#аналитика #MTSS
МТС: программа выкупа акций с рынка

У МТС'а сейчас действует одобренная еще в марте buy back программа на 15 деревянных рублевых ярдов (2,5% акций). С рынка с того момента откупили чуть больше половины объема (9,2 млрд руб.) и бумага сейчас на 13% выше той цены, что была в марте.

Но проблема в том, что buy back программа МТС'а заканчивается в декабре 2020 года, и чет пока не слышно слухов о том, будут ли пацаны ее продлевать... а поддержка для акций в текущих COVID-условиях была бы совсем не лишней...

#macro #daily
Ежедневный макроэкономический обзор от ВТБ Капитал

​​#market_trends
Рыночные тренды: 30.09.2020 - 31.10.2020

Давно не выходил апдейт по рыночным трендам - пора поговорить о том, что случилось за минувший месяц на российском рынке:

1. Широкий индекc iMOEX за месяц упал на 7,4%: ну тут два ключевых фактора 1) выборы в США; и 2) рост кол-ва COVID-заражений в стране. Интересно смотреть на корреляцию между графиком индекса и кривой новых ежедневных заражений

2. Транспорт -15,2%: самое большое падение среди всех отраслей. Тут весь сектор утащили на дно бумаги Аэрофлота (-23%) на фоне экстренной докапитализации от государства в форме допэмиссии на 80 ярдов.

3. Нефтянка -9,2%: мало того, что Brent валится (-9,5%), так еще и Правительство в попытках наполнить бюджет отменило часть льгот. Грустно, а че поделать? Особенно под раздачей акции Татнефти (-12%) и Лукойла (-10%), где доля сверхвязкой нефти, на добычу которой ранее были льготы, наиболее высокая. Примечательно. что на текущих уровнях Алекперов начал активно набирать позицию в Лукойле - ждем отскока?)

4. Финансы и банки -8,6%: без них никуда... Сбер (-12%) не в счет - там дивиденды были. А вот в бумагах QIWI (-14%) нормальные распродажи начались после того как аналитики со стрита (JP Morgan, Crispidea, ValuEngine, Zacks Investments и др.) начали один за другим понижать свои рекомендации по компании. Банк МКБ упал "всего" на 7%, несмотря на новости об ожидаемом допразмещении на 20 ярдов. Единственное исключение в секторе - Банк Санкт-Петербург, который вырос на 3% на фоне ожидания выплаты дивидендов за 9мес.

Внимательно следим дальше за рынком. Хотя очевидно, что если ситуация с COVID будет ухудшаться и дальше, то весь рынок уйдет еще ниже.

​​#аналитика #GS
Goldman Sachs: рекомендации по российскому рынку

Поделимся с вами вот таким списком от наших коллег из Goldman Sachs - лист из 30 российских акций с upside/downside и ожидаемой дивидендной доходности на следующий год.

При этом напомним, что мы не рекомендуем слепо копировать рекомендации инвест.домов, даже если это уважаемый Goldman. Этот список - исключительно для вашего дополнительного комфорта при принятии инвест. решения

#macro #daily
Ежедневный макроэкономический обзор от ВТБ Капитал

​​#аналитика #DSKY
Детский Мир: результаты за 3кв 2020

Детский мир отчитался по МСФО за 3 кв 2020 - см. ниже сводную таблицу с результатами компании.

В целом результаты были достаточно ожидаемы - EBITDA выросла на 47% по сравнению со вторым кварталом до 5,2 млрд руб. Помогло и то, что выручка выросла на 34% (в т.ч. за счет роста онлайн-продаж), и то, что компания смогла ужаться в расходах на аренду и персонал.

Но как мы уже сказали, это все было достаточно ожидаемо. А вот что интересно так это:

1. По октябрю CEO компании ожидают увидеть +16% в выручке (год к году). Т.е. после снятия локдауна положительный тренд восстановления продаж продолжается

2. Менеджмент будет рекомендовать выплату по итогам 9месяцев 100% чистой прибыли в виде промежуточных дивидендов - 4,6% годовых доходность. Соответственно, по году ожидается порядка 9%. Для понимания в среднем по рынку сейчас ожидаемая доха - 5,3%

​​#market_update #ENRU
Энел Россия: результаты за 9мес хуже ожиданий

А вот кто реально обфакапился - менеджмент Энел Россия. Пацаны отчитались за 9 месяцев супер криво: EBITDA на 44% и чистая прибыль на 47% соответственно хуже ожиданий рынка.

Тут все навалилось - и выбытие Рефтинской ГРЭС, и валютная переоценка в bottom line, и рост топливных затрат.

Еще одна херовая новость - походу ввод ростовского ветропарка Азов сдвигается почти на год. Из-за этого у менеджмента уже появились сомнения в достижении KPI по прибыли и EBITDA - а там и до снижения дивидендов не далеко...

Кароче, у нас тут пару крупных клиентов вышло на этом фоне из бумаги - ну это так, for your info

#market_update #GMKN
ГМК Норильский Никель: дивиденды

Ну че, все проголосовали?) Ладно, это небольшой off-top.

К теме, во вторник СД Норникеля дал рекомендацию по промежуточным дивидендам - это дает доходность 3,1%. Об этом мы подсвечивали чуть ранее. Кажется грустно?)

Тем не менее, общая дивидендная доходность за год будет порядка 9,5%: 3,3% - промежуточные дивиденды и порядка 7,4% итоговые. В целом примерно такой сценарий прайсили наши трейдера на деске.

Плюс к этому, Норникель сейчас торгуется по мультипликатору EV/EBITDA'21 - 5.0x, против среднего исторического - 6.2х. Т.е. примерно на 20% дешевле своих же исторических уровней.

Ну т.е. о чем мы, несмотря на минимальные промежуточные дивиденды, бумага все равно остается крайне привлекательной.

#market_update #TATN
Татнефть: промежуточные дивиденды и выкуп префов

Наиль Маганов (Председатель Правления Татнефти) заявил, что менеджмент компании планирует выплату промежуточных дивидендов по итогам третьего квартала, так что доходность по обычке составит порядка 2,8% годовых и по префам - 3,0%.

Так же Маганов заявил, что сейчас рассматривается одна из опций - полный выкуп всех префов Татнефти с рынка.

#налитика #POLY
Полиметалл: итоги Investor Day

Вчера, 9 ноября, Полиметалл провел виртуальный День аналитика и инвестора. Из основного и наиболее важного:

1. Опубликовали обновленный отчет о запасах Кызыла, своего крупнейшего и самого дешевого (**TCC - $386/унция и AISC - 503$/унция**) производственного актива, в котором сообщается о 25%-ном увеличении доказанных и вероятных (2P) запасов (10,3 млн унций)

2. Обновили планы по CAPEX на 2020-22 годы (+7-14%), сохранив при этом свои производственные планы на 2020 год. Целевой показатель CAPEX на 2020 год увеличился на 14% до 540 млн долларов

В целом новости об увеличении на 25% запасов Кызыла, крупнейшего добывающего актива компании (**порядка 29%**) - хороший сигнал для Полиметалла

​​#прочее
ВАЖНОЕ ОБЪЯВЛЕНИЕ

Уважаемые подписчики канала Insider,

Как и обещали, сегодня мы запускаем наш закрытый канал - Insider Premium (@in_premium_bot).

Insider Premium - это мощный инструмент, который дает вам доступ ко всей необходимой информации о российском фондовом рынке:

◽️ 50 ведущих российских компаний: мультипликаторы, прогнозы аналитиков, финансовая отчетность, структура акционеров, активность insider'ов и многое другое

◽️ Инвестиционные портфели крупнейших банков и инвест.домов: можно увидеть куда инвестируют Финам, ВТБ и БКС

◽️Inside: непубличная информация, закрытые отчеты аналитиков и финансовые модели Goldman Sachs, VTB, SBER и др.

◽️Новостные ленты: Bloomberg, Ведомости, РБК, Forbes, Финам все в режиме одного окна. Вы сами выбираете что читать.

Первое время сервис будет находиться в режиме тестирования и наполнения контентом, поэтому сейчас цена на него временно снижена.

Insider Premium (@in_premium_bot) - пора переходить на новый уровень...

#market_update #OKEY
OKEY: сильные результаты в 4кв и листинг на Московской Бирже

Совет Директоров питерской розничной сети О'КЕЙ одобрил листинг депозитарных расписок компании на Московской Бирже - торги начнутся уже в декабре.

Сейчас бумага торгуется на Лондоне и уходить с LSE компания не планирует - будут делать двойной листинг с Москвой.

Идея такая, что компания неплохо отчиталась по 9 месяцам (увеличили выручку почти на 6%) и ждут в четвертом квартале также хороших результатов. Но при этом цена расписок несмотря на весь позитив сильно отстает (-30% с начала года) от всего ретейл-сектора (Х5 Retail Group - +6% с начала года). Одна из причин - нет нормальной ликвидности на Лондоне.

Вот менеджмент компании и ожидает, что выход на Московскую Биржу даст нужный стимул для роста цены по бумаге, по аналогии с кейсом Mail'а, бумаги которого в первый же день торгов на Москве выросли на 9%. Посмотрим так ли это будет)

​​#прочее #SVAV
Соллерс: выкуп акций ниже рынка

Неделю-другую назад мы упомянули про Соллерс и необычный buyback по цене ниже рынка. Прилетело несколько вопросов типа: "где же соллерс найдет столько желающих выкупить 1,7 млрд акций по такой низкой цене?!". Видим, что case вам интересен, поэтому, как и обещали, делимся деталями.

Для начала, Соллерс - это ссаный третий эшелон, который контроллирует фактически один акционер, г-н Швецов (порядка 72%).

Вадим Швецов мужик сообразительный, и когда появляется возможность откупает прямо с рынка бумаги Соллерса у миноритариев. Особенно большие объемы он собрал на мартовской просадке, когда физики сливали все на COVID-панике. Но фокус в том, что Швецову нельзя перешагивать порог владения в 75%, иначе придется выставлять оферту миноритариям, а это дополнительные расходы для Вадика. Поэтому часть объема завешено на левые витрины.

Пакет, который Швецов успел собрать с рынка, заРЕПОван в одном крупном банке (назвать имя Банка не можем - профессиональная этика ;)

И еще один важный факт, Вадим Швецов не из тех людей, которые любят делиться с минорами заработанным - поэтому дивиденды компания не платит.

Итак, теперь все вводные есть - внимательно следи за руками. "Где же Соллерс найдет столько желающих?" - он уже их нашел. Точнее его...

Ниже график объемов торгов на бирже в обычном режиме (белые столбцы) и режиме РЕПО (красные столбцы). Структуры, подконтрольные Швецову, ежедневно гоняют на бирже более 2 млрд акций в режиме РЕПО (в 300 раз больше, чем торгуется бумаг в обычном режиме). Это надо, чтобы не пробить 75% порог и, чтобы чем-то фондировать покупку.

А buyback - это возможность для Швецова сделать частичный cash-out на пол ярда деревянных рублей без размытия своей доли и мимо миноров. Цена ниже рынка - чтобы от ЦБ и Биржи вопросов и обвинений в ущемлении прав физиков было потом меньше.

Резюмируя, то что вы видите, это просто одна из схем вывода денег из компании в обход миноритариев. Это российский рынок. Здесь так...

#market_update #AFKS #OZON
АФК Система: IPO OZON

Реализовалась наша inside-история с IPO OZON, о которой мы писали в закрытом канале (@in_premium_bot). На сообщении о том, что OZON в ближайшие две недели проведет IPO на NASDAQ по оценке от 4 до 12 млрд долларов акции АФК Системы переставили с начала месяца более чем на 30%.

И не забываем еще про вот эту историю с дивидендами.