#macro
Росстат опубликовал ключевые социально-экономические данные за март 2021 года. Посмотрим на основные показатели:
▫️Розничные продажи замедлились до -3,4% г/г в реальном выражении (против -1,5% г/г в феврале) и составили +3,4% г/г в номинальном выражении (против 5,4% в феврале). Реальные продажи непродовольственных товаров замедлились до -0,8% г/г (+0,1% в феврале), а рост продаж продуктов питания в реальном выражении составил -6,0% г/г (-3,0% в феврале).
▫️Инфляция выросла до +5,8% (+5,7% в феврале), продовольственная инфляция достигла +7,6% (+7,7% в феврале).
▫️Рост реальной заработной платы (зарегистрированный с отставанием в месяц) ускорился в феврале до +2% г/г (+0,1% в январе).
▫️Уровень безработицы снизился на 0,3 п.п. до 5,4%.
▫️Потребительское доверие снизилось на 1 п.п. до 90 п.п.
▫️Продажи автомобилей снизились на -5,7% г/г (+0,8% в феврале).
▫️Промышленное производство выросло на +1,1% г/г (-3,2% г/г в феврале).
Росстат опубликовал ключевые социально-экономические данные за март 2021 года. Посмотрим на основные показатели:
▫️Розничные продажи замедлились до -3,4% г/г в реальном выражении (против -1,5% г/г в феврале) и составили +3,4% г/г в номинальном выражении (против 5,4% в феврале). Реальные продажи непродовольственных товаров замедлились до -0,8% г/г (+0,1% в феврале), а рост продаж продуктов питания в реальном выражении составил -6,0% г/г (-3,0% в феврале).
▫️Инфляция выросла до +5,8% (+5,7% в феврале), продовольственная инфляция достигла +7,6% (+7,7% в феврале).
▫️Рост реальной заработной платы (зарегистрированный с отставанием в месяц) ускорился в феврале до +2% г/г (+0,1% в январе).
▫️Уровень безработицы снизился на 0,3 п.п. до 5,4%.
▫️Потребительское доверие снизилось на 1 п.п. до 90 п.п.
▫️Продажи автомобилей снизились на -5,7% г/г (+0,8% в феврале).
▫️Промышленное производство выросло на +1,1% г/г (-3,2% г/г в феврале).
#macro
Индекс промышленного производства в России вырос с -3,2% г/г до + 1,1% г/г при консенсусе -0,8% г/г. Однако показатели спроса были неоднозначными. Что касается товаров, то годовые темпы роста розничных продаж упали с -1,5% г/г до -3,4% г/г. При этом сектор услуг продолжил восстанавливаться и рост в годовом исчислении резко увеличился с -6,0% г/г до +1,4% г/г, в основном из-за ослабления карантинных ограничений.
Сегодня спрос населения находится на докризисном уровне, а расходы на услуги теперь опережают расходы на товары. Данные по заработной плате, которые сейчас публикуются Росстатом с задержкой в один месяц, показывают, что рост реальной заработной платы увеличился с +0,1% в январе до +2,0% в феврале. Но в Goldman Sachs считают, что это не полное отражение слабости на рынке труда, учитывая, что данные непропорционально зависят от крупных государственных компаний.
В целом позитивные данные о деловой активности в марте и более слабые показатели в январе и феврале соответствуют ожиданиям аналитиков Goldman относительно умеренного последовательного роста экономики в первом квартале 2021 года.
Инвестбанкиры ожидают, что ВВП России вырастет на +4,5% г/г в 2021 году и приятно удивит консенсус и политиков. Основное различие между прогнозами Goldman и ЦБ (3,0 - 4,0% г/г) заключается в том, что первые учитывают гораздо более сильный экспорт на основе прогнозов своей сырьевой команды. Например, добыча нефти достигнет допандемийного уровня во втором полугодии 2021 года.
Индекс промышленного производства в России вырос с -3,2% г/г до + 1,1% г/г при консенсусе -0,8% г/г. Однако показатели спроса были неоднозначными. Что касается товаров, то годовые темпы роста розничных продаж упали с -1,5% г/г до -3,4% г/г. При этом сектор услуг продолжил восстанавливаться и рост в годовом исчислении резко увеличился с -6,0% г/г до +1,4% г/г, в основном из-за ослабления карантинных ограничений.
Сегодня спрос населения находится на докризисном уровне, а расходы на услуги теперь опережают расходы на товары. Данные по заработной плате, которые сейчас публикуются Росстатом с задержкой в один месяц, показывают, что рост реальной заработной платы увеличился с +0,1% в январе до +2,0% в феврале. Но в Goldman Sachs считают, что это не полное отражение слабости на рынке труда, учитывая, что данные непропорционально зависят от крупных государственных компаний.
В целом позитивные данные о деловой активности в марте и более слабые показатели в январе и феврале соответствуют ожиданиям аналитиков Goldman относительно умеренного последовательного роста экономики в первом квартале 2021 года.
Инвестбанкиры ожидают, что ВВП России вырастет на +4,5% г/г в 2021 году и приятно удивит консенсус и политиков. Основное различие между прогнозами Goldman и ЦБ (3,0 - 4,0% г/г) заключается в том, что первые учитывают гораздо более сильный экспорт на основе прогнозов своей сырьевой команды. Например, добыча нефти достигнет допандемийного уровня во втором полугодии 2021 года.
#macro #market_update
В пятницу ЦБ повысил ставку с 4,50% до 5,0%, что удивило Goldman Sachs и консенсус от Bloomberg, которые ожидали рост лишь на 25 базисных пунктов, а получили сразу полтинник. Ключевая ставка сейчас находится в долгосрочном нейтральном диапазоне 5-6%.
В своем заявлении Центробанк усилил ястребиный тон и заявил, что устойчивое восстановление внутреннего потребления потребовало более быстрого, чем ожидалось, возврата к нейтральным ставкам. Регулятор отметил, что «рассмотрит необходимость дальнейшего повышения ставок на своих ближайших заседаниях».
На пресс-конференции Эльвира Сахипзадовна пояснила, что повышение ставок выше, чем привычные 25 б.п., возможно на будущих заседаниях в зависимости от поступающих данных.
ЦБ также обновил свои среднесрочные прогнозы. Например, прогноз по инфляции на 2021 год был повышен на 1 п.п., с 4,4 - 4,8% г/г до 5,4 - 5,8%. Достижения таргета в 4% ожидается к середине 2022 года.
Также ЦБ впервые опубликовал прогноз по ключевой ставке. Базовый прогноз на 2021 год - 4,8-5,4%. На 2022 году базовый сценарий предполагает 5,7% с диапазоном 5,3 - 6,3%. В 2023 году Центробанк ожидает устойчивое состояние экономики с инфляцией на уровне 4,0% и нейтральной номинальной ставкой на уровне 5-6%.
В пятницу ЦБ повысил ставку с 4,50% до 5,0%, что удивило Goldman Sachs и консенсус от Bloomberg, которые ожидали рост лишь на 25 базисных пунктов, а получили сразу полтинник. Ключевая ставка сейчас находится в долгосрочном нейтральном диапазоне 5-6%.
В своем заявлении Центробанк усилил ястребиный тон и заявил, что устойчивое восстановление внутреннего потребления потребовало более быстрого, чем ожидалось, возврата к нейтральным ставкам. Регулятор отметил, что «рассмотрит необходимость дальнейшего повышения ставок на своих ближайших заседаниях».
На пресс-конференции Эльвира Сахипзадовна пояснила, что повышение ставок выше, чем привычные 25 б.п., возможно на будущих заседаниях в зависимости от поступающих данных.
ЦБ также обновил свои среднесрочные прогнозы. Например, прогноз по инфляции на 2021 год был повышен на 1 п.п., с 4,4 - 4,8% г/г до 5,4 - 5,8%. Достижения таргета в 4% ожидается к середине 2022 года.
Также ЦБ впервые опубликовал прогноз по ключевой ставке. Базовый прогноз на 2021 год - 4,8-5,4%. На 2022 году базовый сценарий предполагает 5,7% с диапазоном 5,3 - 6,3%. В 2023 году Центробанк ожидает устойчивое состояние экономики с инфляцией на уровне 4,0% и нейтральной номинальной ставкой на уровне 5-6%.
#macro #market_update
Анализируя ситуацию на валютном рынке, аналитики Goldman Sachs отмечают, что в текущую стоимость рубля уже заложена значительная надбавка за политический риск. Именно благодаря этому «деревянный» показал устойчивость на фоне последних санкциях со стороны США в середине апреля.
Кроме того, наблюдается и ряд позитивных моментов:
▫️возобновление роста цен на нефть (и, что не менее важно, есть потенциал для упорядоченного восстановления объемов нефти, поскольку ограничения ОПЕК+ в конечном итоге будут сняты);
▫️ЦБ подтвердил свою приверженность к повышению процентных ставок;
▫️и, возможно, наиболее значимый драйвер — деэскалация геополитической напряженности на границе с Украиной.
Не исключено, что новости о встрече президентов США и России, возможно даже позволят рублю опередить рынок и снизить доллар до трехмесячного прогноза GS в 71 рубль.
Однако политические терки все еще оказывают свое влияние на рынок и требуют более устойчивой деэскалации напряженности между Москвой и Вашингтоном, добиться которой будет очень сложно, учитывая широкий спектр разногласий.
Анализируя ситуацию на валютном рынке, аналитики Goldman Sachs отмечают, что в текущую стоимость рубля уже заложена значительная надбавка за политический риск. Именно благодаря этому «деревянный» показал устойчивость на фоне последних санкциях со стороны США в середине апреля.
Кроме того, наблюдается и ряд позитивных моментов:
▫️возобновление роста цен на нефть (и, что не менее важно, есть потенциал для упорядоченного восстановления объемов нефти, поскольку ограничения ОПЕК+ в конечном итоге будут сняты);
▫️ЦБ подтвердил свою приверженность к повышению процентных ставок;
▫️и, возможно, наиболее значимый драйвер — деэскалация геополитической напряженности на границе с Украиной.
Не исключено, что новости о встрече президентов США и России, возможно даже позволят рублю опередить рынок и снизить доллар до трехмесячного прогноза GS в 71 рубль.
Однако политические терки все еще оказывают свое влияние на рынок и требуют более устойчивой деэскалации напряженности между Москвой и Вашингтоном, добиться которой будет очень сложно, учитывая широкий спектр разногласий.
#macro #market_update
С учетом того, что эталонные цены на HRC FOB в Черном море вот-вот побьют исторический рекорд в $1000 за тонну, в этом году инвесторы уделяют особое внимание сталелитейным компаниям. Глобальный макроэкономический фон остается благоприятным, особенно после недавних действий Китая по сокращению чистого экспорта стали (на фоне более широких структурных изменений, происходящих в сталелитейном секторе Китая).
Аналитики JPMorgan не ожидают нормализации цен до III квартала 2021 года, что создает благоприятные условия для отечественных компаний, которые продолжат расти в краткосрочной перспективе. На спотовых ценах на сталь сектор по-прежнему торгуется с сопоставимым средним показателем FCF 16% и дивдоходностью 20%.
В JPM по-прежнему ожидают дополнительный потенциал роста цен на акции в ближайшей перспективе, но также признают растущие риски снижения (особенно на внутреннем рынке). Переоценка будет проведена ближе к июню-июлю примерно по результатам второго квартала.
На фоне результатов за первый квартал и текущих цен на сырье, инвестбанкиры скорректировали свои модели в сторону увеличения. Для «Северстали», НЛМК и ММК РТ повышены до $27/GDR, $42/GDR и $14/GDR соответственно.
Аналитики предпочитаю бумаги «Северстали», а не НЛМК из-за устойчивости прибыли. Рейтинг ММК был повышен с Neutral до Overweight благодаря сочетанию дополнительных факторов прибыли от возобновления производства стали в Турции, сильному балансу и улучшенной ликвидности после недавнего размещения 3% акций.
С учетом того, что эталонные цены на HRC FOB в Черном море вот-вот побьют исторический рекорд в $1000 за тонну, в этом году инвесторы уделяют особое внимание сталелитейным компаниям. Глобальный макроэкономический фон остается благоприятным, особенно после недавних действий Китая по сокращению чистого экспорта стали (на фоне более широких структурных изменений, происходящих в сталелитейном секторе Китая).
Аналитики JPMorgan не ожидают нормализации цен до III квартала 2021 года, что создает благоприятные условия для отечественных компаний, которые продолжат расти в краткосрочной перспективе. На спотовых ценах на сталь сектор по-прежнему торгуется с сопоставимым средним показателем FCF 16% и дивдоходностью 20%.
В JPM по-прежнему ожидают дополнительный потенциал роста цен на акции в ближайшей перспективе, но также признают растущие риски снижения (особенно на внутреннем рынке). Переоценка будет проведена ближе к июню-июлю примерно по результатам второго квартала.
На фоне результатов за первый квартал и текущих цен на сырье, инвестбанкиры скорректировали свои модели в сторону увеличения. Для «Северстали», НЛМК и ММК РТ повышены до $27/GDR, $42/GDR и $14/GDR соответственно.
Аналитики предпочитаю бумаги «Северстали», а не НЛМК из-за устойчивости прибыли. Рейтинг ММК был повышен с Neutral до Overweight благодаря сочетанию дополнительных факторов прибыли от возобновления производства стали в Турции, сильному балансу и улучшенной ликвидности после недавнего размещения 3% акций.
#macro
Пока вся страна отмечает День Победы, с чем мы вас и поздравляем, рассмотрим, что думают аналитики относительно перспектив евровалюты.
В конце прошлой недели евро упал на фоне широкого укрепления доллара. Несмотря на откат в конце недели, в Goldman Sachs считают, что недавние фундаментальные новости должны поддержать дальнейший рост EUR / USD в следующие 1-2 месяца.
Во-первых, темпы вакцинации в странах Большой четверки ЕС ускорились до 1,6 млн доз в сутки за последнюю неделю по сравнению с 1,1 млн в последнюю неделю марта, а рост заболевших и госпитализированных в ключевых странах, похоже, стабилизируется. Во-вторых, потоки средств в западноевропейские акции начали расти, возможно, из-за растущего оптимизма в отношении перспектив роста. В-третьих, глава ФРС Пауэлл заявил, что Комитет по открытым рынкам не готов рассматривать возможность сокращения покупок облигаций.
Учитывая все эти факторы, аналитики Goldman Sachs считают, что сочетание более стабильных внешних цен в США и ускоряющегося роста в Европе приведет к повышению курса евро до конца второго квартала. Поэтому целевой прогноз на следующие три месяца для пары EUR/USD сохраняется на уровне 1,25.
Пока вся страна отмечает День Победы, с чем мы вас и поздравляем, рассмотрим, что думают аналитики относительно перспектив евровалюты.
В конце прошлой недели евро упал на фоне широкого укрепления доллара. Несмотря на откат в конце недели, в Goldman Sachs считают, что недавние фундаментальные новости должны поддержать дальнейший рост EUR / USD в следующие 1-2 месяца.
Во-первых, темпы вакцинации в странах Большой четверки ЕС ускорились до 1,6 млн доз в сутки за последнюю неделю по сравнению с 1,1 млн в последнюю неделю марта, а рост заболевших и госпитализированных в ключевых странах, похоже, стабилизируется. Во-вторых, потоки средств в западноевропейские акции начали расти, возможно, из-за растущего оптимизма в отношении перспектив роста. В-третьих, глава ФРС Пауэлл заявил, что Комитет по открытым рынкам не готов рассматривать возможность сокращения покупок облигаций.
Учитывая все эти факторы, аналитики Goldman Sachs считают, что сочетание более стабильных внешних цен в США и ускоряющегося роста в Европе приведет к повышению курса евро до конца второго квартала. Поэтому целевой прогноз на следующие три месяца для пары EUR/USD сохраняется на уровне 1,25.
#macro
Общая инфляция в России снизилась с +5,8% г / г в марте до +5,5% г / г в апреле, что несколько выше прогнозов Goldman Sachs в +5,4% г / г, но ниже консенсуса (+5,6% г / г).
Главным фактором послужило снижение продовольственной инфляции. В частности, инфляция по фруктам и овощам снизилась с +11,9% г / г до +4,8% г / г, что отразилось на общих показателях. Продовольственная инфляция за вычетом фруктов снизилась с +7,8% г / г до +7,5% г / г. Рост цен на мясо и яйца также начал замедляться, поскольку влияние высоких цен на пшеницу в январе ослабло.
Инфляция на непродовольственные товары увеличилась с +5,8% г / г до +5,9% г / г. В сфере услуг наблюдается небольшой рост с +3,2% г / г до +3,3% г / г, но он все еще значительно ниже таргета.
Более узкий показатель базовой инфляции, который не включает все продукты питания, энергоносители и цены, обусловленные административными решениями, увеличилась с 4,7% г / г в марте до 4,8% г / г в апреле за счет непродовольственных товаров, а также услуг, за исключением коммунальных. В Goldman это связывают с изменением цен после открытия сектора услуг.
Далее инвестбанкиры прогнозируют, что инфляция стабилизируется во втором квартале, а с сентября 2021 года начнет снижаться, достигнув +4,3% г / г к концу года и в итоге стабилизируется на уровне +3,0% г / г в 2022 году, если курс рубля будет соответствовать прогнозам.
Общая инфляция в России снизилась с +5,8% г / г в марте до +5,5% г / г в апреле, что несколько выше прогнозов Goldman Sachs в +5,4% г / г, но ниже консенсуса (+5,6% г / г).
Главным фактором послужило снижение продовольственной инфляции. В частности, инфляция по фруктам и овощам снизилась с +11,9% г / г до +4,8% г / г, что отразилось на общих показателях. Продовольственная инфляция за вычетом фруктов снизилась с +7,8% г / г до +7,5% г / г. Рост цен на мясо и яйца также начал замедляться, поскольку влияние высоких цен на пшеницу в январе ослабло.
Инфляция на непродовольственные товары увеличилась с +5,8% г / г до +5,9% г / г. В сфере услуг наблюдается небольшой рост с +3,2% г / г до +3,3% г / г, но он все еще значительно ниже таргета.
Более узкий показатель базовой инфляции, который не включает все продукты питания, энергоносители и цены, обусловленные административными решениями, увеличилась с 4,7% г / г в марте до 4,8% г / г в апреле за счет непродовольственных товаров, а также услуг, за исключением коммунальных. В Goldman это связывают с изменением цен после открытия сектора услуг.
Далее инвестбанкиры прогнозируют, что инфляция стабилизируется во втором квартале, а с сентября 2021 года начнет снижаться, достигнув +4,3% г / г к концу года и в итоге стабилизируется на уровне +3,0% г / г в 2022 году, если курс рубля будет соответствовать прогнозам.
#macro #market_update
И еще немного макроэкономических новостей на повестке дня, которые мы не можем обойти стороной.
На своем последнем заседании ЦБ повысил ставку с +4,5% до +5,0%, что удивило рынок, который не ожидал столь резких действий. Банк пошел еще дальше и значительно повысил прогноз по инфляции на конец года до 4,7-5,2%, что значительно выше прогнозов правительства в 4,3%. Мотивы таких решений и прогнозы регулятора уже разбирались на канале, ссылка здесь, а мы идем дальше.
Также ЦБ намекает на повышение ставок выше 5,5% в 2021 году. Таким образом, GS теперь ожидает, что регулятор повысит ставку на 50 б.п. в июне, когда индикаторы активности за I и II кварталы будут сигнализировать об обратном росте благодаря полной отмене защитных мер и отложенному спросу.
Затем повышение составит 25 базисных пунктов в июле до 5,75%, когда динамика внутреннего потребления будет замедляться, поскольку потребители перенаправляют свои расходы за границу после смягчения ограничений в остальном мире.
Однако существует риск того, что вместо этого ЦБ повысит ставку до 6%. Учитывая, что с июля возможно последовательное падение инфляции значительно ниже 4% в годовом исчислении, это может стать концом цикла повышения. По-прежнему ожидается, что ЦБ перейдет к снижению ставки со II квартала 2022 года и к концу года опустит ее до 4,5%, поскольку к тому времени, по мнению Goldman Sachs, инфляция упадет до +3,0% г / г или ниже.
И еще немного макроэкономических новостей на повестке дня, которые мы не можем обойти стороной.
На своем последнем заседании ЦБ повысил ставку с +4,5% до +5,0%, что удивило рынок, который не ожидал столь резких действий. Банк пошел еще дальше и значительно повысил прогноз по инфляции на конец года до 4,7-5,2%, что значительно выше прогнозов правительства в 4,3%. Мотивы таких решений и прогнозы регулятора уже разбирались на канале, ссылка здесь, а мы идем дальше.
Также ЦБ намекает на повышение ставок выше 5,5% в 2021 году. Таким образом, GS теперь ожидает, что регулятор повысит ставку на 50 б.п. в июне, когда индикаторы активности за I и II кварталы будут сигнализировать об обратном росте благодаря полной отмене защитных мер и отложенному спросу.
Затем повышение составит 25 базисных пунктов в июле до 5,75%, когда динамика внутреннего потребления будет замедляться, поскольку потребители перенаправляют свои расходы за границу после смягчения ограничений в остальном мире.
Однако существует риск того, что вместо этого ЦБ повысит ставку до 6%. Учитывая, что с июля возможно последовательное падение инфляции значительно ниже 4% в годовом исчислении, это может стать концом цикла повышения. По-прежнему ожидается, что ЦБ перейдет к снижению ставки со II квартала 2022 года и к концу года опустит ее до 4,5%, поскольку к тому времени, по мнению Goldman Sachs, инфляция упадет до +3,0% г / г или ниже.
#macro #market_inside
По предварительным оценкам, ВВП России в первом квартале 2021 года снизился на 1,0% г / г, что немного лучше консенсуса (-1,2% г / г) и ожиданий Goldman Sachs (-1,3% г / г).
Разбивка по категориям расходов и добавленная стоимость будут опубликованы позже, что затрудняет анализ движущих факторов. Но в Goldman считают, что есть предпосылки говорить о восстановлении внутреннего спроса с учетом ослабления ограничений в конце февраля, но более низкий, чем ожидалось, экспорт нефти может повлиять на экспорт.
Сюрпризом может оказаться внутренний спрос, рост которого способен превзойти ожидания. В дальнейшем, при условии отсутствия ужесточения карантина, инвестбанкиры ожидают, что рост резко восстановится во втором квартале и в среднем по году составит +4,5% г / г, что значительно выше прогноза ЦБ РФ в 3,0 - 4,0% и консенсус-прогноза в +3,1% г / г.
Разница между прогнозами Goldman Sachs и ЦБ почти полностью объясняется более конструктивным взглядом банкиров на экспорт. Однако также существует риск ухудшения прогноза GS, связанный именно с экспортными секторами, если тенденция, наблюдавшаяся в первом квартале, сохранится в ближайшие кварталы.
По предварительным оценкам, ВВП России в первом квартале 2021 года снизился на 1,0% г / г, что немного лучше консенсуса (-1,2% г / г) и ожиданий Goldman Sachs (-1,3% г / г).
Разбивка по категориям расходов и добавленная стоимость будут опубликованы позже, что затрудняет анализ движущих факторов. Но в Goldman считают, что есть предпосылки говорить о восстановлении внутреннего спроса с учетом ослабления ограничений в конце февраля, но более низкий, чем ожидалось, экспорт нефти может повлиять на экспорт.
Сюрпризом может оказаться внутренний спрос, рост которого способен превзойти ожидания. В дальнейшем, при условии отсутствия ужесточения карантина, инвестбанкиры ожидают, что рост резко восстановится во втором квартале и в среднем по году составит +4,5% г / г, что значительно выше прогноза ЦБ РФ в 3,0 - 4,0% и консенсус-прогноза в +3,1% г / г.
Разница между прогнозами Goldman Sachs и ЦБ почти полностью объясняется более конструктивным взглядом банкиров на экспорт. Однако также существует риск ухудшения прогноза GS, связанный именно с экспортными секторами, если тенденция, наблюдавшаяся в первом квартале, сохранится в ближайшие кварталы.
#macro #market_update
Интересная ситуация развивается на рынке дизтоплива. С начала мая оптовые цены выросли на 5%, до 52 600 рублей за тонну. До сих пор продажи на внутреннем рынке предполагали надбавку к экспортным поставкам, но давление на внутренние цены в сторону повышения в мае все еще было довольно значительным, учитывая плановое техническое обслуживание на НПЗ и тот факт, что в целом НПЗ начали постепенно увеличивать экспортные поставки.
Хотя правительство и Минфин недавно согласовали корректировки формулы демпфера, для дизтоплива изменения вступят в силу только в 2022 году. Это может создать ситуацию, когда продажа дизтоплива на внутреннем рынке станет менее привлекательной по сравнению с экспортом, что приведет к дефициту топлива в России и дальнейшему росту цен, который в конечном итоге отразится на розничных ценах.
Учитывая, что правительство пытается удержать инфляцию розничных цен на топливо ниже ИПЦ, ему, возможно, придется рассмотреть вопрос о внесении дополнительных изменений в формулу демпфера в этом году, считают отраслевые эксперты, которых цитирует «Ъ»
Интересная ситуация развивается на рынке дизтоплива. С начала мая оптовые цены выросли на 5%, до 52 600 рублей за тонну. До сих пор продажи на внутреннем рынке предполагали надбавку к экспортным поставкам, но давление на внутренние цены в сторону повышения в мае все еще было довольно значительным, учитывая плановое техническое обслуживание на НПЗ и тот факт, что в целом НПЗ начали постепенно увеличивать экспортные поставки.
Хотя правительство и Минфин недавно согласовали корректировки формулы демпфера, для дизтоплива изменения вступят в силу только в 2022 году. Это может создать ситуацию, когда продажа дизтоплива на внутреннем рынке станет менее привлекательной по сравнению с экспортом, что приведет к дефициту топлива в России и дальнейшему росту цен, который в конечном итоге отразится на розничных ценах.
Учитывая, что правительство пытается удержать инфляцию розничных цен на топливо ниже ИПЦ, ему, возможно, придется рассмотреть вопрос о внесении дополнительных изменений в формулу демпфера в этом году, считают отраслевые эксперты, которых цитирует «Ъ»