📚 Что такое вариационная маржа?
🪓 Особенность торгов инструментами срочного рынка заключается в том, что биржа ежедневно списывает кусочек гарантийного обеспечения (ГО) проигравшего в пользу выигравшей стороны.
Например, вы продали на Московской бирже 1 фьючерс на валютную пару доллар-рубль Si-3.21 по 75 744 руб., зарезервирован для этого ГО в размере 5 067,82 руб.
Исходя из разницы между ценой контракта и его ГО очевидно, что во фьючерс “встроено” почти 14-е кредитное плечо (т.е. ваше ГО + еще 14 раз по столько же).
Это значит, что если цена базового актива (в данном случае, курс доллар США к российскому рублю) вырастет на 1%, ваш убыток составит: 75 744 х 1% = 757,44 руб.
В тот же день, с 18.45 до 19.05 биржа спишет с вашего заблокированного ГО указанные 757,44 руб и зачислит ее на счет вашего контрагенту - покупателю фьючерса.
❗️ Кусочек ГО, которое с вас списали и зачислили на брокерский счет вашего контрагента, называется вариационной маржой.
От вашего первоначального ГО в размере 5 067,82 руб., осталось 4 310,38 руб., а цена фьючерса стала 76 501,44 руб.
📎 В случае ослабления рубля, цена фьючерса Si-3.21 растет, поскольку его базовым активом является валютная пара доллар к рублю, а не рубль к доллару.
Вы можете закрыть позицию и купить фьючерс у кого-то другого, тем самым зафиксировав убыток, или - “остаться в игре”. То же самое применимо и к покупателю фьючерса - он может как остаться в сделке, так и зафиксировать прибыль.
#IF_образование
🪓 Особенность торгов инструментами срочного рынка заключается в том, что биржа ежедневно списывает кусочек гарантийного обеспечения (ГО) проигравшего в пользу выигравшей стороны.
Например, вы продали на Московской бирже 1 фьючерс на валютную пару доллар-рубль Si-3.21 по 75 744 руб., зарезервирован для этого ГО в размере 5 067,82 руб.
Исходя из разницы между ценой контракта и его ГО очевидно, что во фьючерс “встроено” почти 14-е кредитное плечо (т.е. ваше ГО + еще 14 раз по столько же).
Это значит, что если цена базового актива (в данном случае, курс доллар США к российскому рублю) вырастет на 1%, ваш убыток составит: 75 744 х 1% = 757,44 руб.
В тот же день, с 18.45 до 19.05 биржа спишет с вашего заблокированного ГО указанные 757,44 руб и зачислит ее на счет вашего контрагенту - покупателю фьючерса.
❗️ Кусочек ГО, которое с вас списали и зачислили на брокерский счет вашего контрагента, называется вариационной маржой.
От вашего первоначального ГО в размере 5 067,82 руб., осталось 4 310,38 руб., а цена фьючерса стала 76 501,44 руб.
📎 В случае ослабления рубля, цена фьючерса Si-3.21 растет, поскольку его базовым активом является валютная пара доллар к рублю, а не рубль к доллару.
Вы можете закрыть позицию и купить фьючерс у кого-то другого, тем самым зафиксировав убыток, или - “остаться в игре”. То же самое применимо и к покупателю фьючерса - он может как остаться в сделке, так и зафиксировать прибыль.
#IF_образование
📚 Что такое маржин колл (Margin Call)
Предположим что еще через день, на новости о наложении на РФ новых санкций и бегстве нерезидентов из ОФЗ, курс рубля открылся падением с гэпом вниз на 3% и в течение дня падение рубля доходит до 5%.
Цена Si-3.21 стала: 76 501,44 руб. руб (цена закрытия фьючерса) + 5% (рост доллара) = 80 326,51 руб.
Ваш убыток на 2-й день составит: 80 326,51 - 76 501,44 = 3 825,07 руб, а от вашего ГО осталось всего лишь 485,31 руб.
Вечером этого же дня биржа еще раз повторит свою экзекуцию и спишет с вашего ГО вариационную маржу в размере 3 825,07 руб. в пользу более удачливого контрагента (покупателя фьючерса).
‼️ В том случае, если у вас больше нет денег на брокерском счете, то, не дожидаясь вечера, ваш всевидящий брокер пришлет вам e-mail / sms с предупреждением о необходимости пополнить брокерский счет, или ваша позиция будет закрыта принудительно.
Эта ситуация называется margin call и происходит в том случае, когда размер ГО (которое еще называют маржа) становится меньше установленного брокером минимального значения.
Маржа (ГО) бывает начальная (базовая) и минимальная:
• Начальная необходима для входа в сделку, т.е. покупки или продажи фьючерса.
• Минимальная - для поддержания открытой позиции, обычно составляет 40-50% от начальной маржи.
В условиях высокой волатильности и плавающих требований биржи к размеру ГО, для торговли на срочном рынке нужно иметь запас свободных денежных средств.
#IF_образование
Предположим что еще через день, на новости о наложении на РФ новых санкций и бегстве нерезидентов из ОФЗ, курс рубля открылся падением с гэпом вниз на 3% и в течение дня падение рубля доходит до 5%.
Цена Si-3.21 стала: 76 501,44 руб. руб (цена закрытия фьючерса) + 5% (рост доллара) = 80 326,51 руб.
Ваш убыток на 2-й день составит: 80 326,51 - 76 501,44 = 3 825,07 руб, а от вашего ГО осталось всего лишь 485,31 руб.
Вечером этого же дня биржа еще раз повторит свою экзекуцию и спишет с вашего ГО вариационную маржу в размере 3 825,07 руб. в пользу более удачливого контрагента (покупателя фьючерса).
‼️ В том случае, если у вас больше нет денег на брокерском счете, то, не дожидаясь вечера, ваш всевидящий брокер пришлет вам e-mail / sms с предупреждением о необходимости пополнить брокерский счет, или ваша позиция будет закрыта принудительно.
Эта ситуация называется margin call и происходит в том случае, когда размер ГО (которое еще называют маржа) становится меньше установленного брокером минимального значения.
Маржа (ГО) бывает начальная (базовая) и минимальная:
• Начальная необходима для входа в сделку, т.е. покупки или продажи фьючерса.
• Минимальная - для поддержания открытой позиции, обычно составляет 40-50% от начальной маржи.
В условиях высокой волатильности и плавающих требований биржи к размеру ГО, для торговли на срочном рынке нужно иметь запас свободных денежных средств.
#IF_образование
☝️Особенности маржи (ГО):
• Размер ГО для продавца обычно выше, чем ГО для покупателя того же инструмента.
• С ростом цены фьючерса - пропорционально растет и размер ГО.
• В случае высокой волатильности на рынке, биржа может в тот же день директивно увеличить ГО на 50 и даже 100%+.
• Если ваш брокер поддерживает услугу “единый счет”, в качестве ГО может выступать валюта, ликвидные акции и ОФЗ.
• Размер начального и минимального ГО различен для разных категорий клиентов - опытному и прибыльному трейдеру брокер может снизить его размер вдвое.
В любом из случаев, если размер вашего ГО становится меньше минимального порога - брокер принудительно закрывает вашу позицию.
#IF_образование
• Размер ГО для продавца обычно выше, чем ГО для покупателя того же инструмента.
• С ростом цены фьючерса - пропорционально растет и размер ГО.
• В случае высокой волатильности на рынке, биржа может в тот же день директивно увеличить ГО на 50 и даже 100%+.
• Если ваш брокер поддерживает услугу “единый счет”, в качестве ГО может выступать валюта, ликвидные акции и ОФЗ.
• Размер начального и минимального ГО различен для разных категорий клиентов - опытному и прибыльному трейдеру брокер может снизить его размер вдвое.
В любом из случаев, если размер вашего ГО становится меньше минимального порога - брокер принудительно закрывает вашу позицию.
#IF_образование
💰 Последний день с дивидендом на предстоящей неделе 01.02 - 05.02
🖥 Intel 03.02.2021
Производитель электронных устройств и компьютерных компонентов от чипсетов и микросхем до процессоров, квартальные дивиденды в размере $0,35. При текущей цене акций 55,39$, див.доходность 0,63%.
📦 Costco Wholesale 03.02.2021
Крупнейшая в мире сеть складов самообслуживания клубного типа, квартальные дивиденды в размере $0,70. При текущей цене акций 352,42$, див.доходность 0,20%.
🏦 Wells Fargo 03.02.2021
Банковская холдинговая компания, предоставляющая финансовые и страховые услуги, входит в "большую четверку", квартальные дивиденды в размере $0,10. При текущей цене акций 29,85$, див.доходность 0,34%.
📱 Apple 04.02.2021
IT-гигант с самой высокой капитализацией и самым дорогим брендом в мире, квартальные дивиденды в размере $0,21. При текущей цене акций 131,80$, див.доходность 0,16%.
#IF_дивиденды
🖥 Intel 03.02.2021
Производитель электронных устройств и компьютерных компонентов от чипсетов и микросхем до процессоров, квартальные дивиденды в размере $0,35. При текущей цене акций 55,39$, див.доходность 0,63%.
📦 Costco Wholesale 03.02.2021
Крупнейшая в мире сеть складов самообслуживания клубного типа, квартальные дивиденды в размере $0,70. При текущей цене акций 352,42$, див.доходность 0,20%.
🏦 Wells Fargo 03.02.2021
Банковская холдинговая компания, предоставляющая финансовые и страховые услуги, входит в "большую четверку", квартальные дивиденды в размере $0,10. При текущей цене акций 29,85$, див.доходность 0,34%.
📱 Apple 04.02.2021
IT-гигант с самой высокой капитализацией и самым дорогим брендом в мире, квартальные дивиденды в размере $0,21. При текущей цене акций 131,80$, див.доходность 0,16%.
#IF_дивиденды
📍 События предстоящей недели 01.02 - 05.02
📃 Cезон корпоративной отчетности:
Понедельник
🇺🇸 Thermo Fisher Scientific, Vertex Pharmaceuticals
🇷🇺 Операционные результаты: Русагро
Вторник
🇺🇸 Amazon, Alphabet, Pfizer, Exxon Mobil, Amgen, United Parcel Service, Sony, Chubb Limited, Chubb Limited, Conocophillips, Electronic Arts, Sysco
🇷🇺 ММК, МосБиржа (объемы торгов)
🇨🇳 Alibaba Group
🇬🇧 BP
Среда
🇺🇸 Paypal, Abbvie, Qualcomm, Boston Scientific, Biogen, Ebay
🇬🇧 Glaxosmithkline
🇸🇪 Spotify Technology
Четверг
🇺🇸 Merck, T-Mobile, Bristol-Myers, Philip Morris, Gilead Sciences, Snap, Cigna, Activision Blizzard, Air Products & Chemicals, Pinterest, Ford Motor
🇷🇺 Северсталь, Магнит, Аэрофлот (РСБУ)
🇳🇱 Royal Dutch Shell
Пятница
🇺🇸 Linde, Estee Lauder Cos, Illinois Tool Works, Regeneron Pharmaceuticals
🇷🇺 Сбер (РСБУ)
🌏 Макроэкономика и важные события
Понедельник
🇩🇪 PMI в производственном секторе за январь (прогноз 57)
🇷🇺 PMI за январь
🇨🇳 PMI в производственном секторе от Caixin за январь (прогноз 52,7)
🇪🇺 PMI в производственном секторе за январь (прогноз 54,7) и уровень безработицы за декабрь (прогноз 8,3%)
🇺🇸 PMI в производственном секторе от ISM за январь (прогноз 60)
Вторник
🇷🇺 ВВП за декабрь
🇪🇺 Предварительный ВВП за 4 квартал 2020 года (прогноз 12,7% кв/кв и -4,3% г/г)
Среда
🇨🇳 PMI в секторе услуг от Caixin за январь
🇺🇸 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за январь (прогноз 45к), PMI в секторе услуг за январь, индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы от ISM за январь (прогноз 56,8) и запасы сырой нефти от EIA (прогноз 0,430 млн)
🇷🇺 PMI в секторе услуг за январь
🇪🇺 Заявление по монетарной политике ЕЦБ, PMI в секторе услуг за январь (прогноз 45) и ИПЦ за январь (прогноз 0,5% г/г)
🇩🇪 PMI в секторе услуг за январь (прогноз 46,8)
Четверг
🇺🇸 Число первичных заявок на получение пособий по безработице (прогноз 830к)
Пятница
🇺🇸 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (прогноз 50к), уровень безработицы за январь (прогноз 6,7%) и число активных буровых установок от Baker Hughes
🇷🇺 ИПЦ за январь (прогноз 0,8% м/м и 4,3% г/г)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
📃 Cезон корпоративной отчетности:
Понедельник
🇺🇸 Thermo Fisher Scientific, Vertex Pharmaceuticals
🇷🇺 Операционные результаты: Русагро
Вторник
🇺🇸 Amazon, Alphabet, Pfizer, Exxon Mobil, Amgen, United Parcel Service, Sony, Chubb Limited, Chubb Limited, Conocophillips, Electronic Arts, Sysco
🇷🇺 ММК, МосБиржа (объемы торгов)
🇨🇳 Alibaba Group
🇬🇧 BP
Среда
🇺🇸 Paypal, Abbvie, Qualcomm, Boston Scientific, Biogen, Ebay
🇬🇧 Glaxosmithkline
🇸🇪 Spotify Technology
Четверг
🇺🇸 Merck, T-Mobile, Bristol-Myers, Philip Morris, Gilead Sciences, Snap, Cigna, Activision Blizzard, Air Products & Chemicals, Pinterest, Ford Motor
🇷🇺 Северсталь, Магнит, Аэрофлот (РСБУ)
🇳🇱 Royal Dutch Shell
Пятница
🇺🇸 Linde, Estee Lauder Cos, Illinois Tool Works, Regeneron Pharmaceuticals
🇷🇺 Сбер (РСБУ)
🌏 Макроэкономика и важные события
Понедельник
🇩🇪 PMI в производственном секторе за январь (прогноз 57)
🇷🇺 PMI за январь
🇨🇳 PMI в производственном секторе от Caixin за январь (прогноз 52,7)
🇪🇺 PMI в производственном секторе за январь (прогноз 54,7) и уровень безработицы за декабрь (прогноз 8,3%)
🇺🇸 PMI в производственном секторе от ISM за январь (прогноз 60)
Вторник
🇷🇺 ВВП за декабрь
🇪🇺 Предварительный ВВП за 4 квартал 2020 года (прогноз 12,7% кв/кв и -4,3% г/г)
Среда
🇨🇳 PMI в секторе услуг от Caixin за январь
🇺🇸 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за январь (прогноз 45к), PMI в секторе услуг за январь, индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы от ISM за январь (прогноз 56,8) и запасы сырой нефти от EIA (прогноз 0,430 млн)
🇷🇺 PMI в секторе услуг за январь
🇪🇺 Заявление по монетарной политике ЕЦБ, PMI в секторе услуг за январь (прогноз 45) и ИПЦ за январь (прогноз 0,5% г/г)
🇩🇪 PMI в секторе услуг за январь (прогноз 46,8)
Четверг
🇺🇸 Число первичных заявок на получение пособий по безработице (прогноз 830к)
Пятница
🇺🇸 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (прогноз 50к), уровень безработицы за январь (прогноз 6,7%) и число активных буровых установок от Baker Hughes
🇷🇺 ИПЦ за январь (прогноз 0,8% м/м и 4,3% г/г)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 1 февраля (понедельник)
Новости российских компаний
💼 МРСК Центра и Приволжья проведет заседание совета директоров
🗣 Россети Кубань проведет собрание акционеров
📝 Русагро опубликует операционные результаты за 4 квартал 2020 года
Новости американских компаний
💸 Thermo Fisher Scientific и Vertex Pharmaceuticals опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
Экономические события
📊 Китай опубликовал PMI в производственном секторе от Caixin за январь (прогноз 52,7 / факт 51,5)
📊 В 9:00 мы узнаем PMI за январь в России
📊 В 11:55 станет известен PMI в производственном секторе Германии за январь (прогноз 57)
📊 В 12:00 мы узнаем PMI в производственном секторе ЕС за январь (прогноз 54,7)
📊 В 13:00 ЕС опубликует уровень безработицы за декабрь (прогноз 8,3%)
📊 В 17:45 узнаем PMI в производственном секторе США за январь от Markit, а в 18:00 выйдут данные от ISM (прогноз 60)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости российских компаний
💼 МРСК Центра и Приволжья проведет заседание совета директоров
🗣 Россети Кубань проведет собрание акционеров
📝 Русагро опубликует операционные результаты за 4 квартал 2020 года
Новости американских компаний
💸 Thermo Fisher Scientific и Vertex Pharmaceuticals опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
Экономические события
📊 Китай опубликовал PMI в производственном секторе от Caixin за январь (прогноз 52,7 / факт 51,5)
📊 В 9:00 мы узнаем PMI за январь в России
📊 В 11:55 станет известен PMI в производственном секторе Германии за январь (прогноз 57)
📊 В 12:00 мы узнаем PMI в производственном секторе ЕС за январь (прогноз 54,7)
📊 В 13:00 ЕС опубликует уровень безработицы за декабрь (прогноз 8,3%)
📊 В 17:45 узнаем PMI в производственном секторе США за январь от Markit, а в 18:00 выйдут данные от ISM (прогноз 60)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
🌗 Когда мир засыпает, мафия просыпается и начинает пампить активы.
В этот раз парни с WallStreetBets решили разогнать серебро, которое по ряду причин как нельзя лучше подходит для этого.
Во-первых, рост серебра подтверждается фундаментальными факторами - серебро используется в промышленности, в том числе в производстве солнечных панелей.
Но в отличие от всего "зеленого" сектора, серебро за последние 6 месяцев "вяло" выросло всего на 17%, из которых 6% - благодаря сегодняшнему ночному рейду WallStreetBets.
Во вторых, в отличие от акций, коих можно напечатать и залить ими рынок бесконечно много, серебро - конечный товар, запасы которого невозможно пополнить так же быстро, как сделать допку акций.
В-третьих, запретить торговлю серебром гораздо сложнее, чем акциями - серебро это глобальный товар и остановить по нему торги практически невозможно, его можно купить на любой бирже мира, от Азии до США.
📍 В этом случае явными бенефециарами станут производители серебра, например Полиметалл #POLY, акции которого в первую минуту торгов на МОЕХ стартанули на +3%
#IF_объясняет #IF_акции_РФ
В этот раз парни с WallStreetBets решили разогнать серебро, которое по ряду причин как нельзя лучше подходит для этого.
Во-первых, рост серебра подтверждается фундаментальными факторами - серебро используется в промышленности, в том числе в производстве солнечных панелей.
Но в отличие от всего "зеленого" сектора, серебро за последние 6 месяцев "вяло" выросло всего на 17%, из которых 6% - благодаря сегодняшнему ночному рейду WallStreetBets.
Во вторых, в отличие от акций, коих можно напечатать и залить ими рынок бесконечно много, серебро - конечный товар, запасы которого невозможно пополнить так же быстро, как сделать допку акций.
В-третьих, запретить торговлю серебром гораздо сложнее, чем акциями - серебро это глобальный товар и остановить по нему торги практически невозможно, его можно купить на любой бирже мира, от Азии до США.
📍 В этом случае явными бенефециарами станут производители серебра, например Полиметалл #POLY, акции которого в первую минуту торгов на МОЕХ стартанули на +3%
#IF_объясняет #IF_акции_РФ
☀️ 1 февраля: открытие
Фондовые индексы начинают новую рабочую неделю на позитиве. Данные от AstraZeneca об увеличении поставок вакцины, заявления члена ОПЕК о высоком уровне выполнения сделки и новые пампы способствуют росту.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 395,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 103 536,6K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3714,2 (-1,93%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3720,3 (+0,40%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3505,3 (+0,64%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28091,0 (+1,55%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $55,6 (+0,98%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3284,8 (+0,26%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1370,8 (+0,23%)
💵 USD/RUB: 75,49 (-0,38%)
💶 EUR/RUB: 91,53 (-0,66%)
#открытие
Фондовые индексы начинают новую рабочую неделю на позитиве. Данные от AstraZeneca об увеличении поставок вакцины, заявления члена ОПЕК о высоком уровне выполнения сделки и новые пампы способствуют росту.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 395,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 103 536,6K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3714,2 (-1,93%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3720,3 (+0,40%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3505,3 (+0,64%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28091,0 (+1,55%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $55,6 (+0,98%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3284,8 (+0,26%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1370,8 (+0,23%)
💵 USD/RUB: 75,49 (-0,38%)
💶 EUR/RUB: 91,53 (-0,66%)
#открытие
👊 Вчера Robinhood ограничил к покупке количество ценных бумаг по 50-ти компаниям.
В их числе небезызвестный GameStop, а также American Airlines, Aurora Cannabis, First Majestic Silver, AMC, AMD, BlackBerry, Bed Bath & Beyond, Beyond Meat и General Motors.
С понедельника клиенты могут купить всего одну акцию и пять опционов, что вызывает вопрос - а с чего вдруг?
🆘 По сведениям Reuters, введение ограничений со стороны Robinhood произошло после того, как центральный клиринговый центр биржи в десять раз увеличил депозитные требования к брокеру.
Брокер также повысил требования к марже - сумму денег на счету клиента для маржинальной торговли.
💸 В конце прошлой недели Robinhood в экстренном порядке привлек $1 млрд кредитного финансирования для удовлетворения требований клирингового центра.
В принципе, эта картина вписывается в биржевой регламент - у брокера также есть требования по начальной и минимальной марже, как и у частного лица, и если ее недостаточно - "пожалуйста, донесите".
Но все же, не ясно, почему для поддержания маржи Robinhood пришлось привлекать финансирование - ведь его маржа по определению обеспечена маржой хулиганов с WallStreetBets, имеющих жирный профит от шортскви💤а
К тому же брокер всегда может поднять её значение, а нежелающим это сделать - принудительно закрыть позиции. И никакого доп. финансирования не нужно.
🪓 Единственный исключением может быть случай, если у брокера, у самого рыльце в пуху, что нанесет огромный удар по оценке Robinhood при IPO.
#IF_объясняет #IF_акции_США
В их числе небезызвестный GameStop, а также American Airlines, Aurora Cannabis, First Majestic Silver, AMC, AMD, BlackBerry, Bed Bath & Beyond, Beyond Meat и General Motors.
С понедельника клиенты могут купить всего одну акцию и пять опционов, что вызывает вопрос - а с чего вдруг?
🆘 По сведениям Reuters, введение ограничений со стороны Robinhood произошло после того, как центральный клиринговый центр биржи в десять раз увеличил депозитные требования к брокеру.
Брокер также повысил требования к марже - сумму денег на счету клиента для маржинальной торговли.
💸 В конце прошлой недели Robinhood в экстренном порядке привлек $1 млрд кредитного финансирования для удовлетворения требований клирингового центра.
В принципе, эта картина вписывается в биржевой регламент - у брокера также есть требования по начальной и минимальной марже, как и у частного лица, и если ее недостаточно - "пожалуйста, донесите".
Но все же, не ясно, почему для поддержания маржи Robinhood пришлось привлекать финансирование - ведь его маржа по определению обеспечена маржой хулиганов с WallStreetBets, имеющих жирный профит от шортскви💤а
К тому же брокер всегда может поднять её значение, а нежелающим это сделать - принудительно закрыть позиции. И никакого доп. финансирования не нужно.
🪓 Единственный исключением может быть случай, если у брокера, у самого рыльце в пуху, что нанесет огромный удар по оценке Robinhood при IPO.
#IF_объясняет #IF_акции_США
📄 Thermo Fisher Scientific: Отчетность за 4 кв 2020 г.
🔬 #TMO (+1,83% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $10.55 млрд (+54,5 г/г), лучше прогноза на $1,02 млрд
($32,22 за FY-2020, +26% г/г)
• Чистая прибыль: $2,498 млрд (+149% г/г)
($ за FY-2020, +%)
• EPS: $6,24 (+151% г/г) - лучше прогноза на $0,44
($15,96 за FY-2020, +74% г/г)
EPS Non-GAAP: $7,09 - лучше прогноза на $0,53
($19.55 за FY-2020, +58% г/г)
Байбэк и дивиденды за 4 кв. составили $1,8 млрд
Основные операционные результаты 4Q20 (производство):
- Решения для биологических наук +138% г/г
- Сегмент аналитических инструментов +8% г/г
- Сегмент специализированной диагностики +109% г/г
- Сегмент лабораторных продуктов и услуг +28% г/г
Корпоративные события:
• В течение года приобретены компании Phitonex, Novasep и в процессе сделка по приобретению Mesa Biotech.
• Открыто производство одноразовой биопродукции в Сучжоу, Китай.
• Объявлено о создании совместного предприятия по разработке и производству биологических препаратов в Ханчжоу, Китай и планах по производству плазмидной ДНК для клеточной и генной терапии в США.
Баланс и ликвидность:
• Денежные средства, эквиваленты и краткосрочные инвестиции $10,325 млрд (+330% г/г)
• Общая консолидированная задолженность $21,008 млрд (+4% г/г).
• Free Cash Flow 6,823 (+67% г/г)
Прогноз на 2021 FY еще не опубликован.
— #TMO - лидер в мире научных исследований. Компания предоставляет все: от специализированных машин, которые могут декодировать генетические последовательности до базового лабораторного оборудования.
— Компания делает акцент на инновационные продукты, ежегодно направляя на R&D около $1 млрд, что позволило занять лидирующие позиции на многих рынках.
— Covid-19 оказал сильное влияние на прибыль Thermo Fisher в 2020 году и, похоже, это повторится в 2021 году.
— У руководства есть четкий план развития, позволяющий извлечь выгоду из недавнего увеличения мощностей за счет поглощений.
#IF_отчеты #IF_акции_США
🔬 #TMO (+1,83% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $10.55 млрд (+54,5 г/г), лучше прогноза на $1,02 млрд
($32,22 за FY-2020, +26% г/г)
• Чистая прибыль: $2,498 млрд (+149% г/г)
($ за FY-2020, +%)
• EPS: $6,24 (+151% г/г) - лучше прогноза на $0,44
($15,96 за FY-2020, +74% г/г)
EPS Non-GAAP: $7,09 - лучше прогноза на $0,53
($19.55 за FY-2020, +58% г/г)
Байбэк и дивиденды за 4 кв. составили $1,8 млрд
Основные операционные результаты 4Q20 (производство):
- Решения для биологических наук +138% г/г
- Сегмент аналитических инструментов +8% г/г
- Сегмент специализированной диагностики +109% г/г
- Сегмент лабораторных продуктов и услуг +28% г/г
Корпоративные события:
• В течение года приобретены компании Phitonex, Novasep и в процессе сделка по приобретению Mesa Biotech.
• Открыто производство одноразовой биопродукции в Сучжоу, Китай.
• Объявлено о создании совместного предприятия по разработке и производству биологических препаратов в Ханчжоу, Китай и планах по производству плазмидной ДНК для клеточной и генной терапии в США.
Баланс и ликвидность:
• Денежные средства, эквиваленты и краткосрочные инвестиции $10,325 млрд (+330% г/г)
• Общая консолидированная задолженность $21,008 млрд (+4% г/г).
• Free Cash Flow 6,823 (+67% г/г)
Прогноз на 2021 FY еще не опубликован.
— #TMO - лидер в мире научных исследований. Компания предоставляет все: от специализированных машин, которые могут декодировать генетические последовательности до базового лабораторного оборудования.
— Компания делает акцент на инновационные продукты, ежегодно направляя на R&D около $1 млрд, что позволило занять лидирующие позиции на многих рынках.
— Covid-19 оказал сильное влияние на прибыль Thermo Fisher в 2020 году и, похоже, это повторится в 2021 году.
— У руководства есть четкий план развития, позволяющий извлечь выгоду из недавнего увеличения мощностей за счет поглощений.
#IF_отчеты #IF_акции_США
📍 Фьючерсы: что нужно знать инвестору. И трейдеру.
Теория
• Что такое фьючерс.
• История возникновения инструмента.
• Цена фьючерса и то самое контанго.
• Поставочные и расчетные фючерсы.
Практика
• Покупаем фьюч - платим ГО.
• Что такое маржа?
• Когда ждать маржин колл?
#IF_библиотека
Теория
• Что такое фьючерс.
• История возникновения инструмента.
• Цена фьючерса и то самое контанго.
• Поставочные и расчетные фючерсы.
Практика
• Покупаем фьюч - платим ГО.
• Что такое маржа?
• Когда ждать маржин колл?
#IF_библиотека
🔍 Взгляд на Qualys
#QLYS — облачный кибербезопасник. Его продукты позволяют организациям выявлять уязвимости и защищают от кибератак.
Компания предлагает свои продукты в рамках SAAS-модели “программное обеспечение как услуга”, основанной на возобновляемых годовых подписках.
🏆 У компании более 15 700 корпоративных клиентов в 130 странах, 66% которых - из списка Fortune 500. В числе клиентов такие минотавры, как Apple, Netflix и Amazon.
Qualys — одна из организацией, которая смогла выявить кибератаку на США, а точнее - обнаружить уязвимости в скомпрометированном ПО SolarWinds “Orion”.
♻️ Недавно компания предоставила ИТ-отделам бесплатный 60-дневный доступ к своей интегрированной службе управления уязвимостями, обнаружения и реагирования на основе облачной платформы Qualys.
Этот сильный маркетинговый ход приведет к росту клиентов в 1П21 — маловероятно, что клиенты откажутся от софта, который помог обнаружить масштабную хакерскую атаку.
🌐 Облачная платформа Qualys full-time сканируют все критические уязвимости, также как и #CRWD используя превентивные индикаторы угроз. При необходимости разворачиваются исправления с помощью облачных агентов с нулевым влиянием на пропускную способность сети клиента.
📈 Начиная с 2008 г. число клиентов Qualys активно растет, а доход с 1-го клиента растет еще быстрее. Это стало возможным за счет увеличения числа приложений, связанных с безопасностью, с 4 до 20 всего за несколько лет.
#IF_обзор #IF_акции_США
#QLYS — облачный кибербезопасник. Его продукты позволяют организациям выявлять уязвимости и защищают от кибератак.
Компания предлагает свои продукты в рамках SAAS-модели “программное обеспечение как услуга”, основанной на возобновляемых годовых подписках.
🏆 У компании более 15 700 корпоративных клиентов в 130 странах, 66% которых - из списка Fortune 500. В числе клиентов такие минотавры, как Apple, Netflix и Amazon.
Qualys — одна из организацией, которая смогла выявить кибератаку на США, а точнее - обнаружить уязвимости в скомпрометированном ПО SolarWinds “Orion”.
♻️ Недавно компания предоставила ИТ-отделам бесплатный 60-дневный доступ к своей интегрированной службе управления уязвимостями, обнаружения и реагирования на основе облачной платформы Qualys.
Этот сильный маркетинговый ход приведет к росту клиентов в 1П21 — маловероятно, что клиенты откажутся от софта, который помог обнаружить масштабную хакерскую атаку.
🌐 Облачная платформа Qualys full-time сканируют все критические уязвимости, также как и #CRWD используя превентивные индикаторы угроз. При необходимости разворачиваются исправления с помощью облачных агентов с нулевым влиянием на пропускную способность сети клиента.
📈 Начиная с 2008 г. число клиентов Qualys активно растет, а доход с 1-го клиента растет еще быстрее. Это стало возможным за счет увеличения числа приложений, связанных с безопасностью, с 4 до 20 всего за несколько лет.
#IF_обзор #IF_акции_США
🔬Оценка Qualys #QLYS
У компании высокая валовая маржинальность, аналогичная с Fortinet, потоки от которой в значительной части направляются на развитие и захват доли рынка.
Qualys демонстрирует неплохие показатели эффективности, но все же ниже чем Fortinet. Рентабельность собственного капитала (ROE) 22% против 52% у #FTNT.
🔍 С учетом прогнозируемой выручки в размере $460 млн в 2021, QLYS торгуются с форвардным P/S 11,75х, что кажется довольно дорого даже для облачной компании.
Для примера, Microsoft торгуется с форвардным P/S 9,7х, в 4Q20 его выручка выросла на 16,7%, а EPS - на 34% г/г. Очевидно, что рост продолжится и в текущем году.
✔️ У Qualys преимущество в эффекте низкой базы и в отношении капитализации и в отношении роста продаж.
✔️ В копилку Microsoft:
• Надежность проверенная годами и высокий процент удержания клиентов
• Сформировавшаяся чистая рентабельность в 36%
• Регулярный buyback и дивиденды
• Технологическая и финансовая мощь.
Премия в оценке Qualys к бенчмарку учитывает большую маневренность и темпы роста. К тому же, кибербезопасность на “хайпе”, востребована и имеет необъятный целевой рынок.
#IF_обзор #IF_акции_США
У компании высокая валовая маржинальность, аналогичная с Fortinet, потоки от которой в значительной части направляются на развитие и захват доли рынка.
Qualys демонстрирует неплохие показатели эффективности, но все же ниже чем Fortinet. Рентабельность собственного капитала (ROE) 22% против 52% у #FTNT.
🔍 С учетом прогнозируемой выручки в размере $460 млн в 2021, QLYS торгуются с форвардным P/S 11,75х, что кажется довольно дорого даже для облачной компании.
Для примера, Microsoft торгуется с форвардным P/S 9,7х, в 4Q20 его выручка выросла на 16,7%, а EPS - на 34% г/г. Очевидно, что рост продолжится и в текущем году.
✔️ У Qualys преимущество в эффекте низкой базы и в отношении капитализации и в отношении роста продаж.
✔️ В копилку Microsoft:
• Надежность проверенная годами и высокий процент удержания клиентов
• Сформировавшаяся чистая рентабельность в 36%
• Регулярный buyback и дивиденды
• Технологическая и финансовая мощь.
Премия в оценке Qualys к бенчмарку учитывает большую маневренность и темпы роста. К тому же, кибербезопасность на “хайпе”, востребована и имеет необъятный целевой рынок.
#IF_обзор #IF_акции_США
🌚 1 февраля. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3291,14 (+0,4%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1363,96 (-0,3%)
🛢 Нефть Brent: $55,54 (+1%)
💵 USD/RUB: 76,01 (+0,3%)
💶 EUR/RUB: 91,89 (-0,0%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Всё, что нужно знать о фьючерсах.
• Операционные результаты Русагро.
• Поставки газа в Китай по «Силе Сибири» в январе 2021 на 2,5% превысили контрактные обязательства.
• «НОВАТЭК» и Nuovo Pignone подписали соглашение по сокращению выбросов СО2.
• IPO Segezha планируется на весну, объем привлечения может составить $400-500 млн.
• Транснефть: Поставки нефти по системе Транснефти в феврале ожидаются на уровне 33,2 млн тонн.
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3291,14 (+0,4%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1363,96 (-0,3%)
🛢 Нефть Brent: $55,54 (+1%)
💵 USD/RUB: 76,01 (+0,3%)
💶 EUR/RUB: 91,89 (-0,0%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Всё, что нужно знать о фьючерсах.
• Операционные результаты Русагро.
• Поставки газа в Китай по «Силе Сибири» в январе 2021 на 2,5% превысили контрактные обязательства.
• «НОВАТЭК» и Nuovo Pignone подписали соглашение по сокращению выбросов СО2.
• IPO Segezha планируется на весну, объем привлечения может составить $400-500 млн.
• Транснефть: Поставки нефти по системе Транснефти в феврале ожидаются на уровне 33,2 млн тонн.
#итогидня
🌝 1 февраля. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 737,31 (+0,62%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 199,56 (+0,99%)
💵 DXY: 90.93 (+0,38%)
🥇 Золото ($): 1860.13 (+0,67%)
🇺🇸 Главные события США:
• Посмотрели отчет Thermo Fisher Scientific за 4 квартал 2020 года.
• WallStreetBets решили разогнать серебро. Robinhood ограничил к покупке количество ценных бумаг по 50-ти компаниям.
• Взглянули на Qualys и оценили компанию.
• Безумие, которое потрясло товарные рынки на прошлой неделе, переходит в физические активы.
• Разработчик мобильных игр Nexters объявил о выходе на биржу по схеме слияния со SPAC, в роли которой выступит Kismet Ивана Таврина.
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 737,31 (+0,62%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 199,56 (+0,99%)
💵 DXY: 90.93 (+0,38%)
🥇 Золото ($): 1860.13 (+0,67%)
🇺🇸 Главные события США:
• Посмотрели отчет Thermo Fisher Scientific за 4 квартал 2020 года.
• WallStreetBets решили разогнать серебро. Robinhood ограничил к покупке количество ценных бумаг по 50-ти компаниям.
• Взглянули на Qualys и оценили компанию.
• Безумие, которое потрясло товарные рынки на прошлой неделе, переходит в физические активы.
• Разработчик мобильных игр Nexters объявил о выходе на биржу по схеме слияния со SPAC, в роли которой выступит Kismet Ивана Таврина.
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 2 февраля (вторник)
Новости российских компаний
💼 Сургутнефтегаз и Варьеганнефтегаз проведут заседания советов директоров
💸 ММК опубликует финансовые результаты по МСФО за 4 квартал 2020 г.
📝 Мосбиржа опубликует объем торгов за прошедший месяц
Новости американских компаний
💸 Amazon, Alphabet, Alibaba Group, Pfizer, Exxon Mobil, Amgen, United Parcel Service, Sony, BP, Chubb Limited, Hca Healthcare и Conocophillips опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
Экономические события
📊 В 13:00 ЕС опубликует предварительный ВВП за 4 квартал 2020 года (прогноз 12,7% кв/кв и -4,3% г/г)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости российских компаний
💼 Сургутнефтегаз и Варьеганнефтегаз проведут заседания советов директоров
💸 ММК опубликует финансовые результаты по МСФО за 4 квартал 2020 г.
📝 Мосбиржа опубликует объем торгов за прошедший месяц
Новости американских компаний
💸 Amazon, Alphabet, Alibaba Group, Pfizer, Exxon Mobil, Amgen, United Parcel Service, Sony, BP, Chubb Limited, Hca Healthcare и Conocophillips опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
Экономические события
📊 В 13:00 ЕС опубликует предварительный ВВП за 4 квартал 2020 года (прогноз 12,7% кв/кв и -4,3% г/г)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
☀️ 2 февраля: открытие
Смертность и кол-во заболеваний снижается, а кампания по вакцинации набирает обороты. Рынки с облегчением выдохнули и возобновили рост. Байден продолжает настаивать на принятии пакета в $1,9 трлн., а Меркель обещает обеспечить всю страну вакциной к концу сентября.
Российские рынки открываются вслед за мировыми индексами в зеленой зоне.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 392,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 103 937,3K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3773,9 (+1,61%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3783,5 (+0,47%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3533,7 (+0,81%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28362,1 (+0,97%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $56,9 (+1,05%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3337,2 (+1,40%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1383,4 (+1,42%)
💵 USD/RUB: 76,01 (-0,07%)
💶 EUR/RUB: 91,71 (-0,02%)
#открытие
Смертность и кол-во заболеваний снижается, а кампания по вакцинации набирает обороты. Рынки с облегчением выдохнули и возобновили рост. Байден продолжает настаивать на принятии пакета в $1,9 трлн., а Меркель обещает обеспечить всю страну вакциной к концу сентября.
Российские рынки открываются вслед за мировыми индексами в зеленой зоне.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 392,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 103 937,3K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3773,9 (+1,61%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3783,5 (+0,47%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3533,7 (+0,81%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28362,1 (+0,97%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $56,9 (+1,05%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3337,2 (+1,40%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1383,4 (+1,42%)
💵 USD/RUB: 76,01 (-0,07%)
💶 EUR/RUB: 91,71 (-0,02%)
#открытие
💼 АФК Система - инвесткомпания с высоким долгом, вяло растущей выручкой и слабым мажором, но с перспективой роста за счет IPO непубличных активов и делевериджа.
Непубличные активы в портфеле АФК "Система" широко диверсифицированы по отраслям.
🔍 Активы по выручке за 2019 год:
• Лесопромышленный холдинг Segezha Group (доля 98,4%) - ₽58,5 млрд.
• Агрохолдинг СТЕПЬ (84,63%) - ₽31,01 млрд.
• Сеть лечебно-профилактических учреждений Медси (96,9%) - ₽22,3 млрд.
• Производитель микроэлектроники Элемент (50,0001%) - ₽20,8 млрд.
• Фармацевтический бизнес Синтез-фармацевтика (56,2%) - ₽9,2 млрд.
• Фармацевтический бизнес Alium (24,9%) - ₽7,6 млрд.
• Cosmos Hotel Group (100%) - ₽6,8 млрд.
🔍 Также в портфеле АФК присутствуют менее значительные активы малого бизнеса:
• 43% в ритейлере одежды ООО «Концепт Груп»,
• 98,6% в Аэромакс, занимающейся развитием гражданских беспилотных проектов,
• 100% в биотехе Система-БиоТех,
• 100% в Люксембургском "карманном" банке East West United Bank (EWUB),
• 100% в СИТРОНИКС, которая разрабатывает электронные системы для государства и бизнеса, такие как АПК «Безопасный город» и платформы интеллектуального управление транспортными системами в мегаполисах.
#IF_обзор #AFKS #IF_акции_РФ
Непубличные активы в портфеле АФК "Система" широко диверсифицированы по отраслям.
🔍 Активы по выручке за 2019 год:
• Лесопромышленный холдинг Segezha Group (доля 98,4%) - ₽58,5 млрд.
• Агрохолдинг СТЕПЬ (84,63%) - ₽31,01 млрд.
• Сеть лечебно-профилактических учреждений Медси (96,9%) - ₽22,3 млрд.
• Производитель микроэлектроники Элемент (50,0001%) - ₽20,8 млрд.
• Фармацевтический бизнес Синтез-фармацевтика (56,2%) - ₽9,2 млрд.
• Фармацевтический бизнес Alium (24,9%) - ₽7,6 млрд.
• Cosmos Hotel Group (100%) - ₽6,8 млрд.
🔍 Также в портфеле АФК присутствуют менее значительные активы малого бизнеса:
• 43% в ритейлере одежды ООО «Концепт Груп»,
• 98,6% в Аэромакс, занимающейся развитием гражданских беспилотных проектов,
• 100% в биотехе Система-БиоТех,
• 100% в Люксембургском "карманном" банке East West United Bank (EWUB),
• 100% в СИТРОНИКС, которая разрабатывает электронные системы для государства и бизнеса, такие как АПК «Безопасный город» и платформы интеллектуального управление транспортными системами в мегаполисах.
#IF_обзор #AFKS #IF_акции_РФ
🐣 IPO Segezha Group
1 февраля стало известно о предстоящем в марте-апреле IPO ООО “Группа “Сегежа” на Московской бирже.
Компания оценивает себя >$1 млрд (~₽75.5 млрд) и планирует привлечь на рынке ~$500 млн (~₽37,7 млрд)
🔸 Финансовые результаты Сегежа за 1П2020:
• Выручка ₽31,21 млрд (+4% г/г),
• OIBDA ₽6,214 млрд (-19,2% г/г),
• Операционная прибыль ₽3,093 млрд (-40% г/г),
• Чистый убыток после уплаты налогов - ₽2,111 млрд, по сравнению с чистой прибылью ₽3,981 млрд годом ранее. Убыток вызван курсовыми разницами (неденежные операции)
• Операционный CF ₽1,742 млрд (-16,5% г/г)
🔸 Показатели рентабельности:
- OIBDA 19,9%,
- Операционная 9,9%,
- Скорректированная на курсовые разницы чистая рентабельность 3,5%, против 13,2% годом ранее.
🔸 Структура доходов:
- Бумага и упаковка 55% выручки (73,5% OIBDA)
- Лес и деревообработка 26,4% выручки (23,2% OIBDA)
- Фанера и плиты 12,5% выручки (17,6% OIBDA)
- Прочее 6,1% выручки (-14,3% OIBDA) - убыточный сегмент.
🔸 Темп роста выручки:
• 2017 → 2018 гг. +77%
• 2018 → 2019 гг. +1%
• 1П2019 → 1П2020 гг. +4%
После количественного скачка в 2018 году, дальнейший темп роста выручки не радуют.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #AFKS
1 февраля стало известно о предстоящем в марте-апреле IPO ООО “Группа “Сегежа” на Московской бирже.
Компания оценивает себя >$1 млрд (~₽75.5 млрд) и планирует привлечь на рынке ~$500 млн (~₽37,7 млрд)
🔸 Финансовые результаты Сегежа за 1П2020:
• Выручка ₽31,21 млрд (+4% г/г),
• OIBDA ₽6,214 млрд (-19,2% г/г),
• Операционная прибыль ₽3,093 млрд (-40% г/г),
• Чистый убыток после уплаты налогов - ₽2,111 млрд, по сравнению с чистой прибылью ₽3,981 млрд годом ранее. Убыток вызван курсовыми разницами (неденежные операции)
• Операционный CF ₽1,742 млрд (-16,5% г/г)
🔸 Показатели рентабельности:
- OIBDA 19,9%,
- Операционная 9,9%,
- Скорректированная на курсовые разницы чистая рентабельность 3,5%, против 13,2% годом ранее.
🔸 Структура доходов:
- Бумага и упаковка 55% выручки (73,5% OIBDA)
- Лес и деревообработка 26,4% выручки (23,2% OIBDA)
- Фанера и плиты 12,5% выручки (17,6% OIBDA)
- Прочее 6,1% выручки (-14,3% OIBDA) - убыточный сегмент.
🔸 Темп роста выручки:
• 2017 → 2018 гг. +77%
• 2018 → 2019 гг. +1%
• 1П2019 → 1П2020 гг. +4%
После количественного скачка в 2018 году, дальнейший темп роста выручки не радуют.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #AFKS
☝️ С 2017 г. немного похудел акционерный капитал, с ₽14,17 млрд до ₽12,21 млрд на 30.06.2020 г.
В 1П20 Группа приобрела активы на ₽3,336 млрд, выплатила ₽500 млн дивидендов за 2018 г. и ₽130,7 млн премии Президенту Группы.
• Чистый долг 47,59 млрд
• Процентные расходы 1,75 млрд за 1П20
• Чистый долг / скорр. OIBDA 4,24х
В целях оценки, в качестве бенчмарка можно ориентироваться на Louisiana-Pacific Corp (#LPX) со средним 5-ти летним темпом роста выручки 4,7% г/г, устойчивой рентабельностью EBITDA 16%, с форвардными оценками P/S 1.6x; EV/EBITDA 6х.
С учетом примерно сопоставимой рентабельности и форвардных оценок роста, высокой долговой нагрузки и странового дисконта, справедливая оценка Segezha ~1,2 форвардный P/S, что составляет ₽76 млрд.
📍 В итоге, оценка Группы определена менеджментом по верхней планке, и не предполагает фундаментальных причин роста стоимости в краткосрочном периоде, не отменяя при этом рост на хайпе.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #AFKS
В 1П20 Группа приобрела активы на ₽3,336 млрд, выплатила ₽500 млн дивидендов за 2018 г. и ₽130,7 млн премии Президенту Группы.
• Чистый долг 47,59 млрд
• Процентные расходы 1,75 млрд за 1П20
• Чистый долг / скорр. OIBDA 4,24х
В целях оценки, в качестве бенчмарка можно ориентироваться на Louisiana-Pacific Corp (#LPX) со средним 5-ти летним темпом роста выручки 4,7% г/г, устойчивой рентабельностью EBITDA 16%, с форвардными оценками P/S 1.6x; EV/EBITDA 6х.
С учетом примерно сопоставимой рентабельности и форвардных оценок роста, высокой долговой нагрузки и странового дисконта, справедливая оценка Segezha ~1,2 форвардный P/S, что составляет ₽76 млрд.
📍 В итоге, оценка Группы определена менеджментом по верхней планке, и не предполагает фундаментальных причин роста стоимости в краткосрочном периоде, не отменяя при этом рост на хайпе.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #AFKS
Pfizer: Отчетность за 4 кв 2020 г.
💊 #PFE (-0,4% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $11.684 млрд (+11,8 г/г), лучше прогноза на $360 млрд
($41,908 за FY-2020, +2% г/г)
• Чистая прибыль: $0,594 млрд, против убытка годом ранее
($9,616 за FY-2020, -41%)
• EPS: $0,10 (+151% г/г) - хуже прогноза на $0,30
($1,71 за FY-2020, +40% г/г)
Снижение ЧП / EPS обусловлено приобретениями и другими мероприятия по развитию бизнеса, увеличению R&D и затратами на производство вакцины от ковид. В связи с этим, Non-GAAP данные боле репрезентабельны.
EPS Non-GAAP: $0,42 (+14% г/г), - хуже прогноза на $0,04
($2.22 за FY-2020, +16% г/г)
Структура доходов по сегментам:
• Медицина внутренних органов $2,308 млрд (+1% г/г)
($9,003 млрд за FY-2020, +2% г/г)
• Онкологические препараты $3,024 млрд (+23% г/г)
($10,867 млрд за FY-2020, +21% г/г)
• Сегмент "Hospital" $2,22 млрд (+8% г/г)
($7,961 млрд за FY-2020, +2% г/г)
• Вакцины $2 млрд (+17% г/г)
($6,575 млрд за FY-2020, +1% г/г)
• Воспаление и иммунология $1,267 млрд (+1% г/г)
($4,567 млрд за FY-2020, -4% г/г)
• Редкие заболевания $0,865 млрд (+26% г/г)
($2,936 млрд за FY-2020, +29% г/г)
Активно растут высокомаржинальные платформы - онкологическая и от редких заболеваний.
Корпоративные события:
• После завершения отделения Upjohn Business с образованием Viatris в 4Q20 Pfizer теперь работает как единая инновационная биофармацевтическая компания.
• В 2020 году выкуп акций не производился. По состоянию на 2 февраля 2021 года оставшаяся сумма средств для buyback составляют $5,3 млрд.
Прогноз на 2021-FY:
• Выручка $59,4-$61,4 млрд (+42%-47% г/г)
• Non-GAAP EPS $3,10-$3,20
Компания повысила прогнозный диапазон скорректированной прибыли на акцию, в связи с дополнительным доходом от вакцины против COVID-19 "BNT162b2", оцениваемые в $15 млрд.
Прогноз роста в процентах - в рамках наших ожиданий, в абсолютных значениях - немного меньше по причине "очистки" вакцинной выручки от роялти.
#IF_отчеты #IF_акции_США
💊 #PFE (-0,4% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $11.684 млрд (+11,8 г/г), лучше прогноза на $360 млрд
($41,908 за FY-2020, +2% г/г)
• Чистая прибыль: $0,594 млрд, против убытка годом ранее
($9,616 за FY-2020, -41%)
• EPS: $0,10 (+151% г/г) - хуже прогноза на $0,30
($1,71 за FY-2020, +40% г/г)
Снижение ЧП / EPS обусловлено приобретениями и другими мероприятия по развитию бизнеса, увеличению R&D и затратами на производство вакцины от ковид. В связи с этим, Non-GAAP данные боле репрезентабельны.
EPS Non-GAAP: $0,42 (+14% г/г), - хуже прогноза на $0,04
($2.22 за FY-2020, +16% г/г)
Структура доходов по сегментам:
• Медицина внутренних органов $2,308 млрд (+1% г/г)
($9,003 млрд за FY-2020, +2% г/г)
• Онкологические препараты $3,024 млрд (+23% г/г)
($10,867 млрд за FY-2020, +21% г/г)
• Сегмент "Hospital" $2,22 млрд (+8% г/г)
($7,961 млрд за FY-2020, +2% г/г)
• Вакцины $2 млрд (+17% г/г)
($6,575 млрд за FY-2020, +1% г/г)
• Воспаление и иммунология $1,267 млрд (+1% г/г)
($4,567 млрд за FY-2020, -4% г/г)
• Редкие заболевания $0,865 млрд (+26% г/г)
($2,936 млрд за FY-2020, +29% г/г)
Активно растут высокомаржинальные платформы - онкологическая и от редких заболеваний.
Корпоративные события:
• После завершения отделения Upjohn Business с образованием Viatris в 4Q20 Pfizer теперь работает как единая инновационная биофармацевтическая компания.
• В 2020 году выкуп акций не производился. По состоянию на 2 февраля 2021 года оставшаяся сумма средств для buyback составляют $5,3 млрд.
Прогноз на 2021-FY:
• Выручка $59,4-$61,4 млрд (+42%-47% г/г)
• Non-GAAP EPS $3,10-$3,20
Компания повысила прогнозный диапазон скорректированной прибыли на акцию, в связи с дополнительным доходом от вакцины против COVID-19 "BNT162b2", оцениваемые в $15 млрд.
Прогноз роста в процентах - в рамках наших ожиданий, в абсолютных значениях - немного меньше по причине "очистки" вакцинной выручки от роялти.
#IF_отчеты #IF_акции_США
