#JD #9618 #аналитика
JD.com: рекордная выручка и обновления по дивидендам
Бизнес электронной коммерции JD.com опубликовал результаты за IV квартал и весь 2022 г. Инвесторы встретили результаты ростом, затем тенденция изменилась. Разберем релиз китайского интернет-ритейлера и определим, что ждать от его акций дальше.
Главное
•Впервые за историю годовая выручка превысила 1 трлн китайских юаней (CNY)
•Объявлены дивиденды и изменения в дивидендной политике
•Финансовые результаты оказались смешанными
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 295,4 млрд ($42,8 млрд), — рост на 7,1% г/г (на уровне ожиданий)
•EBITDA — CNY 8,9 млрд ($1,3 млрд), — рост на 114% г/г (на 10% лучше ожиданий)
•EPS — CNY 4,81 ($0,7), — рост на 118 % г/г (на 36% лучше ожиданий)
Рентабельность по операционной прибыли в IV квартал составила 3%, против 2,1% годом ранее. Показатель пока низкий, но есть положительная динамика.
Основные финансовые показатели за 2022 год
•Выручка — CNY 1046,2 млрд ($151,7 млрд)
•EPS — CNY 17,73 ($2,57)
Рентабельность в 2022 г. по операционной прибыли составила 3,7%, против 3,1% за 2021 г.
Свободный денежный поток (Free cash flow) вырос до CNY 35,6 млрд по сравнению с CNY 26,2 млрд за 2021 г.
Во время празднования Дня холостяков в 2022 г. JD.com открыла восемь новых флагманских магазинов бытовой техники и электроники городского уровня, а также два торговых центра JD MALL. На сегодняшний день компания имеет флагманские магазины и торговые центры уже почти в 60 городах Китая.
Итог
Компания продемонстрировала позитивные результаты. Отдельно стоит отметить ситуацию с дивидендной политикой. Был объявлен дивиденд в размере $0,62 на депозитарную расписку — текущая дивидендная доходность составляет 1,3%. Компания объявила, что планирует разработать ежегодную дивидендную политику и распределять дивиденды, начиная с 2023 г., в соответствии с финансовыми результатами предыдущего года.
Что будет с акциями
Акции обвалились после выхода новостей о планах компании запуcтить дисконтную программу с субсидированием на $1,5 млрд. Цель — конкурентная борьба со стремительно растущим бюджетным приложением для покупок Pinduoduo от PDD Holding. Бумаги JD.com сейчас выглядят хуже не только общего рынка, но и акций основного конкурента Alibaba Group.
Ожидаем в течение полугода восстановления расписок JD.com до уровня в HKD 209.
JD.com: рекордная выручка и обновления по дивидендам
Бизнес электронной коммерции JD.com опубликовал результаты за IV квартал и весь 2022 г. Инвесторы встретили результаты ростом, затем тенденция изменилась. Разберем релиз китайского интернет-ритейлера и определим, что ждать от его акций дальше.
Главное
•Впервые за историю годовая выручка превысила 1 трлн китайских юаней (CNY)
•Объявлены дивиденды и изменения в дивидендной политике
•Финансовые результаты оказались смешанными
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 295,4 млрд ($42,8 млрд), — рост на 7,1% г/г (на уровне ожиданий)
•EBITDA — CNY 8,9 млрд ($1,3 млрд), — рост на 114% г/г (на 10% лучше ожиданий)
•EPS — CNY 4,81 ($0,7), — рост на 118 % г/г (на 36% лучше ожиданий)
Рентабельность по операционной прибыли в IV квартал составила 3%, против 2,1% годом ранее. Показатель пока низкий, но есть положительная динамика.
Основные финансовые показатели за 2022 год
•Выручка — CNY 1046,2 млрд ($151,7 млрд)
•EPS — CNY 17,73 ($2,57)
Рентабельность в 2022 г. по операционной прибыли составила 3,7%, против 3,1% за 2021 г.
Свободный денежный поток (Free cash flow) вырос до CNY 35,6 млрд по сравнению с CNY 26,2 млрд за 2021 г.
Во время празднования Дня холостяков в 2022 г. JD.com открыла восемь новых флагманских магазинов бытовой техники и электроники городского уровня, а также два торговых центра JD MALL. На сегодняшний день компания имеет флагманские магазины и торговые центры уже почти в 60 городах Китая.
Итог
Компания продемонстрировала позитивные результаты. Отдельно стоит отметить ситуацию с дивидендной политикой. Был объявлен дивиденд в размере $0,62 на депозитарную расписку — текущая дивидендная доходность составляет 1,3%. Компания объявила, что планирует разработать ежегодную дивидендную политику и распределять дивиденды, начиная с 2023 г., в соответствии с финансовыми результатами предыдущего года.
Что будет с акциями
Акции обвалились после выхода новостей о планах компании запуcтить дисконтную программу с субсидированием на $1,5 млрд. Цель — конкурентная борьба со стремительно растущим бюджетным приложением для покупок Pinduoduo от PDD Holding. Бумаги JD.com сейчас выглядят хуже не только общего рынка, но и акций основного конкурента Alibaba Group.
Ожидаем в течение полугода восстановления расписок JD.com до уровня в HKD 209.
#BELU #POLY #TCSG #market_update
Три интересные бумаги на следующую неделю
Beluga Group
13 марта совет директоров Beluga Group должен дать рекомендацию по дивидендам за IV квартал 2022 г. Сегодня компания опубликовала сильные финансовые результаты за II полугодие. Исходя из представленной прибыли и payout ratio 57% (доля от прибыли на дивиденды за I полугодие и 9 месяцев 2022 г.) дивиденды могут составить 80 руб. на акцию. При этом, не исключено, что размер выплат будет другим. Ожидаемая вилка: от 75 руб. при 50% payout ratio до 150 руб. при 70%.
За акциями Beluga Group стоит следить на следующей неделе также из-за того, что волатильность в них сильно выросла в последние дни. За неделю бумаги прибавили почти 14%. Такой подъем лишь отчасти можно списать на отчет и ожидания дивидендов, эффект оказала также спекулятивная составляющая.
Средне- и долгосрочные ожидания по бумаге позитивные, но краткосрочно есть повышенная вероятность коррекционного отката на фоне перегретости. Ближайшей зоной поддержки можно выделить 3050–3100 руб. Если сюрпризов по дивидендам не будет, то спекулятивный спрос к бумаге может быстро уйти.
Полиметалл
Полиметалл опубликует финансовые результаты за II полугодие 16 марта. Выручка по итогам операционных результатов выросла за полугодие на 30%, поэтому отчет ожидается сильным особенно на контрасте тяжелого I полугодия. Стоит обратить повышенное внимание на показатели EBITDA и FCF. В то же время в бумаги уже заложены ожидания сильных результатов, поэтому выраженной реакции на отчет может не быть.
Важны также будут комментарии менеджмента по процедуре редомициляции. На дне инвестора в январе компания отмечала, что рассматривается перерегистрация в Казахстан. Если появятся какие-либо новости о прогрессе в данном вопросе, это может стать локальным драйвером для роста акций.
Техническая картина в бумаге умеренно позитивная. Растущий тренд остается в силе, сигналом к дальнейшему подъему станет пробой предыдущего максимума в районе 525 руб. В таком случае ориентиром роста станет 585 руб.
TCS Group
TCS Group планирует представить финансовые результаты по МСФО 15 марта. Отчет ожидается в сокращенном виде из-за действующих ограничений ЦБ. В фокусе: темпы роста активных клиентов, чистая прибыль. Сильных результатов ожидать не стоит, так как стоимость фондирования остается повышенной, что давит на процентные доходы банка. При этом продолжающийся приток новых клиентов должен подтвердить статус TCS Group в качестве «истории роста», а позитивный финансовый результат за год добавит инвесторам уверенности в перспективах акций.
В рамках публикации результатов менеджмент может чуть лучше осветить ситуацию с возможностью редомициляции TCS Group. Для банка перерегистрация в РФ позволила бы избавиться от рисков зарубежной прописки, а также в перспективе вернуться к выплате дивидендов.
Акции торгуются в боковике после объявления последнего пакета санкций, затронувшего банк. Краткосрочные ожидания преимущественно нейтральные. Позитивным сигналом стал бы пробой 2850 руб. — это позволило бы выйти к ключевому среднесрочному сопротивлению 3250 руб. Снизу основной зоной поддержки выступает 2300–2400 руб.
Три интересные бумаги на следующую неделю
Beluga Group
13 марта совет директоров Beluga Group должен дать рекомендацию по дивидендам за IV квартал 2022 г. Сегодня компания опубликовала сильные финансовые результаты за II полугодие. Исходя из представленной прибыли и payout ratio 57% (доля от прибыли на дивиденды за I полугодие и 9 месяцев 2022 г.) дивиденды могут составить 80 руб. на акцию. При этом, не исключено, что размер выплат будет другим. Ожидаемая вилка: от 75 руб. при 50% payout ratio до 150 руб. при 70%.
За акциями Beluga Group стоит следить на следующей неделе также из-за того, что волатильность в них сильно выросла в последние дни. За неделю бумаги прибавили почти 14%. Такой подъем лишь отчасти можно списать на отчет и ожидания дивидендов, эффект оказала также спекулятивная составляющая.
Средне- и долгосрочные ожидания по бумаге позитивные, но краткосрочно есть повышенная вероятность коррекционного отката на фоне перегретости. Ближайшей зоной поддержки можно выделить 3050–3100 руб. Если сюрпризов по дивидендам не будет, то спекулятивный спрос к бумаге может быстро уйти.
Полиметалл
Полиметалл опубликует финансовые результаты за II полугодие 16 марта. Выручка по итогам операционных результатов выросла за полугодие на 30%, поэтому отчет ожидается сильным особенно на контрасте тяжелого I полугодия. Стоит обратить повышенное внимание на показатели EBITDA и FCF. В то же время в бумаги уже заложены ожидания сильных результатов, поэтому выраженной реакции на отчет может не быть.
Важны также будут комментарии менеджмента по процедуре редомициляции. На дне инвестора в январе компания отмечала, что рассматривается перерегистрация в Казахстан. Если появятся какие-либо новости о прогрессе в данном вопросе, это может стать локальным драйвером для роста акций.
Техническая картина в бумаге умеренно позитивная. Растущий тренд остается в силе, сигналом к дальнейшему подъему станет пробой предыдущего максимума в районе 525 руб. В таком случае ориентиром роста станет 585 руб.
TCS Group
TCS Group планирует представить финансовые результаты по МСФО 15 марта. Отчет ожидается в сокращенном виде из-за действующих ограничений ЦБ. В фокусе: темпы роста активных клиентов, чистая прибыль. Сильных результатов ожидать не стоит, так как стоимость фондирования остается повышенной, что давит на процентные доходы банка. При этом продолжающийся приток новых клиентов должен подтвердить статус TCS Group в качестве «истории роста», а позитивный финансовый результат за год добавит инвесторам уверенности в перспективах акций.
В рамках публикации результатов менеджмент может чуть лучше осветить ситуацию с возможностью редомициляции TCS Group. Для банка перерегистрация в РФ позволила бы избавиться от рисков зарубежной прописки, а также в перспективе вернуться к выплате дивидендов.
Акции торгуются в боковике после объявления последнего пакета санкций, затронувшего банк. Краткосрочные ожидания преимущественно нейтральные. Позитивным сигналом стал бы пробой 2850 руб. — это позволило бы выйти к ключевому среднесрочному сопротивлению 3250 руб. Снизу основной зоной поддержки выступает 2300–2400 руб.
#SBER #SBERP #аналитика
Сбербанк отчитался. И что теперь делать с акциями
Сбер опубликовал отчетность за 2022 г., а также цифры по РСБУ за февраль. Оценим ближайшие перспективы.
Отчет по МСФО за 2022 г.
•Чистая прибыль составила 270,5 млрд руб. (-78,3% г/г).
•Чистый процентный доход 1,87 трлн руб. (+7% г/г) — лучше консенсус-прогноза на 7%, что обусловлено ростом кредитования до 31 трлн руб. как в корпоративном сегменте, так и в рознице.
•Комиссионный доход составил 697 млрд руб. (+15% г/г) — на 26% лучше консенсус-прогноза, благодаря хорошей активности в банковских картах, а также в переводах/платежах.
•Отчисления в резерв составили 555 млрд руб., увеличившись почти в 4 раза г/г.
•Операционные расходы сократились до 822 млрд руб. (-1.5% г/г) на фоне масштабной программы оптимизации расходов и капзатрат и введения антикризисных мер.
•Прибыль на акцию (ао и ап) составила 11,97 руб.
Отчет по РСБУ за февраль 2023 г.
•Чистая прибыль: 115 млрд руб.
•Чистые процентные доходы: 163 млрд руб.
•Чистые комиссионные доходы: 51 млрд руб.
Сбер заработал чистую прибыль в размере 225 млрд руб. за 2 первых месяца 2023 г., рентабельность капитала составила 23,8%.
Комментарии менеджмента
Достигнутый запас прочности банка позволяет вернуться к рассмотрению выплаты дивидендов по итогам 2022 г.
Некоторые обсуждаемые версии механизма взноса в бюджет в рамках windfall tax предусматривают участие банка в платеже. Греф заявил, что Сбер заложил возможность выплаты в прогноз 2023 г., но большого влияния на результаты это не окажет.
В Сбере надеются, что прибыль за 2023 г. будет близка к докризисным уровням. Прогнозируется рентабельность капитала на уровне примерно 20%, что выше прогноза в стратегии.
Возвращение бессрочного субординированных кредитов Сбером на 150 млрд руб. не планируется.
Банк планирует пополнять капитал за счет прибыли — дополнительных источников не потребуется.
Дивиденды
По словам главы кредитной организации, решение о размере дивидендов будет принято в марте — возможны различные сценарии.
Если ориентироваться на выплату 50% чистой прибыли за 2022 г., то дивиденды могут составить около 6 руб. на акцию или примерно 3,5% по текущим ценам. Не исключаем, что Сбер может направить акционерам и более 50% прибыли.
Что с акциями
• Котировки акций Сбербанка остаются существенно ниже рекордных уровней. От абсолютного максимума цена снизилась на 55%.
• На фоне геополитической ситуации многолетний тренд, берущий начало с 2014 г., был пробит в феврале 2022. Опора была найдена на уровне пологого растущего тренда, который тянется от минимумов 2009 г.
• По мере восстановления цена вышла к 200-дневной скользящей средней и закрепилась выше нее, что дает позитивный сигнал.
• Последние месяцы цена курсирует в восходящем канале и после отката к 170 может последовать рывок к верхней границе канала. Дальнейший сценарий, например, может представлять коррекцию с последующим подъемом к 190.
• Таргет по обыкновенным акциям Сбербанка на 12 месяцев составляет 300 руб.
Сбербанк отчитался. И что теперь делать с акциями
Сбер опубликовал отчетность за 2022 г., а также цифры по РСБУ за февраль. Оценим ближайшие перспективы.
Отчет по МСФО за 2022 г.
•Чистая прибыль составила 270,5 млрд руб. (-78,3% г/г).
•Чистый процентный доход 1,87 трлн руб. (+7% г/г) — лучше консенсус-прогноза на 7%, что обусловлено ростом кредитования до 31 трлн руб. как в корпоративном сегменте, так и в рознице.
•Комиссионный доход составил 697 млрд руб. (+15% г/г) — на 26% лучше консенсус-прогноза, благодаря хорошей активности в банковских картах, а также в переводах/платежах.
•Отчисления в резерв составили 555 млрд руб., увеличившись почти в 4 раза г/г.
•Операционные расходы сократились до 822 млрд руб. (-1.5% г/г) на фоне масштабной программы оптимизации расходов и капзатрат и введения антикризисных мер.
•Прибыль на акцию (ао и ап) составила 11,97 руб.
Отчет по РСБУ за февраль 2023 г.
•Чистая прибыль: 115 млрд руб.
•Чистые процентные доходы: 163 млрд руб.
•Чистые комиссионные доходы: 51 млрд руб.
Сбер заработал чистую прибыль в размере 225 млрд руб. за 2 первых месяца 2023 г., рентабельность капитала составила 23,8%.
Комментарии менеджмента
Достигнутый запас прочности банка позволяет вернуться к рассмотрению выплаты дивидендов по итогам 2022 г.
Некоторые обсуждаемые версии механизма взноса в бюджет в рамках windfall tax предусматривают участие банка в платеже. Греф заявил, что Сбер заложил возможность выплаты в прогноз 2023 г., но большого влияния на результаты это не окажет.
В Сбере надеются, что прибыль за 2023 г. будет близка к докризисным уровням. Прогнозируется рентабельность капитала на уровне примерно 20%, что выше прогноза в стратегии.
Возвращение бессрочного субординированных кредитов Сбером на 150 млрд руб. не планируется.
Банк планирует пополнять капитал за счет прибыли — дополнительных источников не потребуется.
Дивиденды
По словам главы кредитной организации, решение о размере дивидендов будет принято в марте — возможны различные сценарии.
Если ориентироваться на выплату 50% чистой прибыли за 2022 г., то дивиденды могут составить около 6 руб. на акцию или примерно 3,5% по текущим ценам. Не исключаем, что Сбер может направить акционерам и более 50% прибыли.
Что с акциями
• Котировки акций Сбербанка остаются существенно ниже рекордных уровней. От абсолютного максимума цена снизилась на 55%.
• На фоне геополитической ситуации многолетний тренд, берущий начало с 2014 г., был пробит в феврале 2022. Опора была найдена на уровне пологого растущего тренда, который тянется от минимумов 2009 г.
• По мере восстановления цена вышла к 200-дневной скользящей средней и закрепилась выше нее, что дает позитивный сигнал.
• Последние месяцы цена курсирует в восходящем канале и после отката к 170 может последовать рывок к верхней границе канала. Дальнейший сценарий, например, может представлять коррекцию с последующим подъемом к 190.
• Таргет по обыкновенным акциям Сбербанка на 12 месяцев составляет 300 руб.
#JPM #BAC #GS #market_update
3 банковские бумаги после обвала
Рынок США на этой неделе заметно просел. S&P 500 потерял 4,5%. В фокусе — негатив, связанный с финансовой системой. Провалились акции американских банков.
JP Morgan
Крупнейший по объему активов и «кэша» банк США — $3,67 млрд и $567,2 млрд. Доля «кэша и эквивалентов» в активах — 15,5%. Строгое управление ликвидностью благоприятно в период увеличения процентных ставок. Проблема — отток депозитов и рост резервов на возможные потери по ссудам. За 2022 г. объем «кэша» сократился на $172 млрд. Вложения в высокодоходные (рисковые) бонды могут стать проблемой в случае ослабления экономики и кризиса ликвидности в финансовой системе.
За неделю акции потеряли 7%. В пятницу JPM отскочили от уровня поддержки и выросли на 2,5%, котировка — $133,7. Ближайший ориентир при дальнейшем росте — $138-139.
Bank of America
Второй по величине активов банк США — $3 трлн. Ключевые сегменты бизнеса: кредиты (обслуживание индивидуальных клиентов и малого бизнеса), глобальный банкинг (кредитование крупного бизнеса и предоставление инвестиционно-банковских услуг), глобальные рынки (управление торговыми операциями) и управление частным капиталом (ранее — бизнес Merrill Lynch). Факторы риска на 2023 г. — замедление экономики, летний стресс-тест ФРС (влияет на buyback и выплату дивидендов), чистый процентный доход занимает около 55% в структуре доходов, что делает банк уязвимым к падению ставок.
За неделю акции потеряли 11,4%. В пятницу BAC потеряли 0,9%, котировка — $30,3. Ближайший ориентир при отскоке — $32,5.
Goldman Sachs
Увеличение процентных ставок ФРС и падение рынка акций негативно сказалось на бизнесе банка. В IV квартале выросла только выручка сегмента сделок слияния и поглощения (M&A) — +45% (кв/кв). Остальные подразделения оказались в убытке: доход сегмента управления активами снизился на 12% из-за падения фондового рынка, выручка от торговых операций сократилась на 23%. Резервы на покрытие убытков по ссудам за 2022 г. выросли с 357 млн до $2,7 млрд.
За неделю акции потеряли 8,2%. В пятницу GS упали 4,2%, котировка — $327,7. Бумаги могут опуститься в район $320. Ближайшая цель при отскоке — $335 (200-дневная скользящая средняя).
3 банковские бумаги после обвала
Рынок США на этой неделе заметно просел. S&P 500 потерял 4,5%. В фокусе — негатив, связанный с финансовой системой. Провалились акции американских банков.
JP Morgan
Крупнейший по объему активов и «кэша» банк США — $3,67 млрд и $567,2 млрд. Доля «кэша и эквивалентов» в активах — 15,5%. Строгое управление ликвидностью благоприятно в период увеличения процентных ставок. Проблема — отток депозитов и рост резервов на возможные потери по ссудам. За 2022 г. объем «кэша» сократился на $172 млрд. Вложения в высокодоходные (рисковые) бонды могут стать проблемой в случае ослабления экономики и кризиса ликвидности в финансовой системе.
За неделю акции потеряли 7%. В пятницу JPM отскочили от уровня поддержки и выросли на 2,5%, котировка — $133,7. Ближайший ориентир при дальнейшем росте — $138-139.
Bank of America
Второй по величине активов банк США — $3 трлн. Ключевые сегменты бизнеса: кредиты (обслуживание индивидуальных клиентов и малого бизнеса), глобальный банкинг (кредитование крупного бизнеса и предоставление инвестиционно-банковских услуг), глобальные рынки (управление торговыми операциями) и управление частным капиталом (ранее — бизнес Merrill Lynch). Факторы риска на 2023 г. — замедление экономики, летний стресс-тест ФРС (влияет на buyback и выплату дивидендов), чистый процентный доход занимает около 55% в структуре доходов, что делает банк уязвимым к падению ставок.
За неделю акции потеряли 11,4%. В пятницу BAC потеряли 0,9%, котировка — $30,3. Ближайший ориентир при отскоке — $32,5.
Goldman Sachs
Увеличение процентных ставок ФРС и падение рынка акций негативно сказалось на бизнесе банка. В IV квартале выросла только выручка сегмента сделок слияния и поглощения (M&A) — +45% (кв/кв). Остальные подразделения оказались в убытке: доход сегмента управления активами снизился на 12% из-за падения фондового рынка, выручка от торговых операций сократилась на 23%. Резервы на покрытие убытков по ссудам за 2022 г. выросли с 357 млн до $2,7 млрд.
За неделю акции потеряли 8,2%. В пятницу GS упали 4,2%, котировка — $327,7. Бумаги могут опуститься в район $320. Ближайшая цель при отскоке — $335 (200-дневная скользящая средняя).
💠 10 обязательных акций для вашего портфеля !
🔍 Коллеги, мы отобрали топ-10 акций, которые должны быть в вашем портфеле в этом году!
У каждой идеи вы найдёте:
🔺Актуальную цену;
🔺Ожидаемый рост.
И ещё два немаловажных пункта:
🔺Топ состоит полностью из рублевых акций;
🔺Потенциальная доходность 3-10%.
👥 Отметим, что доступ к топу платный (399₽), но подписчики канала Insider|Инвестици получат доступ бесплатно.
🔑 Остальные могут воспользоваться ссылкой https://paywall.pw/inside0323
🔍 Коллеги, мы отобрали топ-10 акций, которые должны быть в вашем портфеле в этом году!
У каждой идеи вы найдёте:
🔺Актуальную цену;
🔺Ожидаемый рост.
И ещё два немаловажных пункта:
🔺Топ состоит полностью из рублевых акций;
🔺Потенциальная доходность 3-10%.
👥 Отметим, что доступ к топу платный (399₽), но подписчики канала Insider|Инвестици получат доступ бесплатно.
🔑 Остальные могут воспользоваться ссылкой https://paywall.pw/inside0323
🔥 Уже 40 людей получили список акций!
Чем быстрее заберёте, тем более актуальным будет он!
Поторопитесь!
Лучшие акции в марте
Чем быстрее заберёте, тем более актуальным будет он!
Поторопитесь!
Лучшие акции в марте
#POLY #market_update
Что ждать от отчета Полиметалла
Полиметалл в четверг, 16 марта, представит финансовые результаты за II полугодие 2022 г. по МСФО.
Мнение
Прогнозируем восстановление показателей п/п во II полугодии 2022 г. на фоне низкой базы I полугодия 2022 г., однако в годовом сравнении динамика ухудшилась из-за роста издержек. Долговая нагрузка остается высокой, в то время как перспективы дивидендов прояснятся после редомициляции.
• Выручка увеличилась на 67% п/п и 8% г/г, до $1,8 млрд. Однако по итогам всего 2022 г. прогнозируем снижение на 3% г/г, до $2,8 млрд.
• Скорректированная EBITDA, по оценкам, выросла на 21% п/п, до $516 млн, но снизилась на 36% г/г, главным образом из-за высокой базы и роста издержек, связанных с низким содержанием металла в руде на Кызыле, Албазино-Амурске, Омолоне и Дукате, а также с инфляционным давлением. За весь 2022 г. скорректированная EBITDA нормализовалась, опустившись до исторических уровней на 36% г/г, до $942 млн.
• Скорректированная чистая прибыль, выросла на 43% п/п, до $289 млн, но снизилась на 41% г/г. В то же время за весь 2022 г. показатель упал на 46% г/г, до $492 млн на фоне увеличения полной себестоимости производства (AISC), которая выросла на 26–36% г/г, до $1 300–1 400 за унцию золотого эквивалента, следует из ориентира компании.
• Чистый долг на конец 2022 г. составил $2,4 млрд, что предполагает соотношение Чистый долг/EBITDA на уровне 2.5x — все еще на 30–40% выше исторического среднего.
• Компания подчеркнула на Дне аналитика и инвестора 25 января, что дивиденды могут возобновиться к концу 2023 г., если редомициляция будет проведена в соответствии с планом (в III квартале 2023 г.).
Итог
Ожидаем, что финансовые показатели Полиметалла восстановились по сравнению со слабой динамикой в середине 2022 г., что следует из операционных результатов. Завершение редомициляции и возобновление выплаты дивидендов должны стать мощными катализаторами для инвестиционного кейса компании в этом году.
Что ждать от отчета Полиметалла
Полиметалл в четверг, 16 марта, представит финансовые результаты за II полугодие 2022 г. по МСФО.
Мнение
Прогнозируем восстановление показателей п/п во II полугодии 2022 г. на фоне низкой базы I полугодия 2022 г., однако в годовом сравнении динамика ухудшилась из-за роста издержек. Долговая нагрузка остается высокой, в то время как перспективы дивидендов прояснятся после редомициляции.
• Выручка увеличилась на 67% п/п и 8% г/г, до $1,8 млрд. Однако по итогам всего 2022 г. прогнозируем снижение на 3% г/г, до $2,8 млрд.
• Скорректированная EBITDA, по оценкам, выросла на 21% п/п, до $516 млн, но снизилась на 36% г/г, главным образом из-за высокой базы и роста издержек, связанных с низким содержанием металла в руде на Кызыле, Албазино-Амурске, Омолоне и Дукате, а также с инфляционным давлением. За весь 2022 г. скорректированная EBITDA нормализовалась, опустившись до исторических уровней на 36% г/г, до $942 млн.
• Скорректированная чистая прибыль, выросла на 43% п/п, до $289 млн, но снизилась на 41% г/г. В то же время за весь 2022 г. показатель упал на 46% г/г, до $492 млн на фоне увеличения полной себестоимости производства (AISC), которая выросла на 26–36% г/г, до $1 300–1 400 за унцию золотого эквивалента, следует из ориентира компании.
• Чистый долг на конец 2022 г. составил $2,4 млрд, что предполагает соотношение Чистый долг/EBITDA на уровне 2.5x — все еще на 30–40% выше исторического среднего.
• Компания подчеркнула на Дне аналитика и инвестора 25 января, что дивиденды могут возобновиться к концу 2023 г., если редомициляция будет проведена в соответствии с планом (в III квартале 2023 г.).
Итог
Ожидаем, что финансовые показатели Полиметалла восстановились по сравнению со слабой динамикой в середине 2022 г., что следует из операционных результатов. Завершение редомициляции и возобновление выплаты дивидендов должны стать мощными катализаторами для инвестиционного кейса компании в этом году.
#SBER #QIWI #MTLR #market_update
3 идеи в российских акциях: на какие бумаги стоит обратить внимание
Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Восходящий тренд
Предлагаем обратить внимание на акции Сбербанка. По итогам 2022 г. банк заработал 271 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. Председатель правления Сбербанка, Герман Греф, отметил, что достигнутый запас прочности позволяет вернуться к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов по итогам 2022 г.
Ранее Сбербанк придерживался практики выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Исходя из 50% прибыли за 2022 г. размер потенциальных дивидендов составляет 6 руб. на акцию. Это соответствует около 3% дивдоходности. При этом есть вероятность, что дивиденды могут оказаться и выше отмеченного коэффициента.
Бумаги с октября 2022 г. находятся в растущем тренде, на локальных максимумах. На среднесрочном горизонте акции могут подняться к 180–200 руб.
Рост рентабельности переводов
В свете ожидаемого роста финансовых показателей за IV квартал стоит присмотреться к акциям Qiwi. Компания показала мощные результаты за III квартал на фоне роста рентабельности платежного сегмента, а также увеличения числа переводов. В IV квартале ожидается дальнейший рост объемов, что при сохраняющихся повышенных процентных ставках позволит Qiwi улучшить ключевые финансовые метрики.
Драйвером для бумаг станет отчет за IV квартал. Его дата пока не определена, ориентировочно — конец марта. При этом ожидания сильных показателей могут закладываться в бумаги заранее.
С технической точки зрения акции Qiwi двигаются в восходящем тренде. В среднесрочной перспективе есть потенциал подъема к 525 руб.
Слабый рубль, дорогой уголь
Ослабление рубля в 2022 г. увеличивает привлекательность ориентированных на экспорт компаний. В совокупности с ростом цен на коксующийся уголь это создает благоприятный фон для роста акций Мечела. Компания исторически поставляет большую часть угля в АТР и слабо подвержена влиянию санкций ЕС.
Позитивная конъюнктура позволяет Мечелу снижать долговую нагрузку, а также наращивать инвестиции в основные средства. В перспективе это должно вылиться в восстановление объемов производства.
Ориентирами на ближайшие месяцы можно выделить зону 150–165 руб. В более долгосрочной перспективе при сохранении цен бумаги могут обновить вершины 2021 г.
3 идеи в российских акциях: на какие бумаги стоит обратить внимание
Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Восходящий тренд
Предлагаем обратить внимание на акции Сбербанка. По итогам 2022 г. банк заработал 271 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. Председатель правления Сбербанка, Герман Греф, отметил, что достигнутый запас прочности позволяет вернуться к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов по итогам 2022 г.
Ранее Сбербанк придерживался практики выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Исходя из 50% прибыли за 2022 г. размер потенциальных дивидендов составляет 6 руб. на акцию. Это соответствует около 3% дивдоходности. При этом есть вероятность, что дивиденды могут оказаться и выше отмеченного коэффициента.
Бумаги с октября 2022 г. находятся в растущем тренде, на локальных максимумах. На среднесрочном горизонте акции могут подняться к 180–200 руб.
Рост рентабельности переводов
В свете ожидаемого роста финансовых показателей за IV квартал стоит присмотреться к акциям Qiwi. Компания показала мощные результаты за III квартал на фоне роста рентабельности платежного сегмента, а также увеличения числа переводов. В IV квартале ожидается дальнейший рост объемов, что при сохраняющихся повышенных процентных ставках позволит Qiwi улучшить ключевые финансовые метрики.
Драйвером для бумаг станет отчет за IV квартал. Его дата пока не определена, ориентировочно — конец марта. При этом ожидания сильных показателей могут закладываться в бумаги заранее.
С технической точки зрения акции Qiwi двигаются в восходящем тренде. В среднесрочной перспективе есть потенциал подъема к 525 руб.
Слабый рубль, дорогой уголь
Ослабление рубля в 2022 г. увеличивает привлекательность ориентированных на экспорт компаний. В совокупности с ростом цен на коксующийся уголь это создает благоприятный фон для роста акций Мечела. Компания исторически поставляет большую часть угля в АТР и слабо подвержена влиянию санкций ЕС.
Позитивная конъюнктура позволяет Мечелу снижать долговую нагрузку, а также наращивать инвестиции в основные средства. В перспективе это должно вылиться в восстановление объемов производства.
Ориентирами на ближайшие месяцы можно выделить зону 150–165 руб. В более долгосрочной перспективе при сохранении цен бумаги могут обновить вершины 2021 г.
#CHMF #аналитика
Северсталь. Может показать отскок в боковике
В понедельник акции Северстали подешевели на 0,97%, до 755 руб. Объем торгов составил 755 млн руб.
Краткосрочная картина
• Цена на акции сталелитейщика вчера выскользнула вниз из пологого нисходящего канала, формировавшегося последние дни. В моменте она даже опускалась ниже 200-часовой скользящей средней.
• Поддержка, как и в начале марта, была найдена в районе 1030. Этот уровень остается более важной опорой для покупателей. Закрепление ниже него ухудшит техническую картину.
• Пока же боковик сохраняется, и котировки могут показать в его рамках отскок к 1065.
• Среднесрочный взгляд на акции Северстали остается позитивным. Цена последние месяцы находится в растущем тренде, удерживаясь выше 200-дневной средней.
Внешний фон
Индекс S&P 500 вчера снизился на 0,15%. Фьючерс на S&P 500 утром прибавляет 0,2%. Индексы АТР демонстрируют отрицательную направленность. Нефть Brent дешевеет на 0,8%, до $80,1 за баррель.
Уровни сопротивления: 1055 / 1065 / 1075 / 1100
Уровни поддержки: 1030 / 1010 / 1000
Долгосрочная картина
• От рекордных уровней цена потеряла 46%. Был сломлен восходящий тренд, тянувшийся с 2014 г., на фоне новостей о введении блокирующих санкций США в отношении компании и ее контролирующего акционера.
• Компания ранее отличалась стабильными ежеквартальными дивидендами и высокой дивидендной доходностью. Сталелитейщик временно не публикует финансовую отчетность.
• Минимумы года были установлены в октябре, от них прошел существенный отскок. Цена уже закрепилась выше 200-дневной скользящей средней, что позволяет говорить о развороте нисходящего тренда. Среднесрочные ориентиры смещаются к максимумам апреля-мая 2022 г.
___________
Коллеги, мы собрали список ВАЖНЫХ акций марта. Ознакомиться можно в этом посте
Северсталь. Может показать отскок в боковике
В понедельник акции Северстали подешевели на 0,97%, до 755 руб. Объем торгов составил 755 млн руб.
Краткосрочная картина
• Цена на акции сталелитейщика вчера выскользнула вниз из пологого нисходящего канала, формировавшегося последние дни. В моменте она даже опускалась ниже 200-часовой скользящей средней.
• Поддержка, как и в начале марта, была найдена в районе 1030. Этот уровень остается более важной опорой для покупателей. Закрепление ниже него ухудшит техническую картину.
• Пока же боковик сохраняется, и котировки могут показать в его рамках отскок к 1065.
• Среднесрочный взгляд на акции Северстали остается позитивным. Цена последние месяцы находится в растущем тренде, удерживаясь выше 200-дневной средней.
Внешний фон
Индекс S&P 500 вчера снизился на 0,15%. Фьючерс на S&P 500 утром прибавляет 0,2%. Индексы АТР демонстрируют отрицательную направленность. Нефть Brent дешевеет на 0,8%, до $80,1 за баррель.
Уровни сопротивления: 1055 / 1065 / 1075 / 1100
Уровни поддержки: 1030 / 1010 / 1000
Долгосрочная картина
• От рекордных уровней цена потеряла 46%. Был сломлен восходящий тренд, тянувшийся с 2014 г., на фоне новостей о введении блокирующих санкций США в отношении компании и ее контролирующего акционера.
• Компания ранее отличалась стабильными ежеквартальными дивидендами и высокой дивидендной доходностью. Сталелитейщик временно не публикует финансовую отчетность.
• Минимумы года были установлены в октябре, от них прошел существенный отскок. Цена уже закрепилась выше 200-дневной скользящей средней, что позволяет говорить о развороте нисходящего тренда. Среднесрочные ориентиры смещаются к максимумам апреля-мая 2022 г.
___________
Коллеги, мы собрали список ВАЖНЫХ акций марта. Ознакомиться можно в этом посте
#VKCO #аналитика
Что ждать от отчета VK
VK в четверг, 16 марта, представит финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
Мнение
В III квартале 2022 г. VK продала свой игровой бизнес, и отделение этого сегмента отрицательно сказалось на консолидированных результатах г/г.
За исключением этого фактора можно прогнозировать рост выручки на 18% г/г (по консолидированному показателю снижение на 18%).
Основным драйвером роста выступает выручка от рекламы. Свой вклад в выручку за IV квартал 2022 г. также должна была внести консолидация сервисов «Дзен» и «Новости».
Прогнозируем скорректированную EBITDA в размере 6,99 млрд руб. (рентабельность 22%). Годовое снижение консолидированного результата в значительной мере связано с отделением игрового бизнеса, но мы в целом ожидаем по-прежнему значительных инвестиций в новые продукты и социальные сети.
Итог
Прогнозируем достойный рост выручки без сегмента игр, но относительно невысокую рентабельность с учетом предположения о дальнейших существенных инвестициях в новые продукты и социальные сети. Также в фокусе текущие тренды и любые прогнозы на 2023 г.
Что ждать от отчета VK
VK в четверг, 16 марта, представит финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
Мнение
В III квартале 2022 г. VK продала свой игровой бизнес, и отделение этого сегмента отрицательно сказалось на консолидированных результатах г/г.
За исключением этого фактора можно прогнозировать рост выручки на 18% г/г (по консолидированному показателю снижение на 18%).
Основным драйвером роста выступает выручка от рекламы. Свой вклад в выручку за IV квартал 2022 г. также должна была внести консолидация сервисов «Дзен» и «Новости».
Прогнозируем скорректированную EBITDA в размере 6,99 млрд руб. (рентабельность 22%). Годовое снижение консолидированного результата в значительной мере связано с отделением игрового бизнеса, но мы в целом ожидаем по-прежнему значительных инвестиций в новые продукты и социальные сети.
Итог
Прогнозируем достойный рост выручки без сегмента игр, но относительно невысокую рентабельность с учетом предположения о дальнейших существенных инвестициях в новые продукты и социальные сети. Также в фокусе текущие тренды и любые прогнозы на 2023 г.
#TTWO #аналитика
Инвестиционный кейс Take-Two Interactive
Разработчик компьютерных игр Take-Two Interactive представил отчетность за IV квартал 2022 г.
Основной рост покупок был за счет приобретения компании Zynga. Покупки составили $1,38 млрд (+60% г/г, -8% кв/кв) — на 5% хуже ожиданий. Выручка компании была на уровне $1,4 млрд (+56% г/г, +1% кв/кв) — на 5% ниже прогноза консенсуса. Скорректированная EBITDA достигла $308 млн (+75% г/г, +33% кв/кв, маржа 22%).
Чистая прибыль на акцию составила $0,86 (-33% г/г, -34% кв/кв) — на 3% хуже прогноза. Убыток по свободному денежному потоку был на уровне $158 млн (рентабельность -11%), годом ранее — $287 млн (рентабельность -33%), а кварталом ранее — -$3 млн (маржа 0%).
В разрезе платформ рост был только в мобильном сегменте и только за счет приобретения компании Zynga. В разрезе платформ покупки на консолях составили $542 млн (-13% г/г, -20% кв/кв). Покупки на мобильных устройствах — $713 млн (+>100% г/г, без изменения кв/кв). Объем покупок на ПК — $128 млн (-6% г/г, +11% кв/кв).
Текущие франшизы компании обновляют рекорды по продажам, но график релиза на ближайшие месяцы оставляет желать лучшего. Самое ожидаемое событие — анонс GTA 6. Продажи GTA 5 достигли 175 млн копий (3 место в истории, +5 млн копий за квартал), а Red Dead Redemption 2 превысили отметку в 50 млн копий (8 место). Продажи NBA во II квартале 2023 г. достигли отметки в 8 млн, что на 3% выше аналогичного показателя прошлой части.
Прогноз менеджмента на фискальный IV квартал 2023 г. оказался хуже ожиданий. Менеджмент прогнозирует на этот период объем покупок в диапазоне $1,31–1,36 млрд (на 11% хуже ожиданий), что подразумевает рост на 58% г/г (в основном за счет поглощения Zynga).
Выручка ожидается в размере $1,34–1,39 млрд. Скорректированная EBITDA прогнозируется на уровне $102–122 млн (маржа 8%). Чистый убыток на акцию ожидается в диапазоне $1,27–1,17 за акцию.
Ставим рекомендацию «Покупать» и целевую цену $140 (потенциал роста 23%).
Инвестиционный кейс Take-Two Interactive
Разработчик компьютерных игр Take-Two Interactive представил отчетность за IV квартал 2022 г.
Основной рост покупок был за счет приобретения компании Zynga. Покупки составили $1,38 млрд (+60% г/г, -8% кв/кв) — на 5% хуже ожиданий. Выручка компании была на уровне $1,4 млрд (+56% г/г, +1% кв/кв) — на 5% ниже прогноза консенсуса. Скорректированная EBITDA достигла $308 млн (+75% г/г, +33% кв/кв, маржа 22%).
Чистая прибыль на акцию составила $0,86 (-33% г/г, -34% кв/кв) — на 3% хуже прогноза. Убыток по свободному денежному потоку был на уровне $158 млн (рентабельность -11%), годом ранее — $287 млн (рентабельность -33%), а кварталом ранее — -$3 млн (маржа 0%).
В разрезе платформ рост был только в мобильном сегменте и только за счет приобретения компании Zynga. В разрезе платформ покупки на консолях составили $542 млн (-13% г/г, -20% кв/кв). Покупки на мобильных устройствах — $713 млн (+>100% г/г, без изменения кв/кв). Объем покупок на ПК — $128 млн (-6% г/г, +11% кв/кв).
Текущие франшизы компании обновляют рекорды по продажам, но график релиза на ближайшие месяцы оставляет желать лучшего. Самое ожидаемое событие — анонс GTA 6. Продажи GTA 5 достигли 175 млн копий (3 место в истории, +5 млн копий за квартал), а Red Dead Redemption 2 превысили отметку в 50 млн копий (8 место). Продажи NBA во II квартале 2023 г. достигли отметки в 8 млн, что на 3% выше аналогичного показателя прошлой части.
Прогноз менеджмента на фискальный IV квартал 2023 г. оказался хуже ожиданий. Менеджмент прогнозирует на этот период объем покупок в диапазоне $1,31–1,36 млрд (на 11% хуже ожиданий), что подразумевает рост на 58% г/г (в основном за счет поглощения Zynga).
Выручка ожидается в размере $1,34–1,39 млрд. Скорректированная EBITDA прогнозируется на уровне $102–122 млн (маржа 8%). Чистый убыток на акцию ожидается в диапазоне $1,27–1,17 за акцию.
Ставим рекомендацию «Покупать» и целевую цену $140 (потенциал роста 23%).
#FIVE #аналитика
Что ждать от отчета X5 Group
X5 Group в пятницу, 17 марта, опубликует финансовые результаты за IV квартал 2022 г. по МСФО.
Мнение
•Компания уже отчиталась о выручке за квартал: +16% г/г в IV квартале 2022 г. с замедлением роста на 3 п.п. к/к из-за замедления инфляции. Таким образом, можно спрогнозировать общую выручку в размере 704,3 млрд руб., что на 16% выше г/г.
•EBITDA по IAS-17, как ожидаем, снизилась на 13% г/г, до 35,4 млрд руб. (рентабельность 5%) в связи с продолжающимися инвестициями в цены и тем, что рост операционных расходов, возможно, начал догонять скачок инфляции, который наблюдался ранее.
•На этом фоне прогнозируем чистую прибыль по IAS-17 в размере 5,1 млрд руб., что на 46% ниже г/г, в том числе из-за предполагаемого увеличения процентных расходов и убытка по курсовым разницам в связи с обесцениванием рубля по отношению к доллару к/к.
Итог
Прогнозируем, что замедление роста в IV квартале 2022 г, хотя и до неплохого уровня, сопровождалось слабой рентабельностью, эта тенденция может продлиться и в I полугодии 2023 г. Также в центре внимания перспектива дивидендов за 2022 г., текущие тенденции и прогнозы на 2023 г.
Что ждать от отчета X5 Group
X5 Group в пятницу, 17 марта, опубликует финансовые результаты за IV квартал 2022 г. по МСФО.
Мнение
•Компания уже отчиталась о выручке за квартал: +16% г/г в IV квартале 2022 г. с замедлением роста на 3 п.п. к/к из-за замедления инфляции. Таким образом, можно спрогнозировать общую выручку в размере 704,3 млрд руб., что на 16% выше г/г.
•EBITDA по IAS-17, как ожидаем, снизилась на 13% г/г, до 35,4 млрд руб. (рентабельность 5%) в связи с продолжающимися инвестициями в цены и тем, что рост операционных расходов, возможно, начал догонять скачок инфляции, который наблюдался ранее.
•На этом фоне прогнозируем чистую прибыль по IAS-17 в размере 5,1 млрд руб., что на 46% ниже г/г, в том числе из-за предполагаемого увеличения процентных расходов и убытка по курсовым разницам в связи с обесцениванием рубля по отношению к доллару к/к.
Итог
Прогнозируем, что замедление роста в IV квартале 2022 г, хотя и до неплохого уровня, сопровождалось слабой рентабельностью, эта тенденция может продлиться и в I полугодии 2023 г. Также в центре внимания перспектива дивидендов за 2022 г., текущие тенденции и прогнозы на 2023 г.
#MAGN #market_update #новости
ММК не вернется к обсуждению дивидендов раньше декабря 2023
Основной владелец и председатель совета директоров ММК Виктор Рашников поделился дивидендными перспективами компании и планами по инвестпрограмме, сообщает Интерфакс.
О дивидендах
По словам Рашникова, Магнитогорский металлургический комбинат может вернуться к обсуждению выплат акционерам не ранее декабря 2023 г. Он также отметил, что в текущем году вопрос, скорее всего, еще не будет актуальным.
В конце 2022 г. Рашников заявлял, что вернуться к теме выплат можно будет в случае изменения геополитических условий.
В прошлом году ММК не выплачивал дивиденды, весной 2022 г. компания отказалась рекомендованных выплат за 2021 г.
Об инвестпрограмме
Основной владелец ММК сообщил, что приоритетом для компании сейчас является инвестпрограмма. По его словам, в 2023 г. она составит около 50 млрд руб.
ММК не вернется к обсуждению дивидендов раньше декабря 2023
Основной владелец и председатель совета директоров ММК Виктор Рашников поделился дивидендными перспективами компании и планами по инвестпрограмме, сообщает Интерфакс.
О дивидендах
По словам Рашникова, Магнитогорский металлургический комбинат может вернуться к обсуждению выплат акционерам не ранее декабря 2023 г. Он также отметил, что в текущем году вопрос, скорее всего, еще не будет актуальным.
В конце 2022 г. Рашников заявлял, что вернуться к теме выплат можно будет в случае изменения геополитических условий.
В прошлом году ММК не выплачивал дивиденды, весной 2022 г. компания отказалась рекомендованных выплат за 2021 г.
Об инвестпрограмме
Основной владелец ММК сообщил, что приоритетом для компании сейчас является инвестпрограмма. По его словам, в 2023 г. она составит около 50 млрд руб.
#NVTK #market_update #новости
В 2022 году НОВАТЭК увеличил прибыль в 2 раза
Чистая прибыль НОВАТЭКа по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ) в 2022 г. выросла на 101,2% – до 640,36 млрд руб., сообщает Интерфакс.
Выручка выросла на 10,3% – до 804,69 млрд руб. Валовая прибыль – на 15,6%, до 352,77 млрд руб.
В прошедшем году компания выплатила членам совета директоров и правления вознаграждения в виде заработной платы, премий и льгот на общую сумму 8,33 млрд руб., после 3,48 млрд руб. за 2021 г.
Инвесторы отреагировали позитивно. После релиза акции набрали более 1%.
Дивидендная политика компании основана на отчетности по международным стандартам (МСФО). Согласно ей, выплате акционерам подлежит не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО. Чистая прибыль, рассчитанная по международным стандартам, может отличаться от результатов по РСБУ.
В 2022 году НОВАТЭК увеличил прибыль в 2 раза
Чистая прибыль НОВАТЭКа по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ) в 2022 г. выросла на 101,2% – до 640,36 млрд руб., сообщает Интерфакс.
Выручка выросла на 10,3% – до 804,69 млрд руб. Валовая прибыль – на 15,6%, до 352,77 млрд руб.
В прошедшем году компания выплатила членам совета директоров и правления вознаграждения в виде заработной платы, премий и льгот на общую сумму 8,33 млрд руб., после 3,48 млрд руб. за 2021 г.
Инвесторы отреагировали позитивно. После релиза акции набрали более 1%.
Дивидендная политика компании основана на отчетности по международным стандартам (МСФО). Согласно ей, выплате акционерам подлежит не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО. Чистая прибыль, рассчитанная по международным стандартам, может отличаться от результатов по РСБУ.
#SBER #TCSG #VTBR #CBOM #аналитика
У каких банковских акций больше потенциал
Самый чувствительный сектор рынка — финансовый. На этапе общего подъема акции банков могут идти на опережение. А какие именно бумаги обладают наилучшей перспективой доходности — в обзоре.
На острие
Изменчивость фондового рынка наиболее остро проявляется в котировках финансового сектора. На общем спаде банковские фишки падают быстрее всех, и прошлый год это наглядно показал: субиндекс финансов МосБиржи упал на 49% при снижении широкого рынка на 43%. А в 2023 г. все иначе: индекс МосБиржи с начала года прибавляет пока 5%, а субиндекс финансов — уже +10%.
У кого больше
За основу оценки привлекательности ликвидных акций финсектора возьмем прогнозную фундаментальную стоимость на год вперед. Рейтинг предполагаемой доходности выглядит следующим образом:
Сбербанк
Акции банка, как наиболее ликвидные на рынке, сильно пострадали в 2022 г., потеряв свыше 50%. Однако динамика последних месяцев вверх — опережающая. 17 марта акция вновь обновила годовой максимум выше 183 руб., что уже на 30% выше уровней начала 2023 г. Прошлый год корпорация закрыла с чистой прибылью, обещают дивиденды. А прибыль текущего года может быть сопоставима с докризисной от 2021 г. Несмотря на текущее ралли, это по-прежнему наиболее понятная история для инвесторов на перспективу: открытая отчетность, сильная динамика финансовых показателей, анонс выплат акционерам увеличивают спрос и консервативных инвесторов, и спекулянтов.
TCS Group
Бумаги в прошлом году были под сильным давлением: -58%. В текущем году околонулевая динамика расписок явно диссонирует и с широким рынком, и тем более с финсектором. Причина локальной слабости — попадание компании в 10-й санкционный пакет ЕС. Возможно, инвесторам просто необходимо больше информации, чтобы судить о преодолении новых барьеров, а отчетность за 2022 г. уже была выше ожиданий. При этом в текущую цену уже включено большинство рисков, а международная блокировка, по идее, не должна повлиять на работу внутри страны. На годовом треке внутренняя стоимость может увеличиться наполовину от текущих чуть ниже 2500 руб.
ВТБ
Бумаги остаются в отстающих: после -66% за 2022 г. пока не торопятся расти и в 2023 г. Отсутствие отчетности, фактор допэмиссии и неопределенность с дивидендами не позволяют инвесторам обратить активное внимание на данные акции. Однако текущая цена на бирже занижена относительно фундаментальных метрик, а чистая прибыль за январь не уступает докризисному помесячному доходу. Бумага торгуется по историческим минимумам, ее можно удерживать, а в долгосрочной перспективе акции способны начать догонять рынок.
МКБ
Акция в кризисном 2022 г. держалась очень уверенно и при обвале всего финсектора снизилась лишь на 2%. В этом году возникли санкционные риски и темп подъема котировок замедлился. Тем не менее откат от локальных максимумов создает интересные возможности для перезахода в акции с умеренной перспективной доходностью в 15%.
У каких банковских акций больше потенциал
Самый чувствительный сектор рынка — финансовый. На этапе общего подъема акции банков могут идти на опережение. А какие именно бумаги обладают наилучшей перспективой доходности — в обзоре.
На острие
Изменчивость фондового рынка наиболее остро проявляется в котировках финансового сектора. На общем спаде банковские фишки падают быстрее всех, и прошлый год это наглядно показал: субиндекс финансов МосБиржи упал на 49% при снижении широкого рынка на 43%. А в 2023 г. все иначе: индекс МосБиржи с начала года прибавляет пока 5%, а субиндекс финансов — уже +10%.
У кого больше
За основу оценки привлекательности ликвидных акций финсектора возьмем прогнозную фундаментальную стоимость на год вперед. Рейтинг предполагаемой доходности выглядит следующим образом:
Сбербанк
Акции банка, как наиболее ликвидные на рынке, сильно пострадали в 2022 г., потеряв свыше 50%. Однако динамика последних месяцев вверх — опережающая. 17 марта акция вновь обновила годовой максимум выше 183 руб., что уже на 30% выше уровней начала 2023 г. Прошлый год корпорация закрыла с чистой прибылью, обещают дивиденды. А прибыль текущего года может быть сопоставима с докризисной от 2021 г. Несмотря на текущее ралли, это по-прежнему наиболее понятная история для инвесторов на перспективу: открытая отчетность, сильная динамика финансовых показателей, анонс выплат акционерам увеличивают спрос и консервативных инвесторов, и спекулянтов.
TCS Group
Бумаги в прошлом году были под сильным давлением: -58%. В текущем году околонулевая динамика расписок явно диссонирует и с широким рынком, и тем более с финсектором. Причина локальной слабости — попадание компании в 10-й санкционный пакет ЕС. Возможно, инвесторам просто необходимо больше информации, чтобы судить о преодолении новых барьеров, а отчетность за 2022 г. уже была выше ожиданий. При этом в текущую цену уже включено большинство рисков, а международная блокировка, по идее, не должна повлиять на работу внутри страны. На годовом треке внутренняя стоимость может увеличиться наполовину от текущих чуть ниже 2500 руб.
ВТБ
Бумаги остаются в отстающих: после -66% за 2022 г. пока не торопятся расти и в 2023 г. Отсутствие отчетности, фактор допэмиссии и неопределенность с дивидендами не позволяют инвесторам обратить активное внимание на данные акции. Однако текущая цена на бирже занижена относительно фундаментальных метрик, а чистая прибыль за январь не уступает докризисному помесячному доходу. Бумага торгуется по историческим минимумам, ее можно удерживать, а в долгосрочной перспективе акции способны начать догонять рынок.
МКБ
Акция в кризисном 2022 г. держалась очень уверенно и при обвале всего финсектора снизилась лишь на 2%. В этом году возникли санкционные риски и темп подъема котировок замедлился. Тем не менее откат от локальных максимумов создает интересные возможности для перезахода в акции с умеренной перспективной доходностью в 15%.
#9868 #аналитика
XPeng отчитался. Акции взлетели
Несмотря на замедляющиеся результаты бизнеса и слабые прогнозы на I квартал, инвесторы отреагировали позитивно на релиз китайского производителя электрокаров.
Главное
•EPS и выручка — слабее оценок аналитиков
•Темпы роста и эффективность бизнеса продолжают замедляться
•Акции растут
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 5,14 млрд ($0,75 млрд) (-40% г/г, -24,7% к/к) — ниже прогнозов
•Скорректированный убыток по EPS в -CNY5,14 (-$0,37) — вышел хуже прогнозов
•Рентабельность по валовой прибыли — 8,7% (-3,3 п.п. г/г, -4,8 п.п. к/к)
•Количество доставок авто клиентам — 22 204 (-46,8% г/г, -25% к/к)
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 28,86 млрд ($3,89 млрд) (+28% г/г)
•Скорректированный убыток по EPS в -CNY10,67 (-$1,55) — рост убытка в 2 раза по сравнению с прошлым годом
•Рентабельность по валовой прибыли — 11,5% (-1 п.п. г/г)
•Количество доставок авто клиентам — 120 757 (+23% г/г)
Прогнозы на I квартал 2023
•Количество доставок авто клиентам будет находиться в диапазоне 18–19 тыс. — снижение на 45–47,9% к прошлому году.
•Выручка в диапазоне CNY 4–4,2 млрд — снижение на 43,7%–46,3% к прошлому году. Аналитики прогнозируют показатель в 5,79 млрд юаней.
Менеджмент также заявил, что продажи и доля рынка в этом году возобновят рост, поскольку компания повышает эффективность и продолжает сокращать расходы.
С сокращением квартальных доставок автомобилей падают и доходы бизнесы. Снижение цен на автомобили Tesla в Китае оказывает негативное влияние на продажи XPeng. Но, по сравнению с прошлым годом, доставки XPeng и выручка смогли показать рост более чем на 20%.
Что будет с акциями
Инвесторы посчитали акции перепроданными. С открытием американских площадок бумаги XPeng резко взлетели на торгах гонконгской секции СПБ Биржи, преодолев верхнюю границу канала и важный уровень сопротивления у 35,5 HKD. Теперь вероятно закрепление этого уровня в качестве поддержки и продолжение восходящей динамики.
Целевая цена по бумагам XPeng на год составляет 60 HKD/ +82%.
XPeng отчитался. Акции взлетели
Несмотря на замедляющиеся результаты бизнеса и слабые прогнозы на I квартал, инвесторы отреагировали позитивно на релиз китайского производителя электрокаров.
Главное
•EPS и выручка — слабее оценок аналитиков
•Темпы роста и эффективность бизнеса продолжают замедляться
•Акции растут
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 5,14 млрд ($0,75 млрд) (-40% г/г, -24,7% к/к) — ниже прогнозов
•Скорректированный убыток по EPS в -CNY5,14 (-$0,37) — вышел хуже прогнозов
•Рентабельность по валовой прибыли — 8,7% (-3,3 п.п. г/г, -4,8 п.п. к/к)
•Количество доставок авто клиентам — 22 204 (-46,8% г/г, -25% к/к)
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 28,86 млрд ($3,89 млрд) (+28% г/г)
•Скорректированный убыток по EPS в -CNY10,67 (-$1,55) — рост убытка в 2 раза по сравнению с прошлым годом
•Рентабельность по валовой прибыли — 11,5% (-1 п.п. г/г)
•Количество доставок авто клиентам — 120 757 (+23% г/г)
Прогнозы на I квартал 2023
•Количество доставок авто клиентам будет находиться в диапазоне 18–19 тыс. — снижение на 45–47,9% к прошлому году.
•Выручка в диапазоне CNY 4–4,2 млрд — снижение на 43,7%–46,3% к прошлому году. Аналитики прогнозируют показатель в 5,79 млрд юаней.
Менеджмент также заявил, что продажи и доля рынка в этом году возобновят рост, поскольку компания повышает эффективность и продолжает сокращать расходы.
С сокращением квартальных доставок автомобилей падают и доходы бизнесы. Снижение цен на автомобили Tesla в Китае оказывает негативное влияние на продажи XPeng. Но, по сравнению с прошлым годом, доставки XPeng и выручка смогли показать рост более чем на 20%.
Что будет с акциями
Инвесторы посчитали акции перепроданными. С открытием американских площадок бумаги XPeng резко взлетели на торгах гонконгской секции СПБ Биржи, преодолев верхнюю границу канала и важный уровень сопротивления у 35,5 HKD. Теперь вероятно закрепление этого уровня в качестве поддержки и продолжение восходящей динамики.
Целевая цена по бумагам XPeng на год составляет 60 HKD/ +82%.
Коллеги, все успели ознакомиться с лучшими акциями этого месяца? Если нет - это надо исправить!
📈 По этой ссылке вы получите доступ к 10 акциям, которые принесут зелёный цвет вашему портфелю!
Что лучше, пропустить прибыль или забрать все сливки? 🤔
Кстати, для подписчиков канала Insider|Инвестиции данный материал бесплатный и находится в самом канале!
📈 По этой ссылке вы получите доступ к 10 акциям, которые принесут зелёный цвет вашему портфелю!
Что лучше, пропустить прибыль или забрать все сливки? 🤔
Кстати, для подписчиков канала Insider|Инвестиции данный материал бесплатный и находится в самом канале!
#FDX #AMGN #NKE #market_update
3 динамичные бумаги на неделю
Рынок США вырос, несмотря на банковский кризис. S&P 500 прибавил 1,3%. Усилилась волатильность.
Инвесторы позитивно оценили итоги заседания ЕЦБ и готовятся к заседанию ФРС.
Помимо финучреждений, корпоративных сообщений на этой неделе было не так уж и много. Стоит обратить внимание на квартальную отчетность — опубликованную ранее и которая будут представлена в ближайшие дни, а также новости по оптимизации персонала. Сообщения компаний будут отыгрываться на следующей неделе, возможны сюрпризы.
FedEx
Логистическая компания накануне представила отчетность за III финквартал — лучше консенсус-ожиданий аналитиков. Чистая прибыль сократилась на 30% (г/г), выручка упала на 6%. Причины — слабый спрос, последствия глобальной инфляции, которые были частично компенсированы сокращением расходов. Компания улучшила прогноз по прибыли на текущий финансовый год. Главный исполнительный директор Радж Субраманиам заявил, что в III квартале компания добилась экономии в размере $1,2 млрд. FedEx продолжит оптимизировать издержки, преимущественно за счет сокращения рабочих мест.
В пятницу акции FDX растут на 8%, котировка на пятницу — $220. Есть риски спуска бумаг в район $215, где они могут нащупать поддержку. Возможен пересмотр консенсус-таргета аналитиков и рекомендации БКС на 12 мес. после оценки финансовых результатов.
Amgen
Биотехнологическая компания планирует сократить еще около 450 сотрудников, или 2% штата. На конец года число сотрудников насчитывало около 25,2 тыс. человек. В январе предприятие сократило штат на 300 сотрудников. Причина сокращения — корректировка расходов ввиду ценовой конъюнктуры на рынке лекарств и сохранения высокой инфляции. Позитивный среднесрочный фактор — в конце января сообщила о запуске в США препарата Amjevita, схожего с препаратом от ревматойдного артрита Humira от AbbVie. Humira принесла $18,6 млрд выручки AbbVie в США в 2022 г. Amjevita, — официально одобренный дешевый аналог.
В пятницу акции AMGN упали на 2,4%, котировка — $229. Бумаги могут вновь протестировать поддержку $225-220, откуда может начаться отскок.
Nike
Компания представит отчетность во вторник, после закрытия торгов в США. В среду возможны сильные движения в бумагах NKE. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает сокращение EPS с $0,87 до $0,55 (г/г). За последние четыре квартала максимальный позитивный «сюрприз» (отклонение факта от консенсуса) — 32,8%. За последние 90 оценка сократилась с $0,68 до $0,55, создав почву для позитивных движений.
В пятницу NKE падают на 0,6%, котировка — $119,9. Акции зависли над уровнем поддержки $118. В районе $124 проходит 50-дневная скользящая средняя. При закреплении выше этой отметки NKE могут отправиться в район $130. Негативный сценарий предполагает спуск акций в район $110.
3 динамичные бумаги на неделю
Рынок США вырос, несмотря на банковский кризис. S&P 500 прибавил 1,3%. Усилилась волатильность.
Инвесторы позитивно оценили итоги заседания ЕЦБ и готовятся к заседанию ФРС.
Помимо финучреждений, корпоративных сообщений на этой неделе было не так уж и много. Стоит обратить внимание на квартальную отчетность — опубликованную ранее и которая будут представлена в ближайшие дни, а также новости по оптимизации персонала. Сообщения компаний будут отыгрываться на следующей неделе, возможны сюрпризы.
FedEx
Логистическая компания накануне представила отчетность за III финквартал — лучше консенсус-ожиданий аналитиков. Чистая прибыль сократилась на 30% (г/г), выручка упала на 6%. Причины — слабый спрос, последствия глобальной инфляции, которые были частично компенсированы сокращением расходов. Компания улучшила прогноз по прибыли на текущий финансовый год. Главный исполнительный директор Радж Субраманиам заявил, что в III квартале компания добилась экономии в размере $1,2 млрд. FedEx продолжит оптимизировать издержки, преимущественно за счет сокращения рабочих мест.
В пятницу акции FDX растут на 8%, котировка на пятницу — $220. Есть риски спуска бумаг в район $215, где они могут нащупать поддержку. Возможен пересмотр консенсус-таргета аналитиков и рекомендации БКС на 12 мес. после оценки финансовых результатов.
Amgen
Биотехнологическая компания планирует сократить еще около 450 сотрудников, или 2% штата. На конец года число сотрудников насчитывало около 25,2 тыс. человек. В январе предприятие сократило штат на 300 сотрудников. Причина сокращения — корректировка расходов ввиду ценовой конъюнктуры на рынке лекарств и сохранения высокой инфляции. Позитивный среднесрочный фактор — в конце января сообщила о запуске в США препарата Amjevita, схожего с препаратом от ревматойдного артрита Humira от AbbVie. Humira принесла $18,6 млрд выручки AbbVie в США в 2022 г. Amjevita, — официально одобренный дешевый аналог.
В пятницу акции AMGN упали на 2,4%, котировка — $229. Бумаги могут вновь протестировать поддержку $225-220, откуда может начаться отскок.
Nike
Компания представит отчетность во вторник, после закрытия торгов в США. В среду возможны сильные движения в бумагах NKE. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает сокращение EPS с $0,87 до $0,55 (г/г). За последние четыре квартала максимальный позитивный «сюрприз» (отклонение факта от консенсуса) — 32,8%. За последние 90 оценка сократилась с $0,68 до $0,55, создав почву для позитивных движений.
В пятницу NKE падают на 0,6%, котировка — $119,9. Акции зависли над уровнем поддержки $118. В районе $124 проходит 50-дневная скользящая средняя. При закреплении выше этой отметки NKE могут отправиться в район $130. Негативный сценарий предполагает спуск акций в район $110.
#SBER #аналитика
Сбербанк. Может замахнуться на уровни 200–204
Акции Сбербанка подорожали в пятницу на 10,34%, до 193,59 руб. Объем торгов составил 72,5 млрд руб.
Краткосрочная картина
•Акции Сбербанка в пятницу показали двузначный рост на фоне неожиданно высоких дивидендов, анонсированных компанией. Набсовет рекомендовал выплатить 25 руб. на акцию. Дивдоходность даже по текущим уровням высокая — 12,9%.
•Цена резко пошла вверх, а обороты превысили 72 млрд руб., что является максимумом с февральского обвала 2022 г.
•Технически отмечалось, что достижимой видится отметка 180, рывок к которой состоялся стартовым гэпом. Цена вышла вверх из растущего канала, формировавшегося с ноября, и теперь на дневном графике обозначился более крутой среднесрочный канал. Простор для маневра в нем есть до 195,5.
•После такого роста бумага, конечно, перекуплена по сигналам осцилляторов. В то же время закрытие было почти на максимуме дня, и вполне вероятен еще один рывок вверх перед откатом. Целевая зона смещается к 200–204. Помимо круглой отметки здесь проходит уровень коррекции по Фибоначчи на 38,2% относительно волны снижения от рекордных максимумов.
Внешний фон
Индекс S&P 500 в пятницу снизился на 1,1%. Фьючерс на S&P 500 утром теряет 0,05%. Индексы АТР демонстрируют отрицательную направленность. Нефть Brent дешевеет на 0,8%, до $72,4 за баррель.
Уровни сопротивления: 193,7 / 195,5 / 200 / 204
Уровни поддержки: 190 / 183 / 179 / 175,5
Долгосрочная картина
•От рекордных уровней цена потеряла 50%. На фоне геополитической ситуации многолетний тренд, берущий начало с 2014 г., был пробит в феврале 2022.
•Опора была найдена на уровне пологого растущего тренда, который тянется от минимумов 2009 г.
•По мере восстановления цена вышла к 200-дневной скользящей средней и закрепилась выше нее, что дает позитивный сигнал.
•В феврале 2023 котировки обновили годовые максимумы, и впоследствии рост ускорился на новостях о высоких дивидендах. Среднесрочные цели смещаются к 204 и 220. Целевая цена аналитиков БКС на горизонте года — 300 руб.
Сбербанк. Может замахнуться на уровни 200–204
Акции Сбербанка подорожали в пятницу на 10,34%, до 193,59 руб. Объем торгов составил 72,5 млрд руб.
Краткосрочная картина
•Акции Сбербанка в пятницу показали двузначный рост на фоне неожиданно высоких дивидендов, анонсированных компанией. Набсовет рекомендовал выплатить 25 руб. на акцию. Дивдоходность даже по текущим уровням высокая — 12,9%.
•Цена резко пошла вверх, а обороты превысили 72 млрд руб., что является максимумом с февральского обвала 2022 г.
•Технически отмечалось, что достижимой видится отметка 180, рывок к которой состоялся стартовым гэпом. Цена вышла вверх из растущего канала, формировавшегося с ноября, и теперь на дневном графике обозначился более крутой среднесрочный канал. Простор для маневра в нем есть до 195,5.
•После такого роста бумага, конечно, перекуплена по сигналам осцилляторов. В то же время закрытие было почти на максимуме дня, и вполне вероятен еще один рывок вверх перед откатом. Целевая зона смещается к 200–204. Помимо круглой отметки здесь проходит уровень коррекции по Фибоначчи на 38,2% относительно волны снижения от рекордных максимумов.
Внешний фон
Индекс S&P 500 в пятницу снизился на 1,1%. Фьючерс на S&P 500 утром теряет 0,05%. Индексы АТР демонстрируют отрицательную направленность. Нефть Brent дешевеет на 0,8%, до $72,4 за баррель.
Уровни сопротивления: 193,7 / 195,5 / 200 / 204
Уровни поддержки: 190 / 183 / 179 / 175,5
Долгосрочная картина
•От рекордных уровней цена потеряла 50%. На фоне геополитической ситуации многолетний тренд, берущий начало с 2014 г., был пробит в феврале 2022.
•Опора была найдена на уровне пологого растущего тренда, который тянется от минимумов 2009 г.
•По мере восстановления цена вышла к 200-дневной скользящей средней и закрепилась выше нее, что дает позитивный сигнал.
•В феврале 2023 котировки обновили годовые максимумы, и впоследствии рост ускорился на новостях о высоких дивидендах. Среднесрочные цели смещаются к 204 и 220. Целевая цена аналитиков БКС на горизонте года — 300 руб.
#IRAO #новости #market_update
Интер РАО определилась с дивидендами за 2022
Что произошло
0,28365531801897 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров Интер РАО в качестве дивидендов по результатам 2022 г.
Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 30 мая 2023 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 26 мая.
Что это значит
По текущим котировкам акций Интер РАО (3,52 руб.) дивидендная доходность может составить почти 8,1%.
Итог
Интер РАО планирует выплату дивидендов (29,6 млрд руб.) которые вырастут на 20% год-к-году. Компания по-прежнему не раскрывает МСФО отчетность, поэтому у рынка есть вот только такие косвенные признаки по финансовому состоянию компании.
Выплата дивидендов — это хорошая новость. Больших ожиданий у рынка по дивидендам Интер РАО не было в связи с исторически небольшим уровнем выплат (компания раньше платила 25% свой прибыли по МСФО). Однако дивидендная доходность 8% сейчас уже не воспринимается как маленькая.
Интер РАО определилась с дивидендами за 2022
Что произошло
0,28365531801897 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров Интер РАО в качестве дивидендов по результатам 2022 г.
Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 30 мая 2023 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 26 мая.
Что это значит
По текущим котировкам акций Интер РАО (3,52 руб.) дивидендная доходность может составить почти 8,1%.
Итог
Интер РАО планирует выплату дивидендов (29,6 млрд руб.) которые вырастут на 20% год-к-году. Компания по-прежнему не раскрывает МСФО отчетность, поэтому у рынка есть вот только такие косвенные признаки по финансовому состоянию компании.
Выплата дивидендов — это хорошая новость. Больших ожиданий у рынка по дивидендам Интер РАО не было в связи с исторически небольшим уровнем выплат (компания раньше платила 25% свой прибыли по МСФО). Однако дивидендная доходность 8% сейчас уже не воспринимается как маленькая.