😳 Почему мультипликатор P/E помешает вам заработать?
О чудодейственных свойствах мультипликатора P/E разные "гуру" в интернете пишут каждый день. При этом мало кто из них уделяет внимание коварству этого показателя. А зря.
Price-to-Earning (P/E) —показатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на одну акцию. Это самый популярный и известный мультипликатор среди инвесторов, который показывает за сколько лет окупятся вложения в ту или иную акцию.
❗️ Но не все так просто
Многие начинающие инвесторы, прочитав книги Бенджамина Грэма или Уоррена Баффета, начинают слепо верить в этот мультипликатор и принимают решение о покупке акций лишь на его основе.
При наложении графика среднего значения P/E по индексу S&P500 на сам бенчмарк, видно, что в моменты разворотов американского рынка, значения мультипликатора были далеки от минимальных значений.
Получается, что в момент самых “вкусных” цен на рынке, показатель P/E говорил о переоценке компаний, входящих в индекс. Инвесторы, ориентирующиеся только на один этот показатель, были вынуждены покупать уже изрядно подорожавшие акции.
Мнение аналитиков InvestFuture
P/E — это очень удобный и простой мультипликатор для быстрого анализа бумаги, но не стоит рассчитывать лишь на него при выборе бумаг в свой портфель.
Мы написали уже целую серию постов про мультипликаторы, которые вы можете найти по хештегу #IF_образование
О чудодейственных свойствах мультипликатора P/E разные "гуру" в интернете пишут каждый день. При этом мало кто из них уделяет внимание коварству этого показателя. А зря.
Price-to-Earning (P/E) —показатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на одну акцию. Это самый популярный и известный мультипликатор среди инвесторов, который показывает за сколько лет окупятся вложения в ту или иную акцию.
❗️ Но не все так просто
Многие начинающие инвесторы, прочитав книги Бенджамина Грэма или Уоррена Баффета, начинают слепо верить в этот мультипликатор и принимают решение о покупке акций лишь на его основе.
При наложении графика среднего значения P/E по индексу S&P500 на сам бенчмарк, видно, что в моменты разворотов американского рынка, значения мультипликатора были далеки от минимальных значений.
Получается, что в момент самых “вкусных” цен на рынке, показатель P/E говорил о переоценке компаний, входящих в индекс. Инвесторы, ориентирующиеся только на один этот показатель, были вынуждены покупать уже изрядно подорожавшие акции.
Мнение аналитиков InvestFuture
P/E — это очень удобный и простой мультипликатор для быстрого анализа бумаги, но не стоит рассчитывать лишь на него при выборе бумаг в свой портфель.
Мы написали уже целую серию постов про мультипликаторы, которые вы можете найти по хештегу #IF_образование
📒 Зачем инвестору фьючерсы?
Что такое фьючерсы, и нужны ли они инвестору: давайте разбираться.
📌 Фьючерс — это…
Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. При этом они заранее оговаривают цену, по которой будет заключен контракт. Таким образом обе стороны защищают себя от колебаний цены этого актива в будущем.
Фьючерсы обращаются на внеберживом (срочном) рынке. Доступ к нему дают не все брокеры, однако получить его все же можно, до 1 октября они доступны даже неквалифицированным инвесторам.
Фьючерсы существуют как на сырьевые товары (нефть, золото и тд.), так и на индексы, акции и облигации. При этом разделяют поставочные фьючерсы и расчетные. По поставочным в день исполнения (экспирации) происходит реальная поставка актива покупателю. По расчетным в день экспирации просто осуществляются денежные взаиморасчеты.
📌 Фьючерс и акция: различия
В чем отличия между фьючерсом на акцию и самой акцией?
Во-первых, при покупке фьючерса на акцию вы не становитесь акционером этой компании, а следовательно не имеете права участвовать в акционерных собраниях или получать дивиденды.
Во-вторых, акции можно держать сколько угодно времени, по фьючерсам же есть дата экспирации, после которой все фьючерсные сделки закрываются.
В третьих, при покупке фьючерсов, в отличие от акции, нет необходимости иметь полную стоимость актива на счету, нужно лишь иметь сумму гарантийного обеспечения (5-25% от стоимости фьючерса). При этом, если на счете меньше средств чем необходимо для гарантийного обеспечения, брокер может принудительно закрыть сделку по маржин-колу, и вы потеряете вложенные деньги.
📌 Как использовать фьючерсы?
Использовать фьючерсы можно двумя способами: спекуляции и хеджирование. Спекуляции оставим трейдерам, а нам подойдет второй вариант.
Представим, что у вас есть портфель российских компаний, но вы боитесь, что рубль упадет и ваши сбережения обесценятся. Тогда вы идете на срочный рынок и покупаете фьючерс на рост курса доллара к рублю (SI1!) на сумму, эквивалентную вашему депозиту. При этом вы платите не всю сумму, а только гарантийное обеспечение. Если доллар начнет расти, то ваш депозит начнет обесцениваться, но рост фьючерса позволит восполнить потери. Ну и наоборот, если ваш прогноз не сбудется, то на фьючерсах вы немного потеряете, но в долларовом эквиваленте все равно останетесь при своих.
📍 Вывод
Использовать фьючерсы или нет — решать вам. Но настоятельно просим вас внимательно изучить данный инструмент перед тем, как его покупать, так как этот инструмент больше подходит спекулянтам, нежели долгосрочным инвесторам. Вы рискуете потерять значительную часть своего депозита.
#IF_образование
Что такое фьючерсы, и нужны ли они инвестору: давайте разбираться.
📌 Фьючерс — это…
Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. При этом они заранее оговаривают цену, по которой будет заключен контракт. Таким образом обе стороны защищают себя от колебаний цены этого актива в будущем.
Фьючерсы обращаются на внеберживом (срочном) рынке. Доступ к нему дают не все брокеры, однако получить его все же можно, до 1 октября они доступны даже неквалифицированным инвесторам.
Фьючерсы существуют как на сырьевые товары (нефть, золото и тд.), так и на индексы, акции и облигации. При этом разделяют поставочные фьючерсы и расчетные. По поставочным в день исполнения (экспирации) происходит реальная поставка актива покупателю. По расчетным в день экспирации просто осуществляются денежные взаиморасчеты.
📌 Фьючерс и акция: различия
В чем отличия между фьючерсом на акцию и самой акцией?
Во-первых, при покупке фьючерса на акцию вы не становитесь акционером этой компании, а следовательно не имеете права участвовать в акционерных собраниях или получать дивиденды.
Во-вторых, акции можно держать сколько угодно времени, по фьючерсам же есть дата экспирации, после которой все фьючерсные сделки закрываются.
В третьих, при покупке фьючерсов, в отличие от акции, нет необходимости иметь полную стоимость актива на счету, нужно лишь иметь сумму гарантийного обеспечения (5-25% от стоимости фьючерса). При этом, если на счете меньше средств чем необходимо для гарантийного обеспечения, брокер может принудительно закрыть сделку по маржин-колу, и вы потеряете вложенные деньги.
📌 Как использовать фьючерсы?
Использовать фьючерсы можно двумя способами: спекуляции и хеджирование. Спекуляции оставим трейдерам, а нам подойдет второй вариант.
Представим, что у вас есть портфель российских компаний, но вы боитесь, что рубль упадет и ваши сбережения обесценятся. Тогда вы идете на срочный рынок и покупаете фьючерс на рост курса доллара к рублю (SI1!) на сумму, эквивалентную вашему депозиту. При этом вы платите не всю сумму, а только гарантийное обеспечение. Если доллар начнет расти, то ваш депозит начнет обесцениваться, но рост фьючерса позволит восполнить потери. Ну и наоборот, если ваш прогноз не сбудется, то на фьючерсах вы немного потеряете, но в долларовом эквиваленте все равно останетесь при своих.
📍 Вывод
Использовать фьючерсы или нет — решать вам. Но настоятельно просим вас внимательно изучить данный инструмент перед тем, как его покупать, так как этот инструмент больше подходит спекулянтам, нежели долгосрочным инвесторам. Вы рискуете потерять значительную часть своего депозита.
#IF_образование
📕 Зачем инвестору опционы?
Мы с вами уже ранее говорили о том, что такое фьючерсы. Сегодня же поговорим о том, что такое опционы и стоит ли инвестору ими пользоваться.
📌 Опцион — это…
Опцион - это контракт, который дает его владельцу право купить или продать базовый актив. Если фьючерс обязывает его покупателя выполнить условия, прописанные в контракте, то владелец опциона может их исполнять, а может и нет.
Опционы бывают двух видов: колл- и пут-. Колл-опцион — это контракт, который дает право владельцу купить актив по заранее известной цене через определенный срок. Пут-опцион является его противоположностью и позволяет владельцу продать данный актив по тем же условиям.
Оговоренная цена называется ценой исполнения или страйком. Срок истечения контракта называется датой экспирации.
Теперь давайте рассмотрим опционы в действии.
📌 Пут-опцион
К примеру, акция компании стоит $100. Вы считаете, что это — хорошая, но переоцененная компания. Поэтому, вы готовы купить эту акцию, но не за $100, а за $80. В таком случае вы можете продать пут-опцион со страйк-ценой $80 и с датой экспирации 2 месяца. Если цена бумаги через 2 месяца опустится до $80, то вы получите хорошую бумагу с дисконтом. Если же цена не достигнет этого уровня, у вас останется на руках премия за пут-опцион, который вы продали.
📌 Колл-опцион
С колл-опционом ситуация аналогичная. Вы не уверены, что акция за $100 упадет, но и по текущей цене брать её не готовы. Тогда вы покупаете колл-опцион со страйк-ценой $100. Если через два месяца акция вырастает до $120, то вы можете выкупить ее за $100 и тут же продать за $120. В таком случае прибыль составит $120 - $100 - цена опциона. Однако, если акция упадет ниже $100, то вы просто потеряете стоимость опциона, поскольку выкупать акцию по цене выше рыночной вы явно не станете.
📍 Вывод
Опционы на акции будут доступны на СПБ бирже к концу этого года, а в следующем году они появятся и на Московской. Хотим вас предупредить, что, прежде чем торговать этим инструментом, важно внимательно его изучить, так как потенциальные убытки могут значительно превышать ваш изначальный капитал.
#IF_образование
Мы с вами уже ранее говорили о том, что такое фьючерсы. Сегодня же поговорим о том, что такое опционы и стоит ли инвестору ими пользоваться.
📌 Опцион — это…
Опцион - это контракт, который дает его владельцу право купить или продать базовый актив. Если фьючерс обязывает его покупателя выполнить условия, прописанные в контракте, то владелец опциона может их исполнять, а может и нет.
Опционы бывают двух видов: колл- и пут-. Колл-опцион — это контракт, который дает право владельцу купить актив по заранее известной цене через определенный срок. Пут-опцион является его противоположностью и позволяет владельцу продать данный актив по тем же условиям.
Оговоренная цена называется ценой исполнения или страйком. Срок истечения контракта называется датой экспирации.
Теперь давайте рассмотрим опционы в действии.
📌 Пут-опцион
К примеру, акция компании стоит $100. Вы считаете, что это — хорошая, но переоцененная компания. Поэтому, вы готовы купить эту акцию, но не за $100, а за $80. В таком случае вы можете продать пут-опцион со страйк-ценой $80 и с датой экспирации 2 месяца. Если цена бумаги через 2 месяца опустится до $80, то вы получите хорошую бумагу с дисконтом. Если же цена не достигнет этого уровня, у вас останется на руках премия за пут-опцион, который вы продали.
📌 Колл-опцион
С колл-опционом ситуация аналогичная. Вы не уверены, что акция за $100 упадет, но и по текущей цене брать её не готовы. Тогда вы покупаете колл-опцион со страйк-ценой $100. Если через два месяца акция вырастает до $120, то вы можете выкупить ее за $100 и тут же продать за $120. В таком случае прибыль составит $120 - $100 - цена опциона. Однако, если акция упадет ниже $100, то вы просто потеряете стоимость опциона, поскольку выкупать акцию по цене выше рыночной вы явно не станете.
📍 Вывод
Опционы на акции будут доступны на СПБ бирже к концу этого года, а в следующем году они появятся и на Московской. Хотим вас предупредить, что, прежде чем торговать этим инструментом, важно внимательно его изучить, так как потенциальные убытки могут значительно превышать ваш изначальный капитал.
#IF_образование
💰 Выгодно ли инвестировать в структурные ноты?
Структурная нота – ценная бумага, доходность которой привязана к некоторому набору базовых активов. Например, акций, облигаций, фьючерсов, индексов и других финансовых инструментов.
По ноте несколько раз в месяц выплачивается купонный доход. Будет ли выплата, зависит от положения цены относительно купонного барьера и барьера отзыва.
Купонный барьер показывает минимальную стоимость базового актива, при которой будет выплачиваться купон.
Барьер отзыва – это минимальная стоимость базового актива, при которой нота будет погашена досрочно. То есть, будет выплачена сумма вложения и все купоны.
Порог входа обычно от нескольких тысяч долларов.
Срок действия ноты в среднем 3-5 лет.
Такую бумагу может купить только квалифицированный инвестор.
Надо ли инвестировать в структурные ноты?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Единственный плюс для покупателя – доходность по структурным нотам выше депозита как в рублях, так и в иностранной валюте.
📍 Досрочное снятие влечет за собой штрафы в размере 3-5% от суммы вложений.
📍 Потери нельзя контролировать. Есть риск в один момент лишиться капитала.
📍 Нет диверсификации. Сильная просадка всего одного актива из ноты может полностью лишить дохода владельца.
📍 Структурные ноты не являются депозитом. В случае банкротства банка Агентство по страхованию вкладов ничего не выплатит.
📍 Высокие комиссионные эмитента (1-3% от стоимости ноты).
Как видим, недостатков у нот намного больше, чем достоинств, поэтому лучше инвестировать во что-то другое. А если всё-таки приобретать ноты, то с особой осторожностью.
Подробный разбор структурных нот от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ А вы используете сложные финансовые инструменты?
#IF_образование
Структурная нота – ценная бумага, доходность которой привязана к некоторому набору базовых активов. Например, акций, облигаций, фьючерсов, индексов и других финансовых инструментов.
По ноте несколько раз в месяц выплачивается купонный доход. Будет ли выплата, зависит от положения цены относительно купонного барьера и барьера отзыва.
Купонный барьер показывает минимальную стоимость базового актива, при которой будет выплачиваться купон.
Барьер отзыва – это минимальная стоимость базового актива, при которой нота будет погашена досрочно. То есть, будет выплачена сумма вложения и все купоны.
Порог входа обычно от нескольких тысяч долларов.
Срок действия ноты в среднем 3-5 лет.
Такую бумагу может купить только квалифицированный инвестор.
Надо ли инвестировать в структурные ноты?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Единственный плюс для покупателя – доходность по структурным нотам выше депозита как в рублях, так и в иностранной валюте.
📍 Досрочное снятие влечет за собой штрафы в размере 3-5% от суммы вложений.
📍 Потери нельзя контролировать. Есть риск в один момент лишиться капитала.
📍 Нет диверсификации. Сильная просадка всего одного актива из ноты может полностью лишить дохода владельца.
📍 Структурные ноты не являются депозитом. В случае банкротства банка Агентство по страхованию вкладов ничего не выплатит.
📍 Высокие комиссионные эмитента (1-3% от стоимости ноты).
Как видим, недостатков у нот намного больше, чем достоинств, поэтому лучше инвестировать во что-то другое. А если всё-таки приобретать ноты, то с особой осторожностью.
Подробный разбор структурных нот от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ А вы используете сложные финансовые инструменты?
#IF_образование
💰 Ищем недооценённые акции с мультипликатором P/S
Мы уже ранее рассказывали про мультипликатор P/E и о том, как его применять. Но совсем обделили вниманием другой, не менее важный — P/S.
Price-to-Sales показывает отношение стоимости компании к её годовой выручке. Например: компания стоит 1 000 000 рублей, а её выручка 500 000 руб. в год.
P/S = 1 000 000 / 500 000 = 2.
Чем меньше показатель, тем быстрее компания окупит свою стоимость за счет выручки.
Высокий P/S — акции дорогие. Низкий означает, что акции стоят дешево (недооценены). А это именно то, что интересно инвестору!
В среднем по рынку оптимальным считается P/S не больше 2. Однако для каждой отрасли он может отличаться. Как понять, какой показатель является нормой для вашего сектора? Нужно взять несколько компаний и сравнить их мультипликаторы между собой.
Почему выгодно использовать P/S, а не P/E?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 P/E = отношение стоимости компании к прибыли. Но прибыль может быть отрицательной, и тогда мультипликатор P/E неприменим.
📍 А вот выручка всегда положительна. По параметру P/S смело оцениваем любую компанию.
📍 Выручка не так сильно колеблется, как прибыль. Поэтому P/S зачастую более объективен.
Друзья, при анализе компании не полагаемся только на мультипликаторы! Смотрим и другие показатели: долговая нагрузка, денежные потоки, ситуация в бизнесе в целом.
P/S — лишь один из параметров, которым можно пользоваться для оценки акций! Хотя и очень удобный.
#IF_образование
Мы уже ранее рассказывали про мультипликатор P/E и о том, как его применять. Но совсем обделили вниманием другой, не менее важный — P/S.
Price-to-Sales показывает отношение стоимости компании к её годовой выручке. Например: компания стоит 1 000 000 рублей, а её выручка 500 000 руб. в год.
P/S = 1 000 000 / 500 000 = 2.
Чем меньше показатель, тем быстрее компания окупит свою стоимость за счет выручки.
Высокий P/S — акции дорогие. Низкий означает, что акции стоят дешево (недооценены). А это именно то, что интересно инвестору!
В среднем по рынку оптимальным считается P/S не больше 2. Однако для каждой отрасли он может отличаться. Как понять, какой показатель является нормой для вашего сектора? Нужно взять несколько компаний и сравнить их мультипликаторы между собой.
Почему выгодно использовать P/S, а не P/E?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 P/E = отношение стоимости компании к прибыли. Но прибыль может быть отрицательной, и тогда мультипликатор P/E неприменим.
📍 А вот выручка всегда положительна. По параметру P/S смело оцениваем любую компанию.
📍 Выручка не так сильно колеблется, как прибыль. Поэтому P/S зачастую более объективен.
Друзья, при анализе компании не полагаемся только на мультипликаторы! Смотрим и другие показатели: долговая нагрузка, денежные потоки, ситуация в бизнесе в целом.
P/S — лишь один из параметров, которым можно пользоваться для оценки акций! Хотя и очень удобный.
#IF_образование
💰 Показатель EPS: сколько денег вам даст владение акцией?
Продолжаем изучать тему фундаментального анализа! И вновь поговорим о показателях.
Наша сегодняшняя тема – EPS, расшифровывается как «Earnings Per Share», или «Прибыль на акцию». EPS = чистая прибыль / количество акций.
Отдельно выделяют Diluted, или Разводненный EPS. Для расчёта этого показателя берут средневзвешенное количество акций за анализируемый период. Это делает его более точным.
Как работает EPS? Рассмотрим на примере
Компания заработала $100 000 прибыли за год. У неё выпущено 100 000 акций. EPS = $1. Много это или мало? Как понять?
Для начала посчитаем, сколько это в процентах от стоимости акции. Если акция стоит $10, то $1 — это 10%. Ваша доходность по этой акции составит 10% в год. Данный показатель мы сравниваем с показателями похожих компаний из этой же отрасли и выбираем ту, у которой он больше. Чем выше показатель, тем больше денег заработают акционеры этой компании.
Если компания проводит дополнительное размещение акций или SPO, то её EPS снижается, так как увеличивается число акций в обороте. Соответственно, акционеры начинают зарабатывать меньше, цена бумаг падает. Если же компания проводит обратный выкуп акций, то EPS, наоборот, растет. А значит, будет расти и цена акций.
Интерпретировать EPS можно, анализируя его рост в течение последних лет. Например, в «Тинькофф Инвестициях» под показателем EPS есть показатель “Рост EPS”: средний рост прибыли на акцию за последние 5 лет. Если он равен 10%, значит, EPS росла в среднем на 10% в год последние 5 лет. Чем выше темпы роста, тем лучше.
Бывает, что EPS растет быстрее или медленнее, чем прибыль компании. Это происходит из-за снижения/увеличения числа акций в обращении. Зачастую рост EPS говорит даже больше, чем сам объём прибыли.
Вот такой простой и информативный показатель, которым очень легко пользоваться!
✍️ Друзья, пишите в комментариях, о чем вам было бы интересно узнать еще. Мы обязательно об этом расскажем.
#IF_образование
Продолжаем изучать тему фундаментального анализа! И вновь поговорим о показателях.
Наша сегодняшняя тема – EPS, расшифровывается как «Earnings Per Share», или «Прибыль на акцию». EPS = чистая прибыль / количество акций.
Отдельно выделяют Diluted, или Разводненный EPS. Для расчёта этого показателя берут средневзвешенное количество акций за анализируемый период. Это делает его более точным.
Как работает EPS? Рассмотрим на примере
Компания заработала $100 000 прибыли за год. У неё выпущено 100 000 акций. EPS = $1. Много это или мало? Как понять?
Для начала посчитаем, сколько это в процентах от стоимости акции. Если акция стоит $10, то $1 — это 10%. Ваша доходность по этой акции составит 10% в год. Данный показатель мы сравниваем с показателями похожих компаний из этой же отрасли и выбираем ту, у которой он больше. Чем выше показатель, тем больше денег заработают акционеры этой компании.
Если компания проводит дополнительное размещение акций или SPO, то её EPS снижается, так как увеличивается число акций в обороте. Соответственно, акционеры начинают зарабатывать меньше, цена бумаг падает. Если же компания проводит обратный выкуп акций, то EPS, наоборот, растет. А значит, будет расти и цена акций.
Интерпретировать EPS можно, анализируя его рост в течение последних лет. Например, в «Тинькофф Инвестициях» под показателем EPS есть показатель “Рост EPS”: средний рост прибыли на акцию за последние 5 лет. Если он равен 10%, значит, EPS росла в среднем на 10% в год последние 5 лет. Чем выше темпы роста, тем лучше.
Бывает, что EPS растет быстрее или медленнее, чем прибыль компании. Это происходит из-за снижения/увеличения числа акций в обращении. Зачастую рост EPS говорит даже больше, чем сам объём прибыли.
Вот такой простой и информативный показатель, которым очень легко пользоваться!
✍️ Друзья, пишите в комментариях, о чем вам было бы интересно узнать еще. Мы обязательно об этом расскажем.
#IF_образование
💰 Что такое байбэк и почему это выгодно для инвесторов?
Байбэк (buy-back) переводится как обратный выкуп и буквально означает выкуп компанией своих акций напрямую у акционеров или на бирже. Зачем компании это делают и почему для нас это хорошо? Давайте разбираться.
📌 Причины выкупа
Основная причина обратного выкупа — избыточность свободных средств на счетах компании. Когда корпорация зарабатывает слишком много прибыли, она может принять решение выкупить часть своих акций с рынка.
Зачем она это делает? Чем больше акций компании у её собственников, тем сложнее их выкупить конкурентам, которые хотят поглотить эту компанию. Значит первая задача, которую решает байбэк — предотвращение враждебных поглощений.
Вторая задача — это повышение цен на свои акции. Если компания считает, что её акции недооценены, она может объявить программу байбэка и начать выкупать бумаги по цене выше рыночной. Это, соответственно, толкает стоимость акций наверх.
Кроме того, байбэк может проводиться с целью передачи выкупленных акций менеджменту в качестве премий, получения налоговых льгот и банального избавления от “лишних” денег на счетах.
📌 Почему для инвесторов это позитив?
Обычно после покупки своих акций эмитенты их либо аннулируют, либо передают менеджерам в виде бонусов, либо снова продают на бирже или переводят на счета своих дочерних компаний. В первом случае количество акций в обращении снижается, а значит растет прибыль на акцию.
И здесь мы плавно переходим к выгоде байбэка для инвесторов. Во-первых, если компания покупает акции по цене выше рыночной, то инвестор уже однозначно может заработать просто продав их по этой цене (если акции покупались ниже). Во-вторых, как мы уже сказали, если компания аннулирует акции, то ее прибыль на акцию вырастет, а значит доля инвесторов в бизнесе также увеличится. Это также может подтолкнуть акции наверх.
📌 Как Лукойл вырос на байбэке
Одним из примеров отличного эффекта от байбэка являются акции Лукойла в 2019 году. В октябре того года компания объявила о начале программы выкупа акций на общую сумму 3 млрд долларов до 30 декабря 2022 года. Акции нефтяника за 2,5 месяца взлетели более чем на 30%.
✍️ Пишите в комментариях, была ли полезна информация, и о чем вы хотели бы узнать еще.
#IF_образование
Байбэк (buy-back) переводится как обратный выкуп и буквально означает выкуп компанией своих акций напрямую у акционеров или на бирже. Зачем компании это делают и почему для нас это хорошо? Давайте разбираться.
📌 Причины выкупа
Основная причина обратного выкупа — избыточность свободных средств на счетах компании. Когда корпорация зарабатывает слишком много прибыли, она может принять решение выкупить часть своих акций с рынка.
Зачем она это делает? Чем больше акций компании у её собственников, тем сложнее их выкупить конкурентам, которые хотят поглотить эту компанию. Значит первая задача, которую решает байбэк — предотвращение враждебных поглощений.
Вторая задача — это повышение цен на свои акции. Если компания считает, что её акции недооценены, она может объявить программу байбэка и начать выкупать бумаги по цене выше рыночной. Это, соответственно, толкает стоимость акций наверх.
Кроме того, байбэк может проводиться с целью передачи выкупленных акций менеджменту в качестве премий, получения налоговых льгот и банального избавления от “лишних” денег на счетах.
📌 Почему для инвесторов это позитив?
Обычно после покупки своих акций эмитенты их либо аннулируют, либо передают менеджерам в виде бонусов, либо снова продают на бирже или переводят на счета своих дочерних компаний. В первом случае количество акций в обращении снижается, а значит растет прибыль на акцию.
И здесь мы плавно переходим к выгоде байбэка для инвесторов. Во-первых, если компания покупает акции по цене выше рыночной, то инвестор уже однозначно может заработать просто продав их по этой цене (если акции покупались ниже). Во-вторых, как мы уже сказали, если компания аннулирует акции, то ее прибыль на акцию вырастет, а значит доля инвесторов в бизнесе также увеличится. Это также может подтолкнуть акции наверх.
📌 Как Лукойл вырос на байбэке
Одним из примеров отличного эффекта от байбэка являются акции Лукойла в 2019 году. В октябре того года компания объявила о начале программы выкупа акций на общую сумму 3 млрд долларов до 30 декабря 2022 года. Акции нефтяника за 2,5 месяца взлетели более чем на 30%.
✍️ Пишите в комментариях, была ли полезна информация, и о чем вы хотели бы узнать еще.
#IF_образование
💰 P/E Шиллера — точный инструмент для поиска недооценённых акций
Недавно мы уже писали о мультипликаторе P/E. С помощью этого показателя инвесторы часто ищут активы с хорошей перспективой роста.
Но не все знают, что у P/E есть модернизированная версия — P/E Шиллера.
Чем же они отличаются и какой лучше выбрать? Давайте разберёмся.
Что такое P/E Шиллера?
Чтобы рассчитать мультипликатор P/E Шиллера, или CAPE, нужно поделить текущую стоимость компании на её среднюю годовую прибыль за последние 10 лет.
В этом и есть отличие от обычного P/E, который учитывает только прибыль за последний год. Это большой недостаток классического мультипликатора, потому что он никак не отражает единоразовый резкий скачок прибыли, который может быть связан просто с бухгалтерским эффектом.
Чтобы легко определить показатель P/E Шиллера, делим актуальную цену акций компании на среднее значение её десятилетней прибыли. Не забываем делать поправку на инфляцию.
В чём преимущество P/E Шиллера?
В отличие от обычного P/E, он менее подвержен краткосрочным колебаниям. P/E способен обмануть. Во время кризисов прибыль компаний падает — а P/E в итоге растёт. Инвестор видит высокий P/E, и ему кажется, что акции переоценены. Хотя в кризисные времена они часто стоят дешевле своей справедливой стоимости.
Здесь-то и помогает P/E Шиллера. Он не учитывает краткосрочную волатильность прибыли, поэтому даёт более правильную оценку акций.
Это работает и в другую сторону. Один из показательных примеров последних месяцев - Intel #INTC. Компания шокировала аналитиков резким ростом прибыли на одну акций, более чем в 1,5 раза. Но это связанно лишь с удачной налоговой оптимизацией и носит единоразовый эффект.
Когда стоит пользоваться P/E Шиллера?
Он незаменим для оценки циклических компаний — тех, чьи операционные показатели следуют за ростом и спадом в экономике. Например, это сырьевой сектор. В 2020 году прибыль нефтяных компаний оставляла желать лучшего, а их P/E находился на максимальных значениях. Кстати, именно тогда был идеальный момент, чтобы дёшево купить их акции.
P/E Шиллера более объективен, чем обыкновенный P/E. Его значение можно рассчитать самостоятельно или посмотреть в сервисе GuruFocus.
Но помните, что одним мультипликатором в оценке акций никогда нельзя ограничиваться. Важно смотреть сразу на несколько показателей.
#IF_образование
Недавно мы уже писали о мультипликаторе P/E. С помощью этого показателя инвесторы часто ищут активы с хорошей перспективой роста.
Но не все знают, что у P/E есть модернизированная версия — P/E Шиллера.
Чем же они отличаются и какой лучше выбрать? Давайте разберёмся.
Что такое P/E Шиллера?
Чтобы рассчитать мультипликатор P/E Шиллера, или CAPE, нужно поделить текущую стоимость компании на её среднюю годовую прибыль за последние 10 лет.
В этом и есть отличие от обычного P/E, который учитывает только прибыль за последний год. Это большой недостаток классического мультипликатора, потому что он никак не отражает единоразовый резкий скачок прибыли, который может быть связан просто с бухгалтерским эффектом.
Чтобы легко определить показатель P/E Шиллера, делим актуальную цену акций компании на среднее значение её десятилетней прибыли. Не забываем делать поправку на инфляцию.
В чём преимущество P/E Шиллера?
В отличие от обычного P/E, он менее подвержен краткосрочным колебаниям. P/E способен обмануть. Во время кризисов прибыль компаний падает — а P/E в итоге растёт. Инвестор видит высокий P/E, и ему кажется, что акции переоценены. Хотя в кризисные времена они часто стоят дешевле своей справедливой стоимости.
Здесь-то и помогает P/E Шиллера. Он не учитывает краткосрочную волатильность прибыли, поэтому даёт более правильную оценку акций.
Это работает и в другую сторону. Один из показательных примеров последних месяцев - Intel #INTC. Компания шокировала аналитиков резким ростом прибыли на одну акций, более чем в 1,5 раза. Но это связанно лишь с удачной налоговой оптимизацией и носит единоразовый эффект.
Когда стоит пользоваться P/E Шиллера?
Он незаменим для оценки циклических компаний — тех, чьи операционные показатели следуют за ростом и спадом в экономике. Например, это сырьевой сектор. В 2020 году прибыль нефтяных компаний оставляла желать лучшего, а их P/E находился на максимальных значениях. Кстати, именно тогда был идеальный момент, чтобы дёшево купить их акции.
P/E Шиллера более объективен, чем обыкновенный P/E. Его значение можно рассчитать самостоятельно или посмотреть в сервисе GuruFocus.
Но помните, что одним мультипликатором в оценке акций никогда нельзя ограничиваться. Важно смотреть сразу на несколько показателей.
#IF_образование
📚 Что такое депозитарные расписки?
Многие страны запрещают обращение акций своих компаний за пределами своей территории. Как в таком случае инвестору из одной страны купить акции из другой? Ответ: через депозитарные расписки.
🤷♂️ Какие еще расписки?
Депозитарная расписка — это ценная бумага, которая обращается на бирже в виде сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций или облигаций иностранной компании.
Для компаний депозитарные расписки — это способ привлечь иностранный капитал, а для инвесторов — способ купить акции иностранных компаний, не выходя на зарубежные площадки.
Наиболее распространены американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР). АДР выпускаются в США, ГДР — в других странах.
💰 Тонкости налогообложения
На российских биржах обычно размещаются непосредственно акции иностранных эмитентов. Однако некоторые наши эмитенты зарегистрированы за рубежом, а в России торгуются именно ГДР на их акции.
Налог на дивиденды по ГДР брокеры автоматически не удерживают. Поэтому, если в стране регистрации в качестве налога на дивиденды с вас взяли меньше 13%, разницу нужно будет доплатить самостоятельно, подав в налоговую форму 3-НДФЛ.
❗️Риски и подводные камни
Хотя схема с депозитарными расписками используется уже много лет, некоторые риски все же есть. Дело в том, что компании нередко проводят делистинг своих депозитарных расписок.
Так, например, в апреле 2020 года российская компания En+ Group #ENPG провела делистинг своих ГДР с Московской биржи, а вместо них разместила обыкновенные акции. Держатели ГДР в течение двух месяцев должны были либо продать их, либо за собственный счет конвертировать их в обыкновенные акции. Те, кто этого не сделали, теперь могут продать свои бумаги лишь на Лондонской бирже, к которой у неквалифицированных инвесторов нет доступа.
Подробнее о механизме выпуска и обращения депозитарных расписок читайте по ссылке
✏️ Друзья, а у вас в портфелях есть депозитарные расписки и принимаете ли все риски?
#IF_образование
Многие страны запрещают обращение акций своих компаний за пределами своей территории. Как в таком случае инвестору из одной страны купить акции из другой? Ответ: через депозитарные расписки.
🤷♂️ Какие еще расписки?
Депозитарная расписка — это ценная бумага, которая обращается на бирже в виде сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций или облигаций иностранной компании.
Для компаний депозитарные расписки — это способ привлечь иностранный капитал, а для инвесторов — способ купить акции иностранных компаний, не выходя на зарубежные площадки.
Наиболее распространены американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР). АДР выпускаются в США, ГДР — в других странах.
💰 Тонкости налогообложения
На российских биржах обычно размещаются непосредственно акции иностранных эмитентов. Однако некоторые наши эмитенты зарегистрированы за рубежом, а в России торгуются именно ГДР на их акции.
Налог на дивиденды по ГДР брокеры автоматически не удерживают. Поэтому, если в стране регистрации в качестве налога на дивиденды с вас взяли меньше 13%, разницу нужно будет доплатить самостоятельно, подав в налоговую форму 3-НДФЛ.
❗️Риски и подводные камни
Хотя схема с депозитарными расписками используется уже много лет, некоторые риски все же есть. Дело в том, что компании нередко проводят делистинг своих депозитарных расписок.
Так, например, в апреле 2020 года российская компания En+ Group #ENPG провела делистинг своих ГДР с Московской биржи, а вместо них разместила обыкновенные акции. Держатели ГДР в течение двух месяцев должны были либо продать их, либо за собственный счет конвертировать их в обыкновенные акции. Те, кто этого не сделали, теперь могут продать свои бумаги лишь на Лондонской бирже, к которой у неквалифицированных инвесторов нет доступа.
Подробнее о механизме выпуска и обращения депозитарных расписок читайте по ссылке
✏️ Друзья, а у вас в портфелях есть депозитарные расписки и принимаете ли все риски?
#IF_образование
💰 Как оценивать растущие компании? Мультипликатор PEG
Очень часто на рынке встречается ситуация, когда компания по всем мультипликаторам сильно переоценена, но проходит время, а она показывает все новые максимумы. В чем же причина? Дело в том, что стандартные мультипликаторы оценивают компании с точки зрения текущих доходов, а цена акций формируется за счет ожиданий будущих прибылей. Если компания оправдывает ожидания, её акции растут.
Чтобы оценить компанию с точки зрения будущей прибыли, был придуман мультипликатор PEG. О нем мы сегодня и поговорим.
📌 Что такое PEG?
PEG (Price Earnings Growth) — это разновидность мультипликатора P/E, в расчете которого учитываются прогнозные темпы роста прибыли.
Рассчитывается он тремя способами:
1. PEG = P/E / Годовой прогноз EPS
Допустим P/E компании равен 20, а ее EPS, по прогнозам аналитиков, вырастет в следующем году на 20%. Значит PEG = 20 / 20 = 1. То есть компания оценена справедливо.
2. PEG = Цена акции/EPS / Годовой прогноз EPS
Этот метод почти аналогичен предыдущему, но если в первом случае P/E считается, как отношение капитализации компании к ее годовой прибыли, то здесь P/E рассчитывается как цена одной акции, деленная на прибыль на одну акцию. В целом значения получатся почти одинаковые, но этот метод считается более точным.
3. PEG = P/E / CAGR
CAGR в данном случае — это среднегодовой темп роста прибыли. Обычно берется отрезок в 5 лет. Например P/E компании Amazon равен 72, а её прибыль в последние 5 лет росла в среднем на 112%. Значит её PEG = 72 / 112 = 0,64. То есть в данном случае Amazon недооценена.
Чаще всего выбирают первый или второй метод, так как они учитывают именно будущий рост доходов, а не прошлый. Но здесь включается субъективная оценка, так как все прогнозы составляются аналитиками, которые тоже люди и могут ошибаться.
Что касается интерпретации этого показателя, то здесь принято считать, что, если PEG больше 0, но меньше 1, то компания недооценена. Если он выше 3, то акции стоят дорого.
❗️ Помимо субъективности этот показатель имеет еще один минус. Его не стоит применять к крупным и устоявшимся корпорациям, так как здесь инвесторы платят не за высокие будущие доходы, а за надежность и стабильные дивиденды.
#IF_образование
Очень часто на рынке встречается ситуация, когда компания по всем мультипликаторам сильно переоценена, но проходит время, а она показывает все новые максимумы. В чем же причина? Дело в том, что стандартные мультипликаторы оценивают компании с точки зрения текущих доходов, а цена акций формируется за счет ожиданий будущих прибылей. Если компания оправдывает ожидания, её акции растут.
Чтобы оценить компанию с точки зрения будущей прибыли, был придуман мультипликатор PEG. О нем мы сегодня и поговорим.
📌 Что такое PEG?
PEG (Price Earnings Growth) — это разновидность мультипликатора P/E, в расчете которого учитываются прогнозные темпы роста прибыли.
Рассчитывается он тремя способами:
1. PEG = P/E / Годовой прогноз EPS
Допустим P/E компании равен 20, а ее EPS, по прогнозам аналитиков, вырастет в следующем году на 20%. Значит PEG = 20 / 20 = 1. То есть компания оценена справедливо.
2. PEG = Цена акции/EPS / Годовой прогноз EPS
Этот метод почти аналогичен предыдущему, но если в первом случае P/E считается, как отношение капитализации компании к ее годовой прибыли, то здесь P/E рассчитывается как цена одной акции, деленная на прибыль на одну акцию. В целом значения получатся почти одинаковые, но этот метод считается более точным.
3. PEG = P/E / CAGR
CAGR в данном случае — это среднегодовой темп роста прибыли. Обычно берется отрезок в 5 лет. Например P/E компании Amazon равен 72, а её прибыль в последние 5 лет росла в среднем на 112%. Значит её PEG = 72 / 112 = 0,64. То есть в данном случае Amazon недооценена.
Чаще всего выбирают первый или второй метод, так как они учитывают именно будущий рост доходов, а не прошлый. Но здесь включается субъективная оценка, так как все прогнозы составляются аналитиками, которые тоже люди и могут ошибаться.
Что касается интерпретации этого показателя, то здесь принято считать, что, если PEG больше 0, но меньше 1, то компания недооценена. Если он выше 3, то акции стоят дорого.
❗️ Помимо субъективности этот показатель имеет еще один минус. Его не стоит применять к крупным и устоявшимся корпорациям, так как здесь инвесторы платят не за высокие будущие доходы, а за надежность и стабильные дивиденды.
#IF_образование