#VTBR #LNTA #LENT #UPRO #market_update

3 бумаги на следующую неделю

В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.

ВТБ
На следующей неделе финансовые результаты за IV квартал и весь 2021 г. представит ВТБ. Отчет очень важен, так как волатильность финансовых результатов IV квартала особенно высока. Наибольшее внимание стоит уделить чистой прибыли банка по итогам года. Ранее менеджмент отмечал, что дивиденды по итогам 2021 г. ожидаются в размере 50% от прибыли по МСФО. Вероятно, банк даст комментарии по объему выплат за прошедший год, а также осветит ситуацию с капиталом на фоне роста геополитической напряженности и волатильности на фондовом рынке.

Сейчас акции ВТБ торгуются вблизи минимальных уровней за последний год. Котировки находятся под особым давлением с начала 2022 г. из-за угрозы санкций. В последние дни бумаги оформили боковик с размытыми границами 0,0405–0,043 руб. Если не произойдет дальнейшего обострения геополитической обстановки, можно рассчитывать на отскок от нижней границы консолидации. Учитывая ожидания рекордных дивидендных выплат по итогам 2021 г., средне- и долгосрочные ожидания по акциям ВТБ позитивные, однако важно, чтобы дивидендные планы были подтверждены.

Лента
21 февраля финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021 г. опубликует Лента. Можно предположить, что в свете роста выручки в III–IV кварталах финансовые показатели Ленты будут довольно сильными. Внимание стоит обратить на EBITDA, чистую прибыль и долговую нагрузку компании. В рамках публикации отчета менеджмент вероятно поделится планами на 2022 г., результатами развития формата «Мини Лента».

Акции Ленты в последнее время пользуются пониженным вниманием у инвесторов. Фокус участников рынка смещен на более волатильные бумаги из-за возросших геополитических рисков. Ситуация может сохраняться, пока напряженность не снизится, однако отчет способен привести по крайней мере к локальному всплеску активности в бумаге.

Юнипро
Финансовый отчет Юнипро по МСФО за 2021 г. ожидается 22 февраля. Компания продолжит получать повышенные платежи по ДПМ от энергоблока №3 Березовской ГРЭС, поэтому EBITDA и чистая прибыль ожидаются выше прошлогодних уровней. Дивидендные планы Юнипро на 2022 г. ранее уже были озвучены — компания намерена выплатить 20 млрд руб., поэтому в рамках отчета важно подтверждение озвученных прогнозов. Акции Юнипро в 2022 г. падают вместе с рынком, каких-то объективных негативных драйверов в кейсе компании не появлялось.

Интерес к бумагам упал из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Бумаги Юнипро — консервативная дивидендная фишка, именно они первыми ощущают давление от роста процентных ставок в экономике.

Публикация отчета может стать локальным драйвером для бумаг, однако для более существенных движений потребуется снижение геополитической напряженности, разворот в динамике процентных ставок.

#market_update
Важные события второй недели мая (российский рынок)

Майские в разгаре, но трейдеры никогда не расслабляются. Отдыхайте, а мы познакомим вас самой актуальной повесткой, чтобы вы ничего не пропустили

ВТОРНИК
#VTBR: Закрытие реестра акционеров ВТБ для участия в ГОСА

СРЕДА
#AFLT: Закрытие реестра акционеров "Аэрофлота" для участия в ВОСА
#GMKN: Закрытие реестра акционеров "Норникеля" для участия в ГОСА
#USDRUB: Доклад Банка России о денежно-кредитной политике
#AGRO: Русагро опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.

ЧЕТВЕРГ
#TGKA: Заседание совета директоров ТГК-1
#PLZL: Закрытие реестра акционеров "Полюса" для участия в ВОСА
#BELU: Закрытие реестра акционеров "Белуги" для участия в ГОСА
#SMLT: Внеочередное общее собрание акционеров "Самолета"
#ALRS: Публикация результатов продаж "АЛРОСА" за апрель 2022 года
Будут объявлены итоги ребалансировки индекса MSCI
#SBER: Сбербанк опубликует финансовую отчетность по РСБУ за апрель 2022 г.

ПЯТНИЦА
#ENRU: Закрытие реестра для участия в годовом собрании акционеров "Энел Россия"

​#SBER #YNDX #TATN #VTBR #MGNT #PHOR #market_update
Топ-6 акций России

Со дня перезапуска торгов в марте прошло ровно 100 биржевых сессий. Рынок перестраивается, прежние тяжеловесы больше не ведут за собой индексы. Посмотрим на самые популярные фишки, попробуем оценить их будущую динамику.

Тяжеловесы отстают
До февральских событий российский рынок был устроен довольно просто: несколько самых ликвидных фишек отыгрывали рост мировых цен на сырье, динамику внешних площадок, а также курс рубля. И по факту вели за собой всех остальных.

Сегодня эта тактика больше не работает. Топ-5 акций растут и падают синхронно с индексом МосБиржи, не добавляя, но и не сильно срезая среднюю доходность рынка, то есть по большей части они остаются ведомыми.

Смотрим топ-6 фишек
Как уже понятно из названия, успешно все три фильтра проходят шесть акций из состава Индекса МосБиржи. Это и есть те самые новые лидеры рынка, которые тащат за собой весь бенчмарк и подгоняют других. В таблице они выделены зеленым по всем трем столбцам.

Из пяти прежних тяжеловесов высокие позиции сохранили две бумаги: Сбер и Яндекс. Несмотря на негативную суммарную динамику (-4% и -8% с 24 марта), эти фишки растут чаще и сильнее, чем индекс в целом, даже с поправкой на их крупный вес.

Из нефтянки в лидеры нового рынка выбивается только Татнефть. И это не эффект отдельных позитивных новостей: акции с высокой частотой (более 50 сессий из 100) растут лучше своих конкурентов и рынка в целом.

ВТБ — еще один неожиданный кандидат в тяжеловесы нового рынка. Как и Сбербанк, сильно пострадал от санкций, оставив инвесторов без дивидендов, но с момента перезапуска торгов держится либо позитивно, либо нейтрально в сравнении с рынком.

Не вызывают особых вопросов только Магнит и ФосАгро. Акции вне политики, вне санкций и с обе с фокусом на защите от инфляции (рублевой и долларовой соответственно). Единственный минус — могут быть локально перегреты.

Коротко
- Прошло 100 торговых дней с момента перезапуска торгов на МосБирже, и за это время рынок заметно поменялся.
- Тяжеловесы из числа пяти самых ликвидных акций РФ по большей части в отстающих, хотя до этого семь лет подряд они вели рынок за собой.
- Топовые банки тянутся к росту чаще и сильнее, чем крупнейшие представители нефтянки и металлургии.
- Исходя из объема торгов, частоты позитивных сессий, а также динамики акций, по итогам первых 100 сессий можно выделить следующих эмитентов:

Яндекс (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +76%)
Сбербанк (Держать. Цель на год: 180 руб./ +43%)
Татнефть (Покупать. Цель на год: 620 руб./ +40%)
Магнит (Покупать. Цель на год: 7300 руб./ +37%)
ВТБ (Держать. Цель на год: 0,023 руб./ +28%)
ФосАгро (Консенсус-прогноз: Продавать. Цель на год: 6300 руб./ -22%)

#AFLT #ALRS #FEES #FLOT #GAZP #ROSN #TRNFP #VTBR #market_update
Предварительный список 8 недоступных на Мосбирже для нерезидентов акций

Предварительный список акций, недоступных к торгам на Мосбирже для контролируемых россиянами иностранных компаний (КИК) из недружественных стран, состоит их восьми "голубых фишек".

Аэрофлот
АЛРОСА
ФСК ЕЭС
Совкомфлот
Газпром
Роснефть
Транснефть-ап
ВТБ

Московская биржа объявила, что с 12 сентября 2022 г. нерезиденты дружественных стран смогут совершать операции на рынке акций.

​#VTBR #market_update
Акции ВТБ обновили исторический минимум

Акции ВТБ сегодня обновили исторический минимум. В моменте бумаги упали на 10,7% и достигли отметки в 0,01519 руб. Капитализация компании опускалась ниже 200 млрд руб. и составляла 196,8 млрд руб.

Предыдущий минимум был зафиксирован 29 марта на уровне 0,01622 руб. на акцию.

С конца февраля второй по размеру банк страны находится в санкционных списках США и Великобритании, а также отключен от системы передачи финансовых сообщений SWIFT.

В начале апреля Евросоюз ввел полный запрет операций с четырьмя ключевыми российскими банками, в том числе с ВТБ. После почти месячного перерыва в конце марта были возобновлены торги на Московской бирже. В преддверии объявления очередного раунда ограничений российский рынок оставался под давлением, и акции ВТБ обновили минимум.

К текущему моменту бумаги ВТБ смогли отскочить от исторического минимума и сейчас торгуются на уровне 0,01623 руб. на акцию

В начале сентября глава банка Андрей Костин сообщил, что ВТБ в июле-августе показал положительный финансовый результат, но в целом за 2022 г. отразит убытки.

«С июля у нас пошла работа в прибыль, июль и август были прибыльными, надеемся, что третий и четвертый квартал в целом будут позитивными с точки зрения операционной работы. Но, конечно, первое полугодие означало существенные убытки. Я думаю, убытки превысят убытки 2009 г., когда у нас $2 млрд был чистый убыток (по курсу на тот момент)», — отметил Костин

«В следующем году мы считаем, что можем выйти на прибыль», — добавил он.

#market_update
Акции с заметным движением за неделю в индексе MOEX

Акции с наибольшим ростом за неделю в индексе MOEX
•Globaltrans гдр (#GLTR) — +6.06%
•Аэрофлот (#AFLT) — +3.50%
•Fix Price гдр (#FIXP) — +3.38%
•Интер РАО (#IRAO) — +3.21%
•Полюс (#PLZL) — +2.78%

Акции с наибольшим снижением за неделю в индексе MOEX
•НЛМК (#NLMK) — -5.42%
•НОВАТЭК (#NVTK) — -2.39%
•Северсталь (#CHMF) — -2.17%
•ВТБ (#VTBR) — -1.04%
•Сбербанк ап (#SBERP) — -0.62%

​#SBER #TCSG #VTBR #CBOM #аналитика
У каких банковских акций больше потенциал

Самый чувствительный сектор рынка — финансовый. На этапе общего подъема акции банков могут идти на опережение. А какие именно бумаги обладают наилучшей перспективой доходности — в обзоре.

На острие
Изменчивость фондового рынка наиболее остро проявляется в котировках финансового сектора. На общем спаде банковские фишки падают быстрее всех, и прошлый год это наглядно показал: субиндекс финансов МосБиржи упал на 49% при снижении широкого рынка на 43%. А в 2023 г. все иначе: индекс МосБиржи с начала года прибавляет пока 5%, а субиндекс финансов — уже +10%.

У кого больше
За основу оценки привлекательности ликвидных акций финсектора возьмем прогнозную фундаментальную стоимость на год вперед. Рейтинг предполагаемой доходности выглядит следующим образом:

Сбербанк
Акции банка, как наиболее ликвидные на рынке, сильно пострадали в 2022 г., потеряв свыше 50%. Однако динамика последних месяцев вверх — опережающая. 17 марта акция вновь обновила годовой максимум выше 183 руб., что уже на 30% выше уровней начала 2023 г. Прошлый год корпорация закрыла с чистой прибылью, обещают дивиденды. А прибыль текущего года может быть сопоставима с докризисной от 2021 г. Несмотря на текущее ралли, это по-прежнему наиболее понятная история для инвесторов на перспективу: открытая отчетность, сильная динамика финансовых показателей, анонс выплат акционерам увеличивают спрос и консервативных инвесторов, и спекулянтов.

TCS Group
Бумаги в прошлом году были под сильным давлением: -58%. В текущем году околонулевая динамика расписок явно диссонирует и с широким рынком, и тем более с финсектором. Причина локальной слабости — попадание компании в 10-й санкционный пакет ЕС. Возможно, инвесторам просто необходимо больше информации, чтобы судить о преодолении новых барьеров, а отчетность за 2022 г. уже была выше ожиданий. При этом в текущую цену уже включено большинство рисков, а международная блокировка, по идее, не должна повлиять на работу внутри страны. На годовом треке внутренняя стоимость может увеличиться наполовину от текущих чуть ниже 2500 руб.

ВТБ
Бумаги остаются в отстающих: после -66% за 2022 г. пока не торопятся расти и в 2023 г. Отсутствие отчетности, фактор допэмиссии и неопределенность с дивидендами не позволяют инвесторам обратить активное внимание на данные акции. Однако текущая цена на бирже занижена относительно фундаментальных метрик, а чистая прибыль за январь не уступает докризисному помесячному доходу. Бумага торгуется по историческим минимумам, ее можно удерживать, а в долгосрочной перспективе акции способны начать догонять рынок.

МКБ
Акция в кризисном 2022 г. держалась очень уверенно и при обвале всего финсектора снизилась лишь на 2%. В этом году возникли санкционные риски и темп подъема котировок замедлился. Тем не менее откат от локальных максимумов создает интересные возможности для перезахода в акции с умеренной перспективной доходностью в 15%.

#VTBR #AFLT #POLY #TCSG #GLTR #market_update
Самые волатильные акции

На российском рынке развивается плановая коррекция — сигнал индекса волатильности RVI не подвел, индекс МосБиржи уже потерял свыше 130 п. от пика. Самые турбулентные бумаги идут вниз с опережением и скоро могут быть интересны активным трейдерам на отскок.

По плану
На самом пике рынка, когда индекс МосБиржи достиг 2650 п., индекс волатильности RVI зашел в область умиротворения. Как правило, это говорит о готовящемся скачке изменчивости. На фоне перегретости рынка после ралли в базовом сценарии рассматривалась коррекция индекса МосБиржи с ближайшей поддержкой на 2500 п. Пока все идет по плану.

Оценим перспективные поддержки в акциях, отличающихся повышенной изменчивостью курса, — ВТБ, Аэрофлота, Полиметалла, TCS Group, Globaltrans. Возможно, там близится момент отскока. Для спекулятивных участников — это возможность перезахода или ориентир к фиксации прибыли от шортов, а для консервативных инвесторов — шанс пополнить портфели.

Впереди рынка
ВТБ
Акции отработали подход к 2,3 коп., от которых ожидалось замедление ралли и коррекция к 2,1 коп. Ориентир отката уже отработан. По инерции акции могут проколоть и 2,08 коп., однако апрельская техническая перекупленность снята, бумага может стабилизироваться и даже приступить к восстановлению.

Аэрофлот
Бумаги сходили вверх на 40 руб. даже с небольшим запасом, а сейчас эмоционально снизились к 38 руб. Видится, что процесс раздачи не окончен, после свершившегося ралли в качестве поддержки ранее рассматривалась область 35 руб. Если акция туда дотянет, это может быть интересным моментом на перезаход.

Полиметалл
Акции делали прыжок выше 680 руб., где предполагалась остановка подъема, а в качестве цели коррекции перегретой и очень волатильной бумаги рассматривалась поддержка на 600 руб. Широкие ходы свойственны данной акции. На этапе падения цена уже была ниже 615 руб., а значит, до нашего таргета остается чуть более 2%. Пора присмотреться.

TCS Group
Исторически самые волатильные бумаги российского рынка. После апрельского скачка к 2840 руб. идет закономерно быстрое снижение. Трендовая поддержка в моменте выпадает чуть ниже 2600 руб., накануне ее уже тестировали. В принципе, коррекция отработана и можно рассматривать спекулятивный вход на отскок.

Globaltrans
Накопленная усталость от роста ожидаемо вылилась в резкое падение. Ранее в качестве ориентира снижения от апрельских максимумов под 470 руб. значилась область 400 руб. До динамической опоры, которая может выступить основанием к восстановлению позиций, остается всего порядка 3%. Время действовать.

#VTBR #новости #market_update
ВТБ раскрыл цену размещения акций на рынке

ВТБ планирует разместить дополнительный выпуск акций на рынке по цене 0,018225 руб. за бумагу, следует из сообщения на сайте раскрытия информации.

Допэмиссия
Объем размещения составляет 9,3 трлн бумаг, что соответствует привлечению 169,5 млрд руб.

ВТБ в марте завершил первую часть допэмиссии на сумму 149 млрд руб. В рамках размещения дополнительных акций он конвертировал выданный ранее суборд из средств ФНБ и получил в капитал акции принадлежавшего ранее Росимуществу Российского национального коммерческого банка (РНКБ). По словам зампреда банка Дмитрия Пьянова, в результате допэмиссии доля Российской Федерации в капитале ВТБ выросла с 60,9% до 76,4%.

Второй этап допэмисии предполагается провести на открытом рынке. В марте глава ВТБ Андрей Костин сообщал, что банк уже собрал предварительные заявки на сумму порядка 120 млрд руб.

В сумме ВТБ в рамках двух этапов допэмиссии может привлечь около 320 млрд руб.

Планы по проведению допэмиссии не являются сюрпризом для рынка. Однако заявленная цена размещения ниже рынка на 15%.

​#VTBR #аналитика
ВТБ. Какие цели роста показывает график

В последнюю торговую сессию недели акции ВТБ выросли на 2,13%. Цена на закрытии составила 2,51 коп. Бумаги торговались лучше рынка. Объем торгов составил 3,66 млрд руб.

Краткосрочная картина
•В конце недели акции доработали цели падения 2,42–2,47 на дневном графике. Минимум установлен на отметке 2,44. Затем появилась реакция покупателей.

•Техническая картина часового графика сейчас на стороне покупателей. Первые цели отскока в области 2,56–2,58, максимальная 2,64.

•На дневном графике кривая RSI на отметке 43 п. На 4-часовом графике акции ниже 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 2,93 и 2.

Уровни сопротивления: 2,73 / 2,87 / 2,93
Уровни поддержки: 2,44 / 2 / 1,83

Цели и сценарии
•Недельный график указывает на первые цели роста 2,57–2,66 (выполнены), максимальная 3. Сильным сопротивлением выступает уровень 2,93. Структура графика допускает снижение в область 2,31–2,37. Этот сценарий актуален, пока нет слома максимума 2,93.

•В 2022 г. банк попал под западные санкции — этот фактор оказал значительное влияние на акции, которые обновили исторический минимум. Из-за роста геополитических рисков в моменте взгляд на бумаги нейтральный. Без нормализации внешнего фона они способны еще раз снизиться к историческому минимуму.

•Долгосрочный драйвер поддержки акций — покупка банка Открытие. Объединение банков приведет к синергетическому эффекту: капитал увеличится, административные расходы снизятся, эффективность деятельности возрастет.

​#VTBR #аналитика
Акции ВТБ — сколько можно падать

С годового пика в начале сентября бумаги ВТБ потеряли уже свыше 17%. Обозначим фундаментальные вводные курса и обрисуем актуальную техническую картину. Возможно, локальное дно близко?

На повышенной скорости
На максимуме сентября акции с начала года прибавляли 80%, в моменте котировка была у 2,94 коп. И это намного сильнее динамики широкого рынка, когда у индекса МосБиржи было только +53%. За два месяца индекс откатился от максимума на 3%, так и оставшись в осеннем боковике. Бумаги ВТБ на повышенной скорости спикировали вниз более 17%, а 14 ноября обновили локальный минимум с конца июля. Цена снизилась до 2,42 коп.

Причина опережающей динамики бумаг банка кроется в специфике всей отрасли — обычно акции финсектора идут на опережение к рынку. Но в кейсе корпорации есть и внутренний фактор: несмотря на рекордную чистую прибыль, дивидендов пока не ожидается, а заработанное за 2023 г. пойдет на пополнение капитала. Волатильность акций ВТБ исторически повышенная, поэтому и ценовые ходы такие размашистые, будь то вверх или вниз относительно индекса широкого рынка акций.

На долгосрочном горизонте фундаментальная стоимость корпорации оценивается аналитиками в 3,9 коп. за бумагу, что от текущих котировок на бирже предполагает доходность в +60%. Единственный вопрос — когда этот потенциал раскроется. Возможно, это перспектива конца 2024 г., когда станет понятно, сможет ли банк в 2025 г. пойти на возобновление выплат акционерам по итогам 2024 г.

Техническая картина
Область 2,4 коп. выглядит интересной как с точки зрения среднесрочного инвестирования, так и под краткосрочный отскок. Конечно, не забывая про риск более глубокого временного провала и защитные стоп-приказы. Там проходит локальный максимум с мая этого года, и теперь это будет весомая техническая поддержка.

Чтобы бумагам вернуться в восходящий тренд 2023 г., цена должна быть выше 2,7 коп. В принципе, ей это под силу в самые ближайшие месяцы. Тогда в 2024 г. акции могут взять курс на пики 2023 г. и, наконец, перевалить за круглые 3 коп.

#NVTK #PIKK #VTBR #market_update
Акции с дисконтом, которые можно добавить в портфель

Собрали список акций, которые находятся в привлекательной точке покупки

НОВАТЭК
За месяц акции одного из крупнейших производителей газа в России потеряли 10,2%. Фундамент истории роста НОВАТЭКа — СПГ-проекты, включая «Арктик СПГ – 2». Россия может стать крупнейшим игроком на этом рынке. Операционные результаты за III квартал показали умеренный рост производства и продаж. Согласно предварительным данным, общий объем реализации природного газа составил 16,87 млрд куб. м, что на 4,2% выше аналогичного периода 2022 г. В России было реализовано 14,79 млрд куб. м природного газа (+3,7%). Объем реализации СПГ на международных рынках составил 2,09 млрд куб. м. (+7,6%). Актуальная программа buyback НОВАТЭКа рассчитана на $1 млрд. Дивидендная доходность по итогам I полугодия — 2%.

ПИК
Акции девелопера за месяц потеряли 7,7%. Наблюдается коррекция после летнего перегрева. Негативные факторы для бизнеса — девальвация рубля и увеличение ключевой ставки Банка России. В сентябре ПИК возобновил раскрытие финансовой отчетности и опубликовал данные за I полугодие 2023 г. по МСФО. До этого последними были результаты за 2021 г., которые вышли в 2022 г. Публичные застройщики Самолет, ЛСР и Эталон продемонстрировали рекордные продажи в III кв. В следующем году процентные ставки могут быть снижены, а ПИК возобновить дивидендные выплаты. Важным фактором поддержки станут программы субсидирования ипотеки.

ВТБ
Второй по величине активов российский банк и первый по размеру уставного капитала. За месяц акции финучреждения потеряли 6,8%. Сейчас ВТБ сосредоточен на повышении уровня капитала после непростого 2022 г. Менеджмент финучреждения ранее сообщил, что не ждет дивидендов за 2023 г. Просадка дала значительный дисконт к условно-справедливой цене акций. Мультипликатор ВТБ самые низкие среди крупнейших американских банков. P/B равен 0,6 при 1,1 Сбербанка. Предновогодний период позитивен для банков из-за праздничных расходов и роста числа транзакций.

​#VTBR #аналитика
ВТБ. И вот он новый осенний минимум

На прошлой торговой сессии акции ВТБ упали на 0,7%, до 2,41 коп. Бумаги выглядели слабее рынка. Объем торгов превысил 1,8 млрд руб.

Краткосрочная картина
•Акции ВТБ во вторник спустились и обновили осенний минимум, недавний отскок был полностью распродан. Во второй половине дня котировки отскочили немного выше 2,4.

•На короткой дистанции следим за областью 2,40–2,37. Негативные настроения на рынке позволят преодолеть эту область, тогда ориентиры упадут к 2,3. Для подъема к скользящим средним на 4-часовом графике сейчас недостаточно триггеров. Пока взгляд на акции преимущественно нейтральный.

Уровни сопротивления: 2,46 / 2,49 / 2,53
Уровни поддержки: 2,40–2,37 / 2,34 / 2,3

Долгосрочная картина
•В 2022 г. банк попал под западные санкции — этот фактор оказал значительное влияние на акции, которые обновили исторический минимум. Весной 2023 г. котировки начали восстанавливаться, драйверами выступили покупка банка Открытие и стабильное финансовое положение.

•В сентябре 2023 г. котировки обновили годовой максимум и ушли в коррекцию вместе с рынком. В моменте они находятся около EMA21 и EMA50. Индикатор RSI разгружен, но вероятность дальнейшего снижения все еще присутствует.

•Долгосрочный взгляд умеренно позитивный: с преодолением уровня 3 ориентиры поднимутся к 3,5, далее — к фундаментальной цели 3,9.

#VTBR #FIXP #GLTR #market_update
Кандидаты на возможный отскок

Решили показать акции, в которых в моменте слабая картина, но есть потенциал для развития подъема.

ВТБ
Рост ключевой ставки для банка скорее нейтральный момент, но некоторое давление присутствует. Руководство ожидает, что год закончится в позитивном ключе — недавно был повышен прогноз по годовой прибыли с 400 до 430 млрд руб. Потенциально, это хорошо для будущих дивидендов, которые могут ожидать инвесторы.

Техническая картина. От максимума 2023 г., установленного в начале сентября, котировки потеряли почти 20%. Недавно был переписан осенний минимум. Пока рынок находится в боковике, инвесторы предпочитают переходить в более понятные и быстрые кейсы. На практике акции ВТБ часто играют роль догоняющего, и такой сценарий может повториться.

Сейчас цена находится около 200-дненой скользящей средней — сильный уровень поддержки. Индикаторы RSI разгрузились после роста в I половине года. Дневной RSI даже начал формировать бычью дивергенцию. Появление нового триггера или возобновление роста рынка в целом может вернуть спрос в акции ВТБ.

Сперва смотрим на уровень 2,53 — здесь акции недавно были после отскока, и здесь же проходит EMA50. Преодоление сопротивления может сигнализировать о вероятности подъема к 2,67–2,77. Риском остается устойчивое закрепление под EMA200, а значит, не стоит забывать про стоп-заявки.

Fix Price
С даты выхода стратегии акционеры Fix Price одобрили редомициляцию в Казахстан с Кипра. Новая юрисдикция находится вне ЕС, что повышает шансы на возобновление дивидендов. Финансовые результаты в текущем году под давлением, но в будущем они могут восстановиться. Появление признака роста доходов и возвращение к дивидендам могут спровоцировать рост волатильности.

Техническая картина. Порядка 32% было потеряно в цене акций от максимума 2023 г. Котировки двигаются под скользящими средними. Дневной RSI ниже 30 п., а недельный близок к этой отметке. Цена находится далеко от EMA50 на дневном графике. Все это является признаками необходимости как минимум технического отскока. Спуск под 300 станет негативным сигналом, но на короткой и средней дистанции может развиться отскок с первой целью 340–350, а в лучшем случае — 360–380.

Как и во многих падающих бумагах для значительного отскока может потребоваться новый триггер, а не только слабая техническая картина.

Globaltrans
Эта компания была одной из самых сильных в транспортном секторе, и на то было множество причин. Но они же и привели к сильной технической перегретости бумаг, спровоцировавшей коррекцию. Рост спотовых ставок аренды полувагонов продолжается, а значит финансовые результаты по итогам 2023 г. должны быть сильными. И это позитивно для дивидендов, которые так и не начали выплачивать. Новости о дивидендах могут спровоцировать бурный рост. Долгосрочная картина пока без мощных драйверов, и для компании есть риски. Таргет — выше текущей рыночной цены, но долгосрочная рекомендация — «Продавать». Вопрос с дивидендами мог бы на время вернуть спрос в акции.

Техническая картина. После коррекции, примерно в середине сентября, акции ушли в боковик и в моменте пытаются выйти из него вниз. Немного ниже проходит EMA200 — сильный уровень поддержки. Пока цена выше 560, есть шансы развить отскок как минимум в рамках боковика в сторону 675.

​#VTBR #TCSG #market_update #аналитика
Банковские акция для инвесторов

Выделим российские банковские акции, на которые стоит обратить внимание в среднесрочной перспективе.

Сам подбор
Мультипликатор для оценки банков «на слуху» — P/B. В действительности он довольно редкий и используется в небольшом числе индустрий. P/B — капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала (активы минус обязательства).

В результате оценки российских банков получилось два потенциально интересных варианта (с самым низким P/B и с самым высоким P/B).

Структура таблицы (2–4 — данные за 2023 г.):

•капитализация
•P/B — капитализация / балансовая стоимость акционерного капитала
•P/E — капитализация / чистая прибыль
•ROE — чистая прибыль / собственный капитал

Две банковские бумаги на среднесрок
BTБ
Самые дешевые бумаги в финансовом секторе, согласно мультипликаторам. P/B равен 0,4, P/E составляет 1,4. Возможные катализаторы — результаты работы банка за 2023 г. по МСФО и День инвестора, которые запланированы на середину февраля. Ранее сообщалось, что по итогам года Группа ВТБ рассчитывает получить рекордную чистую прибыль — свыше 430 млрд руб. Показатели достаточности капитала в норме, банк завершил допэмиссию акций.

ВТБ рассматривает вопрос проведение обратного сплита акций. По итогам 2025 г. возможна выплата дивидендов. В районе 0,024–0,23 руб. проходит 200-недельная скользящая средняя. В случае разворота VTBR первый ориентир по ним — 0,028 руб. (+15% от уровня понедельника).

ТКС
Сильный финтех. До сих пор «история роста» — в III квартале клиентская база достигла 37,6 млн, более половины выручки не связана с кредитованием. TCS Group проходит через процедуру редомициляции, которую планирует завершить в I квартале. Расписки, учитываемые в российских депозитариях, будут автоматически конвертированы в акции ТКС Холдинга в соотношении один к одному. Тем самым может повыситься ликвидность бумаг на российском рынке.

TCS Group приостановила выплату дивидендов в ноябре 2021 г. В мае прошлого года глава Тинькофф Банка сообщал, что TCS Group имеет финансовую возможность для выплаты за 2022 г. Актуален вопрос технической реализации. Сообщения о возврате к выплатам могут стать позитивным катализатором для акций TCSG. Риски связаны с качеством активов и регуляторными проблемами. В случае разворота TCSG первый ориентир по ним — 3600 руб. (+14,4% от уровня понедельника).

#SBER #VTBR #PIKK #ETLN #SMLT #market_update
Фавориты на 2024 год

Сбер-ао
Позитивный взгляд, цель — 370 руб.

Релиз финансовых результатов за 2023 г. по МСФО 29 февраля и приближение даты решения по дивидендам в марте должны поддержать акции Сбера.

Аналитики ожидают новый рекорд по прибыли в 1,5 трлн руб. с высокой рентабельностью капитала (ROE) 24% после уже раскрытой рекордной прибыли по РПБУ. Аналитики также рассчитывают на рекордные дивиденды за 2023 г. — 756 млрд руб. (50% чистой прибыли по МСФО).

ВТБ
Позитивный взгляд, цель — 0.036 руб.

ВТБ занимает второе место в России по объему активов, уступая лишь Сберу. Покупка Открытия усилила позиции банка. Аналитики отмечали сильный рост бизнеса в 2023 г. и ожидали увидеть синергию с бизнесом Открытия в дальнейшем.

Прогнозировалась рекордная прибыль от ВТБ за 2023 г. с рекордной рентабельностью капитала 25%, но возвращения к дивидендам за прошлый год не ожидалось. Тем не менее завершение допэмиссии акций и рекордная прибыль в 2023 г. будут способствовать повышению уровня капитала, что в будущем должно вернуть дивиденды на повестку.

ПИК
Позитивный взгляд, цель — 1200 руб.

ПИК — лидер в секторе недвижимости с земельным банком в 16,5 млн кв. м (2020 г.) и 5,1 млн кв. м на стадии строительства. ПИК сохраняет сильные позиции на масс-маркете, а солидный земельный банк служит поддержкой для будущих продаж.

Напомним, условия льготной ипотеки были изменены: первый взнос вырос до 30% с 20%, а максимальная сумма кредита достигла 6 млн руб. для всех регионов. На этом фоне ипотека с господдержкой под 8% годовых позитивно скажется на продажах ПИК благодаря высокой доле масс-маркета.

Эталон
Позитивный взгляд, цель — 130 руб.

По объемам продаж в натуральном и денежном выражении 2023 г. стал рекордным для Эталона, который реализовал 547 тыс. кв. м на 106 млрд руб. (+80% г/г).

После изменений в условиях ипотека с господдержкой под 8% годовых поддержит продажи Эталона благодаря высокой доле масс-маркета. Дополнительную поддержку девелоперу окажет региональная экспансия.

Эталон — сильный игрок на рынке недвижимости. Стратегия компании опирается на региональную диверсификацию с фокусом на эффективность.

Самолет
Позитивный взгляд, цель — 5200 руб.

В начале января стало известно, что совет директоров одобрил новую программу обратного выкупа на 2024 г. объемом до 10 млрд руб. Предыдущая программа завершилась 31 декабря 2023 г. Аналитики позитивно оценили новость, отметив, что программа выкупа акций поддержит котировки.

Ипотека с господдержкой под 8% годовых позитивно скажется на продажах Самолета благодаря высокой доле масс-маркета.

Самолет — бесспорный лидер в Московской области и занимает первое место по объему текущего строительства (второе по РФ). Компания увеличила долю присутствия с недавним приобретением ГК МИЦ.

Перспективы дальнейшего роста подкрепляются основательным земельным банком в 45,9 млн кв. м. Кроме того, Самолет развивает фиджитал-проекты, совершенствуя свое клиентское предложение.

#LKOH #MAGN #VTBR #SMLT #market_update
3 интересные отстающие акции

Индекс МосБиржи на неделе обновил максимумы с октября 2023 г. Какие бумаги являются двигателями роста, а какие находятся в числе отстающих?

Главное
•Индекс МосБиржи подходит к границе полугодового боковика.

•Здесь наступает развилка — либо этот потолок будет пробит и продолжится движение выше, либо случится очередная коррекция. Факторы есть как в пользу первого сценария, так и в пользу второго.

•Главным вдохновителем индекса по традиции может выступить Сбер. Потенциал для роста у банка хороший. Технический анализ тоже на стороне подъема — на этой неделе акции Сбера пробили важное сопротивление. Доля обыкновенных и привилегированных бумаг банка в индексе составляет почти 15%. Еще 14% веса принадлежит ЛУКОЙЛу, 11,58% — Газпрому, 6,96% — Норникелю, 7,1% — Татнефти.

•В любом случае перед началом сильного движения в какую-либо из сторон индекс может некоторое время «топтаться» на месте. В это время оживление обычно наступает в отстающих бумагах. Сколько таковых осталось на рынке?

В деталях
•Рассмотрим бумаги, входящие в индекс, более пристально. Кто показал набольший прирост с момента последней коррекции? Яндекс, X5 Group, Северсталь, ПИК, «префы» Мечела, Мосэнерго, Юнипро.

•Сдержанный рост показали не только фундаментально слабые бумаги, но и те, что имеют хороший потенциал на этот год. Среди них ВТБ, ММК, ЛУКОЙЛ, Самолет. Сильно просели бумаги TCS Group — рынок ожидает, что после замены расписок на акции российского юрлица, котировки пойдут вниз, как это было, например, с акциями ВК.

Потенциал роста
•ВТБ может двинуться вверх вслед за Сбером, но обладает и фундаментальным потенциалом к росту.

•ММК — взгляд на акции металлурга позитивный, таргет на 2024 г. — 75 руб. / +38%. Компания скопила приличный запас денежных средств на своих счетах и может удивить рынок хорошими дивидендами.

•ГК Самолет тоже обладает хорошим потенциалом для роста, таргет на 2024 г. — 5200 руб. / +39%. Риски: недавно компания объявила об уходе Антона Елистратова с поста гендира. Не самые благоприятные новости для котировок, ведь Елистратов владеет существенной долей free-float.

•Возможно оживление и в котировках нефтяников. Особенно если нефть марки Brent сможет закрепиться выше $82 за баррель. Хотя взгляд на потенциал ЛУКОЙЛа и Роснефти остается нейтральным, небольшой апсайд для роста у этих бумаг все же имеется. Хорошим драйвером для подъема ЛУКОЙЛа могли бы стать новости о процессе выкупа пакета акций нерезидентов.

#VTBR #market_update
ВТБ отчитался за январь – февраль. Чистая прибыль просела

ВТБ опубликовал финансовые результаты по МСФО за январь – февраль 2024 г.

Главное
•Чистые процентные доходы: 107,1 млрд руб. (-3,1% год к году (г/г))
•Чистые комиссионные доходы: 33,4 млрд руб. (+29% г/г)
•Чистая прибыль: 61,3 млрд руб. (-33,2% г/г)

Подробнее
Чистая прибыль группы ВТБ составила 61,3 млрд руб. по итогам двух месяцев 2024 г., сократившись на 33,2% г/г. В прошлом году в результатах была отражена нерегулярная прибыль от операций с иностранной валютой. Возврат на капитал (RoE) ВТБ по итогам двух месяцев 2024 г. составил 17,0% по сравнению с 36,7% за аналогичный период прошлого года.

Чистые процентные доходы ввиду давления на чистую процентную маржу уменьшились на 3,1% по сравнению с двумя месяцами 2023 г. и составили 107,1 млрд руб. Чистая процентная маржа на фоне ужесточения денежно-кредитной политики составила за два месяца 2024 г. 2,4% против 3,0% за первые два месяца 2023 г.

Чистые комиссионные доходы за два месяца 2024 г. выросли на 29% г/г и составили 33,4 млрд руб. При этом в структуре чистых операционных доходов на долю чистых процентных и комиссионных доходов пришлось 94% против 80% за аналогичный период прошлого года.

Стоимость риска составила 0,4% по итогам двух месяцев 2024 г. по сравнению с 0,2% за два месяца 2023 г. Расходы на создание резервов составили 10,9 млрд руб., увеличившись год к году на 51,4%.

Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле по состоянию на 29 февраля не изменилась по сравнению с началом года и составила 3,2% (3,2% — на 31 декабря 2023 года), продолжая оставаться на исторически низком уровне, покрытие неработающих кредитов резервами составило 167,0% (169,8% на 31 декабря 2023 г.).

Расходы на персонал и административные расходы составили 67,3 млрд руб. по итогам двух месяцев 2024 г., увеличившись на 24,9% г/г на фоне планового увеличения инвестиций в технологии и трансформацию, масштабирования розничного бизнеса в соответствии с новой стратегией развития, а также ввиду включения в расходы на персонал и административные расходы расходной базы банка РНКБ, включенного в состав группы ВТБ в марте 2023 г.

Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы.

По состоянию на 1 марта 2024 г. норматив Н20.0 (общий) составил 10,6% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 8,25%),
Н20.1 (базовый) — 7,5% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 4,75%),
Н20.2 (основной) — 9,6% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 6,25%).

​#VTBR #market_update
Что ждать от отчета ВТБ за I квартал 2024

ВТБ в четверг, 25 апреля, опубликует сокращенные финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО и проведет телеконференцию с участием первого заместителя президента-председателя правления банка Дмитрия Пьянова.

Мнение
Ожидания учитывают опубликованные ранее сокращенные результаты за два месяца по МСФО.

•Чистый процентный доход, по оценкам аналитиков, составил 164,1 млрд руб. (-7% год к году (г/г), -14% квартал к кварталу (к/к)) на фоне повышения уровня процентных ставок и при замедлении роста кредитования до 6% к/к.

•Стоит ожидать, что в I квартале 2024 г. чистая процентная маржа снизилась до 2,6% при прогнозе банка на 2024 г. около 2,5%.

•Комиссионный доход показал некоторое снижение к/к и составил 50 млрд руб. (+19% г/г, -15% к/к). Менеджмент прогнозирует чистые комиссионные доходы на уровне 2023 г.

•Стоимость риска, по оценкам, с учетом результатов за два месяца 2024 г. по МСФО составила 0,3% — значимое снижение г/г и к/к, при этом прогноз банка на 2024 г. предполагает стоимость риска на уровне 1%.

•Так же ожидается сезонное снижение операционных расходов до 101 млрд руб. (+26% г/г, -21% к/к) при соотношении Расходы/Доходы на уровне 42% — в рамках прогноза менеджмента 40–45%.

Телеконференция — в фокусе
•Ожидания на 2024 г.
•Работа с заблокированными активами.
•Влияние высоких процентных ставок на бизнес.

Итог
Таким образом, стоит ожидать чистую прибыль за I квартал 2024 г. по МСФО на уровне 106,4 млрд (-28% г/г, +89% к/к) с высокой рентабельностью 19,2% (ROE) против прогноза менеджмента около 19% в 2024 г. Взгляд на акции ВТБ «Позитивный», которые торгуются с мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 1,7х против среднеисторических 4,6х.