#NLMK аналитика
Производство нерафинированной стали группой НЛМК во втором квартале в целом соответствовало ожиданиям аналитиков JPMorgan, хотя продажи стали (4,3 млн тонн, +11% кв/кв и -1% г/г) немного разочаровали
На фоне укрепления ценовой конъюнктуры на мировом рынке НЛМК увеличил объемы экспорта. Зарубежные металлургические активы НЛМК показали в целом хорошие результаты. Учитывая более высокие цены на сталь и железную руду во II квартале, банкиры ожидают умеренных рисков повышения прогнозируемых финансовых результатов НЛМК за второй квартал (которые должны быть опубликованы 22 июля).
На что обратить внимание:
▫️Russia Flat — продажи дивизиона снизились на 3 п.п. кв/кв, до 35% от общего объема, а более высокий экспорт частично стал причиной ухудшения структуры продукции;
▫️Russia Long — продажи на внутреннем рынке сезонно выросли на 10% кв/кв, до 0,6 млн. тонн (69% от общего объема продаж);
▫️NLMK USA — более высокие продажи отразили увеличение предложения слябов НЛМК и более благоприятную рыночную ситуацию;
▫️Dansteel — более низкие продажи стали отразили высокую базу I квартала и оптимизацию портфеля заказов;
▫️Mining — продажи железной руды во втором квартале отразили последовательный рост производства (+5% кв/кв). Ценообразование на стальную продукцию было ожидаемо более высоким в ключевых регионах.
Конкуренция: JPM ожидает увидеть аналогичную динамику в результатах ММК (отчетность 14 июля) и «Северстали» (16 июля), включая последовательно растущие объемы продаж стали во втором квартале и, вероятно, более высокую долю экспортных продаж.
НЛМК опубликует финансовые результаты за квартал на следующей неделе, 22 июля.
Производство нерафинированной стали группой НЛМК во втором квартале в целом соответствовало ожиданиям аналитиков JPMorgan, хотя продажи стали (4,3 млн тонн, +11% кв/кв и -1% г/г) немного разочаровали
На фоне укрепления ценовой конъюнктуры на мировом рынке НЛМК увеличил объемы экспорта. Зарубежные металлургические активы НЛМК показали в целом хорошие результаты. Учитывая более высокие цены на сталь и железную руду во II квартале, банкиры ожидают умеренных рисков повышения прогнозируемых финансовых результатов НЛМК за второй квартал (которые должны быть опубликованы 22 июля).
На что обратить внимание:
▫️Russia Flat — продажи дивизиона снизились на 3 п.п. кв/кв, до 35% от общего объема, а более высокий экспорт частично стал причиной ухудшения структуры продукции;
▫️Russia Long — продажи на внутреннем рынке сезонно выросли на 10% кв/кв, до 0,6 млн. тонн (69% от общего объема продаж);
▫️NLMK USA — более высокие продажи отразили увеличение предложения слябов НЛМК и более благоприятную рыночную ситуацию;
▫️Dansteel — более низкие продажи стали отразили высокую базу I квартала и оптимизацию портфеля заказов;
▫️Mining — продажи железной руды во втором квартале отразили последовательный рост производства (+5% кв/кв). Ценообразование на стальную продукцию было ожидаемо более высоким в ключевых регионах.
Конкуренция: JPM ожидает увидеть аналогичную динамику в результатах ММК (отчетность 14 июля) и «Северстали» (16 июля), включая последовательно растущие объемы продаж стали во втором квартале и, вероятно, более высокую долю экспортных продаж.
НЛМК опубликует финансовые результаты за квартал на следующей неделе, 22 июля.
#NLMK #аналитика
НЛМК опубликовала сильные финансовые результаты за II квартал, незначительно превзойдя консенсус.
Ключевые показатели:
Russia Flat: EBITDA выросла до рекордно высокого уровня в $1,4 млрд, а маржа EBITDA — на 7 п.п. кв / кв, так как себестоимость производства неинтегрированных слябов выросла на 20% кв / кв, до $436 за тонну;
Russia Long: результаты деятельности подразделения ниже ожиданий аналитиков JPMorgan, хотя EBITDA во II квартале достигла $157 млн (+74% кв/кв);
Зарубежные направления: NLMK USA лучше ожиданий. EBITDA достигла $213 млн, а маржа EBITDA — 30% (+14 п.п. кв / кв), в то время как NLMK Dansteel увеличил убыток EBITDA до -$13 млн (-$4 млн в I кв) из-за более долгосрочной структуры контрактов на продажу;
Дивиденды: 13,62 рубля на акцию ($1,84/GDR) выше ожиданий JPM на +26%, что дает годовую доходность на уровне +23% на фоне выплаты 128% от основного FCF за II квартал.
Прогноз: В III квартале НЛМК ожидает:
▫️стабильной ценовой конъюнктуры в России (на фоне сезонно высокого спроса);
▫️высоких цен на сталь в ЕС (хотя и с некоторым откатом в августе);
▫️высоких цен на сталь в США (но с сокращением дефицита рынка за счет импорта и перезапуска новых мощностей в IV квартале).
Опубликованные данные открывают путь к пересмотру оценок за год в сторону повышения. Базовый прогноз EBITDA на 2021 год от JPM — $6,3 млрд на +5% выше текущего консенсуса Bloomberg.
НЛМК опубликовала сильные финансовые результаты за II квартал, незначительно превзойдя консенсус.
Ключевые показатели:
Russia Flat: EBITDA выросла до рекордно высокого уровня в $1,4 млрд, а маржа EBITDA — на 7 п.п. кв / кв, так как себестоимость производства неинтегрированных слябов выросла на 20% кв / кв, до $436 за тонну;
Russia Long: результаты деятельности подразделения ниже ожиданий аналитиков JPMorgan, хотя EBITDA во II квартале достигла $157 млн (+74% кв/кв);
Зарубежные направления: NLMK USA лучше ожиданий. EBITDA достигла $213 млн, а маржа EBITDA — 30% (+14 п.п. кв / кв), в то время как NLMK Dansteel увеличил убыток EBITDA до -$13 млн (-$4 млн в I кв) из-за более долгосрочной структуры контрактов на продажу;
Дивиденды: 13,62 рубля на акцию ($1,84/GDR) выше ожиданий JPM на +26%, что дает годовую доходность на уровне +23% на фоне выплаты 128% от основного FCF за II квартал.
Прогноз: В III квартале НЛМК ожидает:
▫️стабильной ценовой конъюнктуры в России (на фоне сезонно высокого спроса);
▫️высоких цен на сталь в ЕС (хотя и с некоторым откатом в августе);
▫️высоких цен на сталь в США (но с сокращением дефицита рынка за счет импорта и перезапуска новых мощностей в IV квартале).
Опубликованные данные открывают путь к пересмотру оценок за год в сторону повышения. Базовый прогноз EBITDA на 2021 год от JPM — $6,3 млрд на +5% выше текущего консенсуса Bloomberg.
#NLMK #на_рынке_говорят
ФАС заметила признаки картельного сговора на рынке арматуры из-за резкого повышения цен. Ведомство начало проверки крупнейших производителей — НЛМК, холдинга «Новосталь-М» и ПМХ.
С начала года арматура в России подорожала более чем на 50% в сравнении с первым полугодием 2020-го, в то время как на внешнем рынке отпускные цены на этот товар снижались.
Если ФАС обнаружит нарушения закона «О защите конкуренции», то возбудит дело.
В апреле ФАС обнаружила признаки картельного сговора на рынке металлопроката и возбудила дела против семи компаний-металлотрейдеров. Проверки проходили у Сталепромышленной компании, «Сервисного центра металлопроката», предприятий «Стройтехцентр» и «А Групп», «Уралметаллстроя», Управления комплектации и снабжения, торговой компании «Красо».
Антимонопольный орган возбудил дела против «Северстали», Магнитогорского металлургического комбината и Новолипецкого металлургического комбината. Если нарушения подтвердятся, организациям могут назначить штрафы с оборота компании.
ФАС заметила признаки картельного сговора на рынке арматуры из-за резкого повышения цен. Ведомство начало проверки крупнейших производителей — НЛМК, холдинга «Новосталь-М» и ПМХ.
С начала года арматура в России подорожала более чем на 50% в сравнении с первым полугодием 2020-го, в то время как на внешнем рынке отпускные цены на этот товар снижались.
Если ФАС обнаружит нарушения закона «О защите конкуренции», то возбудит дело.
В апреле ФАС обнаружила признаки картельного сговора на рынке металлопроката и возбудила дела против семи компаний-металлотрейдеров. Проверки проходили у Сталепромышленной компании, «Сервисного центра металлопроката», предприятий «Стройтехцентр» и «А Групп», «Уралметаллстроя», Управления комплектации и снабжения, торговой компании «Красо».
Антимонопольный орган возбудил дела против «Северстали», Магнитогорского металлургического комбината и Новолипецкого металлургического комбината. Если нарушения подтвердятся, организациям могут назначить штрафы с оборота компании.
#RUAL #PIKK #NVTK #GAZP #TRNFP #POGR #NLMK #POLY #AFKS #DSKY
Итоги недели: акции из индекса Мосбиржи:
Лидеры роста:
Русал +15,6%
ПИК +4,15%
Новатэк +3,94%
Газпром +2,67%
Транснефть ап +2,57%
Русал. Рекордные цены на алюминий.
Также компания должна попасть в индекс Мосбиржи.
ПИК. Ожидание включения в MSCI в ноябре. Выход на индийский рынок.
Новатэк. Рост цен на газ. Выиграли тендер на двух участках на Ямале.
Газпром. Запуск северного потока 2, цена на газ продолжает расти.
Транснефть. Тариф будет индексироваться.
Лидеры падения:
Petropavlovsk -7,2%
НЛМК -6,12%
Polymetal -5,75%
АФК Система -5,07%
Детский мир -4,46%
НЛМК. дивидендный гэп, проверка ФАС.
Polymetal. дивидендный гэп и снижение цен на золото и серебро.
АФК Система. Коррекция после 2-х недельного роста.
Детский мир. Отток спекулянтов в сырьевой сектор.
Итоги недели: акции из индекса Мосбиржи:
Лидеры роста:
Русал +15,6%
ПИК +4,15%
Новатэк +3,94%
Газпром +2,67%
Транснефть ап +2,57%
Русал. Рекордные цены на алюминий.
Также компания должна попасть в индекс Мосбиржи.
ПИК. Ожидание включения в MSCI в ноябре. Выход на индийский рынок.
Новатэк. Рост цен на газ. Выиграли тендер на двух участках на Ямале.
Газпром. Запуск северного потока 2, цена на газ продолжает расти.
Транснефть. Тариф будет индексироваться.
Лидеры падения:
Petropavlovsk -7,2%
НЛМК -6,12%
Polymetal -5,75%
АФК Система -5,07%
Детский мир -4,46%
НЛМК. дивидендный гэп, проверка ФАС.
Polymetal. дивидендный гэп и снижение цен на золото и серебро.
АФК Система. Коррекция после 2-х недельного роста.
Детский мир. Отток спекулянтов в сырьевой сектор.
#MGNT #NLMK #LKOH #market_update
3 идеи в российских акциях: на какие бумаги стоит обратить внимание
Стабильный бизнес
Акции Магнита выглядят интересно в среднесрочной перспективе, как ставка на защитный сектор. Компания работает на внутреннем рынке и слабо зависит от импортных поставок. По итогам I квартала Магнит показал одни из лучших результатов в ритейле, LFL-продажи выросли, в то время у большинства конкурентов показатель ухудшился. Магнит показывает опережающие сектор темпы роста выручки в том числе благодаря покупке Дикси. Интеграция сети в бизнес Магнита позволит экономить на издержках за счет масштабов и качественно улучшить финансовые результаты в ближайшие пару лет.
Компания решила не выплачивать дивиденды за 2021 г., однако финансовое состояние позволяет распределить их позже. При стабильной ситуации на российском рынке на горизонте ближайших месяцев бумаги могут достичь 5400–5600 руб.
Ослабление рубля — временное
С точки зрения диверсификации портфеля и защиты от ослабления рубля интересны акции НЛМК. Компания не пострадала от прямых санкций ЕС, так как слябы, которые ввозит компания в регион, не попали под санкционные ограничения. У НЛМК исторически высокая доля экспортных поставок — 57% по итогам 2021 г. Из-за этого в моменте на бумаги давит ослабление рубля, но на горизонте нескольких месяцев валютный курс может стать более благоприятным для компании.
НЛМК отказался от выплаты дивидендов по итогам 2021 г. и за I квартал 2022 г. Однако с высокой вероятностью компания вернется к выплате дивидендов позже в 2022 г. При возврате к выплате дивидендов дивдоходность на горизонте 12 месяцев может составить около 20%.
На прошлой неделе акции НЛМК сильно просели после новостей о попадании Северстали в SDN-лист США. Прямого влияния на акции нет, но прецедент в глазах инвесторов создает для НЛМК дополнительные санкционные риски. Тем не менее вероятность введения санкций против компании относительно невелика, так как ранее НЛМК не попала под ограничения ЕС. В среднесрочной перспективе есть потенциал восстановления бумаг к 150–160 руб.
Привлекательные уровни
Акции Лукойла сейчас являются одними из наиболее недооцененных в российском нефтяном секторе. Важный фактор привлекательности Лукойла — щедрая дивидендная политика. Компания отказалась от выплаты дивидендов по итогам 2021 г., но отметила, что совет директоров компании планирует рассмотреть до конца 2022 г. вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли компании 2021 г. На наш взгляд вероятность таких выплат высокая. В течение следующих 12 месяцев дивидендная доходность ожидается около 22%
Кроме того, ранее Лукойл использовал программу обратного выкупа акций. Байбэк в последнее время не проводится, но если его возобновят, то бумаги могут получить стимул для роста быстрее рынка.
3 идеи в российских акциях: на какие бумаги стоит обратить внимание
Стабильный бизнес
Акции Магнита выглядят интересно в среднесрочной перспективе, как ставка на защитный сектор. Компания работает на внутреннем рынке и слабо зависит от импортных поставок. По итогам I квартала Магнит показал одни из лучших результатов в ритейле, LFL-продажи выросли, в то время у большинства конкурентов показатель ухудшился. Магнит показывает опережающие сектор темпы роста выручки в том числе благодаря покупке Дикси. Интеграция сети в бизнес Магнита позволит экономить на издержках за счет масштабов и качественно улучшить финансовые результаты в ближайшие пару лет.
Компания решила не выплачивать дивиденды за 2021 г., однако финансовое состояние позволяет распределить их позже. При стабильной ситуации на российском рынке на горизонте ближайших месяцев бумаги могут достичь 5400–5600 руб.
Ослабление рубля — временное
С точки зрения диверсификации портфеля и защиты от ослабления рубля интересны акции НЛМК. Компания не пострадала от прямых санкций ЕС, так как слябы, которые ввозит компания в регион, не попали под санкционные ограничения. У НЛМК исторически высокая доля экспортных поставок — 57% по итогам 2021 г. Из-за этого в моменте на бумаги давит ослабление рубля, но на горизонте нескольких месяцев валютный курс может стать более благоприятным для компании.
НЛМК отказался от выплаты дивидендов по итогам 2021 г. и за I квартал 2022 г. Однако с высокой вероятностью компания вернется к выплате дивидендов позже в 2022 г. При возврате к выплате дивидендов дивдоходность на горизонте 12 месяцев может составить около 20%.
На прошлой неделе акции НЛМК сильно просели после новостей о попадании Северстали в SDN-лист США. Прямого влияния на акции нет, но прецедент в глазах инвесторов создает для НЛМК дополнительные санкционные риски. Тем не менее вероятность введения санкций против компании относительно невелика, так как ранее НЛМК не попала под ограничения ЕС. В среднесрочной перспективе есть потенциал восстановления бумаг к 150–160 руб.
Привлекательные уровни
Акции Лукойла сейчас являются одними из наиболее недооцененных в российском нефтяном секторе. Важный фактор привлекательности Лукойла — щедрая дивидендная политика. Компания отказалась от выплаты дивидендов по итогам 2021 г., но отметила, что совет директоров компании планирует рассмотреть до конца 2022 г. вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли компании 2021 г. На наш взгляд вероятность таких выплат высокая. В течение следующих 12 месяцев дивидендная доходность ожидается около 22%
Кроме того, ранее Лукойл использовал программу обратного выкупа акций. Байбэк в последнее время не проводится, но если его возобновят, то бумаги могут получить стимул для роста быстрее рынка.
#DSKY #RASP #NLMK #market_update
Три интересные бумаги на следующую неделю
Детский мир
Детский мир намерен 18 октября опубликовать операционные результаты за III квартал 2022 г. В I полугодии 2022 г. темпы роста продаж компании замедлились, однако во II квартале чистая выручка показала лучший прирост за последние два квартала. В III квартале импульс ускорения, вероятно, сохранится благодаря разгону инфляции в РФ. В отчете стоит обратить внимание на динамику онлайн-продаж — сегмент бурно развивался в прошедшие годы, но в последнее время сильно замедлился. Важны будут комментарии менеджмента по перспективам развития, возможно, появится информация по дивидендам.
Техническая картина в акциях Детского мира депрессивная. Бумаги отскочили от минимумов сентября на 24%, однако в последние дни котировки перешли к коррекции. Позитивным сигналом для покупателей мог бы стать пробой предыдущего максимума на 72 руб. В таком случае значимых сопротивлений для быков вплоть до 88 руб. не будет. Тем не менее для такого движения пока недостаточно причин. Нужны какие-либо позитивные драйверы для начала восстановления.
Распадская
21 октября Распадская представит операционные результаты за III квартал. В отчете стоит обратить внимание на объемы добычи и реализации. Возможно, компания опубликует данные о ценах реализации и географию продаж. Менеджмент может рассказать о планах по добыче на текущий год, а также представить видение по влиянию ожидаемого роста налоговой нагрузки.
Акции Распадской стабилизировались над 200 руб. после падения на фоне роста налогов, укрепления рубля и общей волатильности рынка в сентябре. Среднесрочные ожидания по бумаге нейтральные. Индикаторы не дают качественных сигналов, фундаментальных предпосылок для роста или падения цены акций сложно обозначить. До появления каких-либо драйверов бумаги могут консолидироваться в районе 185–220 руб.
НЛМК
На следующей неделе НЛМК может опубликовать операционные результаты. Основное внимание будет приковано к объемам продаж. Результаты должны быть неплохими, учитывая продолжающиеся поставки слябов на европейские заводы. При этом динамика должна быть более гладкой, чем, например у Северстали, где сказался эффект отложенной реализации.
Техническая картина в акциях НЛМК преимущественно нейтральная. В последние недели бумаги снижались на ожиданиях новых санкционных ограничений. К текущему моменту бумаги отскочили от минимумов, но драйверов для продолжения роста не просматривается. Бумаги могут перейти в боковик под 90 руб. При этом причин для обновления минимумов пока также нет.
Три интересные бумаги на следующую неделю
Детский мир
Детский мир намерен 18 октября опубликовать операционные результаты за III квартал 2022 г. В I полугодии 2022 г. темпы роста продаж компании замедлились, однако во II квартале чистая выручка показала лучший прирост за последние два квартала. В III квартале импульс ускорения, вероятно, сохранится благодаря разгону инфляции в РФ. В отчете стоит обратить внимание на динамику онлайн-продаж — сегмент бурно развивался в прошедшие годы, но в последнее время сильно замедлился. Важны будут комментарии менеджмента по перспективам развития, возможно, появится информация по дивидендам.
Техническая картина в акциях Детского мира депрессивная. Бумаги отскочили от минимумов сентября на 24%, однако в последние дни котировки перешли к коррекции. Позитивным сигналом для покупателей мог бы стать пробой предыдущего максимума на 72 руб. В таком случае значимых сопротивлений для быков вплоть до 88 руб. не будет. Тем не менее для такого движения пока недостаточно причин. Нужны какие-либо позитивные драйверы для начала восстановления.
Распадская
21 октября Распадская представит операционные результаты за III квартал. В отчете стоит обратить внимание на объемы добычи и реализации. Возможно, компания опубликует данные о ценах реализации и географию продаж. Менеджмент может рассказать о планах по добыче на текущий год, а также представить видение по влиянию ожидаемого роста налоговой нагрузки.
Акции Распадской стабилизировались над 200 руб. после падения на фоне роста налогов, укрепления рубля и общей волатильности рынка в сентябре. Среднесрочные ожидания по бумаге нейтральные. Индикаторы не дают качественных сигналов, фундаментальных предпосылок для роста или падения цены акций сложно обозначить. До появления каких-либо драйверов бумаги могут консолидироваться в районе 185–220 руб.
НЛМК
На следующей неделе НЛМК может опубликовать операционные результаты. Основное внимание будет приковано к объемам продаж. Результаты должны быть неплохими, учитывая продолжающиеся поставки слябов на европейские заводы. При этом динамика должна быть более гладкой, чем, например у Северстали, где сказался эффект отложенной реализации.
Техническая картина в акциях НЛМК преимущественно нейтральная. В последние недели бумаги снижались на ожиданиях новых санкционных ограничений. К текущему моменту бумаги отскочили от минимумов, но драйверов для продолжения роста не просматривается. Бумаги могут перейти в боковик под 90 руб. При этом причин для обновления минимумов пока также нет.
#market_update
Акции с заметным движением за неделю в индексе MOEX
Акции с наибольшим ростом за неделю в индексе MOEX
•Globaltrans гдр (#GLTR) — +6.06%
•Аэрофлот (#AFLT) — +3.50%
•Fix Price гдр (#FIXP) — +3.38%
•Интер РАО (#IRAO) — +3.21%
•Полюс (#PLZL) — +2.78%
Акции с наибольшим снижением за неделю в индексе MOEX
•НЛМК (#NLMK) — -5.42%
•НОВАТЭК (#NVTK) — -2.39%
•Северсталь (#CHMF) — -2.17%
•ВТБ (#VTBR) — -1.04%
•Сбербанк ап (#SBERP) — -0.62%
Акции с заметным движением за неделю в индексе MOEX
Акции с наибольшим ростом за неделю в индексе MOEX
•Globaltrans гдр (#GLTR) — +6.06%
•Аэрофлот (#AFLT) — +3.50%
•Fix Price гдр (#FIXP) — +3.38%
•Интер РАО (#IRAO) — +3.21%
•Полюс (#PLZL) — +2.78%
Акции с наибольшим снижением за неделю в индексе MOEX
•НЛМК (#NLMK) — -5.42%
•НОВАТЭК (#NVTK) — -2.39%
•Северсталь (#CHMF) — -2.17%
•ВТБ (#VTBR) — -1.04%
•Сбербанк ап (#SBERP) — -0.62%
#NLMK #MTSS #SIBN #TATN #GMKN #market_update
Топ-5 дивидендных акций
В прикрепленной таблице перечислены наиболее ликвидные бумаги.
Фавориты — черные металлурги
В таблице выделены семь акций-тяжеловесов из разных отраслей без признаков негатива на текущий момент. Их средняя историческая доходность с поправкой на отмены и переносы выплат составляет около 7,5% годовых:
•НЛМК
•МТС
•Газпром
•Татнефть
•Норникель
Топ-5 дивидендных акций
В прикрепленной таблице перечислены наиболее ликвидные бумаги.
Фавориты — черные металлурги
В таблице выделены семь акций-тяжеловесов из разных отраслей без признаков негатива на текущий момент. Их средняя историческая доходность с поправкой на отмены и переносы выплат составляет около 7,5% годовых:
•НЛМК
•МТС
•Газпром
•Татнефть
•Норникель
#NLMK #аналитика
НЛМК. Среднесрочные цели роста выполнены
На прошлой торговой сессии акции НЛМК выросли на 1,99%, закрытие прошло на отметке 133,04 руб. Бумаги выглядели лучше рынка. Объем торгов составил 0,55 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В течение недели бумаги торгуются возле безопасных целей роста 133,3–134,7 последней структуры дневного графика. Максимум установлен на отметке 134,44. Учитываем, что бумаги торгуются в области первых целей 129,7–136, указанных в долгосрочной картине.
•Текущие отметки интересны для начала сокращения длинных позиций. Следующая волна роста повысит вероятность будущей среднесрочной коррекции.
•Техническая картина часового графика на стороне покупателей, пока нет пробоя с закреплением ниже отметки 128,3. В случае пробоя дорога откроется к первым целям 123,4–124,6.
•Нужно ждать проторговки для оценки следующий целей движения. В случае слома максимума 134,44 есть потенциал для еще одной волны роста в зону 138–145.
•На дневном графике кривая RSI на отметке 64 п. На 4-часовом графике акции торгуются выше 50-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 134,5 и 121.
Внешний фон
Внешний фон с утра нейтральный. Фьючерс на индекс S&P 500 снижается на 0,1%. Индексы АТР торгуются разнонаправленно. Нефть Brent в плюсе на 0,3%.
Уровни сопротивления: 134,5 / 136 / 141
Уровни поддержки: 121 / 115 / 105
Долгосрочная картина
•С 2014 г. акции находились в восходящем тренде, который дважды мощно прерывался: в середине 2019 г. и c весны 2021 г. Нисходящее движение усилилось в 2022 г., что связано с санкциями, укреплением рубля и снижением продаж. Минимум 2022 г. был ниже дна во время пандемии. Поддержку акциям в долгосрочной перспективе могут оказать слабый рубль и улучшение продаж.
•На прошлой неделе бумаги достигли долгосрочной безопасной цели роста 129,7 руб.
•Текущие цены интересны для начала сокращения длинных позиций. Нужно ждать проторговки для оценки дальнейшего движения.
•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.
НЛМК. Среднесрочные цели роста выполнены
На прошлой торговой сессии акции НЛМК выросли на 1,99%, закрытие прошло на отметке 133,04 руб. Бумаги выглядели лучше рынка. Объем торгов составил 0,55 млрд руб.
Краткосрочная картина
•В течение недели бумаги торгуются возле безопасных целей роста 133,3–134,7 последней структуры дневного графика. Максимум установлен на отметке 134,44. Учитываем, что бумаги торгуются в области первых целей 129,7–136, указанных в долгосрочной картине.
•Текущие отметки интересны для начала сокращения длинных позиций. Следующая волна роста повысит вероятность будущей среднесрочной коррекции.
•Техническая картина часового графика на стороне покупателей, пока нет пробоя с закреплением ниже отметки 128,3. В случае пробоя дорога откроется к первым целям 123,4–124,6.
•Нужно ждать проторговки для оценки следующий целей движения. В случае слома максимума 134,44 есть потенциал для еще одной волны роста в зону 138–145.
•На дневном графике кривая RSI на отметке 64 п. На 4-часовом графике акции торгуются выше 50-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 134,5 и 121.
Внешний фон
Внешний фон с утра нейтральный. Фьючерс на индекс S&P 500 снижается на 0,1%. Индексы АТР торгуются разнонаправленно. Нефть Brent в плюсе на 0,3%.
Уровни сопротивления: 134,5 / 136 / 141
Уровни поддержки: 121 / 115 / 105
Долгосрочная картина
•С 2014 г. акции находились в восходящем тренде, который дважды мощно прерывался: в середине 2019 г. и c весны 2021 г. Нисходящее движение усилилось в 2022 г., что связано с санкциями, укреплением рубля и снижением продаж. Минимум 2022 г. был ниже дна во время пандемии. Поддержку акциям в долгосрочной перспективе могут оказать слабый рубль и улучшение продаж.
•На прошлой неделе бумаги достигли долгосрочной безопасной цели роста 129,7 руб.
•Текущие цены интересны для начала сокращения длинных позиций. Нужно ждать проторговки для оценки дальнейшего движения.
•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.
#MAGN #NLMK #MTSS #PLZL #MOEX #аналитика #market_update
Большие движения в российских акциях. На какие бумаги обратить внимание
Предлагаем разобрать 5 конкретных бумаг, в которых могут появиться драйверы для сильных движений уже в ближайшие месяцы.
ММК и НЛМК
Среднесрочным драйвером для всплеска волатильности в бумагах может стать подъем цен на сталь в РФ. В апреле стоимость г/к проката подскочила в цене на 8% м/м, с начала года цена выросла на 30%. Триггером стало оживление экономики Китая и подъем мировых котировок. Внутренние цены на сталь в РФ исторически следуют за мировыми котировками, но с временным лагом. В перспективе нескольких месяцев потенциал дальнейшего роста локальных цен до уровня экспортных составляет как минимум на 15–20%.
Рост цен на сталь позволит металлургам улучшить финансовые результаты в I–II кварталах 2023 г. На фоне улучшения конъюнктуры допускаем возвращение к вопросу о выплате дивидендов металлургами во II полугодии.
МТС
Для МТС важным среднесрочным драйвером станет рекомендация по дивидендам за 2022 г. Действие предыдущей дивидендной политики МТС завершилось, а новая политика пока не представлена, из-за этого есть неопределенность по размеру выплат. Тем не менее акции МТС для инвесторов ассоциируются прежде всего с дивидендами, поэтому вероятность их снижения относительно уровня прошлого года невысока. В базовом сценарии на горизонте 12 месяцев ожидаем около 30–35 руб. на акцию.
Из потенциальных драйверов компания могла бы запустить программу обратного выкупа акций — МТС проводила байбэк несколько раз, последний завершился в июле 2021 г. Однако к текущему моменту каких-то планов по выкупу компания пока не обозначала. В целом вероятность начала выкупа низкая, так как кеша и для крупных дивидендов, и для байбэка может не хватить.
Полюс
В акциях Полюса можно выделить два потенциальных драйвера роста.
Рост цен на золото. Драгоценный металл находится в растущем тренде с начала марта, отражая сильную макростатистику в США, а также кризисные явления в банковском секторе. Это предполагает, что регуляторы в скором времени могут смягчить позицию по ДКП, рост ставок остановится, что позитивно для золота. В среднесрочной перспективе допускаем подъем к $2100–2150.
Дивиденды. Полюс может вернуться к выплате дивидендов уже по итогам 2022 г. Какой-то конкретики пока нет, однако компания ранее заявляла приверженность действующей дивидендной политике. В базовом сценарии доходность может быть небольшой (около 4–8%), но важен сам факт возвращения к выплатам.
Мосбиржа
Если для отмеченных выше компаний превалируют позитивные драйверы, то в кейсе Мосбиржи есть негативный риск. По итогам 2022 г. биржа отчиталась о рекордной прибыли благодаря использованию средств, которые были заморожены на счетах типа С. Однако к текущему моменту эти средства были переведены в АСВ, то есть процентные доходы Мосбиржи должны просесть в I квартале относительно IV квартала 2022 г. Таким образом, отчет за I квартал может разочаровать инвесторов.
Не добавляет оптимизма и решение по дивидендам за 2022 г. СД биржи рекомендовал направить на выплаты 30% прибыли против около 80–90% в предыдущие годы. Дивдоходность по текущим уровням лишь 4,3%.
Большие движения в российских акциях. На какие бумаги обратить внимание
Предлагаем разобрать 5 конкретных бумаг, в которых могут появиться драйверы для сильных движений уже в ближайшие месяцы.
ММК и НЛМК
Среднесрочным драйвером для всплеска волатильности в бумагах может стать подъем цен на сталь в РФ. В апреле стоимость г/к проката подскочила в цене на 8% м/м, с начала года цена выросла на 30%. Триггером стало оживление экономики Китая и подъем мировых котировок. Внутренние цены на сталь в РФ исторически следуют за мировыми котировками, но с временным лагом. В перспективе нескольких месяцев потенциал дальнейшего роста локальных цен до уровня экспортных составляет как минимум на 15–20%.
Рост цен на сталь позволит металлургам улучшить финансовые результаты в I–II кварталах 2023 г. На фоне улучшения конъюнктуры допускаем возвращение к вопросу о выплате дивидендов металлургами во II полугодии.
МТС
Для МТС важным среднесрочным драйвером станет рекомендация по дивидендам за 2022 г. Действие предыдущей дивидендной политики МТС завершилось, а новая политика пока не представлена, из-за этого есть неопределенность по размеру выплат. Тем не менее акции МТС для инвесторов ассоциируются прежде всего с дивидендами, поэтому вероятность их снижения относительно уровня прошлого года невысока. В базовом сценарии на горизонте 12 месяцев ожидаем около 30–35 руб. на акцию.
Из потенциальных драйверов компания могла бы запустить программу обратного выкупа акций — МТС проводила байбэк несколько раз, последний завершился в июле 2021 г. Однако к текущему моменту каких-то планов по выкупу компания пока не обозначала. В целом вероятность начала выкупа низкая, так как кеша и для крупных дивидендов, и для байбэка может не хватить.
Полюс
В акциях Полюса можно выделить два потенциальных драйвера роста.
Рост цен на золото. Драгоценный металл находится в растущем тренде с начала марта, отражая сильную макростатистику в США, а также кризисные явления в банковском секторе. Это предполагает, что регуляторы в скором времени могут смягчить позицию по ДКП, рост ставок остановится, что позитивно для золота. В среднесрочной перспективе допускаем подъем к $2100–2150.
Дивиденды. Полюс может вернуться к выплате дивидендов уже по итогам 2022 г. Какой-то конкретики пока нет, однако компания ранее заявляла приверженность действующей дивидендной политике. В базовом сценарии доходность может быть небольшой (около 4–8%), но важен сам факт возвращения к выплатам.
Мосбиржа
Если для отмеченных выше компаний превалируют позитивные драйверы, то в кейсе Мосбиржи есть негативный риск. По итогам 2022 г. биржа отчиталась о рекордной прибыли благодаря использованию средств, которые были заморожены на счетах типа С. Однако к текущему моменту эти средства были переведены в АСВ, то есть процентные доходы Мосбиржи должны просесть в I квартале относительно IV квартала 2022 г. Таким образом, отчет за I квартал может разочаровать инвесторов.
Не добавляет оптимизма и решение по дивидендам за 2022 г. СД биржи рекомендовал направить на выплаты 30% прибыли против около 80–90% в предыдущие годы. Дивдоходность по текущим уровням лишь 4,3%.
#market_update
Акции России, которые приносят доход в долларах
Наиболее оперативно вслед за долларом выросли металлурги, с отставанием идет нефтянка, большая часть финансовых фишек и другие сектора.
Куда стоит смотреть
В новых реалиях (санкции, дефицит бюджета, волатильность валютного рынка) доход в твердой валюте продолжают приносить:
• Сбер #SBER
• Полюс #PLZL
• НЛМК #NLMK
• Новатэк #NVTK
• Роснефть #ROSN
• ФосАгро #PHOR
Для инвестора, нацеленного на получение доходности в долларах и не успевшего войти в уже подросшие бумаги, стоит рассмотреть:
• ПИК #PIKK
• Норникель #GMKN
• ЛУКОЙЛ #LKOH
• Татнефть #TATN
• АЛРОСА #ALRS
Акции России, которые приносят доход в долларах
Наиболее оперативно вслед за долларом выросли металлурги, с отставанием идет нефтянка, большая часть финансовых фишек и другие сектора.
Куда стоит смотреть
В новых реалиях (санкции, дефицит бюджета, волатильность валютного рынка) доход в твердой валюте продолжают приносить:
• Сбер #SBER
• Полюс #PLZL
• НЛМК #NLMK
• Новатэк #NVTK
• Роснефть #ROSN
• ФосАгро #PHOR
Для инвестора, нацеленного на получение доходности в долларах и не успевшего войти в уже подросшие бумаги, стоит рассмотреть:
• ПИК #PIKK
• Норникель #GMKN
• ЛУКОЙЛ #LKOH
• Татнефть #TATN
• АЛРОСА #ALRS
#SNGSP #NLMK #MAGN #CHMF #MGNT #аналитика #market_update
Топ-5 акций–лидеров месяца
В июне рынок достиг расчетных 2800 п. по индексу МосБиржи. Посмотрим на лидеров и отстающих месяца, оценим перспективы курса бумаг на июль.
Топ-5
Сургутнефтегаз-ап (+27%)
НЛМК (+23%)
ММК (+17%)
Магнит (+17%)
Северсталь (+17%)
Сургутнефтегаз-ап
В прошлом месяце акции подверглись тотальным распродажам после низких дивидендов. В биржевом сообществе стали расти страхи по поводу судьбы «валютной кубышки», акции в моменте падали под 30 руб., и данную поддержку мы обозначили. А в июне корпорация успокоила инвесторов, отчитавшись о сохранности и даже наращении подушки безопасности. Бумаги молниеносно взлетели.
С учетом значительного ослабления рубля в последние месяцы инвестдома вновь повысили потенциалы стоимости. Технически ближайшее сопротивление находится на 40 руб. — пик майского шипа 2022 г. Конечно, в грядущем июле акции вряд ли успеют закрыть позапрошлогодний дивгэп под 46 руб., но донца 2023 г. — все возможно.
НЛМК, ММК, Северсталь
Обычно акции ходят синхронно, и данной особенности ранее мы уже посвящали специальное исследование. Троица почти в унисон входит в пятерку лучших акций месяца, а драйвером стали позитивные оценки руководства Северстали будущих операционных результатов, и главное — вероятность непродолжительной паузы в выплате дивидендов.
Техническая картина у трех бумаг почти идентичная — на днях акции НЛМК и Северстали вышли к своим динамическим трендовым сопротивлениям на дневном таймфрейме. Уровни сопротивления: НЛМК на 178 руб., Северсталь к 1200 руб. А вот бумаги ММК даже умудрились перепрыгнуть выше, в моменте было к 47 руб. Судя по напору вверх, после некоторой паузы и плоской коррекции, что, возможно, и придется на июль, данные три акции способны идти выше, и потенциал бумаг на горизонте 2023 г. от текущих — свыше 35% по ММК и Северстали, и +16% по НЛМК.
Магнит
Картина схожа с префами Сургута: в прошлом месяце — явный аутсайдер на фоне понижения уровня листинга бумаг, а в текущем месяце — фаворит. Сохранение бумаги в составе бенчмарка МосБиржи, выход отчетности и выкуп акций у нерезидентов обеспечили мощный отскок. Сентимент поменялся и по экстремумам месяца было +30%. Отрадно, что наши расчетные пределы риска удержались, что говорит об эффективности подхода. Долгосрочная цель — 6200 руб., а среднесрочно было бы интересно закупиться в диапазоне 4500–4800 руб. с ориентиром под 5200 руб.
Топ-5 акций–лидеров месяца
В июне рынок достиг расчетных 2800 п. по индексу МосБиржи. Посмотрим на лидеров и отстающих месяца, оценим перспективы курса бумаг на июль.
Топ-5
Сургутнефтегаз-ап (+27%)
НЛМК (+23%)
ММК (+17%)
Магнит (+17%)
Северсталь (+17%)
Сургутнефтегаз-ап
В прошлом месяце акции подверглись тотальным распродажам после низких дивидендов. В биржевом сообществе стали расти страхи по поводу судьбы «валютной кубышки», акции в моменте падали под 30 руб., и данную поддержку мы обозначили. А в июне корпорация успокоила инвесторов, отчитавшись о сохранности и даже наращении подушки безопасности. Бумаги молниеносно взлетели.
С учетом значительного ослабления рубля в последние месяцы инвестдома вновь повысили потенциалы стоимости. Технически ближайшее сопротивление находится на 40 руб. — пик майского шипа 2022 г. Конечно, в грядущем июле акции вряд ли успеют закрыть позапрошлогодний дивгэп под 46 руб., но донца 2023 г. — все возможно.
НЛМК, ММК, Северсталь
Обычно акции ходят синхронно, и данной особенности ранее мы уже посвящали специальное исследование. Троица почти в унисон входит в пятерку лучших акций месяца, а драйвером стали позитивные оценки руководства Северстали будущих операционных результатов, и главное — вероятность непродолжительной паузы в выплате дивидендов.
Техническая картина у трех бумаг почти идентичная — на днях акции НЛМК и Северстали вышли к своим динамическим трендовым сопротивлениям на дневном таймфрейме. Уровни сопротивления: НЛМК на 178 руб., Северсталь к 1200 руб. А вот бумаги ММК даже умудрились перепрыгнуть выше, в моменте было к 47 руб. Судя по напору вверх, после некоторой паузы и плоской коррекции, что, возможно, и придется на июль, данные три акции способны идти выше, и потенциал бумаг на горизонте 2023 г. от текущих — свыше 35% по ММК и Северстали, и +16% по НЛМК.
Магнит
Картина схожа с префами Сургута: в прошлом месяце — явный аутсайдер на фоне понижения уровня листинга бумаг, а в текущем месяце — фаворит. Сохранение бумаги в составе бенчмарка МосБиржи, выход отчетности и выкуп акций у нерезидентов обеспечили мощный отскок. Сентимент поменялся и по экстремумам месяца было +30%. Отрадно, что наши расчетные пределы риска удержались, что говорит об эффективности подхода. Долгосрочная цель — 6200 руб., а среднесрочно было бы интересно закупиться в диапазоне 4500–4800 руб. с ориентиром под 5200 руб.
#CHMF #MAGN #NLMK #MTLR #LKOH #аналитика #market_update
Начинается сезон отчетов. Какие бумаги могут выстрелить (Ч.1)
Ниже предлагаем рассмотреть акции, на которых может позитивно сказаться публикация отчетов
Северсталь, ММК, НЛМК
Черные металлурги публиковали последние операционные результаты, но финансовых отчетов по МСФО в 2022 г. не было. В случае возобновления раскрытия ожидаем, что компании покажут хорошую рентабельность EBITDA, от 20% и выше. С учетом невыплаты дивидендов, компании, вероятно, отчитаются о низком уровне чистого долга. Публикация результатов может стать катализатором для динамики акций, отчеты могут быть опубликованы в период 15–30 июля.
Мечел-ао
В случае возобновления публикации отчетности ожидаем дальнейшего снижения долга за 2022 г. на фоне рекордной EBITDA компании в прошлом году в связи с высокими ценами на уголь и несмотря на относительно крепкий рубль. Компания, вероятно, покажет минимальную за многие годы долговую нагрузку. Результаты могут появиться в июле – августе.
ЛУКОЙЛ
Последние дивиденды ЛУКОЙЛа были крупными, но есть вероятность, что выплаты все же были ниже, установленных в дивидендной политике 100% от скорректированного FCF на фоне консервативной политики компании в условиях санкционных рисков и макроэкономической неопределенности. Если это действительно так, то отчетность может подсветить улучшение состояния баланса компании и возможности для повышения payout ratio до отмеченных в дивполитике. Отчетность может появиться в августе – сентябре.
Начинается сезон отчетов. Какие бумаги могут выстрелить (Ч.1)
Ниже предлагаем рассмотреть акции, на которых может позитивно сказаться публикация отчетов
Северсталь, ММК, НЛМК
Черные металлурги публиковали последние операционные результаты, но финансовых отчетов по МСФО в 2022 г. не было. В случае возобновления раскрытия ожидаем, что компании покажут хорошую рентабельность EBITDA, от 20% и выше. С учетом невыплаты дивидендов, компании, вероятно, отчитаются о низком уровне чистого долга. Публикация результатов может стать катализатором для динамики акций, отчеты могут быть опубликованы в период 15–30 июля.
Мечел-ао
В случае возобновления публикации отчетности ожидаем дальнейшего снижения долга за 2022 г. на фоне рекордной EBITDA компании в прошлом году в связи с высокими ценами на уголь и несмотря на относительно крепкий рубль. Компания, вероятно, покажет минимальную за многие годы долговую нагрузку. Результаты могут появиться в июле – августе.
ЛУКОЙЛ
Последние дивиденды ЛУКОЙЛа были крупными, но есть вероятность, что выплаты все же были ниже, установленных в дивидендной политике 100% от скорректированного FCF на фоне консервативной политики компании в условиях санкционных рисков и макроэкономической неопределенности. Если это действительно так, то отчетность может подсветить улучшение состояния баланса компании и возможности для повышения payout ratio до отмеченных в дивполитике. Отчетность может появиться в августе – сентябре.
#NLMK #аналитика
НЛМК. Отскок близится
На предыдущей торговой сессии акции НЛМК снизились на 1,11%, до 166,9 руб. Бумаги оказались среди лидеров падения. Торговый оборот превысил 1,1 млрд руб.
Краткосрочная картина
•Котировки продолжают нисходящее движение, обновляя минимумы последних месяцев. Сейчас цена находится рядом с областью 165,0–164,2 — минимумы конца июня. Их преодоление откроет дорогу к 160.
•Индикатор RSI на дневном графике уже ниже 30 п., как и на 4-часовом. Дополнительно сформировалась бычья дивергенция. Учитывая ослабление рубля и техническую картину, у акций НЛМК вскоре появится возможно для реализации, как минимум, отскока к 174,5, где проходит EMA50. Говорить о более существенном подъеме можно лишь с появлением новых драйверов.
Уровни сопротивления: 174,5 / 180 / 185,5
Уровни поддержки: 165–164,2 / 162 / 160
Долгосрочная картина
•С 2014 г. акции находились в восходящем тренде, который несколько раз прерывался. В апреле 2021 г. бумаги установили исторический максимум и с тех пор падали в цене, максимальная просадка достигала уровня начала 2016 г.
•Осенью 2022 г. бумаги начали восстанавливаться, удалось преодолеть EMA200. Теперь ориентиром выступает уровень 230, который ознаменует выкуп просадки февраля 2022 г. Цели поднимутся выше 240, но для такого движения потребуются новые драйверы.
•Перекупленность по RSI была снята, но возможность для более глубокой коррекции сохранилась. Важным уровнем выступает 160 после реализации фигуры «Двойная вершина», здесь проходит EMA200 — сильный уровень поддержки.
НЛМК. Отскок близится
На предыдущей торговой сессии акции НЛМК снизились на 1,11%, до 166,9 руб. Бумаги оказались среди лидеров падения. Торговый оборот превысил 1,1 млрд руб.
Краткосрочная картина
•Котировки продолжают нисходящее движение, обновляя минимумы последних месяцев. Сейчас цена находится рядом с областью 165,0–164,2 — минимумы конца июня. Их преодоление откроет дорогу к 160.
•Индикатор RSI на дневном графике уже ниже 30 п., как и на 4-часовом. Дополнительно сформировалась бычья дивергенция. Учитывая ослабление рубля и техническую картину, у акций НЛМК вскоре появится возможно для реализации, как минимум, отскока к 174,5, где проходит EMA50. Говорить о более существенном подъеме можно лишь с появлением новых драйверов.
Уровни сопротивления: 174,5 / 180 / 185,5
Уровни поддержки: 165–164,2 / 162 / 160
Долгосрочная картина
•С 2014 г. акции находились в восходящем тренде, который несколько раз прерывался. В апреле 2021 г. бумаги установили исторический максимум и с тех пор падали в цене, максимальная просадка достигала уровня начала 2016 г.
•Осенью 2022 г. бумаги начали восстанавливаться, удалось преодолеть EMA200. Теперь ориентиром выступает уровень 230, который ознаменует выкуп просадки февраля 2022 г. Цели поднимутся выше 240, но для такого движения потребуются новые драйверы.
•Перекупленность по RSI была снята, но возможность для более глубокой коррекции сохранилась. Важным уровнем выступает 160 после реализации фигуры «Двойная вершина», здесь проходит EMA200 — сильный уровень поддержки.
