#на_рынке_говорят #RASP #EVRE
Акционеры ЕВРАЗ покупают активы Сибуглемета: эффект на Распадскую
Рома Абрамович и его партнеры подали ходатайство в ФАС на покупку активов Сибуглемета. Того самого, который сейчас в залоге у ВЭБ.рф из-за долгов. И что с того? Нам то какое дело до Сибуглемета?! А вот какое - дочитайте до конца, и поймете, как эта история может отразиться на Распадской.
1. Сибуглемет - качество активов: в целом активы у компании достаточно хорошие - сумарная мощность переработки порядка 12 млн тонн угля. А на балансе висит порядка 300 млн тонн запасов. Понятно почему Рома хочет этот актив забрать себе, но...
2. Долговая нагрузка Сибуглемет: а вот тут-то и всплывает г@вно - на балансе висит 3,5 ярда баксов долга перед ВЭБ.рф. И обслуживать такой долг Компании в одиночку ой как не просто.
3. Объединение с Распадской: Абрамович и его партнеры уже давно думают идею объединить свои активы в единую структуру. И сюда попадает в том числе Распадская. И если это случится, то это может сильно ударить по денежному потоку Распадской, т.к. ей придется часть FCF направлять на обслуживание долгов Сибуглемета. Думаем, не стоит говорить, как это отразится на дивидендах Распадской и ее цене? ;)
Акционеры ЕВРАЗ покупают активы Сибуглемета: эффект на Распадскую
Рома Абрамович и его партнеры подали ходатайство в ФАС на покупку активов Сибуглемета. Того самого, который сейчас в залоге у ВЭБ.рф из-за долгов. И что с того? Нам то какое дело до Сибуглемета?! А вот какое - дочитайте до конца, и поймете, как эта история может отразиться на Распадской.
1. Сибуглемет - качество активов: в целом активы у компании достаточно хорошие - сумарная мощность переработки порядка 12 млн тонн угля. А на балансе висит порядка 300 млн тонн запасов. Понятно почему Рома хочет этот актив забрать себе, но...
2. Долговая нагрузка Сибуглемет: а вот тут-то и всплывает г@вно - на балансе висит 3,5 ярда баксов долга перед ВЭБ.рф. И обслуживать такой долг Компании в одиночку ой как не просто.
3. Объединение с Распадской: Абрамович и его партнеры уже давно думают идею объединить свои активы в единую структуру. И сюда попадает в том числе Распадская. И если это случится, то это может сильно ударить по денежному потоку Распадской, т.к. ей придется часть FCF направлять на обслуживание долгов Сибуглемета. Думаем, не стоит говорить, как это отразится на дивидендах Распадской и ее цене? ;)
#inside #EVRE #RASP
ЕВРАЗ: консолидация Распадской
Че как там корона? Не чихаете?) А то тут Рома из Евраза, Абромович который, пока все в панике шумят, обдумывает как бы Распадскую у себя под крылом консолидировать. Интересно? Читаем дальше:
1. Евраз увеличил долю в Распадской: смотри, Евраз последние 15 месяцев консолидирует акции Распадской и вот на днях довел свою долю до 88,8% (см. график ниже). Полагаем, что пока на рынке шум из-за короны, мало кто обращал на это внимание.
2. Следующий шаг - обязательный выкуп миноров: Роме остается перешагнуть через 95% порог и дальше по классике можно сквизить/высаживать миноров в рамках обязательного выкупа и забирать себе весь актив. Докупить осталось пакет примерно на 66 млн долларов.
3. Зачем это Роме: недавно Рома подал ходатайство в ФАС, чтобы выкупить Сибуглемет у ВЭБа. Подробно читай тут. Сибуглемет - если кратко, то это очень большой потенциал обремененный долгами. В одиночку Сибуглемет со всем г@вном на своем балансе не справится - нужен сильный денежный поток. А вот тут-то и Распадская пригодится. Акционер планирует объединить эти активы в один холдинг и за счет денежного потока с Распадской вытащить Сибуглемет.
Что с этой информацией делать дальше - решать вам ;) Мы лишь даем inside, а вы сами решаете как на этом заработать. Кто-то решит от греха подальше выйти из Распадской, а кто-то захочет заработать на Обратном выкупе. В любом случае, осведомлен - значит вооружен.
Ваше мнение по Распадской?
ЕВРАЗ: консолидация Распадской
Че как там корона? Не чихаете?) А то тут Рома из Евраза, Абромович который, пока все в панике шумят, обдумывает как бы Распадскую у себя под крылом консолидировать. Интересно? Читаем дальше:
1. Евраз увеличил долю в Распадской: смотри, Евраз последние 15 месяцев консолидирует акции Распадской и вот на днях довел свою долю до 88,8% (см. график ниже). Полагаем, что пока на рынке шум из-за короны, мало кто обращал на это внимание.
2. Следующий шаг - обязательный выкуп миноров: Роме остается перешагнуть через 95% порог и дальше по классике можно сквизить/высаживать миноров в рамках обязательного выкупа и забирать себе весь актив. Докупить осталось пакет примерно на 66 млн долларов.
3. Зачем это Роме: недавно Рома подал ходатайство в ФАС, чтобы выкупить Сибуглемет у ВЭБа. Подробно читай тут. Сибуглемет - если кратко, то это очень большой потенциал обремененный долгами. В одиночку Сибуглемет со всем г@вном на своем балансе не справится - нужен сильный денежный поток. А вот тут-то и Распадская пригодится. Акционер планирует объединить эти активы в один холдинг и за счет денежного потока с Распадской вытащить Сибуглемет.
Что с этой информацией делать дальше - решать вам ;) Мы лишь даем inside, а вы сами решаете как на этом заработать. Кто-то решит от греха подальше выйти из Распадской, а кто-то захочет заработать на Обратном выкупе. В любом случае, осведомлен - значит вооружен.
Ваше мнение по Распадской?
#EVRE #market_update
Операционные данные ЕВРАЗа за 4 квартал ощутили улучшение на рынках стали. Посмотрим на ключевые показатели и будем ждать 20 февраля, когда EVRE опубликует финансовые результаты.
Сталь: производство в России выросло на 5%, а продажи — на 13% кв/кв на фоне восстановления внутреннего рынка и экспорта. Средняя цена реализации стали в 4 квартале составила $453/т. Продажи ванадия выросли на 51% кв/кв за счет более высоких темпов производства и восстановления спроса.
Северная Америка: здесь также небольшой рост благодаря восстановлению рынка. Производство стали увеличилось на 27% кв/кв, хотя объемы продаж выросли всего на 6%.
Уголь: добыча сырья выросла на 26% кв/кв, в том числе и за счет возобновления добычи на «Разрезе Распадский». Внешние продажи угольной продукции снизились на 19% кв/кв. Цена на реализованный угольный концентрат опустилась на 2% кв/кв, до $56 за тонну.
Прогноз: на внутреннем рынке ЕВРАЗ ожидает снижения производства передельного чугуна в первом квартале 2021 года и неизменных объемов производства железорудных окатышей и агломерата. В Северной Америке — восстановление объемов производства и продаж стали. В угольной отрасли компания рассчитывает, что добыча необработанного угля в первом квартале вырастет за счет показателей карьера «Разрез Распадский».
Операционные данные ЕВРАЗа за 4 квартал ощутили улучшение на рынках стали. Посмотрим на ключевые показатели и будем ждать 20 февраля, когда EVRE опубликует финансовые результаты.
Сталь: производство в России выросло на 5%, а продажи — на 13% кв/кв на фоне восстановления внутреннего рынка и экспорта. Средняя цена реализации стали в 4 квартале составила $453/т. Продажи ванадия выросли на 51% кв/кв за счет более высоких темпов производства и восстановления спроса.
Северная Америка: здесь также небольшой рост благодаря восстановлению рынка. Производство стали увеличилось на 27% кв/кв, хотя объемы продаж выросли всего на 6%.
Уголь: добыча сырья выросла на 26% кв/кв, в том числе и за счет возобновления добычи на «Разрезе Распадский». Внешние продажи угольной продукции снизились на 19% кв/кв. Цена на реализованный угольный концентрат опустилась на 2% кв/кв, до $56 за тонну.
Прогноз: на внутреннем рынке ЕВРАЗ ожидает снижения производства передельного чугуна в первом квартале 2021 года и неизменных объемов производства железорудных окатышей и агломерата. В Северной Америке — восстановление объемов производства и продаж стали. В угольной отрасли компания рассчитывает, что добыча необработанного угля в первом квартале вырастет за счет показателей карьера «Разрез Распадский».
#EVRE #insider_monitor
Совсем скоро, а именно 25 февраля, «Евраз» должен опубликовать финансовые результаты за второе полугодие. В целом, это должны быть хорошие цифры, но наши друзья инвестбанкиры прогнозируют, что дивиденды могут сократить на 10%.
Ключевые показатели будущего отчета:
Выручка: с учетом операционных результатов за 4 квартал, есть все основания считать, что консолидированная выручка останется в целом стабильной на уровне $4,93 млрд. FCF должен увеличиться на 35% до 426 млн.
EBITDA: здесь ожидаем +5% за счет улучшения показателей себестоимости при поддержке ослабления рубля на 8%. Инвестбанкиры ожидают, что EBITDA составит $148/тонна, а EBITDA margin при этом сократится на 1,3 п.п. до 22,8%.
Задолженность: чистый долг должен снизиться с $3,59 млрд на конец первого полугодия до $3,45 млрд. В целом, показатель чистый долг/EBITDA за второе полугодие должен остаться на уровне 1,6x.
Дивиденды: сначала стоит напомнить, что дивидендная политика «Евраза» предполагает выплату только минимальной суммы в $150 млн на полугодовой основе, и конкретный процент FCF потока не указан. В настоящее время инвесторы ожидают выплаты 62% за вторую половину 2020 года. При таком раскладе общая выплата за весь год составит 75% от свободного денежного потока.
Совсем скоро, а именно 25 февраля, «Евраз» должен опубликовать финансовые результаты за второе полугодие. В целом, это должны быть хорошие цифры, но наши друзья инвестбанкиры прогнозируют, что дивиденды могут сократить на 10%.
Ключевые показатели будущего отчета:
Выручка: с учетом операционных результатов за 4 квартал, есть все основания считать, что консолидированная выручка останется в целом стабильной на уровне $4,93 млрд. FCF должен увеличиться на 35% до 426 млн.
EBITDA: здесь ожидаем +5% за счет улучшения показателей себестоимости при поддержке ослабления рубля на 8%. Инвестбанкиры ожидают, что EBITDA составит $148/тонна, а EBITDA margin при этом сократится на 1,3 п.п. до 22,8%.
Задолженность: чистый долг должен снизиться с $3,59 млрд на конец первого полугодия до $3,45 млрд. В целом, показатель чистый долг/EBITDA за второе полугодие должен остаться на уровне 1,6x.
Дивиденды: сначала стоит напомнить, что дивидендная политика «Евраза» предполагает выплату только минимальной суммы в $150 млн на полугодовой основе, и конкретный процент FCF потока не указан. В настоящее время инвесторы ожидают выплаты 62% за вторую половину 2020 года. При таком раскладе общая выплата за весь год составит 75% от свободного денежного потока.
#EVRE #аналитика
Евраз опубликовал результаты за 2 полугодие 2020 года. Компании удалось сгенерировать сильный свободный денежный поток, а соотношение чистая прибыль/EBITDA составило 1,5x. Посмотрим на основные показатели:
EBITDA: по итогам второго полугодия составила около $1,1 млрд, а общая выручка — $4,77 млрд, что на процент ниже консенсуса Интерфакса.
Баланс: скорректированный FCF во втором полугодии составил $698 млн в основном за счет высвобождения оборотного капитала. В сочетании с влиянием курсовой разницы, чистый долг Евраза на декабрь 2020-го снизился до $3,3 млрд, что привело к скорректированному показателю чистый долг/ EBITDA в 1,5х.
Дивиденды: СД объявил окончательный дивиденд на 2020 финансовый год в размере $0,30 на акцию, что подразумевает общую выплату в размере $437 млн. Таким образом, заявленная промежуточная дивдоходность за второе полугодие составляет 4%, что несколько ниже среднего значения по отрасли.
Капвложения: Евраз прогнозирует капвложения на 2021 финансовый год в размере $1,0 млрд. Компания решила продолжить проект модернизации рельсобалочного стана на «Евраз НТМК», но отложить реализацию проекта строительства цеха плоского литья и прокатки на «Евраз ЗСМК». Проект нового завода в Пуэбло (США) продолжается в соответствии с графиком.
Евраз опубликовал результаты за 2 полугодие 2020 года. Компании удалось сгенерировать сильный свободный денежный поток, а соотношение чистая прибыль/EBITDA составило 1,5x. Посмотрим на основные показатели:
EBITDA: по итогам второго полугодия составила около $1,1 млрд, а общая выручка — $4,77 млрд, что на процент ниже консенсуса Интерфакса.
Баланс: скорректированный FCF во втором полугодии составил $698 млн в основном за счет высвобождения оборотного капитала. В сочетании с влиянием курсовой разницы, чистый долг Евраза на декабрь 2020-го снизился до $3,3 млрд, что привело к скорректированному показателю чистый долг/ EBITDA в 1,5х.
Дивиденды: СД объявил окончательный дивиденд на 2020 финансовый год в размере $0,30 на акцию, что подразумевает общую выплату в размере $437 млн. Таким образом, заявленная промежуточная дивдоходность за второе полугодие составляет 4%, что несколько ниже среднего значения по отрасли.
Капвложения: Евраз прогнозирует капвложения на 2021 финансовый год в размере $1,0 млрд. Компания решила продолжить проект модернизации рельсобалочного стана на «Евраз НТМК», но отложить реализацию проекта строительства цеха плоского литья и прокатки на «Евраз ЗСМК». Проект нового завода в Пуэбло (США) продолжается в соответствии с графиком.
