#аналитика #KAP
Казатомпром: мнение аналитиков JPMorgan
Коллеги из JPMorgan выпустили отчет по Казатомпром с target-price на уровне $22 за ГДР. Аналитики из Моргана отмечают несколько интересных моментов, на которые стоит обратить внимание.
1. Квартальный отчет: "Казатомпром" опубликовал сильный отчет за третий квартал, который в целом соответствовал прогнозам на второе полугодие 2020 года. JPMorgan прогнозирует хорошие результаты по итогам четвертого квартала и привлекательную дивдоходность на 2020 год в размере 13%
2. Рыночная оценка: на 2020/21 показатель EV/EBITDA ожидается на уровне 4,6x/4,1x, свободный денежный поток - 15%/18% и дивидендная доходность - 13%/15%. На фоне этого JPM сохраняет рейтинг по акциям KAP "выше рынка".
3. EBITDA: конструктивный прогноз цен на уран, рост производства после 2022 года и статус производителя с наименьшими затратами - все это должно создать синергию, которая приведет к росту EBITDA и увеличение свободного денежного потока в среднесрочной перспективе.
Ниже можно посмотреть на данные по прибыли и cash flow с прогнозом на 2021 и 2022 финансовый год
Казатомпром: мнение аналитиков JPMorgan
Коллеги из JPMorgan выпустили отчет по Казатомпром с target-price на уровне $22 за ГДР. Аналитики из Моргана отмечают несколько интересных моментов, на которые стоит обратить внимание.
1. Квартальный отчет: "Казатомпром" опубликовал сильный отчет за третий квартал, который в целом соответствовал прогнозам на второе полугодие 2020 года. JPMorgan прогнозирует хорошие результаты по итогам четвертого квартала и привлекательную дивдоходность на 2020 год в размере 13%
2. Рыночная оценка: на 2020/21 показатель EV/EBITDA ожидается на уровне 4,6x/4,1x, свободный денежный поток - 15%/18% и дивидендная доходность - 13%/15%. На фоне этого JPM сохраняет рейтинг по акциям KAP "выше рынка".
3. EBITDA: конструктивный прогноз цен на уран, рост производства после 2022 года и статус производителя с наименьшими затратами - все это должно создать синергию, которая приведет к росту EBITDA и увеличение свободного денежного потока в среднесрочной перспективе.
Ниже можно посмотреть на данные по прибыли и cash flow с прогнозом на 2021 и 2022 финансовый год
#KAP аналитика
Обсудим сегодня немного нетипичную для канала компанию — «Казатомпром». Добыча и продажи урана по итогам квартала оказались примерно на 15–30% ниже ожиданий JPM, в том числе и из-за сезонного фактора.
Ключевые показатели:
Добыча урана. За полугодие составила 5,9 тысяч урановых единиц (+1% г / г), что составляет 46-47% от прогноза на 21 финансовый год. COVID привел к сдвигу в графике ввода в эксплуатацию новых месторождений и добыча урана в первом полугодии «не оправдала внутренних ожиданий»
COVID-19. В июле в Казахстане увеличилось число случаев заражения штаммом «Дельта», что вынудило правительство ввести в центрах «красной» зоны (Нур-Султан, Алматы и Шымкент) жесткие ограничения на август. На уровне группы, KAP сообщает, что 70% сотрудников получили первую дозу вакцины и 50% полностью вакцинированы двумя дозами;.
Активность на спотовом рынке урана. Замедлилась по сравнению с предыдущим кварталом, но способствовала восстановлению рыночных цен до $32/lb к концу периода. Спотовые объемы сделок во втором квартале составили 5,5 тыс. унций (-51% г / г);
Долгосрочная активность на рынке урана выросла во 2Q - контрактные объемы составили 17,0 млн фунтов (> 4x рост г / г);
Сделка с «ОРТАЛЫК» — закрыта в конце июля. Она подразумевает продажу 49% операций «ОРТАЛЫК» компании CGNPC за $435 млн и будет отражена в финансовых показателях за 3Q, а чистая выручка — в расчет дивов за 21 финансовый год.
Прогнозы: KAP подтвердила свои прогнозы на 21 финансовый год по всем направлениям, включая относимое производство урана 12,55–12,80 тыс. урановых единиц. В то же время компания отмечает, что плановые показатели добычи в настоящее время поддерживаются, «окончательные объемы на конец года могут быть меньше, если проблемы с разработкой месторождений и цепочкой поставок сохранятся в течение второго полугодия».
Обсудим сегодня немного нетипичную для канала компанию — «Казатомпром». Добыча и продажи урана по итогам квартала оказались примерно на 15–30% ниже ожиданий JPM, в том числе и из-за сезонного фактора.
Ключевые показатели:
Добыча урана. За полугодие составила 5,9 тысяч урановых единиц (+1% г / г), что составляет 46-47% от прогноза на 21 финансовый год. COVID привел к сдвигу в графике ввода в эксплуатацию новых месторождений и добыча урана в первом полугодии «не оправдала внутренних ожиданий»
COVID-19. В июле в Казахстане увеличилось число случаев заражения штаммом «Дельта», что вынудило правительство ввести в центрах «красной» зоны (Нур-Султан, Алматы и Шымкент) жесткие ограничения на август. На уровне группы, KAP сообщает, что 70% сотрудников получили первую дозу вакцины и 50% полностью вакцинированы двумя дозами;.
Активность на спотовом рынке урана. Замедлилась по сравнению с предыдущим кварталом, но способствовала восстановлению рыночных цен до $32/lb к концу периода. Спотовые объемы сделок во втором квартале составили 5,5 тыс. унций (-51% г / г);
Долгосрочная активность на рынке урана выросла во 2Q - контрактные объемы составили 17,0 млн фунтов (> 4x рост г / г);
Сделка с «ОРТАЛЫК» — закрыта в конце июля. Она подразумевает продажу 49% операций «ОРТАЛЫК» компании CGNPC за $435 млн и будет отражена в финансовых показателях за 3Q, а чистая выручка — в расчет дивов за 21 финансовый год.
Прогнозы: KAP подтвердила свои прогнозы на 21 финансовый год по всем направлениям, включая относимое производство урана 12,55–12,80 тыс. урановых единиц. В то же время компания отмечает, что плановые показатели добычи в настоящее время поддерживаются, «окончательные объемы на конец года могут быть меньше, если проблемы с разработкой месторождений и цепочкой поставок сохранятся в течение второго полугодия».
