🔍 eHealth - перспективы и риски
#EHTH - это e-commerce платформа по продаже страховых планов частным лицам и малым предприятиям.
Компания работает в двух сегментах: “Medicare” и “Individual, Family and Small Business”.
Сегмент Medicare генерирует >92,5% дохода.
🌐 Электронная платформа eHealth позволяет пользователям находить, анализировать, сравнивать и приобретать различные планы медицинского страхования. Второй сегмент - для покрытия иных рисков, в т.ч. юр.лиц.
Тезисно о перспективах:
• Целевой адресный рынок компании непрерывно растет, поскольку демографические изменения в США работают на благо электронного здравоохранения.
• В конце 2020 года ~62,4 млн американцев было зарегистрировано в программе медицинского страхования Medicare.
• Из их числа, клиентами eHealth являются пока всего лишь ~1,12 млн, что указывает на огромный потенциал роста клиентской базы eHealth.
• В 2020 г. ~30% клиентов заказали полисы онлайн, по сравнению с 11% годом ранее.
• По состоянию на 30.09.2020 у eHealth нет долгов и $196 млн наличными.
Риски:
• Конкуренция с менее удобным правительственным веб-сайтом Medicare, на котором также можно купить страховые планы.
• Положительного FCF компания достигнет только в конце 2022 года.
#IF_обзор #IF_акции_США
#EHTH - это e-commerce платформа по продаже страховых планов частным лицам и малым предприятиям.
Компания работает в двух сегментах: “Medicare” и “Individual, Family and Small Business”.
Сегмент Medicare генерирует >92,5% дохода.
🌐 Электронная платформа eHealth позволяет пользователям находить, анализировать, сравнивать и приобретать различные планы медицинского страхования. Второй сегмент - для покрытия иных рисков, в т.ч. юр.лиц.
Тезисно о перспективах:
• Целевой адресный рынок компании непрерывно растет, поскольку демографические изменения в США работают на благо электронного здравоохранения.
• В конце 2020 года ~62,4 млн американцев было зарегистрировано в программе медицинского страхования Medicare.
• Из их числа, клиентами eHealth являются пока всего лишь ~1,12 млн, что указывает на огромный потенциал роста клиентской базы eHealth.
• В 2020 г. ~30% клиентов заказали полисы онлайн, по сравнению с 11% годом ранее.
• По состоянию на 30.09.2020 у eHealth нет долгов и $196 млн наличными.
Риски:
• Конкуренция с менее удобным правительственным веб-сайтом Medicare, на котором также можно купить страховые планы.
• Положительного FCF компания достигнет только в конце 2022 года.
#IF_обзор #IF_акции_США
☝️ С ростом выручки рентабельность компании соразмерно растет:
• Рентабельность EBITDA 19%, в сравнении со средним 5-ти летним значением в 3,7%.
• Чистая рентабельность 12,6% ← 3,1%
• Рентабельность общих активов 7,7% ← 0,93%
❗️Акции eHealth из категории малой капитализации (текущая $1,45 млрд) и соответственно, - довольно волатильны.
Этим объясняется как их легкий взлет до $152 на волне оптимизма, так и последующее падение почти на 70%, в том числе падение на 36% 29 января 2021 года, после понижения рейтинга аналитиком RBC Фрэнком Морганом.
Фрэнк понизил целевую цену с предыдущих $117 до $47.
😳 Это выглядит не последовательно на фоне роста выручки в 3Q на 34,9% г/г и сильного гайденса на 2021 год, предполагающего рост выручки с ~$580 млн в 2020 году до $965 млн в 2021 году.
📈📉 В настоящее время eHealth торгуется с P/S 2,4х со среднегодовым 3-х летним темпом роста выручки 37% в год.
Учитывая e-commerce модель бизнеса и прогноз EPS за FY-2021 в размере $5,68, акции #EHTH могут достигнуть $105 на горизонте 12 мес.
#IF_обзор #IF_акции_США
• Рентабельность EBITDA 19%, в сравнении со средним 5-ти летним значением в 3,7%.
• Чистая рентабельность 12,6% ← 3,1%
• Рентабельность общих активов 7,7% ← 0,93%
❗️Акции eHealth из категории малой капитализации (текущая $1,45 млрд) и соответственно, - довольно волатильны.
Этим объясняется как их легкий взлет до $152 на волне оптимизма, так и последующее падение почти на 70%, в том числе падение на 36% 29 января 2021 года, после понижения рейтинга аналитиком RBC Фрэнком Морганом.
Фрэнк понизил целевую цену с предыдущих $117 до $47.
😳 Это выглядит не последовательно на фоне роста выручки в 3Q на 34,9% г/г и сильного гайденса на 2021 год, предполагающего рост выручки с ~$580 млн в 2020 году до $965 млн в 2021 году.
📈📉 В настоящее время eHealth торгуется с P/S 2,4х со среднегодовым 3-х летним темпом роста выручки 37% в год.
Учитывая e-commerce модель бизнеса и прогноз EPS за FY-2021 в размере $5,68, акции #EHTH могут достигнуть $105 на горизонте 12 мес.
#IF_обзор #IF_акции_США
📌 Главное за неделю. #IF_главное
📜 В начале недели нтернет-мафия с Reddit переключилась на серебро. Robinhood оказался совсем не Робингудом, но в итоге снял ограничения на покупку любимых бумажек сообщества WSB, и те возобновили рост.
📜 Apple будет производить собственные автомобили.
📄 Сезон отчетности продолжается. Взглянули на: #TMO, #PFE, #BABA, #XOM, #BP, #GOOG, #AMZN, #EA, #SPOT, #BIIB, #ABBV, #MGNT, #CHMF, #MAGN #QCOM, #PYPL, #MRK, #GILD, #FTNT и #ATVI.
📍 Фьючерсы: что нужно знать об инструменте.
👩🏻 Кто такая Кэтрин Вуд: безумец или гениальный стратег?
🐣 IPO Segezha Group. Слишком много позитива.
🔎 Подробно разобрали бизнес компаний: #QLYS, #AFKS, #JD, #ISRG, #EHTH.
📜 В начале недели нтернет-мафия с Reddit переключилась на серебро. Robinhood оказался совсем не Робингудом, но в итоге снял ограничения на покупку любимых бумажек сообщества WSB, и те возобновили рост.
📜 Apple будет производить собственные автомобили.
📄 Сезон отчетности продолжается. Взглянули на: #TMO, #PFE, #BABA, #XOM, #BP, #GOOG, #AMZN, #EA, #SPOT, #BIIB, #ABBV, #MGNT, #CHMF, #MAGN #QCOM, #PYPL, #MRK, #GILD, #FTNT и #ATVI.
📍 Фьючерсы: что нужно знать об инструменте.
👩🏻 Кто такая Кэтрин Вуд: безумец или гениальный стратег?
🐣 IPO Segezha Group. Слишком много позитива.
🔎 Подробно разобрали бизнес компаний: #QLYS, #AFKS, #JD, #ISRG, #EHTH.
🧐 В субботний вечер мы к вам пришли с инсайдом - задумавшись о причинах падения eHealth (#EHTH), мы раскопали интересные факты:
Хедж-фонд HIG Capital хочет вложить в eHealth $225 млн посредством покупки конвертируемых привилегированных акций до конца февраля.
Привилегированные акции являются квазиоблигацией, поскольку по ним выплачивается заранее известная доходность.
👆 Это один из распространенных способов входа в капитал компании: покупаешь префы (де-факто, финансируешь стартап), которые можно конвертировать в об. акции в случае, если компания сможет выйти из уровня стартапа и начать генерировать деньги.
Объем конвертируемых префов, выпущенных для HIG, будет составлять ~8% от всех обыкновенных акций Компании.
♻️ По желанию фонда, привилегированные акции могут быть конвертированы в любое время в обыкновенные акции по их рыночному курсу плюс накопленный процент по префам, но не менее $50 не более $90 за акцию.
Если бы вы были главой хедж-фонда, вероятно вы захотите снизить цену акций, чтобы конвертировать префы с фиксированной доходностью в обыкновенные акции на самом низком уровне диапазона конвертационной цены.
📎 С высокой вероятностью, именно этот сценарий и происходит с компанией и как только HIG Capital конвертирует "ссуду" в акции, котировки в кратчайшие сроки вернутся в диапазон $85-$94.
P.S. Но это не точно.
#IF_объясняет #IF_акции_США
Хедж-фонд HIG Capital хочет вложить в eHealth $225 млн посредством покупки конвертируемых привилегированных акций до конца февраля.
Привилегированные акции являются квазиоблигацией, поскольку по ним выплачивается заранее известная доходность.
👆 Это один из распространенных способов входа в капитал компании: покупаешь префы (де-факто, финансируешь стартап), которые можно конвертировать в об. акции в случае, если компания сможет выйти из уровня стартапа и начать генерировать деньги.
Объем конвертируемых префов, выпущенных для HIG, будет составлять ~8% от всех обыкновенных акций Компании.
♻️ По желанию фонда, привилегированные акции могут быть конвертированы в любое время в обыкновенные акции по их рыночному курсу плюс накопленный процент по префам, но не менее $50 не более $90 за акцию.
Если бы вы были главой хедж-фонда, вероятно вы захотите снизить цену акций, чтобы конвертировать префы с фиксированной доходностью в обыкновенные акции на самом низком уровне диапазона конвертационной цены.
📎 С высокой вероятностью, именно этот сценарий и происходит с компанией и как только HIG Capital конвертирует "ссуду" в акции, котировки в кратчайшие сроки вернутся в диапазон $85-$94.
P.S. Но это не точно.
#IF_объясняет #IF_акции_США
💰 Страховщики растут быстрее рынка. Поиск идей для покупки
С началом 2022 года на фондовом рынке начался переток денег из акций роста в акции стоимости. В том числе, в страховую отрасль, ведь это стоимостное направление со стабильными дивидендами и небольшим ростом.
Сейчас индекс страховых компаний США обгоняет по доходности S&P 500 на целых 11%. Особенно заметным стало расхождение с начала 2022 года, когда все инвесторы стали закладывать множество повышений ставки в течение года.
Почему высокая ставка выгодна страховщикам?
Большую часть полученных денег они вкладывают в надежные инструменты с фиксированной доходностью — облигации с высоким рейтингом. Соответственно, чем выше ключевая ставка, тем большую доходность дает облигационный портфель.
Почему Омикрон «выгоднее» Дельты?
Вакцинированные против COVID-19 на две трети реже госпитализируются из-за штамма Omicron, чем те, кто инфицирован более ранним вариантом Delta. Это делает новый штамм менее опасным, позволяя компаниям, предоставляющим медицинскую страховку, снизить выплаты по страховым случаям.
Какие страховые компании могут выиграть?
Главная value-компания этого списка — Metlife #MET. У нее очень низкие показатели EV/Ebitda и P/B, но при этом почти не растущая выручка. Она подойдет дивидендным инвесторам и дает доходность около 2,8%.
Среди компаний роста – eHealth #EHTH и Centene #CNC. Они торгуются по высоким мультипликаторам, однако за последний год их выручка выросла слабее рынка, что может говорить о проблемах в бизнесе и создает риски.
Безусловный лидер в США – United Health #UNH. Несмотря на свои размеры, компания продолжает стабильно наращивать выручку с хорошей рентабельностью, однако ее нынешнюю рыночную стоимость сложно назвать недооцененной.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_акции_США #IF_сектор
С началом 2022 года на фондовом рынке начался переток денег из акций роста в акции стоимости. В том числе, в страховую отрасль, ведь это стоимостное направление со стабильными дивидендами и небольшим ростом.
Сейчас индекс страховых компаний США обгоняет по доходности S&P 500 на целых 11%. Особенно заметным стало расхождение с начала 2022 года, когда все инвесторы стали закладывать множество повышений ставки в течение года.
Почему высокая ставка выгодна страховщикам?
Большую часть полученных денег они вкладывают в надежные инструменты с фиксированной доходностью — облигации с высоким рейтингом. Соответственно, чем выше ключевая ставка, тем большую доходность дает облигационный портфель.
Почему Омикрон «выгоднее» Дельты?
Вакцинированные против COVID-19 на две трети реже госпитализируются из-за штамма Omicron, чем те, кто инфицирован более ранним вариантом Delta. Это делает новый штамм менее опасным, позволяя компаниям, предоставляющим медицинскую страховку, снизить выплаты по страховым случаям.
Какие страховые компании могут выиграть?
Главная value-компания этого списка — Metlife #MET. У нее очень низкие показатели EV/Ebitda и P/B, но при этом почти не растущая выручка. Она подойдет дивидендным инвесторам и дает доходность около 2,8%.
Среди компаний роста – eHealth #EHTH и Centene #CNC. Они торгуются по высоким мультипликаторам, однако за последний год их выручка выросла слабее рынка, что может говорить о проблемах в бизнесе и создает риски.
Безусловный лидер в США – United Health #UNH. Несмотря на свои размеры, компания продолжает стабильно наращивать выручку с хорошей рентабельностью, однако ее нынешнюю рыночную стоимость сложно назвать недооцененной.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_акции_США #IF_сектор
