#inside #GS
Goldman Sachs: тем временем в России
Российский рынок сейчас продвигают все крупные инвест. банки среди своих VIP клиентов. Вот, например, какие рекомендации дает Goldman Sachs:
1. Российский рынок недооценен: да-да, даже не смотря на стремительный рост в прошлом году, GS открыто говорит, что Россия - это по-прежнему очень привлекательный рынок. Дело в том, что весь прошлый год рост был за счет растущих выплат акционерам, но глобальной переоценки по мультам так и не случилось, и Россия по-прежнему стоит дешевле других EM рынков.
2. Ставка ЦБ РФ - 5%: с текущих 6% ЦБ РФ может ставку опустить до 5%. Бондовый рынок уже эту историю отыгрывает/отыграл, а вот рынок акций....тут все может хорошо вырасти в цене...
3. Рекомендации к покупке: ну и самое интересное - банкиры рекомендуют покупать Лукойл, Татнефть, Газпром нефть, Полюс, НЛМКу, Яндекс и Сбер
Повторим, мы не даем тут никому рекомендаций как правильно инвестировать, мы сливаем вам inside и показываем то, за что другие VIP клиенты банков платят огромные деньги. Как этим inside пользоваться - решаете сами
Goldman Sachs: тем временем в России
Российский рынок сейчас продвигают все крупные инвест. банки среди своих VIP клиентов. Вот, например, какие рекомендации дает Goldman Sachs:
1. Российский рынок недооценен: да-да, даже не смотря на стремительный рост в прошлом году, GS открыто говорит, что Россия - это по-прежнему очень привлекательный рынок. Дело в том, что весь прошлый год рост был за счет растущих выплат акционерам, но глобальной переоценки по мультам так и не случилось, и Россия по-прежнему стоит дешевле других EM рынков.
2. Ставка ЦБ РФ - 5%: с текущих 6% ЦБ РФ может ставку опустить до 5%. Бондовый рынок уже эту историю отыгрывает/отыграл, а вот рынок акций....тут все может хорошо вырасти в цене...
3. Рекомендации к покупке: ну и самое интересное - банкиры рекомендуют покупать Лукойл, Татнефть, Газпром нефть, Полюс, НЛМКу, Яндекс и Сбер
Повторим, мы не даем тут никому рекомендаций как правильно инвестировать, мы сливаем вам inside и показываем то, за что другие VIP клиенты банков платят огромные деньги. Как этим inside пользоваться - решаете сами
#inside #gold #GS #PLZL #POLY
Goldman Sachs: update по ценам на золото
Золото себя хорошо показало на недавней рыночной волатильности - здесь можно было пересидеть основной шок. И на этой волне нам вчера вечером друзья из Goldman Sachs прислали вот такое сообщение (см. скрин ниже):
1. Прогноз по золоту 1800 долл./унц. на 2021 год: из-за угрозы короновируса и угрозы возобновления глобальной коррекции золото и золотодобывающие компании выглядят как реально защитный инструмент
2. Пересмотр целевых цен по Полюсу и Полиметаллу: по оценкам инвест.банкиров из GS 10% рост цены на золото транслируется в 15% роста EBITDA Полюса и Полиметалла, и далее в цену акций. Upside по Полюсу - 33%, по Полиметаллу - 39%
Goldman Sachs: update по ценам на золото
Золото себя хорошо показало на недавней рыночной волатильности - здесь можно было пересидеть основной шок. И на этой волне нам вчера вечером друзья из Goldman Sachs прислали вот такое сообщение (см. скрин ниже):
1. Прогноз по золоту 1800 долл./унц. на 2021 год: из-за угрозы короновируса и угрозы возобновления глобальной коррекции золото и золотодобывающие компании выглядят как реально защитный инструмент
2. Пересмотр целевых цен по Полюсу и Полиметаллу: по оценкам инвест.банкиров из GS 10% рост цены на золото транслируется в 15% роста EBITDA Полюса и Полиметалла, и далее в цену акций. Upside по Полюсу - 33%, по Полиметаллу - 39%
#аналитика #brent #GS
Brent: прогноз цен от Goldman Sachs
Коллеги из Goldman Sachs поделились только что своим актуализированным прогнозом по ценам на нефть (см.график ниже).
Ожидают V-образного восстановления цен в конце года и говорят, что мы уже на дне - 20 долл. за бочку. Поживем - увидим ;)
Brent: прогноз цен от Goldman Sachs
Коллеги из Goldman Sachs поделились только что своим актуализированным прогнозом по ценам на нефть (см.график ниже).
Ожидают V-образного восстановления цен в конце года и говорят, что мы уже на дне - 20 долл. за бочку. Поживем - увидим ;)
#аналитика #GS
Goldman Sachs: список рекомендаций по акциям
Сегодня мы все ждем заседания ЦБ РФ. Как считают большинство аналитиков, с которым мы лично общались по этому поводу, ЦБ опустит ставку сразу на 100bp.
А пока весь рынок замер, мы подготовили для вас интересную аналитику - список рекомендаций от GS по российским акциям:
▫️Оставили только свежие рекомендации, которые инвест.банк давал в текущем году с учетом COVID-19
▫️В ТОП-5 по upside входят бумаги Сургута (обычка), Северсталь, Магнит, Х5 и Московская биржа
▫️В outsider'ах - Газпром нефть, Evraz и ФосАгро
Goldman Sachs: список рекомендаций по акциям
Сегодня мы все ждем заседания ЦБ РФ. Как считают большинство аналитиков, с которым мы лично общались по этому поводу, ЦБ опустит ставку сразу на 100bp.
А пока весь рынок замер, мы подготовили для вас интересную аналитику - список рекомендаций от GS по российским акциям:
▫️Оставили только свежие рекомендации, которые инвест.банк давал в текущем году с учетом COVID-19
▫️В ТОП-5 по upside входят бумаги Сургута (обычка), Северсталь, Магнит, Х5 и Московская биржа
▫️В outsider'ах - Газпром нефть, Evraz и ФосАгро
#аналитика #GS
Goldman Sachs: рекомендации по российскому рынку
Поделимся с вами вот таким списком от наших коллег из Goldman Sachs - лист из 30 российских акций с upside/downside и ожидаемой дивидендной доходности на следующий год.
При этом напомним, что мы не рекомендуем слепо копировать рекомендации инвест.домов, даже если это уважаемый Goldman. Этот список - исключительно для вашего дополнительного комфорта при принятии инвест. решения
Goldman Sachs: рекомендации по российскому рынку
Поделимся с вами вот таким списком от наших коллег из Goldman Sachs - лист из 30 российских акций с upside/downside и ожидаемой дивидендной доходности на следующий год.
При этом напомним, что мы не рекомендуем слепо копировать рекомендации инвест.домов, даже если это уважаемый Goldman. Этот список - исключительно для вашего дополнительного комфорта при принятии инвест. решения
#market_trends #GS
На канале уже был обзор рынка газа от JPM, а сейчас давайте посмотрим, каким будет следующий год по мнению банкиров из Goldman Sachs.
Погода: в Goldman, в целом, достаточно однозначны в своих взглядах и оптимистично смотрят на рынок газа в 2021 году. Но считают, что погода будет одним из главных факторов ценообразования. Тёплая зима может вернуть цены к отметке $3.14/MMBtu, в то время как холодная удержит их на более высоком уровне.
Также Goldman отмечает, что в моменте влиять на цену могут шортисты, которые вернутся в случае наступления благоприятных условий. Да и в целом сезонный фактор будет влиять на настроения инвесторов, что создаст дополнительную волатильность на рынке.
Логистика: ранее загруженность Панамского канала уже становилась причиной задержек поставок в Азию и аналогичные проблемы могут перенестись на 2021 году. Кроме того, благоприятные цены на Henry Hub в следующем году, потенциально могут сделать экспорт СПГ из США более восприимчивым к увеличению транспортных расходов.
Прогноз: независимо от цен в 2021 году, коллеги из Goldman прогнозируют стоимость сырья на 22-й год на уровне $3,04/MMBtu. Также ожидается, что к концу 2022 года рост производства несколько повлияет на баланс. На конец марта 2022 года он составит 1,46 трлн кубических футов, а на конец октября - немногим более 3,7 трлн.
Ниже оставлю наглядные таблички, которые показывают динамику снижения баланса и спроса природного газа на 2020-22 годы.
На канале уже был обзор рынка газа от JPM, а сейчас давайте посмотрим, каким будет следующий год по мнению банкиров из Goldman Sachs.
Погода: в Goldman, в целом, достаточно однозначны в своих взглядах и оптимистично смотрят на рынок газа в 2021 году. Но считают, что погода будет одним из главных факторов ценообразования. Тёплая зима может вернуть цены к отметке $3.14/MMBtu, в то время как холодная удержит их на более высоком уровне.
Также Goldman отмечает, что в моменте влиять на цену могут шортисты, которые вернутся в случае наступления благоприятных условий. Да и в целом сезонный фактор будет влиять на настроения инвесторов, что создаст дополнительную волатильность на рынке.
Логистика: ранее загруженность Панамского канала уже становилась причиной задержек поставок в Азию и аналогичные проблемы могут перенестись на 2021 году. Кроме того, благоприятные цены на Henry Hub в следующем году, потенциально могут сделать экспорт СПГ из США более восприимчивым к увеличению транспортных расходов.
Прогноз: независимо от цен в 2021 году, коллеги из Goldman прогнозируют стоимость сырья на 22-й год на уровне $3,04/MMBtu. Также ожидается, что к концу 2022 года рост производства несколько повлияет на баланс. На конец марта 2022 года он составит 1,46 трлн кубических футов, а на конец октября - немногим более 3,7 трлн.
Ниже оставлю наглядные таблички, которые показывают динамику снижения баланса и спроса природного газа на 2020-22 годы.
#аналитика #macro #GS
Новый год начинаем с исследования от Goldman Sachs, которые подогнали свежий рисерс по инфляции в России. По их мнению, в конце 2020 года стоит ожидать рост до + 4,9% г/г, что соответствует прогнозом ЦБ.
Причины роста: основным драйвером инфляции стали продукты питания — +0,94 п.п, до +6,7%. Но и непродовольственный компонент, зависящий от курса валют, также не прошел мимо — +0,3 п.п., до 4,8%.
Заметим, что пока это лишь предварительные данные. Более развернутые комментарии мы получим после 12 января, когда будет опубликован базовый потребительский индекс.
Данные по инфляции в России во второй половине года с разбивкой по компонентам оставлю в конце поста.
Процентная ставка: на последнем заседании ЦБ оставил ключевую ставку на уровне + 4,25%. На это решение повлиял рост цен в ноябре и опасения последствий от новой вспышки COVID-19. Но главное даже не это. ЦБ резко изменил риторику в отношении инфляционных рисков и говорит, что дезинфляционные риски не будут доминировать в 2021 году так сильно, как раньше, а соответственно ставка снижаться не будет.
Тем не менее, коллеги из Goldman считают, что дефляционные факторы еще смогут привести к снижению ставки в ближайшие два года. Инвестбанкиры прогнозируют, что во 2кв21 ставка будет снижена на 25 б.п. после пика инфляции в феврале и к концу года мы увидим ставку на уровне 3,5%.
Новый год начинаем с исследования от Goldman Sachs, которые подогнали свежий рисерс по инфляции в России. По их мнению, в конце 2020 года стоит ожидать рост до + 4,9% г/г, что соответствует прогнозом ЦБ.
Причины роста: основным драйвером инфляции стали продукты питания — +0,94 п.п, до +6,7%. Но и непродовольственный компонент, зависящий от курса валют, также не прошел мимо — +0,3 п.п., до 4,8%.
Заметим, что пока это лишь предварительные данные. Более развернутые комментарии мы получим после 12 января, когда будет опубликован базовый потребительский индекс.
Данные по инфляции в России во второй половине года с разбивкой по компонентам оставлю в конце поста.
Процентная ставка: на последнем заседании ЦБ оставил ключевую ставку на уровне + 4,25%. На это решение повлиял рост цен в ноябре и опасения последствий от новой вспышки COVID-19. Но главное даже не это. ЦБ резко изменил риторику в отношении инфляционных рисков и говорит, что дезинфляционные риски не будут доминировать в 2021 году так сильно, как раньше, а соответственно ставка снижаться не будет.
Тем не менее, коллеги из Goldman считают, что дефляционные факторы еще смогут привести к снижению ставки в ближайшие два года. Инвестбанкиры прогнозируют, что во 2кв21 ставка будет снижена на 25 б.п. после пика инфляции в феврале и к концу года мы увидим ставку на уровне 3,5%.
#аналитика #macro #GS
Данные по экономике, опубликованные Росстатом, показывают, что за восстановление в третьем квартале мы должны сказать спасибо домохозяйствам и более высоким инвестиционным расходам. В Goldman Sachs считают, что положительная динамика в 3 квартале связана с ослаблением карантинных ограничений в мае и июне. Данные реального ВВП по расходам можно посмотреть в конце поста.
Экспорт/импорт: аналитики считают, что нет ничего удивительного в том, что экспорт значительно сократился (-8,5%г/г) после небольшого, но положительного роста во 2 квартале (0,3%г/г). Тогда все случилось благодаря нефтянке и нормами добычи, согласованными с ОПЕК+. Как и ожидалось, импорт упал намного сильнее, чем внутренний спрос, что говорит о значительном снижении последнего.
Прогноз: если предположить. что текущие меры по борьбе с ковидом продолжаться и в 4 квартале, Голдман ожидает, что в 2020 году ВВП вырастет на 4,0% г/г. Что касается 2021 года, здесь коллеги говорят, что рост удивит всех с положительной стороны и составит 5,0% г/г против консенсуса в 3,1% г/г. Основная разница между прогнозами Goldman и ЦБ (3,0 - 4,0 г/г) заключается в том, что инвестбанкиры учитывают гораздо более сильную экспортную экспансию, основываясь на прогнозах своей сырьевой команды, которая ожидает, что добыча нефти будет на докризисном уровне.
Данные по экономике, опубликованные Росстатом, показывают, что за восстановление в третьем квартале мы должны сказать спасибо домохозяйствам и более высоким инвестиционным расходам. В Goldman Sachs считают, что положительная динамика в 3 квартале связана с ослаблением карантинных ограничений в мае и июне. Данные реального ВВП по расходам можно посмотреть в конце поста.
Экспорт/импорт: аналитики считают, что нет ничего удивительного в том, что экспорт значительно сократился (-8,5%г/г) после небольшого, но положительного роста во 2 квартале (0,3%г/г). Тогда все случилось благодаря нефтянке и нормами добычи, согласованными с ОПЕК+. Как и ожидалось, импорт упал намного сильнее, чем внутренний спрос, что говорит о значительном снижении последнего.
Прогноз: если предположить. что текущие меры по борьбе с ковидом продолжаться и в 4 квартале, Голдман ожидает, что в 2020 году ВВП вырастет на 4,0% г/г. Что касается 2021 года, здесь коллеги говорят, что рост удивит всех с положительной стороны и составит 5,0% г/г против консенсуса в 3,1% г/г. Основная разница между прогнозами Goldman и ЦБ (3,0 - 4,0 г/г) заключается в том, что инвестбанкиры учитывают гораздо более сильную экспортную экспансию, основываясь на прогнозах своей сырьевой команды, которая ожидает, что добыча нефти будет на докризисном уровне.
#macro #аналитика #GS
После не самых однозначных данных по PMI в ноябре, декабрьские данные указывают на улучшение активности в регионе CEEMEA (график оставлю в конце поста). Совокупный производственный индекс деловой активности в производственной сфере вырос с 49,4 до 51,1 пунктов. Не последнюю роль в этом сыграла Россия — рост с 46,3 до 49,7 пункта.
Текущая активность: коллеги из Goldman Sachs отмечают, что их индикаторы текущей деятельности (CAI), объединяющие широкий спектр показателей в единый показатель экономической активности, улучшился — рост с -1,4 в годовом исчислении в ноябре до +0,0 в декабре. Но даже в самом Goldman отмечают, что индикатор может показывать неоднозначные данные из-за ковида. Что касается стран, то здесь лучшие показатели у Турции (с -1,9 до +3,0 б.п.) и Польши (с -1,4 до +2,7 б.п.). Россия показала снижение с -1,6 до -2,3 базисных пункта.
Финансы: в декабре финансовые условия в регионе оказались неоднозначными. При этом различия между странами в значительной степени компенсировали друг друга.
Наибольшее ослабление было зафиксировано в Венгрии (-40 б.п.) и Польше (-35 б.п.) — в обеих странах наблюдалось сочетание девальвации валютных курсов и рост цен на акции. В России же наоборот, финансовые условия ужесточились (примерно на 15 б.п.), в основном за счет повышения долгосрочных ставок.
После не самых однозначных данных по PMI в ноябре, декабрьские данные указывают на улучшение активности в регионе CEEMEA (график оставлю в конце поста). Совокупный производственный индекс деловой активности в производственной сфере вырос с 49,4 до 51,1 пунктов. Не последнюю роль в этом сыграла Россия — рост с 46,3 до 49,7 пункта.
Текущая активность: коллеги из Goldman Sachs отмечают, что их индикаторы текущей деятельности (CAI), объединяющие широкий спектр показателей в единый показатель экономической активности, улучшился — рост с -1,4 в годовом исчислении в ноябре до +0,0 в декабре. Но даже в самом Goldman отмечают, что индикатор может показывать неоднозначные данные из-за ковида. Что касается стран, то здесь лучшие показатели у Турции (с -1,9 до +3,0 б.п.) и Польши (с -1,4 до +2,7 б.п.). Россия показала снижение с -1,6 до -2,3 базисных пункта.
Финансы: в декабре финансовые условия в регионе оказались неоднозначными. При этом различия между странами в значительной степени компенсировали друг друга.
Наибольшее ослабление было зафиксировано в Венгрии (-40 б.п.) и Польше (-35 б.п.) — в обеих странах наблюдалось сочетание девальвации валютных курсов и рост цен на акции. В России же наоборот, финансовые условия ужесточились (примерно на 15 б.п.), в основном за счет повышения долгосрочных ставок.
#trade_ideas #GS
Goldman Sachs: инвестиционная идея
Делимся с вами идей от коллег из Goldman Sachs, которые устанавливают PT для акций Магнита на 12 месяцев на уровне US$18.3 (MGNT.L) и 5,900 рублей (MGNT.MM). В целом, аналитики положительно оценивают перспективы компании и ожидают результатов за IV квартал 4 февраля. Более детальный прогноз оставлю внизу.
Финансы: с 17 по 31 декабря 2020 года выручка Магнита увеличилась на 11,9% г/г, рост сопоставимых продаж достиг + 8,9%, в то время как средний чек вырос на 18,2%. Важно, что и продажи в праздничный сезон также показали рост в сравнении с прошлым годом.
Факторы роста: в GS считают, что показатели сети получили поддержку за счет ускорения продовольственной инфляции, увеличения доли рынка за счет ослабления конкуренции, а также ограничениями COVID-19. За последние две недели 2020 года Магнит выполнил более 70 000 онлайн-заказов, используя как собственные, так и партнерские службы доставки, со средним чеком 1600 рублей.
Риски: здесь стандартный набор в виде усиления конкуренции, изменений в команде менеджеров, макро-рисков и плохого контроля за расходами.
Goldman Sachs: инвестиционная идея
Делимся с вами идей от коллег из Goldman Sachs, которые устанавливают PT для акций Магнита на 12 месяцев на уровне US$18.3 (MGNT.L) и 5,900 рублей (MGNT.MM). В целом, аналитики положительно оценивают перспективы компании и ожидают результатов за IV квартал 4 февраля. Более детальный прогноз оставлю внизу.
Финансы: с 17 по 31 декабря 2020 года выручка Магнита увеличилась на 11,9% г/г, рост сопоставимых продаж достиг + 8,9%, в то время как средний чек вырос на 18,2%. Важно, что и продажи в праздничный сезон также показали рост в сравнении с прошлым годом.
Факторы роста: в GS считают, что показатели сети получили поддержку за счет ускорения продовольственной инфляции, увеличения доли рынка за счет ослабления конкуренции, а также ограничениями COVID-19. За последние две недели 2020 года Магнит выполнил более 70 000 онлайн-заказов, используя как собственные, так и партнерские службы доставки, со средним чеком 1600 рублей.
Риски: здесь стандартный набор в виде усиления конкуренции, изменений в команде менеджеров, макро-рисков и плохого контроля за расходами.
#Brent #GS
В 2021 году цены на нефть уже успели хорошенько подрасти, а Brent еще и обновила максимум в $55 после падения из-за ковида. Наши друзья из Goldman Sachs уже давно говорили о возможностях для роста нефтянки в этом году, а их прогнозы превышают консенсус. Более детальный прогноз будет в конце поста. Начало года лишь снизило риски того, что ребалансировка рынка будет сорвана.
Контекст: в рамках сделки ОПЕК+ Саудовская Аравия сократит свою добычу, что компенсирует слабый спрос. И учитывая новые реалии, Goldman обновляет свой прогноз по Brent, прогнозируя уровень в $65 уже летом, а не в декабре. При этом позиция нефти по-прежнему находится на низком уровне по сравнению с другими классами активов.
Прогноз: кроме того, инвестбанкиры продолжают рекомендовать длинную позицию по Brent на 21 декабря и ожидают более низкую волатильность на рынке. Фундаментальные данные также стоит учитывать и здесь GS видит снижения маржи в нефтеперерабатывающем секторе, учитывая ожидаемое снижение спроса в краткосрочной перспективе.
Если рассматривать прогноз Goldman более детально, то они ожидают, что Brent подрастет до $60 за баррель во втором квартале и до $65 — в июле.
В 2021 году цены на нефть уже успели хорошенько подрасти, а Brent еще и обновила максимум в $55 после падения из-за ковида. Наши друзья из Goldman Sachs уже давно говорили о возможностях для роста нефтянки в этом году, а их прогнозы превышают консенсус. Более детальный прогноз будет в конце поста. Начало года лишь снизило риски того, что ребалансировка рынка будет сорвана.
Контекст: в рамках сделки ОПЕК+ Саудовская Аравия сократит свою добычу, что компенсирует слабый спрос. И учитывая новые реалии, Goldman обновляет свой прогноз по Brent, прогнозируя уровень в $65 уже летом, а не в декабре. При этом позиция нефти по-прежнему находится на низком уровне по сравнению с другими классами активов.
Прогноз: кроме того, инвестбанкиры продолжают рекомендовать длинную позицию по Brent на 21 декабря и ожидают более низкую волатильность на рынке. Фундаментальные данные также стоит учитывать и здесь GS видит снижения маржи в нефтеперерабатывающем секторе, учитывая ожидаемое снижение спроса в краткосрочной перспективе.
Если рассматривать прогноз Goldman более детально, то они ожидают, что Brent подрастет до $60 за баррель во втором квартале и до $65 — в июле.
#DSKY #market_update #GS
Инвестбанк Goldman Sachs восстанавливает свой рейтинг по «Детскому миру» на уровне «Покупать». Основные аргументы аналитиков сводятся к росту онлайн-сегмента и общего адресного рынка (ТАМ). В конце поста будет прогноз от GS по ключевым показателям DSKY и там же можно посмотреть на factor profile компании.
Адресный рынок: GS оценивает ТАМ для «Детского мира» в 1,5 трлн рублей, а доля самого ритейлера за 4 года должна вырасти с текущих 10% до 16%. Сюда входят товары для детей, средства ухода за домашними животными, а также определенные категории женской одежды и товаров для дома.
Онлайн-сегмент: по мнению Голдман, DSKY сможет показать выручку до 100 млрд рублей в 2021-24 годах, при этом почти 80% дополнительных продаж будет осуществляться через Интернет. Ожидается, что CAGR онлайн-продаж составит на 34% в 2021-24 гг за счет развития логистики, запуска собственной торговой площадки и захвата доли рынка у гипермаркетов и оффлайн-конкурентов.
Дивиденды: несмотря на необходимость инвестиций в логистику в среднесроке, ожидается, что DSKY продолжит выполнять свои обязательства и выплачивать «вкусные» дивиденды в размере 9% / 10% / 11% в 2021/22/23 годах.
Прогноз: учитывая вышеперечисленные тезисы, GS присваивает акциям DSKY рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев 175 рублей (потенциал роста +23%).
Инвестбанк Goldman Sachs восстанавливает свой рейтинг по «Детскому миру» на уровне «Покупать». Основные аргументы аналитиков сводятся к росту онлайн-сегмента и общего адресного рынка (ТАМ). В конце поста будет прогноз от GS по ключевым показателям DSKY и там же можно посмотреть на factor profile компании.
Адресный рынок: GS оценивает ТАМ для «Детского мира» в 1,5 трлн рублей, а доля самого ритейлера за 4 года должна вырасти с текущих 10% до 16%. Сюда входят товары для детей, средства ухода за домашними животными, а также определенные категории женской одежды и товаров для дома.
Онлайн-сегмент: по мнению Голдман, DSKY сможет показать выручку до 100 млрд рублей в 2021-24 годах, при этом почти 80% дополнительных продаж будет осуществляться через Интернет. Ожидается, что CAGR онлайн-продаж составит на 34% в 2021-24 гг за счет развития логистики, запуска собственной торговой площадки и захвата доли рынка у гипермаркетов и оффлайн-конкурентов.
Дивиденды: несмотря на необходимость инвестиций в логистику в среднесроке, ожидается, что DSKY продолжит выполнять свои обязательства и выплачивать «вкусные» дивиденды в размере 9% / 10% / 11% в 2021/22/23 годах.
Прогноз: учитывая вышеперечисленные тезисы, GS присваивает акциям DSKY рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев 175 рублей (потенциал роста +23%).
#LNTA #GS
Сеть гипермаркетов «Лента» опубликовала операционные результаты за 4-й квартал, в которых показала ускорение LFL с 3% до 4%. «Лента» также объявила о планах представить 18 марта новую долгосрочную стратегию, а пока основные показатели отчета рассмотрим ниже:
Выручка: здесь небольшой рост с 4% в 3 квартале до 5,3% в четвертом, но это все равно ниже ожиданий Goldman Sachs, которые прогнозировали + 7%. Розница выросла на 5,6%, а оптовые продажи снизились на 9% г/г.
LFL: в рознице + 4,0%. Для сравнения, у X5 это +5,1%. Октябрь стал самым лучшим месяцем (+ 8% г/г), ноябрь / декабрь — +2% / + 6% соответственно. В целом по году ожидается рост около 5%.
Онлайн: в 2020 году сегмент достиг 6,3 млрд рублей (1,4% продаж) за счет партнеров («Сбермаркет» и iGooods, по данным руководства), экспресс-доставки «Ленточка» и Click & collect.
Оценка: аналитики Goldman сохраняют свой рейтинг «Продавать» в отношении LNTA, а вот price-target для акций на Лондонской бирже повышен до $2.9 против $2.8 ранее. Полный прогноз будет ниже.
Ситуация для «Ленты» улучшится в случае ослабления конкуренции, роста LFL-продаж, улучшение контроля над расходами и макроэкономических условий, а также распределения денежных средств среди акционеров.
Сеть гипермаркетов «Лента» опубликовала операционные результаты за 4-й квартал, в которых показала ускорение LFL с 3% до 4%. «Лента» также объявила о планах представить 18 марта новую долгосрочную стратегию, а пока основные показатели отчета рассмотрим ниже:
Выручка: здесь небольшой рост с 4% в 3 квартале до 5,3% в четвертом, но это все равно ниже ожиданий Goldman Sachs, которые прогнозировали + 7%. Розница выросла на 5,6%, а оптовые продажи снизились на 9% г/г.
LFL: в рознице + 4,0%. Для сравнения, у X5 это +5,1%. Октябрь стал самым лучшим месяцем (+ 8% г/г), ноябрь / декабрь — +2% / + 6% соответственно. В целом по году ожидается рост около 5%.
Онлайн: в 2020 году сегмент достиг 6,3 млрд рублей (1,4% продаж) за счет партнеров («Сбермаркет» и iGooods, по данным руководства), экспресс-доставки «Ленточка» и Click & collect.
Оценка: аналитики Goldman сохраняют свой рейтинг «Продавать» в отношении LNTA, а вот price-target для акций на Лондонской бирже повышен до $2.9 против $2.8 ранее. Полный прогноз будет ниже.
Ситуация для «Ленты» улучшится в случае ослабления конкуренции, роста LFL-продаж, улучшение контроля над расходами и макроэкономических условий, а также распределения денежных средств среди акционеров.
#GMKN #GS
«Норникель» опубликовал производственные результаты за 4 квартал, которые в целом, соответствовали прогнозам, поэтому рынком они были восприняты нейтрально. Также компания подтвердила планы на этот год. Если пропустили, ознакомиться можно по ссылке. В двух словах: Goldman предполагает снижение производства ключевых металлов примерно на 5% г/г. А мы посмотрим на основные цифры в отчете:
Медь: +8% кв/кв связи с увеличением объемов добычи руды на Заполярном филиале, а также увеличением содержания меди на Быстринском проекте. В целом за год производство снизилось на 2% г/г, до 487 тыс.т (прогноз 475-505 тыс.т).
Никель: +13% кв/кв за счет постепенного наращивания мощности никелевого завода на Кольской ГМК, увеличения производства никелевого концентрата и эффекта низкой базы предыдущего квартала. Производство за весь 2020 год выросло на 3% г/г до 236 тыс.т, в то время как в самой компании ожидали 225-235 тыс.т.
Металлы платиновой группы: производство палладия и платины снизилось на 1%/4% кв/кв соответственно после ввода в эксплуатацию новой линии по производству концентрата драгоценных металлов в металлургическом цехе Кольской ГМК и прекращения временной переработки остатков хлорного выщелачивания на объектах Заполярного филиала. За год производство Pd/Pt снизилось на 3% и 1% г/г (на 2% и 7% выше верхнего предела прогноза, в основном благодаря повышению производительности и успешному наращиванию объема аффинажного цеха на Кольской ГМК).
Прогноз: целевая цена для акций «Норникеля» на 12 месяцев от Goldman Sachs установлена на уровне $46.0 с рейтингом «Покупать».
Риски: основными рисками для компании являются более сильный, чем ожидалось, курс рубля, снижение цены на сырьевые товары, более высокие затраты/капвложения, штрафы за разлив нефти и корректировки в структуре акционеров, ведущие к изменениям в распределении денежных средств и стратегии развития.
С прогнозом от GS по основным показателям GMKN можно ознакомиться в таблице:
«Норникель» опубликовал производственные результаты за 4 квартал, которые в целом, соответствовали прогнозам, поэтому рынком они были восприняты нейтрально. Также компания подтвердила планы на этот год. Если пропустили, ознакомиться можно по ссылке. В двух словах: Goldman предполагает снижение производства ключевых металлов примерно на 5% г/г. А мы посмотрим на основные цифры в отчете:
Медь: +8% кв/кв связи с увеличением объемов добычи руды на Заполярном филиале, а также увеличением содержания меди на Быстринском проекте. В целом за год производство снизилось на 2% г/г, до 487 тыс.т (прогноз 475-505 тыс.т).
Никель: +13% кв/кв за счет постепенного наращивания мощности никелевого завода на Кольской ГМК, увеличения производства никелевого концентрата и эффекта низкой базы предыдущего квартала. Производство за весь 2020 год выросло на 3% г/г до 236 тыс.т, в то время как в самой компании ожидали 225-235 тыс.т.
Металлы платиновой группы: производство палладия и платины снизилось на 1%/4% кв/кв соответственно после ввода в эксплуатацию новой линии по производству концентрата драгоценных металлов в металлургическом цехе Кольской ГМК и прекращения временной переработки остатков хлорного выщелачивания на объектах Заполярного филиала. За год производство Pd/Pt снизилось на 3% и 1% г/г (на 2% и 7% выше верхнего предела прогноза, в основном благодаря повышению производительности и успешному наращиванию объема аффинажного цеха на Кольской ГМК).
Прогноз: целевая цена для акций «Норникеля» на 12 месяцев от Goldman Sachs установлена на уровне $46.0 с рейтингом «Покупать».
Риски: основными рисками для компании являются более сильный, чем ожидалось, курс рубля, снижение цены на сырьевые товары, более высокие затраты/капвложения, штрафы за разлив нефти и корректировки в структуре акционеров, ведущие к изменениям в распределении денежных средств и стратегии развития.
С прогнозом от GS по основным показателям GMKN можно ознакомиться в таблице:
#TWTR #GS #market_update
Сегодня аналитик Goldman Sachs Эрик Шеридан установил рекомендацию "продавать" по Twitter и целевую цену в $60.
Ранее 26 февраля - когда Twitter достиг своего исторического максимума в $78, те же Goldman Sachs ставили рекомендацию "покупать" с целевой ценой в $112.
Учитывая информационный характер платформы, Twitter не очень подходит рекламная модель монетизации контента. Но пока основной доход формируется как раз именно от рекламных доходов - во втором квартале 2021 года доля доходов от рекламы составляла 89%.
Команда Twitter во главе с Джеком Дорси в последнее время добилась больших успехов на пути к изменению модели монетизации платформы. С учетом этих перспектив Twitter выглядит существенно недооцененным активом.
Сегодня аналитик Goldman Sachs Эрик Шеридан установил рекомендацию "продавать" по Twitter и целевую цену в $60.
Ранее 26 февраля - когда Twitter достиг своего исторического максимума в $78, те же Goldman Sachs ставили рекомендацию "покупать" с целевой ценой в $112.
Учитывая информационный характер платформы, Twitter не очень подходит рекламная модель монетизации контента. Но пока основной доход формируется как раз именно от рекламных доходов - во втором квартале 2021 года доля доходов от рекламы составляла 89%.
Команда Twitter во главе с Джеком Дорси в последнее время добилась больших успехов на пути к изменению модели монетизации платформы. С учетом этих перспектив Twitter выглядит существенно недооцененным активом.