#HHRU #market_update
HeadHunter отчитался за III квартал. Рекордные результаты
HeadHunter опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.
Цифры
- Выручка: 8,4 млрд руб. (+76,4% год к году)
- Скорректированная EBITDA: 5,2 млрд руб. (+101,1% год к году)
- Скорректированная чистая прибыль: 3,9 млрд руб. (+120,8% год к году)
Мнение
Очередные сильные показатели, в основном на фоне роста активности компаний в найме персонала. Сильные результаты за III квартал 2023 г. свидетельствуют о потенциале превышения наших прогнозов по 2023г. Рекомендация «Держать» (Цель на год: 3900 руб. / +10%), после роста котировок с начала года.
Подробнее
Выручка за III квартал выросла на 76,4 %, в основном благодаря продолжающемуся спросу на рабочую силу. Это способствовало увеличению количества платящих клиентов. Сильный рост также был обусловлен улучшением монетизации и эффектом низкой базы III квартала 2022 г.
Скорректированная EBITDA выросла на 101,1%, рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 7,7 п.п., с 54,8% до 62,5%. Рост EBITDA обусловлен увеличением выручки. Эффект частично компенсировался увеличением расходов на персонал и маркетинг.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 120,8% год к году, до 3,9 млрд руб. Драйвером роста прибыли стало увеличение выручки и скорректированной EBITDA.
Чистые денежные средства на конец III квартала составили 14 млрд руб. по сравнению с 1,8 млрд руб. на конец 2022 г.
HeadHunter отчитался за III квартал. Рекордные результаты
HeadHunter опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.
Цифры
- Выручка: 8,4 млрд руб. (+76,4% год к году)
- Скорректированная EBITDA: 5,2 млрд руб. (+101,1% год к году)
- Скорректированная чистая прибыль: 3,9 млрд руб. (+120,8% год к году)
Мнение
Очередные сильные показатели, в основном на фоне роста активности компаний в найме персонала. Сильные результаты за III квартал 2023 г. свидетельствуют о потенциале превышения наших прогнозов по 2023г. Рекомендация «Держать» (Цель на год: 3900 руб. / +10%), после роста котировок с начала года.
Подробнее
Выручка за III квартал выросла на 76,4 %, в основном благодаря продолжающемуся спросу на рабочую силу. Это способствовало увеличению количества платящих клиентов. Сильный рост также был обусловлен улучшением монетизации и эффектом низкой базы III квартала 2022 г.
Скорректированная EBITDA выросла на 101,1%, рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 7,7 п.п., с 54,8% до 62,5%. Рост EBITDA обусловлен увеличением выручки. Эффект частично компенсировался увеличением расходов на персонал и маркетинг.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 120,8% год к году, до 3,9 млрд руб. Драйвером роста прибыли стало увеличение выручки и скорректированной EBITDA.
Чистые денежные средства на конец III квартала составили 14 млрд руб. по сравнению с 1,8 млрд руб. на конец 2022 г.
#MOEX #аналитика
Московская биржа. Из аутсайдеров в лидеры
На прошлой торговой сессии акции Московской биржи выросли на 2,21%, до 202,79 руб. Бумаги стали одними из лидеров роста. Объем торгов превысил 2 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В рамках ожиданий акции начали тестировать область 200–196,7, но не развили коррекцию, а отскочили вместе с рынком выше EMA50. Обороты были средними и ниже прошлых двух сессий падения.
•Теперь следим за настроениями на рынке, локально RSI разгружен, и при благоприятном фоне акции могут попробовать пройти к 207,5. Но четких сигналов к росту пока нет, а значит, риск возвращения к тесту 200–196,7 еще есть.
Уровни сопротивления: 207,5 / 212,5 / 220
Уровни поддержки: 200 / 196,7 / 193
Долгосрочная картина
•Акции падали с конца 2021 г., и нисходящий тренд нашел дно в октябре 2022 г. После началось восстановление, примерно через год был переписан исторический максимум.
•На бирже наблюдается восстановление торговых оборотов, появляются новые инструменты и проводятся IPO. Это позволило котировкам впервые подняться выше 200 и может поддержать акции в будущем.
•Уже с середины августа недельный RSI находится в области перекупленности, что говорит о необходимости провести полноценную коррекцию. Недавно компания отчиталась за III квартал, и началась фиксация, от которой может развиться снижение. В долгосрочной перспективе взгляд на акции биржи умеренно позитивный, а целью является 220–230.
Московская биржа. Из аутсайдеров в лидеры
На прошлой торговой сессии акции Московской биржи выросли на 2,21%, до 202,79 руб. Бумаги стали одними из лидеров роста. Объем торгов превысил 2 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В рамках ожиданий акции начали тестировать область 200–196,7, но не развили коррекцию, а отскочили вместе с рынком выше EMA50. Обороты были средними и ниже прошлых двух сессий падения.
•Теперь следим за настроениями на рынке, локально RSI разгружен, и при благоприятном фоне акции могут попробовать пройти к 207,5. Но четких сигналов к росту пока нет, а значит, риск возвращения к тесту 200–196,7 еще есть.
Уровни сопротивления: 207,5 / 212,5 / 220
Уровни поддержки: 200 / 196,7 / 193
Долгосрочная картина
•Акции падали с конца 2021 г., и нисходящий тренд нашел дно в октябре 2022 г. После началось восстановление, примерно через год был переписан исторический максимум.
•На бирже наблюдается восстановление торговых оборотов, появляются новые инструменты и проводятся IPO. Это позволило котировкам впервые подняться выше 200 и может поддержать акции в будущем.
•Уже с середины августа недельный RSI находится в области перекупленности, что говорит о необходимости провести полноценную коррекцию. Недавно компания отчиталась за III квартал, и началась фиксация, от которой может развиться снижение. В долгосрочной перспективе взгляд на акции биржи умеренно позитивный, а целью является 220–230.
#MTSS #market_update
Отчет МТС. Прибыль просела
МТС опубликовала финансовые результаты за III квартал 2023 г.
Главное
•Выручка: 159,7 млрд руб. (+16% год к году)
•OIBDA: 60,8 млрд руб. (+0,6% год к году)
•Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 9 млрд руб. (-27,1% год к году)
•Чистый долг/OIBDA: 1,8х (1,9х на конец III квартала 2022 г.)
Подробнее
В III квартале 2023 г. выручка увеличилась на 16% год к году (г/г) до 159,7 млрд руб. Драйверами роста выручки стали восстановление продаж в розничном бизнесе, рост розничного кредитного портфеля и комиссионных доходов в Финтехе, а также развитие рекламного бизнеса.
Показатель OIBDA в III квартале (+0,6% г/г). Сдерживающими факторами стали инвестиции в точки роста, расходы на сотрудников, а также разовые расходы.
Чистая прибыль в III квартале составила 9 млрд руб., снизившись на 27,1% г/г. Негативная динамика связана с ростом процентных расходов на фоне увеличения процентных ставок, а также ростом амортизационных отчислений.
Капитальные затраты в III квартале выросли на 44% г/г) до 22,3 млрд руб. Компания инвестировала в развитие телеком-инфраструктуры, а также растущие направления.
Чистый долг МТС на конец III квартала вырос на 5,3% к уровню на конец II квартала 2023 г. Отношение чистый долг/OIBDA выросло до 1,84х против 1,75х на конец II квартала.
Показатель FCF без учета банка составил 21,4 млрд руб. (+37,2% квартал к кварталу; -7,1% год к году).
Отчет МТС. Прибыль просела
МТС опубликовала финансовые результаты за III квартал 2023 г.
Главное
•Выручка: 159,7 млрд руб. (+16% год к году)
•OIBDA: 60,8 млрд руб. (+0,6% год к году)
•Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 9 млрд руб. (-27,1% год к году)
•Чистый долг/OIBDA: 1,8х (1,9х на конец III квартала 2022 г.)
Подробнее
В III квартале 2023 г. выручка увеличилась на 16% год к году (г/г) до 159,7 млрд руб. Драйверами роста выручки стали восстановление продаж в розничном бизнесе, рост розничного кредитного портфеля и комиссионных доходов в Финтехе, а также развитие рекламного бизнеса.
Показатель OIBDA в III квартале (+0,6% г/г). Сдерживающими факторами стали инвестиции в точки роста, расходы на сотрудников, а также разовые расходы.
Чистая прибыль в III квартале составила 9 млрд руб., снизившись на 27,1% г/г. Негативная динамика связана с ростом процентных расходов на фоне увеличения процентных ставок, а также ростом амортизационных отчислений.
Капитальные затраты в III квартале выросли на 44% г/г) до 22,3 млрд руб. Компания инвестировала в развитие телеком-инфраструктуры, а также растущие направления.
Чистый долг МТС на конец III квартала вырос на 5,3% к уровню на конец II квартала 2023 г. Отношение чистый долг/OIBDA выросло до 1,84х против 1,75х на конец II квартала.
Показатель FCF без учета банка составил 21,4 млрд руб. (+37,2% квартал к кварталу; -7,1% год к году).
#SBER #аналитика
Сбербанк. За какими уровнями следить
На предыдущей торговой сессии акции Сбербанка снизились на 1,13%, закрытие прошло на отметке 279,7 руб. Бумага выглядела на уровне рынка, потерявшего 1,28%.
Краткосрочная картина
•Акции Сбербанка на торговой сессии четверга откатились от уровня 283 руб., пробили 50-периодную скользящую среднюю на часовике, а также нижнюю границу растущего канала.
•Краткосрочные ожидания ухудшились, в ближайшее время стоит следить за зоной 278,5–279 руб. Стохастик на часовике перепродан, намекая на возможность отскока от выделенной зоны. Если отметки выстоят, можно будет рассчитывать на формирование консолидации вблизи максимумов.
•При пробое целью спуска выступит 276 руб., а также граница более пологого растущего тренда от минимумов сентября.
Уровни сопротивления: 284,8 / 298,5 / 310,1
Уровни поддержки: 279 / 276 / 268
Долгосрочная картина
•От рекордных уровней цена бумаг потеряла более 25%. На фоне геополитической ситуации в феврале 2022 г. был пробит многолетний тренд, берущий начало с 2014 г.
•Опора найдена на уровне пологого растущего тренда, который тянется от минимумов 2009 г.
•По мере восстановления цена вышла к 200-дневной скользящей средней и закрепилась выше, что говорит о растущем среднесрочном тренде.
•Целевая цена на горизонте года — 350 руб.
Сбербанк. За какими уровнями следить
На предыдущей торговой сессии акции Сбербанка снизились на 1,13%, закрытие прошло на отметке 279,7 руб. Бумага выглядела на уровне рынка, потерявшего 1,28%.
Краткосрочная картина
•Акции Сбербанка на торговой сессии четверга откатились от уровня 283 руб., пробили 50-периодную скользящую среднюю на часовике, а также нижнюю границу растущего канала.
•Краткосрочные ожидания ухудшились, в ближайшее время стоит следить за зоной 278,5–279 руб. Стохастик на часовике перепродан, намекая на возможность отскока от выделенной зоны. Если отметки выстоят, можно будет рассчитывать на формирование консолидации вблизи максимумов.
•При пробое целью спуска выступит 276 руб., а также граница более пологого растущего тренда от минимумов сентября.
Уровни сопротивления: 284,8 / 298,5 / 310,1
Уровни поддержки: 279 / 276 / 268
Долгосрочная картина
•От рекордных уровней цена бумаг потеряла более 25%. На фоне геополитической ситуации в феврале 2022 г. был пробит многолетний тренд, берущий начало с 2014 г.
•Опора найдена на уровне пологого растущего тренда, который тянется от минимумов 2009 г.
•По мере восстановления цена вышла к 200-дневной скользящей средней и закрепилась выше, что говорит о растущем среднесрочном тренде.
•Целевая цена на горизонте года — 350 руб.
#FLOT #market_update
Что ждать от отчета Совкомфлота за III квартал
Совкомфлот планирует раскрыть финансовые результаты за III квартал 2023 г. в понедельник, 20 ноября.
Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 6,32 руб. на акцию.
Мнение
Прогнозируемый около 24 млрд руб. чистой прибыли и 37,4 млрд руб. скорректированной EBITDA.
При выплате 50% чистой прибыли по итогам 2023 г. дивиденды Совкомфлота могут составить до 40 млрд руб. (при чистой прибыли в 80 млрд руб. за год). Следовательно, в середине следующего года следует ожидать вторую выплату в дополнение к этой промежуточной.
Ставки на транспортировку российской нефти, скорее всего, останутся высокими, пока сохраняется режим санкций. Это позволяет Совкомфлоту хорошо зарабатывать.
Сейчас закладывается снижение ставок фрахта по нефтеналивным танкерам и продуктовозам в 2024 г. примерно на четверть г/г.
Итог
Рекомендация «Держать» и стоит отметить высокие рыночные ставки фрахта на танкеры для перевозки российской нефти/нефтепродуктов. Ставки, скорее всего, будут постепенно снижаться в дальнейшем, но пока находятся на рекордных уровнях.
Что ждать от отчета Совкомфлота за III квартал
Совкомфлот планирует раскрыть финансовые результаты за III квартал 2023 г. в понедельник, 20 ноября.
Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 6,32 руб. на акцию.
Мнение
Прогнозируемый около 24 млрд руб. чистой прибыли и 37,4 млрд руб. скорректированной EBITDA.
При выплате 50% чистой прибыли по итогам 2023 г. дивиденды Совкомфлота могут составить до 40 млрд руб. (при чистой прибыли в 80 млрд руб. за год). Следовательно, в середине следующего года следует ожидать вторую выплату в дополнение к этой промежуточной.
Ставки на транспортировку российской нефти, скорее всего, останутся высокими, пока сохраняется режим санкций. Это позволяет Совкомфлоту хорошо зарабатывать.
Сейчас закладывается снижение ставок фрахта по нефтеналивным танкерам и продуктовозам в 2024 г. примерно на четверть г/г.
Итог
Рекомендация «Держать» и стоит отметить высокие рыночные ставки фрахта на танкеры для перевозки российской нефти/нефтепродуктов. Ставки, скорее всего, будут постепенно снижаться в дальнейшем, но пока находятся на рекордных уровнях.
#TCSG #FLOT #WUSH #market_update
Три интересные бумаги на следующую неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
TCS Group
Отчет TCS Group ожидается 22 ноября. Результаты должны быть сильными, учитывая продолжающийся рост клиентской базы. Ключевые финансовые метрики могут обновить рекордные уровни, а темпы роста ожидаются близкими к трехзначным уровням относительно низкой базы прошлого года. В фокусе показатели рентабельности, приток новых клиентов.
На прошлой неделе председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк подтвердил, что компания планирует сменить юрисдикцию. При этом какой-то конкретики пока нет. Новая информация вряд ли появится в рамках публикации отчета, однако рынок будет внимательно следить за прогрессом в вопросе редомициляции.
Акции TCS Group находятся в консолидации 3200–3800 руб. с июня 2023 г. Сейчас котировки находятся вблизи уровня предыдущего минимума, в случае закрепления ниже зоны 3350–3375 руб. вырастет вероятность спуска к 3200 руб. Об улучшении картины можно будет говорить с пробоем 3550 руб.
Совкомфлот
Совкомфлот планирует 20 ноября опубликовать финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г. В фокусе динамика EBITDA, чистой прибыли. Результаты ожидаются сильными в свете высоких ставок фрахта, а также ослабления рубля в III квартале. Прогнозируемая чистая прибыль составляет 24 млрд руб. и 37,4 млрд руб. скорректированной EBITDA. На этой неделе Совкомфлот рекомендовал первые в публичной истории промежуточные дивиденды — 6,32 руб. на акцию, 5% дивдоходности.
Бумаги Совкомфлота двигаются в крутом растущем тренде с минимумов октября 2023 г. Техническая картина остается позитивной, признаков перегретости по осцилляторам пока нет, драйверов для переоценки вниз на текущий момент также не просматривается. При спокойном сентименте на рынке бумаги могут продолжить постепенный подъем. Первым сигналом к ухудшению технической картины может стать пробой 120 руб.
Whoosh
Финансовые результаты по МСФО за III квартал 23 ноября представит Whoosh. III квартал сезонно один из наиболее успешных для компании, результаты должны улучшиться как в годовом, так и в квартальном выражении. Наибольшее внимание стоит обратить на темпы роста выручки, показатель EBITDA, а также балансовые показатели в свете роста увеличения ключевой ставки и низкого сезона IV квартала. Из интересных моментов: компания может поделиться апдейтами в планах развития в свете новой макроконъюнктуры, а также осветить прогресс в международной экспансии.
Акции Whoosh в последние месяцы находятся в амплитудном боковике 200–265 руб. При этом с начала осени волатильность в бумаге снизилась, колебания укладываются в диапазон 200–230 руб. От минимумов октября 2023 г. в бумаге актуален локальный растущий тренд, сейчас бумаги находятся близко к его границе. В случае слома тенденции бумаги могут снизиться в район 200–205 руб. Сверху потенциал роста ограничен 230 руб. — для пробоя отметки могут потребоваться дополнительные драйверы или активизация объявленного недавно байбэка.
Три интересные бумаги на следующую неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
TCS Group
Отчет TCS Group ожидается 22 ноября. Результаты должны быть сильными, учитывая продолжающийся рост клиентской базы. Ключевые финансовые метрики могут обновить рекордные уровни, а темпы роста ожидаются близкими к трехзначным уровням относительно низкой базы прошлого года. В фокусе показатели рентабельности, приток новых клиентов.
На прошлой неделе председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк подтвердил, что компания планирует сменить юрисдикцию. При этом какой-то конкретики пока нет. Новая информация вряд ли появится в рамках публикации отчета, однако рынок будет внимательно следить за прогрессом в вопросе редомициляции.
Акции TCS Group находятся в консолидации 3200–3800 руб. с июня 2023 г. Сейчас котировки находятся вблизи уровня предыдущего минимума, в случае закрепления ниже зоны 3350–3375 руб. вырастет вероятность спуска к 3200 руб. Об улучшении картины можно будет говорить с пробоем 3550 руб.
Совкомфлот
Совкомфлот планирует 20 ноября опубликовать финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г. В фокусе динамика EBITDA, чистой прибыли. Результаты ожидаются сильными в свете высоких ставок фрахта, а также ослабления рубля в III квартале. Прогнозируемая чистая прибыль составляет 24 млрд руб. и 37,4 млрд руб. скорректированной EBITDA. На этой неделе Совкомфлот рекомендовал первые в публичной истории промежуточные дивиденды — 6,32 руб. на акцию, 5% дивдоходности.
Бумаги Совкомфлота двигаются в крутом растущем тренде с минимумов октября 2023 г. Техническая картина остается позитивной, признаков перегретости по осцилляторам пока нет, драйверов для переоценки вниз на текущий момент также не просматривается. При спокойном сентименте на рынке бумаги могут продолжить постепенный подъем. Первым сигналом к ухудшению технической картины может стать пробой 120 руб.
Whoosh
Финансовые результаты по МСФО за III квартал 23 ноября представит Whoosh. III квартал сезонно один из наиболее успешных для компании, результаты должны улучшиться как в годовом, так и в квартальном выражении. Наибольшее внимание стоит обратить на темпы роста выручки, показатель EBITDA, а также балансовые показатели в свете роста увеличения ключевой ставки и низкого сезона IV квартала. Из интересных моментов: компания может поделиться апдейтами в планах развития в свете новой макроконъюнктуры, а также осветить прогресс в международной экспансии.
Акции Whoosh в последние месяцы находятся в амплитудном боковике 200–265 руб. При этом с начала осени волатильность в бумаге снизилась, колебания укладываются в диапазон 200–230 руб. От минимумов октября 2023 г. в бумаге актуален локальный растущий тренд, сейчас бумаги находятся близко к его границе. В случае слома тенденции бумаги могут снизиться в район 200–205 руб. Сверху потенциал роста ограничен 230 руб. — для пробоя отметки могут потребоваться дополнительные драйверы или активизация объявленного недавно байбэка.
#SBER #YNDX #GMKN #market_update
3 идеи в российских акциях
Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 10 месяцев 2023 г. банк заработал 1262 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 27,9 руб. за 10 месяцев. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50% (около 12% дивдоходности).
При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды.
Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: презентация стратегии развития на 2024–2026 гг. и новой дивполитики 6 декабря, а также отчетность за 11 месяцев.
Сильный драйвер в ближайшие полтора месяца
В кейсе Яндекса в ближайшие месяц–полтора должен раскрыться сильный драйвер — СМИ сообщают, что сделка по разделению компании может быть закрыта до конца года. Разделение бизнеса Яндекса — ключевой момент для цены акций. От структуры разделения, наличия или отсутствия оферты, а также новой структуры акционеров будут зависеть дальнейшие перспективы развития.
В этой истории повышенные риски, так как нет уверенности, что сделка будет закрыта в наилучшем для миноритарных акционеров варианте. При этом даже сам факт снижения градуса неопределенности должен заставить рынок обратить внимание на бизнес Яндекса — высокие темпы роста 2022–2023 гг. не были отыграны котировками в полном объеме.
Возобновление дивидендов — позитив
На фоне возвращения к выплате дивидендов интересны акции Норникеля. Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 9 месяцев 915 руб. на акцию (5,3% дивдоходности). После рекомендации акции скорректировались от локальных вершин. Сказалась фиксация «по факту», а также низкая дивдоходность относительно исторических уровней.
В среднесрочной перспективе возобновление выплат должно поддержать котировки. Компания отмечает прохождение пика инвестиционного цикла в 2023–2024 гг., а значит, в перспективе свободный денежный поток должен увеличиться, позволяя компании нарастить объем выплат.
В цене бумаг также не до конца учтен фактор девальвации рубля — с начала года котировки прибавили лишь 12% против +24% по USD/RUB. Для Норникеля валютный фактор важен, так как более 90% поставок идет на экспорт. Еще один позитивный момент — ожидаемый сплит акций. Это должно сделать бумаги более доступными для частных инвесторов.
3 идеи в российских акциях
Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 10 месяцев 2023 г. банк заработал 1262 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 27,9 руб. за 10 месяцев. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50% (около 12% дивдоходности).
При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды.
Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: презентация стратегии развития на 2024–2026 гг. и новой дивполитики 6 декабря, а также отчетность за 11 месяцев.
Сильный драйвер в ближайшие полтора месяца
В кейсе Яндекса в ближайшие месяц–полтора должен раскрыться сильный драйвер — СМИ сообщают, что сделка по разделению компании может быть закрыта до конца года. Разделение бизнеса Яндекса — ключевой момент для цены акций. От структуры разделения, наличия или отсутствия оферты, а также новой структуры акционеров будут зависеть дальнейшие перспективы развития.
В этой истории повышенные риски, так как нет уверенности, что сделка будет закрыта в наилучшем для миноритарных акционеров варианте. При этом даже сам факт снижения градуса неопределенности должен заставить рынок обратить внимание на бизнес Яндекса — высокие темпы роста 2022–2023 гг. не были отыграны котировками в полном объеме.
Возобновление дивидендов — позитив
На фоне возвращения к выплате дивидендов интересны акции Норникеля. Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 9 месяцев 915 руб. на акцию (5,3% дивдоходности). После рекомендации акции скорректировались от локальных вершин. Сказалась фиксация «по факту», а также низкая дивдоходность относительно исторических уровней.
В среднесрочной перспективе возобновление выплат должно поддержать котировки. Компания отмечает прохождение пика инвестиционного цикла в 2023–2024 гг., а значит, в перспективе свободный денежный поток должен увеличиться, позволяя компании нарастить объем выплат.
В цене бумаг также не до конца учтен фактор девальвации рубля — с начала года котировки прибавили лишь 12% против +24% по USD/RUB. Для Норникеля валютный фактор важен, так как более 90% поставок идет на экспорт. Еще один позитивный момент — ожидаемый сплит акций. Это должно сделать бумаги более доступными для частных инвесторов.
#SGZH #RUAL #HYDR #market_update #аналитика
3 отстающих акций 2023 года. На какие из них стоит обратить внимание
С начала 2023 г. индекс МосБиржи прибавил 48%. Драйверами роста стали приток средств частных инвесторов на рынок и ослабление рубля. При этом есть ряд бумаг, которые выглядели заметно слабее рынка. Предлагаем рассмотреть 3 таких акций и разобраться, что с ними делать дальше.
Сегежа
Акции Сегежи в 2023 г. теряют 7%, снижение связано сразу с несколькими факторами. Компания пострадала от санкций ЕС — европейский рынок закрыт, а он был ключевым для Сегежи. Из-за этого пришлось перенаправлять поставки в другие страны, что спровоцировало рост затрат на логистику и продажи. Кроме того, конъюнктура на основных рынках компании складывается неблагоприятно: цены на бумагу потеряли 26%, на пиломатериалы — 12%. В условиях роста издержек это оказало сильное давление на рентабельность. Наконец, с III квартала начал сказываться рост ключевой ставки ЦБ РФ. Долговую нагрузку компании нельзя назвать комфортной, что закладывается в стоимость акций.
Взгляд на акции Сегежи осторожный. Показатель OIBDA за III квартал не перекрывал процентные расходы компании. Высокие процентные ставки могут сохраняться довольно долго, что предполагает поддержание высокого уровня процентных расходов. Чистый долг/OIBDA был на уровне 10,4х — высокий уровень. Глава компании Михаил Шамолин отмечал, что в обозримом будущем должен произойти разворот рыночной конъюнктуры по основным продуктам лесопереработки в лучшую сторону, но на текущий момент ситуация остается непростой.
Бумаги можно удерживать в надежде на восстановление конъюнктуры на ключевых рынках, однако нужно понимать, что это инвестиция с повышенным уровнем риска. От покупок имеет смысл воздержаться до появления признаков качественного улучшения ситуации.
РУСАЛ
РУСАЛ тоже страдает от слабой конъюнктуры, влияния санкций и роста процентных ставок в экономике. С начала года акции просели на 5%, цены на алюминий потеряли столько же. РУСАЛ пострадал от санкций и макроситуации в целом через потерю поставок глинозема из Австралии и с собственного завода на Украине. Из-за этого компания была вынуждена нарастить закупки у третьих сторон по менее выгодным ценам.
Чистый долг/EBITDA на конец I полугодия был на уровне 12,3х. Компания еще не публиковала финансовые отчеты после повышения процентных ставок, но можно ожидать, что давление на прибыль во II полугодии усилится.
Из позитивных моментов можно отметить, что после перерыва возобновил выплату дивидендов Норникель. РУСАЛ контролирует 26,4% акций Норникеля, то есть дивидендами за 9 месяцев компания может получить около $400 млн. Это примерно 6% от чистого долга РУСАЛа на конец I полугодия.
Среднесрочные ожидания по акциям компании преимущественно нейтральные. Дивиденды от Норникеля позволяют если не снижать уровень долга, то по крайней мере без трудностей обслуживать выплаты по кредитам. На возобновление выплаты дивидендов самим РУСАЛом пока рассчитывать не приходится. Бумаги можно удерживать или осторожно набирать позицию в расчете на рост цен на алюминий.
РусГидро
Акции РусГидро с начала года в плюсе на 3%, на пиках 2023 г. рост превышал 36%, но с максимумов сентября бумаги находятся в падающем тренде. Одной из причин отставания видится высокая оценка бумаг по мультипликаторам, наблюдавшаяся ранее. В 2022 г. бумаги выглядели намного устойчивее рынка, что можно связать с покупками акций компании РУСАЛом.
Взгляд на акции РусГидро сдержанный. Компания показывает сильные финансовые результаты в текущем году на фоне повышения тарифов на Дальнем Востоке. По итогам I полугодия EBITDA выросла до 78,4 млрд руб. (+28% год к году), чистая прибыль составила 47,7 млрд руб. (+59% год к году). РусГидро может нарастить дивиденды по итогам года — дивдоходность ожидается выше 7%. При этом привлекательность дивидендов и акций компании в целом сильно снижается на фоне высоких процентных ставок в экономике, а бумаги нельзя назвать дешевыми относительно сектора. Актуальной проблемой для кейса остается высокая инвестпрограмма.
3 отстающих акций 2023 года. На какие из них стоит обратить внимание
С начала 2023 г. индекс МосБиржи прибавил 48%. Драйверами роста стали приток средств частных инвесторов на рынок и ослабление рубля. При этом есть ряд бумаг, которые выглядели заметно слабее рынка. Предлагаем рассмотреть 3 таких акций и разобраться, что с ними делать дальше.
Сегежа
Акции Сегежи в 2023 г. теряют 7%, снижение связано сразу с несколькими факторами. Компания пострадала от санкций ЕС — европейский рынок закрыт, а он был ключевым для Сегежи. Из-за этого пришлось перенаправлять поставки в другие страны, что спровоцировало рост затрат на логистику и продажи. Кроме того, конъюнктура на основных рынках компании складывается неблагоприятно: цены на бумагу потеряли 26%, на пиломатериалы — 12%. В условиях роста издержек это оказало сильное давление на рентабельность. Наконец, с III квартала начал сказываться рост ключевой ставки ЦБ РФ. Долговую нагрузку компании нельзя назвать комфортной, что закладывается в стоимость акций.
Взгляд на акции Сегежи осторожный. Показатель OIBDA за III квартал не перекрывал процентные расходы компании. Высокие процентные ставки могут сохраняться довольно долго, что предполагает поддержание высокого уровня процентных расходов. Чистый долг/OIBDA был на уровне 10,4х — высокий уровень. Глава компании Михаил Шамолин отмечал, что в обозримом будущем должен произойти разворот рыночной конъюнктуры по основным продуктам лесопереработки в лучшую сторону, но на текущий момент ситуация остается непростой.
Бумаги можно удерживать в надежде на восстановление конъюнктуры на ключевых рынках, однако нужно понимать, что это инвестиция с повышенным уровнем риска. От покупок имеет смысл воздержаться до появления признаков качественного улучшения ситуации.
РУСАЛ
РУСАЛ тоже страдает от слабой конъюнктуры, влияния санкций и роста процентных ставок в экономике. С начала года акции просели на 5%, цены на алюминий потеряли столько же. РУСАЛ пострадал от санкций и макроситуации в целом через потерю поставок глинозема из Австралии и с собственного завода на Украине. Из-за этого компания была вынуждена нарастить закупки у третьих сторон по менее выгодным ценам.
Чистый долг/EBITDA на конец I полугодия был на уровне 12,3х. Компания еще не публиковала финансовые отчеты после повышения процентных ставок, но можно ожидать, что давление на прибыль во II полугодии усилится.
Из позитивных моментов можно отметить, что после перерыва возобновил выплату дивидендов Норникель. РУСАЛ контролирует 26,4% акций Норникеля, то есть дивидендами за 9 месяцев компания может получить около $400 млн. Это примерно 6% от чистого долга РУСАЛа на конец I полугодия.
Среднесрочные ожидания по акциям компании преимущественно нейтральные. Дивиденды от Норникеля позволяют если не снижать уровень долга, то по крайней мере без трудностей обслуживать выплаты по кредитам. На возобновление выплаты дивидендов самим РУСАЛом пока рассчитывать не приходится. Бумаги можно удерживать или осторожно набирать позицию в расчете на рост цен на алюминий.
РусГидро
Акции РусГидро с начала года в плюсе на 3%, на пиках 2023 г. рост превышал 36%, но с максимумов сентября бумаги находятся в падающем тренде. Одной из причин отставания видится высокая оценка бумаг по мультипликаторам, наблюдавшаяся ранее. В 2022 г. бумаги выглядели намного устойчивее рынка, что можно связать с покупками акций компании РУСАЛом.
Взгляд на акции РусГидро сдержанный. Компания показывает сильные финансовые результаты в текущем году на фоне повышения тарифов на Дальнем Востоке. По итогам I полугодия EBITDA выросла до 78,4 млрд руб. (+28% год к году), чистая прибыль составила 47,7 млрд руб. (+59% год к году). РусГидро может нарастить дивиденды по итогам года — дивдоходность ожидается выше 7%. При этом привлекательность дивидендов и акций компании в целом сильно снижается на фоне высоких процентных ставок в экономике, а бумаги нельзя назвать дешевыми относительно сектора. Актуальной проблемой для кейса остается высокая инвестпрограмма.
#SNGS #ALRS #MTSS #market_update
Кандидаты на шорт. На чьи акции обратить внимание
Индекс МосБиржи откатился от 3300 п. и весь ноябрь движется в узком коридоре. Драйверов для ретеста максимумов пока недостаточно, а значит, есть риски негативной динамики — стоит подобрать кандидатов на шорт.
Сейчас риск для более глубокого снижения индекса — преодоление 3150 п. сверху вниз. В случае такого сценария продавцы могут активизироваться. Рост выше 3250 п. может спровоцировать покупателей, тогда короткие сделки стоит искать в локальных слабых историях.
Сургутнефтегаз-ао
По обыкновенным акциям изменений в дивидендной политике в обозримом будущем не ожидается. Падение стоимости нефти и укрепление рубля негативно для компании. На этом фоне все еще существуют риски снижения. Для спекуляций сейчас могут подойти и привилегированные акции компании.
Техническая картина
Акции так и не преодолели первую цель падения — 31, поддержку акциями оказал подъем нефти. Пока акции ниже 34, ретест 31 еще ожидается. Преодоление поддержки сверху вниз откроет дорогу к 29–28.
АЛРОСА
Компания приостановила продажи на два месяца, прогнозируем слабость во II полугодии 2023 г. Не ждем дивидендов как минимум до II квартала 2024 г. Продажи в секторе снижаются, спрос остается низким, а рубль укрепляется. Фундаментальная картина не располагает к росту.
Техническая картина
Цели из прошлого обзора выполнены, но слабость акций сохраняется — без новых мощных драйверов котировки могут спуститься под 65. В этом случае ориентиры упадут к 60 и ниже. До реализации такого сценария не исключается отскок от текущих уровней, поэтому стоит использовать стоп-заявки.
МТС
Перспектив для роста на ближней дистанции пока нет. Компания выплатила дивиденды, и акции упали от максимумов. До появления новых триггеров к росту бумаги могут быть интересны для спекулятивного шорта.
Техническая картина
Акции пока придерживаются бокового направления, тест 270–266 заканчивается отскоком. Риски преодоления данной области сохраняются, что может стать отправной точкой к новой волне снижения в сторону 250–240. Сценарий актуален, пока акции остаются ниже 280–290.
Кандидаты на шорт. На чьи акции обратить внимание
Индекс МосБиржи откатился от 3300 п. и весь ноябрь движется в узком коридоре. Драйверов для ретеста максимумов пока недостаточно, а значит, есть риски негативной динамики — стоит подобрать кандидатов на шорт.
Сейчас риск для более глубокого снижения индекса — преодоление 3150 п. сверху вниз. В случае такого сценария продавцы могут активизироваться. Рост выше 3250 п. может спровоцировать покупателей, тогда короткие сделки стоит искать в локальных слабых историях.
Сургутнефтегаз-ао
По обыкновенным акциям изменений в дивидендной политике в обозримом будущем не ожидается. Падение стоимости нефти и укрепление рубля негативно для компании. На этом фоне все еще существуют риски снижения. Для спекуляций сейчас могут подойти и привилегированные акции компании.
Техническая картина
Акции так и не преодолели первую цель падения — 31, поддержку акциями оказал подъем нефти. Пока акции ниже 34, ретест 31 еще ожидается. Преодоление поддержки сверху вниз откроет дорогу к 29–28.
АЛРОСА
Компания приостановила продажи на два месяца, прогнозируем слабость во II полугодии 2023 г. Не ждем дивидендов как минимум до II квартала 2024 г. Продажи в секторе снижаются, спрос остается низким, а рубль укрепляется. Фундаментальная картина не располагает к росту.
Техническая картина
Цели из прошлого обзора выполнены, но слабость акций сохраняется — без новых мощных драйверов котировки могут спуститься под 65. В этом случае ориентиры упадут к 60 и ниже. До реализации такого сценария не исключается отскок от текущих уровней, поэтому стоит использовать стоп-заявки.
МТС
Перспектив для роста на ближней дистанции пока нет. Компания выплатила дивиденды, и акции упали от максимумов. До появления новых триггеров к росту бумаги могут быть интересны для спекулятивного шорта.
Техническая картина
Акции пока придерживаются бокового направления, тест 270–266 заканчивается отскоком. Риски преодоления данной области сохраняются, что может стать отправной точкой к новой волне снижения в сторону 250–240. Сценарий актуален, пока акции остаются ниже 280–290.
#SBER #RTKM #FLOT #market_update
3 акции, которые не стали следовать за рынком и пошли вверх
В периоды боковика ликвидные акции без краткосрочного драйвера склонны следовать за индексом: расти и снижаться вместе с ним. Но отдельные фишки могут отрываться от бенчмарка и опережать рынок. Это может быть признаком силы инструмента. На среднесрочной дистацнии такие бумаги могут показать хороший результат. Разбираемся, что за акции.
Сбербанк
Самая популярная фишка I половины 2023 г. по-прежнему остается интересной. По итогам 2023 г. банк может заплатить 30+ руб. дивидендов на каждую акцию. В будущем бизнес банка будет расти, а вместе с ним и размер дивидендов.
Также есть дополнительная опция в виде роста payout ratio. Сейчас банк платит на дивиденды только 50% прибыли, но в будущем коэффициент может вырасти до 60% или 70%, что может привести к переоценке акций к более высоким уровням.
Ростелеком
Консервативная фишка долгое время была непопулярна среди инвесторов. В результате сегодня это самый дешевый представитель телекомов среди ликвидных бумаг. При этом бизнес компании заметно преобразился, к тому же в условиях перестройки экономики компания может расширить свое присутствие в перспективных сегментах.
Ростелеком стабильно платит фиксированный дивиденд и в будущем может увеличить его. Краткосрочно выход из боковика связан в том числе с приближением дивидендной отсечки. Однако позитивные перспективы позволяют надеяться на быстрое закрытие гэпа и продолжение роста.
Совкомфлот
Рост фрагментации мирового топливного рынка стал причиной дисбалансов, в результате которых крупнейшая российская судоходная компания получает высокие доходы. Конъюнктура нефтяного рынка остается позитивной и позволяет рассчитывать на сильные результаты в следующем году. Компания намерена направлять на дивиденды 50% от прибыли, что позволяет инвесторам рассчитывать на справедливое распределение высоких доходов в пользу акционеров.
3 акции, которые не стали следовать за рынком и пошли вверх
В периоды боковика ликвидные акции без краткосрочного драйвера склонны следовать за индексом: расти и снижаться вместе с ним. Но отдельные фишки могут отрываться от бенчмарка и опережать рынок. Это может быть признаком силы инструмента. На среднесрочной дистацнии такие бумаги могут показать хороший результат. Разбираемся, что за акции.
Сбербанк
Самая популярная фишка I половины 2023 г. по-прежнему остается интересной. По итогам 2023 г. банк может заплатить 30+ руб. дивидендов на каждую акцию. В будущем бизнес банка будет расти, а вместе с ним и размер дивидендов.
Также есть дополнительная опция в виде роста payout ratio. Сейчас банк платит на дивиденды только 50% прибыли, но в будущем коэффициент может вырасти до 60% или 70%, что может привести к переоценке акций к более высоким уровням.
Ростелеком
Консервативная фишка долгое время была непопулярна среди инвесторов. В результате сегодня это самый дешевый представитель телекомов среди ликвидных бумаг. При этом бизнес компании заметно преобразился, к тому же в условиях перестройки экономики компания может расширить свое присутствие в перспективных сегментах.
Ростелеком стабильно платит фиксированный дивиденд и в будущем может увеличить его. Краткосрочно выход из боковика связан в том числе с приближением дивидендной отсечки. Однако позитивные перспективы позволяют надеяться на быстрое закрытие гэпа и продолжение роста.
Совкомфлот
Рост фрагментации мирового топливного рынка стал причиной дисбалансов, в результате которых крупнейшая российская судоходная компания получает высокие доходы. Конъюнктура нефтяного рынка остается позитивной и позволяет рассчитывать на сильные результаты в следующем году. Компания намерена направлять на дивиденды 50% от прибыли, что позволяет инвесторам рассчитывать на справедливое распределение высоких доходов в пользу акционеров.
#DZRD #DZRDP #market_update
ДЗРД анонсировал дивиденды за 9 месяцев 2023
110,36 руб. на каждый тип акций рекомендовал выплатить совет директоров Донского завода радиодеталей (ДЗРД) за I полугодие 2023 г.
Главное
Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 15 января 2024 г. Последний день с учетом режима торгов Т+1 на Мосбирже — 12 января.
Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на внеочередном собрании акционеров 27 декабря.
Ранее компания уже выплатила своим акционерам промежуточные дивиденды за I полугодие 2023 г. в размере 321,73 руб. на каждый тип акций.
Что это значит
По текущей цене обыкновенных акций ДЗРД дивидендная доходность составляет около 1,6%, по привилегированным — 2,6%.
ДЗРД анонсировал дивиденды за 9 месяцев 2023
110,36 руб. на каждый тип акций рекомендовал выплатить совет директоров Донского завода радиодеталей (ДЗРД) за I полугодие 2023 г.
Главное
Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 15 января 2024 г. Последний день с учетом режима торгов Т+1 на Мосбирже — 12 января.
Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на внеочередном собрании акционеров 27 декабря.
Ранее компания уже выплатила своим акционерам промежуточные дивиденды за I полугодие 2023 г. в размере 321,73 руб. на каждый тип акций.
Что это значит
По текущей цене обыкновенных акций ДЗРД дивидендная доходность составляет около 1,6%, по привилегированным — 2,6%.
#CHMF #аналитика
Северсталь. Цена снова тестирует годовой растущий тренд
В четверг акции Северстали подешевели на 1,44%, до 1330,4 руб. Объем торгов составил 808 млн руб.
Краткосрочная картина
•Котировки акций сталелитейщика вчера снова просели.
•Днем ранее цена сделала хороший рывок вверх от годового растущего тренда. Ранее дважды в его районе проходил выкуп внутридневных просадок. Казалось, цена могла продолжить подъем к верней границе нисходящего канала, но уже от 200-часовой средней пошла вниз.
•Шансы на новую волну роста пока не потеряны, но несколько снизились. Уровень 1330 на вечерней сессии уже не проявлял свою важность — остается ориентироваться на минимумы дня в качестве ближайшей поддержки.
•Пробой 1314 будет негативным сигналом.
Уровни сопротивления: 1355 / 1370 / 1400
Уровни поддержки: 1323 / 1314 / 1300
Долгосрочная картина
•От рекордных уровней цена потеряла 30%. На фоне новостей о введении США блокирующих санкций в отношении компании и ее контролирующего акционера был сломлен восходящий тренд, тянувшийся с 2014 г.
•Компания ранее отличалась стабильными ежеквартальными дивидендами и высокой дивидендной доходностью.
•Минимумы 2022 г. были установлены в октябре, от них прошел существенный рост. Цена держится выше 200-дневной скользящей средней, что в целом говорит о растущем тренде. Справедливая цена 2100 руб.
Северсталь. Цена снова тестирует годовой растущий тренд
В четверг акции Северстали подешевели на 1,44%, до 1330,4 руб. Объем торгов составил 808 млн руб.
Краткосрочная картина
•Котировки акций сталелитейщика вчера снова просели.
•Днем ранее цена сделала хороший рывок вверх от годового растущего тренда. Ранее дважды в его районе проходил выкуп внутридневных просадок. Казалось, цена могла продолжить подъем к верней границе нисходящего канала, но уже от 200-часовой средней пошла вниз.
•Шансы на новую волну роста пока не потеряны, но несколько снизились. Уровень 1330 на вечерней сессии уже не проявлял свою важность — остается ориентироваться на минимумы дня в качестве ближайшей поддержки.
•Пробой 1314 будет негативным сигналом.
Уровни сопротивления: 1355 / 1370 / 1400
Уровни поддержки: 1323 / 1314 / 1300
Долгосрочная картина
•От рекордных уровней цена потеряла 30%. На фоне новостей о введении США блокирующих санкций в отношении компании и ее контролирующего акционера был сломлен восходящий тренд, тянувшийся с 2014 г.
•Компания ранее отличалась стабильными ежеквартальными дивидендами и высокой дивидендной доходностью.
•Минимумы 2022 г. были установлены в октябре, от них прошел существенный рост. Цена держится выше 200-дневной скользящей средней, что в целом говорит о растущем тренде. Справедливая цена 2100 руб.
#POLY #аналитика #market_update
Падении акций Polymetal
Что произошло
Вчера компания объявила о планах обмена акций, заблокированных в Национальном расчетном депозитарии (НРД) в результате санкций, на новые, выпущенные на бирже МФЦА (Международный финансовый центр «Астана», Казахстан). Акции компании упали на Мосбирже на 24% к цене закрытия в среду, 22 ноября.
Обмен, который планируется одобрить на собрании акционеров 8 декабря, позволит акционерам, чьи акции лишились права на голосование и дивиденды в результате ограничений в НРД, обменять их на акции на бирже МФЦА (AIX). Обмен позволит таким акционерам восстановиться в правах на дивиденды путем обмена в пропорции 1:1. В результате запуска такого процесса (до конца октября 2024 г.) количество опций для акционеров, которые хотят заполучить акции на бирже МФЦА, вырастет.
Мнение
Акции Полиметалла под давлением на неопределенности по дивидендам в российском периметре, а также по продаже российских активов. Важно, что новость об обмене не ухудшает фундаментальную оценку активов компании и ее акций.
Считаем акцию привлекательной с рекомендацией «Покупать» — вместе с этим стоит участвовать в обмене акций с целью получения будущих дивидендов либо по схеме, предлагаемой компанией, либо через опосредованную покупку акций на бирже МФЦА (на 22% дешевле цены на Мосбирже). Стоит ожидать, что продажа активов в РФ пройдет по мультипликаторам выше, чем текущий P/E компании (3х, кратно ниже против исторического среднего в 10х). Это означает приток денежных средств в компанию и значительный потенциал спецдивидендов.
Падении акций Polymetal
Что произошло
Вчера компания объявила о планах обмена акций, заблокированных в Национальном расчетном депозитарии (НРД) в результате санкций, на новые, выпущенные на бирже МФЦА (Международный финансовый центр «Астана», Казахстан). Акции компании упали на Мосбирже на 24% к цене закрытия в среду, 22 ноября.
Обмен, который планируется одобрить на собрании акционеров 8 декабря, позволит акционерам, чьи акции лишились права на голосование и дивиденды в результате ограничений в НРД, обменять их на акции на бирже МФЦА (AIX). Обмен позволит таким акционерам восстановиться в правах на дивиденды путем обмена в пропорции 1:1. В результате запуска такого процесса (до конца октября 2024 г.) количество опций для акционеров, которые хотят заполучить акции на бирже МФЦА, вырастет.
Мнение
Акции Полиметалла под давлением на неопределенности по дивидендам в российском периметре, а также по продаже российских активов. Важно, что новость об обмене не ухудшает фундаментальную оценку активов компании и ее акций.
Считаем акцию привлекательной с рекомендацией «Покупать» — вместе с этим стоит участвовать в обмене акций с целью получения будущих дивидендов либо по схеме, предлагаемой компанией, либо через опосредованную покупку акций на бирже МФЦА (на 22% дешевле цены на Мосбирже). Стоит ожидать, что продажа активов в РФ пройдет по мультипликаторам выше, чем текущий P/E компании (3х, кратно ниже против исторического среднего в 10х). Это означает приток денежных средств в компанию и значительный потенциал спецдивидендов.
#HYDR #аналитика
Что ждать от отчета РусГидро за III квартал
РусГидро планирует во вторник, 28 ноября, опубликовать результаты за III квартал 2023 г.
Хотя гидростанции (материнская компания) отчитались о некотором снижении чистой прибыли по РСБУ в III квартале, мы считаем, что результаты Дальнего Востока будут хорошими.
Мнение
Стоит ожидать хороших цифр благодаря индексации тарифов с 1 января на Дальнем Востоке.
•Прогнозируемый рост скорректированной EBITDA и скорректированной чистой прибыли г/г до 25 млрд руб. и 13,3 млрд руб. Факторы риска для нашей оценки — расходы на топливо и прочие операционные расходы.
•Отчет о прибылях и убытках, вероятно, будет хорошим, но большие капзатраты будут тянуть вниз свободные денежные потоки.
•Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г.
Итог
Рекомендация «Продавать» объясняется существенным ростом капзатрат и отрицательным свободным денежным потоком.
Что ждать от отчета РусГидро за III квартал
РусГидро планирует во вторник, 28 ноября, опубликовать результаты за III квартал 2023 г.
Хотя гидростанции (материнская компания) отчитались о некотором снижении чистой прибыли по РСБУ в III квартале, мы считаем, что результаты Дальнего Востока будут хорошими.
Мнение
Стоит ожидать хороших цифр благодаря индексации тарифов с 1 января на Дальнем Востоке.
•Прогнозируемый рост скорректированной EBITDA и скорректированной чистой прибыли г/г до 25 млрд руб. и 13,3 млрд руб. Факторы риска для нашей оценки — расходы на топливо и прочие операционные расходы.
•Отчет о прибылях и убытках, вероятно, будет хорошим, но большие капзатраты будут тянуть вниз свободные денежные потоки.
•Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г.
Итог
Рекомендация «Продавать» объясняется существенным ростом капзатрат и отрицательным свободным денежным потоком.
#NVTK #PIKK #VTBR #market_update
Акции с дисконтом, которые можно добавить в портфель
Собрали список акций, которые находятся в привлекательной точке покупки
НОВАТЭК
За месяц акции одного из крупнейших производителей газа в России потеряли 10,2%. Фундамент истории роста НОВАТЭКа — СПГ-проекты, включая «Арктик СПГ – 2». Россия может стать крупнейшим игроком на этом рынке. Операционные результаты за III квартал показали умеренный рост производства и продаж. Согласно предварительным данным, общий объем реализации природного газа составил 16,87 млрд куб. м, что на 4,2% выше аналогичного периода 2022 г. В России было реализовано 14,79 млрд куб. м природного газа (+3,7%). Объем реализации СПГ на международных рынках составил 2,09 млрд куб. м. (+7,6%). Актуальная программа buyback НОВАТЭКа рассчитана на $1 млрд. Дивидендная доходность по итогам I полугодия — 2%.
ПИК
Акции девелопера за месяц потеряли 7,7%. Наблюдается коррекция после летнего перегрева. Негативные факторы для бизнеса — девальвация рубля и увеличение ключевой ставки Банка России. В сентябре ПИК возобновил раскрытие финансовой отчетности и опубликовал данные за I полугодие 2023 г. по МСФО. До этого последними были результаты за 2021 г., которые вышли в 2022 г. Публичные застройщики Самолет, ЛСР и Эталон продемонстрировали рекордные продажи в III кв. В следующем году процентные ставки могут быть снижены, а ПИК возобновить дивидендные выплаты. Важным фактором поддержки станут программы субсидирования ипотеки.
ВТБ
Второй по величине активов российский банк и первый по размеру уставного капитала. За месяц акции финучреждения потеряли 6,8%. Сейчас ВТБ сосредоточен на повышении уровня капитала после непростого 2022 г. Менеджмент финучреждения ранее сообщил, что не ждет дивидендов за 2023 г. Просадка дала значительный дисконт к условно-справедливой цене акций. Мультипликатор ВТБ самые низкие среди крупнейших американских банков. P/B равен 0,6 при 1,1 Сбербанка. Предновогодний период позитивен для банков из-за праздничных расходов и роста числа транзакций.
Акции с дисконтом, которые можно добавить в портфель
Собрали список акций, которые находятся в привлекательной точке покупки
НОВАТЭК
За месяц акции одного из крупнейших производителей газа в России потеряли 10,2%. Фундамент истории роста НОВАТЭКа — СПГ-проекты, включая «Арктик СПГ – 2». Россия может стать крупнейшим игроком на этом рынке. Операционные результаты за III квартал показали умеренный рост производства и продаж. Согласно предварительным данным, общий объем реализации природного газа составил 16,87 млрд куб. м, что на 4,2% выше аналогичного периода 2022 г. В России было реализовано 14,79 млрд куб. м природного газа (+3,7%). Объем реализации СПГ на международных рынках составил 2,09 млрд куб. м. (+7,6%). Актуальная программа buyback НОВАТЭКа рассчитана на $1 млрд. Дивидендная доходность по итогам I полугодия — 2%.
ПИК
Акции девелопера за месяц потеряли 7,7%. Наблюдается коррекция после летнего перегрева. Негативные факторы для бизнеса — девальвация рубля и увеличение ключевой ставки Банка России. В сентябре ПИК возобновил раскрытие финансовой отчетности и опубликовал данные за I полугодие 2023 г. по МСФО. До этого последними были результаты за 2021 г., которые вышли в 2022 г. Публичные застройщики Самолет, ЛСР и Эталон продемонстрировали рекордные продажи в III кв. В следующем году процентные ставки могут быть снижены, а ПИК возобновить дивидендные выплаты. Важным фактором поддержки станут программы субсидирования ипотеки.
ВТБ
Второй по величине активов российский банк и первый по размеру уставного капитала. За месяц акции финучреждения потеряли 6,8%. Сейчас ВТБ сосредоточен на повышении уровня капитала после непростого 2022 г. Менеджмент финучреждения ранее сообщил, что не ждет дивидендов за 2023 г. Просадка дала значительный дисконт к условно-справедливой цене акций. Мультипликатор ВТБ самые низкие среди крупнейших американских банков. P/B равен 0,6 при 1,1 Сбербанка. Предновогодний период позитивен для банков из-за праздничных расходов и роста числа транзакций.
#NVTK #аналитика
НОВАТЭК. Близки к целям падения
Акции НОВАТЭКа в последнюю торговую сессию недели выросли на 0,19%. Цена на закрытии составила 1514 руб. Бумаги торговались лучше рынка. Объем торгов составил 1 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В пятницу акции пробили вниз минимум 1510,4. Пока нет слома отметки 1648,2, сценарий падения из долгосрочной картины в приоритете. Техническая картина часового графика сейчас на стороне продавцов.
•Кривая RSI дневного графика на отметке 32 п. На 4-часовом таймфрейме акции ниже 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 1648,2 и 1487.
Уровни сопротивления: 1648,2 / 1757 / 1770
Уровни поддержки: 1501 / 1487 / 1460
Долгосрочная картина
•Сейчас на недельном графике сформировались цели падения 1458–1490. Пока нет слома отметки 1648,2, этот сценарий в приоритете.
•Ранее цели месячного сценария 1490–1580. За счет достижения этой зоны более безопасно начать сокращение длинных инвестиционных позиций для фиксации прибыли.
•В долгосрочном плане нужно смотреть на значение недельной свечи вблизи закрытия торгов пятницы.
НОВАТЭК. Близки к целям падения
Акции НОВАТЭКа в последнюю торговую сессию недели выросли на 0,19%. Цена на закрытии составила 1514 руб. Бумаги торговались лучше рынка. Объем торгов составил 1 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В пятницу акции пробили вниз минимум 1510,4. Пока нет слома отметки 1648,2, сценарий падения из долгосрочной картины в приоритете. Техническая картина часового графика сейчас на стороне продавцов.
•Кривая RSI дневного графика на отметке 32 п. На 4-часовом таймфрейме акции ниже 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 1648,2 и 1487.
Уровни сопротивления: 1648,2 / 1757 / 1770
Уровни поддержки: 1501 / 1487 / 1460
Долгосрочная картина
•Сейчас на недельном графике сформировались цели падения 1458–1490. Пока нет слома отметки 1648,2, этот сценарий в приоритете.
•Ранее цели месячного сценария 1490–1580. За счет достижения этой зоны более безопасно начать сокращение длинных инвестиционных позиций для фиксации прибыли.
•В долгосрочном плане нужно смотреть на значение недельной свечи вблизи закрытия торгов пятницы.
#SBER #YNDX #TRNFP #market_update
3 идеи в российских акциях
Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 10 месяцев 2023 г. банк заработал 1262 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 27,9 руб. за 10 месяцев. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50% (около 12% дивдоходности).
При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды.
Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: презентация стратегии развития на 2024–2026 гг. и новой дивполитики 6 декабря, а также отчетность за 11 месяцев.
Сильный драйвер в ближайшие полтора месяца
В кейсе Яндекса в ближайшие месяц–полтора должен раскрыться сильный драйвер — СМИ сообщают, что сделка по разделению компании может быть закрыта до конца года. Разделение бизнеса Яндекса — ключевой момент в инвесткейсе компании. От структуры разделения, наличия или отсутствия оферты, а также новой структуры акционеров будут зависеть дальнейшие перспективы развития.
В этой истории повышенные риски, так как нет уверенности, что сделка будет закрыта в наилучшем для миноритарных акционеров варианте. При этом даже сам факт снижения градуса неопределенности должен заставить рынок обратить внимание на бизнес Яндекса — высокие темпы роста 2022–2023 гг. не были отыграны котировками в полном объеме.
Притоки капитала
Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплит) акций — оно было одобрено собранием акционеров на прошлой неделе.
Текущая стоимость одной акции не позволяет добавлять бумаги в портфели инвесторам с небольшим капиталом. Сплит акций должен сделать акции Транснефти более доступными для частных инвесторов. Это важно, так как они формируют более 80% торгового оборота на российском рынке акций. Бумаги Транснефти также интересны как дивидендная фишка — дивдоходность летом 2024 г. ожидается в районе 11–14%.
3 идеи в российских акциях
Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 10 месяцев 2023 г. банк заработал 1262 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 27,9 руб. за 10 месяцев. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50% (около 12% дивдоходности).
При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды.
Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: презентация стратегии развития на 2024–2026 гг. и новой дивполитики 6 декабря, а также отчетность за 11 месяцев.
Сильный драйвер в ближайшие полтора месяца
В кейсе Яндекса в ближайшие месяц–полтора должен раскрыться сильный драйвер — СМИ сообщают, что сделка по разделению компании может быть закрыта до конца года. Разделение бизнеса Яндекса — ключевой момент в инвесткейсе компании. От структуры разделения, наличия или отсутствия оферты, а также новой структуры акционеров будут зависеть дальнейшие перспективы развития.
В этой истории повышенные риски, так как нет уверенности, что сделка будет закрыта в наилучшем для миноритарных акционеров варианте. При этом даже сам факт снижения градуса неопределенности должен заставить рынок обратить внимание на бизнес Яндекса — высокие темпы роста 2022–2023 гг. не были отыграны котировками в полном объеме.
Притоки капитала
Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплит) акций — оно было одобрено собранием акционеров на прошлой неделе.
Текущая стоимость одной акции не позволяет добавлять бумаги в портфели инвесторам с небольшим капиталом. Сплит акций должен сделать акции Транснефти более доступными для частных инвесторов. Это важно, так как они формируют более 80% торгового оборота на российском рынке акций. Бумаги Транснефти также интересны как дивидендная фишка — дивдоходность летом 2024 г. ожидается в районе 11–14%.
#GAZP #аналитика
Газпром. Распродажи усиливаются
В предыдущий торговый день акции компании Газпром снизились на 1,17%, закрытие прошло на отметке 162,79 руб. Бумага выглядела на уровне рынка. Объем торгов акцией на основном рынке составил 3,9 млрд руб. при среднем за месяц 2,7 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В понедельник распродажи по акциям Газпрома приобрели более выраженный характер. Котировки снизились на фоне общерыночного спада, наконец реализовав нисходящий импульс после пробоя поддержки 165 руб.
•В случае продолжения спуска значимую поддержку инструмент может встретить в районе 160–160,5 руб. Поведение инструмента в этой зоне может сильно зависеть от общерыночных трендов. При негативном сентименте не исключено дальнейшее снижение к 158 руб.
•Фьючерсы TTF выглядят слабо. Цены на газ в ЕС по-прежнему находятся недалеко от летних уровней, несмотря на высокий сезон по спросу. Это негативный фактор, который постепенно находит отражение в котировках Газпрома.
•Среднесрочный взгляд на акции Газпрома остается сдержанным. При благоприятной конъюнктуре котировки могут закрепиться выше 185 руб., но неопределенность, сопряженная с корпоративным кейсом компании, может провоцировать повышенную волатильность на горизонте следующих месяцев.
Уровни поддержки: 162 / 160,5 / 158
Уровни сопротивления: 165 / 170,3 / 173
Долгосрочная картина
•Долгосрочный взгляд на инструмент нейтральный. До того, как Газпром принял новую дивидендную политику, с 2012 по 2019 г. акции торговались в боковике 110–170 руб. за акцию. Ситуация на европейском направлении создает риски для дивидендной политики, что сдерживает инструмент и ограничивает потенциал для роста. Возможным целевым диапазоном для котировок может стать коридор 180–220 руб. за акцию.
Газпром. Распродажи усиливаются
В предыдущий торговый день акции компании Газпром снизились на 1,17%, закрытие прошло на отметке 162,79 руб. Бумага выглядела на уровне рынка. Объем торгов акцией на основном рынке составил 3,9 млрд руб. при среднем за месяц 2,7 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В понедельник распродажи по акциям Газпрома приобрели более выраженный характер. Котировки снизились на фоне общерыночного спада, наконец реализовав нисходящий импульс после пробоя поддержки 165 руб.
•В случае продолжения спуска значимую поддержку инструмент может встретить в районе 160–160,5 руб. Поведение инструмента в этой зоне может сильно зависеть от общерыночных трендов. При негативном сентименте не исключено дальнейшее снижение к 158 руб.
•Фьючерсы TTF выглядят слабо. Цены на газ в ЕС по-прежнему находятся недалеко от летних уровней, несмотря на высокий сезон по спросу. Это негативный фактор, который постепенно находит отражение в котировках Газпрома.
•Среднесрочный взгляд на акции Газпрома остается сдержанным. При благоприятной конъюнктуре котировки могут закрепиться выше 185 руб., но неопределенность, сопряженная с корпоративным кейсом компании, может провоцировать повышенную волатильность на горизонте следующих месяцев.
Уровни поддержки: 162 / 160,5 / 158
Уровни сопротивления: 165 / 170,3 / 173
Долгосрочная картина
•Долгосрочный взгляд на инструмент нейтральный. До того, как Газпром принял новую дивидендную политику, с 2012 по 2019 г. акции торговались в боковике 110–170 руб. за акцию. Ситуация на европейском направлении создает риски для дивидендной политики, что сдерживает инструмент и ограничивает потенциал для роста. Возможным целевым диапазоном для котировок может стать коридор 180–220 руб. за акцию.
