Insider
20.4K subscribers
790 photos
2 videos
5 files
1.55K links
Insider
- мы знаем про фондовый рынок все
- мы тут не про лирику, мы тут про деньги

📬 Реклама и Вопросы: @INSderBot

👥 Менеджеры: @KKitaev, @ProstoEvgeni, @Social_Energy
Download Telegram
#MDMG #аналитика
Последние результаты MD Medical Group показывают продолжение восстановления операционной деятельности, начавшееся во второй половине прошлого года, а также развитие новых сегментов деятельности:

Восстановление: на фоне отложенного спроса и развития непрофильных стационарных услуг рост продаж существенно ускорился во второй половине 2020 года (+34% г/г), особенно это касается четвертого квартала (+49% г/г). Благодаря запуску многофункционального центра «Лапино-2» выручка от стационаров увеличилась вдвое, до 6 млрд рублей. Общий объем продаж увеличился на 18% в 2020 году — максимальный рост с 2016 года.

FCF: по данным самой группы, чистый долг снизился на 17% в 2020 году, несмотря на то, что дивиденды увеличились более чем в 2 раза, до 2,1 млрд рублей. Рынок ожидает выплаты 50% в будущем, что подразумевает дивдоходность 6%/7% в 2021/22 году по сравнению с доходностью 2% в среднем в 2016-18 годах.

Прогноз: в 2021 году есть все предпосылки для продолжения тенденции на восстановление. Развитие новых сегментов и многопрофильных услуг обеспечит дополнительный доход от консолидации рынка частных медицинских услуг (в настоящее время доля пяти крупнейших игроков на рынке составляет менее 15%).
February 9, 2021
#MDMG #аналитика
«МД Медикал Групп» опубликовала сильные результаты за 2020 финансовый год. Сами цифры мы рассмотрим ниже. Здесь отметим, что аналитики Goldman Sachs положительно оценивают перспективы компании в долгосрок. Например, среднегодовой темп продаж ожидается на уровне +10% в 2021–2023 годах. Также дивиденды могут иметь дополнительный потенциал на фоне устойчивого базового спроса и рентабельности.

Ключевые показатели:

Продажи:
по итогам года +18% г/г благодаря развитию дополнительных стационарных услуг (таких как хирургия, онкология) и расширению флагманского медицинского кластера в Лапино. Доходы от медицинских услуг, не связанных со здоровьем женщин и детей, составили 45% от общего объема против 31% в 2019 году.

EBITDA: за финансовый год увеличилась на 30% г/г, рентабельность выросла на 2,7 п.п. г/г, до 31,4%, при этом рост маржи был поддержан увеличением доли московских больниц.

FCF: достиг 2,8 млрд рублей в 2020 году, чему способствовал рост OCF на 36% (капвложения в целом оставались стабильными по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на уровне 3,9 млрд рублей).

Дивиденды: компания выплатит по итогам года 1,4 млрд рублей (19 рублей на акцию, доходность 3,7%). В будущем MDMG планирует продолжать выплачивать дивиденды дважды в год и, возможно, увеличивать их, если позволит свободный денежный поток. В 2021 году компания также планирует капзатраты в размере 3,5 – 3,7 млрд рублей, что соответствует средним историческим показателям.

Возможности: в 2021 году ключевые проекты включают в себя наращивание мощности многофункционального медицинского центра Лапино-4 (запущен в феврале 2021 года), а во второй половине года — строительство радиологического центра Лапино-3.

Прогноз: Goldman Sachs обновляет свой прогноз с учетом годового отчета. Price-target на 12 месяцев повышена до $8,4 (с 8,0 долларов ранее). Рейтинг по акциям сохранен — «Покупать».
March 24, 2021
#MDMG #аналитика
MDMG сообщила о сильных результатах за I квартал, которые, как и в IV квартале 2020 года, были поддержаны диверсификацией услуг (например, онкологии), расширением флагманского медицинского кластера в Лапино и базового спроса на основные медуслуги для женщин.

Обзор результатов:

Рост продаж:
+40% г / г (+ 50% по сравнению с 1кв19г), что обусловлено ростом количества дней в стационаре на 75% г / г на фоне постепенного восстановления основных услуг, а также продолжающегося развития непрофильных стационарных услуг (например, хирургия и онкология) и расширение флагманского медицинского кластера в Лапино.

Поставки: +11% г / г, средний чек — +2%, что привело к росту выручки от поставок на 14%. Объемы IMV остались отрицательными (-9% в I квартале и -15% г / г по итогам всего года).

Амбулаторное лечение: общий объем вырос на +2% г/г, а выручка — +6%, при этом одним из драйверов роста показателя среднего чека стал лечебно-диагностический центр в Лапино.

С учетом последнего отчета и более сильного восстановления спроса, аналитики Goldman Sachs обновили свой прогноз по MDMG и повысил price-target на 12 месяцев до $9.5 (предыдущий — $8,4), сохранив рейтинг «Покупать».

Инвестбанкиры ожидают, что среднегодовой темп продаж MDMG в 2021–2023 годах составит +12%, а дивиденды могут получить дополнительный потенциал благодаря устойчивому базовому спросу и рентабельности.
May 19, 2021
#MDMG #аналитика
Стратегия развития «Мать и дитя» заставила аналитиков JPMorgan повысить прогнозы по выручке и EBITDA на 2021 и 2022 годы на 30 и 50%. Price-target на конец 2021 года установлен на уровне $11/GDR с рейтингом OW.

Вместо того, чтобы строить новые больницы в регионах, компания успешно развивает высокоприбыльные методы лечения в медицинских центрах Лапино-2 и Лапино-4 (COVID, онкология) и планирует дальнейшее развитие кластера Лапино в МО, что должно послужить катализатором роста EBITDA CAGR в 2020-23 года на 14%. Банкиры ожидают, что инвестиции будут полностью покрыты за счет OCF, что позволит повысить дивы.

2020 год был одним из лучших в истории MDMG. Несмотря на то, что пандемия оказала давление на амбулаторные визиты, компания зафиксировала рост EBITDA на 30% г / г и чистой прибыли на 56% г / г благодаря запуску лечения COVID-19 в Лапино во время первой и второй волн пандемии. Также в феврале MDMG открыла специализированный центр по борьбе с COVID в Лапино-4, который работает в на полную мощность в условиях продолжающейся пандемии.

Новым источником прибыли для MDMG является открывшийся в октябре 2020-го хирургический центр Лапино-2, где компания начала лечить онкологические заболевания, в том числе финансируемые государством. Банкиры ожидают, что это увеличит выручку на 3–3,5 млрд рублей и рост будет быстрым, учитывая дефицит качественной медицинской помощи онкологическим больным.

Если на данном этапе Лапино-2 специализируется на хирургическом лечении и химиотерапии, то в 2023-24 годах компания планирует запустить и лучевую терапию. Планы кластера амбициозны и включают расширение медицинских услуг, направленных на лечение стареющего населения.
June 22, 2021
#MDMG #аналитика
MD Medical Group сообщила о сильных торговых показателях, что говорит о восстановлении спроса на медицинские услуги, высокие показатели недавно запущенных сегментов (онкология) и наращивании операций в Лапино.

Например, руководство ожидает, что загрузка производственных мощностей «Лапино-2» достигнет 40% к концу года, а «Лапино-4» — 80%. Аналитики JPMorgan устанавливают price-target на декабрь 2022 года на уровне $12.10/GDR, сохраняя рейтинг OW, поскольку видят сильную динамику, подкрепленную привлекательными прогнозами.

Основные показатели:

Общая выручка
выросла на +51% г / г за счет увеличения доходов от стационарного (+83% г / г) и амбулаторного (+31% г / г) лечения. Выручка от стационарной помощи обусловлена ​​развертыванием онкологических процедур (+228% г / г в первом полугодии), стабильным увеличением количества больниц в Лапино и частично эффектом низкой базы прошлого года.

Сегмент традиционного женского здоровья также чувствовал себя хорошо: IVF — +42% г / г за счет восстановления объемов, а выручка от родов выросла на 17% г / г (объемы выросли на 10% г / г).

Программа расширения. MDMG планирует построить больницу «Лапино-3» для проведения полного цикла лечения онкологии и «Лапино-5» на 100 коек. В рамках региональной экспансии компания запустит многофункциональную больницу в Домодедово по стандартной модели региональной больницы, а также потенциальную новую больницу в СПБ.

MDMG также может пилотировать новый формат — сеть лабораторий по сбору анализов — в Москве и МО под брендом MD LAB. Компания оценивает капвложения в эти объекты в 12 млрд рублей, которые будут инвестированы в течение трех лет.

Дивиденды. Несмотря на масштабную программу капвложений, MDMG планирует выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов, при этом ожидается, что первая полугодовая выплата будет объявлена ​​в сентябре 2021 года после публикации результатов за полугодие. По оценкам JPMorgan, выплата 50% дает дивдоходность 4%.
July 31, 2021
July 29, 2022
August 11, 2022
August 18, 2022
September 2, 2022
#MDMG #аналитика
Отчет ГК «Мать и дитя». Что помогло выручке, а что ударило по прибыли

ГК «Мать и дитя» опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.

Ключевые финансовые показатели показатели
-Общая выручка выросла на 1,3% г/г до 12 159 млн руб.
-EBITDA снизилась на 5,8% г/г до 3 559 млн руб.
-Рентабельность по EBITDA снизилась на 2,2 п. п. г/г и составила 29,3%.
-Скорректированная чистая прибыль снизилась на 9,4% г/г до 2 393 млн руб. 
-Чистая денежная позиция по состоянию на 30 июня 2022 г. составила 85 млн руб. Показатель Чистая денежная позиция / EBITDA составил 0,0x.

Ключевые операционные показатель
-Количество амбулаторных посещений снизилось на 2,1% г/г до 878 458.
-Снижение количества койко-дней составило 7,4% г/г до 70 937.
-Количество циклов ЭКО увеличилось на 0,8% г/г до 8 223.
-Количество принятых родов выросло на 2,0% г/г до 4 109.

Подробнее
Общая Выручка выросла на 1,3% г/г до 12 159 млн руб. Рост доходов обеспечен стабильным спросом на услуги ЭКО в Москве и МО (+26,4%), плановой загрузкой госпиталей в регионах (+12,4%), а также сильным результатам новых проектов — MD Лахта и MD Тюмень-2. 

EBITDA снизилась на 5,8% г/г до 3 559 млн руб. Рентабельность по EBITDA снизилась на 2,2 п. п. г/г и составила 29,3%, на фоне снижения выручки от услуг по диагностике и лечению COVID-19.

Скорректированная чистая прибыль снизилась на 9,4% г/г до 2 393 млн руб. Рентабельность скорректированной чистой прибыли составила 19,7%. Негативный эффект возник из-за убытков от курсовой разницы на 198 млн руб. 
года. 

Денежный поток от операционной деятельности снизился на 15,9% г/г и составил 3 132 млн руб.

Капитальные затраты (CAPEX) составили 762 млн руб., рост на 7% г/г. Основная доля капитальных затрат приходится на запуск новых проектов — MD Лахта в Санкт-Петербурге, MD Тюмень-2 и амбулаторная клиника в Екатеринбурге.

Чистая денежная позиция по состоянию на 30 июня 2022 г. составила 85 млн руб. Показатель Чистая денежная позиция / EBITDA составил 0,0x. В III квартале 2022 г. досрочно исполнены все обязательства перед банком ВТБ, погашен кредит в размере 2 166 млн руб.
September 5, 2022
September 11, 2022
October 31, 2022
December 5, 2022
December 12, 2022
December 19, 2022