❗️ Сегодня 1 апреля — и у нас сообщение-молния. По данным масонских чатов в Reddit, все пузыри на рынках IT, криптовалют и недвижимости сегодня одновременно лопнут в 20:00 по МСК, в следствие чего возникнет зарево над зданием Мосбиржи в виде салюта.

💊 G1 Therapeutics - покупай на ожиданиях, продавай на фактах

G1 Therapeutics Inc - биофармацевтическая компания, работающая на клинической стадии и занимающаяся разработкой терапевтических средств для лечения онкологии. Компания имеет только один полностью исследованный и одобренный FDA препарат трилациклиб, который помогает уменьшить миелосупрессию

Миелосупрессия - это снижение активности костного мозга, вызванное химиотерапией. Исследования показали, что использование трилациклиба не только снижает последствия химиотерапии, но и значительно снижает смертность.

Трилациклиб одобрен для лечения только мелкоклеточного рака легкого, но поскольку миелосупрессия - стандартное побочное заболевание, возникающие при любой химиотерапии, теоретически трилациклиб можно комбинировать с любой химией.

📍Если дальнейшие исследования подтвердят эту гипотезу, трилациклиб может повторить судьбу блокбастера от Merck - кейтруда.

Исходя из мизерной капитализации #GTHX в размере $1,01 млрд и астрономического общего адресного рынка (TAM), исчисляемого миллиардами USD в год, - компания имеет перспективны многократного роста.

📍Для подтверждения этой гипотезы, препарат должен пройти исследования и испытания в комбинации с каждым видом химиотерапии и онкологического заболевания. Поскольку это довольно затратное мероприятие, на полный цикл исследований и испытаний может уйти до 7-8 лет, а первые результаты могут появиться не ранее, чем через 1,5-2 года.

#IF_обзор #IF_акции_США

💊 G1 Therapeutics: а если я уже купил?

В оптимистичном сценарии капитализация компании может легко вырасти в десятки раз, но для этого нужно положить бумагу в портфель и забыть о её существовании на 10 лет.

К сожалению, эти фундаментальные основы не были учтены многочисленными российскими инвесторами, которые в ожидании одобрения трилациклиба регулятором (FDA) возвели #GTHX в статус культа и загрузили пол портфеля ее акциями.

Вопреки их надеждам, после получения одобрения 15 февраля, акции G1 были выставлены американскими трейдерами на распродажу. В результате, котировки ушли ниже цены приобретения большинства российских инвесторов, которые теперь пишут нам слезные письма.

📍 В краткосрочном периоде (горизонт 12 месяцев), драйверами роста котировок могут стать:

• Подача заявки в FDA на одобрение второго ингибитора G1T38, в данный момент проходящего клинические испытания.

• Разгон котировок крупными институциональными собственниками, которые держат почти 77% акций компании. В их числе Fidelity Investments, BlackRock, JP.Morgan и Goldman Sachs.

Второй сценарий вполне вероятен, поскольку для финансирования клинических испытаний компании нужны деньги. В свою очередь, деньги проще всего взять за счет допэмиссии акций, которые нужно разместить за как можно большую цену.

#IF_акции_США #IF_обзор

🚗 Lucid Motors обгонит других производителей электрокаров? Часть 1

Lucid Motors – американская электромобильная компания. Она пока не поставила ни один автомобиль, хотя недавно объявила о закрытии брони на электроседан Lucid Air Dream Edition — самый дорогой вариант из серии. Поставки ожидаются во втором полугодии 2021 года. Forbes назвал этот автомобиль лучшим продуктом 2020 года.

Среди инвесторов: BlackRock, Fidelity, Суверенный фонд Саудовской Аравии и другие.

📉 В январе пошли слухи о том, что Lucid может выйти на биржу, слившись со SPAC Churchill Capital IV (#CCIV). После этого стоимость акций Churchill выросла почти на 500% за месяц. Однако после официального подтверждения, акции начали терять в цене — страх переоцененности. К текущему моменту акции Churchill потеряли более 60% от своих максимумов. Ожидаемое закрытие сделки – 2 квартал текущего года.

Компанию оценили в $24 млрд, 4,4 из которых она получит в ходе IPO и направит на увеличение производственных мощностей. На данный момент у компании всего 1 завод.

Предельная дальность езды без зарядки электрокара Lucid — 832 км. Это самый большой запас хода среди электрокаров. У Tesla — 646 км. Также обещается более быстрая зарядка. Lucid не собирает тратить средства, чтобы построить собственную сеть зарядных станций — будет сотрудничать с Electrify America, принадлежащей Volkswagen.

#IF_акции_США #IF_обзор

🚗 Lucid Motors обгонит других производителей электрокаров? Часть 2

Прогнозируется поставка 20 000 автомобилей в 2022 году и объем продаж $2,2 млрд. Выручка компании вырастет до $5,5 млрд и $9,9 млрд в 2023 и 2024 годах соответственно. При этом компания не упоминает возможные задержки из-за дефицита на рынке полупроводников.

Прогнозная выручка 2026 года — $23 млрд. У Tesla, к примеру, сейчас почти $31,5 млрд. Выход на положительный денежный поток в $321 млн ожидается только к 2025 году. EBITDA по прогнозам будет отрицательной до 2024 года. К 2025 и 2026 годам компания надеется получить валовую прибыль в размере 22–23%, что намного меньше, чем маржа ведущих технологических компаний.

❗️ Главные риски — несоответствие продукта заявленным требованиям или сдвиг сроков поставки авто. Также в начале марта The Wall Street Journal сообщал, что у компании есть инвестиционное обязательство построить сборочный завод в Саудовской Аравии. Ну и вишенка на торте: финансовые прогнозы на данный момент основаны только на предположениях менеджмента.

📍 Компания оценивает себя по мультипликатору "стоимость компании / выручка". На 2022 год форвардное значение 5,3, на 2023 — 2,1. Эти значения ниже средних по сектору и сильно ниже, чем у Tesla. Разница только в том, что Tesla уже давно реализует свой продукт, когда как Lucid предстоит оправдать веру инвесторов и доказать свою конкурентоспособность. При положительном сценарии, если компании удастся реализовать свой план, это будет самый дешевый производитель в своем сегменте.

#IF_акции_США #IF_обзор

⚖️ Рынки сегодня: позитив на зарубежных площадках и новости от ОПЕК+

Европейские индексы вновь обновляют свои максимумы. Инвесторов порадовал рост индексов деловых настроений в Германии и Еврозоне.

Американские площадки не отстали от Европы. Индекс S&P500 преодолел отметку 4000, а технологичный Nasdaq прибавляет около двух процентов. Растут акции биотехов, отыгрывая инвестиции в здравоохранение по плану Байдена.

Российские индексы закрывают день снижением. Причина в высокой волатильности цен на нефть на новости от ОПЕК+ о постепенном увеличении добычи нефти с мая.

📄 Главные новости этого дня
📊 Тепловые карты рынков

#IF_рынок

🎤 Наш главред продолжает баловаться с эфирами в телеграм.

Встречаемся каждый вечер: обсуждаем новости рынков, посты на канале, задаем вопросы.

🦑 Щупальца, обвившие весь мир: Morgan Stanley и Goldman Sachs. Часть 1

В то время как большая часть банковского сектора США торгуется приблизительно на уровнях до мартовского падения, #MS и #GS с января прошлого года показали рост на 33% и 38% соответственно. Чем они так уникальны?

Сначала пару слов о репутации: «гигантский спрут-кровопийца, опутавший своими щупальцами человечество, без устали вгрызающийся окровавленной пастью во все, запах чего похож на запах денег» — это цитата о GS во время кризиса 2008. Банк первым был уличен в игре против своих же клиентов. MS занимался тем же, однако настолько сильно "по шапке" не получал.

Обе компании являются крупнейшими представителями инвестбанкинга США. В структуре выручки преобладают комиссии, а не типичный для банков процентный доход. Именно поэтому показатели эффективности MS и GS не только не просели, но и улучшились.

За год выручка Morgan Stanley увеличилась на 16%, а прибыль на 22%. Все благодаря росту доходов от андреррайтинга — в 2020 был бум IPO. Выручка GS увеличилась на 22% за счет роста доходов от маркет-мейкинга и того же андеррайтинга.

#IF_акции_США #IF_обзор

​​🦑 Щупальца, обвившие весь мир: Morgan Stanley и Goldman Sachs. Часть 2

У этих банков есть серьезные драйверы роста:

• #MS растет за счет поглощений. В прошлом году банк купил электронную торговую платформу E*TRADE и компанию Eaton Vance. Это помогает закрыть пробелы в продуктах и услугах.

Управление капиталом и инвестиционный менеджмент — основа роста MS, которая только выигрывает от масштабирования.

• #GS продолжает уделять особое внимание инвест-банковскому бизнесу. Однако недавно Голдман изменил свою стратегию и начал стремиться создать потребительский банк с цифровым управлением, а также подразделение транзакционного банкинга.

Цифровой платформа Marcus by Goldman соответствует развивающемуся направлению «Банковское дело как услуга» (BaaS). GS считает, что платформа увеличит кредитный портфель более чем в 2,5 раза к 2024 году. Прогноз отрасли на 10 лет — рост до $5 трлн.

Также популярна B2B услуга для крупных компаний, желающих проводить внутренние транзакции без создания своего банка: GS предоставляет для этого свою инфраструктуру.

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 MS и GS — прямые конкуренты. В 2020 MS сохранил лидерство в сфере M&A IT, медиа и телеком секторов: объемы сделок составили $341 млрд против 306 у GS.

📍 Главным риском остается изменение рыночной конъюнктуры: бум на IPO пройдет, и доходы от андеррайтинга упадут.

Другой риск - правовой. Финансовый сектор сталкивается с высокими требованиями и нередко подвергается штрафам.

📍 Оба банка стараются идти в ногу со временем добавляя к своим классическим услугам цифровые бизнесы.

Компании адекватно оцениваются в ~ 1,3 капитала. Для банков норма стоить до 2-х капиталов при пиковых значениях. По остальным показателям у GS есть небольшой дисконт. Этот дисконт уйдет с развитием проекта Marcus by Goldman Sachs.

Не является торговым сигналом или рекомендацией

#IF_акции_США #IF_обзор

☀️ 2 апреля: #открытие

Азиатские индексы завершили день на положительной территории благодаря позитиву на западных площадках. Лидирует японский Nikkey - в этом году в стране восходящего солнца пройдет Олимпиада и инвесторы ожидают, что событие благоприятно отразится на экономике страны.

В большинстве стран Западной Европы, в США и Великобритании сегодня выходной день. Фьючерсы на основные европейские и американские индексы индексы торгуются на открытых зарубежных площадках и незначительно изменяются с утра.

Российские индексы и рубль открывают день спокойной динамикой. Инвесторы не проводят активных сделок из-за выходного дня у западных товарищей.

🤜 Главные новости
👉 Что повлияет на рынки сегодня?

• Фьючерс на индекс S&P 500: 4020,12 (+0,25%)
• Индекс Shanghai Composite: 3484,39 (+0,52%)
• Индекс Мосбиржи: 3550,00 (+0,62%)
• USD/RUB: 75,93 (-0,43%)

🔌 General Electric: интересная компания или пережиток прошлого?

#GE - крупнейший мировой производитель оборудования для энергетики, авиации и медицины. Технологии GE позволяют генерировать 1/3 всей электроэнергии в мире, а более трети мировых коммерческих авиаперевозок осуществляется на базе ее авиадвигателей. Компания активно развивает ВИЭ и лидирует на быстрорастущих рынках США и Китая.

GE потеряла 16% выручки в 2020 году, в основном — за счет снижения заказов на авиадвигатели. При этом доли доходов по сегментам распределены равномерно. Наибольшую прибыль приносят направления здравоохранения и авиации.

Отчет GE за 2020 год отражает загруженность производственных мощностей по заказам на 2021 год ~ на $82 млрд без учета новых заказов.

Казалось бы, при чем тут Байден?

План нового президента на $2 трлн включает финансирование обновления электросети страны и системы здравоохранения. General Electric — безусловный бенефициар происходящего. К тому же Министерство энергетики США объявило о новой национальной цели по развертыванию 30 гигаватт морских ветрогенераторных подстанций к 2030 году. GE — основной поставщик по правительственным контрактам, и обязательно попытается урвать кусок.

К позитивным новостям добавляются заключение контрактов на строительство морских ветроэлектростанций в Великобритании, поставку таковых во Вьетнам и модернизацию сетевой инфраструктуры Непала.

✈️ Не спит и подразделение GE по производству авиадвигателей. Недавно у Boeing были заказаны 124 самолета, двигатели для которых будет делать GE. Ну и 40 запасных двигателей в придачу.

С марта 2021 заключается сделка с AerCap по продаже доли авиализингового подразделения GE Capital Aviation Serviсes (Gecas). В результате GE получит более $30 млрд: $24 млрд денежными средствами и около 46% акций объединенной компании.

#IF_обзор #IF_акции_США

​​🔌 Мнение аналитиков InvestFuture о General Electric

📍10 марта GE опубликовала прогноз на 2021 год. Компания ожидает рост прибыли на акцию с $0,15 до $0,25 и рост свободного денежного потока от $2,5 до $4,5 млрд. Топ-менеджеры подтвердили намерение использовать денежные средства от сделки с AerCap для сокращения долговой нагрузки компании в течении нескольких лет до показателя чистый долг/EBITDA менее чем 2,5.

📍 Реализация национальных проектов США, общая мировая тенденция по спросу на ВИЭ и рост авиаперевозок после снятия карантинных ограничений позволит компании увеличить выручку и прибыль по всем сегментам бизнеса. Вышеперечисленное вместе со сделкой с AerCap вызовет огромный денежный поток для погашения долга компании и отчетность в этом году может превзойти ожидания.

📍В целом компания держит верный курс, но для реализации планов требуется время. С учетом прогнозируемой прибыли в 2021тгоду, выручка составит $86,7 млрд, что предполагает ее рост на 9%. Компания торгуется с ожидаемым Р/S в размере 1,35.

Не является торговым сигналом или рекомендацией

#IF_акции_США #IF_обзор

⚖️ Рынки сегодня: растем без основных мировых площадок

Фьючерсы на основные европейские и американские индексы индексы торговались сегодня на открытых зарубежных площадках и прибавили в пределах половины процента.

В выходной день в США вышли данные по безработице и о числе занятых в несельскохозяйственном секторе за март. Рост деловой активности в производственном секторе отразился на числе занятых ростом почти на 40%, а вот безработица осталась практически без изменений.

Российские индексы закрывают неделю ростом. Индекс ММВБ прибавил процент и закрылся у исторических максимумов. Акции РФ росли широким фронтом без явных аутсайдеров. Рубль освоился вблизи 76 за доллар и не показал сильной динамики.

📄 Главные новости этого дня
📊 Тепловые карты рынков

#IF_рынок

🗣 ЗАПИСЬ ЭФИРА - https://t.iss.one/if_news_chat/27621

⚖️ Первый квартал 2021 года в США. Сменился ли тренд?

С начала года индекс S&P вырос на 7%, NASDAQ Composite — на 4,6%. Волатильность была высокая, однако квартал был очень удачным для многих акций в разных секторах.

Отдельные отрасли показали впечатляющий перфоманс: энергетика выросла почти на 47%, ритейл - на 40%, банки - почти на 30%, металлурги и горнодобытчики - на 21%,

📉 Многие считают, что падение "горячих" техов стало результатом снижения цены и повышения доходности казначейских облигаций США. И они абсолютно правы. Однако мало кто знает, что цена на трежерис упала далеко не только из-за высоких инфляционных ожиданий:

31 марта истекал срок льготного расчета коэффициента левериджа — программы, которая позволяла американским банкам держать трежерис на своем балансе без дополнительной нагрузки на капитал. Американским банкам, которые видимо знали, что программу не продлят, ничего не оставалось делать, кроме как сбрасывать со своих счетов трежериз на сумму более чем $80 млрд.

Что в итоге?

Рынок облигаций скорректировался и находится на уровне, соответствующем инфляции. S&P 500 пробил психологически важный уровень в 4000 пунктов и в очередной раз обновил исторический максимум. Nasdaq и Russell 2000 отвоевывали часть февральских потерь, которые были вызваны ребалансировкой портфелей институциональных инвесторов.

Все основные индексы волатильности, включая VIX на индекс S&P 500 — ушли на минимальные за последний год значения.

При снижении волатильности и пробитии психологически важного уровня можно предположить, что дальше произойдет ускорение бычьего тренда. Из-за того, что более половины операций в мире совершают роботы, которые встают по тренду в случае низкой волатильности, скоро можно будет увидеть и обновление истхаев для Nasdaq.

#IF_макро #IF_обзор #IF_акции_США

📄 Как защититься от инфляции через американские бонды и REITs?

Американские TIPS казначейство США впервые выпустило в 1997 году. TIPS выпускаются на 5, 10 и 30 лет. Их эмитировано относительного немного, всего на $0,7 трлн. Поведение при инфляции и дефляции полностью аналогично российским инфляционным линкерам.

Стоит отметить, что облигации с защитой от инфляции не являются чем-то уникальным, а активно используются на мировых рынках многими развитыми и развивающимися экономиками. Принцип един - номинал таких бумаг корректируется на величину инфляции, но доходность по ним - минимальна. В США и странах Европы это всего лишь 0,1%, поэтому эти инструменты являются, прежде всего, средством сбережения, а не средством накопления.

Однако следует иметь ввиду, что при низкой инфляции можно потерять часть денег, если доходность обычных облигаций вырастет. Для развитых стран, таких как США и страны ЕС, — такой сценарий более чем вероятен. Именно по этой причине, на долю инфляционных облигаций в развитых странах с традиционно низкой инфляцией приходится 1-2% от общего размера государственного долга.

🏢 Другим способом защиты от инфляции на долгосрок является недвижимость. При желании использовать этот инструмент следует сосредоточиться на жилых и коммерческих помещениях вблизи основных транспортных развязок и городских узлов.

Не хватает денег или времени заниматься физической недвижимостью? Не беда. Неквалифицированному инвестору на Санкт-Петербургской бирже сегодня доступны акции 52 американских паевых инвестиционных фондов недвижимости (REIT), из которых можно выбрать несколько хороших вариантов с низким порогом входа.

👉 Подробнее про REIT

#IF_образование #IF_обзор