. Чем больше проблем будет накапливаться, тем большей премии за риск будут требовать рынки, что будет способствовать росту ставок и еще большему ухудшению ситуации. Впрочем, иногда только рынки и могут заставить политиков принять непопулярные решения.

#Рынки

#Новости: падение Visa, риски в европейских акциях и недостаточность стимулов в Китае

💳 Акции Visa вчера упали на 5,5% после сообщения о том, что Министерство юстиции США планирует подать иск в связи с предполагаемой монополией компании на рынке дебетовых карт. Министерство утверждает, что Visa заключала эксклюзивные соглашения, чтобы помешать конкурентам, и препятствовала попыткам технологических компаний выйти на рынок.

Иск станет кульминацией многолетнего расследования бизнеса Visa. Расследование началось после неудачного приобретения компанией в 2021 году финтеха Plaid.

🇪🇺 Ключевым риском для европейских акций является замедление экономического роста, которое может нивелировать эффект снижения ставки, отмечают стратеги Goldman Sachs.

Хотя они не ожидают рецессии в Европе, они прогнозируют довольно слабое восстановление и рост экономики ниже тренда во второй половине 2024 года. Рынок акций «уязвим перед разочарованием в росте», пишут аналитики, посоветовав инвесторам выбирать акции из защитных секторов.

🇨🇳 Китайские акции показали самый сильный дневной рост с июля 2020 года, но новые стимулы дадут китайским экономике и рынку лишь немного небольшую передышку: экономисты говорят, что для преодоления спада потребуется гораздо больше, отмечает Bloomberg. Замедление роста вызвано структурными проблемами, прежде всего обвалом на рынке недвижимости, дефляцией и спадов в мировой торговле.

🇺🇸 4:19/4:20 — исторические перемены на рынке марихуаны в США

В понедельник мы рассказывали, как обстоят дела с рынком марихуаны в Таиланде. Но еще бóльшие перемены могут произойти в США.

Там идет обсуждение того, что марихуану надо переместить в третью группу контролируемых веществ. Это поставит ее на один уровень с кетамином, который уже используется в медицинских целях. Например, в Украине, где с 2017 года легализована кетаминовая терапия, он используется для лечения ПТСР у военных. В США марихуана находится в первой категории, как и героин и ЛСД, с 1970 года.

Категории отличаются строгостью контроля. Во вторую входит, например, кокаин, в четвертую — валиум (диазепам). При переводе в третью категорию марихуана не станет полностью легальной на федеральном уровне, но она станет доступна по рецепту врача. Это может подтолкнуть больше штатов к легализации.

Администрация Байдена проталкивала решение, чтобы привлечь на выборах молодую аудиторию. Но процесс реклассификации затянулся из-за судебных разбирательств. Так, управление по борьбе с наркотиками (DEA) до сих пор сомневаются в медицинских преимуществах марихуаны. Тем не менее, Министерство здравоохранения США уже заявило, что риски злоупотребления этим веществом значительно ниже по сравнению с другими наркотиками.

По прогнозам экспертов в 2024 году объем продаж марихуаны в США, даже без реклассификации, может достичь $30 млрд — это треть от доходов табачной отрасли. Для инвесторов это открывает огромные возможности в быстрорастущем сегменте.

Завтра мы расскажем про компании и фонды, которые помогут заработать на каннабисе.

#Рынки

#Новости: новые стимулы в Китае, взлет Micron и проблемы GM и Ford

🇨🇳 Китай — впервые с 2008 года — рассматривает возможность вливания капитала в ведущие банки, написал Bloomberg со ссылкой на источники. Финансирование в размере $142 млрд будет осуществляться в основном за счет выпуска новых специальных государственных облигаций.

Такая схема, по сути, является фискальным стимулом, который может стабилизировать работу банков в условиях продолжающегося снижения цен на недвижимость

📈Акции Micron Technology, крупнейшего американского производителя микросхем памяти для компьютеров, взлетели на постмаркете почти на 15%.

Компания дала неожиданно сильные прогнозы по продажам и прибыли благодаря высокому спросу на чипы с высокой пропускной способностью со стороны компаний, которые используют ИИ. Эти чипы обеспечивают более быстрый доступ к огромным массивам информации.

📉 Акции General Motors и Ford Motor вчера упали после того, как аналитик Morgan Stanley Адам Джонас предупредил, что автомобили компаний слишком дороги для американских потребителей, а ценовая война в Китае нанесет урон их производственным показателям.

Даже при снижении процентных ставок средний ежемесячный платеж за автомобиль в США превышает $700 долларов в месяц, что удерживает покупателей от покупок. К этому добавляется увеличение доли рынка японскими и корейскими автопроизводителями, отмечает Джонас.