Insider
20.4K subscribers
790 photos
2 videos
5 files
1.55K links
Insider
- мы знаем про фондовый рынок все
- мы тут не про лирику, мы тут про деньги

📬 Реклама и Вопросы: @INSderBot

👥 Менеджеры: @KKitaev, @ProstoEvgeni, @Social_Energy
Download Telegram
#PLZL #аналитика
«Полюс» сообщил, что производство золота в первом квартале составило 592 тыс. унций, что на 6% ниже ожиданий JPM. В основном это связано с низкими показателями содержания на Благодатном, извлечения на Наталке и золотого концентрата, произведенного на Олимпиаде.

Тенденции сезонного пополнения запасов привели к тому, что продажи золота (569 тыс. унций, -4% по сравнению с ожиданиями JPM) отставали от производства. При этом чистый долг на март 2021 года ($2,1 млрд) оказался на -5% ниже ожиданий JPM, что говорит о хорошем генерировании FCF в I кв.

«Полюс» приступает к разработке технико-экономического обоснования проекта «Сухой Лог» (которое должно быть завершено в 2022 году) — ведется планирование горных работ, начаты инженерные изыскания.

СД недавно утвердил окончательные дивы за 2020 год в размере 387,2 руб. на акцию.

Финансовая отчетность «Полюса» за первый квартал 2021 года должна быть опубликована в конце мая.
April 27, 2021
May 7, 2021
#PLZL #аналитика
Хорошие результаты «Полюса» за I квартал в целом совпали с ожиданиями аналитиков JPMorgan и консенсусом. И поскольку манагеры сохранили свои прогнозы на 2021 год, банкиры внесли лишь незначительные изменения в свои.

Например, price-target на декабрь 2021 года изменилась в пределах 1% из-за эффекта валютных курсов и теперь составляет 14 900 рублей за акцию и $101/GDR при базовой цене на сырьевые товары, которая в среднесроке ожидается на уровне 1 750–1 800 баксов за унцию.

Следующее значимое событие — День инвестора 23 июня, где ожидаются подробные комментарии от руководства по ряду вопросов:

▫️тенденции инфляции затрат с начала года и прогноз на 2021-22 годы;
▫️производственный прогресс по ключевым проектам расширения зрелых месторождений и обновлений по разработке Сухого Лога с нуля;
▫️среднесрочные капзатраты по проектам / активам;
▫️среднесрочные цели ESG и стратегия изменения климата.

Сегодня акции PLZL акции торгуются с показателем EV/EBITDA на 2021/22 годы 8,7x/7,8x, 6%/7% доходности FCF и 4% дивдоходностью. JPM сохраняет рейтинг OW.
May 30, 2021
#PLZL #аналитика
«Полюс» на Дне инвестора представил подробный прогноз до 2023 года. Разберем основные тезисы и новые прогнозы от банкиров из JPMorgan.

Прогноз до 2023 года: добыча в 2021/22/23 годах ожидается 2,7 / 2,8 / 2,9 млн унций, что в целом соответствует ожиданиям JPM. Руководство указывало на «двузначное» инфляционное давление для определенных позиций сырья, которое представляет потенциальный риск роста денежных затрат, прогнозируемых на уровне $425-450 за унцию в 2021/22 году и $400-450 за унцию в 2023 году. Инфляция также представляет собой потенциальный риск. Ориентировочные капзатраты составят $1,0–1,1 млрд в 2021 году, $1,1–1,2 млрд в 2022 году, $1,0–1,1 млрд в 2023 году.

Сухой Лог — решение о разработке на 2022 год: решение о разработке намечено на конец 2022 года, строительство — на 2023-26 годы, а первая добыча - в 2027 году. В 2019 году капзатраты на строительство оценивались в $3,3 млрд, производство золота - 2,3 млн унций в год, общие денежные затраты $390 за унцию - основные экономические предположения - 60 рублей за доллар и непредвиденные капзатраты — $400 млн.

По мнению аналитиков, глобальное инфляционное давление в отрасли создает риски для увеличения окончательного бюджета. Руководство заявило о желании сохранить 100% долю владения и не ищут стратегического партнера для проекта.

Оценка: бумаги торгуются близко к целевой цене в $101/GDR и в JPM считают, что краткосрочная стоимость акций является справедливой и понизили рейтинг до нейтрального.
June 26, 2021
May 8, 2022
June 21, 2022
September 10, 2022
November 6, 2022
November 9, 2022
January 7, 2023
January 8, 2023
March 27, 2023
March 31, 2023
April 17, 2023
April 20, 2023
#PLZL #аналитика
Что ждать от отчета Полюса за I полугодие 2023

Полюс представит операционные результаты и результаты по МСФО за I полугодие 2023 г. во вторник, 29 августа.

Мнение
•Ожидаем, что выпуск и продажи золота уменьшились со II полугодия 2022 г., но остаются намного выше минимумов I полугодия 2022 г., в соответствии с прогнозом выпуска на полный 2023 г. на уровне 2,8–2,9 млн унций.

•Выручка увеличилась на 34% г/г, до примерно $2,5 млрд, в основном за счет восстановления продаж. Рост на 3% ниже полугодие к полугодию (п/п) ввиду того, что повышение цен на 12% п/п нивелировалось замедлением объемов на 8% п/п.

•EBITDA выросла на 16% п/п и на 31% г/г на фоне динамики выручки, а также улучшения динамики издержек (в том числе на Олимпиаде) и курса, который почти не изменился г/г, но снизился на 26% п/п. Можно предположить, что компания достигнет целевых показателей по TCC на уровне $500–550 за унцию на 2023 г. с поправкой на ослабление рубля (в прогнозах заложен курс 65 руб. за доллар лучше среднего за I полугодие 2023 г. на уровне 77,2).

•Скорректированная чистая прибыль Полюса, скорее всего, выросла на 26% п/п и 15% г/г на фоне повышения EBITDA на 37%. Чистая рентабельность в 37% будет на 7 п.п. выше уровня II полугодия 2022 г., но на 6 п.п. ниже I полугодия 2022 г.

Итог
Таким образом, стоит ожидать уверенных результатов за I полугодие 2023 г. в соответствии с прогнозами Полюса по TCC и выпуску золота на 2023 г. на фоне высоких цен на драгметалл, что подтверждает тренд к стабилизации выпуска выше уровня 2022 г. в 2,5 млн унций и улучшению TCC. Рекомендация «Держать»
August 25, 2023
August 26, 2023
September 6, 2023
December 14, 2023
March 2