Индекс смотрит в сторону 3200. Рынки утром

Азия вновь торгуется в небольшом минусе. Позитива для местных акций нет: вчера вечером президент США Байден подписал указ о запрете инвестиций в технологический сектор Китая. Не сказать, что бизнес обеих стран рад такому указу. Американские деньги любили китайские стартапы, а китайской экономике нужны иностранные инвестиции.

В России индекс Мосбиржи растет на 1% на фоне дешевого рубля. Всё так же в топе акции экспортеров, которым высокий курс доллар выгоден. Вчера Банк России сообщил, что не будет покупать валюты по бюджетному правилу. Но вот только поддержку рублю это пока не оказало.

Окажет ли? Скорее всего нет, объёмы дневных покупок по бюджетному правилу символические. Банк России просто посылает поцелуй инвесторам, намекая, что не забывает про слабый курс рубля. Но для его сильного укрепления нужны другие меры: сокращение бюджетных расходов и нормализация фискальной политики. Готовы ли на это пойти власти и нужно ли? Пишите в комментарии.

@IF_Stocks

💉 Артген биотех теперь в котировальном списке Мосбиржи

Биржа переводит бумаги компании, ранее известной как ИСКЧ, во второй уровень листинга.
Давайте разбираться, что это значит?

Артген биотех теперь будет числиться в котировальном списке. В него попадают компании, которые по мнению биржи, имеют высокую надежность. Это круто, учитывая сектор, в котором работает компания.

Чтобы купить акцию из котировального списка не нужно статуса квала, либо каких-либо тестов. Это точно повысит интерес к бумагам Артген. Руководство, кстати, это подтверждает и даже озвучивает цифры — количество потенциальных инвесторов может вырасти в 8 раз.

Еще через неделю, 18 августа, акции компании будут торговаться под новым тикером — ABIO.

Напомним, что совсем недавно мы делали большой ролик, где подсветили все плюсы и минусы ребрендинга компании.

@IF_Stocks

📈 ТОП акций ненефтегазового сектора

На нашем YouTube канале вышло интервью с Василием Соловьевым, Председателем Правления УК Арсагера. Там много говорилось про компании нефтегазового сектора и мы обещали поделиться своими фаворитами из других секторов российского рынка. Обещали? Делаем.

1. #OZON. Единственный независимый маркетплейс, который торгуется на бирже. Торговля всё активнее уходит в онлайн, компания — мировой чемпион по приросту трафика, активно растет в России и за ее пределами (в ЕАЭС, Турции, Китае), строит мощную логистическую инфраструктуру, пользуется лояльностью и потребителей, и продавцов. По крайней мере, таких массовых скандалов как с WB, у них не замечено.

2. Positive Technologies. Некоторые компании не находятся под санкциями, но вовсю пользуются правом скрывать информацию. #POSI — под санкциями, но открыты максимально: подробные отчеты, внятные прогнозы, открытый к коммуникации менеджмент. А еще это растущая компания на крайне быстро растущем рынке кибербезопасности, актуальность которого не стихнет ближайшие пару десятилетий.

3. Самолёт. Продление программ льготной ипотеки — а у #SMLT свыше 80% продаж приходится на нее — превращает инвестиции в «Самолёт» из краткосрочных в среднесрочные. Не стоит забывать и о самом большом земельном банке в России, и о быстрых темпах строительства.

4. EMC/«Мать и дитя». Спрос на частные медуслуги в России будет только возрастать, а обе компании объявили о редомицилляции. Дивидендные политики компаний выглядят симпатично, как и планы экспансии. Кроме того, акции медицинских компаний пока слабо привлекают инвесторов, и этот дисбаланс — хорошая инвестиционная возможность.

@IF_Stocks

🤝 Полиметалл продает российские активы. Где дивы, Лебовски?

Основные активы Полиметалла располагаются в России. Тем не менее, компания решила переехать в Казахстан и продать российскую часть. Кто может купить их активы и что с этого получат инвесторы?

Очевидный кандидат на покупку — «Полюс». Но есть еще, например, структуры Потанина, которые последние полтора года очень всеядны, а «Норникелю» не хватает диверсификации и позитива. Драгоценные металлы — хорошее подспорье, учитывая опыт компании с платиной.

Главное — чтобы сделки обошлись без скандалов и прокуратуры, как в случае с «Петропавловском». Ожидаемый срок продажи — 6-9 месяцев.

Дивиденды с продаж будут? Крайне вероятно. Как сказал на звонке с инвесторами глава компании Виталий Несис, «часть средств пойдет на строительство предприятий в Казахстане, а часть — на выплату дивидендов от Polymetal International». Перерегистрация нужна была в том числе для того, чтобы получилось выплатить дивиденды, напомнил он.

Как это возможно? Да, российские акции Полиметалла находятся в НРД, а он под санкциями. Однако переезд компании в Казахстан, видимо, сделает легальной разблокировку и вывод этих бумаг, и другие механизмы. Правда, их придется согласовать с ЦБ, Нацбанком Казахстана, обеими биржами, юристами и НРД. Работы предстоит еще очень много...

🔥 Европе снова грозит энергетический кризис

Цены на газ в Европе подскочили на 40% до максимума за 2 месяца – идём на $3000?

Все смотрят не туда. Главной проблемой называют жару и штиль: кондиционеры работают, а вот ветряная генерация нет. Но эксперты так не считают.

Спрос на электричество в ЕС растёт не сильно, за 1 полугодие он вообще упал на 7%. А пиковые нагрузки покрывают солнечные электростанции – на Сицилии их выработка вообще удвоилась.

Тогда почему растут цены? Сошлись звёзды , особенно вокруг СПГ. Поставщики не хотят отправлять газ в Европу – там цены ниже Азии, потому что хранилища уже почти заполнены.

К тому же в Австралии бастуют газовые заводы. Январские поставки в ЕС подорожают в 2 раза, боятся аналитики Citi. США тоже экспортируют меньше СПГ из-за техобслуживания заводов и инфраструктуры. А переворота в Нигере нарушил строительство газопровода Chevron.

Но газ не вернётся к $3000, как в 2022-м. Всё-таки хранилища в Европе заполнены уже на 87%. Текущий рост цен – спекуляция, отмечают в БКС Экспресс. Экономика Европы замедляется, как и спрос на энергию. В июле деловая активность упал до минимума с начала года.

Риски вырастут зимой. Предложения явно не успеет прибавиться, так что не стоит ждать стабильности. В Германии опасаются дефицита и скачка цен уже в январе.

@IF_Stocks

🇨🇳 Инвестиции в юанях – дело тонкое

У россиян нет выбора: хочешь иностранные активы – покупай Китай. Но нужно хотя бы понимать риски, которых пока что очень много.

Напряжённая политика: где Тайвань – главный риск попасть под западные санкции. Конкуренция с США уже вызывает ограничения и торговые войны.

К тому же Партия любит внезапные запреты. Вдруг они подумают, что иностранные инвесторы угрожают безопасности Китая? В итоге иностранные инвесторы уходят: прямые вложения в Поднебесную упали на 87% за год. Ведь состояние экономики тоже пугает.

Слабеющая экономика: где ВВП Китая растёт хуже ожиданий, а “бума” не случилось. Деловая активность падает, начинается дефляция. Не удивительно — среди молодежи рекордная безработица, а трудящееся население стремительно стареет.

Власти готовят поддержку экономики, но большие госрасходы и эмиссия ослабляют валюту страны. К тому же господдержка раздувает пузыри. Власти разгоняют строительство, но в итоге девелопер Country Garden сейчас не может расплатиться по долгам на $200 млрд. А сколько ещё проблемных заёмщиков?

И всё же Китай остаётся мировой суперсилой. На саммите БРИКС посмотрим, насколько страны готовы расширять сотрудничество в юанях. Это может стать позитивом для Поднебесной.

Но пока что вкладываться в юани опасно, тем более рубль может начать укрепляться. К осени-зиме его поддержит дорогая нефть, да и власти намекают, что доллар дороговат. Так что покупать юань сейчас может быть дорого.

@IF_Stocks

🤔 Русалу больно, но есть надежда

Компания поделилась своими результатами за первое полугодие. Дела идут так себе, но это ожидаемо. Инвесторы, кстати, все прекрасно понимают: бумаги #RUAL не сильно падают на откровенно плохом отчете.

Выручка за половину года сократилась почти на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Падение цен на алюминий не могло не сказаться на результатах. Плохой сигнал и в том, что себестоимость тоже растет. Связано это с увеличением объемов закупок глинозема, увеличением затрат на электроэнергию и транспорт.

Снижение выручки и увеличение себестоимости стали основной причиной падения и прибыли. Чистая прибыль по отношению к прошлому году растеряла 75%.

А вот что действительно напрягает, так это долг. Хоть в номинальном выражении он вырос всего на 0,4% по сравнению с предыдущим периодом, но отношение чистого долга к EBITDA выросло аж до 12,3. Это рост в 4 раза. Всему виной серьезное падение EBITDA на 84%.

Если подводить итог, то ничего ужасного не произошло. Отчет ожидаемо плохой, но второе полугодие обещает больше перспектив: рост курса доллара, вероятный отскок цен на алюминий. Да и вдруг Норникель решит дивами расщедриться?)

@IF_Stocks

Индексы на Луну пока не летят. Рынки утром

Китайский рынок опять падает на фоне кризиса рынка недвижимости. Country Garden ожидает получить чистый убыток в размере 44-45 млрд юаней из-за спада продаж. Где брать деньги на закрытие долгов неясно. Что интересно: Country Garden без проблем прошёл прошлый кризис недвижимости Китая. Никто не думал, что проблемы настигнуть компаний сейчас.

В нашей песочнице всё без изменений: рубль падает, Мосбиржа растёт. ВК сообщил, что переезжает в Калининградскую область. А Reuters пишет, что Кремль пока не готов национализировать Yandex, так как боится утечки мозгов.

@IF_Stocks

🧲 Магнит все ближе к дивидендам

По итогу, компания приобрела у нерезов около 17% от всех акций, находящихся в обращении. Потратила она на это 37,4 млрд рублей. Напомним, что выкуп производится с дисконтом около 50%, поэтому выгода очевидна.

Это итоги лишь выкупа у иностранцев в российском периметре, дополнительно Магнит сообщит о результатах таких же сделок с держателями акций через Euroclear.

Руководство не исключило продолжение программы уже в этом году. Вероятно, озвученная изначально цифра в 30% все же будет выкуплена, просто несколькими этапами. Спрос у нерезов есть, в текущей ситуации они должны быть рады выкупу за любые деньги. Есть мнение, что Магнит даже продешевил и дал слишком маленький дисконт)

Акции отыграли эту новость сполна еще в июле. Выкуп может продолжиться, а чем больше акций удастся купить у иностранцев, тем больше дивов в будущем может заплатить Магнит. А как реагирует наш рынок на объявление дивидендов, все вы прекрасно знаете.

@IF_Stocks

👨‍🦳 Байден давит на Китай. А нам то что?

Президент США подписал указ, который ограничивает инвестиции в технологический сектор Китая. Там фигурируют разные отрасли: разработка полупроводников, микроэлектроники, квантовых технологий и искусственного интеллекта.

Теперь требуется сообщать обо всех подобных инвестициях в Минфин, даже о прошлых. Кстати, стоит отметить, что указ оказался достаточно мягким. Даже представители Республиканской партии США раскритиковали Байдена за его «беззубость». А их ястребиные настроения в отношении Китая мы помним со времен президентства Дональда Ивановича Трампа.

Российских инвесторов это не должно затронуть, считает автор канала «Акции Китая - China Stocks» Павел Шумилов. Указ ограничивает инвестиции в не самые популярные компании Поднебесной. Он не касается популярных у российских инвесторов акций — Alibaba, JD .com и прочих, считает эксперт.

Доллар по 100. Рынки утром

Азия продолжает падать, ведь в Китае проблемы с недвижимостью. Например, девелопер Country Garden недавно пропустил платежи по долгу, так что его акции сегодня упали на 15%, до новых минимумов. А еще в Китае быстро падает кредитная активность: в июле займов было выдано всего на 346 млрд юаней, хотя прогноз был 780 млрд. Как видим, потребительский спрос сокращается.

У нас всё как всегда: рубль падает, фондовый рынок растёт. Доллар теперь стоит 100 рублей, однако индекс Мосбиржи пробил 3200 впервые с начала СВО. В ближайшее время ждать поддержки рубля не приходится, хотя уже в сентябре курс доллара может стабилизироваться благодаря высоким нефтегазовым доходам. Помощник президента РФ Максим Орешкин рассказал: если нефть подорожает с $54 за баррель (как она стоила в январе-июле) до $70 и больше, это добавит около $11 млрд дополнительной экспортной выручки за квартал. Так что по итогам третьего квартала ожидается уже профицитный бюджет.

@IF_Stocks

Помимо того, что репер 50cent стал 50rubles, Мосбиржа у нас пробила 3200 пунктов. Тут и нефтяники растут благодаря падению рубля, и остальной рынок подтягивается на общем оптимизме. В том числе благодаря ожиданиям по отчетам. К тому же, начинают потихоньку ходить теории, что в геополитике нас ждут успокаивающие новости.

@IF_Stocks

Нерезиденты уходят: рынкам отлично, рублю — не очень

Дружественные нерезиденты сливают российские бумаги. ЦБ рассказал, что на них пришлось 75% всех продаж в июле — 10,4 млрд ₽. Акционеры-нерезиденты «Магнита» получили еще 34 млрд ₽ благодаря программе выкупа. А еще некоторые западные инвесторы умудрились продать бумаги благодаря брокерам, несмотря на запреты. За это брокеры получили нагоняй от ЦБ: мол, нечего оставлять лазейки.

Разве нерезидентам не запретили уходить? Дружественным — нет. Почти год назад, в сентябре, им снова разрешили торги. Долгое время они почти ничего не продавали, но в июле резко начали.

Судя по всему, дело в резком подорожании российских бумаг. В рублях, конечно — прирост в валюте тоже есть, но несильный. Плюс, сказалось окончание дивидендного сезона: инвесторы получили дивы и ушли в закат.

Хотя есть и конспирологическая версия, что «дружественные» резиденты — это лишь часть схемы для вывода капитала «недружественных».

Плюс для рынка. 10,4 млрд ₽ — не очень большой объем. Это мог быть даже просто один конкретный НПФ или другая структура. И даже если к продажам прибавить «магнитовский» байбэк на 34 млрд ₽, объем все еще не огромный. Тем не менее, это хороший прецедент: нерезиденты смогли получить свои деньги за активы, при этом их уход ничего не обвалил и не порушил, — чего все панически боятся с прошлой весны.

Минус для рубля. С валютной ликвидностью на рынке, сами видите, не очень. А нерезиденты уходят в долларах и евро. Россия же от экспорта получает все меньше долларов и евро, и все больше — рублей, юаней и рупий. Свободно конвертируемых валют у нас и так все меньше, а тут еще и инвесторы заберут себе часть. Конечно, 10,75 млрд ₽ — пока не тенденция; но если нерезиденты будут уходить активнее, появится +1 системный фактор давления на рубль.

@IF_Stocks

Получаем стабильную доходность в IT-секторе

В августе компания Selectel планирует разместить на Мосбирже облигации на ₽4 млрд. Ожидаемая доходность около 12% годовых.

Сбор книги заявок планируется провести уже во вторник 15 августа. Организатор размещения — Газпромбанк.

Selectel — один из ведущих российских провайдеров IT-инфраструктуры и облаков. У них более 24 тысяч клиентов, среди них: ВК, Тинькофф, Х5, Учи.Ру, ПИК Проект, Островок.ру, 2Гис, YCLIENTS. Клиенты, как мы видим, серьезные и системообразующие.

С надежностью бизнеса тоже все в порядке - рейтинг А+ со стабильным прогнозом.

В прошлом году выручка Selectel увеличилась на 68% по сравнению с прошлым годом и достигла ₽8,1 млрд. Чистая прибыль компании выросла в 4,6 раза до — ₽1,4 млрд.

В первом полугодии этого года ожидается продолжение роста выручки. Сильные показатели из года в год подтверждают позитивные прогнозы по росту рынка в России и ведущую позицию Selectel на нем.

Компания стремится к открытости и максимальной прозрачности своего бизнеса для инвесторов. Эмитент регулярно делится последними новостями, исследованиями и полезными материалами в своем телеграм-канале.

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить и узнать больше о компании и ее финансовых результатах.

Новость про третий выпуск облигаций Selectel: https://slc.tl/4gsa4
Подробнее о компании и ее финансовых результатах здесь: https://slc.tl/04b1r

@IF_Stocks

​​Как влияет повышение ставки на продажи в новостройках?

Завтра утром Центробанк России собирает экстренное совещание — вероятно захочет стабилизировать курс валют и поднять ставку на несколько процентов. Как это повлияет на продажи квартир в новостройках, исходя из истории? Причем тут льготная, IT и военная ипотека? Давайте разбираться вместе на примере одного публичного застройщика.

Если коротко, то вывод такой: рост ключевой ставки опосредованно влияет на ипотеку по новостройкам, наоборот с учетом льготных программ вторичное жилье станет “дороже” приобрести в ипотеку, чем первичное -> спрос не упадёт.

Ниже моя логика:

Экстренные повышения ставки на 2+% за последнее десятилетие происходило 2 раза — в декабре 2014 и марте 2022 года.
График

Возьмем последнее повышение — сильно ли это повлияло на ипотеку и спрос в общем масштабе? Ответ: нет, тем более за любым всплеском ключевой ставки следует снижение.
График

Сейчас средневзвешенная ставка по ипотеке на новостройки — 6,12%, что означает поступательный рост ввода жилой недвижимости согласно модели компании Самолет.
График

Некоторые начинают боятся, что “льготную ипотеку” отменят — но ведь без нее рынок недвижимости будет сжиматься и нас ждет жесткий кризис, правительство этого допустить не может. Президент и Правительство, наоборот, поддерживает льготную ипотеку и это является основным драйвером роста ввода жилья — на прошлой неделе Владимир Путин дал указание продлить льготные программы за 2024 год.
Объём строящегося жилья по 214-ФЗ

Итак, какие сейчас льготные ставки на ипотеку по госсподержке от Сбербанка?
1. семейная ипотека от 5,4%
2. IT ипотека от 4,1%
3. льготная ипотека по госсподдержке от 7,4%

Важно понимать, что по льготным ипотекам Банки получают субсидию-компенсацию в размере ключевой ставки плюс 2-5% в зависимости от программы. Т.е. для банка — ипотека по госпрограммам по сути это кредит с плавающей ставкой и очень выгодный продукт с низким риском для резервов!

Схема в стиле “чем выше ставки, тем ниже спрос” не работает на рынке недвижимости — это хорошо иллюстрирует картинка от Дом.РФ. В 2023 году на росте средних процентных ставок спрос на недвижимость вырос, аналогичная ситуация была в начале 2022 года.
Число ипотечных сделок (ДДУ) и средняя ставка

На примере ПАО Самолет — видите тут спад в продажах из-за роста ключевой ставки? И я не вижу т.к. их нет — спрос на недвижимость от качественного застройщика только ВЫРОС! Доля сделок с ипотекой у Самолета почти 90% — значит спрос в безопасности (причем от роста ставки он даже вырос!)
Доля сделок с ипотекой

Амбициозные планы по двузначному росту продаж, выручки и EBITDA Самолет сохраняет — значит уверен в их реализации. Как думаете — получится ли у компани это сделать? Ранее все объявленные планы компания реализовывала.

Вывод: рост ключевой ставки опосредованно влияет на ипотеку по новостройкам, наоборот с учетом льготных программ вторичное жилье станет “дороже” приобрести в ипотеку, чем первичное -> спрос не упадет.

С учетом девальвации рубля и желания россиян с сбережениями их “сохранить” от инфляции — недвижимость, особенно строящаяся, является отличным вариантом сбережений. Бенефициары всего этого известны — крупнейшие застройщики на территории России, которым открыты все финансовые ворота.

📉 Нерезиденты уходят из Китая. Почему и что делать?

Нерезиденты распродают китайские акции и выходят с рынка уже 60 дней подряд, подсчитали в Bloomberg. Это самая длинная распродажа бумаг с октября 2022 года. Инвесторы уходят, потому что темпы восстановления оказались медленнее, чем всем хотелось, геополитическая напряженность растет, а тут ещё и строительный кризис.

А что за кризис? Крупный застройщик Country Garden — ещё крупнее, чем Evergrande — не может заплатить по облигациям и обратился за помощью к правительству. А трастовый холдинг Zhongzhi Enterprise сегодня пропустил платежи по высокодоходным инвестпродуктам. По слухам, проблемы компании тоже напрямую растут из стройрынка.

Кризис неминуем? Никто толком не знает. То, что китайская строительная отрасль десятилетиями была в тепличных условиях, — не новость. Но насколько проблемы отрасли и близких к ней компаний могут «передаться» всей экономике —  вопрос. Когда валился Evergrande, многие предрекали чуть ли не новый мировой кризис, но он так и не случился.

Только спокойствие. Все это не значит, что на китайский рынок лучше ни в коем случае не смотреть. Фундаментально сильные китайские компании из-за проблем застройщиков никуда не исчезнут.

Зато самое время присмотреться к голубым фишкам рынка и индексам. Бежать покупать, правда, тоже не надо. Просто положить фаворитов в лонг-лист и посмотреть, как будет развиваться ситуация.

@IF_Stocks