#trade_ideas #AFLT
Аэрофлот: торговая идея от ВТБ Капитал

28 апреля банкиры из ВТБ разослали своим клиентам закрытый отчет с рекомендацией Short Аэрофлот и Buy по корзине европейских авиакомпаний - парный арбитраж. Мы эту идею выкладывали в канал.

Если кто-то открывал позицию, то для вас - ВТБ закрыл сегодня трейд с профитом +7%.

Да, кстати, ВТБ переставил рекомендацию по Аэрофлоту с Hold на Buy и target price 110 руб./акц.

#market_update #HYDR
РусГидро: допэмиссия акций

Компания объявила о проведении доп.эмиссии 14 млрд акций (3%) по 1 рублю из которых половина - по преимущественному праву, а остальные 7 млрд акций в "рынок".

Важно понимать, что это совсем не рыночная история - размещение делается значительно выше экрана.

​​#inside #MGTS_p
МГТС преф: отмена дивидендов и действия insider'ов

Ну че, как там ваши книжки по корп.фину и теория технического анализа?) Откладывай в сторону - давай сегодня про деньги поговорим.

МГТС преф. - периметр МТС (В. Евтушенков). Классическая дивидендная история 3-го эшелона, которая стабильно последние 4 года давала двухзначную див. доходность. Но 15 мая Совет Директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды за 2019 год. Бумага за день упала почти на 20%.

И что с того - сейчас многие отменяют дивы?! Хм... внимательно следи за руками:

▫️15 мая 17:00 мск: заседание СД назначено на вечер пятницы, прямо перед закрытием рынков, когда активность инвесторов минимальна. Перед заседанием префы торгуются по 2 472 руб./акц.

▫️15 мая 17:15 мск: неожиданно на рынок выходит крупный объем (более 10 млн руб.), кто-то льет акции в стакан по любой цене. Цена в экране падает на 4%.

▫️15 мая 18:04 мск: Компания публикует решение СД не выплачивать дивиденды впервые за 5 лет.

▫️15 мая 18:10 мск: ах#евшие миноры-физики начинают в панике распродавать бумагу - пробитие стакана и минус 17% на закрытии торгов (2 056 руб./акц.).

Далее выходные, нет торгов. А утром следующего понедельника распродажи хоть и краткосрочные вновь продолжились.

Это яркий пример того, как на самом деле работает рынок в России. Insider'ы получили информацию всего за 1 час до публикации новости в СМИ, но за этот час они успели быстро распродать свой кусок и выйти из бумаги практически без потерь - миноров прокатили.

И кстати, заседание СД тут совсем неспроста было назначено на вечер пятницы прямо перед закрытием торгов... ;)

#market_update #SIBN #GAZP
Газпром нефть: промежуточные дивиденды

Очень забавно было наблюдать, как Леша Янкевич (CFO в Газпром нефть) тут на днях заявил, что Компания твердо намерена выплатить промежуточные дивиденды.

Можно подумать у него были альтернативы - Алексей Миллер из него выжмет все до копейки. Логика тут простая - мама (Газпром) уже закоммитили в рынок, что заплатят 15,24 руб./акц. А учитывая то, что у Газпрома на газовом рынке Европы дела сейчас идут не очень, то Миллеру позарез нужно поднимать дивиденды с периметра дочек.

​​#inside #YNDX
Яндекс: выход на IPO Яндекс.Такси

Небольшой отдых в выходные загородом с нашей инвест.банкирской тусовкой прошел на пользу - узнали кое-что интересное про Яндекс и IPO Яндекс.Такси

Если коротко, то историю с IPO Яндекс.Такси сейчас задвинули в дальний ящик. Если кто из вас помнит, эта тема была очень горячая еще в конце 2019 - начале 2020 года.

Причина в том, что менеджмент Компании принял решение трансформировать дивизион Такси из просто истории про пассажирские перевозки в FedEx-like компанию. В частности Яндекс.Такси будет оказывать теперь еще и логистические услуги и "доставку последней мили". Уже сейчас, кстати, курьеры Яндекс.Такси бегают по Москве, доставляя небольшие посылки.

​​#на_рынке_говорят #AFLT
Аэрофлот: продажа доли в Авроре

До нас тут дошли слухи, что сейчас готовится сделка продажи пакета акций дальневосточной авиакомпании Аврора. На данный момент этот актив на 51% контролирует Аэрофлот, на оставшиеся 49% - Сахалинская область. Так вот, идет разговор, чтобы Сахалинская область полностью выкупила долю Аэрофлота и консолидировала 100% Авроры у себя.

Аврора в масштабе Аэрофлота совсем небольшая часть бизнеса: порядка 23 самолетов и 1% операционной прибыли. И судя по слухам, обсуждают сумму сделки порядка 1 млрд руб. - 1% капитализации Аэрофлота.

Но с другой стороны, сделка поможет Аэрофлоту сконцентрироваться на развитии Победы и транзитного хаба. Да и 1 ярд рублей кешем сейчас тоже не лишний будет... ;)

​​#inside #MRKU
МРСК Урала: активность insider'ов

Так коллеги, мы тут кое-что интересное нашли в обычке МРСК Урала - это одна из дочек Россетей. Смотрим график ниже, где мы обозначили хронологию событий и активность в бумаге Сергея Дрегваля - генерального директора Компании:

▫️Покупки Дрегваля: весь март, пока акции компании стремительно падали, Сережа подкупал на свои кровные дешевеющие акции - всего вложил порядка 2,3 млн руб.

▫️Объявление дивидендов: в конце апреля Совет Директоров (куда входит Сергей Дрегваль) рекомендовал выплатить дивиденды - 0,0073 руб./акц. (4% доходность) - вот удача, да?)

▫️Фин.результаты за 1кв'20: в конце мая Компания отчиталась о падении чистой прибыли на 20% - не драматично, но все же акции в этот день начали снижение

▫️Продажи Дрегваля: а вот вчера Сергей Дрегваль продал весь свой пакет акций (5 млн руб.), который он так долго собирал в самый панический период рыночных распродаж в марте

Что интересно в этой истории? А то, что всего через 4 дня отсечка под дивиденды, а генеральный директор экстренно распродает весь свой пакет акций в рынок.

Может Сережа знает, что-то чего еще не знают остальные акционеры? Например, что после див.отсечки бумаги уже не будут так стремительно расти? Или что снижение прибыли в первом квартале дальше только усилится?

Это будет вам домашнее задание на подумать... ну и посмотреть на объемы OTC за день до объявления фин.результатов за 1кв...))

​​#market_trends
Рыночные тренды: 30.04.2020 - 01.06.2020

Давай подведем черту под минувшем месяцем и обсудим, что случилось в мае, какие рыночные тренды превалировали и что двигали на рынке (см. график ниже):

1. Широкий индекc iMOEX за месяц вырос на 3,8%: пока ФРС и ЕЦБ заливают весь рынок дешевыми деньгами российский индекс консолидируется в диапазоне 2650-2750 пунктов

2. Electric Utilities +9,6%: здесь бум - растет все. После супер масштабной распродажи в марте сюда начали возвращаться деньги. Россети обычку и префы переставляют на север каждый день: +34% и 51% за месяц соответственно

3. Транспорт +9,5%: транспортный сектор тоже не отстает и ставит рекорды по темпам роста каждый день. Дальневосточное морское пароходство, Аэрофлот и НМТП являются одними из главных бенефициаров от смягчения карантина в мире

4. Telecommunication +0,1%: а вот кто с#снул в прошлом месяце - это телекомы. Причем если падение МГТС преф на 12% - это естественная реакция миноров на неспортивное поведение компании, то вот нулевая динамика МТС и Ростелекома - это просто общая динамика в отрасли: обе компании отчитались хорошо за 1кв + подтвердили намерение выплатить дивиденды

Как обычно, внимательно смотрим на рынок, держим руку на пульсе и учимся замечать куда перетекают деньги.

#market_update #MOBB
МОСОБЛБАНК: сквиз миноров

Среди наших знакомых есть пару-тройку любителей поиграть с неликвидом - любят строить из себя знающих. Давай мы сегодня покажем на хорошем примере, что бывает когда суешь пальцы в розетку, и нос в чужой бизнес к взрослым дядям.

Тикер MOBB - МОСОБЛБАНК - абсолютно неликвидный мусор из третьего эшелона (12 ярдов капитализации). Более 98% Банка контроллируется Аркашей и Борей Ротернбергами, оставшееся - в свободном обращении, в основном бумагу торгуют отчаянные физики. Цена за акцию - 2,6 рубля...была...

Вчера Ротенберги направили в Банк требование о выкупе акций с рынка (на языке инвест.банкиров - сквиз миноров) по цене 1 / 4 507 984 112 (Одна четырехмиллиардная пятисот семи миллионная девятисот восьмидесяти четырех тысячная сто двенадцатая доля) рубля за акцию. Бл#, это даже выговорить не получается... кароче считай за ноль.

Акция за день упала на 32%

Еще раз, чтобы закрепить, акция на рынке стоила 2,6 рубля за штуку. И тут к тебе приходят пиджаки и забирают ее за ноль. А в рынок ты продать не можешь - неликвид...

#market_update #MTLR
Мечел: оферта

Компания обьявила оферту своим акционерам.

Совет Директоров компании Мечел соберется сегодня для решения цены выкупа.

​​#market_trends
Объявленные buy-back программы: update

Российский рынок продолжает восстанавливаться - индекс iMOEX закрепился выше 2800 пунктов. В этой связи мы решили проапдейтить наш buy-back screener (см. слайд ниже):

▫️Как читать сводную таблицу: все компании отсортированы по размеру buy-back (указано в красной рамке справа) + красными барами показан процент выполнения

▫️Акрон: пацаны втихую выкупали с рынка акции на свою дочку "Дорогобуж" весь первый квартал, когда на рынке царила паника. Выкупили реально д#хуя - 6,8%, и как итог акции выросли за период на +25%. Возможно на этом компания не остановится...

▫️ЛСР: в конце марта компания заявила, что сокращает дивиденды в три раза, а весь денежный поток перенаправляет на обратный выкуп. С того дня акции выросли уже на 16%

▫️Общая активность спала: важно понимать, что по мере того как рынок восстанавливается, buy-back становится все менее привлекательным. Это видно по динамике выкупов - практически все компании в минувшем месяце реально приостановили свои операции

▫️Роснефть: пожалуй, единственная компания которая не останавливается. UBS, как агент, выкупает с рынка акции Роснефти как по часам и в дождь и снег... по чуть-чуть, но зато стабильно

​​#market_trends #AFKS #SBER
АФК Система: Сбербанк покупает 30% в Ozon

После того, как по рынку пошел слух, что Сбербанк планирует купить 30% в Ozon - одном из активов АФК Система, бумаги АФКи выстрелили как ракета на +6%

Наши контакты в АФКе подтверждают, что сейчас действительно идут переговоры со Сбером. Помимо АФКи этот актив (Ozon) контролирует еще Baring Vostok. Но так как никто из текущих акционеров выходить из актива не хочет, то это будет 100% cash-in сделка, где Сбер выкупит допку Ozon'а

​​#на_рынке_говорят #AFLT
Аэрофлот: продажа госпакета стратегическому инвестору

Тут наши на деске говорят про то, что в Правительстве сейчас обсуждается выкуп госпакета (53%) в Аэрофлоте. Есть даже несколько стратегических инвесторов-интересантов, в том числе один иностранный.

В Правительство эту идею закинули с подачи самого Саши Пономаренко - это соответствует условиям акционерного соглашения.

#market_update #MGNT
Магнит: Винокуров увеличивает вложения в компанию

На фоне того, как акций Магнита уже пробили вверх докризисные уровни, Саша Винокуров, глава Marathon Group и тесть Сергея Лаврова, долил еще почти 600 лямов в акции Компании на прошлой неделе.

Напомним, что Marathon Group специализируется на ретейле и общественном питании - там пацаны понимают что на рынке происходит...

Кстати, дивидендная отсечка по Магниту через 2 недели

​​#market_update #DSKY
Детский Мир: активность инсайдеров

Смотри, тут подъехали новости, что с Детского Мира по-прежнему бегут insider'ы.

Тему про Чирахова и то, что он полностью продал свой пакет на 1 х#лиард мы уже подсвечивали. А вот сейчас стало известно, что еще и Камалов Фарид (операционный директор и член Правления) продал своих акций на 19 млн руб.

Учитывая что lock-down в стране фактически уже снят и рынки возвращаются к жизни, выглядит немного странно что еще один insider начал избавляться от своего пакета... Что думаете?

#на_рынке_говорят #HYDR
РусГидро: увеличение тарифов для Дальнего Востока

Компания на днях хорошо отчиталась по 1кв. Все круто и хорошо: менеджмент подтвердил прогноз по дивидендам (доходность 5,1%) + заявили что в 2021-2022 гг. крупных списаний не планируется и т.п.

Но интересно кое-что другое, а именно - менеджмент РусГидро согласовал возможность повышать тарифы на Дальнем Востоке вплоть до 9,9%. А это действительно очень большой рост.

​​#inside #OBUV
Обувь России: консолидация пакета Титовым

Не спрашивай кто, но нам тут намекнули, что Антоша Титов (мажоритарный акционер в Обувь России) собрал на рынке немаленький пакет акций Компании.

Смотри график ниже. Внимательно. Там много мелких деталей - нужно приглядеться. Особенно к объемам (нижний график). Красными столбцами мы отметили объемы, которые проходили на внебиржевом рынке - мимо стакана.

Интересно, что с начала года, активности на внебиржевом рынке не было от слова "совсем". Но как только акции упали в марте, кто-то начал аккуратно подкупать на OTC рынке акции Компании - красные столбцы на графике. Каждый день, по чуть-чуть...

И еще, внимательно посмотри на график цены - весь период с марта акции не опускались ниже 30 руб./бумагу - кто то стабильно откупал их на этих уровнях. Наши друзья говорят, что Антон Титов наконец-то раздуплился и начал пылесосить бумагу с рынка.

И да, кстати, вчера и сегодня "кто-то" запустил бумагу в космос без ракеты - посмотри на котировки. Ну мы то с тобой знаем кто этот "кто-то" ;)

​​#аналитика #inside #DSKY
Детский Мир: прогнозы на 2020 год

Кароче мы не удержались. После того, как еще один insider продал часть своего пакета, нам стало очень любопытно что же творится на самом деле в Детском мире - неужели все так х@ево. Поэтому пошли общаться с друзьями из Системы.

1. Прогноз на 2020 год: в целом не намного хуже, чем до кризиса. Выручку ожидают на уровне 138 млрд руб. (+7,3%), за счет роста онлайн продаж, которые частично компенсируют падение оффлайна

2. Рост доли рынка: если темпы восстановления, которые мы видели в мае сохранятся, то по итогам года компания получит долю рынка порядка 29%, а в 2022 г. - 35%

3. Маржинальность по EBITDA: ожидается выход на 12% уже во втором полугодии. Фактически, падение EBITDA от К-вируса компенсируется тем, что менеджмент снизил расходы на персонал и аренду на 30-35%

4. Дивиденды: и главное, если не будет второго lock-down экономики, то в базовом сценарии менеджмент планирует рекомендовать выплату за 2020 год порядка 9 руб./акц. (за 2019 год рекомендовали - 3 руб./акц.)

Резюмируя, в первом приближении прогноз на год выглядит не так уж и страшно, а бумага кажется сильно перепроданной на текущих уровнях.

​​#insider_monitor #POLY #LKOH #DSKY #SELG #BSPB
Активность insider'ов за минувшую неделю

Мы тут все немного отвлеклись на тему заседания FOMC и динамики акций Tesla - там у пацанов все в розовых тонах. А нам пора про нашу суровую российскую действительность поговорить))

За минувшую неделю на рынке было много сделок insider'ов - ниже краткое саммари:

▫️Polymetal: Саша Несис - ключевой акционер Компании - 5 июня увеличил свою долю в Polymetal на 3,5 млрд руб. (+0,56% до 28,01%). У него, кстати, еще большой кусок заРЕПОван в двух российских банках

▫️Лукойл: 5 июня член Правления Денис Долгов купил акций компании на 75 млн руб. - ну не Несис конечно, но сайз тоже большой)

▫️Детский мир: Татьяна Мудрецова, которая входит в состав Правления, 8 июня продала акции на 2,5 млн руб. И че им бл# не сидится...

▫️Селигдар: Витя Юн, член Совета директоров, 26 мая купил акций на 39 млн руб. С этого момента бумага отросла на 4%

▫️Банк Санкт-Петербург: тут было много сделок - большинство мелких покупок. Однако из крупняка надо отметить дядю Сашу Савельева, который является Председателем Правления Банка. Так вот Савельев 8 июня нормально прикупился - 132 млн руб. занес в акции Банка

​​#на_рынке_говорят #GMKN
Норильский Никель: сокращение дивидендов

В минувший четверг, Вова Потанин (контроллирующий акционер Норильского Никеля) предложил урезать дивиденды до 1 млрд баксов - бумага упала почти на 4% за день.

Наши друзья из Русала (Русал, Олега Дерипаски, - второй крупнейший акционер Норникеля) в приватной беседе нам четко заявили, что Потанин здесь просто пытается таким образом сыграть на публику и по возможности не выводить деньги из компании - то, что он уже давно пытается проталкивать.

Фактически, позиция парней Олежи Дерипаски такая:

1. Размер убытков для Норникеля: расходы на устранение загрязнения составляют порядка 1-2% (150mio USD) от годовой EBITDA - это капля в море для Норникеля

2. Компенсация по страховке: если вы думали, что в Норникеле сидели лохи - ошибаетесь, т.к. имущество было застраховано и компенсация составит порядка 30mio USD

3. Сложное положение Русала: у Русала висит огромный долг, который обслуживается за счет дивидендов от Норникеля. Собственный денежный поток Русала сейчас под давлением из-за падения цен на алюминий и укрепления рубля - дивиденды Норникеля нужны как воздух

Кароче, позиция Русала - блокировать предложение Потанина о сокращении дивидендов: "...компания которая генерит в год 8 еб#чих миллиарда грином пусть заносит половину дивидендами - у нас тут не greenpeace, мы тут про бабки..."

#macro #CBR
ЦБ РФ: прогноз по ключевой ставке

На этой неделе (19 июня) ЦБ РФ примет решение по ключ.ставке. То, что ставку вновь опустят - очевидно, вопрос лишь в том на сколько. Большинство из тех аналитиков, с которыми мы общались, ждут снижения на 100bp до 4,5%

Причины понятны - внешний фон на мировых рынках постепенно восстанавливается, инфляция в России ниже целевой + поэтапное открытие российской экономики.

А у вас какие ожидания?