GS:

Медианное падение рынка с пика в 12 рецессиях после Второй Мировой составляет 24%, среднее падение - 30%.

источник: GS Research, 03.06.2022
#USA
#SPX
#рецессия

На графике - продолжительность рецессий в США с начала XX века. Медианная продолжительность рецессий - 13 месяцев.

источник: fred.stlouisfed.org
#SPX
#USA
#рецессия

headlines QUANTS:

Рынок в медвежьей территории. Далее есть 2 варианта:

I. Bear market и отсутствие рецессии.
II. Bear market и рецессия.

Наступление рецессии в США - вопрос пока нерешенный, однако её скорое наступление весьма вероятно. В последние 1-2 мес. очень многие корпорации указывали в отчетах, что сокращают наём персонала. Текущий темп повышения ставки ФРС (+0.75%) в 3 раза быстрее обычного (+0.25%). Ясно, что ФРС готова пойти на рецессию.

При первом варианте рынок, разумеется, чувствует себя лучше, чем при втором. 4 из 11 раза с 1950 г. рынок падал без рецессии - тогда после падения на 20% рынок рос в течение 6 мес. в среднем на 16%. 7 из 11 случаев сопровождались рецессией, и тогда рынок падал еще в среднем на 7%.

источник: GS 21.06.2021, headlines Q.

#USA
#SPX
#рецессия

Инверсия кривой доходности - ситуация, когда доходность по коротким облигациям начинает превышать доходность по дальним. Данная ситуация считается индикатором скорой рецессии.

На графике - спрэд между 10-летними и 2-летними облигациями с 1976 года. Затемненные области - это годы рецессий.

источник: headlines Q.

#spreads
#рецессия

С 1854 года США находились в состоянии рецессии 29% времени. С 1945 по 2020 - 14%.

источник: nytimes.com

#рецессия

Рынок живет ожиданиями. Статистика показывает, что дно на рынке образуется в среднем за 135 дней до окончания рецессии.

источник: headlines Q, Bloomberg Intelligence

#USA
#SPX
#рецессия

За последние 5 раз, когда инфляция в США превышала уровень 5%, экономика вступала в рецессию, а ФРС необходимо было повысить ставку по федеральным фондам выше этого уровня, чтобы снизить инфляцию до целевого показателя. Сейчас инфляция в США = 8.5%, а ставка ФРС = 2.25-2.50%.

источник: headlines Q., headlines F.

#USA
#ФРС
#рецессия
#инфляция

На графике изображены уровень безработицы в США и 12-месячная скользящая средняя с 1948 года. Красными кружками выделены моменты, когда уровень безработицы пересекал скользящую среднюю снизу вверх, зелеными - сверху вниз. Серыми линиями изображены периоды рецессии.

Исторически, после пересечений, отмеченными красным, почти всегда следовала рецессия. На сегодняшний день пересечения безработицы и ее скользящей средней пока не было, но их значения становятся все ближе к этому (UR = 3.5%, MA = 3.8%)

источник: headlines Q.

#USA
#SPX
#рецессия

В конце 1960-х, как и в 2022 году, происходил рост инфляции.

Мы взяли за точку отсчета начало 1969 и 2022 годов. В оба эти момента рынок акций находился у пиков. В 1970 экономика США вступила в рецессию, которая продлилась 11 месяцев.

Если проводить аналогию, то впереди нас ждёт рецессия и дальнейшее падение рынка.

источник: headlines Q.

#кейсы
#USA
#SPX
#инфляция
#рецессия
#1970s

1970-е годы отличаются долгой и устойчивой инфляцией. Пики инфляции пришлись на начало, середину и конец десятилетия, и после каждого пика инфляции следовала рецессия (в 2022 тоже был пик инфляции).

Мы взяли за точку отсчета начало 1973 и 2022 годов: и тогда, и тогда рынок акций находился на пике. В конце 1973 экономика США погрузилась в рецессию на 16 месяцев.

Если проводить аналогию, то впереди нас ждёт рецессия и дальнейшее падение рынка.

источник: headlines Q.

#кейсы
#USA
#SPX
#инфляция
#рецессия
#1970s

Пересечение двух показателей всё-таки произошло.

Уровень безработицы в США достиг значений 12-мес. скользящей средней (UR = 3.6%, MA = 3.59%).

источник: headlines Q.

#USA
#SPX
#рецессия

Про рецессию в США:

● Пересечение ставки безработицы и 12-мес. скользящей средней является одним из индикаторов, который указывает на вероятное наступление рецессии.

● С 1948 года, когда ставка безработицы пересекала снизу вверх 12-мес. скользящую среднюю, почти всегда следовала рецессия. На сегодняшний день ставка безработицы находится выше своей средней.

headlines Q.
#рецессия

Рецессии в США (данные NBER):

● По данным Национального бюро экономических исследований (NBER), с 1900 года в США насчитывается 24 периода рецессии.

● Средняя продолжительность рецессии составляет 432 календ. дня (1.2 года), возникают рецессии в среднем каждые 1468 календ. дня (приблизительно каждые 4 года).

● Февраль — самый частый месяц наступления рецессии; апрель — месяц, в котором чаще всего рецессия заканчивалась.

● С момента предыдущей рецессии прошло 1666 календ. дней (4.6 лет).

#рецессия