#MTLR #YNDX #TCSG #market_update
Интересные акции с наибольшим фундаментальным апсайдом на 2024 г, что добавить в портфель
Мечел
Акции входят в фавориты на фоне ожиданий улучшения ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках и сокращения долговой нагрузки корпорации. Технически после ноябрьского ралли акции остывают, а интересная область для подбора бумаг на перспективу кратного роста — от 260 руб. по «обычке» и у 300 руб. за «префы».
Яндекс
Ставка на перспективу реструктуризации бизнеса корпорации позволит снизить неопределенность и повысить привлекательность бумаг в глазах инвесторов. Акции волатильные, поэтому техническая область поддержки широкая — 2200–2000 руб. Если на коррекции широкого рынка удастся подхватить бумаги у круглого уровня, будет еще лучше.
TCS Group
Корпорация по-прежнему показывает наивысшую рентабельность в секторе, чем исторически и объясняется надбавка к мультипликаторам. Локальные распродажи создают дополнительные возможности для покупки подешевевших бумаг на будущее. Это самый волатильный инструмент из состава индекса МосБиржи, поэтому широкая амплитуда колебаний курса не вызывает удивления, а область ниже 3000 руб. становится еще более интересной под перспективу раскрытия внутренней стоимости в 2024 г.
Интересные акции с наибольшим фундаментальным апсайдом на 2024 г, что добавить в портфель
Мечел
Акции входят в фавориты на фоне ожиданий улучшения ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках и сокращения долговой нагрузки корпорации. Технически после ноябрьского ралли акции остывают, а интересная область для подбора бумаг на перспективу кратного роста — от 260 руб. по «обычке» и у 300 руб. за «префы».
Яндекс
Ставка на перспективу реструктуризации бизнеса корпорации позволит снизить неопределенность и повысить привлекательность бумаг в глазах инвесторов. Акции волатильные, поэтому техническая область поддержки широкая — 2200–2000 руб. Если на коррекции широкого рынка удастся подхватить бумаги у круглого уровня, будет еще лучше.
TCS Group
Корпорация по-прежнему показывает наивысшую рентабельность в секторе, чем исторически и объясняется надбавка к мультипликаторам. Локальные распродажи создают дополнительные возможности для покупки подешевевших бумаг на будущее. Это самый волатильный инструмент из состава индекса МосБиржи, поэтому широкая амплитуда колебаний курса не вызывает удивления, а область ниже 3000 руб. становится еще более интересной под перспективу раскрытия внутренней стоимости в 2024 г.
#YNDX #POLY #IRAO #TCSG #FIXP #market_update
Какие акции вырастут сильнее других — прогнозы инвестдомов
Аналитики инвестдомов регулярно дают прогнозы и рекомендации по бумагам российских компаний. Посмотрим, о чем сейчас говорит консенсус: выбрали пять акций, которые, согласно ожиданиям, вырастут сильнее других.
Чем привлекают
Яндекс: потенциал — 61%, целевая цена — 3619,78 руб.
В кейсе компании самый важный момент — разделение компании. На текущий момент нет полного понимания по структуре сделки, это обуславливает крупный дисконт к справедливым уровням. Как только градус неопределенности снизится, смогут раскрыться фундаментальные драйверы — компания быстро наращивает выручку, при этом можно сказать, что развитие бизнеса в 2022–2023 гг. было проигнорировано рынком.
Polymetal: потенциал — 58%, целевая цена — 797,75 руб.
В случае с Polymetal важны перспективы разделения бизнеса и продажи российских активов. Многое будет зависеть от цены сделки, конкретики здесь пока нет. Разделение позволит казахстанскому бизнесу раскрыть свою рыночную оценку — сейчас бумаги торгуются с дисконтом из-за «токсичности» российского бизнеса для иностранных инвесторов. Кроме того, котировки компании может поддержать ожидаемый подъем в ценах на золото в 2024 г.
Важный момент: дивиденды по бумагам Polymetal на Мосбирже пока не ожидаются. Возможность их получать может быть у инвесторов, которые обменяют или купят акции на бирже в Казахстане (МФЦ — AIX).
Интер РАО: потенциал — 49%, целевая цена — 5,95 руб.
Хронически недооцененная компания, одна из самых дешевых на российском рынке в секторе электроэнергетики. Интер РАО скопила на счетах крупные запасы кеша, а также солидный пакет квазиказначейских акций.
Компания стабильно платит дивиденды, но в 2024 г. они ожидаются ниже ключевой ставки. Недооценка может сохраняться довольно долго.
TCS Group: потенциал — 48%, целевая цена — 4481,6 руб.
Важные моменты в кейсе компании — рост бизнеса и его высокая рентабельность. На текущий момент банк показывает уверенные темпы органического роста. Высокая доля небанковского бизнеса обеспечивает высокую маржинальность, а также делает менее чувствительным эффект от роста процентных ставок в экономике.
Fix Price: потенциал — 48%, целевая цена — 408,84 руб.
В текущем году темпы роста бизнеса ритейлера замедлились. Компания позиционируется как «история роста», это обуславливало премию относительно сектора, наблюдавшуюся ранее. Нет гарантий, что ситуация с Fix Price существенно улучшится в 2024 г., но, если компания сможет ускорить темпы роста выручки, возобновит выплату дивидендов, тогда произойдет позитивная переоценка.
Какие акции вырастут сильнее других — прогнозы инвестдомов
Аналитики инвестдомов регулярно дают прогнозы и рекомендации по бумагам российских компаний. Посмотрим, о чем сейчас говорит консенсус: выбрали пять акций, которые, согласно ожиданиям, вырастут сильнее других.
Чем привлекают
Яндекс: потенциал — 61%, целевая цена — 3619,78 руб.
В кейсе компании самый важный момент — разделение компании. На текущий момент нет полного понимания по структуре сделки, это обуславливает крупный дисконт к справедливым уровням. Как только градус неопределенности снизится, смогут раскрыться фундаментальные драйверы — компания быстро наращивает выручку, при этом можно сказать, что развитие бизнеса в 2022–2023 гг. было проигнорировано рынком.
Polymetal: потенциал — 58%, целевая цена — 797,75 руб.
В случае с Polymetal важны перспективы разделения бизнеса и продажи российских активов. Многое будет зависеть от цены сделки, конкретики здесь пока нет. Разделение позволит казахстанскому бизнесу раскрыть свою рыночную оценку — сейчас бумаги торгуются с дисконтом из-за «токсичности» российского бизнеса для иностранных инвесторов. Кроме того, котировки компании может поддержать ожидаемый подъем в ценах на золото в 2024 г.
Важный момент: дивиденды по бумагам Polymetal на Мосбирже пока не ожидаются. Возможность их получать может быть у инвесторов, которые обменяют или купят акции на бирже в Казахстане (МФЦ — AIX).
Интер РАО: потенциал — 49%, целевая цена — 5,95 руб.
Хронически недооцененная компания, одна из самых дешевых на российском рынке в секторе электроэнергетики. Интер РАО скопила на счетах крупные запасы кеша, а также солидный пакет квазиказначейских акций.
Компания стабильно платит дивиденды, но в 2024 г. они ожидаются ниже ключевой ставки. Недооценка может сохраняться довольно долго.
TCS Group: потенциал — 48%, целевая цена — 4481,6 руб.
Важные моменты в кейсе компании — рост бизнеса и его высокая рентабельность. На текущий момент банк показывает уверенные темпы органического роста. Высокая доля небанковского бизнеса обеспечивает высокую маржинальность, а также делает менее чувствительным эффект от роста процентных ставок в экономике.
Fix Price: потенциал — 48%, целевая цена — 408,84 руб.
В текущем году темпы роста бизнеса ритейлера замедлились. Компания позиционируется как «история роста», это обуславливало премию относительно сектора, наблюдавшуюся ранее. Нет гарантий, что ситуация с Fix Price существенно улучшится в 2024 г., но, если компания сможет ускорить темпы роста выручки, возобновит выплату дивидендов, тогда произойдет позитивная переоценка.
#BSPB #TCSG #аналитика
Кандидаты на шорт
Цель текущих сделок — хеджирование длинных позиций в портфеле из-за увеличенного риска отката на российском рынке. Потенциал еще одной волны роста с целями 3186,1–3209,5 по индексу ММВБ (IMOEX2) есть, поэтому стоп-лосс устанавливаем короткий с прицелом на перезаход в шорт при реализации этого роста и формировании нового сетапа на шорт
Риск-менеджмент
Для оптимального управления позициями используется метод расчета среднего размера одной сделки. Каждый инвестор применяет параметры согласно своему риск-профилю.
В случае указания двух целей (тейк-профит) на каждой из них закрывается 50% позиции.
Два игрока на шорт
Банк Санкт-Петербург
Техническая картина
Дневной график в восходящем тренде, но в моменте бумаги перегреты, как многие акции на РФ рынке. Цель — снижение к трендовой отметке для теста сил покупателей.
Торговый план
•Цена входа: 256–257 руб.
•Короткий стоп-лосс: 264,1 руб.
•Тейк-профит: 236,8–234 руб., потенциал +7,8–8,9%.
•Соотношение риск/прибыль — 1 к 3,2.
TCS Group
Техническая картина
Дневная структура графика указывает на достижение безопасных целей роста 3247–3328. В случае коррекции на всем рынке бумаги имеют потенциал для отката. Короткую позицию оптимально собрать в два подхода: 50% — от одной средней сделки по текущей цене 3285 и увеличить до полноценного объема, если цена достигнет отметки 3310. За счет этого средняя цена позиции составит 3297,5.
Торговый план
•Цена входа: 3285–3286 руб.
•Короткий стоп-лосс: 3330 руб.
•Тейк профит: 3150 руб., потенциал +4,4%.
•Соотношение риск/прибыль средней позиции — 1 к 4,5.
Кандидаты на шорт
Цель текущих сделок — хеджирование длинных позиций в портфеле из-за увеличенного риска отката на российском рынке. Потенциал еще одной волны роста с целями 3186,1–3209,5 по индексу ММВБ (IMOEX2) есть, поэтому стоп-лосс устанавливаем короткий с прицелом на перезаход в шорт при реализации этого роста и формировании нового сетапа на шорт
Риск-менеджмент
Для оптимального управления позициями используется метод расчета среднего размера одной сделки. Каждый инвестор применяет параметры согласно своему риск-профилю.
В случае указания двух целей (тейк-профит) на каждой из них закрывается 50% позиции.
Два игрока на шорт
Банк Санкт-Петербург
Техническая картина
Дневной график в восходящем тренде, но в моменте бумаги перегреты, как многие акции на РФ рынке. Цель — снижение к трендовой отметке для теста сил покупателей.
Торговый план
•Цена входа: 256–257 руб.
•Короткий стоп-лосс: 264,1 руб.
•Тейк-профит: 236,8–234 руб., потенциал +7,8–8,9%.
•Соотношение риск/прибыль — 1 к 3,2.
TCS Group
Техническая картина
Дневная структура графика указывает на достижение безопасных целей роста 3247–3328. В случае коррекции на всем рынке бумаги имеют потенциал для отката. Короткую позицию оптимально собрать в два подхода: 50% — от одной средней сделки по текущей цене 3285 и увеличить до полноценного объема, если цена достигнет отметки 3310. За счет этого средняя цена позиции составит 3297,5.
Торговый план
•Цена входа: 3285–3286 руб.
•Короткий стоп-лосс: 3330 руб.
•Тейк профит: 3150 руб., потенциал +4,4%.
•Соотношение риск/прибыль средней позиции — 1 к 4,5.
#TCSG #market_update
Акционеры TCS Group одобрили редомициляцию группы с Кипра в Россию
Акционеры TCS Group (головная компания Тинькофф банка и Тинькофф страхования) одобрили ряд вопросов, связанных с редомициляцией, передает Интерфакс
В частности, утверждено внесение изменений в устав, которые позволят группе продолжать осуществлять деятельность в юрисдикции, отличной от кипрской. TCS начинает процесс отмены регистрации на Кипре и перерегистрации в России (этот вопрос также одобрен акционерами).
Кроме того, одобрено принятие дальнейших действий по редомициляции. Необходимый кворум для принятия решений на внеочередном собрании был, отмечается в сообщении группы.
Ранее старт процесса редомициляции TCS поддержал ее основной акционер — ИНТЕРРОС Владимира Потанина, владеющий 35% группы.
TCS не называет, в какой из двух специальных административных районов (Калининград или Владивосток) планирует перерегистрироваться.
Акционеры TCS Group одобрили редомициляцию группы с Кипра в Россию
Акционеры TCS Group (головная компания Тинькофф банка и Тинькофф страхования) одобрили ряд вопросов, связанных с редомициляцией, передает Интерфакс
В частности, утверждено внесение изменений в устав, которые позволят группе продолжать осуществлять деятельность в юрисдикции, отличной от кипрской. TCS начинает процесс отмены регистрации на Кипре и перерегистрации в России (этот вопрос также одобрен акционерами).
Кроме того, одобрено принятие дальнейших действий по редомициляции. Необходимый кворум для принятия решений на внеочередном собрании был, отмечается в сообщении группы.
Ранее старт процесса редомициляции TCS поддержал ее основной акционер — ИНТЕРРОС Владимира Потанина, владеющий 35% группы.
TCS не называет, в какой из двух специальных административных районов (Калининград или Владивосток) планирует перерегистрироваться.
#VTBR #TCSG #market_update #аналитика
Банковские акция для инвесторов
Выделим российские банковские акции, на которые стоит обратить внимание в среднесрочной перспективе.
Сам подбор
Мультипликатор для оценки банков «на слуху» — P/B. В действительности он довольно редкий и используется в небольшом числе индустрий. P/B — капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала (активы минус обязательства).
В результате оценки российских банков получилось два потенциально интересных варианта (с самым низким P/B и с самым высоким P/B).
Структура таблицы (2–4 — данные за 2023 г.):
•капитализация
•P/B — капитализация / балансовая стоимость акционерного капитала
•P/E — капитализация / чистая прибыль
•ROE — чистая прибыль / собственный капитал
Две банковские бумаги на среднесрок
BTБ
Самые дешевые бумаги в финансовом секторе, согласно мультипликаторам. P/B равен 0,4, P/E составляет 1,4. Возможные катализаторы — результаты работы банка за 2023 г. по МСФО и День инвестора, которые запланированы на середину февраля. Ранее сообщалось, что по итогам года Группа ВТБ рассчитывает получить рекордную чистую прибыль — свыше 430 млрд руб. Показатели достаточности капитала в норме, банк завершил допэмиссию акций.
ВТБ рассматривает вопрос проведение обратного сплита акций. По итогам 2025 г. возможна выплата дивидендов. В районе 0,024–0,23 руб. проходит 200-недельная скользящая средняя. В случае разворота VTBR первый ориентир по ним — 0,028 руб. (+15% от уровня понедельника).
ТКС
Сильный финтех. До сих пор «история роста» — в III квартале клиентская база достигла 37,6 млн, более половины выручки не связана с кредитованием. TCS Group проходит через процедуру редомициляции, которую планирует завершить в I квартале. Расписки, учитываемые в российских депозитариях, будут автоматически конвертированы в акции ТКС Холдинга в соотношении один к одному. Тем самым может повыситься ликвидность бумаг на российском рынке.
TCS Group приостановила выплату дивидендов в ноябре 2021 г. В мае прошлого года глава Тинькофф Банка сообщал, что TCS Group имеет финансовую возможность для выплаты за 2022 г. Актуален вопрос технической реализации. Сообщения о возврате к выплатам могут стать позитивным катализатором для акций TCSG. Риски связаны с качеством активов и регуляторными проблемами. В случае разворота TCSG первый ориентир по ним — 3600 руб. (+14,4% от уровня понедельника).
Банковские акция для инвесторов
Выделим российские банковские акции, на которые стоит обратить внимание в среднесрочной перспективе.
Сам подбор
Мультипликатор для оценки банков «на слуху» — P/B. В действительности он довольно редкий и используется в небольшом числе индустрий. P/B — капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала (активы минус обязательства).
В результате оценки российских банков получилось два потенциально интересных варианта (с самым низким P/B и с самым высоким P/B).
Структура таблицы (2–4 — данные за 2023 г.):
•капитализация
•P/B — капитализация / балансовая стоимость акционерного капитала
•P/E — капитализация / чистая прибыль
•ROE — чистая прибыль / собственный капитал
Две банковские бумаги на среднесрок
BTБ
Самые дешевые бумаги в финансовом секторе, согласно мультипликаторам. P/B равен 0,4, P/E составляет 1,4. Возможные катализаторы — результаты работы банка за 2023 г. по МСФО и День инвестора, которые запланированы на середину февраля. Ранее сообщалось, что по итогам года Группа ВТБ рассчитывает получить рекордную чистую прибыль — свыше 430 млрд руб. Показатели достаточности капитала в норме, банк завершил допэмиссию акций.
ВТБ рассматривает вопрос проведение обратного сплита акций. По итогам 2025 г. возможна выплата дивидендов. В районе 0,024–0,23 руб. проходит 200-недельная скользящая средняя. В случае разворота VTBR первый ориентир по ним — 0,028 руб. (+15% от уровня понедельника).
ТКС
Сильный финтех. До сих пор «история роста» — в III квартале клиентская база достигла 37,6 млн, более половины выручки не связана с кредитованием. TCS Group проходит через процедуру редомициляции, которую планирует завершить в I квартале. Расписки, учитываемые в российских депозитариях, будут автоматически конвертированы в акции ТКС Холдинга в соотношении один к одному. Тем самым может повыситься ликвидность бумаг на российском рынке.
TCS Group приостановила выплату дивидендов в ноябре 2021 г. В мае прошлого года глава Тинькофф Банка сообщал, что TCS Group имеет финансовую возможность для выплаты за 2022 г. Актуален вопрос технической реализации. Сообщения о возврате к выплатам могут стать позитивным катализатором для акций TCSG. Риски связаны с качеством активов и регуляторными проблемами. В случае разворота TCSG первый ориентир по ним — 3600 руб. (+14,4% от уровня понедельника).
#TCSG #market_update
TCS Group перестала владеть криптовалютным сервисом Aximetria
Группа Тинькофф перестала владеть швейцарским криптовалютным сервисом Aximetria, передает Интерфакс. Как говорится в материалах сервиса, доля ООО ТКС (входит в TCS Group) в Aximetria перешла консалтинговой компании Red Circle AG (Швейцария).
Суть
ТКС принадлежало 5347 акций сервиса номиналом 100 швейцарских франков (100% капитала). Управляющим директором Aximetria остается Антон Кицун (по последним доступным открытым данным, возглавлял блок инвестиций и трейдинга в Тинькофф).
На сайте Aximetria указано, что компания прекратила обслуживание клиентов. Информация о том, когда это произошло, не раскрыта. В TCS Group от комментариев отказались.
Ранее сообщалось, что Aximetria является членом саморегулируемой организации VQF, которая официально признана швейцарской Службой по надзору за финансовыми рынками (Financial market supervisory authority, FINMA).
Лицензии швейцарского регулятора Aximetria не имеет. Прекращение компанией обслуживания клиентов FINMA не комментирует, так как в целом не обсуждает конкретных участников финансового рынка, сообщил Интерфаксу представитель регулятора.
История вопроса
TCS Group приобрела 83,2% сервиса Aximetria у ее основателей и венчурной компании Digital Horizon осенью 2021 г. Доля в Aximetria вместе с 51% новосибирской IT-компании Just Look обошлась группе в 0,8 млрд руб.
Предполагалось, что Aximetria будет развиваться в рамках международной экспансии TCS Group с соблюдением всех требований юрисдикций международного присутствия.
Aximetria GmbH — основанный в 2018 г. швейцарский финансовый сервис, предоставляющий криптоуслуги (фокус на криптовалютах) для частных и корпоративных клиентов в Европе, Азии, Южной Америке и регионе СНГ.
TCS Group перестала владеть криптовалютным сервисом Aximetria
Группа Тинькофф перестала владеть швейцарским криптовалютным сервисом Aximetria, передает Интерфакс. Как говорится в материалах сервиса, доля ООО ТКС (входит в TCS Group) в Aximetria перешла консалтинговой компании Red Circle AG (Швейцария).
Суть
ТКС принадлежало 5347 акций сервиса номиналом 100 швейцарских франков (100% капитала). Управляющим директором Aximetria остается Антон Кицун (по последним доступным открытым данным, возглавлял блок инвестиций и трейдинга в Тинькофф).
На сайте Aximetria указано, что компания прекратила обслуживание клиентов. Информация о том, когда это произошло, не раскрыта. В TCS Group от комментариев отказались.
Ранее сообщалось, что Aximetria является членом саморегулируемой организации VQF, которая официально признана швейцарской Службой по надзору за финансовыми рынками (Financial market supervisory authority, FINMA).
Лицензии швейцарского регулятора Aximetria не имеет. Прекращение компанией обслуживания клиентов FINMA не комментирует, так как в целом не обсуждает конкретных участников финансового рынка, сообщил Интерфаксу представитель регулятора.
История вопроса
TCS Group приобрела 83,2% сервиса Aximetria у ее основателей и венчурной компании Digital Horizon осенью 2021 г. Доля в Aximetria вместе с 51% новосибирской IT-компании Just Look обошлась группе в 0,8 млрд руб.
Предполагалось, что Aximetria будет развиваться в рамках международной экспансии TCS Group с соблюдением всех требований юрисдикций международного присутствия.
Aximetria GmbH — основанный в 2018 г. швейцарский финансовый сервис, предоставляющий криптоуслуги (фокус на криптовалютах) для частных и корпоративных клиентов в Европе, Азии, Южной Америке и регионе СНГ.
#PLZL #CHMF #KMAZ #SVAV #AGRO #TCSG #SMLT #market_update
Топ-7 долгосрочных инвестиционных идей для покупки в марте
Индекс МосБиржи в ближайшие месяцы не сможет закрепиться выше отметки 3300 пунктов из-за сохранения высокой ключевой ставки. Это ограничивает приток средств на фондовый рынок. Поддержкой может выступить приближающийся дивидендный сезон. При этом стоит ожидать, что спрос сместится из ключевых бумаг в менее ликвидные акции.
Полюс
Компания представила сильную финансовую отчётность. Надеемся, что совет директоров рекомендует выплатить дивиденды по итогам 2023 г. Кроме того, акции золотодобытчика, как правило, пользуются спросом во время падения рынка, т.к. могут выступать некой защитой.
Северсталь
В отличие от ситуации с ММК и НЛМК, где много неопределённости, совет директоров Северстали уже дал рекомендацию по дивидендам за 2023 год. Кроме того, компания может вернуться к практике выплаты ежеквартальных дивидендов, как это было раньше.
КАМАЗ и Соллерс
Обе бумаги последнее время выглядели довольно слабо. Ожидаем сильной отчётности, что может стать катализатором их роста.
Русагро
Уже в начале марта компания опубликует финансовую отчётность. Вероятно, появится информация и по статусу редомициляции. Позитивные новости могут привести к росту расписок компании, т.к. переезд в Россию позволит им начать выплачивать дивиденды.
TCS Group
Во второй половине марта могут возобновиться торги уже российской компании ТКС Холдинг. Считаем бумагу привлекательной и не думаем, что увидим длительную просадку котировок.
Самолёт
Акции компании сильно отстали от бумаг других девелоперов. Также сегодня президент Владимир Путин предложил продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Это значимое событие для Самолёта, т.к. большая часть контрактов компании заключается именно по данной программе.
Топ-7 долгосрочных инвестиционных идей для покупки в марте
Индекс МосБиржи в ближайшие месяцы не сможет закрепиться выше отметки 3300 пунктов из-за сохранения высокой ключевой ставки. Это ограничивает приток средств на фондовый рынок. Поддержкой может выступить приближающийся дивидендный сезон. При этом стоит ожидать, что спрос сместится из ключевых бумаг в менее ликвидные акции.
Полюс
Компания представила сильную финансовую отчётность. Надеемся, что совет директоров рекомендует выплатить дивиденды по итогам 2023 г. Кроме того, акции золотодобытчика, как правило, пользуются спросом во время падения рынка, т.к. могут выступать некой защитой.
Северсталь
В отличие от ситуации с ММК и НЛМК, где много неопределённости, совет директоров Северстали уже дал рекомендацию по дивидендам за 2023 год. Кроме того, компания может вернуться к практике выплаты ежеквартальных дивидендов, как это было раньше.
КАМАЗ и Соллерс
Обе бумаги последнее время выглядели довольно слабо. Ожидаем сильной отчётности, что может стать катализатором их роста.
Русагро
Уже в начале марта компания опубликует финансовую отчётность. Вероятно, появится информация и по статусу редомициляции. Позитивные новости могут привести к росту расписок компании, т.к. переезд в Россию позволит им начать выплачивать дивиденды.
TCS Group
Во второй половине марта могут возобновиться торги уже российской компании ТКС Холдинг. Считаем бумагу привлекательной и не думаем, что увидим длительную просадку котировок.
Самолёт
Акции компании сильно отстали от бумаг других девелоперов. Также сегодня президент Владимир Путин предложил продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Это значимое событие для Самолёта, т.к. большая часть контрактов компании заключается именно по данной программе.
#SGZH #TCSG #FIVE #market_update
Три интересные бумаги на следующую неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
Сегежа
Сегежа опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г. 21–22 марта. В целом год для компании был сложным из-за снижения цен на ключевую продукцию, влияния санкций и, соответственно, ростом операционных издержек. В IV квартале ситуация может чуть улучшиться, судя по сдержанному увеличению объемов погрузки лесопромышленных товаров на сети РЖД. По ценам реализации есть высокая степень неопределенности из-за недоступности данных в открытых источниках.
В отчете стоит обратить повышенное внимание на показатели EBITDA и FCF. Кроме того, в фокусе долговая нагрузка. Важны будут комментарии менеджмента о состоянии дел в отрасли, а также планы по рефинансированию долга.
Акции Сегежи с декабря 2023 г. находятся в волатильном боковике. Ближайшая поддержка сейчас располагается около 3,85 руб. — пробить ее без дополнительных негативных драйверов будет непросто. Сверху котировки ограничены уровнем 4,275 руб., пробой которого станет позитивным сигналом для среднесрочной картины.
ТКС Холдинг
18 марта ожидается возобновление торгов акциями ТКС Холдинга (ранее TCS Group) после редомициляции в РФ. Волатильность на старте торгов должна быть высокой, есть сразу несколько факторов неопределенности, которые будут влиять на котировки. Во-первых, ожидается навес предложения бумаг из внешнего контура — часть инвесторов, которая ранее не могла выйти из актива, получит возможность продать акции.
Во-вторых, дополнительное давление на бумаги может оказать новость о слиянии с Росбанком. Здесь скажутся ожидания более высокой оценки Росбанка при слиянии относительно рыночной цены акций до объявления новостей. Более того, сделка будет оплачиваться за счет допэмиссии акций ТКС Холдинга, что приведет к размытию долей акционеров.
С другой стороны, поддержку бумагам способен оказать анонсированный байбэк, компания объявила о намерении выкупить до 10% от УК. Вопрос лишь в том, насколько интенсивно будут использоваться средства. Если допустить, что байбэк будет использоваться агрессивно прямо со старта торгов, часть ожидаемого навеса предложения за счет этого может быть погашена. Также стоит учесть, что с момента остановки торгов акциями ТКС индекс МосБиржи вырос на 1,4%.
X5 Group
X5 Group опубликует финансовые результаты по МСФО 22 марта. Отчет ожидается сильным: ранее компания представила операционные данные, отразив лидирующие темпы роста выручки. В отчете стоит обратить внимание на динамику прибыли, а также чистый долг. Помимо раскрытия результатов, компания может поделиться апдейтами по процессу редомициляции — ранее X5 Group попала в список экономически значимых организаций (ЭЗО). В перспективе это позволит перевести владение бизнесом из Нидерландов в РФ и возобновить выплату дивидендов.
Акции X5 Group с минимумов декабря 2023 г. выросли более чем на 45% в рамках крутого восходящего тренда. Последние месяцы осцилляторы находятся вблизи уровней перекупленности. При этом явных признаков скорого разворота пока не просматривается. Подъем может продолжиться вплоть до 2900 руб.
Три интересные бумаги на следующую неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
Сегежа
Сегежа опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г. 21–22 марта. В целом год для компании был сложным из-за снижения цен на ключевую продукцию, влияния санкций и, соответственно, ростом операционных издержек. В IV квартале ситуация может чуть улучшиться, судя по сдержанному увеличению объемов погрузки лесопромышленных товаров на сети РЖД. По ценам реализации есть высокая степень неопределенности из-за недоступности данных в открытых источниках.
В отчете стоит обратить повышенное внимание на показатели EBITDA и FCF. Кроме того, в фокусе долговая нагрузка. Важны будут комментарии менеджмента о состоянии дел в отрасли, а также планы по рефинансированию долга.
Акции Сегежи с декабря 2023 г. находятся в волатильном боковике. Ближайшая поддержка сейчас располагается около 3,85 руб. — пробить ее без дополнительных негативных драйверов будет непросто. Сверху котировки ограничены уровнем 4,275 руб., пробой которого станет позитивным сигналом для среднесрочной картины.
ТКС Холдинг
18 марта ожидается возобновление торгов акциями ТКС Холдинга (ранее TCS Group) после редомициляции в РФ. Волатильность на старте торгов должна быть высокой, есть сразу несколько факторов неопределенности, которые будут влиять на котировки. Во-первых, ожидается навес предложения бумаг из внешнего контура — часть инвесторов, которая ранее не могла выйти из актива, получит возможность продать акции.
Во-вторых, дополнительное давление на бумаги может оказать новость о слиянии с Росбанком. Здесь скажутся ожидания более высокой оценки Росбанка при слиянии относительно рыночной цены акций до объявления новостей. Более того, сделка будет оплачиваться за счет допэмиссии акций ТКС Холдинга, что приведет к размытию долей акционеров.
С другой стороны, поддержку бумагам способен оказать анонсированный байбэк, компания объявила о намерении выкупить до 10% от УК. Вопрос лишь в том, насколько интенсивно будут использоваться средства. Если допустить, что байбэк будет использоваться агрессивно прямо со старта торгов, часть ожидаемого навеса предложения за счет этого может быть погашена. Также стоит учесть, что с момента остановки торгов акциями ТКС индекс МосБиржи вырос на 1,4%.
X5 Group
X5 Group опубликует финансовые результаты по МСФО 22 марта. Отчет ожидается сильным: ранее компания представила операционные данные, отразив лидирующие темпы роста выручки. В отчете стоит обратить внимание на динамику прибыли, а также чистый долг. Помимо раскрытия результатов, компания может поделиться апдейтами по процессу редомициляции — ранее X5 Group попала в список экономически значимых организаций (ЭЗО). В перспективе это позволит перевести владение бизнесом из Нидерландов в РФ и возобновить выплату дивидендов.
Акции X5 Group с минимумов декабря 2023 г. выросли более чем на 45% в рамках крутого восходящего тренда. Последние месяцы осцилляторы находятся вблизи уровней перекупленности. При этом явных признаков скорого разворота пока не просматривается. Подъем может продолжиться вплоть до 2900 руб.
#TCSG #MAGN #UGLD #market_update
Три интересные бумаги на эту неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
Фактор риска уходит
Недавно были возобновлены торги акциями ТКС Холдинг после почти месячного перерыва. Среднесрочные ожидания по акциям ТКС позитивные. После перезапуска торгов инвесторы должны обратить внимание на сильные фундаментальные вводные. Группа показала хорошие финансовые результаты по итогам 2023 г. — чистая прибыль выросла почти в 3 раза, число активных клиентов в IV квартале достигло 27,9 млн человек (+30% г/г). Рентабельность капитала по итогам года составила 33,5% — один из лучших показателей в банковском секторе.
Анонсированное недавно слияние с Росбанком может стать позитивным драйвером для группы через раскрытие синергии двух банковских активов.
Ждем дивидендных новостей
В апреле совет директоров ММК может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, сообщила в марте Ярослава Врубель, директор по устойчивому развитию и связям с инвесторами компании. Ранее о возврате к выплате дивидендов сообщила Северсталь. Возобновление выплат ММК стало бы позитивным драйвером для акций на среднесрочном горизонте. Компания не распределяет дивиденды с 2022 г.
Финансовые возможности для выплат есть, чистый долг ММК на конец 2023 г. был отрицательным, отношение чистый долг/EBITDA было на уровне -0,5х. Ранее компания распределяла около 100% от свободного денежного потока. Если подход останется актуальным, по итогам 2023 г. ММК может выплатить около 2,8 руб. на акцию, что соответствует 5% дивдоходности. Сама по себе дивдоходность невысока, но важен факт возобновления выплат.
Высокие цены на золото
В свете роста цен на золото стоит обратить внимание на акции ЮГК. C начала марта драгметалл прибавил в цене 6%. Среднесрочные ожидания по ценам умеренно позитивные — поддержку котировкам будут оказывать ожидания смягчения монетарной политики ФРС.
Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность, как у Полюса, например. За счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.
Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.
Три интересные бумаги на эту неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
Фактор риска уходит
Недавно были возобновлены торги акциями ТКС Холдинг после почти месячного перерыва. Среднесрочные ожидания по акциям ТКС позитивные. После перезапуска торгов инвесторы должны обратить внимание на сильные фундаментальные вводные. Группа показала хорошие финансовые результаты по итогам 2023 г. — чистая прибыль выросла почти в 3 раза, число активных клиентов в IV квартале достигло 27,9 млн человек (+30% г/г). Рентабельность капитала по итогам года составила 33,5% — один из лучших показателей в банковском секторе.
Анонсированное недавно слияние с Росбанком может стать позитивным драйвером для группы через раскрытие синергии двух банковских активов.
Ждем дивидендных новостей
В апреле совет директоров ММК может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, сообщила в марте Ярослава Врубель, директор по устойчивому развитию и связям с инвесторами компании. Ранее о возврате к выплате дивидендов сообщила Северсталь. Возобновление выплат ММК стало бы позитивным драйвером для акций на среднесрочном горизонте. Компания не распределяет дивиденды с 2022 г.
Финансовые возможности для выплат есть, чистый долг ММК на конец 2023 г. был отрицательным, отношение чистый долг/EBITDA было на уровне -0,5х. Ранее компания распределяла около 100% от свободного денежного потока. Если подход останется актуальным, по итогам 2023 г. ММК может выплатить около 2,8 руб. на акцию, что соответствует 5% дивдоходности. Сама по себе дивдоходность невысока, но важен факт возобновления выплат.
Высокие цены на золото
В свете роста цен на золото стоит обратить внимание на акции ЮГК. C начала марта драгметалл прибавил в цене 6%. Среднесрочные ожидания по ценам умеренно позитивные — поддержку котировкам будут оказывать ожидания смягчения монетарной политики ФРС.
Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность, как у Полюса, например. За счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.
Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.
#LKOH #TATN #SBER #TCSG #market_update
Стратегия на II квартал 2024: кто фавориты
Собрали акции, на которые стоит обратить внимание в ближайшее время
ЛУКОЙЛ
Отдаем предпочтение ЛУКОЙЛу по трем причинам. Во-первых, ослабление рубля улучшает и без того хорошую рентабельность EBITDA. Во-вторых, возврат к выплатам 100% свободного денежного потока в ближайшие 2–3 года обеспечит сильный рост дивидендов. В-третьих, одобрение правительством предлагаемого обратного выкупа у иностранных акционеров может увеличить стоимость акций на 15–34%.
Татнефть
Акции компании выглядят привлекательно, во-первых, благодаря увеличению прибыли от ослабления рубля и устойчивых цен на нефть. Во-вторых, стоит ожидать, что компания существенно увеличит выплаты дивидендов в 2023 г., возможно, с минимума в 50% до 75%, что станет потенциальным позитивным катализатором в апреле.
Сбер
Сильные рыночные доли, разумная политика рисков и управления капиталом позволяют Сберу демонстрировать высокие финансовые результаты при уверенном органическом наращивании капитала. Сбер остается фундаментально привлекательным кейсом с историей развития в человекоцентричную компанию и сильным капиталом, что предполагает высокие дивиденды.
ТКС
ТКС имеет сильные позиции в финтехе и растущую клиентскую базу, которая достигла 40 млн клиентов (37,6 млн в III квартале 2023 г.). Компания предлагает широкий спектр продуктов и сервисов с онлайн-обслуживанием — более половины выручки приходится на бизнесы, несвязанные с кредитованием. Потенциальная интеграция с Росбанком позволит усилить рыночные позиции, приобрести экспертизу в корпоративном бизнесе и достичь целевой рентабельности 30%+ для новой структуры.
Стратегия на II квартал 2024: кто фавориты
Собрали акции, на которые стоит обратить внимание в ближайшее время
ЛУКОЙЛ
Отдаем предпочтение ЛУКОЙЛу по трем причинам. Во-первых, ослабление рубля улучшает и без того хорошую рентабельность EBITDA. Во-вторых, возврат к выплатам 100% свободного денежного потока в ближайшие 2–3 года обеспечит сильный рост дивидендов. В-третьих, одобрение правительством предлагаемого обратного выкупа у иностранных акционеров может увеличить стоимость акций на 15–34%.
Татнефть
Акции компании выглядят привлекательно, во-первых, благодаря увеличению прибыли от ослабления рубля и устойчивых цен на нефть. Во-вторых, стоит ожидать, что компания существенно увеличит выплаты дивидендов в 2023 г., возможно, с минимума в 50% до 75%, что станет потенциальным позитивным катализатором в апреле.
Сбер
Сильные рыночные доли, разумная политика рисков и управления капиталом позволяют Сберу демонстрировать высокие финансовые результаты при уверенном органическом наращивании капитала. Сбер остается фундаментально привлекательным кейсом с историей развития в человекоцентричную компанию и сильным капиталом, что предполагает высокие дивиденды.
ТКС
ТКС имеет сильные позиции в финтехе и растущую клиентскую базу, которая достигла 40 млн клиентов (37,6 млн в III квартале 2023 г.). Компания предлагает широкий спектр продуктов и сервисов с онлайн-обслуживанием — более половины выручки приходится на бизнесы, несвязанные с кредитованием. Потенциальная интеграция с Росбанком позволит усилить рыночные позиции, приобрести экспертизу в корпоративном бизнесе и достичь целевой рентабельности 30%+ для новой структуры.
#SBER #TCSG #LKOH #market_update
Три идеи в российских акциях
Разберем три российские бумаги, которые интересно выглядят на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1508,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,4 руб. на бумагу, или 11% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера, Герман Греф, отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.
Фактор риска уходит
Недавно были возобновлены торги акциями ТКС Холдинг после почти месячного перерыва. Среднесрочные ожидания по акциям ТКС позитивные. После перезапуска торгов инвесторы должны обратить внимание на сильные фундаментальные вводные. Группа показала хорошие финансовые результаты по итогам 2023 г. — чистая прибыль выросла почти в 3 раза, число активных клиентов в IV квартале достигло 27,9 млн человек (+30% г/г). Рентабельность капитала по итогам года составила 33,5% — один из лучших показателей в банковском секторе.
Анонсированное недавно слияние с Росбанком может стать позитивным драйвером для группы через раскрытие синергии двух банковских активов.
Крупные дивиденды и возможный выкуп акций
Акции ЛУКОЙЛа интересны как ставка на высокие дивиденды в 2024 г. Совет директоров компании уже рекомендовал выплаты по итогам прошлого года на уровне 498 руб. на акцию, что соответствует 6,6% дивдоходности. На горизонте 12 месяцев дивдоходность акций может достичь 12–18% — дивиденды ближе к верхней границе возможны при возвращении к выплате 100% от FCF. Высокая дивдоходность обусловлена комфортными ценами на нефть при слабом рубле.
Потенциальный драйвер для ЛУКОЙЛа — выкуп собственных акций у нерезидентов с дисконтом. По оценкам аналитиков, в случае реализации это могло бы повысить справедливую цену акций на 15–34%.
Три идеи в российских акциях
Разберем три российские бумаги, которые интересно выглядят на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1508,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,4 руб. на бумагу, или 11% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера, Герман Греф, отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.
Фактор риска уходит
Недавно были возобновлены торги акциями ТКС Холдинг после почти месячного перерыва. Среднесрочные ожидания по акциям ТКС позитивные. После перезапуска торгов инвесторы должны обратить внимание на сильные фундаментальные вводные. Группа показала хорошие финансовые результаты по итогам 2023 г. — чистая прибыль выросла почти в 3 раза, число активных клиентов в IV квартале достигло 27,9 млн человек (+30% г/г). Рентабельность капитала по итогам года составила 33,5% — один из лучших показателей в банковском секторе.
Анонсированное недавно слияние с Росбанком может стать позитивным драйвером для группы через раскрытие синергии двух банковских активов.
Крупные дивиденды и возможный выкуп акций
Акции ЛУКОЙЛа интересны как ставка на высокие дивиденды в 2024 г. Совет директоров компании уже рекомендовал выплаты по итогам прошлого года на уровне 498 руб. на акцию, что соответствует 6,6% дивдоходности. На горизонте 12 месяцев дивдоходность акций может достичь 12–18% — дивиденды ближе к верхней границе возможны при возвращении к выплате 100% от FCF. Высокая дивдоходность обусловлена комфортными ценами на нефть при слабом рубле.
Потенциальный драйвер для ЛУКОЙЛа — выкуп собственных акций у нерезидентов с дисконтом. По оценкам аналитиков, в случае реализации это могло бы повысить справедливую цену акций на 15–34%.
#SBER #TCSG #LKOH #market_update
Три идеи в российских акциях
Разберем три российские бумаги, которые интересно выглядят на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1508,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,4 руб. на бумагу, или 11% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера, Герман Греф, отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.
Фактор риска уходит
Среднесрочные ожидания по акциям ТКС позитивные. После перезапуска торгов инвесторы должны обратить внимание на сильные фундаментальные вводные. Группа показала хорошие финансовые результаты по итогам 2023 г. — чистая прибыль выросла почти в 3 раза, число активных клиентов в IV квартале достигло 27,9 млн человек (+30% г/г). Рентабельность капитала по итогам года составила 33,5% — один из лучших показателей в банковском секторе.
Анонсированное недавно слияние с Росбанком может стать позитивным драйвером для группы через раскрытие синергии двух банковских активов.
Крупные дивиденды и возможный выкуп акций
Акции ЛУКОЙЛа интересны как ставка на высокие дивиденды в 2024 г. Совет директоров компании уже рекомендовал выплаты по итогам прошлого года на уровне 498 руб. на акцию, что соответствует 6,4% дивдоходности. На горизонте 12 месяцев дивдоходность акций может достичь 12–18% — дивиденды ближе к верхней границе возможны при возвращении к выплате 100% от FCF. Высокая дивдоходность обусловлена комфортными ценами на нефть при слабом рубле.
Потенциальный драйвер для ЛУКОЙЛа — выкуп собственных акций у нерезидентов с дисконтом. По оценкам аналитиков, в случае реализации это могло бы повысить справедливую цену акций на 15–34%.
Три идеи в российских акциях
Разберем три российские бумаги, которые интересно выглядят на среднесрочном горизонте
Просто и понятно
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1508,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,4 руб. на бумагу, или 11% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера, Герман Греф, отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.
Фактор риска уходит
Среднесрочные ожидания по акциям ТКС позитивные. После перезапуска торгов инвесторы должны обратить внимание на сильные фундаментальные вводные. Группа показала хорошие финансовые результаты по итогам 2023 г. — чистая прибыль выросла почти в 3 раза, число активных клиентов в IV квартале достигло 27,9 млн человек (+30% г/г). Рентабельность капитала по итогам года составила 33,5% — один из лучших показателей в банковском секторе.
Анонсированное недавно слияние с Росбанком может стать позитивным драйвером для группы через раскрытие синергии двух банковских активов.
Крупные дивиденды и возможный выкуп акций
Акции ЛУКОЙЛа интересны как ставка на высокие дивиденды в 2024 г. Совет директоров компании уже рекомендовал выплаты по итогам прошлого года на уровне 498 руб. на акцию, что соответствует 6,4% дивдоходности. На горизонте 12 месяцев дивдоходность акций может достичь 12–18% — дивиденды ближе к верхней границе возможны при возвращении к выплате 100% от FCF. Высокая дивдоходность обусловлена комфортными ценами на нефть при слабом рубле.
Потенциальный драйвер для ЛУКОЙЛа — выкуп собственных акций у нерезидентов с дисконтом. По оценкам аналитиков, в случае реализации это могло бы повысить справедливую цену акций на 15–34%.
#TCSG #аналитика
Идея в бумагах ТКС. Фокус на приобретение Росбанка
Разберем бумаги ТКС и обсудим, стоит ли на них обращать внимание
Главное
•Оценка: P/E 2024п 6,0х P/BV 2024п 1,7х — привлекательный уровень для входа.
•Доходность: ждем 15% к концу мая.
•Катализаторы: финрезультаты за I квартал 2024 г. по МСФО, приобретение Росбанка и ВОСА 8 мая.
•Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.
•Компания находится под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.
В деталях
Редомициляция — позитив для акционеров и инвесторов. Она подразумевает отмену регистрации на Кипре и перерегистрацию в РФ в специальном административном районе — Калининград или Владивосток. Смена регистрации поможет упростить корпоративные процедуры и снимает инфраструктурные ограничения для выплаты дивидендов. Также, 31 января 2024 г. TCS Group провела делистинг расписок на Лондонской бирже LSE.
2023 г. — рекордный год, 40 млн клиентов. ТКС заработал чистую прибыль за 2023 г. по МСФО в размере 80,9 млрд руб. — рост в четыре раза г/г. Рентабельность капитала составила 33,5%. Результаты показывают возврат к высоким уровням рентабельности за счет роста кредитного портфеля, снижения стоимости риска и увеличения клиентской базы до 40 млн на конец IV квартала 2023 г. с 37,6 млн в III квартале.
Тинькофф — второй крупнейший банк РФ по количеству активных розничных клиентов (28 млн). Выручка банка по итогам года составила 488 млрд руб., прибавив 33% г/г. На 60% г/г вырос чистый кредитный портфель.
Покупка Росбанка обеспечит рост бизнеса. В пресс-релизе ТКС указано, что совет директоров МКПАО «ТКС Холдинг» планирует рассмотреть вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров по размещению дополнительных акций. Цель потенциальной допэмиссии — увеличить капитал группы, в том числе для приобретения ПАО «РОСБАНК» путем внесения его в оплату размещаемых акций.
Также на телеконференции менеджмент отметил потенциальные синергии приобретения: усиление рыночных позиций, приобретение новой экспертизы в корпоративном бизнесе и достижение целевой рентабельности 30%+ для новой структуры.
Итог
Котировки ТКС сильно снизились, и акции группы торгуются на привлекательных уровнях: текущая оценка P/E 2024п 6,0х предполагает дисконт 57% к среднеисторическим уровням. С учетом окончания процесса редомициляции и сильных финансовых результатов за 2023 г. считаем текущие уровни интересными для открытия длинных позиций.
Идея в бумагах ТКС. Фокус на приобретение Росбанка
Разберем бумаги ТКС и обсудим, стоит ли на них обращать внимание
Главное
•Оценка: P/E 2024п 6,0х P/BV 2024п 1,7х — привлекательный уровень для входа.
•Доходность: ждем 15% к концу мая.
•Катализаторы: финрезультаты за I квартал 2024 г. по МСФО, приобретение Росбанка и ВОСА 8 мая.
•Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.
•Компания находится под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.
В деталях
Редомициляция — позитив для акционеров и инвесторов. Она подразумевает отмену регистрации на Кипре и перерегистрацию в РФ в специальном административном районе — Калининград или Владивосток. Смена регистрации поможет упростить корпоративные процедуры и снимает инфраструктурные ограничения для выплаты дивидендов. Также, 31 января 2024 г. TCS Group провела делистинг расписок на Лондонской бирже LSE.
2023 г. — рекордный год, 40 млн клиентов. ТКС заработал чистую прибыль за 2023 г. по МСФО в размере 80,9 млрд руб. — рост в четыре раза г/г. Рентабельность капитала составила 33,5%. Результаты показывают возврат к высоким уровням рентабельности за счет роста кредитного портфеля, снижения стоимости риска и увеличения клиентской базы до 40 млн на конец IV квартала 2023 г. с 37,6 млн в III квартале.
Тинькофф — второй крупнейший банк РФ по количеству активных розничных клиентов (28 млн). Выручка банка по итогам года составила 488 млрд руб., прибавив 33% г/г. На 60% г/г вырос чистый кредитный портфель.
Покупка Росбанка обеспечит рост бизнеса. В пресс-релизе ТКС указано, что совет директоров МКПАО «ТКС Холдинг» планирует рассмотреть вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров по размещению дополнительных акций. Цель потенциальной допэмиссии — увеличить капитал группы, в том числе для приобретения ПАО «РОСБАНК» путем внесения его в оплату размещаемых акций.
Также на телеконференции менеджмент отметил потенциальные синергии приобретения: усиление рыночных позиций, приобретение новой экспертизы в корпоративном бизнесе и достижение целевой рентабельности 30%+ для новой структуры.
Итог
Котировки ТКС сильно снизились, и акции группы торгуются на привлекательных уровнях: текущая оценка P/E 2024п 6,0х предполагает дисконт 57% к среднеисторическим уровням. С учетом окончания процесса редомициляции и сильных финансовых результатов за 2023 г. считаем текущие уровни интересными для открытия длинных позиций.
