#BIDU #WB #JD #market_update
ТОП-3 упавшие китайские бумаги, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни
Baidu
В пятницу бумаги крупнейшей китайской поисковой системы провалились на 8,4%. Котировка — $136,5. ADR приближаются к зоне поддержки $130–120. В моменте они протестировали $130. В дальнейшем есть риски провала ниже — уже в зоне поддержки. В перспективе ждем возврата BIDU в район $145–150.
Weibo
Бумаги социальной платформы Weibo в пятницу теряют 6%. Котировка — $34,2. В моменте приблизились к уровню поддержки $32,4. В среднесрочной перспективе стоит ждать возвращения бумаг в район $37–40.
JD.com
Акции китайского интернет-ритейлера падают на 9%. Котировка на пятницу — $76,6. Бумаги прокололи уровень поддержки в рамках среднесрочного восходящего канала. В перспективе есть риски спуска в район $68. Это будет означать выход из канала вниз.
ТОП-3 упавшие китайские бумаги, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни
Baidu
В пятницу бумаги крупнейшей китайской поисковой системы провалились на 8,4%. Котировка — $136,5. ADR приближаются к зоне поддержки $130–120. В моменте они протестировали $130. В дальнейшем есть риски провала ниже — уже в зоне поддержки. В перспективе ждем возврата BIDU в район $145–150.
Бумаги социальной платформы Weibo в пятницу теряют 6%. Котировка — $34,2. В моменте приблизились к уровню поддержки $32,4. В среднесрочной перспективе стоит ждать возвращения бумаг в район $37–40.
JD.com
Акции китайского интернет-ритейлера падают на 9%. Котировка на пятницу — $76,6. Бумаги прокололи уровень поддержки в рамках среднесрочного восходящего канала. В перспективе есть риски спуска в район $68. Это будет означать выход из канала вниз.
#9618 #JD #аналитика
JD.com: ждем роста прибыли и котировок
Делимся обновлением рекомендации по одной из крупнейших китайских компаний в сфере интернет-торговли, логистики и розничной торговли JD.com.
Главное
• Улучшение логистики и объединение каналов продаж поддержат рост
• CAGR рынка до 2030 г. — 9% до $4,3 трлн
• Рост активных пользователей продолжается. Поддержка от сегмента портового хозяйства
• EV/EBITDA 14,9x при среднем 23,2x за последние 3 года (дисконт 36%)
В деталях
Мы ожидаем, что повышение качества логистики и объединение онлайн- и офлайн-продаж будут способствовать дальнейшему росту компании.
В 2022 г. потенциальная оценка рынка электронной коммерции в Китае составляет 15,7 трлн юаней ($2,2 трлн) и с учетом ожидаемых темпов роста (CAGR на 9 лет — 9%) в 2030 г. может достигнуть 30,5 трлн юаней ($4,3 трлн). Доля JD.com на рынке электронной коммерции КНР — около 24%, и, по нашим прогнозам, к 2026 г. она увеличится до 26%. Компания продолжает наращивать число активных пользователей: 581 млн (+9% г/г) во втором полугодии 2022 г.
Мы ожидаем дальнейшего роста JD.com за счет улучшения логистической инфраструктуры и объединение онлайн- и офлайн-продаж: смешанные продажи сейчас дают около 10% от оборота. Однако высокая конкуренция и относительно невысокие темпы роста отрасли будут служить сдерживающими факторами. JD.com повышает операционную маржинальность бизнеса за счет роста клиентской базы и оптимизации операционных расходов.
Текущий мультипликатор EV/EBITDA составляет 14,9x при среднем значении за последние 3 года на уровне 23,2x (дисконт 36%). Мы полагаем, что потенциал дальнейшего снижения мультипликаторов JD.com ограничен, а рост прибыли должен привести к повышению стоимости акций.
Риски
• Продолжительные локдауны в Китае могут привести к дальнейшему снижению потребительских расходов, что, в свою очередь, может привести к падению выручки на активного пользователя компании.
• Усиление конкуренции в сфере электронной коммерции КНР: в последние годы, помимо крупных игроков на рынке (Alibaba, Pinduoduo), появилось множество других компаний в сегментах одежды, электроники, доставки товаров и других направлениях.
JD.com: ждем роста прибыли и котировок
Делимся обновлением рекомендации по одной из крупнейших китайских компаний в сфере интернет-торговли, логистики и розничной торговли JD.com.
Главное
• Улучшение логистики и объединение каналов продаж поддержат рост
• CAGR рынка до 2030 г. — 9% до $4,3 трлн
• Рост активных пользователей продолжается. Поддержка от сегмента портового хозяйства
• EV/EBITDA 14,9x при среднем 23,2x за последние 3 года (дисконт 36%)
В деталях
Мы ожидаем, что повышение качества логистики и объединение онлайн- и офлайн-продаж будут способствовать дальнейшему росту компании.
В 2022 г. потенциальная оценка рынка электронной коммерции в Китае составляет 15,7 трлн юаней ($2,2 трлн) и с учетом ожидаемых темпов роста (CAGR на 9 лет — 9%) в 2030 г. может достигнуть 30,5 трлн юаней ($4,3 трлн). Доля JD.com на рынке электронной коммерции КНР — около 24%, и, по нашим прогнозам, к 2026 г. она увеличится до 26%. Компания продолжает наращивать число активных пользователей: 581 млн (+9% г/г) во втором полугодии 2022 г.
Мы ожидаем дальнейшего роста JD.com за счет улучшения логистической инфраструктуры и объединение онлайн- и офлайн-продаж: смешанные продажи сейчас дают около 10% от оборота. Однако высокая конкуренция и относительно невысокие темпы роста отрасли будут служить сдерживающими факторами. JD.com повышает операционную маржинальность бизнеса за счет роста клиентской базы и оптимизации операционных расходов.
Текущий мультипликатор EV/EBITDA составляет 14,9x при среднем значении за последние 3 года на уровне 23,2x (дисконт 36%). Мы полагаем, что потенциал дальнейшего снижения мультипликаторов JD.com ограничен, а рост прибыли должен привести к повышению стоимости акций.
Риски
• Продолжительные локдауны в Китае могут привести к дальнейшему снижению потребительских расходов, что, в свою очередь, может привести к падению выручки на активного пользователя компании.
• Усиление конкуренции в сфере электронной коммерции КНР: в последние годы, помимо крупных игроков на рынке (Alibaba, Pinduoduo), появилось множество других компаний в сегментах одежды, электроники, доставки товаров и других направлениях.
#JD #9618 #аналитика
JD.com: рекордная выручка и обновления по дивидендам
Бизнес электронной коммерции JD.com опубликовал результаты за IV квартал и весь 2022 г. Инвесторы встретили результаты ростом, затем тенденция изменилась. Разберем релиз китайского интернет-ритейлера и определим, что ждать от его акций дальше.
Главное
•Впервые за историю годовая выручка превысила 1 трлн китайских юаней (CNY)
•Объявлены дивиденды и изменения в дивидендной политике
•Финансовые результаты оказались смешанными
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 295,4 млрд ($42,8 млрд), — рост на 7,1% г/г (на уровне ожиданий)
•EBITDA — CNY 8,9 млрд ($1,3 млрд), — рост на 114% г/г (на 10% лучше ожиданий)
•EPS — CNY 4,81 ($0,7), — рост на 118 % г/г (на 36% лучше ожиданий)
Рентабельность по операционной прибыли в IV квартал составила 3%, против 2,1% годом ранее. Показатель пока низкий, но есть положительная динамика.
Основные финансовые показатели за 2022 год
•Выручка — CNY 1046,2 млрд ($151,7 млрд)
•EPS — CNY 17,73 ($2,57)
Рентабельность в 2022 г. по операционной прибыли составила 3,7%, против 3,1% за 2021 г.
Свободный денежный поток (Free cash flow) вырос до CNY 35,6 млрд по сравнению с CNY 26,2 млрд за 2021 г.
Во время празднования Дня холостяков в 2022 г. JD.com открыла восемь новых флагманских магазинов бытовой техники и электроники городского уровня, а также два торговых центра JD MALL. На сегодняшний день компания имеет флагманские магазины и торговые центры уже почти в 60 городах Китая.
Итог
Компания продемонстрировала позитивные результаты. Отдельно стоит отметить ситуацию с дивидендной политикой. Был объявлен дивиденд в размере $0,62 на депозитарную расписку — текущая дивидендная доходность составляет 1,3%. Компания объявила, что планирует разработать ежегодную дивидендную политику и распределять дивиденды, начиная с 2023 г., в соответствии с финансовыми результатами предыдущего года.
Что будет с акциями
Акции обвалились после выхода новостей о планах компании запуcтить дисконтную программу с субсидированием на $1,5 млрд. Цель — конкурентная борьба со стремительно растущим бюджетным приложением для покупок Pinduoduo от PDD Holding. Бумаги JD.com сейчас выглядят хуже не только общего рынка, но и акций основного конкурента Alibaba Group.
Ожидаем в течение полугода восстановления расписок JD.com до уровня в HKD 209.
JD.com: рекордная выручка и обновления по дивидендам
Бизнес электронной коммерции JD.com опубликовал результаты за IV квартал и весь 2022 г. Инвесторы встретили результаты ростом, затем тенденция изменилась. Разберем релиз китайского интернет-ритейлера и определим, что ждать от его акций дальше.
Главное
•Впервые за историю годовая выручка превысила 1 трлн китайских юаней (CNY)
•Объявлены дивиденды и изменения в дивидендной политике
•Финансовые результаты оказались смешанными
Основные финансовые показатели за IV квартал
•Выручка — CNY 295,4 млрд ($42,8 млрд), — рост на 7,1% г/г (на уровне ожиданий)
•EBITDA — CNY 8,9 млрд ($1,3 млрд), — рост на 114% г/г (на 10% лучше ожиданий)
•EPS — CNY 4,81 ($0,7), — рост на 118 % г/г (на 36% лучше ожиданий)
Рентабельность по операционной прибыли в IV квартал составила 3%, против 2,1% годом ранее. Показатель пока низкий, но есть положительная динамика.
Основные финансовые показатели за 2022 год
•Выручка — CNY 1046,2 млрд ($151,7 млрд)
•EPS — CNY 17,73 ($2,57)
Рентабельность в 2022 г. по операционной прибыли составила 3,7%, против 3,1% за 2021 г.
Свободный денежный поток (Free cash flow) вырос до CNY 35,6 млрд по сравнению с CNY 26,2 млрд за 2021 г.
Во время празднования Дня холостяков в 2022 г. JD.com открыла восемь новых флагманских магазинов бытовой техники и электроники городского уровня, а также два торговых центра JD MALL. На сегодняшний день компания имеет флагманские магазины и торговые центры уже почти в 60 городах Китая.
Итог
Компания продемонстрировала позитивные результаты. Отдельно стоит отметить ситуацию с дивидендной политикой. Был объявлен дивиденд в размере $0,62 на депозитарную расписку — текущая дивидендная доходность составляет 1,3%. Компания объявила, что планирует разработать ежегодную дивидендную политику и распределять дивиденды, начиная с 2023 г., в соответствии с финансовыми результатами предыдущего года.
Что будет с акциями
Акции обвалились после выхода новостей о планах компании запуcтить дисконтную программу с субсидированием на $1,5 млрд. Цель — конкурентная борьба со стремительно растущим бюджетным приложением для покупок Pinduoduo от PDD Holding. Бумаги JD.com сейчас выглядят хуже не только общего рынка, но и акций основного конкурента Alibaba Group.
Ожидаем в течение полугода восстановления расписок JD.com до уровня в HKD 209.
