📣 ЦБ выкатывает новые требования

🔖 В прошлом году 40% привлеченных на российских IPO средств пришло от "физиков", причем из них 70% – неквалы. При этом регулятор считает, что на рынке у нас «информационная асимметрия», которая ущемляет частных инвесторов.

Что ЦБ предлагает, чтобы укрепить доверие к IPO и сократить разрыв в информированности между профессиональными и частными инвесторами?

1️⃣ Повысить прозрачность раскрытия информации

➖простые резюме проспектов: краткие, доступные тексты с ключевой финансовой информацией, стратегией компании и основными рисками
➖прогнозы показателей: компании должны публиковать прогнозы по выручке, прибыли и рентабельности капитала минимум на год вперёд
➖независимая оценка: обязательная публикация минимум двух аналитических отчетов о стоимости компании, подготовленных сторонними экспертами
➖стандарты годовых отчетов: чёткая структура для более полного раскрытия положения компании

2️⃣ Повысить прозрачность самой процедуры IPO

➖раскрытие принципов аллокации: публикация правил распределения акций между инвесторами до размещения и отчётность по итогам IPO
➖обязательное описание механизмов стабилизации цены на акции после размещения, включая объёмы стабилизационных пакетов и сроки их действия
➖локап-периоды: раскрытие параметров ограничений на продажу акций, чтобы инвесторы знали, кто и когда может продавать бумаги

🌐 Во многих странах уже внедрены подобные меры. Например, в США компании обязаны подавать детализированные документы с аудированной финансовой отчётностью и описанием планов использования средств. Андеррайтеры несут ответственность за достоверность данных.

В Индии для IPO требуется раскрытие всех крупных сделок, связанных с акциями, до размещения. Также инвесторы получают полную информацию о связанных сторонах и аффилированных лицах.

В Великобритании обязательны независимые отчёты о стоимости компании, а также публикация правил распределения акций перед IPO, чтобы избежать дискриминации розничных инвесторов.

Как думаете, новые меры повысят доверие к IPO в России?

#Горячее

@IF_Stocks

🏦 ЦБ хочет, чтобы компании заботились об инвесторах. Но готовы ли они к этому?

Регулятор тут недавно выкатил ряд предложений для компаний, которые собрались на IPO. Но как бы еще повысить прозрачность российского фондового рынка?

У Центробанка родилась идея: он предложил и публичным компаниям разработать стратегии повышения капитализации. Надо оно для того, чтобы инвесторы формировали более реалистичные ожидания по поводу роста цены акций и дивидендов.

❓ Что конкретно рекомендуется делать?

1️⃣ Давать четкие ориентиры по дивидендам и стоимости акций и объяснять причины, если они не достигнуты.

2️⃣ Предлагать долгосрочные стратегии на 3-5-10 лет, с описанием мер, которые предпримет компания для повышения акционерной стоимости.

3️⃣ Простым языком излагать все данные, от ключевых показателей до планов по капитализации (у нас же рынок «физиков», они не все финансовый факультет заканчивали).

4️⃣ Активно общаться с розничными инвесторами, чтобы укрепить их доверие.

На бумаге все гладко, но возникает пара вопросов:

➖кто и как будет все это контролировать?
➖готовы ли компании взять на себя такие обязательства и работать над прозрачностью?
➖насколько вообще реально выполнять жесткие прогнозы в условиях экономической неопределенности?

В целом у ЦБ амбициозная цель — довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Но пока все на уровне рекомендаций, которые явно не все будут охотно исполнять.

#Горячее

@IF_Stocks

📈 Еще одна редомициляция?

🔖 Вчера акции Распадской резко подорожали на 8%, сегодня рост продолжается, и за последние 3 сессии бумаги взлетели уже на 20%.

❓ В чем причина скачка? Вчера Евраз НТМК был включен в список экономически значимых организаций (ЭЗО). Это дает зеленый свет на принудительную редомициляцию в Россию.

А теперь внимательно:

➖Распадская — это «дочка» группы Евраз
➖из-за иностранной регистрации другой дочки Евраза, Евраз НТМК, группа не могла выплачивать дивиденды, в том числе по акциям Распадской
➖теперь, если Евраз НТМК станет юридически российской компанией, он сможет «переехать» в РФ, тем самым исчезнут барьеры для выплаты дивидендов Распадской

Похоже, из-за этого она и растет.

❗️Однако есть несколько «но»

1️⃣ Редомициляция – это хорошо, но не быстро. На примере X5 мы видим, что такие процедуры занимают до года. Так что первые дивиденды Распадской инвесторы увидят не раньше весны 2026 года.

2️⃣ Размер дивидендов под вопросом. На балансе Распадской есть запас кэша, но щедрые дивы вряд ли нам светят из-за низкой операционной прибыли и вопросов к качеству дебиторской задолженности. В лучшем случае, разово раздадут около 30%.

3️⃣ Угольный бизнес Распадской не блещет: операционная прибыль за первое полугодие 2024 года сократилась более чем в два раза, да и общий потенциал роста выглядит ограниченным, даже с учетом возможных дивов.

На наш взгляд, потенциальный возврат к дивидендам уже заложен в цену, и сейчас акции Распадской могут быть переоценены, учитывая слабые фундаментальные показатели и длительность редомициляции.

#Горячее
@IF_Stocks

🔍 Валютная стратегия на 2025

Турбулентность и неопределенность в экономике продолжаются. В БКС накинули идей, на какие валюты обратить внимание в 1-м квартале 2025 года.

💲 Доллар – фаворит неопределенности, он остается лидером благодаря слабости других валют. Ведь США – по-прежнему глобальный финансовый центр, плюс высокая ставка ФРС повышает привлекательность бакса.

Приход Трампа, конечно, добавил еще непредсказуемости, но его политика торговых барьеров и медленного снижения ставок в целом на пользу «зеленому».

➖краткосрочно: целевой курс доллара – 102 рубля
➖к концу года – укрепление до 108 рублей

💸 Рубль ослаб под санкционным давлением, в том числе из-за новых ограничений против нефтегаза. Из-за санкций экспортеры не могут вернуть валютную выручку, да и новую получить сложно.

Что будет дальше, зависит от их способности быстро адаптироваться. Но рубль, вероятно, продолжит медленно ползти вниз.

💴 Юань стабилен, его поддерживают сильный торговый баланс и нулевая инфляция в КНР против 3% в США. Но замедление глобального спроса и возможные пошлины со стороны Штатов могут испортить картину.

Прогноз: курс USD/CNY останется 7,3-7,4. А рубль наверняка будет слабеть и к юаню тоже из-за высокой инфляции в РФ.

📈 Золото — актив-убежище обновляет рекорды благодаря спросу со стороны центробанков и геополитической турбулентности, причем его не сбивают даже высокие цены.

Прогноз: рост цен на золото продолжится до середины года, но более умеренными темпами.

Что в итоге?

➖доллар сохраняет лидерство, оставаясь ключевой резервной валютой
➖перспективы рубля ограничены из-за санкций
➖юань стабилен, но это пока не началась торговая война с США
➖золото – всегда надежный выбор в условиях глобальной неопределенности

#Горячее

@IF_Stocks

🗣 Бизнес ждет инфляцию 10+%

🔖Российский бизнес в этом году ждет инфляцию в 10,7%, что более чем вдвое превышает прогнозы Центробанка, который оценивает в диапазоне 4,5–5,0%. Такие данные содержатся в январском мониторинге предприятий, проведенном Банком России.

В январе прошлого года компании прогнозировали инфляцию на 2024 год на уровне 9,4%, что почти сбылось.

Основной причиной таких ожиданий становится неопределенность в экономике. Рост затрат на логистику, сырье и производство, а также влияние внешних и внутренних факторов увеличивают инфляционное давление. Кроме того, прошлый опыт, когда реальная инфляция могла превысить прогнозы, усиливает осторожность предприятий.

#горячее

@IF_Stocks

⏸ Индекс Мосбиржи на паузе: ждем сигналов

В последнее время MOEX колеблется около 2900 пунктов, это своеобразное «распутье».

Взлетать или падать вроде не с чего: позитив от инаугурации Трампа и паузы ЦБ в повышении ставки уже отработаны. Впереди новое заседание у регулятора в феврале (ждем) и обещанное Трампом установление мира на Украине (очень ждем, но дальше слов пока как-то не идет).

📈 Немного теханализа. Ближайшая важная отметка — 3000 пунктов, исторический уровень поддержки/сопротивления. Его пробитие вверх будет означать, что наш рынок наконец перешел к устойчивому росту.

Ну а пока MOEX держится выше скользящих средних – сигнал возможной смены тренда. При этом короткая скользящая пересекла среднюю и в скором времени может пересечь длинную — тогда у нас будет «золотой крест», мощный сигнал «быков».

Но в целом пока особых драйверов нет. Инвесторы ждут конкретики: снижение инфляции, новые инициативы Трампа или хотя бы его созвон с Путиным. Без новостей мы вряд ли увидим серьезные движения на рынке.

#Горячее

@IF_Stocks

🗓 Как бы еще заработать на комиссиях?

Московская биржа уже запустила торги по утрам, а теперь вот думает над торгами в выходные. Кстати, была даже идея торговать круглосуточно, но ее пока отложили: ЦБ относится к идее скептически, а брокеры не видят спроса.

Поторговать в воскресенье – это тоже не популярная инициатива. Почти 80% опрошенных ЦБ инвесторов высказались против. Там и Т-Инвестиции задумали ночные торги по выходным проводить…

❓ Что конкретно предлагает биржа? В выходные планируется торговать только ликвидными инструментами: крупными акциями, ОФЗ и паями фондов. Расчеты по сделкам обещают проводить в первый рабочий день.

Брокеры уверены, что это невыгодно: ведь чтобы вы могли торговать, вам нужно предоставить персонал и техподдержку. А это затраты, которые сопоставимы с возможными доходами.

При этом объем торгов, согласно брокерам, не превысит 30–40% от обычной сессии. А кто захотел купить акции Сбера в воскресенье, в конце концов, всегда сделает это в понедельник – «отложенный спрос» никуда не выпадет.

ВТБ, Совкомбанк и Т-Банк уже запустили торги по выходным: они исполняют сделки внутри своих платформ напрямую между клиентами. А «желтый» с ноября тестирует также и круглосуточные торги.

❗️ Главный риск – ликвидность. У нас и в будние-то дни цены летают из-за того, что кто-то купил лишний десяток акций. Ну а в выходные «штормить» будет конкретно – рай для спекулянтов.

В итоге для большинства частных инвесторов история выглядит скорее рискованной, чем полезной.

А что думаете вы?

#Горячее

@IF_Stocks

📉 Акции Селигдара начали день со снижения. Что происходит?

Инвесторы обоснованно беспокоятся: 5,65% акций #SELG, принадлежащих «Русским фондам», арестовали в рамках дела о хищении средств негосударственных пенсионных фондов.

Владельцев «Русских фондов» обвиняют в махинациях с пенсионными деньгами. А один из них – как раз президент Селигдара Константин Бейрит.

В компании считают арест незаконным и собираются обжаловать.

😢 Но вообще-то негатив для Селигдара появился еще в понедельник, когда он опубликовал не такие уж блестящие операционные результаты за 2024 год:

➖производство золота снизилось на 8%
➖выпуск олова и вольфрама тоже сократился
➖правда, выручка выросла на 8% за счет высоких цен на золото

Мы следим за ситуацией с арестом и сразу расскажем вам, если что-то изменится. Кстати, из-за общего позитива на рынке акции уже восстановились в цене.

#Горячее

@IF_Stocks

💸 Рубль укрепляется, но надолго ли?

Доллар опустился ниже 98 рублей – впервые с ноября 2024 года.

С чего бы вдруг рубль подорожал?

1️⃣ Экспортеры продают валюту – налоговый период, приток экспортной выручки. Классика.
2️⃣ Снижен спрос со стороны импортеров – россияне в начале года традиционно меньше покупают.
3️⃣ В КНР празднуют Новый год, многие расчеты за импорт «заморожены», это временно снижает спрос на юань и доллар.
4️⃣ Инфляция замедляется – недельные темпы роста цен с 14 по 20 января показали небольшое снижение.
5️⃣ Ожидание переговоров Путина с Трампом – инвесторы закладывают в котировки шанс на потепление отношений, что поддерживает спрос на рубль.

❗️ Но есть загвоздка:

➖это временные факторы: через пару недель налоговый период закончится, спрос на валюту вернется, и доллар снова может уйти выше 100
➖давление от санкций никуда не делось: ограничение цен на российскую нефть, сложности с переводами и потенциальные новые меры Запада продолжают угрожать стабильности рубля
➖высокая инфляция – ЦБ держит ставку высокой, но ослабление рубля в конце 2024 года уже разогнало цены, и это давление сохраняется

Аналитики сходятся во мнении: текущее укрепление – это скорее «разовый эффект», чем долгосрочный тренд. Скорее всего, после налогового периода доллар вернется в диапазон 100–102 рубля.

А как считаете вы?

#Горячее

@IF_Stocks