🧐 Спотовые цены, портовые хабы и тысячи кубометров - как формируется цена на газ?
Пока природный газ проходит свой путь от скважины до конечного потребителя, он оценивается не один раз –- поэтому вдоль цепочки поставок возникает несколько типов цен.
В международной торговле используют спотовые цены на природный газ на границе или на газораспределительных хабах. Для СПГ — в портовом хабе или в перевалочном пункте на условиях поставки FOB или DES (согласно Incoterms).
🛢 Ранее цена газа определялась как производное значение от цен на нефть (oil price escalation, OPE), поскольку нефть была доминирующим энергоресурсом в мире. Кстати, большинство контрактов Газпрома ранее заключались с частичной привязкой к нефти в формуле цены.
Сегодня формула видоизменилась: от 40% до 60% конечной цены газа на хабе определяется как производное от нефти, а остальная часть цены — на основании привязки к спотовой цене газа на каком-либо крупной европейском хабе.
В последние годы вопросы подобного ценообразования газа для оптовых сделок вызывали ожесточенные споры, в том числе судебные.
🔍 Активное развитие СПГ-отрасли и нестабильность нефтяных котировок заставили многих участников рынка перейти на свободную (конкурентную) модель ценообразования газа (gas-on-gas competition,GOG).
📍 В данном случае формирование цены на газ определяется исключительно спотовыми ценами, без какой-либо привязки к котировкам расчетных (беспоставочных) деривативов.
#IF_образование #нефтянка
Пока природный газ проходит свой путь от скважины до конечного потребителя, он оценивается не один раз –- поэтому вдоль цепочки поставок возникает несколько типов цен.
В международной торговле используют спотовые цены на природный газ на границе или на газораспределительных хабах. Для СПГ — в портовом хабе или в перевалочном пункте на условиях поставки FOB или DES (согласно Incoterms).
🛢 Ранее цена газа определялась как производное значение от цен на нефть (oil price escalation, OPE), поскольку нефть была доминирующим энергоресурсом в мире. Кстати, большинство контрактов Газпрома ранее заключались с частичной привязкой к нефти в формуле цены.
Сегодня формула видоизменилась: от 40% до 60% конечной цены газа на хабе определяется как производное от нефти, а остальная часть цены — на основании привязки к спотовой цене газа на каком-либо крупной европейском хабе.
В последние годы вопросы подобного ценообразования газа для оптовых сделок вызывали ожесточенные споры, в том числе судебные.
🔍 Активное развитие СПГ-отрасли и нестабильность нефтяных котировок заставили многих участников рынка перейти на свободную (конкурентную) модель ценообразования газа (gas-on-gas competition,GOG).
📍 В данном случае формирование цены на газ определяется исключительно спотовыми ценами, без какой-либо привязки к котировкам расчетных (беспоставочных) деривативов.
#IF_образование #нефтянка
👊 Газовый хаб – это точка, в которой происходит обмен правом собственности на газ между продавцом и покупателем. Представляет собой пересечение нескольких газопроводов в сочетании с прилежащими газохранилищами и/или СПГ-терминалами.
👊 Цена FOB (Free On Board, свободно на борту) – это цена на СПГ (или любой другой товар транспортируемый водным транспортом) в точке погрузки, в которой учтены все затраты продавца на сам газ, его переработку и транспортировку до СПГ-терминала, а также стоимость сжижения и погрузки на борт судна. Однако, цена FOB не включает стоимость транспортировки СПГ-танкером и регазификацию.
👊 Цена DES (Delivered Ex-Ship) – цена на СПГ в точке разгрузки. Включает те же издержки, что и цена FOB, плюс стоимость транспортировки СПГ-танкером.
#IF_образование #нефтянка
👊 Цена FOB (Free On Board, свободно на борту) – это цена на СПГ (или любой другой товар транспортируемый водным транспортом) в точке погрузки, в которой учтены все затраты продавца на сам газ, его переработку и транспортировку до СПГ-терминала, а также стоимость сжижения и погрузки на борт судна. Однако, цена FOB не включает стоимость транспортировки СПГ-танкером и регазификацию.
👊 Цена DES (Delivered Ex-Ship) – цена на СПГ в точке разгрузки. Включает те же издержки, что и цена FOB, плюс стоимость транспортировки СПГ-танкером.
#IF_образование #нефтянка
🌚 5 января. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3359,15 (+0,3%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1426,11 (+0,1%)
🛢 Нефть Brent: $53,21 (+4,9%)
💵 USD/RUB: 74,27 (-0,1%)
💶 EUR/RUB: 91,16 (+0,2%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Как формируется цена на газ? 3 варианта.
• Спотовая цена газа в Европе в первый день торгов в новом году штурмовала отметку в $250 за тысячу кубометров.
• РФ и Саудовская Аравия достигли компромисса по добыче нефти ОПЕК+ в феврале.
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3359,15 (+0,3%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1426,11 (+0,1%)
🛢 Нефть Brent: $53,21 (+4,9%)
💵 USD/RUB: 74,27 (-0,1%)
💶 EUR/RUB: 91,16 (+0,2%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Как формируется цена на газ? 3 варианта.
• Спотовая цена газа в Европе в первый день торгов в новом году штурмовала отметку в $250 за тысячу кубометров.
• РФ и Саудовская Аравия достигли компромисса по добыче нефти ОПЕК+ в феврале.
#итогидня
🌝 5 января. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 706,11 (+0,15%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 774,83 (+0,61%)
💵 DXY: 89.64 (-0,26%)
🥇 Золото ($): 1946.55 (+0,24%)
🇺🇸 Главные события США:
• Оценка Essex Property Trust. Ставим на жилье в Калифорнии?
• CrowdStrike Holdings - передовые технологии и перспективный рынок. Не слишком ли дорого?
• США внесли в черный список китайские компании за продажу материалов сталеварам Ирана.
• EC хочет закупить еще 300 млн доз вакцины от Pfizer-Biontech (несмотря на возросшее количество несчастных случаев).
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 706,11 (+0,15%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 774,83 (+0,61%)
💵 DXY: 89.64 (-0,26%)
🥇 Золото ($): 1946.55 (+0,24%)
🇺🇸 Главные события США:
• Оценка Essex Property Trust. Ставим на жилье в Калифорнии?
• CrowdStrike Holdings - передовые технологии и перспективный рынок. Не слишком ли дорого?
• США внесли в черный список китайские компании за продажу материалов сталеварам Ирана.
• EC хочет закупить еще 300 млн доз вакцины от Pfizer-Biontech (несмотря на возросшее количество несчастных случаев).
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 6 января (среда)
Новости американских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Mastercard, Verizon Communications, Toronto-Dominion Bank, American Express Company и Progressive
Экономические события
📊 В 16:15 мы узнаем изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за декабрь (прогноз 88к)
🛢 В 18:30 будут опубликованы запасы сырой нефти США по данным EIA (прогноз -1,5 млн)
📔 В 22:00 в США будут опубликованы протоколы FOMC, отчет о совещании комитета по ставкам. Представляет подробную картину относительно позиции FOMC по денежно-кредитной политике.
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости американских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Mastercard, Verizon Communications, Toronto-Dominion Bank, American Express Company и Progressive
Экономические события
📊 В 16:15 мы узнаем изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за декабрь (прогноз 88к)
🛢 В 18:30 будут опубликованы запасы сырой нефти США по данным EIA (прогноз -1,5 млн)
📔 В 22:00 в США будут опубликованы протоколы FOMC, отчет о совещании комитета по ставкам. Представляет подробную картину относительно позиции FOMC по денежно-кредитной политике.
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
☀️ 6 января: открытие
Фон на рынках достаточно смешанный. Отсутствуют стимулы для продолжения роста, но и не появляется серьезных причин для падения.
Заражения растут, Трамп продолжает нападки на Китай, а ОПЕК+ все-таки договорился.
Goldman считает, что решение Саудитов сократить добычу на дополнительные 1 мб/с в феврале и марте является тревожным сигналом и обусловлено ожиданиями королевства по снижению спроса на фоне новых локдаунов.
Стало известно, что вероятность победы демократов на выборах в Сенат увеличилась. Инвесторы продолжают следить за ходом голосования - от его исходов будет зависеть политика нового президента.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 684,6K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 86 866,6K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3726,9 (+0,71%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3714,0 (-0,13%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3550,9 (+0,63%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27055,9 (-0,38%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $54,0 (+0,9%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3367,6 (+0,26%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1441,5 (+1,10%)
💵 USD/RUB: 73,5 (-0,75%)
💶 EUR/RUB: 90,7 (-0,49%)
#открытие
Фон на рынках достаточно смешанный. Отсутствуют стимулы для продолжения роста, но и не появляется серьезных причин для падения.
Заражения растут, Трамп продолжает нападки на Китай, а ОПЕК+ все-таки договорился.
Goldman считает, что решение Саудитов сократить добычу на дополнительные 1 мб/с в феврале и марте является тревожным сигналом и обусловлено ожиданиями королевства по снижению спроса на фоне новых локдаунов.
Стало известно, что вероятность победы демократов на выборах в Сенат увеличилась. Инвесторы продолжают следить за ходом голосования - от его исходов будет зависеть политика нового президента.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 684,6K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 86 866,6K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3726,9 (+0,71%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3714,0 (-0,13%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3550,9 (+0,63%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27055,9 (-0,38%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $54,0 (+0,9%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3367,6 (+0,26%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1441,5 (+1,10%)
💵 USD/RUB: 73,5 (-0,75%)
💶 EUR/RUB: 90,7 (-0,49%)
#открытие
📑 Роль бюллетеней в формировании спотовых цен на газ
При формировании контрактной цены на поставку газа, участники рынка применяют бюллетень средневзвешенных цен на газ, по которым прошли сделки за прошедший период.
Эти бюллетени формируют такие информационные агентства, как S&P Global Platt's или Argus. Годовая подписка на их издания стоит от $10k до $20k.
🌎 Эти агентства имеют представителей во всех странах и крупных портах мира, которые регистрируют параметры осуществляемых сделок и тем самым формируют стоимость бенчмарка в портах и хабах.
📑 На основании бюллетеня стороны определяют средневзвешенную цену за неделю (или за несколько недель), предшествующих физической поставке газа, и определяют дисконт или премию к полученному значению.
Размер дисконта или премии, как и сам факт предоставления премии или дисконта зависит исключительно от рыночной конъюнктуры: спроса и предложения.
🔹 Если спрос активен и его объемы растут, грузоотправители торгуются с грузополучателями о размере премии к цене бенчмарка.
🔹 То же правило применимо к дисконту в случае снижения спроса.
👊 Как формируется цена на газ
👊 Сложные термины
#IF_образование #нефтянка
При формировании контрактной цены на поставку газа, участники рынка применяют бюллетень средневзвешенных цен на газ, по которым прошли сделки за прошедший период.
Эти бюллетени формируют такие информационные агентства, как S&P Global Platt's или Argus. Годовая подписка на их издания стоит от $10k до $20k.
🌎 Эти агентства имеют представителей во всех странах и крупных портах мира, которые регистрируют параметры осуществляемых сделок и тем самым формируют стоимость бенчмарка в портах и хабах.
📑 На основании бюллетеня стороны определяют средневзвешенную цену за неделю (или за несколько недель), предшествующих физической поставке газа, и определяют дисконт или премию к полученному значению.
Размер дисконта или премии, как и сам факт предоставления премии или дисконта зависит исключительно от рыночной конъюнктуры: спроса и предложения.
🔹 Если спрос активен и его объемы растут, грузоотправители торгуются с грузополучателями о размере премии к цене бенчмарка.
🔹 То же правило применимо к дисконту в случае снижения спроса.
👊 Как формируется цена на газ
👊 Сложные термины
#IF_образование #нефтянка
🔻 Vornado Realty Trust - еще один падший рейт
🏢 #VNO владеет:
• Более 20 млн кв.футов офисов в Нью-Йорке
• Более 2,4 млн кв.футов торгово-розничных площадей в основных районах Манхэттена, включая Fifth Avenue, Madison Avenue и Times Square
• Почти 2000 жилыми квартирами премиум-класса в центре Нью-Йорка.
• 32%-ной долой в Alexander's (#ALX) — еще один NYC REIT.
За пределами Нью-Йорка в портфеле Vornado небоскреб “555” в Сан-Франциско, культовое здание “theMART” в Чикаго и отель в Филадельфии.
Акции Vornado торгуются 48%-ным дисконтом к ценам февраля 2020 года, т.к. Нью-Йорк пострадал от пандемии сильнее остальных городов.
👊 Проблемы VNO в 1П2020 г.:
• Несколько месяцев были закрыты большинство розничных торговых площадей
• Снижены ставки по арендной плате и списаны 50,17 млн дебиторской задолженности по аренде
• Пришлось закрыть отель «Пенсильвания» и отменить выставки в theMART до конца 2020 г.
Несмотря на это, заполняемость офисных помещений в 3КВ20 составила — 96%, сборы арендной платы — 93%, в том числе 95% — с офисных помещений и 82% — с объектов розничной торговли.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🏢 #VNO владеет:
• Более 20 млн кв.футов офисов в Нью-Йорке
• Более 2,4 млн кв.футов торгово-розничных площадей в основных районах Манхэттена, включая Fifth Avenue, Madison Avenue и Times Square
• Почти 2000 жилыми квартирами премиум-класса в центре Нью-Йорка.
• 32%-ной долой в Alexander's (#ALX) — еще один NYC REIT.
За пределами Нью-Йорка в портфеле Vornado небоскреб “555” в Сан-Франциско, культовое здание “theMART” в Чикаго и отель в Филадельфии.
Акции Vornado торгуются 48%-ным дисконтом к ценам февраля 2020 года, т.к. Нью-Йорк пострадал от пандемии сильнее остальных городов.
👊 Проблемы VNO в 1П2020 г.:
• Несколько месяцев были закрыты большинство розничных торговых площадей
• Снижены ставки по арендной плате и списаны 50,17 млн дебиторской задолженности по аренде
• Пришлось закрыть отель «Пенсильвания» и отменить выставки в theMART до конца 2020 г.
Несмотря на это, заполняемость офисных помещений в 3КВ20 составила — 96%, сборы арендной платы — 93%, в том числе 95% — с офисных помещений и 82% — с объектов розничной торговли.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🔬 Оценка Vornado Realty Trust #VNO
Для инвестиций в REIT в текущих условиях нужно искать эмитентов с сильными балансами и первоклассным расположением недвижимости.
💼 VNO отвечает этим условиям за счет одного из лучших портфелей недвижимости в США и высокого покрытия процентов и краткосрочной кредиторской задолженности:
• Чистый долг / FFO: 7,1x
• Покрытие процентов: 6.1x
• Долг / общие активы: 37,5%
• Наличные и эквиваленты: $1,411 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 5,7х
• ROA - всего 0,57%. Такое низкое значение обусловлено неденежными списаниями результатов инвестиций. Среднее 5-ти летнее значение ROA составляет 3,36%.
📉 Аналогично #ESS и #SLG, #VNO стоит так дешево впервые с кризиса 2008 года:
• P/FFO (FWD): 11.6х, - почти в 2 раза ниже исторического значения 20,5х.
• Отношение капитализации к СЧА (NAV) составляет 1,02х, в сравнении с медианным 5-ти летним значением 1,74х.
Шорт Селлеры и здесь приложили руку: Short Interest = 15.6%
💡 Хотя краткосрочные проблемы Нью-Йорка сохранятся, Vornado — неплохая альтернатива с точки зрения диверсификации REIT в портфеле для долгосрочных инвесторов.
💸 В качестве премии за ожидание восстановления, акционеры #VNO получат 4,165% годовой дивдоходности (за вычетом 30% налога).
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
Для инвестиций в REIT в текущих условиях нужно искать эмитентов с сильными балансами и первоклассным расположением недвижимости.
💼 VNO отвечает этим условиям за счет одного из лучших портфелей недвижимости в США и высокого покрытия процентов и краткосрочной кредиторской задолженности:
• Чистый долг / FFO: 7,1x
• Покрытие процентов: 6.1x
• Долг / общие активы: 37,5%
• Наличные и эквиваленты: $1,411 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 5,7х
• ROA - всего 0,57%. Такое низкое значение обусловлено неденежными списаниями результатов инвестиций. Среднее 5-ти летнее значение ROA составляет 3,36%.
📉 Аналогично #ESS и #SLG, #VNO стоит так дешево впервые с кризиса 2008 года:
• P/FFO (FWD): 11.6х, - почти в 2 раза ниже исторического значения 20,5х.
• Отношение капитализации к СЧА (NAV) составляет 1,02х, в сравнении с медианным 5-ти летним значением 1,74х.
Шорт Селлеры и здесь приложили руку: Short Interest = 15.6%
💡 Хотя краткосрочные проблемы Нью-Йорка сохранятся, Vornado — неплохая альтернатива с точки зрения диверсификации REIT в портфеле для долгосрочных инвесторов.
💸 В качестве премии за ожидание восстановления, акционеры #VNO получат 4,165% годовой дивдоходности (за вычетом 30% налога).
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🌱 Когда ну очень хочется приобщиться к ESG
Одно из направлений концепции устойчивого развития - recycling (переработка мусора / повторное использование отходов). Если очень постараться, то можно своим рублем принять участие в этом тренде.
С большой натяжкой даже покупка компании IBM, которая самостоятельно перерабатывает ~89% неопасных отходов, делает вас инвестором в Recycle.
♻️ Но есть компании, для которых переработка отходов - основной вид деятельности. Вот правда они либо непубличные, либо очень мелкие и недоступные на СПб. Какой выход? Инвестировать в сектор "waste management".
🇺🇸 Считается, что американцы производят больше всех мусора на душу населения - порядка 2 кг в день. Более 34% этих отходов подвергаются переработке.
Главным трендом в секторе "waste management" ("управление отходами") является переработка отходов и их конвертация в экологически чистую энергию.
🚛 Сам сектор нециклический, так как мусор появляется практически от любой деятельности человека. Однако, развитие тенденции на уменьшение отходов и их самостоятельную переработку - существенная угроза для консервативных игроков.
🔍 Главный представитель отрасли - Waste Management #WM. В следующих постах взглянем на него подробнее.
#IF_сектор #IF_акции_США
Одно из направлений концепции устойчивого развития - recycling (переработка мусора / повторное использование отходов). Если очень постараться, то можно своим рублем принять участие в этом тренде.
С большой натяжкой даже покупка компании IBM, которая самостоятельно перерабатывает ~89% неопасных отходов, делает вас инвестором в Recycle.
♻️ Но есть компании, для которых переработка отходов - основной вид деятельности. Вот правда они либо непубличные, либо очень мелкие и недоступные на СПб. Какой выход? Инвестировать в сектор "waste management".
🇺🇸 Считается, что американцы производят больше всех мусора на душу населения - порядка 2 кг в день. Более 34% этих отходов подвергаются переработке.
Главным трендом в секторе "waste management" ("управление отходами") является переработка отходов и их конвертация в экологически чистую энергию.
🚛 Сам сектор нециклический, так как мусор появляется практически от любой деятельности человека. Однако, развитие тенденции на уменьшение отходов и их самостоятельную переработку - существенная угроза для консервативных игроков.
🔍 Главный представитель отрасли - Waste Management #WM. В следующих постах взглянем на него подробнее.
#IF_сектор #IF_акции_США
🔍 Waste Management - американская компания по управлению отходами в США и Канаде. Лидирует в переработке отходов и свалочного газа.
Самые крупные акционеры:
• The Vanguard Group - 7,9%
• BlackRock - 5,3%
• Bill & Melinda Gates Foundation и Cascade Investments - фонды, основанные Биллом Гейтсом, - владеют 4,4% и 3,5% соответственно
Сегменты бизнеса по выручке (на 3 квартал 2020 года):
• Сбор мусора - 53,6%
• Перевозка мусора - 10,3%
• Свалки - 20,2%
• Переработка - 6,2%
• Другое - 9,8%
В категорию "другое" входит очень перспективное направление конвертации свалочного газа в энергию.
♻️ Компания занимается поставкой вторсырья в азиатские страны, где его перерабатывают и поставляют на мировой рынок. На протяжении последних лет выручка от этого сегмента стабильно падает (в среднем на 5% последние 5 лет) из-за падения цен на сырье.
Одной из угроз всего сектора переработки является торговая война с Китаем: в случае ограничения экспорта доходы от этого вида деятельности продолжат снижаться.
♻️ С помощью передовых технологий более половины свалочного газа улавливается и конвертируется в электроэнергию, которая может быть использована для питания жилых домов и предприятий.
🚛 В 2020 году компания взяла на себя обязательство найти способы использования свалочного газа для заправки собственных грузовиков.
Чтоб казаться еще экологичнее WM сотрудничает с Citizens Energy Corporation и Captona Partners, устанавливая на закрытых свалках солнечные батареи.
#IF_обзор #IF_акции_США
Самые крупные акционеры:
• The Vanguard Group - 7,9%
• BlackRock - 5,3%
• Bill & Melinda Gates Foundation и Cascade Investments - фонды, основанные Биллом Гейтсом, - владеют 4,4% и 3,5% соответственно
Сегменты бизнеса по выручке (на 3 квартал 2020 года):
• Сбор мусора - 53,6%
• Перевозка мусора - 10,3%
• Свалки - 20,2%
• Переработка - 6,2%
• Другое - 9,8%
В категорию "другое" входит очень перспективное направление конвертации свалочного газа в энергию.
♻️ Компания занимается поставкой вторсырья в азиатские страны, где его перерабатывают и поставляют на мировой рынок. На протяжении последних лет выручка от этого сегмента стабильно падает (в среднем на 5% последние 5 лет) из-за падения цен на сырье.
Одной из угроз всего сектора переработки является торговая война с Китаем: в случае ограничения экспорта доходы от этого вида деятельности продолжат снижаться.
♻️ С помощью передовых технологий более половины свалочного газа улавливается и конвертируется в электроэнергию, которая может быть использована для питания жилых домов и предприятий.
🚛 В 2020 году компания взяла на себя обязательство найти способы использования свалочного газа для заправки собственных грузовиков.
Чтоб казаться еще экологичнее WM сотрудничает с Citizens Energy Corporation и Captona Partners, устанавливая на закрытых свалках солнечные батареи.
#IF_обзор #IF_акции_США
👆 #WM имеет в активах более 240 полигонов, что является скорее негативной стороной, поскольку свалки требуют высоких капитальных расходов.
✅ Компания инвестирует в технологии по переработке, однако уступает в гибкости мелким конкурентам, которые не обременены такими свалочными активами, и просто берут полигоны в аренду (у того же WM).
Waste Management расширяется и захватывает рынок: 30 октября была поглощена Advanced Disposal за $4,8 млрд.
Самыми крупными конкурентами являются Republic Services #RSG и Waste Connections #WCN. Обе обладают более низкой долговой нагрузкой:
• Waste Management Debt/Equity = 1,46
• Republic Services Debt/Equity = 1,05
• Waste Connections Debt/Equity = 0,71
Однако, они также обременены большими свалочными активами и значительно уступают в рентабельности бизнеса.
📍Вывод: Перспектива развития технологий переработки свалочного газа в энергию, поглощения и высокая диверсификация бизнеса - сильные стороны компании, однако WM "тяжелая на подъем" и не имеет значительных преимуществ перед конкурентами, а рост её цены в последние годы не подкреплен финансовыми показателями.
#IF_обзор #IF_акции_США
✅ Компания инвестирует в технологии по переработке, однако уступает в гибкости мелким конкурентам, которые не обременены такими свалочными активами, и просто берут полигоны в аренду (у того же WM).
Waste Management расширяется и захватывает рынок: 30 октября была поглощена Advanced Disposal за $4,8 млрд.
Самыми крупными конкурентами являются Republic Services #RSG и Waste Connections #WCN. Обе обладают более низкой долговой нагрузкой:
• Waste Management Debt/Equity = 1,46
• Republic Services Debt/Equity = 1,05
• Waste Connections Debt/Equity = 0,71
Однако, они также обременены большими свалочными активами и значительно уступают в рентабельности бизнеса.
📍Вывод: Перспектива развития технологий переработки свалочного газа в энергию, поглощения и высокая диверсификация бизнеса - сильные стороны компании, однако WM "тяжелая на подъем" и не имеет значительных преимуществ перед конкурентами, а рост её цены в последние годы не подкреплен финансовыми показателями.
#IF_обзор #IF_акции_США
🌚 6 января. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3371,03 (+0,3%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1436,71 (+0,7%)
🛢 Нефть Brent: $54,28 (+1,4%)
💵 USD/RUB: 73,98 (-0,1%)
💶 EUR/RUB: 90,99 (-0,0%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Роль бюллетеней в формировании спотовых цен на газ.
• Газпром снизил транзит газа через Украину.
• «Академик Черский» вернулся к месту строительства «Северного потока-2».
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3371,03 (+0,3%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1436,71 (+0,7%)
🛢 Нефть Brent: $54,28 (+1,4%)
💵 USD/RUB: 73,98 (-0,1%)
💶 EUR/RUB: 90,99 (-0,0%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Роль бюллетеней в формировании спотовых цен на газ.
• Газпром снизил транзит газа через Украину.
• «Академик Черский» вернулся к месту строительства «Северного потока-2».
#итогидня
🌝 6 января. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 764,30 (+1%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 834,62 (+0,12%)
💵 DXY: 89.71 (+0,31%)
🥇 Золото ($): 1908.00 (-2,09%)
🇺🇸 Главные события США:
• Vornado Realty Trust - еще один падший рейт. Оценка.
• Еще один способ инвестировать в ESG? Обзор Waste Management (Часть 1 / Часть 2).
• EMA рекомендовало дать условное разрешение на использование вакцины от Moderna.
• Кандидат от Демократической партии Рафаэль Уорнок победил на выборах в Сенат США в штате Джорджия.
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за декабрь составило 123к.
• NYSE в итоге решила совершить делистинг 3 китайских телекоммуникационных гигантов.
• Запасы сырой нефти США по данным EIA - -8,010M.
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 764,30 (+1%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 834,62 (+0,12%)
💵 DXY: 89.71 (+0,31%)
🥇 Золото ($): 1908.00 (-2,09%)
🇺🇸 Главные события США:
• Vornado Realty Trust - еще один падший рейт. Оценка.
• Еще один способ инвестировать в ESG? Обзор Waste Management (Часть 1 / Часть 2).
• EMA рекомендовало дать условное разрешение на использование вакцины от Moderna.
• Кандидат от Демократической партии Рафаэль Уорнок победил на выборах в Сенат США в штате Джорджия.
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за декабрь составило 123к.
• NYSE в итоге решила совершить делистинг 3 китайских телекоммуникационных гигантов.
• Запасы сырой нефти США по данным EIA - -8,010M.
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 7 января (четверг)
Новости американских компаний
💸 Micron Technology и Walgreens Boots Alliance опубликуют финансовые результаты за прошедший квартал
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций AT&T и Intuit
Экономические события
🎄 Рождество: выходной в России
📔 В 12:00 будет опубликован ежемесячный отчет ЕЦБ
📊 В 13:00 станет известен предварительный ИПЦ Евросоюза за декабрь (прогноз -0,2% г/г)
🗣 В 15:30 будет сделано заявление ЕЦБ по монетарной политике
📊 В 16:30 США опубликуют число первичных заявок на получение пособий по безработице (прогноз 800к)
📊 В 18:00 мы узнаем индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM за декабрь (прогноз 54,6)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости американских компаний
💸 Micron Technology и Walgreens Boots Alliance опубликуют финансовые результаты за прошедший квартал
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций AT&T и Intuit
Экономические события
🎄 Рождество: выходной в России
📔 В 12:00 будет опубликован ежемесячный отчет ЕЦБ
📊 В 13:00 станет известен предварительный ИПЦ Евросоюза за декабрь (прогноз -0,2% г/г)
🗣 В 15:30 будет сделано заявление ЕЦБ по монетарной политике
📊 В 16:30 США опубликуют число первичных заявок на получение пособий по безработице (прогноз 800к)
📊 В 18:00 мы узнаем индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM за декабрь (прогноз 54,6)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
☀️ 7 января: открытие
Сенат под контролем демократов - рынки в зеленой зоне. Инвесторы ждут увеличение фискальных стимулов и более предсказуемой политики от Байдена и Конгресса. Вооруженные протесты сторонников Трампа не помешали главному американскому индексу закрыться в плюсе по итогам торгов в среду.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 781,1K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 87 652,9K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3748,1 (+0,57%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3768,0 (+0,74%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3576,2 (+0,71%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27490,0 (+1,60%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $54,8 (+1,14%)
💵 USD/RUB: 73,9 (-0,12%)
💶 EUR/RUB: 90,9 (-0,16%)
#открытие
Сенат под контролем демократов - рынки в зеленой зоне. Инвесторы ждут увеличение фискальных стимулов и более предсказуемой политики от Байдена и Конгресса. Вооруженные протесты сторонников Трампа не помешали главному американскому индексу закрыться в плюсе по итогам торгов в среду.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 781,1K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 87 652,9K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3748,1 (+0,57%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3768,0 (+0,74%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3576,2 (+0,71%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27490,0 (+1,60%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $54,8 (+1,14%)
💵 USD/RUB: 73,9 (-0,12%)
💶 EUR/RUB: 90,9 (-0,16%)
#открытие
🥇 Goldman Sachs - новая веха в банкинге
#GS — ведущая глобальная инвестиционно-банковская компания.
60% чистой выручки генерируется в Северной и Южной Америке, 15% в Азии и 25% в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке.
За последние два года Goldman Sachs создал инновационную цифровую платформу BaaS, которая сочетает в себе традиционные услуги управления денежными средствами, потребительские депозиты и транзакционное обслуживание на единой платформе, которая позиционирует компанию как технологическую.
BaaS быстро растет и представляет угрозу для классических банков, поскольку дает нефинансовым компаниям возможность предлагать банковские продукты и услуги.
🌍 Ожидается, что к 2030 г. BaaS станет рынком с оборотом > $5,0 трлн (~5% от мирового ВВП).
Недавно с Goldman Sachs по модели BaaS начали сотрудничать Big Tech:
• Apple — обработка платежей Apple Pay,
• Google, — Google Pay.
• Британский онлайн-банк Saga и пр.
📍Этот сдвиг открывает огромные перспективы для Goldman Sachs и приведет к смене парадигмы оценки этого банка инвесторами.
#IF_обзор #IF_акции_США #банки
#GS — ведущая глобальная инвестиционно-банковская компания.
60% чистой выручки генерируется в Северной и Южной Америке, 15% в Азии и 25% в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке.
За последние два года Goldman Sachs создал инновационную цифровую платформу BaaS, которая сочетает в себе традиционные услуги управления денежными средствами, потребительские депозиты и транзакционное обслуживание на единой платформе, которая позиционирует компанию как технологическую.
BaaS быстро растет и представляет угрозу для классических банков, поскольку дает нефинансовым компаниям возможность предлагать банковские продукты и услуги.
🌍 Ожидается, что к 2030 г. BaaS станет рынком с оборотом > $5,0 трлн (~5% от мирового ВВП).
Недавно с Goldman Sachs по модели BaaS начали сотрудничать Big Tech:
• Apple — обработка платежей Apple Pay,
• Google, — Google Pay.
• Британский онлайн-банк Saga и пр.
📍Этот сдвиг открывает огромные перспективы для Goldman Sachs и приведет к смене парадигмы оценки этого банка инвесторами.
#IF_обзор #IF_акции_США #банки
☝️ BaaS (banking as a service — банковское дело как услуга)
Это B2B-услуга сдачи банками в аренду своей инфраструктуры.
Клиенты - крупные ритейлеры; инфраструктурные компании; вертикально интегрированные холдинги; финтех-стартапы и прочие, желающие проводить платежные транзакции внутри своей инфраструктуры, но не имеющие желания или возможности организовать собственный банк.
Например, ранее у Robinhood не было банковской лицензии и компания использовала BaaS-платформу банка Sutton для предоставления финансовых услуг своим клиентам.
Акции Goldman торгуются с 19%-ти процентной премией к балансовой стоимости (P/B 1.19x) и с форвардным P/E 11,63х.
⚖️ Это ниже текущей оценки акций Сбербанка, торгующихся с Р/В 1,28х и ниже оценок JPMorgan Chase с P/B 1,6х и форвардным P/E 16,44х.
По итогам стресс-тестов, 18 декабря ФРС разрешила Goldman Sachs и другим банкам возобновить buyback с 1 кв 2021 г. — раньше, чем ожидали многие аналитики и инвесторы.
Уже на следующий день Goldman Sachs объявил, что планирует возобновить buyback в 1кв 2021 г.
#IF_обзор #IF_акции_США #банки
Это B2B-услуга сдачи банками в аренду своей инфраструктуры.
Клиенты - крупные ритейлеры; инфраструктурные компании; вертикально интегрированные холдинги; финтех-стартапы и прочие, желающие проводить платежные транзакции внутри своей инфраструктуры, но не имеющие желания или возможности организовать собственный банк.
Например, ранее у Robinhood не было банковской лицензии и компания использовала BaaS-платформу банка Sutton для предоставления финансовых услуг своим клиентам.
Акции Goldman торгуются с 19%-ти процентной премией к балансовой стоимости (P/B 1.19x) и с форвардным P/E 11,63х.
⚖️ Это ниже текущей оценки акций Сбербанка, торгующихся с Р/В 1,28х и ниже оценок JPMorgan Chase с P/B 1,6х и форвардным P/E 16,44х.
По итогам стресс-тестов, 18 декабря ФРС разрешила Goldman Sachs и другим банкам возобновить buyback с 1 кв 2021 г. — раньше, чем ожидали многие аналитики и инвесторы.
Уже на следующий день Goldman Sachs объявил, что планирует возобновить buyback в 1кв 2021 г.
#IF_обзор #IF_акции_США #банки
🧐 Каким образом частному инвестору отслеживать цены на газ?
Для инвесторов, держащих в портфеле акции газовых компаний #NVTK #GAZP, кроме операционных показателей эмитентов, необходимо отслеживать ценовые тенденции на рынке газа.
📜 Рядовой инвестор не имеет доступа к закрытым бюллетеням Platts или Argus, сообщающие актуальные спот-цены, запасы в хранилищах и общую рыночную конъюнктуру. Однако, большинство необходимой информации есть в открытом доступе.
📈 Актуальные цены на газ можно узнать из котировок расчетных фьючерсов на индексы, публикуемые агентством Platts.
Индексы представляют собой средневзвешенную по объему цену газа всех сделок, заключенных по всем спотовым контрактам, которые поставляются в определенный день в определенные регионы мира:
🔸 В Азиатском регионе - фьючерс на индекс #JKM, отражающий ежедневную стоимость спотового СПГ-груза, поставляемого судном на условиях DES (Incoterms) в Японию, Южную Корею, Китай и Тайвань.
🔸 Спотовые цены на природный газ (не СПГ) в Великобритании - фьючерс на индекс #NBP.
🔸 Наиболее ликвидный в Европе - фьючерс на индекс TTF (Title Transfer Facility Natural Gas Price Index),
🔸 В США - фьючерс на эталонный сорт трубопроводного газа Henry Hub #NG - “сухой” природный газ, то есть очищенный от примесей
#IF_сектор #IF_образование #нефтянка
Для инвесторов, держащих в портфеле акции газовых компаний #NVTK #GAZP, кроме операционных показателей эмитентов, необходимо отслеживать ценовые тенденции на рынке газа.
📜 Рядовой инвестор не имеет доступа к закрытым бюллетеням Platts или Argus, сообщающие актуальные спот-цены, запасы в хранилищах и общую рыночную конъюнктуру. Однако, большинство необходимой информации есть в открытом доступе.
📈 Актуальные цены на газ можно узнать из котировок расчетных фьючерсов на индексы, публикуемые агентством Platts.
Индексы представляют собой средневзвешенную по объему цену газа всех сделок, заключенных по всем спотовым контрактам, которые поставляются в определенный день в определенные регионы мира:
🔸 В Азиатском регионе - фьючерс на индекс #JKM, отражающий ежедневную стоимость спотового СПГ-груза, поставляемого судном на условиях DES (Incoterms) в Японию, Южную Корею, Китай и Тайвань.
🔸 Спотовые цены на природный газ (не СПГ) в Великобритании - фьючерс на индекс #NBP.
🔸 Наиболее ликвидный в Европе - фьючерс на индекс TTF (Title Transfer Facility Natural Gas Price Index),
🔸 В США - фьючерс на эталонный сорт трубопроводного газа Henry Hub #NG - “сухой” природный газ, то есть очищенный от примесей
#IF_сектор #IF_образование #нефтянка
☝️ Что еще нужно знать "газовому" акционеру?
1️⃣ Кроме указанных индексов оценки цен на природный газ, еще есть региональные индексы: бельгийский Zeebrugge Beach, немецкий GASPOOL и “NetConnect Germany”, французский PEG, итальянский PSV, испанский PVB, и австрийский VTP.
2️⃣ Стоит учитывать специфику расчетных фьючерсных контрактов, которые как минимум:
• Торгуются с контанго к спот-ценам
• Благодаря стараниям спекулянтов, не всегда соответствуют динамике спот-цен.
3️⃣ Информацию о состоянии газового рынка Европы. Данные о запасах газа в хранилищах и другие полезные сведения есть на мониторинговом сайте AGSI+, который принадлежит Европейской ассоциации операторов терминалов по транспортировке, хранению и сжижению природного газа (Gas Storage Europe, GSE). 32 оператора 102 газовых хаба в 19 странах Европы добровольно предоставляют инвентарные данные по запасам газа в своих хранилищах для GSE.
4️⃣ Информацию о состоянии газового рынка в США. На сайте Управление энергетической информации США (U.S. Energy Information Administration, EIA), можно найти:
• Данные о ценах на природный газ на Henry Hub,
• Данные об объемах производства, потребления, импорта и экспорта газа,
• Основные тенденции и отраслевые новости.
На графике — динамика запасов различных видов газа в Европе, с сайта https://agsi.gie.eu/#/graphs/eu
1️⃣ Кроме указанных индексов оценки цен на природный газ, еще есть региональные индексы: бельгийский Zeebrugge Beach, немецкий GASPOOL и “NetConnect Germany”, французский PEG, итальянский PSV, испанский PVB, и австрийский VTP.
2️⃣ Стоит учитывать специфику расчетных фьючерсных контрактов, которые как минимум:
• Торгуются с контанго к спот-ценам
• Благодаря стараниям спекулянтов, не всегда соответствуют динамике спот-цен.
3️⃣ Информацию о состоянии газового рынка Европы. Данные о запасах газа в хранилищах и другие полезные сведения есть на мониторинговом сайте AGSI+, который принадлежит Европейской ассоциации операторов терминалов по транспортировке, хранению и сжижению природного газа (Gas Storage Europe, GSE). 32 оператора 102 газовых хаба в 19 странах Европы добровольно предоставляют инвентарные данные по запасам газа в своих хранилищах для GSE.
4️⃣ Информацию о состоянии газового рынка в США. На сайте Управление энергетической информации США (U.S. Energy Information Administration, EIA), можно найти:
• Данные о ценах на природный газ на Henry Hub,
• Данные об объемах производства, потребления, импорта и экспорта газа,
• Основные тенденции и отраслевые новости.
На графике — динамика запасов различных видов газа в Европе, с сайта https://agsi.gie.eu/#/graphs/eu
