📕 Зачем инвестору опционы?
Мы с вами уже ранее говорили о том, что такое фьючерсы. Сегодня же поговорим о том, что такое опционы и стоит ли инвестору ими пользоваться.
📌 Опцион — это…
Опцион - это контракт, который дает его владельцу право купить или продать базовый актив. Если фьючерс обязывает его покупателя выполнить условия, прописанные в контракте, то владелец опциона может их исполнять, а может и нет.
Опционы бывают двух видов: колл- и пут-. Колл-опцион — это контракт, который дает право владельцу купить актив по заранее известной цене через определенный срок. Пут-опцион является его противоположностью и позволяет владельцу продать данный актив по тем же условиям.
Оговоренная цена называется ценой исполнения или страйком. Срок истечения контракта называется датой экспирации.
Теперь давайте рассмотрим опционы в действии.
📌 Пут-опцион
К примеру, акция компании стоит $100. Вы считаете, что это — хорошая, но переоцененная компания. Поэтому, вы готовы купить эту акцию, но не за $100, а за $80. В таком случае вы можете продать пут-опцион со страйк-ценой $80 и с датой экспирации 2 месяца. Если цена бумаги через 2 месяца опустится до $80, то вы получите хорошую бумагу с дисконтом. Если же цена не достигнет этого уровня, у вас останется на руках премия за пут-опцион, который вы продали.
📌 Колл-опцион
С колл-опционом ситуация аналогичная. Вы не уверены, что акция за $100 упадет, но и по текущей цене брать её не готовы. Тогда вы покупаете колл-опцион со страйк-ценой $100. Если через два месяца акция вырастает до $120, то вы можете выкупить ее за $100 и тут же продать за $120. В таком случае прибыль составит $120 - $100 - цена опциона. Однако, если акция упадет ниже $100, то вы просто потеряете стоимость опциона, поскольку выкупать акцию по цене выше рыночной вы явно не станете.
📍 Вывод
Опционы на акции будут доступны на СПБ бирже к концу этого года, а в следующем году они появятся и на Московской. Хотим вас предупредить, что, прежде чем торговать этим инструментом, важно внимательно его изучить, так как потенциальные убытки могут значительно превышать ваш изначальный капитал.
#IF_образование
Мы с вами уже ранее говорили о том, что такое фьючерсы. Сегодня же поговорим о том, что такое опционы и стоит ли инвестору ими пользоваться.
📌 Опцион — это…
Опцион - это контракт, который дает его владельцу право купить или продать базовый актив. Если фьючерс обязывает его покупателя выполнить условия, прописанные в контракте, то владелец опциона может их исполнять, а может и нет.
Опционы бывают двух видов: колл- и пут-. Колл-опцион — это контракт, который дает право владельцу купить актив по заранее известной цене через определенный срок. Пут-опцион является его противоположностью и позволяет владельцу продать данный актив по тем же условиям.
Оговоренная цена называется ценой исполнения или страйком. Срок истечения контракта называется датой экспирации.
Теперь давайте рассмотрим опционы в действии.
📌 Пут-опцион
К примеру, акция компании стоит $100. Вы считаете, что это — хорошая, но переоцененная компания. Поэтому, вы готовы купить эту акцию, но не за $100, а за $80. В таком случае вы можете продать пут-опцион со страйк-ценой $80 и с датой экспирации 2 месяца. Если цена бумаги через 2 месяца опустится до $80, то вы получите хорошую бумагу с дисконтом. Если же цена не достигнет этого уровня, у вас останется на руках премия за пут-опцион, который вы продали.
📌 Колл-опцион
С колл-опционом ситуация аналогичная. Вы не уверены, что акция за $100 упадет, но и по текущей цене брать её не готовы. Тогда вы покупаете колл-опцион со страйк-ценой $100. Если через два месяца акция вырастает до $120, то вы можете выкупить ее за $100 и тут же продать за $120. В таком случае прибыль составит $120 - $100 - цена опциона. Однако, если акция упадет ниже $100, то вы просто потеряете стоимость опциона, поскольку выкупать акцию по цене выше рыночной вы явно не станете.
📍 Вывод
Опционы на акции будут доступны на СПБ бирже к концу этого года, а в следующем году они появятся и на Московской. Хотим вас предупредить, что, прежде чем торговать этим инструментом, важно внимательно его изучить, так как потенциальные убытки могут значительно превышать ваш изначальный капитал.
#IF_образование
💰 Выгодно ли инвестировать в структурные ноты?
Структурная нота – ценная бумага, доходность которой привязана к некоторому набору базовых активов. Например, акций, облигаций, фьючерсов, индексов и других финансовых инструментов.
По ноте несколько раз в месяц выплачивается купонный доход. Будет ли выплата, зависит от положения цены относительно купонного барьера и барьера отзыва.
Купонный барьер показывает минимальную стоимость базового актива, при которой будет выплачиваться купон.
Барьер отзыва – это минимальная стоимость базового актива, при которой нота будет погашена досрочно. То есть, будет выплачена сумма вложения и все купоны.
Порог входа обычно от нескольких тысяч долларов.
Срок действия ноты в среднем 3-5 лет.
Такую бумагу может купить только квалифицированный инвестор.
Надо ли инвестировать в структурные ноты?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Единственный плюс для покупателя – доходность по структурным нотам выше депозита как в рублях, так и в иностранной валюте.
📍 Досрочное снятие влечет за собой штрафы в размере 3-5% от суммы вложений.
📍 Потери нельзя контролировать. Есть риск в один момент лишиться капитала.
📍 Нет диверсификации. Сильная просадка всего одного актива из ноты может полностью лишить дохода владельца.
📍 Структурные ноты не являются депозитом. В случае банкротства банка Агентство по страхованию вкладов ничего не выплатит.
📍 Высокие комиссионные эмитента (1-3% от стоимости ноты).
Как видим, недостатков у нот намного больше, чем достоинств, поэтому лучше инвестировать во что-то другое. А если всё-таки приобретать ноты, то с особой осторожностью.
Подробный разбор структурных нот от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ А вы используете сложные финансовые инструменты?
#IF_образование
Структурная нота – ценная бумага, доходность которой привязана к некоторому набору базовых активов. Например, акций, облигаций, фьючерсов, индексов и других финансовых инструментов.
По ноте несколько раз в месяц выплачивается купонный доход. Будет ли выплата, зависит от положения цены относительно купонного барьера и барьера отзыва.
Купонный барьер показывает минимальную стоимость базового актива, при которой будет выплачиваться купон.
Барьер отзыва – это минимальная стоимость базового актива, при которой нота будет погашена досрочно. То есть, будет выплачена сумма вложения и все купоны.
Порог входа обычно от нескольких тысяч долларов.
Срок действия ноты в среднем 3-5 лет.
Такую бумагу может купить только квалифицированный инвестор.
Надо ли инвестировать в структурные ноты?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Единственный плюс для покупателя – доходность по структурным нотам выше депозита как в рублях, так и в иностранной валюте.
📍 Досрочное снятие влечет за собой штрафы в размере 3-5% от суммы вложений.
📍 Потери нельзя контролировать. Есть риск в один момент лишиться капитала.
📍 Нет диверсификации. Сильная просадка всего одного актива из ноты может полностью лишить дохода владельца.
📍 Структурные ноты не являются депозитом. В случае банкротства банка Агентство по страхованию вкладов ничего не выплатит.
📍 Высокие комиссионные эмитента (1-3% от стоимости ноты).
Как видим, недостатков у нот намного больше, чем достоинств, поэтому лучше инвестировать во что-то другое. А если всё-таки приобретать ноты, то с особой осторожностью.
Подробный разбор структурных нот от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ А вы используете сложные финансовые инструменты?
#IF_образование
💰 Ищем недооценённые акции с мультипликатором P/S
Мы уже ранее рассказывали про мультипликатор P/E и о том, как его применять. Но совсем обделили вниманием другой, не менее важный — P/S.
Price-to-Sales показывает отношение стоимости компании к её годовой выручке. Например: компания стоит 1 000 000 рублей, а её выручка 500 000 руб. в год.
P/S = 1 000 000 / 500 000 = 2.
Чем меньше показатель, тем быстрее компания окупит свою стоимость за счет выручки.
Высокий P/S — акции дорогие. Низкий означает, что акции стоят дешево (недооценены). А это именно то, что интересно инвестору!
В среднем по рынку оптимальным считается P/S не больше 2. Однако для каждой отрасли он может отличаться. Как понять, какой показатель является нормой для вашего сектора? Нужно взять несколько компаний и сравнить их мультипликаторы между собой.
Почему выгодно использовать P/S, а не P/E?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 P/E = отношение стоимости компании к прибыли. Но прибыль может быть отрицательной, и тогда мультипликатор P/E неприменим.
📍 А вот выручка всегда положительна. По параметру P/S смело оцениваем любую компанию.
📍 Выручка не так сильно колеблется, как прибыль. Поэтому P/S зачастую более объективен.
Друзья, при анализе компании не полагаемся только на мультипликаторы! Смотрим и другие показатели: долговая нагрузка, денежные потоки, ситуация в бизнесе в целом.
P/S — лишь один из параметров, которым можно пользоваться для оценки акций! Хотя и очень удобный.
#IF_образование
Мы уже ранее рассказывали про мультипликатор P/E и о том, как его применять. Но совсем обделили вниманием другой, не менее важный — P/S.
Price-to-Sales показывает отношение стоимости компании к её годовой выручке. Например: компания стоит 1 000 000 рублей, а её выручка 500 000 руб. в год.
P/S = 1 000 000 / 500 000 = 2.
Чем меньше показатель, тем быстрее компания окупит свою стоимость за счет выручки.
Высокий P/S — акции дорогие. Низкий означает, что акции стоят дешево (недооценены). А это именно то, что интересно инвестору!
В среднем по рынку оптимальным считается P/S не больше 2. Однако для каждой отрасли он может отличаться. Как понять, какой показатель является нормой для вашего сектора? Нужно взять несколько компаний и сравнить их мультипликаторы между собой.
Почему выгодно использовать P/S, а не P/E?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 P/E = отношение стоимости компании к прибыли. Но прибыль может быть отрицательной, и тогда мультипликатор P/E неприменим.
📍 А вот выручка всегда положительна. По параметру P/S смело оцениваем любую компанию.
📍 Выручка не так сильно колеблется, как прибыль. Поэтому P/S зачастую более объективен.
Друзья, при анализе компании не полагаемся только на мультипликаторы! Смотрим и другие показатели: долговая нагрузка, денежные потоки, ситуация в бизнесе в целом.
P/S — лишь один из параметров, которым можно пользоваться для оценки акций! Хотя и очень удобный.
#IF_образование
💰 Показатель EPS: сколько денег вам даст владение акцией?
Продолжаем изучать тему фундаментального анализа! И вновь поговорим о показателях.
Наша сегодняшняя тема – EPS, расшифровывается как «Earnings Per Share», или «Прибыль на акцию». EPS = чистая прибыль / количество акций.
Отдельно выделяют Diluted, или Разводненный EPS. Для расчёта этого показателя берут средневзвешенное количество акций за анализируемый период. Это делает его более точным.
Как работает EPS? Рассмотрим на примере
Компания заработала $100 000 прибыли за год. У неё выпущено 100 000 акций. EPS = $1. Много это или мало? Как понять?
Для начала посчитаем, сколько это в процентах от стоимости акции. Если акция стоит $10, то $1 — это 10%. Ваша доходность по этой акции составит 10% в год. Данный показатель мы сравниваем с показателями похожих компаний из этой же отрасли и выбираем ту, у которой он больше. Чем выше показатель, тем больше денег заработают акционеры этой компании.
Если компания проводит дополнительное размещение акций или SPO, то её EPS снижается, так как увеличивается число акций в обороте. Соответственно, акционеры начинают зарабатывать меньше, цена бумаг падает. Если же компания проводит обратный выкуп акций, то EPS, наоборот, растет. А значит, будет расти и цена акций.
Интерпретировать EPS можно, анализируя его рост в течение последних лет. Например, в «Тинькофф Инвестициях» под показателем EPS есть показатель “Рост EPS”: средний рост прибыли на акцию за последние 5 лет. Если он равен 10%, значит, EPS росла в среднем на 10% в год последние 5 лет. Чем выше темпы роста, тем лучше.
Бывает, что EPS растет быстрее или медленнее, чем прибыль компании. Это происходит из-за снижения/увеличения числа акций в обращении. Зачастую рост EPS говорит даже больше, чем сам объём прибыли.
Вот такой простой и информативный показатель, которым очень легко пользоваться!
✍️ Друзья, пишите в комментариях, о чем вам было бы интересно узнать еще. Мы обязательно об этом расскажем.
#IF_образование
Продолжаем изучать тему фундаментального анализа! И вновь поговорим о показателях.
Наша сегодняшняя тема – EPS, расшифровывается как «Earnings Per Share», или «Прибыль на акцию». EPS = чистая прибыль / количество акций.
Отдельно выделяют Diluted, или Разводненный EPS. Для расчёта этого показателя берут средневзвешенное количество акций за анализируемый период. Это делает его более точным.
Как работает EPS? Рассмотрим на примере
Компания заработала $100 000 прибыли за год. У неё выпущено 100 000 акций. EPS = $1. Много это или мало? Как понять?
Для начала посчитаем, сколько это в процентах от стоимости акции. Если акция стоит $10, то $1 — это 10%. Ваша доходность по этой акции составит 10% в год. Данный показатель мы сравниваем с показателями похожих компаний из этой же отрасли и выбираем ту, у которой он больше. Чем выше показатель, тем больше денег заработают акционеры этой компании.
Если компания проводит дополнительное размещение акций или SPO, то её EPS снижается, так как увеличивается число акций в обороте. Соответственно, акционеры начинают зарабатывать меньше, цена бумаг падает. Если же компания проводит обратный выкуп акций, то EPS, наоборот, растет. А значит, будет расти и цена акций.
Интерпретировать EPS можно, анализируя его рост в течение последних лет. Например, в «Тинькофф Инвестициях» под показателем EPS есть показатель “Рост EPS”: средний рост прибыли на акцию за последние 5 лет. Если он равен 10%, значит, EPS росла в среднем на 10% в год последние 5 лет. Чем выше темпы роста, тем лучше.
Бывает, что EPS растет быстрее или медленнее, чем прибыль компании. Это происходит из-за снижения/увеличения числа акций в обращении. Зачастую рост EPS говорит даже больше, чем сам объём прибыли.
Вот такой простой и информативный показатель, которым очень легко пользоваться!
✍️ Друзья, пишите в комментариях, о чем вам было бы интересно узнать еще. Мы обязательно об этом расскажем.
#IF_образование
💰 Что такое байбэк и почему это выгодно для инвесторов?
Байбэк (buy-back) переводится как обратный выкуп и буквально означает выкуп компанией своих акций напрямую у акционеров или на бирже. Зачем компании это делают и почему для нас это хорошо? Давайте разбираться.
📌 Причины выкупа
Основная причина обратного выкупа — избыточность свободных средств на счетах компании. Когда корпорация зарабатывает слишком много прибыли, она может принять решение выкупить часть своих акций с рынка.
Зачем она это делает? Чем больше акций компании у её собственников, тем сложнее их выкупить конкурентам, которые хотят поглотить эту компанию. Значит первая задача, которую решает байбэк — предотвращение враждебных поглощений.
Вторая задача — это повышение цен на свои акции. Если компания считает, что её акции недооценены, она может объявить программу байбэка и начать выкупать бумаги по цене выше рыночной. Это, соответственно, толкает стоимость акций наверх.
Кроме того, байбэк может проводиться с целью передачи выкупленных акций менеджменту в качестве премий, получения налоговых льгот и банального избавления от “лишних” денег на счетах.
📌 Почему для инвесторов это позитив?
Обычно после покупки своих акций эмитенты их либо аннулируют, либо передают менеджерам в виде бонусов, либо снова продают на бирже или переводят на счета своих дочерних компаний. В первом случае количество акций в обращении снижается, а значит растет прибыль на акцию.
И здесь мы плавно переходим к выгоде байбэка для инвесторов. Во-первых, если компания покупает акции по цене выше рыночной, то инвестор уже однозначно может заработать просто продав их по этой цене (если акции покупались ниже). Во-вторых, как мы уже сказали, если компания аннулирует акции, то ее прибыль на акцию вырастет, а значит доля инвесторов в бизнесе также увеличится. Это также может подтолкнуть акции наверх.
📌 Как Лукойл вырос на байбэке
Одним из примеров отличного эффекта от байбэка являются акции Лукойла в 2019 году. В октябре того года компания объявила о начале программы выкупа акций на общую сумму 3 млрд долларов до 30 декабря 2022 года. Акции нефтяника за 2,5 месяца взлетели более чем на 30%.
✍️ Пишите в комментариях, была ли полезна информация, и о чем вы хотели бы узнать еще.
#IF_образование
Байбэк (buy-back) переводится как обратный выкуп и буквально означает выкуп компанией своих акций напрямую у акционеров или на бирже. Зачем компании это делают и почему для нас это хорошо? Давайте разбираться.
📌 Причины выкупа
Основная причина обратного выкупа — избыточность свободных средств на счетах компании. Когда корпорация зарабатывает слишком много прибыли, она может принять решение выкупить часть своих акций с рынка.
Зачем она это делает? Чем больше акций компании у её собственников, тем сложнее их выкупить конкурентам, которые хотят поглотить эту компанию. Значит первая задача, которую решает байбэк — предотвращение враждебных поглощений.
Вторая задача — это повышение цен на свои акции. Если компания считает, что её акции недооценены, она может объявить программу байбэка и начать выкупать бумаги по цене выше рыночной. Это, соответственно, толкает стоимость акций наверх.
Кроме того, байбэк может проводиться с целью передачи выкупленных акций менеджменту в качестве премий, получения налоговых льгот и банального избавления от “лишних” денег на счетах.
📌 Почему для инвесторов это позитив?
Обычно после покупки своих акций эмитенты их либо аннулируют, либо передают менеджерам в виде бонусов, либо снова продают на бирже или переводят на счета своих дочерних компаний. В первом случае количество акций в обращении снижается, а значит растет прибыль на акцию.
И здесь мы плавно переходим к выгоде байбэка для инвесторов. Во-первых, если компания покупает акции по цене выше рыночной, то инвестор уже однозначно может заработать просто продав их по этой цене (если акции покупались ниже). Во-вторых, как мы уже сказали, если компания аннулирует акции, то ее прибыль на акцию вырастет, а значит доля инвесторов в бизнесе также увеличится. Это также может подтолкнуть акции наверх.
📌 Как Лукойл вырос на байбэке
Одним из примеров отличного эффекта от байбэка являются акции Лукойла в 2019 году. В октябре того года компания объявила о начале программы выкупа акций на общую сумму 3 млрд долларов до 30 декабря 2022 года. Акции нефтяника за 2,5 месяца взлетели более чем на 30%.
✍️ Пишите в комментариях, была ли полезна информация, и о чем вы хотели бы узнать еще.
#IF_образование
💰 P/E Шиллера — точный инструмент для поиска недооценённых акций
Недавно мы уже писали о мультипликаторе P/E. С помощью этого показателя инвесторы часто ищут активы с хорошей перспективой роста.
Но не все знают, что у P/E есть модернизированная версия — P/E Шиллера.
Чем же они отличаются и какой лучше выбрать? Давайте разберёмся.
Что такое P/E Шиллера?
Чтобы рассчитать мультипликатор P/E Шиллера, или CAPE, нужно поделить текущую стоимость компании на её среднюю годовую прибыль за последние 10 лет.
В этом и есть отличие от обычного P/E, который учитывает только прибыль за последний год. Это большой недостаток классического мультипликатора, потому что он никак не отражает единоразовый резкий скачок прибыли, который может быть связан просто с бухгалтерским эффектом.
Чтобы легко определить показатель P/E Шиллера, делим актуальную цену акций компании на среднее значение её десятилетней прибыли. Не забываем делать поправку на инфляцию.
В чём преимущество P/E Шиллера?
В отличие от обычного P/E, он менее подвержен краткосрочным колебаниям. P/E способен обмануть. Во время кризисов прибыль компаний падает — а P/E в итоге растёт. Инвестор видит высокий P/E, и ему кажется, что акции переоценены. Хотя в кризисные времена они часто стоят дешевле своей справедливой стоимости.
Здесь-то и помогает P/E Шиллера. Он не учитывает краткосрочную волатильность прибыли, поэтому даёт более правильную оценку акций.
Это работает и в другую сторону. Один из показательных примеров последних месяцев - Intel #INTC. Компания шокировала аналитиков резким ростом прибыли на одну акций, более чем в 1,5 раза. Но это связанно лишь с удачной налоговой оптимизацией и носит единоразовый эффект.
Когда стоит пользоваться P/E Шиллера?
Он незаменим для оценки циклических компаний — тех, чьи операционные показатели следуют за ростом и спадом в экономике. Например, это сырьевой сектор. В 2020 году прибыль нефтяных компаний оставляла желать лучшего, а их P/E находился на максимальных значениях. Кстати, именно тогда был идеальный момент, чтобы дёшево купить их акции.
P/E Шиллера более объективен, чем обыкновенный P/E. Его значение можно рассчитать самостоятельно или посмотреть в сервисе GuruFocus.
Но помните, что одним мультипликатором в оценке акций никогда нельзя ограничиваться. Важно смотреть сразу на несколько показателей.
#IF_образование
Недавно мы уже писали о мультипликаторе P/E. С помощью этого показателя инвесторы часто ищут активы с хорошей перспективой роста.
Но не все знают, что у P/E есть модернизированная версия — P/E Шиллера.
Чем же они отличаются и какой лучше выбрать? Давайте разберёмся.
Что такое P/E Шиллера?
Чтобы рассчитать мультипликатор P/E Шиллера, или CAPE, нужно поделить текущую стоимость компании на её среднюю годовую прибыль за последние 10 лет.
В этом и есть отличие от обычного P/E, который учитывает только прибыль за последний год. Это большой недостаток классического мультипликатора, потому что он никак не отражает единоразовый резкий скачок прибыли, который может быть связан просто с бухгалтерским эффектом.
Чтобы легко определить показатель P/E Шиллера, делим актуальную цену акций компании на среднее значение её десятилетней прибыли. Не забываем делать поправку на инфляцию.
В чём преимущество P/E Шиллера?
В отличие от обычного P/E, он менее подвержен краткосрочным колебаниям. P/E способен обмануть. Во время кризисов прибыль компаний падает — а P/E в итоге растёт. Инвестор видит высокий P/E, и ему кажется, что акции переоценены. Хотя в кризисные времена они часто стоят дешевле своей справедливой стоимости.
Здесь-то и помогает P/E Шиллера. Он не учитывает краткосрочную волатильность прибыли, поэтому даёт более правильную оценку акций.
Это работает и в другую сторону. Один из показательных примеров последних месяцев - Intel #INTC. Компания шокировала аналитиков резким ростом прибыли на одну акций, более чем в 1,5 раза. Но это связанно лишь с удачной налоговой оптимизацией и носит единоразовый эффект.
Когда стоит пользоваться P/E Шиллера?
Он незаменим для оценки циклических компаний — тех, чьи операционные показатели следуют за ростом и спадом в экономике. Например, это сырьевой сектор. В 2020 году прибыль нефтяных компаний оставляла желать лучшего, а их P/E находился на максимальных значениях. Кстати, именно тогда был идеальный момент, чтобы дёшево купить их акции.
P/E Шиллера более объективен, чем обыкновенный P/E. Его значение можно рассчитать самостоятельно или посмотреть в сервисе GuruFocus.
Но помните, что одним мультипликатором в оценке акций никогда нельзя ограничиваться. Важно смотреть сразу на несколько показателей.
#IF_образование
📚 Что такое депозитарные расписки?
Многие страны запрещают обращение акций своих компаний за пределами своей территории. Как в таком случае инвестору из одной страны купить акции из другой? Ответ: через депозитарные расписки.
🤷♂️ Какие еще расписки?
Депозитарная расписка — это ценная бумага, которая обращается на бирже в виде сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций или облигаций иностранной компании.
Для компаний депозитарные расписки — это способ привлечь иностранный капитал, а для инвесторов — способ купить акции иностранных компаний, не выходя на зарубежные площадки.
Наиболее распространены американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР). АДР выпускаются в США, ГДР — в других странах.
💰 Тонкости налогообложения
На российских биржах обычно размещаются непосредственно акции иностранных эмитентов. Однако некоторые наши эмитенты зарегистрированы за рубежом, а в России торгуются именно ГДР на их акции.
Налог на дивиденды по ГДР брокеры автоматически не удерживают. Поэтому, если в стране регистрации в качестве налога на дивиденды с вас взяли меньше 13%, разницу нужно будет доплатить самостоятельно, подав в налоговую форму 3-НДФЛ.
❗️Риски и подводные камни
Хотя схема с депозитарными расписками используется уже много лет, некоторые риски все же есть. Дело в том, что компании нередко проводят делистинг своих депозитарных расписок.
Так, например, в апреле 2020 года российская компания En+ Group #ENPG провела делистинг своих ГДР с Московской биржи, а вместо них разместила обыкновенные акции. Держатели ГДР в течение двух месяцев должны были либо продать их, либо за собственный счет конвертировать их в обыкновенные акции. Те, кто этого не сделали, теперь могут продать свои бумаги лишь на Лондонской бирже, к которой у неквалифицированных инвесторов нет доступа.
Подробнее о механизме выпуска и обращения депозитарных расписок читайте по ссылке
✏️ Друзья, а у вас в портфелях есть депозитарные расписки и принимаете ли все риски?
#IF_образование
Многие страны запрещают обращение акций своих компаний за пределами своей территории. Как в таком случае инвестору из одной страны купить акции из другой? Ответ: через депозитарные расписки.
🤷♂️ Какие еще расписки?
Депозитарная расписка — это ценная бумага, которая обращается на бирже в виде сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций или облигаций иностранной компании.
Для компаний депозитарные расписки — это способ привлечь иностранный капитал, а для инвесторов — способ купить акции иностранных компаний, не выходя на зарубежные площадки.
Наиболее распространены американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР). АДР выпускаются в США, ГДР — в других странах.
💰 Тонкости налогообложения
На российских биржах обычно размещаются непосредственно акции иностранных эмитентов. Однако некоторые наши эмитенты зарегистрированы за рубежом, а в России торгуются именно ГДР на их акции.
Налог на дивиденды по ГДР брокеры автоматически не удерживают. Поэтому, если в стране регистрации в качестве налога на дивиденды с вас взяли меньше 13%, разницу нужно будет доплатить самостоятельно, подав в налоговую форму 3-НДФЛ.
❗️Риски и подводные камни
Хотя схема с депозитарными расписками используется уже много лет, некоторые риски все же есть. Дело в том, что компании нередко проводят делистинг своих депозитарных расписок.
Так, например, в апреле 2020 года российская компания En+ Group #ENPG провела делистинг своих ГДР с Московской биржи, а вместо них разместила обыкновенные акции. Держатели ГДР в течение двух месяцев должны были либо продать их, либо за собственный счет конвертировать их в обыкновенные акции. Те, кто этого не сделали, теперь могут продать свои бумаги лишь на Лондонской бирже, к которой у неквалифицированных инвесторов нет доступа.
Подробнее о механизме выпуска и обращения депозитарных расписок читайте по ссылке
✏️ Друзья, а у вас в портфелях есть депозитарные расписки и принимаете ли все риски?
#IF_образование
💰 Как оценивать растущие компании? Мультипликатор PEG
Очень часто на рынке встречается ситуация, когда компания по всем мультипликаторам сильно переоценена, но проходит время, а она показывает все новые максимумы. В чем же причина? Дело в том, что стандартные мультипликаторы оценивают компании с точки зрения текущих доходов, а цена акций формируется за счет ожиданий будущих прибылей. Если компания оправдывает ожидания, её акции растут.
Чтобы оценить компанию с точки зрения будущей прибыли, был придуман мультипликатор PEG. О нем мы сегодня и поговорим.
📌 Что такое PEG?
PEG (Price Earnings Growth) — это разновидность мультипликатора P/E, в расчете которого учитываются прогнозные темпы роста прибыли.
Рассчитывается он тремя способами:
1. PEG = P/E / Годовой прогноз EPS
Допустим P/E компании равен 20, а ее EPS, по прогнозам аналитиков, вырастет в следующем году на 20%. Значит PEG = 20 / 20 = 1. То есть компания оценена справедливо.
2. PEG = Цена акции/EPS / Годовой прогноз EPS
Этот метод почти аналогичен предыдущему, но если в первом случае P/E считается, как отношение капитализации компании к ее годовой прибыли, то здесь P/E рассчитывается как цена одной акции, деленная на прибыль на одну акцию. В целом значения получатся почти одинаковые, но этот метод считается более точным.
3. PEG = P/E / CAGR
CAGR в данном случае — это среднегодовой темп роста прибыли. Обычно берется отрезок в 5 лет. Например P/E компании Amazon равен 72, а её прибыль в последние 5 лет росла в среднем на 112%. Значит её PEG = 72 / 112 = 0,64. То есть в данном случае Amazon недооценена.
Чаще всего выбирают первый или второй метод, так как они учитывают именно будущий рост доходов, а не прошлый. Но здесь включается субъективная оценка, так как все прогнозы составляются аналитиками, которые тоже люди и могут ошибаться.
Что касается интерпретации этого показателя, то здесь принято считать, что, если PEG больше 0, но меньше 1, то компания недооценена. Если он выше 3, то акции стоят дорого.
❗️ Помимо субъективности этот показатель имеет еще один минус. Его не стоит применять к крупным и устоявшимся корпорациям, так как здесь инвесторы платят не за высокие будущие доходы, а за надежность и стабильные дивиденды.
#IF_образование
Очень часто на рынке встречается ситуация, когда компания по всем мультипликаторам сильно переоценена, но проходит время, а она показывает все новые максимумы. В чем же причина? Дело в том, что стандартные мультипликаторы оценивают компании с точки зрения текущих доходов, а цена акций формируется за счет ожиданий будущих прибылей. Если компания оправдывает ожидания, её акции растут.
Чтобы оценить компанию с точки зрения будущей прибыли, был придуман мультипликатор PEG. О нем мы сегодня и поговорим.
📌 Что такое PEG?
PEG (Price Earnings Growth) — это разновидность мультипликатора P/E, в расчете которого учитываются прогнозные темпы роста прибыли.
Рассчитывается он тремя способами:
1. PEG = P/E / Годовой прогноз EPS
Допустим P/E компании равен 20, а ее EPS, по прогнозам аналитиков, вырастет в следующем году на 20%. Значит PEG = 20 / 20 = 1. То есть компания оценена справедливо.
2. PEG = Цена акции/EPS / Годовой прогноз EPS
Этот метод почти аналогичен предыдущему, но если в первом случае P/E считается, как отношение капитализации компании к ее годовой прибыли, то здесь P/E рассчитывается как цена одной акции, деленная на прибыль на одну акцию. В целом значения получатся почти одинаковые, но этот метод считается более точным.
3. PEG = P/E / CAGR
CAGR в данном случае — это среднегодовой темп роста прибыли. Обычно берется отрезок в 5 лет. Например P/E компании Amazon равен 72, а её прибыль в последние 5 лет росла в среднем на 112%. Значит её PEG = 72 / 112 = 0,64. То есть в данном случае Amazon недооценена.
Чаще всего выбирают первый или второй метод, так как они учитывают именно будущий рост доходов, а не прошлый. Но здесь включается субъективная оценка, так как все прогнозы составляются аналитиками, которые тоже люди и могут ошибаться.
Что касается интерпретации этого показателя, то здесь принято считать, что, если PEG больше 0, но меньше 1, то компания недооценена. Если он выше 3, то акции стоят дорого.
❗️ Помимо субъективности этот показатель имеет еще один минус. Его не стоит применять к крупным и устоявшимся корпорациям, так как здесь инвесторы платят не за высокие будущие доходы, а за надежность и стабильные дивиденды.
#IF_образование
⛔️ Как определить потенциального банкрота? Метод Altman Z-Score
Банкротство компании — главный риск для инвестора, покупающего её акции.
Как защититься от рискованных приобретений? Мы уже писали о мультипликаторах, помогающих оценить долговую нагрузку. Но есть ещё один интересный способ – использование модели Альтмана: Altman Z-Score.
Формула расчета
Вариантов формул существует большое множество, но наибольшую популярность получила лишь одна из них, точность которой составляет до 94%.
Формула:
Z=1,2∗ОА/А+1,4∗ЧП/А+3,3∗ОП/А+0,6∗Ц/О+В/А
При этом:
• ОА — оборотные активы
• А — общие активы
• ЧП — чистая прибыль
• ОП — операционная прибыль
• Ц — рыночная цена всех акций (капитализация)
• О — общие обязательства
• В — выручка
Как трактовать модель Альтмана?
Если значение Z-Score больше 3, то у компании хорошая финансовая устойчивость и низкий шанс банкротства.
От 1,8 до 3 — серая зона, состояние неопределённости.
Ниже 1,8 — компания рискует стать банкротом в течение ближайших двух лет.
Недостатки модели Альтмана
Во-первых, высокое значение Z не гарантирует, что компания не обанкротится. Оно лишь говорит, что шанс невелик.
Во-вторых, модель Альтмана учитывает такой изменчивый показатель, как чистая прибыль. Значит, она подвержена искажениям при крупных единовременных поступлениях или потерях денег. А также не применима к растущим компаниям и банковскому сектору.
🧮 Пример
Рассчитаем Altman Z-Score для компании ФосАгро. Мы взяли все данные из отчетности и внесли их в таблицу, а затем подставили в формулу. Получаем следующее:
Z=1,2*143 151/409 028 + 1,4*100 803/409 028 + 3,3*122 032/409 028 + 0,6*753 431/255 983 + 351 455/409 028
Altman Z-Score составил 4,37. Это значит, ФосАгро обладает отличной финансовой устойчивостью, и банкротство на данный момент ей не грозит.
Мы советуем не рассчитывать этот показатель самостоятельно, так как формула сложная, и велика вероятность ошибиться. Вместо этого лучше использовать специальные сайты-скринеры, например GuruFocus.
#IF_образование
Банкротство компании — главный риск для инвестора, покупающего её акции.
Как защититься от рискованных приобретений? Мы уже писали о мультипликаторах, помогающих оценить долговую нагрузку. Но есть ещё один интересный способ – использование модели Альтмана: Altman Z-Score.
Формула расчета
Вариантов формул существует большое множество, но наибольшую популярность получила лишь одна из них, точность которой составляет до 94%.
Формула:
Z=1,2∗ОА/А+1,4∗ЧП/А+3,3∗ОП/А+0,6∗Ц/О+В/А
При этом:
• ОА — оборотные активы
• А — общие активы
• ЧП — чистая прибыль
• ОП — операционная прибыль
• Ц — рыночная цена всех акций (капитализация)
• О — общие обязательства
• В — выручка
Как трактовать модель Альтмана?
Если значение Z-Score больше 3, то у компании хорошая финансовая устойчивость и низкий шанс банкротства.
От 1,8 до 3 — серая зона, состояние неопределённости.
Ниже 1,8 — компания рискует стать банкротом в течение ближайших двух лет.
Недостатки модели Альтмана
Во-первых, высокое значение Z не гарантирует, что компания не обанкротится. Оно лишь говорит, что шанс невелик.
Во-вторых, модель Альтмана учитывает такой изменчивый показатель, как чистая прибыль. Значит, она подвержена искажениям при крупных единовременных поступлениях или потерях денег. А также не применима к растущим компаниям и банковскому сектору.
🧮 Пример
Рассчитаем Altman Z-Score для компании ФосАгро. Мы взяли все данные из отчетности и внесли их в таблицу, а затем подставили в формулу. Получаем следующее:
Z=1,2*143 151/409 028 + 1,4*100 803/409 028 + 3,3*122 032/409 028 + 0,6*753 431/255 983 + 351 455/409 028
Altman Z-Score составил 4,37. Это значит, ФосАгро обладает отличной финансовой устойчивостью, и банкротство на данный момент ей не грозит.
Мы советуем не рассчитывать этот показатель самостоятельно, так как формула сложная, и велика вероятность ошибиться. Вместо этого лучше использовать специальные сайты-скринеры, например GuruFocus.
#IF_образование
🧐 Как правильно анализировать REIT? Показатель FFO
REITы — это фонды, которые инвестируют в различные объекты недвижимости и управляют ими (сдают в аренду или продают). Добавляя акции REIT в свой портфель, вы по сути инвестируете в недвижимость через биржу.
Но так как эти компании не совсем обычные, то и оценивать их нужно не совсем стандартным способом. Сейчас мы расскажем, почему чистая прибыль неприменима к REIT и чем ее заменяют.
Что такое FFO?
При оценке REITов вместо чистой прибыли используется показатель FFO.
FFO (funds from operations) буквально переводится как денежные средства от операционной деятельности. В отличие от чистой прибыли, FFO учитывает только средства от основной деятельности компании и не учитывает единоразовые доходы и расходы. Формула расчета выглядит следующим образом:
FFO = чистая прибыль + (амортизация + износ и списания + убытки от продажи активов) - (прибыль от продажи активов + процентный доход).
Почему именно так?
Дело в том, что, REITы постоянно продают и покупают различные объекты, что приводит к искажению их чистой прибыли.
Но и это еще не все. Как можно заметить, FFO также не исключает амортизацию и износ. Здесь дело в том, что обычно во время амортизации часть стоимости актива переносится в так называемый амортизационный фонд, а после срока истечения эксплуатации этого актива на средства этого фонда покупается новый.
С недвижимостью же такого не происходит, так как она почти не изнашивается, а с течением времени только дорожает. Поэтому фонды недвижимости учитывают амортизацию только на бумаге, а фактического движения средств не происходит.
Где посмотреть?
FFO применим только для REIT, поэтому в отчетности других компаний вы его не найдете. Помимо отчетности, FFO можно посмотреть в специализированных скринерах, например, Seeking Alpha или FinanceMarker.
#IF_образование
REITы — это фонды, которые инвестируют в различные объекты недвижимости и управляют ими (сдают в аренду или продают). Добавляя акции REIT в свой портфель, вы по сути инвестируете в недвижимость через биржу.
Но так как эти компании не совсем обычные, то и оценивать их нужно не совсем стандартным способом. Сейчас мы расскажем, почему чистая прибыль неприменима к REIT и чем ее заменяют.
Что такое FFO?
При оценке REITов вместо чистой прибыли используется показатель FFO.
FFO (funds from operations) буквально переводится как денежные средства от операционной деятельности. В отличие от чистой прибыли, FFO учитывает только средства от основной деятельности компании и не учитывает единоразовые доходы и расходы. Формула расчета выглядит следующим образом:
FFO = чистая прибыль + (амортизация + износ и списания + убытки от продажи активов) - (прибыль от продажи активов + процентный доход).
Почему именно так?
Дело в том, что, REITы постоянно продают и покупают различные объекты, что приводит к искажению их чистой прибыли.
Но и это еще не все. Как можно заметить, FFO также не исключает амортизацию и износ. Здесь дело в том, что обычно во время амортизации часть стоимости актива переносится в так называемый амортизационный фонд, а после срока истечения эксплуатации этого актива на средства этого фонда покупается новый.
С недвижимостью же такого не происходит, так как она почти не изнашивается, а с течением времени только дорожает. Поэтому фонды недвижимости учитывают амортизацию только на бумаге, а фактического движения средств не происходит.
Где посмотреть?
FFO применим только для REIT, поэтому в отчетности других компаний вы его не найдете. Помимо отчетности, FFO можно посмотреть в специализированных скринерах, например, Seeking Alpha или FinanceMarker.
#IF_образование
📊 Как измеряют инфляцию в США? Индекс PCE
Инфляция растет по всему миру. Мы часто видим в заголовках “индекс потребительских цен” (ИПЦ или CPI). Он измеряет инфляцию и наиболее часто упоминается в прессе. Однако ФРС принимает решение о действиях с ключевой ставкой на основе не CPI, а PCE.
📌 Что такое PCE?
Индекс расходов на личное потребление (PCE) — это индекс, созданный для того, чтобы измерять изменения цен на товары и услуги за определённый период в экономике.
📌 Различие между PCE и CPI
Оба этих индекса имеют в своей основе определенный набор товаров — потребительскую корзину. Люди тратят на одни товары больше, чем на другие, поэтому эти товары занимают большую часть корзины, а значит имеют больший вес в индексе. Суть в том, что PCE и CPI рассчитываются на основе разных корзин: CPI основан на опросах о том, что покупают домохозяйства, а PCE — о том, что продают предприятия.
Кроме того, индексы по-разному изменяют веса в этих корзинах. PCE ребалансирует свою корзину каждый квартал. Выглядит это так: если цены на хлеб растут, люди покупают меньше хлеба, и PCE использует новую корзину товаров, в которой хлеб уже имеет меньший вес. CPI делает также, но гораздо реже — раз в два года, когда цены уже успевают стабилизироваться.
Из-за разницы подсчета PCE всегда ниже, чем CPI примерно на 1,5 - 2%. Например, в октябре инфляция в США составила 6,2% по CPI. PCE же только достиг отметки в 4,1%.
📌 Как найти перспективный сектор при помощи PCE?
Для инвестора важную роль в индексе PCE играет не само значение, а его состав. Так, наибольшую долю индекса занимают коммунальные услуги, здравоохранение, финансы и пищевая промышленность.
Суть состоит в том, что если растут расходы на потребление в этих секторах, значит растут и доходы компаний из данных секторов. И наоборот.
Например, в 3 квартале данные по PCE показали снижение потребления в сегменте “Автомобили и запчасти” на 12%, и, если мы посмотрим на квартальную выручку автопроизводителей, то Ford за этот период потерял 4,8%, а General Motors — 24%.
Анализируя PCE, нужно внимательно следить за изменениями в секторах, и на результатах анализа уже выбирать — в какую отрасль сегодня инвестировать.
#IF_образование
Инфляция растет по всему миру. Мы часто видим в заголовках “индекс потребительских цен” (ИПЦ или CPI). Он измеряет инфляцию и наиболее часто упоминается в прессе. Однако ФРС принимает решение о действиях с ключевой ставкой на основе не CPI, а PCE.
📌 Что такое PCE?
Индекс расходов на личное потребление (PCE) — это индекс, созданный для того, чтобы измерять изменения цен на товары и услуги за определённый период в экономике.
📌 Различие между PCE и CPI
Оба этих индекса имеют в своей основе определенный набор товаров — потребительскую корзину. Люди тратят на одни товары больше, чем на другие, поэтому эти товары занимают большую часть корзины, а значит имеют больший вес в индексе. Суть в том, что PCE и CPI рассчитываются на основе разных корзин: CPI основан на опросах о том, что покупают домохозяйства, а PCE — о том, что продают предприятия.
Кроме того, индексы по-разному изменяют веса в этих корзинах. PCE ребалансирует свою корзину каждый квартал. Выглядит это так: если цены на хлеб растут, люди покупают меньше хлеба, и PCE использует новую корзину товаров, в которой хлеб уже имеет меньший вес. CPI делает также, но гораздо реже — раз в два года, когда цены уже успевают стабилизироваться.
Из-за разницы подсчета PCE всегда ниже, чем CPI примерно на 1,5 - 2%. Например, в октябре инфляция в США составила 6,2% по CPI. PCE же только достиг отметки в 4,1%.
📌 Как найти перспективный сектор при помощи PCE?
Для инвестора важную роль в индексе PCE играет не само значение, а его состав. Так, наибольшую долю индекса занимают коммунальные услуги, здравоохранение, финансы и пищевая промышленность.
Суть состоит в том, что если растут расходы на потребление в этих секторах, значит растут и доходы компаний из данных секторов. И наоборот.
Например, в 3 квартале данные по PCE показали снижение потребления в сегменте “Автомобили и запчасти” на 12%, и, если мы посмотрим на квартальную выручку автопроизводителей, то Ford за этот период потерял 4,8%, а General Motors — 24%.
Анализируя PCE, нужно внимательно следить за изменениями в секторах, и на результатах анализа уже выбирать — в какую отрасль сегодня инвестировать.
#IF_образование
🎓 Как предугадать рост инфляции? Индекс PPI
Индекс цен производителей (PPI) отражает динамику отпускных цен на материалы и комплектующие для производителей различных товаров и услуг.
Предсказать инфляцию
В отличие от индекса потребительских цен (ИПЦ), PPI отслеживает не конечную стоимость товаров, а скорее их себестоимость. А поскольку рост себестоимости может стать причиной роста цен на конечную продукцию, PPI может предвещать рост ИПЦ.
Однако это работает не всегда. Например, производители могут компенсировать возросшую себестоимость сокращением издержек, а розничные сети могут не повышать цены на товары, даже если их закупка стала дороже.
Виды PPI
Индексы PPI классифицируют по трем признакам:
• Отрасль. Отраслевые PPI отслеживают цены только для конкретных отраслей. На сайте Федерального бюро статистики труда США публикуются данные по PPI для 535 отраслей.
• Товар. Эти индексы отслеживают цены на отдельные товары. Например, в США публикуется статистика по более чем 3800 видам товаров и около 900 видам услуг.
• Покупатель. Эти индексы учитывают, кто покупает товар — конечный потребитель или промежуточное звено.
Как использовать PPI?
Зайдите на сайт Федерального бюро статистики труда США и посмотрите данные по индексу за последний месяц. Изучив разбивку по конкретным отраслям или товарам, можно понять, у каких компаний будет расти себестоимость продукции.
И если для производителей товаров первой необходимости рост цен будет однозначно означать рост выручки, то для всех остальных отраслей важно также смотреть отраслевой индекс PCE и соотносить эти два значения.
Например, в сентябре PPI на говядину вырос на 57% год к году. Соответственно, в отчете мясопроизводителя Tyson Foods за 3 квартал также виден существенный рост выручки в сегменте говядины (+17%).
Однако PPI на автомобили в сентябре вырос на 91% год к году, но автопроизводители от такого роста только пострадали, поскольку спрос со стороны покупателей резко упал.
#IF_образование
Индекс цен производителей (PPI) отражает динамику отпускных цен на материалы и комплектующие для производителей различных товаров и услуг.
Предсказать инфляцию
В отличие от индекса потребительских цен (ИПЦ), PPI отслеживает не конечную стоимость товаров, а скорее их себестоимость. А поскольку рост себестоимости может стать причиной роста цен на конечную продукцию, PPI может предвещать рост ИПЦ.
Однако это работает не всегда. Например, производители могут компенсировать возросшую себестоимость сокращением издержек, а розничные сети могут не повышать цены на товары, даже если их закупка стала дороже.
Виды PPI
Индексы PPI классифицируют по трем признакам:
• Отрасль. Отраслевые PPI отслеживают цены только для конкретных отраслей. На сайте Федерального бюро статистики труда США публикуются данные по PPI для 535 отраслей.
• Товар. Эти индексы отслеживают цены на отдельные товары. Например, в США публикуется статистика по более чем 3800 видам товаров и около 900 видам услуг.
• Покупатель. Эти индексы учитывают, кто покупает товар — конечный потребитель или промежуточное звено.
Как использовать PPI?
Зайдите на сайт Федерального бюро статистики труда США и посмотрите данные по индексу за последний месяц. Изучив разбивку по конкретным отраслям или товарам, можно понять, у каких компаний будет расти себестоимость продукции.
И если для производителей товаров первой необходимости рост цен будет однозначно означать рост выручки, то для всех остальных отраслей важно также смотреть отраслевой индекс PCE и соотносить эти два значения.
Например, в сентябре PPI на говядину вырос на 57% год к году. Соответственно, в отчете мясопроизводителя Tyson Foods за 3 квартал также виден существенный рост выручки в сегменте говядины (+17%).
Однако PPI на автомобили в сентябре вырос на 91% год к году, но автопроизводители от такого роста только пострадали, поскольку спрос со стороны покупателей резко упал.
#IF_образование
💷 Депозитарные расписки: в чем риски их покупки?
В последние годы на Московской бирже начало появляться множество новых IPO. Однако большинство из них стали торговаться именно в форме депозитарных расписок.
Давайте рассмотрим подводные камни, которые могут встретиться инвестору при покупке расписок на Московской бирже.
Самостоятельная уплата налогов на дивиденды
Российские брокеры не являются налоговыми агентами в случае выплаты вам дивидендов по акциям иностранных эмитентов. В этом случае инвестору нужно подавать декларацию самостоятельно, а затем доплатить недостающий налог, если ставка была меньше 13%.
Дополнительная комиссия за депозитарное обслуживание
Если вы покупаете на Московской бирже депозитарные расписки через российского брокера, будет взиматься дополнительная комиссия со стороны иностранного депозитария.
Для большинства расписок размер комиссии относительно их стоимости небольшой. Но, например, у Эталон #ETLN и Окей #OKEY комиссия более 2%. С подробной информацией можно ознакомиться ниже👇
Ограниченные права при участии в корпоративных действиях
Депозитарная расписка дает владельцу намного меньше прав, чем акция. Большинство корпоративных действий, таких как преимущество при покупке новых выпусков акций или участие в оферте, не доступны.
Риск санкционных и юридических ограничений
Санкционный риск в 2018 году реализовался с депозитарными расписками En+ #ENPG, доступ к которым для российских инвесторов был временно заблокирован.
При этом владельцы расписок вообще официально не являются акционерами компании.
Как определить, расписка перед вами или нет?
Чтобы отличить её от акции, нужно проверить ISIN-код ценной бумаги. Если в начале кода написано RU, то это акция. Если же US или другое сочетание, то это расписка.
Мнение аналитиков InvestFuture
Депозитарная расписка – не то же самое, что акция. Она создает дополнительные риски для инвестора. Покупать депозитарные расписки можно, но знать об их особенностях просто необходимо.
#IF_образование
В последние годы на Московской бирже начало появляться множество новых IPO. Однако большинство из них стали торговаться именно в форме депозитарных расписок.
Давайте рассмотрим подводные камни, которые могут встретиться инвестору при покупке расписок на Московской бирже.
Самостоятельная уплата налогов на дивиденды
Российские брокеры не являются налоговыми агентами в случае выплаты вам дивидендов по акциям иностранных эмитентов. В этом случае инвестору нужно подавать декларацию самостоятельно, а затем доплатить недостающий налог, если ставка была меньше 13%.
Дополнительная комиссия за депозитарное обслуживание
Если вы покупаете на Московской бирже депозитарные расписки через российского брокера, будет взиматься дополнительная комиссия со стороны иностранного депозитария.
Для большинства расписок размер комиссии относительно их стоимости небольшой. Но, например, у Эталон #ETLN и Окей #OKEY комиссия более 2%. С подробной информацией можно ознакомиться ниже👇
Ограниченные права при участии в корпоративных действиях
Депозитарная расписка дает владельцу намного меньше прав, чем акция. Большинство корпоративных действий, таких как преимущество при покупке новых выпусков акций или участие в оферте, не доступны.
Риск санкционных и юридических ограничений
Санкционный риск в 2018 году реализовался с депозитарными расписками En+ #ENPG, доступ к которым для российских инвесторов был временно заблокирован.
При этом владельцы расписок вообще официально не являются акционерами компании.
Как определить, расписка перед вами или нет?
Чтобы отличить её от акции, нужно проверить ISIN-код ценной бумаги. Если в начале кода написано RU, то это акция. Если же US или другое сочетание, то это расписка.
Мнение аналитиков InvestFuture
Депозитарная расписка – не то же самое, что акция. Она создает дополнительные риски для инвестора. Покупать депозитарные расписки можно, но знать об их особенностях просто необходимо.
#IF_образование
📈 Один показатель, чтобы определить качественную компанию. Метод Piotroski F-Score
Метод Piotroski F-Score — это метод оценки акций стоимости по 9 критериям. Данный метод разработал профессор бухгалтерского учета Стэнфорда Джозеф Д. Пиотроски.
📌 Принцип действия
Работает он следующим образом: выбирается компания и проводится анализ её финансового состояния, в ходе которого, ей присваиваются баллы: соблюдение одного критерия — 1 балл. Максимальное количество баллов 9. Рассмотрим подробнее все критерии:
1. Рентабельность активов (ROA) должна быть положительна.
2. Отношение денежного потока от операций (OCF) к общим активам должно быть положительным.
3. Рентабельность активов (ROA) должна быть выше, чем в прошлом году.
4. Возврат денежных средств по активам (CFROA) должен быть выше рентабельности активов (ROA).
5. Отношение общей задолженности к общим активам должно быть ниже, чем в прошлом году.
6. Компания не должна выпускать новые акции.
7. Коэффициент оборачиваемости активов (Asset Turnover Ratio) должен быть выше, чем в прошлом году.
8. Валовая прибыль (Gross Margin) должна превышать уровни прошлого года.
9. Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) должен быть также более высоким, чем год назад.
Если все 9 критериев соблюдены, то компания получает 9 баллов и считается устойчивой и качественной. Значение Piotroski F-Score в районе 7-8 также считается хорошим показателем. Если значение находится на уровне 4-6 — финансовое положение компании стабильно. Однако, если значение ниже 3, то есть повод задуматься о продаже таких акций.
📌 Недостатки метода
Минуса у данного показателя два. Во-первых, он работает только для больших и устоявшихся компаний, и не применим к акциям роста. Во-вторых, Piotroski F-Score не учитывает внешние факторы и текущее состояние рынка, что также может искажать показатель.
Как считать?
Рассчитывать Piotroski F-Score самостоятельно — очень сложно и необязательно. Для этого есть специализированные сервисы (например GuruFocus или YCharts), которые считают все за вас и показывают уже готовый результат.
❗️Важно: использовать только один Piotroski F-Score для анализа компании недостаточно. Его обязательно нужно совмещать с другими показателями.
#IF_образование
Метод Piotroski F-Score — это метод оценки акций стоимости по 9 критериям. Данный метод разработал профессор бухгалтерского учета Стэнфорда Джозеф Д. Пиотроски.
📌 Принцип действия
Работает он следующим образом: выбирается компания и проводится анализ её финансового состояния, в ходе которого, ей присваиваются баллы: соблюдение одного критерия — 1 балл. Максимальное количество баллов 9. Рассмотрим подробнее все критерии:
1. Рентабельность активов (ROA) должна быть положительна.
2. Отношение денежного потока от операций (OCF) к общим активам должно быть положительным.
3. Рентабельность активов (ROA) должна быть выше, чем в прошлом году.
4. Возврат денежных средств по активам (CFROA) должен быть выше рентабельности активов (ROA).
5. Отношение общей задолженности к общим активам должно быть ниже, чем в прошлом году.
6. Компания не должна выпускать новые акции.
7. Коэффициент оборачиваемости активов (Asset Turnover Ratio) должен быть выше, чем в прошлом году.
8. Валовая прибыль (Gross Margin) должна превышать уровни прошлого года.
9. Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) должен быть также более высоким, чем год назад.
Если все 9 критериев соблюдены, то компания получает 9 баллов и считается устойчивой и качественной. Значение Piotroski F-Score в районе 7-8 также считается хорошим показателем. Если значение находится на уровне 4-6 — финансовое положение компании стабильно. Однако, если значение ниже 3, то есть повод задуматься о продаже таких акций.
📌 Недостатки метода
Минуса у данного показателя два. Во-первых, он работает только для больших и устоявшихся компаний, и не применим к акциям роста. Во-вторых, Piotroski F-Score не учитывает внешние факторы и текущее состояние рынка, что также может искажать показатель.
Как считать?
Рассчитывать Piotroski F-Score самостоятельно — очень сложно и необязательно. Для этого есть специализированные сервисы (например GuruFocus или YCharts), которые считают все за вас и показывают уже готовый результат.
❗️Важно: использовать только один Piotroski F-Score для анализа компании недостаточно. Его обязательно нужно совмещать с другими показателями.
#IF_образование
📑 Как не попасться на подделку отчетности компанией? Модель Beneish M-Score
Нередко компании манипулируют отчетностью, чтобы казаться лучше в глазах инвесторов. Однако, рано или поздно это выливается в немалые проблемы. Чтобы выяснить, манипулирует компания цифрами или нет, профессор Школы бизнеса им. Келли Мессод Бениш придумал модель Beneish M-Score. Что это такое?
Формула
Модель Beneish M-Score — это математическая модель, которая позволяет определить вероятность манипулирования с отчетностью. Формулу вы можете видеть на картинке ниже.
Метод подсчета индексов достаточно сложен и пытаться вычислить Beneish M-score самостоятельно — задачка не из легких. Здесь на помощь приходят специализированные сервисы, например, GuruFocus, в которых вы можете посмотреть уже посчитанное значение.
Как читать?
Если значение Beneish M-score меньше -2,22 , значит компания с меньшей долей вероятности манипулирует своей отчетностью. Если значение показателя больше -2,22, например -1,50, то здесь гораздо выше вероятность, что отчетность компании может быть «рисованной».
Недостатки
Недостатков у такого показателя несколько. Во-первых, эта модель лишь показывает вероятность и не может с точностью сказать, какая компания манипулирует цифрами, а какая — нет. Во-вторых, она не работает для финансовых компаний, так как их бизнес-модель отличается от остальных. Ну и в-третьих, модель не подходит для российских компаний, так как создавалась на основе американских отчетностей.
Пример из истории
В 2001 году компания Enron, которая являлась крупнейшей энергетической компанией США, стала банкротом. Виной всему именно бухгалтерские махинации, которые «проворачивал» с 1990 года финансовый директор компании Эндрю Фастоу. Показатель M-Score еще в 98-м году указывал на манипуляции в отчетах со значением -1,89. Однако это не мешало аналитикам Wall Street активно рекомендовать акции Enron для покупки.
#IF_образование
Нередко компании манипулируют отчетностью, чтобы казаться лучше в глазах инвесторов. Однако, рано или поздно это выливается в немалые проблемы. Чтобы выяснить, манипулирует компания цифрами или нет, профессор Школы бизнеса им. Келли Мессод Бениш придумал модель Beneish M-Score. Что это такое?
Формула
Модель Beneish M-Score — это математическая модель, которая позволяет определить вероятность манипулирования с отчетностью. Формулу вы можете видеть на картинке ниже.
Метод подсчета индексов достаточно сложен и пытаться вычислить Beneish M-score самостоятельно — задачка не из легких. Здесь на помощь приходят специализированные сервисы, например, GuruFocus, в которых вы можете посмотреть уже посчитанное значение.
Как читать?
Если значение Beneish M-score меньше -2,22 , значит компания с меньшей долей вероятности манипулирует своей отчетностью. Если значение показателя больше -2,22, например -1,50, то здесь гораздо выше вероятность, что отчетность компании может быть «рисованной».
Недостатки
Недостатков у такого показателя несколько. Во-первых, эта модель лишь показывает вероятность и не может с точностью сказать, какая компания манипулирует цифрами, а какая — нет. Во-вторых, она не работает для финансовых компаний, так как их бизнес-модель отличается от остальных. Ну и в-третьих, модель не подходит для российских компаний, так как создавалась на основе американских отчетностей.
Пример из истории
В 2001 году компания Enron, которая являлась крупнейшей энергетической компанией США, стала банкротом. Виной всему именно бухгалтерские махинации, которые «проворачивал» с 1990 года финансовый директор компании Эндрю Фастоу. Показатель M-Score еще в 98-м году указывал на манипуляции в отчетах со значением -1,89. Однако это не мешало аналитикам Wall Street активно рекомендовать акции Enron для покупки.
#IF_образование
🏊 Крупные игроки управляют вашими акциями с низкими free-float. Как обезопасить себя?
На фондовом рынке нередкое явление, когда акция без серьезных позитивных новостей улетает в «космос». Многие инвесторы и аналитики в этот момент начинают выдвигать различные конспирологические теории. А дело может быть всего лишь в низком free-float.
ℹ️ Справка InvestFuture
Коэффициент free-float показывает отношение количества акций в свободном обращении к общему числу акций эмитента. Его значения Московская биржа пересчитывает каждый день и публикует на своем сайте. Однако там есть данные только для акций 1 и 2 уровня листинга. Для компаний 3 уровня листинга можно воспользоваться данными Investfunds либо Smart-lab.
Чем больше коэффициент free-float, тем более ликвидными считаются акции компании.
Чем опасен низкий free-float?
• продажа крупных пакетов акций может сильно повлиять на их котировки
• акции подвержены «разгонам», то есть созданию искусственного спроса с целью резкого повышения котировок
• мелкие акционеры не имеют даже малой возможности влиять на политику компании
• возможен риск принудительного выкупа бумаг
• низкий коэффициент free-float не позволяет фондам вкладывать средства в компанию
Но благодаря незаинтересованности фондов, компании с отличными финансовыми показателями могут стоить крайне дешево. Хороший пример - Газпромнефть #SIBN с коэффициентом free-float на уровне 5% и чудовищно низкими мультипликаторами.
А докажи…
«Разгон» акций хорошо виден на графике Россети Сибирь #MRKS. В конце сентября 2021 года её бумаги за неделю выросли в цене на 42%, причём объёмы торгов увеличились в несколько раз при отсутствии каких-либо новостей. В следующем месяце история повторилась: акции за неделю подорожали на 100%, но потом быстро упали.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_акции_РФ #IF_образование
На фондовом рынке нередкое явление, когда акция без серьезных позитивных новостей улетает в «космос». Многие инвесторы и аналитики в этот момент начинают выдвигать различные конспирологические теории. А дело может быть всего лишь в низком free-float.
ℹ️ Справка InvestFuture
Коэффициент free-float показывает отношение количества акций в свободном обращении к общему числу акций эмитента. Его значения Московская биржа пересчитывает каждый день и публикует на своем сайте. Однако там есть данные только для акций 1 и 2 уровня листинга. Для компаний 3 уровня листинга можно воспользоваться данными Investfunds либо Smart-lab.
Чем больше коэффициент free-float, тем более ликвидными считаются акции компании.
Чем опасен низкий free-float?
• продажа крупных пакетов акций может сильно повлиять на их котировки
• акции подвержены «разгонам», то есть созданию искусственного спроса с целью резкого повышения котировок
• мелкие акционеры не имеют даже малой возможности влиять на политику компании
• возможен риск принудительного выкупа бумаг
• низкий коэффициент free-float не позволяет фондам вкладывать средства в компанию
Но благодаря незаинтересованности фондов, компании с отличными финансовыми показателями могут стоить крайне дешево. Хороший пример - Газпромнефть #SIBN с коэффициентом free-float на уровне 5% и чудовищно низкими мультипликаторами.
А докажи…
«Разгон» акций хорошо виден на графике Россети Сибирь #MRKS. В конце сентября 2021 года её бумаги за неделю выросли в цене на 42%, причём объёмы торгов увеличились в несколько раз при отсутствии каких-либо новостей. В следующем месяце история повторилась: акции за неделю подорожали на 100%, но потом быстро упали.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_акции_РФ #IF_образование
❌ Американскому рынку конец: «Мертвый крест» на графике S&P 500
«Мертвый крест» — сигнал, который обычно образуется двумя скользящими средними (50 и 200). Это редкий гость на графике. Например, если взглянуть на S&P 500, то за 10 лет увидим всего 4 подобных сигнала.
Причем всего 1 из них, в конце 2018 года, оказался «предсказателем» падения индекса. А в остальных случаях, эта фигура проявляла себя уже в момент случившегося падения.
Почему сила «креста» падает?
Эксперты считают, что «мертвый крест» отлично работал в 1897-1986 гг. В том числе, на графике индекса Dow Jones. Но затем точность прогнозов, сделанных на его основе, и правда стала уменьшаться.
Все фигуры технического анализа основываются на статистической информации прошлого. А исторические цены на акции компаний не влияют на ее будущую доходность. По этой причине и исторические значения S&P 500 не могут спрогнозировать будущие движения рынка. Ведь этот индекс отображает значение капитализации 500 самых крупных американских компаний, и на его колебания влияет их состояние и общая ситуация в американской экономике.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Рост инфляции и денежной массы, нарушение логистических цепочек, завышенные ожидания инвесторов по росту прибылей у некоторых компаний в индексе S&P 500 и потенциальное повышение ставки ФРС кажутся намного более серьезным сигналом к падению индексов.
📍Фигура «мертвый крест» не дает полной картины и понимания состояния крупнейших американских компаний и экономики США. Технический анализ — это «шаманизм». Он работает с неопределенной вероятностью, и не стоит опираться только на него.
#IF_образование
«Мертвый крест» — сигнал, который обычно образуется двумя скользящими средними (50 и 200). Это редкий гость на графике. Например, если взглянуть на S&P 500, то за 10 лет увидим всего 4 подобных сигнала.
Причем всего 1 из них, в конце 2018 года, оказался «предсказателем» падения индекса. А в остальных случаях, эта фигура проявляла себя уже в момент случившегося падения.
Почему сила «креста» падает?
Эксперты считают, что «мертвый крест» отлично работал в 1897-1986 гг. В том числе, на графике индекса Dow Jones. Но затем точность прогнозов, сделанных на его основе, и правда стала уменьшаться.
Все фигуры технического анализа основываются на статистической информации прошлого. А исторические цены на акции компаний не влияют на ее будущую доходность. По этой причине и исторические значения S&P 500 не могут спрогнозировать будущие движения рынка. Ведь этот индекс отображает значение капитализации 500 самых крупных американских компаний, и на его колебания влияет их состояние и общая ситуация в американской экономике.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Рост инфляции и денежной массы, нарушение логистических цепочек, завышенные ожидания инвесторов по росту прибылей у некоторых компаний в индексе S&P 500 и потенциальное повышение ставки ФРС кажутся намного более серьезным сигналом к падению индексов.
📍Фигура «мертвый крест» не дает полной картины и понимания состояния крупнейших американских компаний и экономики США. Технический анализ — это «шаманизм». Он работает с неопределенной вероятностью, и не стоит опираться только на него.
#IF_образование
💵 Что такое сделки РЕПО из-за которых, по слухам, не открывается Московская биржа?
По сути, это кредит
• Продавец продает Покупателю ценные бумаги, но обязуется выкупить их позже по более высокой цене
• Покупатель, в свою очередь, обещает продать бумаги обратно.
Это схема прямого РЕПО. В ней Продавец бумаг получает финансирование под залог ценных бумаг. А Покупатель выступает кредитором. Существуют также обратное РЕПО — когда в долг берут ценные бумаги под залог денежных средств.
Зачем РЕПО Центральным Банкам? Это еще один инструмент воздействия на рынки. Такие сделки применяются, например, чтобы насытить банковский сектор дополнительными деньгами (ликвидностью).
Какие есть риски у сделок РЕПО? Самый главный риск — волатильность ценных бумаг. Если цена резко вырастет, то Покупатель может отказаться продавать бумаги обратно — ведь выгоднее продать их на рынке. А если цена резко упадет, то уже Продавец может отказаться от выкупа бумаг.
Но это в теории. На практике исполнение сделки гарантирует биржа. Как и в случае с деривативами, по РЕПО действует система маржинальных взносов — т.е. средств, которые одна сторона сделки обязана передать другой стороне в случае изменения стоимости ценных бумаг. Резкое обесценивание залога по сделке РЕПО может привести к маржин-коллу.
Торги не идут из-за РЕПО? Возможно. Поскольку залог по таким сделкам – российские ценные бумаги – резко обесценился, то ЦБ и не спешит открывать торги. Ведь почти все банки и профучастники использовали сделки РЕПО в качестве дополнительного финансирования. Именно поэтому ЦБ и ФНБ решили поддержать рынок и выступить на нем основными покупателями.
Кейс брокера Универ Капитал: бумаги клиентов продают без их согласия. Этот брокер, как и многие другие, заключал сделки РЕПО для финансирования маржинальных операций своих клиентов — сделок «с кредитным плечом». При этом бумаги таких клиентов служили залогом по РЕПО. Но в феврале из-за геополитических событий стоимость ценных бумаг на Мосбирже резко упала. В итоге залога не хватило для исполнения обязательств по сделкам РЕПО. Все активы Универ Капитала были заблокированы.
А вчера Национальный клиринговый центр (НКЦ) принудительно продал ОФЗ, которые принадлежали клиентам брокера. Судя по всему, так был реализован залог по сделкам РЕПО. Универ Капитал направил жалобу в ЦБ на действия НКЦ. По мнению брокера, тот не имел права продавать бумаги клиентов, которые не занимались маржинальной торговлей. Но чем закончится эта ситуация, пока не ясно. Детально об этом – в нашем посте.
#IF_образование
По сути, это кредит
• Продавец продает Покупателю ценные бумаги, но обязуется выкупить их позже по более высокой цене
• Покупатель, в свою очередь, обещает продать бумаги обратно.
Это схема прямого РЕПО. В ней Продавец бумаг получает финансирование под залог ценных бумаг. А Покупатель выступает кредитором. Существуют также обратное РЕПО — когда в долг берут ценные бумаги под залог денежных средств.
Зачем РЕПО Центральным Банкам? Это еще один инструмент воздействия на рынки. Такие сделки применяются, например, чтобы насытить банковский сектор дополнительными деньгами (ликвидностью).
Какие есть риски у сделок РЕПО? Самый главный риск — волатильность ценных бумаг. Если цена резко вырастет, то Покупатель может отказаться продавать бумаги обратно — ведь выгоднее продать их на рынке. А если цена резко упадет, то уже Продавец может отказаться от выкупа бумаг.
Но это в теории. На практике исполнение сделки гарантирует биржа. Как и в случае с деривативами, по РЕПО действует система маржинальных взносов — т.е. средств, которые одна сторона сделки обязана передать другой стороне в случае изменения стоимости ценных бумаг. Резкое обесценивание залога по сделке РЕПО может привести к маржин-коллу.
Торги не идут из-за РЕПО? Возможно. Поскольку залог по таким сделкам – российские ценные бумаги – резко обесценился, то ЦБ и не спешит открывать торги. Ведь почти все банки и профучастники использовали сделки РЕПО в качестве дополнительного финансирования. Именно поэтому ЦБ и ФНБ решили поддержать рынок и выступить на нем основными покупателями.
Кейс брокера Универ Капитал: бумаги клиентов продают без их согласия. Этот брокер, как и многие другие, заключал сделки РЕПО для финансирования маржинальных операций своих клиентов — сделок «с кредитным плечом». При этом бумаги таких клиентов служили залогом по РЕПО. Но в феврале из-за геополитических событий стоимость ценных бумаг на Мосбирже резко упала. В итоге залога не хватило для исполнения обязательств по сделкам РЕПО. Все активы Универ Капитала были заблокированы.
А вчера Национальный клиринговый центр (НКЦ) принудительно продал ОФЗ, которые принадлежали клиентам брокера. Судя по всему, так был реализован залог по сделкам РЕПО. Универ Капитал направил жалобу в ЦБ на действия НКЦ. По мнению брокера, тот не имел права продавать бумаги клиентов, которые не занимались маржинальной торговлей. Но чем закончится эта ситуация, пока не ясно. Детально об этом – в нашем посте.
#IF_образование
🗣 В России появятся суперголосующие акции. Ждем супер-пупер голосующие?
В России хотят использовать суперголосующие акции, как в зарубежных IT-компаниях, пишут Forbes. Но пока только в специальных административных регионах на островах Русский (Приморский край) и Октябрьский (Калининград).
Акции будут доступны международным непубличным акционерным обществам, регистрирующимся в «русских офшорах», сообщает первый замглавы Минэкономразвития Илья Торосов. Компании смогут выпускать акции, на которые приходится больше одного голоса.
Как это работает? Например, совладелец с долей 50% сможет идти против решений партнера, если за каждой его бумагой будет по 2 голоса благодаря суперголосующим акциям. Второй партнер с обычными акциями, имея те же 50%, окажется в меньшинстве. Зато у него будут выше дивиденды.
Зачем это нужно? Изменение должно привлечь иностранные компании или «вернуть домой» российские, зарегистрированные за рубежом.
Благодаря суперголосующим акциям становится легче разделять управление и прибыль/вложения в акционерных обществах. Например, владелец компании сможет привлекать инвесторов и не опасаться, что потеряет контроль. Это особенно актуально в стартапах, где важна роль основателя-идеолога: владелец сохранит контроль при голосовании, но будет получать меньше прибыли.
#IF_образование
@IF_Stocks
В России хотят использовать суперголосующие акции, как в зарубежных IT-компаниях, пишут Forbes. Но пока только в специальных административных регионах на островах Русский (Приморский край) и Октябрьский (Калининград).
Акции будут доступны международным непубличным акционерным обществам, регистрирующимся в «русских офшорах», сообщает первый замглавы Минэкономразвития Илья Торосов. Компании смогут выпускать акции, на которые приходится больше одного голоса.
Как это работает? Например, совладелец с долей 50% сможет идти против решений партнера, если за каждой его бумагой будет по 2 голоса благодаря суперголосующим акциям. Второй партнер с обычными акциями, имея те же 50%, окажется в меньшинстве. Зато у него будут выше дивиденды.
Зачем это нужно? Изменение должно привлечь иностранные компании или «вернуть домой» российские, зарегистрированные за рубежом.
Благодаря суперголосующим акциям становится легче разделять управление и прибыль/вложения в акционерных обществах. Например, владелец компании сможет привлекать инвесторов и не опасаться, что потеряет контроль. Это особенно актуально в стартапах, где важна роль основателя-идеолога: владелец сохранит контроль при голосовании, но будет получать меньше прибыли.
#IF_образование
@IF_Stocks
🥗 Новогоднее оливье из обучалок — часть 1-я
Ситуация на рынке всё время меняется, но хороший инвестор никогда не забывает «матчасть». Мы сделали для вас подборку из полезностей – перечитайте, пригодится.
Мультипликаторы – куда же без них?
• EPS
• P/S
• PEG
• P/E и его минусы
• необычные мультипликаторы
• странные мультипликаторы
А про ловушки торгов помните?
• типы заявок
• пре- и постмаркет
• дивидендный гэп
• байбэки
• акции с низким free-float
А что насчет инструментов?
• РЕПО
• фьючерсы
• опционы
• депозитарные расписки
• суперголосующие акции
• структурные ноты
Думали это все? Нет, завтра еще накидаем вам чего почитать на праздниках 😁
#IF_образование
@IF_Stocks
Ситуация на рынке всё время меняется, но хороший инвестор никогда не забывает «матчасть». Мы сделали для вас подборку из полезностей – перечитайте, пригодится.
Мультипликаторы – куда же без них?
• EPS
• P/S
• PEG
• P/E и его минусы
• необычные мультипликаторы
• странные мультипликаторы
А про ловушки торгов помните?
• типы заявок
• пре- и постмаркет
• дивидендный гэп
• байбэки
• акции с низким free-float
А что насчет инструментов?
• РЕПО
• фьючерсы
• опционы
• депозитарные расписки
• суперголосующие акции
• структурные ноты
Думали это все? Нет, завтра еще накидаем вам чего почитать на праздниках 😁
#IF_образование
@IF_Stocks