​#market_update #аналитика
Рынок США рухнул, а ВВП сократился — и что теперь скажет метод Баффета?

Индикатор Баффета, показывающий адекватность оценки рынка акций к размеру экономики страны, наконец-то пошел вниз. Достиг ли он значений, когда инвестиции в рынок оправданы или стоит подождать еще?

Это был хай
Индикатора Баффета в конце октября составлял невероятных значений в 226%. То есть тогда цена фондовых активов более чем в 2 раза превышала стоимость всех товаров и услуг, генерируемых экономикой страны. Все последние месяцы отмечались высокие риски коррекции индикатора.

В изложении самого Уоррена Баффета такие высокие метрики одноименного индикатора означали, что рынок чрезвычайно дорог, а его стоимость против экономики страны завышена — для гуру показатель выше 100% считается предельным. Но это не мешало ему удерживать и даже наращивать ряд позиций для своего огромного фонда, достигшего $331 млрд в акциях, по данным на февраль.

Осенью прошлого года геополитический фон еще был относительно спокойным, а бравада ФРС по поводу временной инфляции подгоняла котировки акций к новым вершинам. Но фактические данные ценового давления (инфляция взлетела до полувековых максимумов к 8,5%) и обострение на внешнем контуре 2022 г. не оставили шанса ФРС.

По инерции рост рынка акций продолжался до самого конца 2021 г., но уже с начала текущего года наблюдается четкий нисходящий тренд. Монетарный мягкий цикл канул в лету, ФРС ускоряет процесс поднятия ставки, свернулась количественная программа и менее чем через месяц начнется сдувание раздутого за время пандемии баланса Федрезерва.

А что экономика Штатов? Она тоже замедляется: в первом квартале 2022 г. показала падение на 1,4% против оценок роста на 1,1% и после подъема ВВП в IV квартале прошлого года на 6,9%.

Учитывая опережающую природу фондового рынка над динамикой реального сектора экономики, масштабные распродажи акций последнего времени не вызывают удивления, особенно в бумагах компаний роста из индекса высоких технологий Nasdaq, потерявшего с пика порядка 30%. Индекс широкого рынка акций S&P 500 сократился почти на 20% и впервые с апреля прошлого года в мае 2022 г. упал под 4000 п., остановившись в шаге от медвежьего тренда.

Актуальные оценки
В качестве базы для свежей оценки индикатора Баффета возьмем последние значения индекс S&P 500 и определим капитализацию 500 крупнейших компаний рынка, а также используем актуальнее данные по ВВП США, опубликованные совсем недавно, 28 апреля. Сопоставим макроэкономические параметры Штатов и выразим мнение о достаточности падения рынка для входа в рисковые бумаги.

По имеющимся рыночным данным и оценкам ВВП на 11 мая, кривая индикатора Баффета выглядит так, как показано на прикрепленном ниже изображении.

Индикатор Баффета снизился до 200%, или на 12% с октябрьских значений. Различные финансовые сервисы могут давать несколько иные оценки темпа падения индикатора Баффета, что связано с базой расчета ВВП и составом бумаг для учета капитализации рынка. Но вывод будет един — показатель снижается на фоне стагнации экономики и сдувания фондового пузыря.

Если сделать предположение, что монетарное сжатие окажет сопоставимый эффект на рыночные цены бумаг, как это было на этапе бурной накачки рынка с начала 2020 г., то мы не исключаем, что после некоторого отскока из области 4000 п. индекс S&P 500 способен продолжить движение вниз.

В качестве технического ориентира спуска может выступить область 3600 п., что предполагает потенциал хода вниз еще порядка 10% от текущего значений S&P 500. А это значит, что мы можем увидеть индикатор Баффета как раз на уровнях конца 2019 г., немногим выше 180%., где вход в рынок будет более обоснован с точки зрения макроэкономических реалий.

​#PINS #аналитика
Pinterest. Двойное дно — рискованно, но есть потенциал до 20%

Pinterest — разработчик сервиса для поиска изображений. Платформа предоставляет фотохостинг, позволяющий пользователям создавать индивидуальные тематические коллекции, делиться ими в сервисе. Пользователям подбираются визуальные рекомендации, основанные на личных предпочтениях и интересах. Основное внимание платформа уделяет удобству покупок и электронной коммерции, что привлекает рекламодателей.

Основана 2008 г. Капитализация $13 млрд.

Краткосрочная картина
На прошлой неделе акции сформировали двойное дно. Дневные свечи закрепились выше уровня поддержки $19,6–20, что в пользу покупателей. Можно рассмотреть спекулятивную сделку на малый процент от капитала, учитывая высокие шансы продолжения отскока на широком рынке, длину движения на недельном графике и удержание минимума.

Торговый план
Премаркет указывает на откат после двух дней роста. Более органичным будет увидеть коррекцию к области первых целей роста на часовом графике $20,4–20,76. Вход в длинную позицию после отката и закрепления 4-часовой свечи выше уровня $20,25. Цель выставляется по недельному графику.

Стоп-значение — $18,2, тейк — $25,8 (потенциал с текущих +20%).

После достижения тейка смотрим на реакцию продавцов в области сформированных целей недельного графика.

Сопротивления: 23,15 / 26,2 / 28
Поддержки: 21,14 / 20 / 18,35

Долгосрочная картина
На прошлой неделе прошел откат после первой волны роста. Цена была близка к минимуму $18,32, но не сломала его. Учитывая длину движения, сформированы цели роста на недельном графике: первая $25,8, основная 26,4. На этих отметках более оптимально закрыть спекулятивную позицию.

В случае пробоя зоны сопротивления $26,2–27,96 максимальной целью выступит отметка $34. До момента слома высоки риски обновления минимума и снижение в район $11–15,4. Цели указаны на недельном графике.

В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.

Темпы роста выручки по кварталам в течение 2022 г. ожидаются в диапазоне 11–22%. По итогам 2022 г. ожидается рост продаж до $3,05 млрд (+18,3% г/г).

В 2021 г. прибыль на акцию составила $1,13 (+169% г/г). В ближайшие кварталы ожидается снижение прибыли на акцию по отношению к прошлому году. К концу 2022 г. ожидается снижение EPS до $0,91 (-19,2% г/г). В 2023 г. — рост до уровня $1,13 (+24% г/г).