#PXD #MCK #EXC #market_update
3 растущие компании в ваш портфель
Американская экономика находится в стадии роста. Инфляция достигла многолетнего рекорда.
Это привело к запуску цикла монетарного ужесточения. Несмотря на риски, еще не поздно присмотреться к «историям роста». Давайте посмотрим на бумаги пяти американских компаний, на которые можно обратить внимание в среднесрочной перспективе.
Pioneer Natural Resources
Динамика с начала года (TR): +22,5%
Дивидендная доходность: 1,1%
Потенциал роста на 12 мес. (консенсус-таргет): +3% ($235)
Нефтегазовая компания, ведущая разработку в бассейне Пермиан. Pioneer Natural приобрела два предприятия — Parsley Energy and DoublePoint Energy. Американские шельфовые компании смогли справиться с последствиями острой фазы пандемии коронавируса — сократить издержки и изменить структуру капитала. PXD обладает самыми низкими издержками на добычу в Пермианском бассейне. В середине 2021 г. компания представила новую дивидендную стратегию. Pioneer Natural намерена сократить капзатраты и нарастить FCF. Как результат, компания, начиная с 2022 г., будет выплачивать дивиденды в режиме «фиксированные плюс переменные». Переменные — свыше $2,24 в квартал, 75% FCF.
Долговая нагрузка — умеренная. Показатель долг / собственный капитал равен 31%. С учетом ожиданий по динамике доходов акции PXD торгуются достаточно «дешево». Мультипликатор PEG равен 0,13. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение EPS в ближайшие 12 мес. на 121% и на 83% в ближайшие 5 лет, среднем в год.
McKesson
Динамика с начала года (TR): +7,6%
Дивидендная доходность: 0,7%
Потенциал роста на 12 мес. (консенсус-таргет): +11% ($296)
Американская фармацевтическая компания, крупный дистрибьютор лекарственных средств и оператор сети аптек. Предприятие было основано 150 лет назад. McKesson присутствует в Канаде и Европе. Компания поставляет брендированные препараты и дженерики более 40 000 клиентам. Помимо этого, она покрывает широкий спектр решений для хирургических операций. В декабре McKesson улучшила прогноз на 2022 г. и увеличила программу обратного выкупа акций на $4 млрд.
Компания недооценена по мультипликаторам. Наиболее подходящий для оценки сегмента дистрибуции показатель EV/Sales равен 0,6 при медиане в 1,4 по группе сопоставимых компаний. Мультипликатор PEG составляет 1.
Exelon
Динамика с начала года (TR): +6,3%
Дивидендная доходность: 3,5%
Потенциал роста на 12 мес. (консенсус-таргет): +15% ($43,5)
Холдинговая компания, работающая в сфере коммунальных услуг. Предприятие специализируется на генерации и продаже электроэнергии оптовым и розничным клиентам. Спрос на электроэнергию будет продолжать расти из-за увеличения доходов домохозяйств, электрификации транспорта и обогревательных приборов, цифровых устройств и кондиционеров. Согласно базовому прогнозу Международного энергетического агентства (IEA) мировой спрос на электроэнергию будет расти на 2,1% среднем в год до 2040 г. Доля электроэнергии в мировом потреблении энергии может достичь 24% 2040 г., по сравнению с 19% в 2018 г. Прогноз устойчивого развития предполагает 31% от общего потребления к этому сроку.
Прогноз Refinitiv предполагает увеличение EPS на 16% в ближайшие 5 лет, среднем в год. Компания недооценена по мультипликаторам. Наиболее подходящий для оценки сегмента дистрибуции показатель EV/EBITDA равен 6,5 при медиане в 17,1 по группе сопоставимых компаний. Бумаги Exelon низковолатильные — показатель бета за пять месяцев равен 0,5. Дивидендная доходность самая солидная в рамках выборки — 3,5%. Средний прирост выплат за 5 лет — 4,3% годовых. Согласно прогнозу Refinitiv, к середине 2024 г. квартальные выплаты могут увеличиться с $0,35 до $0,4.
__
Топ-10 акций для вашего портфеля 💼
3 растущие компании в ваш портфель
Американская экономика находится в стадии роста. Инфляция достигла многолетнего рекорда.
Это привело к запуску цикла монетарного ужесточения. Несмотря на риски, еще не поздно присмотреться к «историям роста». Давайте посмотрим на бумаги пяти американских компаний, на которые можно обратить внимание в среднесрочной перспективе.
Pioneer Natural Resources
Динамика с начала года (TR): +22,5%
Дивидендная доходность: 1,1%
Потенциал роста на 12 мес. (консенсус-таргет): +3% ($235)
Нефтегазовая компания, ведущая разработку в бассейне Пермиан. Pioneer Natural приобрела два предприятия — Parsley Energy and DoublePoint Energy. Американские шельфовые компании смогли справиться с последствиями острой фазы пандемии коронавируса — сократить издержки и изменить структуру капитала. PXD обладает самыми низкими издержками на добычу в Пермианском бассейне. В середине 2021 г. компания представила новую дивидендную стратегию. Pioneer Natural намерена сократить капзатраты и нарастить FCF. Как результат, компания, начиная с 2022 г., будет выплачивать дивиденды в режиме «фиксированные плюс переменные». Переменные — свыше $2,24 в квартал, 75% FCF.
Долговая нагрузка — умеренная. Показатель долг / собственный капитал равен 31%. С учетом ожиданий по динамике доходов акции PXD торгуются достаточно «дешево». Мультипликатор PEG равен 0,13. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение EPS в ближайшие 12 мес. на 121% и на 83% в ближайшие 5 лет, среднем в год.
McKesson
Динамика с начала года (TR): +7,6%
Дивидендная доходность: 0,7%
Потенциал роста на 12 мес. (консенсус-таргет): +11% ($296)
Американская фармацевтическая компания, крупный дистрибьютор лекарственных средств и оператор сети аптек. Предприятие было основано 150 лет назад. McKesson присутствует в Канаде и Европе. Компания поставляет брендированные препараты и дженерики более 40 000 клиентам. Помимо этого, она покрывает широкий спектр решений для хирургических операций. В декабре McKesson улучшила прогноз на 2022 г. и увеличила программу обратного выкупа акций на $4 млрд.
Компания недооценена по мультипликаторам. Наиболее подходящий для оценки сегмента дистрибуции показатель EV/Sales равен 0,6 при медиане в 1,4 по группе сопоставимых компаний. Мультипликатор PEG составляет 1.
Exelon
Динамика с начала года (TR): +6,3%
Дивидендная доходность: 3,5%
Потенциал роста на 12 мес. (консенсус-таргет): +15% ($43,5)
Холдинговая компания, работающая в сфере коммунальных услуг. Предприятие специализируется на генерации и продаже электроэнергии оптовым и розничным клиентам. Спрос на электроэнергию будет продолжать расти из-за увеличения доходов домохозяйств, электрификации транспорта и обогревательных приборов, цифровых устройств и кондиционеров. Согласно базовому прогнозу Международного энергетического агентства (IEA) мировой спрос на электроэнергию будет расти на 2,1% среднем в год до 2040 г. Доля электроэнергии в мировом потреблении энергии может достичь 24% 2040 г., по сравнению с 19% в 2018 г. Прогноз устойчивого развития предполагает 31% от общего потребления к этому сроку.
Прогноз Refinitiv предполагает увеличение EPS на 16% в ближайшие 5 лет, среднем в год. Компания недооценена по мультипликаторам. Наиболее подходящий для оценки сегмента дистрибуции показатель EV/EBITDA равен 6,5 при медиане в 17,1 по группе сопоставимых компаний. Бумаги Exelon низковолатильные — показатель бета за пять месяцев равен 0,5. Дивидендная доходность самая солидная в рамках выборки — 3,5%. Средний прирост выплат за 5 лет — 4,3% годовых. Согласно прогнозу Refinitiv, к середине 2024 г. квартальные выплаты могут увеличиться с $0,35 до $0,4.
__
Топ-10 акций для вашего портфеля 💼
#EXC #аналитика
О перспективах акций Exelon
Exelon - американский коммунальный холдинг, занимающийся передачей, распределением и сбытом э/э и газа в ряде штатов США. Холдинг включает шесть филиалов, которые обслуживают около 10,3 млн потребителей на территории 66 тыс. кв. км в штатах Иллинойс, Делавэр, Мэриленд, Нью-Джерси, Пенсильвания и в округе Колумбия.
Господство «медведей» на американском фондовом рынке обостряет для инвесторов вопрос поиска «защитных» вложений. Акции коммунальной компании Exelon после просадки дают хорошую точку для входа. После спин-оффа генерации практически весь бизнес компании попадает под тарифное регулирование, а сам кейс укрепляется неплохой дивидендной доходностью и потенциалом роста чистой прибыли на 15% в 2022 году.
Целевую цену акций EXC можно поставить на уровне $51,00 на апрель 2023 года и рекомендацию на «покупать». Потенциал 16,76% без учета дивидендов.
Компания хорошо позиционирована с точки зрения перспектив роста чистой прибыли. При разрешенном ROE 9,4% компания заработала лишь 5,1% в 2021 году, что объяснялось издержками, связанными с генерирующим бизнесом. За счет этого у Exelon в моменте сформировался запас роста для чистой прибыли, который укрепляется тем, что тарифы Exelon в основном ниже среднего по США. На таком фоне следующие тарифные заявки компании имеют больше шансов на одобрение повышенной нормы прибыли.
Ожидаемая дивидендная доходность NTM Exelon после просадки акций вышла на уровень 3,2%, что немного выше средней доходности по отрасли на уровне 3,0%.
Результаты 1 квартала 2022 года подтвердили «защитный» профиль компании. После спин-оффа генерирующего бизнеса подавляющая часть операций компании теперь под тарифным регулированием. На фоне этого скорректированная чистая прибыль EXC на акцию в январе – марте 2022 года составила $ 0,64 после убытка в размере $ 0,06 на бумагу годом ранее. Выручка же достигла $ 5,3 млрд при ожидаемых $ 4,6 млрд.
Акции Exelon могут дать инвесторам возможность «переждать» бурю на рынке. На фоне возможного дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС мы не исключаем усиления "медвежьих» настроений на американском рынке. Снижение аппетита к риску традиционно усиливает интерес к «защитному» коммунальному сектору, представителем которого является Exelon.
Инфляция, повышение стоимости долга и природные катаклизмы - главные риски для Exelon. Рост ставок в американской экономике неблагоприятно отражается на маржинальности чистой прибыли коммунальных компаний. Так, по нашим оценкам, стоимость долга для Exelon с начала года выросла с 3,4% до 4,3%, что выше среднеотраслевой медианы в 4,0%. Однако в 2022 году рентабельность чистой прибыли Exelon все же должна вырасти на фоне спин-оффа генерирующего бизнеса и отсутствия убытков, связанных с ним. Инфляция же занижает привлекательность дивидендных историй и усложняет эффективное тарифообразование. Однако мы отмечаем, что с учетом низких тарифов Exelon относительно средних по США этот риск имеет ограниченное влияние на деятельность компании.
О перспективах акций Exelon
Exelon - американский коммунальный холдинг, занимающийся передачей, распределением и сбытом э/э и газа в ряде штатов США. Холдинг включает шесть филиалов, которые обслуживают около 10,3 млн потребителей на территории 66 тыс. кв. км в штатах Иллинойс, Делавэр, Мэриленд, Нью-Джерси, Пенсильвания и в округе Колумбия.
Господство «медведей» на американском фондовом рынке обостряет для инвесторов вопрос поиска «защитных» вложений. Акции коммунальной компании Exelon после просадки дают хорошую точку для входа. После спин-оффа генерации практически весь бизнес компании попадает под тарифное регулирование, а сам кейс укрепляется неплохой дивидендной доходностью и потенциалом роста чистой прибыли на 15% в 2022 году.
Целевую цену акций EXC можно поставить на уровне $51,00 на апрель 2023 года и рекомендацию на «покупать». Потенциал 16,76% без учета дивидендов.
Компания хорошо позиционирована с точки зрения перспектив роста чистой прибыли. При разрешенном ROE 9,4% компания заработала лишь 5,1% в 2021 году, что объяснялось издержками, связанными с генерирующим бизнесом. За счет этого у Exelon в моменте сформировался запас роста для чистой прибыли, который укрепляется тем, что тарифы Exelon в основном ниже среднего по США. На таком фоне следующие тарифные заявки компании имеют больше шансов на одобрение повышенной нормы прибыли.
Ожидаемая дивидендная доходность NTM Exelon после просадки акций вышла на уровень 3,2%, что немного выше средней доходности по отрасли на уровне 3,0%.
Результаты 1 квартала 2022 года подтвердили «защитный» профиль компании. После спин-оффа генерирующего бизнеса подавляющая часть операций компании теперь под тарифным регулированием. На фоне этого скорректированная чистая прибыль EXC на акцию в январе – марте 2022 года составила $ 0,64 после убытка в размере $ 0,06 на бумагу годом ранее. Выручка же достигла $ 5,3 млрд при ожидаемых $ 4,6 млрд.
Акции Exelon могут дать инвесторам возможность «переждать» бурю на рынке. На фоне возможного дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС мы не исключаем усиления "медвежьих» настроений на американском рынке. Снижение аппетита к риску традиционно усиливает интерес к «защитному» коммунальному сектору, представителем которого является Exelon.
Инфляция, повышение стоимости долга и природные катаклизмы - главные риски для Exelon. Рост ставок в американской экономике неблагоприятно отражается на маржинальности чистой прибыли коммунальных компаний. Так, по нашим оценкам, стоимость долга для Exelon с начала года выросла с 3,4% до 4,3%, что выше среднеотраслевой медианы в 4,0%. Однако в 2022 году рентабельность чистой прибыли Exelon все же должна вырасти на фоне спин-оффа генерирующего бизнеса и отсутствия убытков, связанных с ним. Инфляция же занижает привлекательность дивидендных историй и усложняет эффективное тарифообразование. Однако мы отмечаем, что с учетом низких тарифов Exelon относительно средних по США этот риск имеет ограниченное влияние на деятельность компании.