#inside #PLZL #POLY #UPRO #GLTR
Сбербанк CIB: две торговые рекомендации
Вчера банкиры из Сбера для своих VIP клиентов дали сразу две инвестиционные рекомендации (скрины ниже):
1. Long Юнипро vs Short Глобалтранс: на Глобалтранс, вероятно, сильнее скажется экономический спад из-за кризиса + избыток предложения полувагонов, что в итоге заставит компанию пересмотреть дивидендную политику. В то же самое время, у Юнипро отрицательный чистый долг (компания cash-rich) + основной денежный поток идет от Березовской ГРЭС, которая никак не подвержена рискам пандемии + высокая дивидендная доходность (+13%)
2. Long Полюс и Long Полиметалл: крайнюю неделю оба стока лили всем рынком на коррекции золота. Однако, сейчас многие видимо не до конца осознают два факта: 1) баксы уже по 80 рублей; 2) золото по-прежнему в диапазоне 1500 долл./унцию - исторические максимумы. Очевидно, что в этих условиях чистая прибыль обоих эмитентов в 2020 году будет очень высокая, а значит будут и высокие дивиденды.
Уважаемые подписчики, еще раз, мы не даем вам никаких советов и инвест. рекомендаций - мы просто вам раскрываем inside, который доступен лишь для private клиентов крупных инвестиционных банков. Как этим inside пользоваться - решаете сами.
Сбербанк CIB: две торговые рекомендации
Вчера банкиры из Сбера для своих VIP клиентов дали сразу две инвестиционные рекомендации (скрины ниже):
1. Long Юнипро vs Short Глобалтранс: на Глобалтранс, вероятно, сильнее скажется экономический спад из-за кризиса + избыток предложения полувагонов, что в итоге заставит компанию пересмотреть дивидендную политику. В то же самое время, у Юнипро отрицательный чистый долг (компания cash-rich) + основной денежный поток идет от Березовской ГРЭС, которая никак не подвержена рискам пандемии + высокая дивидендная доходность (+13%)
2. Long Полюс и Long Полиметалл: крайнюю неделю оба стока лили всем рынком на коррекции золота. Однако, сейчас многие видимо не до конца осознают два факта: 1) баксы уже по 80 рублей; 2) золото по-прежнему в диапазоне 1500 долл./унцию - исторические максимумы. Очевидно, что в этих условиях чистая прибыль обоих эмитентов в 2020 году будет очень высокая, а значит будут и высокие дивиденды.
Уважаемые подписчики, еще раз, мы не даем вам никаких советов и инвест. рекомендаций - мы просто вам раскрываем inside, который доступен лишь для private клиентов крупных инвестиционных банков. Как этим inside пользоваться - решаете сами.
#на_рынке_говорят #UPRO
Юнипро: ожидаемые дивиденды и Березовская ГРЭС
Недавно с коллегой инвест.банкиром за ужином обсуждали историю Юнипро - обменялись интересными мыслями, которыми поделимся с вами.
Если ты откроешь блумберг, то увидишь, что ожидаемая дивидендная доходность по Юнипро выше 8% годовых. Но есть одна проблема - 3-й энергоблок Березовской ГРЭС:
▫️Вклад Березовской ГРЭС: если по-существу, то Березовская - это один из ключевых активов завязанный на денежный поток от ДПМ-1, который дает примерно 3,5% дивидендной доходности или половину чистой прибыли Юнипро.
▫️Задержка ввода в эксплуатацию: восстановление Березовской после пожара заняло у менеджмента намного больше времени и денег, чем ожидалось первоначально. Вот например на днях в Юнипро сообщили, что откладывают ввод ГРЭС в 7 раз подряд! Уже молчим про то, что там постоянно растет CAPEX на восстановление. В этот раз официальной причиной стал коронавирус - обещают ввести ГРЭС в строй в 1п2021.
▫️Что говорят на рынке: а вот по рынку уже пошла информация, что срок 1п2021 малореалистичный, и стоит ожидать ввод Березовской в эксплуатацию не ранее 2022 года. Если кто не понял, то есть реальный риск, что Юнипро останется без половины чистой прибыли до 2022 года и как следствие дивидендов (см. дальше).
▫️Дивиденды: ну а теперь, что это значит для дивидендов. Компания уже сейчас платит дивидендами больше своей чистой прибыли. Т.е. даже текущие выплаты - это не устойчивый размер дивидендов. А из-за задержки с Березовской, есть реальный риск, что в 2021 году компания будет вынуждена отказаться от запланированного ранее повышения дивидендов до 20 млрд руб. (с текущих 14 млрд руб.). Ну или наращивать долг для выплаты дивидендов....
Юнипро: ожидаемые дивиденды и Березовская ГРЭС
Недавно с коллегой инвест.банкиром за ужином обсуждали историю Юнипро - обменялись интересными мыслями, которыми поделимся с вами.
Если ты откроешь блумберг, то увидишь, что ожидаемая дивидендная доходность по Юнипро выше 8% годовых. Но есть одна проблема - 3-й энергоблок Березовской ГРЭС:
▫️Вклад Березовской ГРЭС: если по-существу, то Березовская - это один из ключевых активов завязанный на денежный поток от ДПМ-1, который дает примерно 3,5% дивидендной доходности или половину чистой прибыли Юнипро.
▫️Задержка ввода в эксплуатацию: восстановление Березовской после пожара заняло у менеджмента намного больше времени и денег, чем ожидалось первоначально. Вот например на днях в Юнипро сообщили, что откладывают ввод ГРЭС в 7 раз подряд! Уже молчим про то, что там постоянно растет CAPEX на восстановление. В этот раз официальной причиной стал коронавирус - обещают ввести ГРЭС в строй в 1п2021.
▫️Что говорят на рынке: а вот по рынку уже пошла информация, что срок 1п2021 малореалистичный, и стоит ожидать ввод Березовской в эксплуатацию не ранее 2022 года. Если кто не понял, то есть реальный риск, что Юнипро останется без половины чистой прибыли до 2022 года и как следствие дивидендов (см. дальше).
▫️Дивиденды: ну а теперь, что это значит для дивидендов. Компания уже сейчас платит дивидендами больше своей чистой прибыли. Т.е. даже текущие выплаты - это не устойчивый размер дивидендов. А из-за задержки с Березовской, есть реальный риск, что в 2021 году компания будет вынуждена отказаться от запланированного ранее повышения дивидендов до 20 млрд руб. (с текущих 14 млрд руб.). Ну или наращивать долг для выплаты дивидендов....
#VTBR #LNTA #LENT #UPRO #market_update
3 бумаги на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
ВТБ
На следующей неделе финансовые результаты за IV квартал и весь 2021 г. представит ВТБ. Отчет очень важен, так как волатильность финансовых результатов IV квартала особенно высока. Наибольшее внимание стоит уделить чистой прибыли банка по итогам года. Ранее менеджмент отмечал, что дивиденды по итогам 2021 г. ожидаются в размере 50% от прибыли по МСФО. Вероятно, банк даст комментарии по объему выплат за прошедший год, а также осветит ситуацию с капиталом на фоне роста геополитической напряженности и волатильности на фондовом рынке.
Сейчас акции ВТБ торгуются вблизи минимальных уровней за последний год. Котировки находятся под особым давлением с начала 2022 г. из-за угрозы санкций. В последние дни бумаги оформили боковик с размытыми границами 0,0405–0,043 руб. Если не произойдет дальнейшего обострения геополитической обстановки, можно рассчитывать на отскок от нижней границы консолидации. Учитывая ожидания рекордных дивидендных выплат по итогам 2021 г., средне- и долгосрочные ожидания по акциям ВТБ позитивные, однако важно, чтобы дивидендные планы были подтверждены.
Лента
21 февраля финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021 г. опубликует Лента. Можно предположить, что в свете роста выручки в III–IV кварталах финансовые показатели Ленты будут довольно сильными. Внимание стоит обратить на EBITDA, чистую прибыль и долговую нагрузку компании. В рамках публикации отчета менеджмент вероятно поделится планами на 2022 г., результатами развития формата «Мини Лента».
Акции Ленты в последнее время пользуются пониженным вниманием у инвесторов. Фокус участников рынка смещен на более волатильные бумаги из-за возросших геополитических рисков. Ситуация может сохраняться, пока напряженность не снизится, однако отчет способен привести по крайней мере к локальному всплеску активности в бумаге.
Юнипро
Финансовый отчет Юнипро по МСФО за 2021 г. ожидается 22 февраля. Компания продолжит получать повышенные платежи по ДПМ от энергоблока №3 Березовской ГРЭС, поэтому EBITDA и чистая прибыль ожидаются выше прошлогодних уровней. Дивидендные планы Юнипро на 2022 г. ранее уже были озвучены — компания намерена выплатить 20 млрд руб., поэтому в рамках отчета важно подтверждение озвученных прогнозов. Акции Юнипро в 2022 г. падают вместе с рынком, каких-то объективных негативных драйверов в кейсе компании не появлялось.
Интерес к бумагам упал из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Бумаги Юнипро — консервативная дивидендная фишка, именно они первыми ощущают давление от роста процентных ставок в экономике.
Публикация отчета может стать локальным драйвером для бумаг, однако для более существенных движений потребуется снижение геополитической напряженности, разворот в динамике процентных ставок.
3 бумаги на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
ВТБ
На следующей неделе финансовые результаты за IV квартал и весь 2021 г. представит ВТБ. Отчет очень важен, так как волатильность финансовых результатов IV квартала особенно высока. Наибольшее внимание стоит уделить чистой прибыли банка по итогам года. Ранее менеджмент отмечал, что дивиденды по итогам 2021 г. ожидаются в размере 50% от прибыли по МСФО. Вероятно, банк даст комментарии по объему выплат за прошедший год, а также осветит ситуацию с капиталом на фоне роста геополитической напряженности и волатильности на фондовом рынке.
Сейчас акции ВТБ торгуются вблизи минимальных уровней за последний год. Котировки находятся под особым давлением с начала 2022 г. из-за угрозы санкций. В последние дни бумаги оформили боковик с размытыми границами 0,0405–0,043 руб. Если не произойдет дальнейшего обострения геополитической обстановки, можно рассчитывать на отскок от нижней границы консолидации. Учитывая ожидания рекордных дивидендных выплат по итогам 2021 г., средне- и долгосрочные ожидания по акциям ВТБ позитивные, однако важно, чтобы дивидендные планы были подтверждены.
Лента
21 февраля финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021 г. опубликует Лента. Можно предположить, что в свете роста выручки в III–IV кварталах финансовые показатели Ленты будут довольно сильными. Внимание стоит обратить на EBITDA, чистую прибыль и долговую нагрузку компании. В рамках публикации отчета менеджмент вероятно поделится планами на 2022 г., результатами развития формата «Мини Лента».
Акции Ленты в последнее время пользуются пониженным вниманием у инвесторов. Фокус участников рынка смещен на более волатильные бумаги из-за возросших геополитических рисков. Ситуация может сохраняться, пока напряженность не снизится, однако отчет способен привести по крайней мере к локальному всплеску активности в бумаге.
Юнипро
Финансовый отчет Юнипро по МСФО за 2021 г. ожидается 22 февраля. Компания продолжит получать повышенные платежи по ДПМ от энергоблока №3 Березовской ГРЭС, поэтому EBITDA и чистая прибыль ожидаются выше прошлогодних уровней. Дивидендные планы Юнипро на 2022 г. ранее уже были озвучены — компания намерена выплатить 20 млрд руб., поэтому в рамках отчета важно подтверждение озвученных прогнозов. Акции Юнипро в 2022 г. падают вместе с рынком, каких-то объективных негативных драйверов в кейсе компании не появлялось.
Интерес к бумагам упал из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Бумаги Юнипро — консервативная дивидендная фишка, именно они первыми ощущают давление от роста процентных ставок в экономике.
Публикация отчета может стать локальным драйвером для бумаг, однако для более существенных движений потребуется снижение геополитической напряженности, разворот в динамике процентных ставок.
#YNDX #UPRO #HYDR #market_update
Три интересные бумаги на следующую неделю
Яндекс
15 января финансовые результаты за IV квартал и весь 2022 г. представит Яндекс. Результаты ожидаются позитивными, хотя возможно замедление темпов роста выручки относительно III квартала. Повышенное внимание стоит обратить на динамику выручки, EBITDA. Интересны результаты сегмента e-commerce.
Важнейший момент в кейсе Яндекса сейчас — формат разделения бизнеса на российский и международный. Изменения несут в себе риски для инвесторов, что стало основной причиной слабой динамики акций в последние месяцы. Не исключено, что в рамках презентации финансовых результатов появится новая информация о разделении.
Техническая картина в акциях Яндекса преимущественно нейтральная, можно сказать, что бумаги двигаются в волатильной консолидации последние полгода. Обычно бумаги бурно реагируют на финансовые отчеты, поэтому и в этот раз возможно оживление. На позитивном отчете котировки могут предпринять попытку пройти зону сопротивления 2150–2250 руб. Слом 2250 руб. стал бы сильным сигналом к восстановлению в среднесрочной перспективе. Такое движение возможно при появлении позитивных новостей по разделению компании.
Юнипро
Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО 17 февраля. Компания не представляла операционные результаты за IV квартал, но в целом ожидания преимущественно нейтральные. Бизнес Юнипро стабильный и устоявшийся, сюрпризов быть не должно. Сам по себе отчет вряд ли станет драйвером для акций. Важнейший момент для котировок — ожидания выхода из актива финской Fortum. До тех пор, пока зарубежный акционер остается в капитале компании, Юнипро не будет выплачивать дивиденды. Fortum намеревается продать российские активы с лета 2021 г., но потенциальная сделка была заблокирована указом президента РФ. Конкретных дат и решений в данном вопросе пока нет.
Акции Юнипро выглядят перегретыми в последние дни, бумаги торгуются вблизи локальных максимумов. Локально на отчете не исключено движение к 1,65 руб., но возможность закрепления на этом уровне вызывает вопросы. При слабых результатах или негативных новостях возможен откат к 1,45–1,5 руб.
РусГидро
РусГидро опубликует 17 февраля финансовые результаты по РСБУ за IV квартал 2022 г. Результаты по РСБУ малоинтересны и вряд ли вызовут какую-либо ощутимую реакцию в бумагах. Важным драйвером для бумаг может стать финансовый отчет РУСАЛа по МСФО. В прошлый раз в рамках презентации результатов РУСАЛ сообщил о покупках акций РусГидро — это стало ключевой причиной сильной динамики акций генерирующей компании. Дата публикации финансовых результатов РУСАЛа не обозначена, ориентировочно стоит ожидать в феврале–марте.
Техническая картина в акциях РусГидро нейтральная. Бумаги находятся вблизи сильной зоны сопротивления 0,81–0,83 руб. Драйверов для пробоя отметки сложно обозначить. Не исключено, что при достижении уровней котировки могут развернуться вниз с первой целью около 0,78 руб.
Три интересные бумаги на следующую неделю
Яндекс
15 января финансовые результаты за IV квартал и весь 2022 г. представит Яндекс. Результаты ожидаются позитивными, хотя возможно замедление темпов роста выручки относительно III квартала. Повышенное внимание стоит обратить на динамику выручки, EBITDA. Интересны результаты сегмента e-commerce.
Важнейший момент в кейсе Яндекса сейчас — формат разделения бизнеса на российский и международный. Изменения несут в себе риски для инвесторов, что стало основной причиной слабой динамики акций в последние месяцы. Не исключено, что в рамках презентации финансовых результатов появится новая информация о разделении.
Техническая картина в акциях Яндекса преимущественно нейтральная, можно сказать, что бумаги двигаются в волатильной консолидации последние полгода. Обычно бумаги бурно реагируют на финансовые отчеты, поэтому и в этот раз возможно оживление. На позитивном отчете котировки могут предпринять попытку пройти зону сопротивления 2150–2250 руб. Слом 2250 руб. стал бы сильным сигналом к восстановлению в среднесрочной перспективе. Такое движение возможно при появлении позитивных новостей по разделению компании.
Юнипро
Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО 17 февраля. Компания не представляла операционные результаты за IV квартал, но в целом ожидания преимущественно нейтральные. Бизнес Юнипро стабильный и устоявшийся, сюрпризов быть не должно. Сам по себе отчет вряд ли станет драйвером для акций. Важнейший момент для котировок — ожидания выхода из актива финской Fortum. До тех пор, пока зарубежный акционер остается в капитале компании, Юнипро не будет выплачивать дивиденды. Fortum намеревается продать российские активы с лета 2021 г., но потенциальная сделка была заблокирована указом президента РФ. Конкретных дат и решений в данном вопросе пока нет.
Акции Юнипро выглядят перегретыми в последние дни, бумаги торгуются вблизи локальных максимумов. Локально на отчете не исключено движение к 1,65 руб., но возможность закрепления на этом уровне вызывает вопросы. При слабых результатах или негативных новостях возможен откат к 1,45–1,5 руб.
РусГидро
РусГидро опубликует 17 февраля финансовые результаты по РСБУ за IV квартал 2022 г. Результаты по РСБУ малоинтересны и вряд ли вызовут какую-либо ощутимую реакцию в бумагах. Важным драйвером для бумаг может стать финансовый отчет РУСАЛа по МСФО. В прошлый раз в рамках презентации результатов РУСАЛ сообщил о покупках акций РусГидро — это стало ключевой причиной сильной динамики акций генерирующей компании. Дата публикации финансовых результатов РУСАЛа не обозначена, ориентировочно стоит ожидать в феврале–марте.
Техническая картина в акциях РусГидро нейтральная. Бумаги находятся вблизи сильной зоны сопротивления 0,81–0,83 руб. Драйверов для пробоя отметки сложно обозначить. Не исключено, что при достижении уровней котировки могут развернуться вниз с первой целью около 0,78 руб.
#UPRO #аналитика
Отчет Юнипро. Списали — восстановили
Группа Юнипро опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
Ключевые показатели за 2022
•Выручка: 105,8 млрд руб. (+20% г/г)
•EBITDA: 42,0 млрд руб. (+41% г/г)
•Чистая прибыль: 21,3 млрд руб. (рост в 2,6 раза г/г)
Ключевые показатели за IV квартал
•Выручка: 28,2 млрд руб. (+15% г/г)
•EBITDA: 10,0 млрд руб. (+26% г/г)
•Чистая прибыль: 16,1 млрд руб. (-4,3 млрд руб. годом ранее)
Итог
Акции Юнипро отреагировали ростом на финансовый отчет на фоне сильного роста чистой прибыли в IV квартале. Динамика показателя связана с восстановлением признанного ранее убытка от обесценения активов на 10,2 млрд руб. Это бумажная прибыль, которая образовалась после списания 19,1 млрд руб. в I квартале 2022 г.
При этом сильный рост чистой прибыли не выливается во что-то ощутимое для акционеров. Вопрос дивидендов Юнипро все еще остается в подвешенном состоянии. Сегодня Uniper сообщила, что сделка по выходу из российских активов на повестке, однако разрешение от властей не получено. Сейчас нет понимания, когда зарубежный акционер сможет выйти из компании. Стоит отметить, что пока компания не платит дивиденды, средства остаются на счетах — на конец года компания скопила в кэше 27 млрд руб.
Рост котировок на отчете может быть локальным явлением. Среднесрочные ожидания по акциям Юнипро преимущественно нейтральные. Сильным драйвером для бумаг могут стать новости по выходу из капитала Uniper.
Отчет Юнипро. Списали — восстановили
Группа Юнипро опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
Ключевые показатели за 2022
•Выручка: 105,8 млрд руб. (+20% г/г)
•EBITDA: 42,0 млрд руб. (+41% г/г)
•Чистая прибыль: 21,3 млрд руб. (рост в 2,6 раза г/г)
Ключевые показатели за IV квартал
•Выручка: 28,2 млрд руб. (+15% г/г)
•EBITDA: 10,0 млрд руб. (+26% г/г)
•Чистая прибыль: 16,1 млрд руб. (-4,3 млрд руб. годом ранее)
Итог
Акции Юнипро отреагировали ростом на финансовый отчет на фоне сильного роста чистой прибыли в IV квартале. Динамика показателя связана с восстановлением признанного ранее убытка от обесценения активов на 10,2 млрд руб. Это бумажная прибыль, которая образовалась после списания 19,1 млрд руб. в I квартале 2022 г.
При этом сильный рост чистой прибыли не выливается во что-то ощутимое для акционеров. Вопрос дивидендов Юнипро все еще остается в подвешенном состоянии. Сегодня Uniper сообщила, что сделка по выходу из российских активов на повестке, однако разрешение от властей не получено. Сейчас нет понимания, когда зарубежный акционер сможет выйти из компании. Стоит отметить, что пока компания не платит дивиденды, средства остаются на счетах — на конец года компания скопила в кэше 27 млрд руб.
Рост котировок на отчете может быть локальным явлением. Среднесрочные ожидания по акциям Юнипро преимущественно нейтральные. Сильным драйвером для бумаг могут стать новости по выходу из капитала Uniper.
#GMKN #SBER #SBERP #UPRO #market_update
Три интересные бумаги на следующую неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
Норникель
2 августа Норникель опубликует финансовые результаты за I полугодие. В отчете наибольший интерес представляют динамика EBITDA, FCF. В целом результаты должны быть сильнее II полугодия 2022 г. за счет эффекта от девальвации рубля. В части денежных потоков ситуация также, вероятно, будет лучше на фоне нормализации оборотного капитала.
В рамках публикации отчетности менеджмент Норникеля может дать информацию о возможности выплаты дивидендов. Ранее компания отказалась от итоговых дивидендов за 2022 г., но отметила, что возможны промежуточные выплаты. Новости о возобновлении выплаты дивидендов могли бы сталь сильным драйвером для акций Норникеля.
Техническая картина в акциях Норникеля умеренно позитивная. Бумаги с начала июля находятся в крутом растущем тренде. Явных признаков перегретости пока нет, подъем может продолжиться до 17 200 руб., который выступает ключевой среднесрочной поддержкой. Возможность пробоя уровня будет во многом зависеть от новостей по дивидендам.
Сбербанк
3 августа Сбербанк планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за II квартал. Банк уже представил данные по РСБУ за 6 месяцев, которые показали сохранение прибыльного трека. Результаты по МСФО должны быть более показательными для оценки дивидендного потенциала Сбербанка, ранее компания в рамках дивполитики направляла на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО.
Акции Сбербанка подходят к зоне сопротивления 250–263 руб. Пробой отметок стал бы сильным позитивным сигналом, позволяя развить очередную волну роста. В таком случае первым ориентиром подъема выступит уровень 280 руб. Снизу стоит следить за 242 руб., слом поддержки отсрочит сценарий роста.
Юнипро
Финансовый отчет Юнипро по МСФО за I полугодие должен выйти 1 августа. Ранее компания опубликовала хорошие результаты по РСБУ за II квартал, ожидания от августовского отчета позитивные. Ключевые финансовые метрики должны улучшиться г/г на фоне роста цен на электроэнергию. Результаты покажут, какие объемы кеша скопились на счетах за период невыплаты дивидендов.
Ключевой момент в кейсе Юнипро — выход из актива иностранного акционера. Пока Fortum остается в акционерах, Юнипро вряд ли будет выплачивать дивиденды.
Бумаги Юнипро за последний месяц прибавили более 11%, в моменте акции выглядят перегретыми. RSI на дневном таймфрейме дает сигнал на продажу, но более надежных предпосылок для отката сложно обозначить. Без появления новостей по выходу Fortum сложно ожидать направленного движения в акциях. При сохранении ситуации бумаги могут продолжать консолидацию в диапазоне 1,8–2,25 руб.
Три интересные бумаги на следующую неделю
Разберём три российские бумаги, которые на данный момент выглядят максимально интересно
Норникель
2 августа Норникель опубликует финансовые результаты за I полугодие. В отчете наибольший интерес представляют динамика EBITDA, FCF. В целом результаты должны быть сильнее II полугодия 2022 г. за счет эффекта от девальвации рубля. В части денежных потоков ситуация также, вероятно, будет лучше на фоне нормализации оборотного капитала.
В рамках публикации отчетности менеджмент Норникеля может дать информацию о возможности выплаты дивидендов. Ранее компания отказалась от итоговых дивидендов за 2022 г., но отметила, что возможны промежуточные выплаты. Новости о возобновлении выплаты дивидендов могли бы сталь сильным драйвером для акций Норникеля.
Техническая картина в акциях Норникеля умеренно позитивная. Бумаги с начала июля находятся в крутом растущем тренде. Явных признаков перегретости пока нет, подъем может продолжиться до 17 200 руб., который выступает ключевой среднесрочной поддержкой. Возможность пробоя уровня будет во многом зависеть от новостей по дивидендам.
Сбербанк
3 августа Сбербанк планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за II квартал. Банк уже представил данные по РСБУ за 6 месяцев, которые показали сохранение прибыльного трека. Результаты по МСФО должны быть более показательными для оценки дивидендного потенциала Сбербанка, ранее компания в рамках дивполитики направляла на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО.
Акции Сбербанка подходят к зоне сопротивления 250–263 руб. Пробой отметок стал бы сильным позитивным сигналом, позволяя развить очередную волну роста. В таком случае первым ориентиром подъема выступит уровень 280 руб. Снизу стоит следить за 242 руб., слом поддержки отсрочит сценарий роста.
Юнипро
Финансовый отчет Юнипро по МСФО за I полугодие должен выйти 1 августа. Ранее компания опубликовала хорошие результаты по РСБУ за II квартал, ожидания от августовского отчета позитивные. Ключевые финансовые метрики должны улучшиться г/г на фоне роста цен на электроэнергию. Результаты покажут, какие объемы кеша скопились на счетах за период невыплаты дивидендов.
Ключевой момент в кейсе Юнипро — выход из актива иностранного акционера. Пока Fortum остается в акционерах, Юнипро вряд ли будет выплачивать дивиденды.
Бумаги Юнипро за последний месяц прибавили более 11%, в моменте акции выглядят перегретыми. RSI на дневном таймфрейме дает сигнал на продажу, но более надежных предпосылок для отката сложно обозначить. Без появления новостей по выходу Fortum сложно ожидать направленного движения в акциях. При сохранении ситуации бумаги могут продолжать консолидацию в диапазоне 1,8–2,25 руб.
#UPRO #аналитика
Отчет Юнипро. Хорошие результаты в IV квартале
Юнипро опубликовала операционные результаты за 2023 г.
Главное
В 2023 г. электростанции Юнипро увеличили выработку электроэнергии по сравнению с 2022 г. на 4,8%, до 56,5 млрд кВт.ч.
Увеличение выработки в отчетном периоде вызвано ростом электропотребления в обеих ценовых зонах. Так, в первой ценовой зоне самая крупная станция Юнипро — Сургутская ГРЭС-2 — увеличила производство электроэнергии в 2023 г. на 6,0%, до 32,2 млрд кВт.ч. Во второй ценовой зоне, несмотря на увеличение загрузки гидроэлектростанций в Сибири по сравнению с 2022 г., выработка второй по мощности станции Юнипро — Березовской ГРЭС — сохранилась на прошлогоднем уровне и составила 10,9 млрд кВт.ч.
В IV квартале выработка электроэнергии выросла на 6% к уровню прошлого года до 15,1 млрд кВт.ч.
Производство тепловой энергии в 2023 г. в сравнении с 2022 г. уменьшилось на 1,2% и составило 1926,0 тыс. Гкал. Незначительное снижение обусловлено погодными факторами.
Итог
Юнипро (взгляд позитивный) компания опубликовала операционные результаты за IV квартал — выработка выросла на 7% (г/г), что может означать в целом нормальный IV квартал. Отчетность по МСФО будет опубликована 19 февраля, фокус будет на размере денежных средств на балансе. Напоминаем, что Юнипро находится в «заморозке» — в ней введено внешнее управление и перспективы пока расплывчаты, хотя фундаментально компания имеет положительный свободный денежный поток (отсюда положительный взгляд) и количество кеша, скорее всего, будет расти.
Отчет Юнипро. Хорошие результаты в IV квартале
Юнипро опубликовала операционные результаты за 2023 г.
Главное
В 2023 г. электростанции Юнипро увеличили выработку электроэнергии по сравнению с 2022 г. на 4,8%, до 56,5 млрд кВт.ч.
Увеличение выработки в отчетном периоде вызвано ростом электропотребления в обеих ценовых зонах. Так, в первой ценовой зоне самая крупная станция Юнипро — Сургутская ГРЭС-2 — увеличила производство электроэнергии в 2023 г. на 6,0%, до 32,2 млрд кВт.ч. Во второй ценовой зоне, несмотря на увеличение загрузки гидроэлектростанций в Сибири по сравнению с 2022 г., выработка второй по мощности станции Юнипро — Березовской ГРЭС — сохранилась на прошлогоднем уровне и составила 10,9 млрд кВт.ч.
В IV квартале выработка электроэнергии выросла на 6% к уровню прошлого года до 15,1 млрд кВт.ч.
Производство тепловой энергии в 2023 г. в сравнении с 2022 г. уменьшилось на 1,2% и составило 1926,0 тыс. Гкал. Незначительное снижение обусловлено погодными факторами.
Итог
Юнипро (взгляд позитивный) компания опубликовала операционные результаты за IV квартал — выработка выросла на 7% (г/г), что может означать в целом нормальный IV квартал. Отчетность по МСФО будет опубликована 19 февраля, фокус будет на размере денежных средств на балансе. Напоминаем, что Юнипро находится в «заморозке» — в ней введено внешнее управление и перспективы пока расплывчаты, хотя фундаментально компания имеет положительный свободный денежный поток (отсюда положительный взгляд) и количество кеша, скорее всего, будет расти.
#IRAO #UPRO #аналитика #market_update
Интер РАО против Юнипро. К чему присмотреться сейчас
Какие из российских энергетиков заслуживают внимания? Давайте оценим акции двух крупных компаний сферы генерации. Речь идет об Интер РАО и Юнипро.
Интер РАО — дивиденды и новые проекты
На финансовые результаты генерирующего подразделения негативно влияет снижение платежей по договору о предоставлении мощности (истекает срок действия), сбытовое направление чувствует себя хорошо. Регулирование — пока имеет позитивное воздействие на регулирование. Значимыми для компании выглядят подразделения инжиниринга и энергомашиностроение.
Санкционные риски довольно низкие. Стоит обратить внимание на риски, связанные с корпоративным управлением. Недавно Интер РАО сообщило о планах по реализации нового проекта. На него может потребоваться 257 руб. млрд, то есть более половины всех денежных средств, находящихся на балансе. Рост инвестиционных расходов связан с проектами — Новоленская ТЭС и Каширская. В III квартале EBITDA выросла на 27% (г/г), до 38,9 млрд руб. Аналогично I полугодию сильные показатели продемонстрировало сбытовое подразделение, которое стал бенефициаром индексации тарифов и добавления в тариф расходов на умные счетчики.
Юнипро — внешнее госуправление и много «кэша»
В 2023 г. предприятие перешло под «эффективное» государственное управление. Негатив в отношении акций связан с приостановкой выплаты дивидендов в 2022 г. При этом на балансе находится рекордная сумма денежных средств — 45 млрд руб. Стоит обратить внимание на относительно низкие затраты. Переход под внешнее госуправление может улучшить увеличить себестоимость производства.
В 2023 г. электростанции Юнипро увеличили выработку электроэнергии на 4,8%. Производство тепловой энергии в сравнении с 2022 г. уменьшилось на 1,2%, это связано с погодными факторами. 19 февраля компания представит отчетность по МСФО, которая позволит узнать объем денежных средств на балансе.
Какие бумаги интересней
Акции Интер РАО интересны в качестве дивидендной истории. Дивдоходность за последний период выплат — 6,5%. Рентабельность чистой прибыли за 2023 г. равна 9%. У Юнипро речь идет 25%. Мультипликатор P/E Интер РАО заметно ниже, чем у Юнипро — 2,7 против 4,7. Показатель EV/EBITDA равен 0,6 против 2,1. Общие факторы риска — регуляторные.
Долгосрочные цели
•Интер РАО (Взгляд: позитивный. Цель на год — 6 руб. / +50%)
•Юнипро (Взгляд: позитивный. Цель на год — 3 руб. / +43%)
По совокупности факторов акции Интер РАО (IRAO) сравнительно более привлекательны. Присмотреться к бумагам можно уже сейчас. Ближайшее важное сопротивление при позитивном сценарии — 4,37 руб. (+8,2% от уровня пятницы).
Интер РАО против Юнипро. К чему присмотреться сейчас
Какие из российских энергетиков заслуживают внимания? Давайте оценим акции двух крупных компаний сферы генерации. Речь идет об Интер РАО и Юнипро.
Интер РАО — дивиденды и новые проекты
На финансовые результаты генерирующего подразделения негативно влияет снижение платежей по договору о предоставлении мощности (истекает срок действия), сбытовое направление чувствует себя хорошо. Регулирование — пока имеет позитивное воздействие на регулирование. Значимыми для компании выглядят подразделения инжиниринга и энергомашиностроение.
Санкционные риски довольно низкие. Стоит обратить внимание на риски, связанные с корпоративным управлением. Недавно Интер РАО сообщило о планах по реализации нового проекта. На него может потребоваться 257 руб. млрд, то есть более половины всех денежных средств, находящихся на балансе. Рост инвестиционных расходов связан с проектами — Новоленская ТЭС и Каширская. В III квартале EBITDA выросла на 27% (г/г), до 38,9 млрд руб. Аналогично I полугодию сильные показатели продемонстрировало сбытовое подразделение, которое стал бенефициаром индексации тарифов и добавления в тариф расходов на умные счетчики.
Юнипро — внешнее госуправление и много «кэша»
В 2023 г. предприятие перешло под «эффективное» государственное управление. Негатив в отношении акций связан с приостановкой выплаты дивидендов в 2022 г. При этом на балансе находится рекордная сумма денежных средств — 45 млрд руб. Стоит обратить внимание на относительно низкие затраты. Переход под внешнее госуправление может улучшить увеличить себестоимость производства.
В 2023 г. электростанции Юнипро увеличили выработку электроэнергии на 4,8%. Производство тепловой энергии в сравнении с 2022 г. уменьшилось на 1,2%, это связано с погодными факторами. 19 февраля компания представит отчетность по МСФО, которая позволит узнать объем денежных средств на балансе.
Какие бумаги интересней
Акции Интер РАО интересны в качестве дивидендной истории. Дивдоходность за последний период выплат — 6,5%. Рентабельность чистой прибыли за 2023 г. равна 9%. У Юнипро речь идет 25%. Мультипликатор P/E Интер РАО заметно ниже, чем у Юнипро — 2,7 против 4,7. Показатель EV/EBITDA равен 0,6 против 2,1. Общие факторы риска — регуляторные.
Долгосрочные цели
•Интер РАО (Взгляд: позитивный. Цель на год — 6 руб. / +50%)
•Юнипро (Взгляд: позитивный. Цель на год — 3 руб. / +43%)
По совокупности факторов акции Интер РАО (IRAO) сравнительно более привлекательны. Присмотреться к бумагам можно уже сейчас. Ближайшее важное сопротивление при позитивном сценарии — 4,37 руб. (+8,2% от уровня пятницы).
#POLY #MTLRP #UPRO #market_update
Топ-3 аутсайдера марта
В марте индекс МосБиржи обновил двухлетние максимумы, а после эмоциональной коррекции вновь вернулся выше 3300 п. Вскоре цены бумаг могут быть еще выше. Смотрим на отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на апрель.
Пятерка аутсайдеров
Polymetal (-10%)
Мечел-ап (-8%)
Юнипро (-6%)
Polymetal
Самая слабая динамика среди всех акций индекса МосБиржи. Такая картина — не первый месяц, с начала года там обвал в 38%. В конце марта обновлены минимумы с осени 2022 г., курс упал до 313 руб. — московские бумаги закономерно стали дешевле казахстанских. Причина — отсутствие дивидендов на фоне редомициляции корпорации в Казахстан и продажи российского бизнеса. Более того, менеджменту корпорации «больше не нужен листинг на Мосбирже».
В таком ключе ждать роста спроса пока не приходится, как и быстрого восстановления котировок. Фундаментально курс оценивается выше текущих, но не факт, что даже ограниченный потенциал раскроется. Технически цена приближается к круглым 300 руб., в апреле в моменте нельзя исключать прокол планки.
Мечел-ап
Опять в аутсайдерах после февральских -14%. В рамках месяца был запланированный отскок от области поддержки 320 руб. выше 340 руб., но удержаться не смогли. Очередной минимум 2024 г., и цена уже упала на поддержку прошлого декабря у 301 руб.
Технически с уровня вероятен активный отскок, но локальный предел вверх теперь на сопротивлении под 320 руб. С долгосрочной точки зрения фундаментальная стоимость раскроется значительно выше — 640 руб. Сравнительно стабильнее и перспективнее выглядит именно «обычка», она входит в секторальный портфель лидеров, там потенциал до +130% от текущих.
Юнипро
Давление на котировки оказывает неопределенность с внешним управлением. Немецкая Uniper считает это нарушением и готова обратиться в суд. Фундаментально корпорация оценивается в 2,7 руб., но вопрос раскрытия потенциала сейчас завязан на геополитике.
Технически цена опустилась на круглую поддержку 2 руб., здесь же проходит локальная динамическая опора по минимумам декабря 2023 г. и февраля 2024 г. — возможна стабилизация и попытка отскока. При этом акции малоликвидные. Без должных позитивных фундаментальных факторов активным трейдерам, вероятно, там пока будет не так интересно.
Топ-3 аутсайдера марта
В марте индекс МосБиржи обновил двухлетние максимумы, а после эмоциональной коррекции вновь вернулся выше 3300 п. Вскоре цены бумаг могут быть еще выше. Смотрим на отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на апрель.
Пятерка аутсайдеров
Polymetal (-10%)
Мечел-ап (-8%)
Юнипро (-6%)
Polymetal
Самая слабая динамика среди всех акций индекса МосБиржи. Такая картина — не первый месяц, с начала года там обвал в 38%. В конце марта обновлены минимумы с осени 2022 г., курс упал до 313 руб. — московские бумаги закономерно стали дешевле казахстанских. Причина — отсутствие дивидендов на фоне редомициляции корпорации в Казахстан и продажи российского бизнеса. Более того, менеджменту корпорации «больше не нужен листинг на Мосбирже».
В таком ключе ждать роста спроса пока не приходится, как и быстрого восстановления котировок. Фундаментально курс оценивается выше текущих, но не факт, что даже ограниченный потенциал раскроется. Технически цена приближается к круглым 300 руб., в апреле в моменте нельзя исключать прокол планки.
Мечел-ап
Опять в аутсайдерах после февральских -14%. В рамках месяца был запланированный отскок от области поддержки 320 руб. выше 340 руб., но удержаться не смогли. Очередной минимум 2024 г., и цена уже упала на поддержку прошлого декабря у 301 руб.
Технически с уровня вероятен активный отскок, но локальный предел вверх теперь на сопротивлении под 320 руб. С долгосрочной точки зрения фундаментальная стоимость раскроется значительно выше — 640 руб. Сравнительно стабильнее и перспективнее выглядит именно «обычка», она входит в секторальный портфель лидеров, там потенциал до +130% от текущих.
Юнипро
Давление на котировки оказывает неопределенность с внешним управлением. Немецкая Uniper считает это нарушением и готова обратиться в суд. Фундаментально корпорация оценивается в 2,7 руб., но вопрос раскрытия потенциала сейчас завязан на геополитике.
Технически цена опустилась на круглую поддержку 2 руб., здесь же проходит локальная динамическая опора по минимумам декабря 2023 г. и февраля 2024 г. — возможна стабилизация и попытка отскока. При этом акции малоликвидные. Без должных позитивных фундаментальных факторов активным трейдерам, вероятно, там пока будет не так интересно.
#UPRO #market_update
Совет директоров Юнипро 15 мая рассмотрит вопрос о дивидендах за 2023
Совет директоров Юнипро 15 мая рассмотрит вопрос о рекомендации по распределению прибыли по итогам 2023 г., сообщает компания.
Главное
В повестке совета среди прочего указано предварительное утверждение годовой финансовой отчетности эмитента.
Компания приостановила выплату дивидендов в 2022 г. Ранее она выплачивала дивиденды достаточно регулярно. Смена собственника может привести к возобновлению выплат, но пока признаков этого нет.
Мнение
На балансе компании накопилось 64 млрд руб., и участники торгов надеются, что компания возобновит практику выплаты дивидендов. Но ожидать каких-то изменений не стоит и считаем, что рекомендаций по выплате не будет.
На фоне новости бумага растет на 3,1%.
Совет директоров Юнипро 15 мая рассмотрит вопрос о дивидендах за 2023
Совет директоров Юнипро 15 мая рассмотрит вопрос о рекомендации по распределению прибыли по итогам 2023 г., сообщает компания.
Главное
В повестке совета среди прочего указано предварительное утверждение годовой финансовой отчетности эмитента.
Компания приостановила выплату дивидендов в 2022 г. Ранее она выплачивала дивиденды достаточно регулярно. Смена собственника может привести к возобновлению выплат, но пока признаков этого нет.
Мнение
На балансе компании накопилось 64 млрд руб., и участники торгов надеются, что компания возобновит практику выплаты дивидендов. Но ожидать каких-то изменений не стоит и считаем, что рекомендаций по выплате не будет.
На фоне новости бумага растет на 3,1%.