Сверхкрупный частный бизнес в России (2/2)
#экономика
Для средних корпораций есть ещё вариант продать / передать контроль над бизнесом молодому хищнику (остальные крупные игроки тоже 60+ и им это уже не нужно), в надежде, что он будет соблюдать договоренности десятилетиями и технично не заберёт всё. Только риски этого запредельны, всё равно, что пустить лису в курятник, ведь такой молодой хищник по природе рейдер. Для рассматриваемых крупных и сверхкрупных корпораций подобный вариант непрост – укрупнение до уровня появления настоящих чеболей не нужно государству.
В долгосрочной перспективе, при отсутствии сильных наследников, т.е. для очень многих, выгоды заведения корпорации под государство придут практически ко всем. В случае успеха, семья основателя сохранит миноритарные пакеты, участие в управлении, получат защиту от рейдеров и молодых хищников, а также большой кредит доверия и помощи со стороны государства, как часть немонетарной оплаты. Для многих из описанных людей, спокойный уход на заслуженный отдых уже является лучшей наградой, но нельзя, без них всё реально рухнет, да ещё теплится надежда на детей, которым менее 30-ти лет.
Уже сейчас можно говорить, что в ближайшие 5-7 лет (до 2030 г.) Россию ждёт чреда «слияний и поглощений», по результатам которых будут созданы новые госкорпорации и госкомпании, или укрупнены существующие. Однако, вести подготовительную работу нужно уже сейчас, подготавливая почву для условной «национализации». Для государства это будет вынужденной и не очень желанной мерой, создающей много проблем и требующей где-то найти управленцев. Разумеется, речь идёт о первых лицах страны, рядовые чиновники будут только рады, в надежде на синекуры. Они будут регулярно поднимать вопросы приватизации, но это уже будет другой историей, коррупции, жадности и наживы.
К средним предприятиям подобное справедливо лишь в случае их стратегического значения для страны, в ином случае государство будет всячески избегать попыток втянуть его в подобный блуд, споры и конфликты. Однако, отдельные чиновники и бизнесмены будут продолжать заниматься рейдерством и отжимать, но в новых условиях риски и ответственность за это резко возрастут. Станет не проще, а по-другому.
В завершении о текущем, в отношении бирж и Долины пирамид. Сейчас США и ТНК грабят союзников, повторяя старые алгоритмы действий. Ключевые вопросы: сколько с этого перебежит в США, а сколько будет потеряно, и насколько контролируем процесс. Пока происходит коррекция, просто посмотрите рекорды с начала года, но запущенный пожар может легко перекинуться в США. Вариантов не так и много:
▪️смогут удержать на уровне коррекции;
▪️паника станет всеобъемлющей, и Долина пирамид потерпит крах – ждем пару недель, если будет неконтролируемое падение с постоянными остановками торгов, то началось;
▪️для отвлечения внимания запустят что-то очень большое и плохое, как в 2020 г. сделали с covid-19, например, кибершторм, блокировку Персидского залива и др.
Наблюдаем. В этот раз Россию будут накрывать лишь вторичные проблемы, но от паники на пустом месте никто не застрахован.
И, да, в конце концов, судьба крупных корпораций - суть головная боль нескольких десятков семей в стране и лично с ними связанных людей, нам важно, что в новых условиях они не смогут продать свои бизнес-империи иностранцам, остальное вторично…)))
#экономика
Для средних корпораций есть ещё вариант продать / передать контроль над бизнесом молодому хищнику (остальные крупные игроки тоже 60+ и им это уже не нужно), в надежде, что он будет соблюдать договоренности десятилетиями и технично не заберёт всё. Только риски этого запредельны, всё равно, что пустить лису в курятник, ведь такой молодой хищник по природе рейдер. Для рассматриваемых крупных и сверхкрупных корпораций подобный вариант непрост – укрупнение до уровня появления настоящих чеболей не нужно государству.
В долгосрочной перспективе, при отсутствии сильных наследников, т.е. для очень многих, выгоды заведения корпорации под государство придут практически ко всем. В случае успеха, семья основателя сохранит миноритарные пакеты, участие в управлении, получат защиту от рейдеров и молодых хищников, а также большой кредит доверия и помощи со стороны государства, как часть немонетарной оплаты. Для многих из описанных людей, спокойный уход на заслуженный отдых уже является лучшей наградой, но нельзя, без них всё реально рухнет, да ещё теплится надежда на детей, которым менее 30-ти лет.
Уже сейчас можно говорить, что в ближайшие 5-7 лет (до 2030 г.) Россию ждёт чреда «слияний и поглощений», по результатам которых будут созданы новые госкорпорации и госкомпании, или укрупнены существующие. Однако, вести подготовительную работу нужно уже сейчас, подготавливая почву для условной «национализации». Для государства это будет вынужденной и не очень желанной мерой, создающей много проблем и требующей где-то найти управленцев. Разумеется, речь идёт о первых лицах страны, рядовые чиновники будут только рады, в надежде на синекуры. Они будут регулярно поднимать вопросы приватизации, но это уже будет другой историей, коррупции, жадности и наживы.
К средним предприятиям подобное справедливо лишь в случае их стратегического значения для страны, в ином случае государство будет всячески избегать попыток втянуть его в подобный блуд, споры и конфликты. Однако, отдельные чиновники и бизнесмены будут продолжать заниматься рейдерством и отжимать, но в новых условиях риски и ответственность за это резко возрастут. Станет не проще, а по-другому.
В завершении о текущем, в отношении бирж и Долины пирамид. Сейчас США и ТНК грабят союзников, повторяя старые алгоритмы действий. Ключевые вопросы: сколько с этого перебежит в США, а сколько будет потеряно, и насколько контролируем процесс. Пока происходит коррекция, просто посмотрите рекорды с начала года, но запущенный пожар может легко перекинуться в США. Вариантов не так и много:
▪️смогут удержать на уровне коррекции;
▪️паника станет всеобъемлющей, и Долина пирамид потерпит крах – ждем пару недель, если будет неконтролируемое падение с постоянными остановками торгов, то началось;
▪️для отвлечения внимания запустят что-то очень большое и плохое, как в 2020 г. сделали с covid-19, например, кибершторм, блокировку Персидского залива и др.
Наблюдаем. В этот раз Россию будут накрывать лишь вторичные проблемы, но от паники на пустом месте никто не застрахован.
И, да, в конце концов, судьба крупных корпораций - суть головная боль нескольких десятков семей в стране и лично с ними связанных людей, нам важно, что в новых условиях они не смогут продать свои бизнес-империи иностранцам, остальное вторично…)))
Перспективы среднего и малого бизнеса в России (1/2)
#экономика
Среди любимых мантр либеральных экономистов рассказы о свободном рынке и ключевой роли малого и среднего бизнеса для экономики. В качестве аргументов звучат текущие цифры занятых, количество производимой номенклатуры, доля в конечном потреблении и т.д., игнорируя, что это все надстройки, украшения и излишества в здании экономики. Естественные производственные силы, стратегические базовые отрасли и крупные компании являются фундаментом и несущими стенами экономики, важнейшими элементами, без которых всё остальное превращается в сложенные в стопки / кучи строительные материалы и вещи.
Важность и значимость необходимо оценивать в контексте, с учетом влияния внешней среды и вызовов. В ближайшие 10-15 лет мир столкнётся с последствиями разрушения мир-системы, множеством войн и катастроф, в этих условиях на первом месте вопросы выживания, а не комфорта и излишеств. Никто не будет топить мебелью, книгами и дорогим паркетом камин, но приоритеты будут однозначны.
Аналогичным образом в ближайшие 5-7 лет будут расставлены приоритеты в России. На первом месте стратегические отрасли, крупнейшие корпорации и предприятия. Интересы и развитие среднего и малого бизнеса, не относящегося к стратегическим отраслям, особенно в сфере услуг, будет проходить по остаточному принципу. Есть возможность помочь – хорошо, если нет – сами как-нибудь, держитесь. В 2022 г. на примере IT отрасли, которая стала стратегической, помощь оказывали даже малым предприятиям.
Можно привести аналоги. Как в условиях кризиса и грядущего сокращения, к нему готовятся сотрудники. Они начинают обсуждать, прикидывать и оценивать, насколько именно они важны для компании. Практически все приходят к выводу, что как раз их-то тронуть не должны, как всем подразделением, так и по отдельности, даже если подразделение будут сокращать. Правда оказывается горькой, разово выгоняют целыми отделами. С точки зрения выживания компании, как это видится сверху, а не с точки зрения консервации и поддержания существующих условий, как видится снизу, приоритеты расставляются по-разному, но решают наверху.
В отношении поддержки среднего и малого бизнеса, его участникам и интересантам это кажется сверхважным и стратегическим, без него нельзя жить, но для руководства страны всё видится в ином свете. До завершения противостояния с Западом в формате войны за независимость (2026-2027 гг.), приоритеты будут во многом повторять сложившийся расклад (по мере снижения приоритета):
▪️оборонная отрасль, армия и ВПК;
▪️микроэлектроника и IT;
▪️космическая отрасль (приоритет вооружение и связь);
▪️вопросы национальной безопасности (продовольствие, инфраструктура и др.);
▪️возрождение индустриальной экономики (инженерия, стратегические производства, локализация, оборудование, станки и др.);
▪️атомная энергетика;
▪️судостроение.
(окончание следует)
#экономика
Среди любимых мантр либеральных экономистов рассказы о свободном рынке и ключевой роли малого и среднего бизнеса для экономики. В качестве аргументов звучат текущие цифры занятых, количество производимой номенклатуры, доля в конечном потреблении и т.д., игнорируя, что это все надстройки, украшения и излишества в здании экономики. Естественные производственные силы, стратегические базовые отрасли и крупные компании являются фундаментом и несущими стенами экономики, важнейшими элементами, без которых всё остальное превращается в сложенные в стопки / кучи строительные материалы и вещи.
Важность и значимость необходимо оценивать в контексте, с учетом влияния внешней среды и вызовов. В ближайшие 10-15 лет мир столкнётся с последствиями разрушения мир-системы, множеством войн и катастроф, в этих условиях на первом месте вопросы выживания, а не комфорта и излишеств. Никто не будет топить мебелью, книгами и дорогим паркетом камин, но приоритеты будут однозначны.
Аналогичным образом в ближайшие 5-7 лет будут расставлены приоритеты в России. На первом месте стратегические отрасли, крупнейшие корпорации и предприятия. Интересы и развитие среднего и малого бизнеса, не относящегося к стратегическим отраслям, особенно в сфере услуг, будет проходить по остаточному принципу. Есть возможность помочь – хорошо, если нет – сами как-нибудь, держитесь. В 2022 г. на примере IT отрасли, которая стала стратегической, помощь оказывали даже малым предприятиям.
Можно привести аналоги. Как в условиях кризиса и грядущего сокращения, к нему готовятся сотрудники. Они начинают обсуждать, прикидывать и оценивать, насколько именно они важны для компании. Практически все приходят к выводу, что как раз их-то тронуть не должны, как всем подразделением, так и по отдельности, даже если подразделение будут сокращать. Правда оказывается горькой, разово выгоняют целыми отделами. С точки зрения выживания компании, как это видится сверху, а не с точки зрения консервации и поддержания существующих условий, как видится снизу, приоритеты расставляются по-разному, но решают наверху.
В отношении поддержки среднего и малого бизнеса, его участникам и интересантам это кажется сверхважным и стратегическим, без него нельзя жить, но для руководства страны всё видится в ином свете. До завершения противостояния с Западом в формате войны за независимость (2026-2027 гг.), приоритеты будут во многом повторять сложившийся расклад (по мере снижения приоритета):
▪️оборонная отрасль, армия и ВПК;
▪️микроэлектроника и IT;
▪️космическая отрасль (приоритет вооружение и связь);
▪️вопросы национальной безопасности (продовольствие, инфраструктура и др.);
▪️возрождение индустриальной экономики (инженерия, стратегические производства, локализация, оборудование, станки и др.);
▪️атомная энергетика;
▪️судостроение.
(окончание следует)
Перспективы среднего и малого бизнеса в России (2/2)
#экономика
Большая часть среднего и малого бизнеса не попадает в указанный список, внимание и поддержка со стороны государства будет ограниченной, по остаточному принципу. Реальный государственный интерес проявляется очень просто – наличие льготных кредитных программ или других вариантов поддержки, пусть даже не все о них знают. Если ваша отрасль вне этого – приоритеты иные. Собственно, последние два года льготной ипотеки показывали приоритет – стройка и банки, но сейчас положение изменилось.
Не нужно верить дежурным словам с высоких трибун о важности всего и вся, смотрим за делами. В этот период не следует ждать поддержки всей экономики, развития конечного потребления, всеобщего доступного кредита и т.д. В условиях ограниченности ресурсов и четких приоритетов, нет места популизму и покупке лояльности населения. Для сравнения, во времена ВОВ военные затраты стран-участниц превышали 40% к ВВП, текущие 6%-7% на этом фоне очень мягкие.
В 2027-2035 гг. произойдёт переход к более сбалансированному развитию, формированию панрегиона. Государство обратит больше внимания на остальные отрасли, будут реализовываться большие проекты, в первую очередь поворот на Дальний Восток, юг Сибири и проект «Север-Юг». В конце 30-х гг. ситуация изменится вновь, начнёт разворачиваться 6-й технологический уклад, в приоритете будут новые отрасли и центры развития, государство опять снизит внимание к поддержке нестратегических отраслей.
В отношении частной собственности всё тоже совершенно прозрачно, государству важен реальный стратегический контроль, а не формальная запись в его же реестре. Ни о каком «священном праве» речи более не идёт, если владельцы соблюдают правила и законы, то вопросов к ним не будет, в ином случае: реприватизация, конфискация и т.д. в рамках уголовного кодекса. Это касается всех.
И, да, приоритеты и политика государства очень сильно не совпадают с мнением амбициозных, обиженных, недооценённых плюшевых мишек и прочих профанов, не потому, что государство всегда право, а они нет, потому что они не понимают, как оно работает…)))
#экономика
Большая часть среднего и малого бизнеса не попадает в указанный список, внимание и поддержка со стороны государства будет ограниченной, по остаточному принципу. Реальный государственный интерес проявляется очень просто – наличие льготных кредитных программ или других вариантов поддержки, пусть даже не все о них знают. Если ваша отрасль вне этого – приоритеты иные. Собственно, последние два года льготной ипотеки показывали приоритет – стройка и банки, но сейчас положение изменилось.
Не нужно верить дежурным словам с высоких трибун о важности всего и вся, смотрим за делами. В этот период не следует ждать поддержки всей экономики, развития конечного потребления, всеобщего доступного кредита и т.д. В условиях ограниченности ресурсов и четких приоритетов, нет места популизму и покупке лояльности населения. Для сравнения, во времена ВОВ военные затраты стран-участниц превышали 40% к ВВП, текущие 6%-7% на этом фоне очень мягкие.
В 2027-2035 гг. произойдёт переход к более сбалансированному развитию, формированию панрегиона. Государство обратит больше внимания на остальные отрасли, будут реализовываться большие проекты, в первую очередь поворот на Дальний Восток, юг Сибири и проект «Север-Юг». В конце 30-х гг. ситуация изменится вновь, начнёт разворачиваться 6-й технологический уклад, в приоритете будут новые отрасли и центры развития, государство опять снизит внимание к поддержке нестратегических отраслей.
В отношении частной собственности всё тоже совершенно прозрачно, государству важен реальный стратегический контроль, а не формальная запись в его же реестре. Ни о каком «священном праве» речи более не идёт, если владельцы соблюдают правила и законы, то вопросов к ним не будет, в ином случае: реприватизация, конфискация и т.д. в рамках уголовного кодекса. Это касается всех.
И, да, приоритеты и политика государства очень сильно не совпадают с мнением амбициозных, обиженных, недооценённых плюшевых мишек и прочих профанов, не потому, что государство всегда право, а они нет, потому что они не понимают, как оно работает…)))
Текст Сергея Копылова, соавтора книги "Экономика для тех, у кого есть будущее"
Президент В.В. Путин обратил внимание на денежно-кредитную политику
#экономика
Высокая инфляция (рост цен) — зло, очевидное всем. Поддержание стабильности рубля как средства платежей и обращения — основная конституционная функция Банка России. Инфляция же сильно мешает рублю выполнять эту функцию, подрывая производство, особенно высокотехнологичное, с длинными производственными цепочками.
Но иногда лекарство хуже болезни. Подходы Банка России к борьбе с инфляцией отдают однобокостью. Единственным инструментом считается установление процентных ставок по кредитам и депозитам. Их повышение приводит к удорожанию кредитования и в конечном эффекте, согласно распространённым учебникам экономики, — к снижению спроса. Экономисты, авторы этих учебников, не любят содержательно обсуждать ни предложение (считается, что оно невидимой рукой рынка подстроится под ожидания), ни разнообразие народного хозяйства. Более того, теория подразумевает небольшие и медленные изменения процентных ставок [судя по отсутствию учета обратных связей и скорости адаптации, всё в этих теориях ещё хуже - АШ.], а Банк России на практике их повышает сильно и истерически (нынешние 20% годовых — это изъятие 1/5 базовой ценности, создаваемой в производстве, и это катастрофически много! [кредиты сейчас в основном берут на оборотку - АШ.]).
В итоге процентные ставки не зависят ни от передела (конечный спрос, инвестиционный спрос, промежуточный спрос), ни от отрасли, ни от факторов, определяющих инфляцию в реальности (доля импорта и валютный курс и пр.). Отчасти это компенсирует правительство через "финансовые костыли" специального бюджетного финансирования, компенсации процентных ставок по кредитам в рамках разнообразных проектов развития и пр. Тем самым, масштаб хаоса нарастает, а эффективность механизмов финансовой системы подрывается (на это обращают внимание даже руководители промышленности, например, К. В. Бабкин). И самое главное, на что обратил Президент, высокие процентные ставки угнетают не только спрос, но и предложение (см. абзац 16).
Повышение процентных ставок создаёт ценовые накрутки в производственных цепочках, и чем сложнее цепочка, тем выше окажется такая накрутка в силу механизмов "сложного процента", геометрической прогрессии (на это обращал внимание ещё Адам Смит). Самое курьёзное (для политики Банка России), что расходы по кредитам, растущие из-за повышения процентных ставок, производители компенсируют последующим повышением конечных отпускных цен. Это легко заметить по статистике [пока не поймут, что финансы - среда, так и будут ...]. Всплески помесячной инфляции совпадают с повышением ключевой ставки Банка России. Рост процентных ставок на 1% годовых в период с 2011 по середину 2022 года оборачивался всплеском помесячной инфляции в следующий месяц в среднем на 2,5% годовых. То есть, лекарство усиливает приступ болезни. На этот эффект также обратил внимание Президент (абзац 17).
Многое можно сказать и о теории инфляционного таргетирования. И о том, как повышение процентных ставок провоцирует банкротства. Но это — предмет не короткой заметки, а целой книги. Ясно одно, подходы нынешнего ЦБ к денежно-кредитной, макропруденциальной и валютной политикам не адекватны стране, стремящейся "развивать ... собственные передовые технологии" (Послание Президента Федеральному Собранию).
[И, да, есть десятки кнопок и рычагов для настройки и управления монетарной системой, но если использовать лишь один, результат будет ... сказочный...))]
Президент В.В. Путин обратил внимание на денежно-кредитную политику
#экономика
Высокая инфляция (рост цен) — зло, очевидное всем. Поддержание стабильности рубля как средства платежей и обращения — основная конституционная функция Банка России. Инфляция же сильно мешает рублю выполнять эту функцию, подрывая производство, особенно высокотехнологичное, с длинными производственными цепочками.
Но иногда лекарство хуже болезни. Подходы Банка России к борьбе с инфляцией отдают однобокостью. Единственным инструментом считается установление процентных ставок по кредитам и депозитам. Их повышение приводит к удорожанию кредитования и в конечном эффекте, согласно распространённым учебникам экономики, — к снижению спроса. Экономисты, авторы этих учебников, не любят содержательно обсуждать ни предложение (считается, что оно невидимой рукой рынка подстроится под ожидания), ни разнообразие народного хозяйства. Более того, теория подразумевает небольшие и медленные изменения процентных ставок [судя по отсутствию учета обратных связей и скорости адаптации, всё в этих теориях ещё хуже - АШ.], а Банк России на практике их повышает сильно и истерически (нынешние 20% годовых — это изъятие 1/5 базовой ценности, создаваемой в производстве, и это катастрофически много! [кредиты сейчас в основном берут на оборотку - АШ.]).
В итоге процентные ставки не зависят ни от передела (конечный спрос, инвестиционный спрос, промежуточный спрос), ни от отрасли, ни от факторов, определяющих инфляцию в реальности (доля импорта и валютный курс и пр.). Отчасти это компенсирует правительство через "финансовые костыли" специального бюджетного финансирования, компенсации процентных ставок по кредитам в рамках разнообразных проектов развития и пр. Тем самым, масштаб хаоса нарастает, а эффективность механизмов финансовой системы подрывается (на это обращают внимание даже руководители промышленности, например, К. В. Бабкин). И самое главное, на что обратил Президент, высокие процентные ставки угнетают не только спрос, но и предложение (см. абзац 16).
Повышение процентных ставок создаёт ценовые накрутки в производственных цепочках, и чем сложнее цепочка, тем выше окажется такая накрутка в силу механизмов "сложного процента", геометрической прогрессии (на это обращал внимание ещё Адам Смит). Самое курьёзное (для политики Банка России), что расходы по кредитам, растущие из-за повышения процентных ставок, производители компенсируют последующим повышением конечных отпускных цен. Это легко заметить по статистике [пока не поймут, что финансы - среда, так и будут ...]. Всплески помесячной инфляции совпадают с повышением ключевой ставки Банка России. Рост процентных ставок на 1% годовых в период с 2011 по середину 2022 года оборачивался всплеском помесячной инфляции в следующий месяц в среднем на 2,5% годовых. То есть, лекарство усиливает приступ болезни. На этот эффект также обратил внимание Президент (абзац 17).
Многое можно сказать и о теории инфляционного таргетирования. И о том, как повышение процентных ставок провоцирует банкротства. Но это — предмет не короткой заметки, а целой книги. Ясно одно, подходы нынешнего ЦБ к денежно-кредитной, макропруденциальной и валютной политикам не адекватны стране, стремящейся "развивать ... собственные передовые технологии" (Послание Президента Федеральному Собранию).
[И, да, есть десятки кнопок и рычагов для настройки и управления монетарной системой, но если использовать лишь один, результат будет ... сказочный...))]
Книжный мир
Экономика для тех, у кого есть будущее - Книжный мир
Победа России на поле боя должна быть подкреплена сильной суверенной экономикой. Смена технологического уклада требует нестандартных решений. При этом, острых социально-экономических противоречий, свойственных Западу, в России нет. Есть возможность развития…
Мировой кризис глазами финансиста
#экономика
Когда большая и сложная система оказывается на пороге катастрофы, то практически во всех её отражениях и проекциях проступают кризисные черты, которые может наблюдать хороший и думающий профессионал. В настоящее время мир находится в таком состоянии, базовые, лежащие в основе принципы и законы разрушаются, завершая четырёхвековой период капиталистического расширения и научно-технического прогресса. Помимо этого, мир стал слишком связан, новый гегемон не сможет обеспечить себе техническое, военное, экономическое, культурное и т.д. превосходство над всеми остальными минимум на 15-25 лет. Вместо перерождения мир распадается на осколки.
В изучении исследователей много интересного, особенно когда узкие специалисты, смотрят на плоскую проекцию многомерной фигуры и пытаются объяснить себе и окружающим природу происходящего. Одним из таких наблюдателей является Рэй Далио (р. 1949 г.), американский финансист и миллиардер, что уже много лет предрекает грядущие беды, используя исключительно финансово-монетарные доказательства. Разбирать детально его выводы смысла нет, пройдёмся основными штрихами, показав правильные и ошибочные моменты:
▪️совершенно верно он увидел крушение привычной системы и верно определил, что основные законы относятся к последним 400 годам;
▪️вместо более широкого рассмотрения, исходя из всей общественной сферы, в результате чего он бы вышел на аналог мир-системного анализа, апеллирует только к финансам;
▪️игнорирует причинно-следственные связи, поставив во главу угла финансы, которые суть лишь отражение реальных процессов;
▪️большая часть аргументации и примеров для XX в. в части Запада корректна, а вот рассмотрение СССР / России притянуто под нужные выводы;
▪️анализ XVII-XIX вв. вызывает множество вопросов, многие попытки сопоставления некорректны: старшей валютой было золото, треугольная торговля - основа международной колониальной системы велась в формате бартера, таблицы конвертации и инфляции очень условны и приблизительны и т.д.;
▪️финансы не позволяют видеть реальные потоки и процессы, оттого прогнозируется усиление Китая, по аналогии с прошлыми циклами (позитивизм);
▪️современная модель Pax Americana накладывается на предыдущие эпохи и циклы (позитивизм);
▪️присутствует стремление найти универсальный, общий закон (последствия узкой специализации);
▪️обращение к истории в качестве аргумента не гарантирует предсказательной силы, так как начинается новая эпоха.
В общем и целом, работы Рэя Далио интересны, они показывают состояние кризиса для людей, смотрящих на мир из финансового окопа. Его советы и рекомендации имеют смысл в среднесрочной перспективе, но нужно чётко понимать – глубина пропасти много больше. Происходящее не циклический кризис, подобный 2008 или 1998 годам, и даже не 1970-е гг., которые можно было пересидеть, а полноценная катастрофа. Для вдумчивого и критического анализа данные работы интересны, но не стоит искать в них откровения и сильных прогнозов за пределами обрушения.
И, да, с каждым годом все больше теорий грядущего кризиса набирают популярность, но мало пока кто понимает и говорит, что мир ждёт катастрофа, всё сложнее…)))
#экономика
Когда большая и сложная система оказывается на пороге катастрофы, то практически во всех её отражениях и проекциях проступают кризисные черты, которые может наблюдать хороший и думающий профессионал. В настоящее время мир находится в таком состоянии, базовые, лежащие в основе принципы и законы разрушаются, завершая четырёхвековой период капиталистического расширения и научно-технического прогресса. Помимо этого, мир стал слишком связан, новый гегемон не сможет обеспечить себе техническое, военное, экономическое, культурное и т.д. превосходство над всеми остальными минимум на 15-25 лет. Вместо перерождения мир распадается на осколки.
В изучении исследователей много интересного, особенно когда узкие специалисты, смотрят на плоскую проекцию многомерной фигуры и пытаются объяснить себе и окружающим природу происходящего. Одним из таких наблюдателей является Рэй Далио (р. 1949 г.), американский финансист и миллиардер, что уже много лет предрекает грядущие беды, используя исключительно финансово-монетарные доказательства. Разбирать детально его выводы смысла нет, пройдёмся основными штрихами, показав правильные и ошибочные моменты:
▪️совершенно верно он увидел крушение привычной системы и верно определил, что основные законы относятся к последним 400 годам;
▪️вместо более широкого рассмотрения, исходя из всей общественной сферы, в результате чего он бы вышел на аналог мир-системного анализа, апеллирует только к финансам;
▪️игнорирует причинно-следственные связи, поставив во главу угла финансы, которые суть лишь отражение реальных процессов;
▪️большая часть аргументации и примеров для XX в. в части Запада корректна, а вот рассмотрение СССР / России притянуто под нужные выводы;
▪️анализ XVII-XIX вв. вызывает множество вопросов, многие попытки сопоставления некорректны: старшей валютой было золото, треугольная торговля - основа международной колониальной системы велась в формате бартера, таблицы конвертации и инфляции очень условны и приблизительны и т.д.;
▪️финансы не позволяют видеть реальные потоки и процессы, оттого прогнозируется усиление Китая, по аналогии с прошлыми циклами (позитивизм);
▪️современная модель Pax Americana накладывается на предыдущие эпохи и циклы (позитивизм);
▪️присутствует стремление найти универсальный, общий закон (последствия узкой специализации);
▪️обращение к истории в качестве аргумента не гарантирует предсказательной силы, так как начинается новая эпоха.
В общем и целом, работы Рэя Далио интересны, они показывают состояние кризиса для людей, смотрящих на мир из финансового окопа. Его советы и рекомендации имеют смысл в среднесрочной перспективе, но нужно чётко понимать – глубина пропасти много больше. Происходящее не циклический кризис, подобный 2008 или 1998 годам, и даже не 1970-е гг., которые можно было пересидеть, а полноценная катастрофа. Для вдумчивого и критического анализа данные работы интересны, но не стоит искать в них откровения и сильных прогнозов за пределами обрушения.
И, да, с каждым годом все больше теорий грядущего кризиса набирают популярность, но мало пока кто понимает и говорит, что мир ждёт катастрофа, всё сложнее…)))
Текст Сергея Копылова, соавтора книги "Экономика для тех, у кого есть будущее"
Горшочек, не вари! ЦБ повысил антициклическую надбавку
#экономика
После новостей о создании совместной комиссии Правительства и ЦБ по формированию Плана действий по борьбе с инфляцией (с негодованием опровергнуто пресс-службой ЦБ, отстаивающего свою независимость) [подобное создают при необходимости введения ручного управления - АШ.], Банк России продолжил ужесточать работу финансовой системы. Одним из инструментов вне узко рассматриваемых рамок денежно-кредитной политики являются так называемые антициклические надбавки [реально таких инструментов несколько десятков, не только ставка - АШ.].
Дело в том, что управление риском — основная функция, оправдывающая существование внутри народного хозяйства финансовой системы и даже её умеренную прибыль. Финансирование любого кредита идёт эмиссионными деньгами, то есть создаётся ex nihilo. Но риски покрываются капиталом — финансиализированным продуктом труда, который требуется произвести. Базельское регулирование построено абсолютно на этой логике и требует, чтобы часть любого кредита была покрыта капиталом, а не эфемерной эмиссией [Вашингтонский консенсус - суть присвоение Западом всей мировой эмиссии и инвестирования - АШ,]. Именно норматив покрытия сейчас был повышен. С 01.07.2025 надбавка к стандартным показателям установлена на уровне 0,25%, а в долгосрочном плане её планируется довести до 1%. Пусть эта отсрочка не удивляет: такая политика медленная, и её цена высока именно её стратегичностью [посмотрим, может ещё и отменят, время разобраться есть... - АШ.]. В итоге это приведёт к удорожанию кредитов предприятиям на 0,5-1% годовых вне зависимости от той ключевой ставки, которая будет действовать в будущем и которую, возможно, ЦБ снизит в рамках взаимодействия с Правительством. Более того, так же вырастут и комиссии по гарантиям и аккредитивам, которые мало зависят от уровня ключевой ставки.
Банки ещё активнее продолжат выкачивать капитал из производительного сектора, усугубляя и без того ужасающий дисбаланс финансовой системы, описанный в нашей книге. Избытки капитала им некуда направить, кроме как в спекуляции на денежном рынке [денег много, но не там где нужно... - АШ.]. Риски банкротства предприятий производительного сектора ещё больше возрастут и... потребуют ещё большего покрытия капиталом в финансовой системе. Доступные объёмы кредитования (возможности эмиссии денег) сократятся потенциально на 12—20%.
С административно-бюрократической точки зрения, это решение логично, если ставить задачу бороться известным методом с инфляцией и гипотетической и спорной "перегретостью" экономики [нужны точечные корректировки а не подобное - АШ.]. Оно лежит вне рамок денежно-кредитной политики (это макропруденциальная политика). И потому даже если удастся выстроить механизмы координации Правительства и ЦБ, за что явно идёт подковёрная борьба, оно бюрократически окажется вне контроля этих механизмов [его задача бить по рукам и навести управленческую дисциплину - АШ.].
Иногда даже кажется, что многие экономисты из вузов, Академии и известные экономические публицисты о таких механизмах вообще не подозревают. Именно поэтому в нашей книге мы и попытались набросать учебник по работе ЦБ. Финансы — это отдельный и неочевидный механизм; обычные учебники про денежные агрегаты и т. п. отстают от реальности лет на 100.
Нормализация финансовой политики требует комплексного подхода, затрагивающего и денежно-кредитную, и макропруденциальную, и валютную политики. И в первую очередь, нужно оценить состояние регулирования, целевой облик финансовой системы. Главной задачей мы считаем технологическую модернизацию страны, формирование устойчивого предложения.
[И, да, самый простой способ навести порядок - назначить одного понимающего человека на пост главы ЦБ и вице-премьера Правительства, отвечающего за экономический блок, будет архисложно, но нужно...)))]
Горшочек, не вари! ЦБ повысил антициклическую надбавку
#экономика
После новостей о создании совместной комиссии Правительства и ЦБ по формированию Плана действий по борьбе с инфляцией (с негодованием опровергнуто пресс-службой ЦБ, отстаивающего свою независимость) [подобное создают при необходимости введения ручного управления - АШ.], Банк России продолжил ужесточать работу финансовой системы. Одним из инструментов вне узко рассматриваемых рамок денежно-кредитной политики являются так называемые антициклические надбавки [реально таких инструментов несколько десятков, не только ставка - АШ.].
Дело в том, что управление риском — основная функция, оправдывающая существование внутри народного хозяйства финансовой системы и даже её умеренную прибыль. Финансирование любого кредита идёт эмиссионными деньгами, то есть создаётся ex nihilo. Но риски покрываются капиталом — финансиализированным продуктом труда, который требуется произвести. Базельское регулирование построено абсолютно на этой логике и требует, чтобы часть любого кредита была покрыта капиталом, а не эфемерной эмиссией [Вашингтонский консенсус - суть присвоение Западом всей мировой эмиссии и инвестирования - АШ,]. Именно норматив покрытия сейчас был повышен. С 01.07.2025 надбавка к стандартным показателям установлена на уровне 0,25%, а в долгосрочном плане её планируется довести до 1%. Пусть эта отсрочка не удивляет: такая политика медленная, и её цена высока именно её стратегичностью [посмотрим, может ещё и отменят, время разобраться есть... - АШ.]. В итоге это приведёт к удорожанию кредитов предприятиям на 0,5-1% годовых вне зависимости от той ключевой ставки, которая будет действовать в будущем и которую, возможно, ЦБ снизит в рамках взаимодействия с Правительством. Более того, так же вырастут и комиссии по гарантиям и аккредитивам, которые мало зависят от уровня ключевой ставки.
Банки ещё активнее продолжат выкачивать капитал из производительного сектора, усугубляя и без того ужасающий дисбаланс финансовой системы, описанный в нашей книге. Избытки капитала им некуда направить, кроме как в спекуляции на денежном рынке [денег много, но не там где нужно... - АШ.]. Риски банкротства предприятий производительного сектора ещё больше возрастут и... потребуют ещё большего покрытия капиталом в финансовой системе. Доступные объёмы кредитования (возможности эмиссии денег) сократятся потенциально на 12—20%.
С административно-бюрократической точки зрения, это решение логично, если ставить задачу бороться известным методом с инфляцией и гипотетической и спорной "перегретостью" экономики [нужны точечные корректировки а не подобное - АШ.]. Оно лежит вне рамок денежно-кредитной политики (это макропруденциальная политика). И потому даже если удастся выстроить механизмы координации Правительства и ЦБ, за что явно идёт подковёрная борьба, оно бюрократически окажется вне контроля этих механизмов [его задача бить по рукам и навести управленческую дисциплину - АШ.].
Иногда даже кажется, что многие экономисты из вузов, Академии и известные экономические публицисты о таких механизмах вообще не подозревают. Именно поэтому в нашей книге мы и попытались набросать учебник по работе ЦБ. Финансы — это отдельный и неочевидный механизм; обычные учебники про денежные агрегаты и т. п. отстают от реальности лет на 100.
Нормализация финансовой политики требует комплексного подхода, затрагивающего и денежно-кредитную, и макропруденциальную, и валютную политики. И в первую очередь, нужно оценить состояние регулирования, целевой облик финансовой системы. Главной задачей мы считаем технологическую модернизацию страны, формирование устойчивого предложения.
[И, да, самый простой способ навести порядок - назначить одного понимающего человека на пост главы ЦБ и вице-премьера Правительства, отвечающего за экономический блок, будет архисложно, но нужно...)))]
Книжный мир
Экономика для тех, у кого есть будущее - Книжный мир
Победа России на поле боя должна быть подкреплена сильной суверенной экономикой. Смена технологического уклада требует нестандартных решений. При этом, острых социально-экономических противоречий, свойственных Западу, в России нет. Есть возможность развития…
Текст Сергея Копылова, соавтора книги "Экономика для тех, у кого есть будущее", мои комментарии в [квадратных скобках]
По ком звонит высокая ключевая ставка (1/2)
#экономика
Типичный вопрос, который ставят разные люди, глядя на установленную Банком России ключевую ставку на уровне 19% годовых, звучит так: "Интересно, отслеживает ли ЦБ реальную процентную ставку и маржу по отраслям?" Ответ на этот вопрос не очевиден: полностью исключить, что ЦБ не занимается этим, к счастью, нельзя. Однако сравнить установленный уровень ключевой ставки с данными по народному хозяйству может каждый.
Уровень процентных ставок влияет на предприятия двояко. Во-первых, предприятиям необходимо финансировать оборотные фонды (закупку исходных материалов, запасы готовой продукции) и фонды обращения (дебиторскую задолженность, возникающую в обмен на поставки продукции). Анализ показывает, что имеется значительная нехватка такого кредитования (она может превышать 50 трлн рублей) [тут не только кредиты, но и банковские гарантии, да и много чего ещё всплывает...]. В нашей книге мы назвали это Первым дисбалансом финансовой системы.
Повышение процентных ставок приводит не только к снижению объёма такого кредитования, но и к росту себестоимости операционной деятельности предприятия. Частично оно работает на разгон инфляции, поскольку часть расходов по финансированию можно возместить путём повышения цен. Исторически, повышение ключевой ставки на 1% годовых оборачивалось всплеском инфляции на 2-2,5% годовых в последующие два месяца. Но после первоначального всплеска охлаждение бизнес-активности должно привести к снижению спроса на продукцию промежуточных переделов, её удешевление [в рамках идеальной модели, рационального поведения и т.д, но часто решают ничего не менять, а то и сократить продажи и поднять цены...]. В сочетании со снижением доходов работников и ужесточением условий кредитования населения это должно вызвать общее падение цен. Именно в этом и состоит операционное устройство политики инфляционного таргетирования [в реальном мире падает не только спрос, но и предложение, да неравномерно... в итоге в одном месте излишек ещё больше, а в другом дефицит - здравствуй проблемы с инфляцией].
Более серьёзен второй канал влияния процентных ставок. Многие предприятия финансируют своё техническое перевооружение за счёт долгосрочного кредитования. Конечно, его объёмов в принципе не хватает — проблема "длинных денег" обсуждается всеми, хотя содержательно намного менее очевидна. То, что повышение процентных ставок подрубает новые инвестиции, — это один из каналов снижения спроса, направленного на борьбу с ростом цен (инфляцией в терминологии ЦБ). Это пугает только сами предприятия и их профильных кураторов в Правительстве, вынужденных изыскивать средства в бюджете на компенсацию возникающих дополнительно процентных расходов [последние годы серьезные инвестиции только часто за свой счёт, пока спасают возвращенные в страну или не вывезенные капиталы...].
Их голос при обсуждении денежно-кредитной политики звучит робко. Речь не об этом. Гораздо хуже то, что по ранее сделанным инвестициям стоимость их фондирования растёт. Те прошлые инвестиции не предназначались для того, чтобы приносить доходность, обеспечивающую процентные расходы по долгосрочному кредитованию на уровне, превышающем 20% годовых (ключевая ставка, следует напомнить, 19% годовых, так что маржа в 1% годовых — это весьма умеренная оценка риска).
Прибыль, приходящаяся на долю инвесторов предприятий и их долгосрочных кредиторов [собственные средства владельцев, которые на депозиты уже не положишь...], может быть рассчитана как разница валовой прибыли (выручка минус себестоимость) и процентных расходов по краткосрочному привлечению (по той же ставке 20% годовых). Отношение этой прибыли к объёму долгосрочного долга у предприятий с объёмом последнего свыше 100 млн рублей в среднем составляет 27-35% годовых (в разные годы по разному). Валовая прибыль таких предприятий в 2020 году составила 19,5 трлн рублей.
(окончание следует)
По ком звонит высокая ключевая ставка (1/2)
#экономика
Типичный вопрос, который ставят разные люди, глядя на установленную Банком России ключевую ставку на уровне 19% годовых, звучит так: "Интересно, отслеживает ли ЦБ реальную процентную ставку и маржу по отраслям?" Ответ на этот вопрос не очевиден: полностью исключить, что ЦБ не занимается этим, к счастью, нельзя. Однако сравнить установленный уровень ключевой ставки с данными по народному хозяйству может каждый.
Уровень процентных ставок влияет на предприятия двояко. Во-первых, предприятиям необходимо финансировать оборотные фонды (закупку исходных материалов, запасы готовой продукции) и фонды обращения (дебиторскую задолженность, возникающую в обмен на поставки продукции). Анализ показывает, что имеется значительная нехватка такого кредитования (она может превышать 50 трлн рублей) [тут не только кредиты, но и банковские гарантии, да и много чего ещё всплывает...]. В нашей книге мы назвали это Первым дисбалансом финансовой системы.
Повышение процентных ставок приводит не только к снижению объёма такого кредитования, но и к росту себестоимости операционной деятельности предприятия. Частично оно работает на разгон инфляции, поскольку часть расходов по финансированию можно возместить путём повышения цен. Исторически, повышение ключевой ставки на 1% годовых оборачивалось всплеском инфляции на 2-2,5% годовых в последующие два месяца. Но после первоначального всплеска охлаждение бизнес-активности должно привести к снижению спроса на продукцию промежуточных переделов, её удешевление [в рамках идеальной модели, рационального поведения и т.д, но часто решают ничего не менять, а то и сократить продажи и поднять цены...]. В сочетании со снижением доходов работников и ужесточением условий кредитования населения это должно вызвать общее падение цен. Именно в этом и состоит операционное устройство политики инфляционного таргетирования [в реальном мире падает не только спрос, но и предложение, да неравномерно... в итоге в одном месте излишек ещё больше, а в другом дефицит - здравствуй проблемы с инфляцией].
Более серьёзен второй канал влияния процентных ставок. Многие предприятия финансируют своё техническое перевооружение за счёт долгосрочного кредитования. Конечно, его объёмов в принципе не хватает — проблема "длинных денег" обсуждается всеми, хотя содержательно намного менее очевидна. То, что повышение процентных ставок подрубает новые инвестиции, — это один из каналов снижения спроса, направленного на борьбу с ростом цен (инфляцией в терминологии ЦБ). Это пугает только сами предприятия и их профильных кураторов в Правительстве, вынужденных изыскивать средства в бюджете на компенсацию возникающих дополнительно процентных расходов [последние годы серьезные инвестиции только часто за свой счёт, пока спасают возвращенные в страну или не вывезенные капиталы...].
Их голос при обсуждении денежно-кредитной политики звучит робко. Речь не об этом. Гораздо хуже то, что по ранее сделанным инвестициям стоимость их фондирования растёт. Те прошлые инвестиции не предназначались для того, чтобы приносить доходность, обеспечивающую процентные расходы по долгосрочному кредитованию на уровне, превышающем 20% годовых (ключевая ставка, следует напомнить, 19% годовых, так что маржа в 1% годовых — это весьма умеренная оценка риска).
Прибыль, приходящаяся на долю инвесторов предприятий и их долгосрочных кредиторов [собственные средства владельцев, которые на депозиты уже не положишь...], может быть рассчитана как разница валовой прибыли (выручка минус себестоимость) и процентных расходов по краткосрочному привлечению (по той же ставке 20% годовых). Отношение этой прибыли к объёму долгосрочного долга у предприятий с объёмом последнего свыше 100 млн рублей в среднем составляет 27-35% годовых (в разные годы по разному). Валовая прибыль таких предприятий в 2020 году составила 19,5 трлн рублей.
(окончание следует)
Текст Сергея Копылова, соавтора книги "Экономика для тех, у кого есть будущее"
По ком звонит высокая ключевая ставка (2/2)
#экономика
Однако 63% таких предприятий Российской Федерации функционируют ниже порога 20% годовых (их валовая прибыль 3,3 трлн рублей, 17% от 19,5 трлн рублей), доходность 3/4 предприятий "не отбивает" принятых их инвесторами и долгосрочными кредиторами рисков (валовая прибыль 5 трлн рублей). Если бы ключевая ставка была 6% годовых, ниже порога 7% годовых функционировало бы 45% предприятий указанной группы (их валовая прибыль всего 112 млрд рублей или 0,58% прибыли всех таких крупных предприятий).
Особенно высокорискованным при нынешней ключевой ставке оказывается функционирование сельского хозяйства (83 млрд рублей валовой прибыли под угрозой, доходность долгосрочного финансирования этих предприятий по факту ниже 20% годовых), добыча нефти и газа (1,5 трлн рублей), строительство (94 млрд рублей), чёрная и цветная металлургия (103 млрд рублей), химическая промышленность (122 млрд рублей), массовое производство (67 млрд рублей), оптовая торговля (130 млрд рублей), железнодорожные перевозки (212 млрд рублей) [благо на развитие они в банках под такие ставки не кредитуются...].
Итак, высокая процентная ставка делает значительную долю предприятий несостоятельными. Это можно было бы смягчить, если бы кредитование ранее сделанных инвестиций было отделено от кредитования оборотных фондов, фондов обращения, новых инвестиций (другими словами, финансовая система была бы двухконтурной [именно так, а не вульгарное понимание - наличные и безналичные]). Однако, это не так. Поэтому при сохранении высоких процентных ставок длительное время мы можем столкнуться с чередой дефолтов (косвенно об этом говорит и сам Банк России), и уже сейчас многие предприятия катятся к убыткам [кто влез в большие проекты на заёмные средства, например, жилищное строительство]. Значительная их доля — уникальные предприятия, у которых внутри нашей финансовой системы нет "более успешных" аналогов [выборка нерепрезентативна, но знакомые с таких предприятий последние 2,5 года кредитуются только на оборотку, развитие - своё, льготное государственное или никак]. Мы рискуем потерять целые звенья производственных цепочек, которые на фоне необходимости импортозамещения и так зияют прорехами.
Регулирование процентных ставок — это инструмент управления с краткосрочным горизонтом. Но резкие изменения, отражающиеся на состоятельности инвестиционных решений, повышают неопределённость будущих инвестиций, заставляют отказываться от долгового финансирования, опираться лишь на имеющийся капитал. Инвесторы в принципе становятся более осторожными и менее доверчивыми к российской финансовой системе. Тем самым, то, что в нашей книге названо вторым дисбалансом финансовой системы, лишь усугубляется.
[И, да, пока развитие держится за счет льготных государственных средств, что много ниже ЦБ, собственных средств владельцев, которые некуда больше пристроить, и высокой рентабельности для новых проектов, но запас прочности ограничен, нужен инвестиционный контур...))]
По ком звонит высокая ключевая ставка (2/2)
#экономика
Однако 63% таких предприятий Российской Федерации функционируют ниже порога 20% годовых (их валовая прибыль 3,3 трлн рублей, 17% от 19,5 трлн рублей), доходность 3/4 предприятий "не отбивает" принятых их инвесторами и долгосрочными кредиторами рисков (валовая прибыль 5 трлн рублей). Если бы ключевая ставка была 6% годовых, ниже порога 7% годовых функционировало бы 45% предприятий указанной группы (их валовая прибыль всего 112 млрд рублей или 0,58% прибыли всех таких крупных предприятий).
Особенно высокорискованным при нынешней ключевой ставке оказывается функционирование сельского хозяйства (83 млрд рублей валовой прибыли под угрозой, доходность долгосрочного финансирования этих предприятий по факту ниже 20% годовых), добыча нефти и газа (1,5 трлн рублей), строительство (94 млрд рублей), чёрная и цветная металлургия (103 млрд рублей), химическая промышленность (122 млрд рублей), массовое производство (67 млрд рублей), оптовая торговля (130 млрд рублей), железнодорожные перевозки (212 млрд рублей) [благо на развитие они в банках под такие ставки не кредитуются...].
Итак, высокая процентная ставка делает значительную долю предприятий несостоятельными. Это можно было бы смягчить, если бы кредитование ранее сделанных инвестиций было отделено от кредитования оборотных фондов, фондов обращения, новых инвестиций (другими словами, финансовая система была бы двухконтурной [именно так, а не вульгарное понимание - наличные и безналичные]). Однако, это не так. Поэтому при сохранении высоких процентных ставок длительное время мы можем столкнуться с чередой дефолтов (косвенно об этом говорит и сам Банк России), и уже сейчас многие предприятия катятся к убыткам [кто влез в большие проекты на заёмные средства, например, жилищное строительство]. Значительная их доля — уникальные предприятия, у которых внутри нашей финансовой системы нет "более успешных" аналогов [выборка нерепрезентативна, но знакомые с таких предприятий последние 2,5 года кредитуются только на оборотку, развитие - своё, льготное государственное или никак]. Мы рискуем потерять целые звенья производственных цепочек, которые на фоне необходимости импортозамещения и так зияют прорехами.
Регулирование процентных ставок — это инструмент управления с краткосрочным горизонтом. Но резкие изменения, отражающиеся на состоятельности инвестиционных решений, повышают неопределённость будущих инвестиций, заставляют отказываться от долгового финансирования, опираться лишь на имеющийся капитал. Инвесторы в принципе становятся более осторожными и менее доверчивыми к российской финансовой системе. Тем самым, то, что в нашей книге названо вторым дисбалансом финансовой системы, лишь усугубляется.
[И, да, пока развитие держится за счет льготных государственных средств, что много ниже ЦБ, собственных средств владельцев, которые некуда больше пристроить, и высокой рентабельности для новых проектов, но запас прочности ограничен, нужен инвестиционный контур...))]
Инклюзивные железнодорожники в ЦБ (1/2)
#экономика
Несколько месяцев назад, говорил, что пока нашей экономике ничего не угрожает, но проявленные тренды и логика действий монетарных властей уже к середине осени приведут к проблемам. Именно последние мы сейчас и наблюдаем, так как навыки точечного и тонкого управления у ЦБ так и не появились, вместо множества инструментов они продолжают признавать лишь кувалду – изменение ставки.
После начала экономической войны и введения блокады со стороны Запада, политическая целесообразность требовала общего роста экономики, без оглядки на структуру, что вылилось в разбухание строительного сектора и льготного кредитования. Снижение монетарного голода и разрушение привычных моделей дало положительный эффект для российской экономики в целом, но системное накопление ошибок продолжилось. В одном месте нарастал дефицит ресурсов, в другом – накапливался избыток, о балансе никто не думал.
Зачастую представители монетарных властей не чувствуют и не понимают реальных процессов в экономике, пределов приспособления и адаптации, воспринимая многое в качестве черного ящика. Реальная экономика и управление сложнее своего финансового отражения. Для примера, если сотрудник уволился, то не обязательно искать на рынке труда точно такого же, переплачивая при отсутствии, его обязанности можно переложить на смежников, изменить процессы, пересмотреть набор обязанностей, разгрузив оставшихся от рутины и многое другое.
При относительно медленных изменениях, система эволюционирует, выбирая оптимальное решение, тот самый естественный отбор и конкуренция, о которых кричат поборники рынка и свобод, когда им это выгодно, и забывая тут. Одна из важнейших задач государства в части управления экономикой - сделать процессы изменения прозрачными, ввести и поддерживать «правила игры», чтобы в будущее проходили адекватные долгосрочным целям и задачам, а не текущим вызовам. Незримое провидение, а не невидимая рука рынка.
Прошло 2,5 года новой политики, дисбалансы и противоречия накопились, температура (инфляция) поползла вверх, но у врачевателей отсутствует понимание диагноза, причин и лечения болезни. В итоге они занялись купированием симптомов, но не всех, а наиболее явных, делая только хуже. Логика чудесна – если нет понимания будущего, то нужно замедлить его наступление, вдруг всё само рассосётся. Если рост экономики ведёт к увеличению проблем, нужно отменить рост.
(окончание следует)
#экономика
Несколько месяцев назад, говорил, что пока нашей экономике ничего не угрожает, но проявленные тренды и логика действий монетарных властей уже к середине осени приведут к проблемам. Именно последние мы сейчас и наблюдаем, так как навыки точечного и тонкого управления у ЦБ так и не появились, вместо множества инструментов они продолжают признавать лишь кувалду – изменение ставки.
После начала экономической войны и введения блокады со стороны Запада, политическая целесообразность требовала общего роста экономики, без оглядки на структуру, что вылилось в разбухание строительного сектора и льготного кредитования. Снижение монетарного голода и разрушение привычных моделей дало положительный эффект для российской экономики в целом, но системное накопление ошибок продолжилось. В одном месте нарастал дефицит ресурсов, в другом – накапливался избыток, о балансе никто не думал.
Зачастую представители монетарных властей не чувствуют и не понимают реальных процессов в экономике, пределов приспособления и адаптации, воспринимая многое в качестве черного ящика. Реальная экономика и управление сложнее своего финансового отражения. Для примера, если сотрудник уволился, то не обязательно искать на рынке труда точно такого же, переплачивая при отсутствии, его обязанности можно переложить на смежников, изменить процессы, пересмотреть набор обязанностей, разгрузив оставшихся от рутины и многое другое.
При относительно медленных изменениях, система эволюционирует, выбирая оптимальное решение, тот самый естественный отбор и конкуренция, о которых кричат поборники рынка и свобод, когда им это выгодно, и забывая тут. Одна из важнейших задач государства в части управления экономикой - сделать процессы изменения прозрачными, ввести и поддерживать «правила игры», чтобы в будущее проходили адекватные долгосрочным целям и задачам, а не текущим вызовам. Незримое провидение, а не невидимая рука рынка.
Прошло 2,5 года новой политики, дисбалансы и противоречия накопились, температура (инфляция) поползла вверх, но у врачевателей отсутствует понимание диагноза, причин и лечения болезни. В итоге они занялись купированием симптомов, но не всех, а наиболее явных, делая только хуже. Логика чудесна – если нет понимания будущего, то нужно замедлить его наступление, вдруг всё само рассосётся. Если рост экономики ведёт к увеличению проблем, нужно отменить рост.
(окончание следует)
Инклюзивные железнодорожники в ЦБ (2/2)
#экономика
Происходящее напоминает ситуацию в Германии, когда после требования снизить выбросы СО2, местные гении от зелёной энергетики пустились в блуд. Поезда начали системно опаздывать и отменяться. Условно, в среднем вместо 20 поездов за сутки стало 18, сокращение на 10%. На экономические убытки и последствия никто не обращает внимания, какой целевой показатель поставили, такой результат и получили. Чтобы монетарные власти в России начали думать головным, а не спинным мозгом, их нужно было обязать не просто бороться с инфляцией, а сохранить рост экономики не менее 4%-5%, не справились – свободны. Если этого не сделать, то оказывается, что в экономике парниковый эффект, озоновые дуры и она «переГретта» на всю голову.
Вот и приняли решение монетарные власти морозить и останавливать всё, повышая ставку. Однако, это не решение, а пауза, где уже есть дефицит средств, их станет ещё меньше, а где избыток – больше. Нужны механизмы перераспределения, регулирования, но это уже не монетарные, а социально-экономические вопросы. Вместо экспериментов со ставкой, нормами резервирования и т.д., руководству ЦБ давно надо было поднять вопрос о необходимости комплексного подхода к решению, но тогда придётся снижать свою автономию и подчиняться общим целям и политике. Не понимают и/или не готовы.
В четвертом квартале года по традиции произойдёт закрытие многих государственных контрактов, т.е. деньги придут в экономику и, согласно моделям ЦБ, вырастет инфляция. Вспоминаем про поезда в Германии… ЦБ судорожно снижает денежную базу, вгоняя экономику в рецессию и стагнацию. Нам остаётся лишь наблюдать, успеют ли прийти эти средства в экономику, компенсируя «креатив» монетарных властей, или хорошо тряхнёт.
И, да, вопрос не в росте ставки, здесь логика понятна, а в игнорировании механизмов целевой эмиссии и наращивания денежной массы, в мягком варианте нас ждёт рецессия, в жестком – качели курсов и истеричные метания...
#экономика
Происходящее напоминает ситуацию в Германии, когда после требования снизить выбросы СО2, местные гении от зелёной энергетики пустились в блуд. Поезда начали системно опаздывать и отменяться. Условно, в среднем вместо 20 поездов за сутки стало 18, сокращение на 10%. На экономические убытки и последствия никто не обращает внимания, какой целевой показатель поставили, такой результат и получили. Чтобы монетарные власти в России начали думать головным, а не спинным мозгом, их нужно было обязать не просто бороться с инфляцией, а сохранить рост экономики не менее 4%-5%, не справились – свободны. Если этого не сделать, то оказывается, что в экономике парниковый эффект, озоновые дуры и она «переГретта» на всю голову.
Вот и приняли решение монетарные власти морозить и останавливать всё, повышая ставку. Однако, это не решение, а пауза, где уже есть дефицит средств, их станет ещё меньше, а где избыток – больше. Нужны механизмы перераспределения, регулирования, но это уже не монетарные, а социально-экономические вопросы. Вместо экспериментов со ставкой, нормами резервирования и т.д., руководству ЦБ давно надо было поднять вопрос о необходимости комплексного подхода к решению, но тогда придётся снижать свою автономию и подчиняться общим целям и политике. Не понимают и/или не готовы.
В четвертом квартале года по традиции произойдёт закрытие многих государственных контрактов, т.е. деньги придут в экономику и, согласно моделям ЦБ, вырастет инфляция. Вспоминаем про поезда в Германии… ЦБ судорожно снижает денежную базу, вгоняя экономику в рецессию и стагнацию. Нам остаётся лишь наблюдать, успеют ли прийти эти средства в экономику, компенсируя «креатив» монетарных властей, или хорошо тряхнёт.
И, да, вопрос не в росте ставки, здесь логика понятна, а в игнорировании механизмов целевой эмиссии и наращивания денежной массы, в мягком варианте нас ждёт рецессия, в жестком – качели курсов и истеричные метания...
Заблуждения о смерти доллара
#экономика
Последние недели обсуждали, что будущее международной торговли переставшего быть глобальным мира будет существовать на базе картельных сговоров. Идеальной средой для формирования последних станет БРИКС+, что будет выступать в качестве джентельменского клуба, где удобно вести дела, встречаться и договариваться, где есть постоянные члены и гости и т.д. На саммите в Казани (октябрь 2024 г.) эта парадигма была проявлена в полной мере, включая монетарное направление.
В ближайшие недели множество вирусологов и полководцев будут продавать хайп, петь осанну новой валюте БРИКС и предрекать смерть доллара в ближайшее время, демонстрируя этим непонимание геополитических и монетарных процессов. Между разработкой концепции, включая создание макета, и вводом проекта в строй очень большая разница. Результаты саммита – начало долгого строительства: с множеством проблем и сложностей, но проект запущен, и это хорошо.
Безудержные мечтатели воспринимают всё просто и понятно, предчувствуя перемены, но большая часть населения воспринимает будущее как чуть улучшенную или чуть ухудшенную версию настоящего. Если даже они соглашаются, что мир будет меняться, то исходят из высокой инерции и медленной скорости изменений, что позволит им приспособиться, адаптироваться и спасти большую часть ценного.
В их представлении разрушение финансовой системы будет похоже на усиливающийся рост инфляции, гиперинфляцию, когда ценность долларов будет постепенно уменьшаться, а со временем сравнится с резаной бумагой. Излишне говорить, что «умные люди», как многие думают о себе, смогут спасти и даже приумножить свои активы, проявив сноровку и сообразительность.
В реальности сложные системы рушатся по другим принципам, ещё вчера они функционировали и производили впечатление надежности и устойчивости, а сегодня не подают никаких признаков жизни, не реагируют на судорожные и неуклюжие реанимационные мероприятия. Изначальная избыточность, резервирование и запасы создают превратное представление, ведь система до последнего функционирует, даже без надлежащего обслуживания и поддержки, а потом гибнет. Подобное часто встречается в IT, когда есть два состояния – работает или можно смело выкидывать - ремонту не подлежит.
Смерть долларовой финансово-монетарной системы будет нелинейна, вначале убьют евро (паритет возможен уже в горизонте 3-5 месяцев), потом фунт. Далее будут уничтожать йену, швейцарский франк, канадский доллар и т.д., параллельно выбивая валюты не-Запада, так как, несмотря на красивые слова, они всё также зависят от доллара, как старшей валюты. До тех пор, пока в мире не появится высоко изолированный товарно-денежный контур, отвязанный от доллара, падение последнего будет смерти подобно для большей части валют.
После циничного и жестокого убийства экономик и финансовых систем сателлитов, когда всем уже будет казаться, что США смогли выстоять и ничего с ними не будет, долларовая система рухнет мгновенно. Не в том смысле, что покупательная способность упадет, он реально будет никому не нужен, не представляя ценности, как старые советские рубли после павловской реформы обмена купюр (1991 г.). Доверие к старшей валюте исчезнет, и не важно, произойдёт ли это само по себе, или кто-то решит рвануть рычаг, эгоистично спасти хоть что-то.
Если бы политика нашего ЦБ была более осознана и рациональна, то ещё вчера надо было бы скидывать остатки долларов, евро и т.д., но пока ясности нет. Эти умельцы вполне могут устроить качели на курсе валют. Всё переводить в рубли рано, но и держать много в валюте давно не стоит.
И, да, ключевой для нас вопрос – успеют ли к этому времени создать параллельный контур, чтобы экономики не-Запада не были связаны с США и выдержали шок, пока ясности нет, так как нет понимания скоростей идущих навстречу процессов…)))
#экономика
Последние недели обсуждали, что будущее международной торговли переставшего быть глобальным мира будет существовать на базе картельных сговоров. Идеальной средой для формирования последних станет БРИКС+, что будет выступать в качестве джентельменского клуба, где удобно вести дела, встречаться и договариваться, где есть постоянные члены и гости и т.д. На саммите в Казани (октябрь 2024 г.) эта парадигма была проявлена в полной мере, включая монетарное направление.
В ближайшие недели множество вирусологов и полководцев будут продавать хайп, петь осанну новой валюте БРИКС и предрекать смерть доллара в ближайшее время, демонстрируя этим непонимание геополитических и монетарных процессов. Между разработкой концепции, включая создание макета, и вводом проекта в строй очень большая разница. Результаты саммита – начало долгого строительства: с множеством проблем и сложностей, но проект запущен, и это хорошо.
Безудержные мечтатели воспринимают всё просто и понятно, предчувствуя перемены, но большая часть населения воспринимает будущее как чуть улучшенную или чуть ухудшенную версию настоящего. Если даже они соглашаются, что мир будет меняться, то исходят из высокой инерции и медленной скорости изменений, что позволит им приспособиться, адаптироваться и спасти большую часть ценного.
В их представлении разрушение финансовой системы будет похоже на усиливающийся рост инфляции, гиперинфляцию, когда ценность долларов будет постепенно уменьшаться, а со временем сравнится с резаной бумагой. Излишне говорить, что «умные люди», как многие думают о себе, смогут спасти и даже приумножить свои активы, проявив сноровку и сообразительность.
В реальности сложные системы рушатся по другим принципам, ещё вчера они функционировали и производили впечатление надежности и устойчивости, а сегодня не подают никаких признаков жизни, не реагируют на судорожные и неуклюжие реанимационные мероприятия. Изначальная избыточность, резервирование и запасы создают превратное представление, ведь система до последнего функционирует, даже без надлежащего обслуживания и поддержки, а потом гибнет. Подобное часто встречается в IT, когда есть два состояния – работает или можно смело выкидывать - ремонту не подлежит.
Смерть долларовой финансово-монетарной системы будет нелинейна, вначале убьют евро (паритет возможен уже в горизонте 3-5 месяцев), потом фунт. Далее будут уничтожать йену, швейцарский франк, канадский доллар и т.д., параллельно выбивая валюты не-Запада, так как, несмотря на красивые слова, они всё также зависят от доллара, как старшей валюты. До тех пор, пока в мире не появится высоко изолированный товарно-денежный контур, отвязанный от доллара, падение последнего будет смерти подобно для большей части валют.
После циничного и жестокого убийства экономик и финансовых систем сателлитов, когда всем уже будет казаться, что США смогли выстоять и ничего с ними не будет, долларовая система рухнет мгновенно. Не в том смысле, что покупательная способность упадет, он реально будет никому не нужен, не представляя ценности, как старые советские рубли после павловской реформы обмена купюр (1991 г.). Доверие к старшей валюте исчезнет, и не важно, произойдёт ли это само по себе, или кто-то решит рвануть рычаг, эгоистично спасти хоть что-то.
Если бы политика нашего ЦБ была более осознана и рациональна, то ещё вчера надо было бы скидывать остатки долларов, евро и т.д., но пока ясности нет. Эти умельцы вполне могут устроить качели на курсе валют. Всё переводить в рубли рано, но и держать много в валюте давно не стоит.
И, да, ключевой для нас вопрос – успеют ли к этому времени создать параллельный контур, чтобы экономики не-Запада не были связаны с США и выдержали шок, пока ясности нет, так как нет понимания скоростей идущих навстречу процессов…)))
Депозитная зима приближается…
#экономика
Если слушать комментарии ЦБ, то они стремятся снизить конечное потребление, стерилизовать избыточные средства граждан на депозитах. Пока ставка была 18%, а потом 19% повышенная доходность была не так страшна, но после поднятия до 21% и угроз сделать это ещё выше, вечер перестал быть томным. По статистике у нас у 0,7% населения депозиты более 3 млн. руб., объем депозитов физлиц 53 трлн. руб. За ближайший год это превратится в более 65 трлн.
Через некоторое время, когда ставка ЦБ пойдёт вниз, возникнет резонный вопрос – что делать с 50% к ВВП, которые хлынут обратно в экономику. Для альтернативно одарённых, не понимающих, что текущие действия ЦБ не решают проблему, а делают хуже, так как механизмов решения так и нет, всё это не важно. Подумаешь, ещё один идиотский пузырь и дисбаланс, подобный ценам на недвижимость, как результат льготной ипотеки - авторы идеи всё те же.
После снижения ставки для абсолютного большинства населения первое время ничего не изменится, их структура потребления не будет затронута. Однако, небольшой слой богатых людей активно начнёт искать, куда пристроить средства, в логике ЦБ - провоцируя рост инфляции. Опции вывести из страны нет, покупать предметы роскоши, недвижимость и т.д. таким людям не нужно – всё есть и так.
У государства два основных пути – создать механизм принудительного инвестирования, или дать «на выбор» активы, своего рода приватизация. Кто поумнее и знает наше государство, доводить до "выбор" не будет и вместо депозитов начнёт самостоятельно искать, куда вложиться, чтобы не искушать большим запасом денежных средств. Беда, что такого количества активов просто нет, но искать будут… Речь идёт не о фондовом рынке, а реальном владении работающими предприятиями, ну и спрос на металлическое золото станет расти в промышленных объемах.
Периодически звучат мечты, что эти деньги пойдут в недвижимость – Бог с вами! Речь идёт не только о богатых, но и вменяемых людях, покупать добровольно вот это вот и по такой цене, в надежде даже не приумножить, а сохранить – не смешно… Однако, если перейти в стратегическую позицию и подумать за лиц, принимающих решение со стороны государства, нужно настраиваться на непопулярные меры, на поражение одним выстрелом нескольких целей.
Для поддержания роста экономики активно использовали строительство, что привело к пузырям и громадному количеству неликвидного, с точки зрения нормального человека, жилья. Формально оно у девелоперов, а по факту у государственных банков, которые кредитовали как стройку, так и ипотеку. Задача - сделать падение цен плавным, избежать краха, ну и пристроить к делу очень крупные депозиты. Далее поступал бы следующим образом:
▪️намекнул, что депозитный карнавал не вечен, все сознательные и патриотичные инвесторы просто обязаны начать вкладываться и работать на благо Родины;
▪️несколько месяцев тишины, чтобы средства были направлены на инвестиции, оборот компаний и т.д.;
▪️создание государственного фонда «Доступное жильё», куда государственные банки сливают все связанные с недвижимостью проблемные активы по номинальной цене, спасая банки;
▪️все это построенное чудное жильё, включая проблемные ипотечные квартиры, переводятся в механизм социального найма;
▪️квартиры раздаются нуждающимся (без мигрантов) на условиях аренды, без права приватизации, но с возможностью выкупа;
▪️средства с депозитов свыше определённой суммы (20, 100, 500 … и т.д. млн. рублей в сумме на человека) добровольно-принудительно направляются в этот чудный фонд, в качестве пайщиков, помогая государству (туда же иностранные замороженные средства);
▪️держатели депозитов превращаются во владельцев самого «надежного актива» и рантье, которые будут получать средства от аренды.
Понятное дело, что доходность будет минимальная, «инвестиционный климат» пострадает, но абсолютное большинство населения будет довольно или нейтрально, самые умные из богатых успеют решить вопросы.
И, да, это лишь один из вариантов решения проблем, их много есть у меня, а у тех, кто будет принимать решение - ещё больше, и делать это будут не в ЦБ…)))
#экономика
Если слушать комментарии ЦБ, то они стремятся снизить конечное потребление, стерилизовать избыточные средства граждан на депозитах. Пока ставка была 18%, а потом 19% повышенная доходность была не так страшна, но после поднятия до 21% и угроз сделать это ещё выше, вечер перестал быть томным. По статистике у нас у 0,7% населения депозиты более 3 млн. руб., объем депозитов физлиц 53 трлн. руб. За ближайший год это превратится в более 65 трлн.
Через некоторое время, когда ставка ЦБ пойдёт вниз, возникнет резонный вопрос – что делать с 50% к ВВП, которые хлынут обратно в экономику. Для альтернативно одарённых, не понимающих, что текущие действия ЦБ не решают проблему, а делают хуже, так как механизмов решения так и нет, всё это не важно. Подумаешь, ещё один идиотский пузырь и дисбаланс, подобный ценам на недвижимость, как результат льготной ипотеки - авторы идеи всё те же.
После снижения ставки для абсолютного большинства населения первое время ничего не изменится, их структура потребления не будет затронута. Однако, небольшой слой богатых людей активно начнёт искать, куда пристроить средства, в логике ЦБ - провоцируя рост инфляции. Опции вывести из страны нет, покупать предметы роскоши, недвижимость и т.д. таким людям не нужно – всё есть и так.
У государства два основных пути – создать механизм принудительного инвестирования, или дать «на выбор» активы, своего рода приватизация. Кто поумнее и знает наше государство, доводить до "выбор" не будет и вместо депозитов начнёт самостоятельно искать, куда вложиться, чтобы не искушать большим запасом денежных средств. Беда, что такого количества активов просто нет, но искать будут… Речь идёт не о фондовом рынке, а реальном владении работающими предприятиями, ну и спрос на металлическое золото станет расти в промышленных объемах.
Периодически звучат мечты, что эти деньги пойдут в недвижимость – Бог с вами! Речь идёт не только о богатых, но и вменяемых людях, покупать добровольно вот это вот и по такой цене, в надежде даже не приумножить, а сохранить – не смешно… Однако, если перейти в стратегическую позицию и подумать за лиц, принимающих решение со стороны государства, нужно настраиваться на непопулярные меры, на поражение одним выстрелом нескольких целей.
Для поддержания роста экономики активно использовали строительство, что привело к пузырям и громадному количеству неликвидного, с точки зрения нормального человека, жилья. Формально оно у девелоперов, а по факту у государственных банков, которые кредитовали как стройку, так и ипотеку. Задача - сделать падение цен плавным, избежать краха, ну и пристроить к делу очень крупные депозиты. Далее поступал бы следующим образом:
▪️намекнул, что депозитный карнавал не вечен, все сознательные и патриотичные инвесторы просто обязаны начать вкладываться и работать на благо Родины;
▪️несколько месяцев тишины, чтобы средства были направлены на инвестиции, оборот компаний и т.д.;
▪️создание государственного фонда «Доступное жильё», куда государственные банки сливают все связанные с недвижимостью проблемные активы по номинальной цене, спасая банки;
▪️все это построенное чудное жильё, включая проблемные ипотечные квартиры, переводятся в механизм социального найма;
▪️квартиры раздаются нуждающимся (без мигрантов) на условиях аренды, без права приватизации, но с возможностью выкупа;
▪️средства с депозитов свыше определённой суммы (20, 100, 500 … и т.д. млн. рублей в сумме на человека) добровольно-принудительно направляются в этот чудный фонд, в качестве пайщиков, помогая государству (туда же иностранные замороженные средства);
▪️держатели депозитов превращаются во владельцев самого «надежного актива» и рантье, которые будут получать средства от аренды.
Понятное дело, что доходность будет минимальная, «инвестиционный климат» пострадает, но абсолютное большинство населения будет довольно или нейтрально, самые умные из богатых успеют решить вопросы.
И, да, это лишь один из вариантов решения проблем, их много есть у меня, а у тех, кто будет принимать решение - ещё больше, и делать это будут не в ЦБ…)))
#экономика
Если смотреть на данный график и не слушать умные речи и объяснения, то складывается ощущение, что экономика пытается выздороветь и нормализоваться, но стоит ей только кашлянуть, как её тут же начинают глушить сильнейшими антибиотиками, после которых становится только хуже. Однако, это лишь иллюзия, ведь не могут же умные люди неправильно считать. Подробнее см. ниже.
И, да, вот интересно, модели ЦБ некорректны только в отношении прогнозов, или на ретроспективных данных они тоже не работают...))
Если смотреть на данный график и не слушать умные речи и объяснения, то складывается ощущение, что экономика пытается выздороветь и нормализоваться, но стоит ей только кашлянуть, как её тут же начинают глушить сильнейшими антибиотиками, после которых становится только хуже. Однако, это лишь иллюзия, ведь не могут же умные люди неправильно считать. Подробнее см. ниже.
И, да, вот интересно, модели ЦБ некорректны только в отношении прогнозов, или на ретроспективных данных они тоже не работают...))
Текст Сергея Копылова, соавтора книги "Экономика для тех, у кого есть будущее" [мои комментарии - АШ]
Что происходит с инфляцией. Минутка арифметики
#экономика
Иногда нужно немного посчитать самому, как бы это ни казалось муторным и ненужным. Ведь всё же посчитано до нас специально обученными людьми, верно?
Инфляция Росстатом представляется в виде индексов цен. Если Росстат говорит, что в октябре 2024 года (точнее, с 30.09.2024 по 27.10.2024) индекс потребительских цен составил 100,73, это означает, что "сферический в вакууме" потребительский товар, утром 30.09.2024 стоивший 100 рублей, утром 28.10.2024 стоит 100 рублей 73 копейки. Инвестиция в такой товар принесла бы за этот период доходность, равную 8,76% годовых. Это и есть инфляция октября 2024 года в годовом выражении. Именно в таком выражении её удобно сравнивать с уровнем процентных ставок, главной из которых является ключевая ставка, устанавливаемая Банком России.
Год состоит из 12 месяцев. Поэтому когда Банк России на своём сайте публикует значение инфляции за сентябрь на уровне 8,6% за сентябрь, он перемножает индексы потребительских цен с октября 2023 года до сентября 2024 года (1,0083 × 1,0111 × 1,0073 × 1,0086 × 1,0068 × 1,0039 × 1,005 × 1,0074 × 1,0064 × 1,0114 × 1,002 × 1,0048 = 1, 086186). Но посчитанная таким образом инфляция не отражает текущее состояние народного хозяйства. Она включает в себя всплеск ноября 2023 года, который уже ушёл в историю [но бороться с ним современные дети Дон Кихота начали летом 2024 г.]. Экспозиция 12 месяцев слишком многое усредняет.
Помесячная инфляция представляет совсем другую картину: в сентябре 5,76% годовых, в августе 2,40% годовых (сезон урожая, и цены снижаются или растут медленнее), в июле 13,68%. Аналогичные показатели, усреднённые по экспозиции 3 месяца) — 5,66% годовых для октября 2024 года, 7,31% (сентября), 7,96% (августа), 10,16% (июля) [осенью проблема стала снижаться, но тут её решили вылечить...].
Много это или мало? По сравнению с 4% годовых, заявленных как цель инфляции, много. По сравнению с 2023 годом — меньше. Тогда инфляция с одномесячной экспозицией составляла 8,76 (декабрь), 13,32 (ноябрь), 9,96 (октябрь), 10,44 (сентябрь), 3,36 (август), 7,56% (июль) годовых в 2023 года. То есть во все месяцы начиная с августа инфляция 2024 года ниже. Нынешние повышения ключевой ставки реагируют на инфляцию полугодовой давности (см. рисунок) [примерно как вождение автомобиля под психоактивными веществами...].
Наблюдаются ли корреляции между повышениями ключевой ставки и инфляцией? Очевидно, нет. Так стоит ли таким инструментом тонкой подстройки как ценообразование на денежном рынке регулировать инфляцию, которая уже успела припасть сама, не дожидаясь повышения ставок? Так может, инфляция обусловлена какими-то другими причинами и не регулируется процентными ставками? Так может, не нужно рвать высокой ставкой и сложностями с возвратом кредитов сложившиеся производственные цепочки и загонять значительную часть (до 2/3) предприятий в предбанкротное состояние? Мы достаточно много писали на эту тему.
Иногда стóит считать самому. Верно? [а ещё лучше разобраться, если повышение ставки не помогает, может нужно делать что-то ещё или по-другому...]
[И, да, излишне говорить, что велик шанс в декабре увидеть очередное повышение ставки, с ещё худшим результатом для экономики...]
Что происходит с инфляцией. Минутка арифметики
#экономика
Иногда нужно немного посчитать самому, как бы это ни казалось муторным и ненужным. Ведь всё же посчитано до нас специально обученными людьми, верно?
Инфляция Росстатом представляется в виде индексов цен. Если Росстат говорит, что в октябре 2024 года (точнее, с 30.09.2024 по 27.10.2024) индекс потребительских цен составил 100,73, это означает, что "сферический в вакууме" потребительский товар, утром 30.09.2024 стоивший 100 рублей, утром 28.10.2024 стоит 100 рублей 73 копейки. Инвестиция в такой товар принесла бы за этот период доходность, равную 8,76% годовых. Это и есть инфляция октября 2024 года в годовом выражении. Именно в таком выражении её удобно сравнивать с уровнем процентных ставок, главной из которых является ключевая ставка, устанавливаемая Банком России.
Год состоит из 12 месяцев. Поэтому когда Банк России на своём сайте публикует значение инфляции за сентябрь на уровне 8,6% за сентябрь, он перемножает индексы потребительских цен с октября 2023 года до сентября 2024 года (1,0083 × 1,0111 × 1,0073 × 1,0086 × 1,0068 × 1,0039 × 1,005 × 1,0074 × 1,0064 × 1,0114 × 1,002 × 1,0048 = 1, 086186). Но посчитанная таким образом инфляция не отражает текущее состояние народного хозяйства. Она включает в себя всплеск ноября 2023 года, который уже ушёл в историю [но бороться с ним современные дети Дон Кихота начали летом 2024 г.]. Экспозиция 12 месяцев слишком многое усредняет.
Помесячная инфляция представляет совсем другую картину: в сентябре 5,76% годовых, в августе 2,40% годовых (сезон урожая, и цены снижаются или растут медленнее), в июле 13,68%. Аналогичные показатели, усреднённые по экспозиции 3 месяца) — 5,66% годовых для октября 2024 года, 7,31% (сентября), 7,96% (августа), 10,16% (июля) [осенью проблема стала снижаться, но тут её решили вылечить...].
Много это или мало? По сравнению с 4% годовых, заявленных как цель инфляции, много. По сравнению с 2023 годом — меньше. Тогда инфляция с одномесячной экспозицией составляла 8,76 (декабрь), 13,32 (ноябрь), 9,96 (октябрь), 10,44 (сентябрь), 3,36 (август), 7,56% (июль) годовых в 2023 года. То есть во все месяцы начиная с августа инфляция 2024 года ниже. Нынешние повышения ключевой ставки реагируют на инфляцию полугодовой давности (см. рисунок) [примерно как вождение автомобиля под психоактивными веществами...].
Наблюдаются ли корреляции между повышениями ключевой ставки и инфляцией? Очевидно, нет. Так стоит ли таким инструментом тонкой подстройки как ценообразование на денежном рынке регулировать инфляцию, которая уже успела припасть сама, не дожидаясь повышения ставок? Так может, инфляция обусловлена какими-то другими причинами и не регулируется процентными ставками? Так может, не нужно рвать высокой ставкой и сложностями с возвратом кредитов сложившиеся производственные цепочки и загонять значительную часть (до 2/3) предприятий в предбанкротное состояние? Мы достаточно много писали на эту тему.
Иногда стóит считать самому. Верно? [а ещё лучше разобраться, если повышение ставки не помогает, может нужно делать что-то ещё или по-другому...]
[И, да, излишне говорить, что велик шанс в декабре увидеть очередное повышение ставки, с ещё худшим результатом для экономики...]
Споры жильцов в ожидании реновации…
#текущее
Существующая экономическая система в России является переходной и временной, чего большая часть не понимает, точнее, не осознаёт. Разговоры о необходимости создания нескольких контуров, переходе от схем «деньги – товар – деньги» к «товар – деньги – товар», перекосы в концентрации капиталов и т.д. потребуют кардинальных, болезненных решений. Пусть проблемы развитых стран, где реальных и доступных активов на порядок меньше, чем денежной массы, нас касаются в меньшей степени, но у нас подобное тоже присутствует, само не пройдёт.
Если говорить кратко, в период 3-7 лет нужно будет кардинально менять финансово-экономическую систему в стране, даже если будет казаться, что экономические и геополитические шоки мы проходим красиво и относительно легко. Невстроенные в реальную и/или перспективную экономику средства и финансовые активы должны будут сгореть, так как они станут ограничителем развития и источником проблем. Подобно сословно-феодальным законам и порядкам в индустриальном обществе – существовать могут, но лучше один раз напрячься и убрать.
В ближайшие годы понимание невозможности сохранности многих институтов, соглашений и правил сложившейся модели экономики станет очевидной, негативные эффекты накопятся и непроизводительные элементы пойдут под нож. О конкретных вариантах обнуления говорить сейчас не имеет смысла, ещё очень много неопределённости, но банковская система, концентрирующая прибыль, и полсотни триллионов депозитов, которые будут только расти, явно останутся в прошлом, как и различные формы нематериальных активов, прав и много ещё чего.
В настоящее время подготовка к подобному не просматривается, даже наоборот, практически полное игнорирование ЦБ РФ макропруденциальных, административных инструментов, точнее их единичное использование полуслучайным образом, является хорошим показателем. Относительно происходящих колебаний в экономике в июле этого года говорил, что если политика ЦБ не изменится, то к середине осени получим проблемы, включая валютные качели. Собственно, к этому и пришли, ничего удивительного, читайте заметки с тэгом #экономика на канале, повторять смысла не вижу.
В отношении обрушения ситуации в Сирии, некоторое время назад делал разбор по будущему Сирии и Ирака, точнее аттрактору, куда всё это будет идти. Стратегическое значение вся Сирия утратила, но свою важную роль она отыграла. В долгосрочной перспективе нам нужна лишь прибрежная территория, где нужно помочь воссозданию Финикии. Арабо-суннитские территории этому будут мешать и станут частью Диких земель. Текущее положение было точно таким же промежуточным и неустойчивым, но не нужно искать здесь сознательного хитрого плана.
В обоих случаях надо разбираться, наказывать виновных и делать выводы, но очень важно понимать текущий статус и приоритет вопроса. Для примера, Армения долгое время была значима и важна, но в последние годы перестала такой быть. Её потеря неприятна, но уже не имеет стратегического значения, особенно в свете возвращения Грузии на правильную сторону истории.
И, да, к разговору про игру на множестве досок и про новую роль БРИКС, как площадку для картельных сговоров и разрушения Запада, судя по словам Дональда Трампа, это правильные мысли, и там этого боятся даже больше орешника…))
#текущее
Существующая экономическая система в России является переходной и временной, чего большая часть не понимает, точнее, не осознаёт. Разговоры о необходимости создания нескольких контуров, переходе от схем «деньги – товар – деньги» к «товар – деньги – товар», перекосы в концентрации капиталов и т.д. потребуют кардинальных, болезненных решений. Пусть проблемы развитых стран, где реальных и доступных активов на порядок меньше, чем денежной массы, нас касаются в меньшей степени, но у нас подобное тоже присутствует, само не пройдёт.
Если говорить кратко, в период 3-7 лет нужно будет кардинально менять финансово-экономическую систему в стране, даже если будет казаться, что экономические и геополитические шоки мы проходим красиво и относительно легко. Невстроенные в реальную и/или перспективную экономику средства и финансовые активы должны будут сгореть, так как они станут ограничителем развития и источником проблем. Подобно сословно-феодальным законам и порядкам в индустриальном обществе – существовать могут, но лучше один раз напрячься и убрать.
В ближайшие годы понимание невозможности сохранности многих институтов, соглашений и правил сложившейся модели экономики станет очевидной, негативные эффекты накопятся и непроизводительные элементы пойдут под нож. О конкретных вариантах обнуления говорить сейчас не имеет смысла, ещё очень много неопределённости, но банковская система, концентрирующая прибыль, и полсотни триллионов депозитов, которые будут только расти, явно останутся в прошлом, как и различные формы нематериальных активов, прав и много ещё чего.
В настоящее время подготовка к подобному не просматривается, даже наоборот, практически полное игнорирование ЦБ РФ макропруденциальных, административных инструментов, точнее их единичное использование полуслучайным образом, является хорошим показателем. Относительно происходящих колебаний в экономике в июле этого года говорил, что если политика ЦБ не изменится, то к середине осени получим проблемы, включая валютные качели. Собственно, к этому и пришли, ничего удивительного, читайте заметки с тэгом #экономика на канале, повторять смысла не вижу.
В отношении обрушения ситуации в Сирии, некоторое время назад делал разбор по будущему Сирии и Ирака, точнее аттрактору, куда всё это будет идти. Стратегическое значение вся Сирия утратила, но свою важную роль она отыграла. В долгосрочной перспективе нам нужна лишь прибрежная территория, где нужно помочь воссозданию Финикии. Арабо-суннитские территории этому будут мешать и станут частью Диких земель. Текущее положение было точно таким же промежуточным и неустойчивым, но не нужно искать здесь сознательного хитрого плана.
В обоих случаях надо разбираться, наказывать виновных и делать выводы, но очень важно понимать текущий статус и приоритет вопроса. Для примера, Армения долгое время была значима и важна, но в последние годы перестала такой быть. Её потеря неприятна, но уже не имеет стратегического значения, особенно в свете возвращения Грузии на правильную сторону истории.
И, да, к разговору про игру на множестве досок и про новую роль БРИКС, как площадку для картельных сговоров и разрушения Запада, судя по словам Дональда Трампа, это правильные мысли, и там этого боятся даже больше орешника…))
#экономика
Негативные процессы в экономике Германии и ЕС не являются секретом, попытки сгладить их статистическими манипуляциями, корректировками методик и лозунгами идут вразрез с наблюдаемой картиной деградации. Если рассматривать экономические показатели на интервале 20-25 лет, а не искать выборки удобных интервалов, то картина удручающая.
Если ещё ввести поправки на «творческое» переосмысление статистических методик, ставших стандартом для всего мира, то окажется, что начало XXI в. для Европы стали «потерянными десятилетиями» и прочности более не осталось. В любой момент система может пойти вразнос, сложиться словно карточный домик. Не имеет смысла погружаться в десятки показателей и графиков, ведь тогда придётся детально объяснять, что значительная часть данных внутренне противоречива, не убран двойной учёт и т.д. Подробнее см. ниже.
И, да, статистика в натуральных показателях практически не раскрывается, так как эти цифры не вписываются в «политически правильную» версию событий…)))
Негативные процессы в экономике Германии и ЕС не являются секретом, попытки сгладить их статистическими манипуляциями, корректировками методик и лозунгами идут вразрез с наблюдаемой картиной деградации. Если рассматривать экономические показатели на интервале 20-25 лет, а не искать выборки удобных интервалов, то картина удручающая.
Если ещё ввести поправки на «творческое» переосмысление статистических методик, ставших стандартом для всего мира, то окажется, что начало XXI в. для Европы стали «потерянными десятилетиями» и прочности более не осталось. В любой момент система может пойти вразнос, сложиться словно карточный домик. Не имеет смысла погружаться в десятки показателей и графиков, ведь тогда придётся детально объяснять, что значительная часть данных внутренне противоречива, не убран двойной учёт и т.д. Подробнее см. ниже.
И, да, статистика в натуральных показателях практически не раскрывается, так как эти цифры не вписываются в «политически правильную» версию событий…)))
Падение экономики Германии / ЕС
#экономика
Немецкая экономика и технологии изначально были центром и основой ЕС, если смотреть ВВП (ППС), то доля Германии будет составлять 24,3% (2023 г.), но в промышленном производстве 30,7% (см. рисунок). При этом для экономики страны характерна очень высокая открытость, импорт – 32,5% к ВВП, экспорт – 37,5%. Несколько десятилетий интеграции, построения общего рынка, свободного движения товаров, капиталов и услуг привели к доминированию немецкой промышленности внутри ЕС. Значительная часть индустриальной экономики других стран в рамках кооперации / экспансии оказалась в едином контуре или погибла, не выдержав конкуренции с продукцией Китая и других развивающихся стран.
Современные статистические методики оставляют большое пространство для манипуляций, искажений и домыслов, наглядный пример – общеевропейский "индустриальный центр" в Ирландии (в реальности офшор). В начале 2024 г. было забавно наблюдать падение там промпроизводства на 36%. Однако, для понимания верхнего уровня проблем, данного среза достаточно. Влияние немецкой индустрии на соседние страны велико, экономическая связанность приближается к положению в СССР в начале 90-х, только у нас развитие шло из центра на окраины, а в ЕС наоборот – центр выжимал и упрощал периферию.
Объём промышленного производства в ЕС по итогам 2024 г. уже откатился на уровень 20-тилетней давности, с трендом продолжения обвала на 4%-5% в год. При этом ВВП(ППС) вырос за этот период на 33% за счет развития сферы услуг, вот только никого уровня компаний-лидеров Big Tech в Европе нет. Имеет место искусственное, статистическое наращивание вклада производных и третичных компаний / сегментов, оказывающих услуги даже не производству (логистика, транспорт, телеком, финансы, консалтинг, безопасность и т.д.), а конечному потребителю. Если же убрать "случайный" двойной учёт (электроэнергия, ЖКУ и т.д.), то падение реальной экономики даст повод говорить о Великой депрессии.
В настоящее время Германия и ЕС балансируют на грани, но сказать, где находится предел прочности, после которого начнётся крутое пике, не представляется возможным, так как это вопрос геополитический и психологический, а не экономический. Теоретических моделей нет. Социальная стабильность последние годы сохраняется за счёт: проедания резервов и запасов, надежды на лучшее, инерции доверия и сокращения расходов. В 2025 г. политика США по поощрению бегства из ЕС капиталов и производств продолжится, результат – полный крах всей экономики Германии и ЕС.
Дополнительной проблемой ЕС будут последствия ошибочной структурной перестройки промышленности последних лет, когда произошло ускорение вывода / отказа от традиционных отраслей (химия, нефтегазохимия, металлургия и др.), с замещением их на высокотехнологические и наукоемкие производства. Под красивым названием скрывались отрасли, завязанные на борьбу с «глобальным потеплением» и внедрением «четвертого энергетического перехода», ненужные нигде более. В 2024 г. стало окончательно ясно даже в ЕС, что за этим нет будущего (возрождение проектов АЭС), а у данных отраслей и направлений экономического смысла. Из всех приоритетов последних лет перспективы остаются лишь у фармакологии (получили очень высокие степени очистки), но удержать эту отрасль в Европе будет непросто.
И, да, крах экономики Германии / ЕС начнётся не в момент обрушения промпроизводства, а когда крупные ТНК начнут банкротить и/или переносить свои штаб-квартиры и офисы во вне, а это геополитика и психология…))
#экономика
Немецкая экономика и технологии изначально были центром и основой ЕС, если смотреть ВВП (ППС), то доля Германии будет составлять 24,3% (2023 г.), но в промышленном производстве 30,7% (см. рисунок). При этом для экономики страны характерна очень высокая открытость, импорт – 32,5% к ВВП, экспорт – 37,5%. Несколько десятилетий интеграции, построения общего рынка, свободного движения товаров, капиталов и услуг привели к доминированию немецкой промышленности внутри ЕС. Значительная часть индустриальной экономики других стран в рамках кооперации / экспансии оказалась в едином контуре или погибла, не выдержав конкуренции с продукцией Китая и других развивающихся стран.
Современные статистические методики оставляют большое пространство для манипуляций, искажений и домыслов, наглядный пример – общеевропейский "индустриальный центр" в Ирландии (в реальности офшор). В начале 2024 г. было забавно наблюдать падение там промпроизводства на 36%. Однако, для понимания верхнего уровня проблем, данного среза достаточно. Влияние немецкой индустрии на соседние страны велико, экономическая связанность приближается к положению в СССР в начале 90-х, только у нас развитие шло из центра на окраины, а в ЕС наоборот – центр выжимал и упрощал периферию.
Объём промышленного производства в ЕС по итогам 2024 г. уже откатился на уровень 20-тилетней давности, с трендом продолжения обвала на 4%-5% в год. При этом ВВП(ППС) вырос за этот период на 33% за счет развития сферы услуг, вот только никого уровня компаний-лидеров Big Tech в Европе нет. Имеет место искусственное, статистическое наращивание вклада производных и третичных компаний / сегментов, оказывающих услуги даже не производству (логистика, транспорт, телеком, финансы, консалтинг, безопасность и т.д.), а конечному потребителю. Если же убрать "случайный" двойной учёт (электроэнергия, ЖКУ и т.д.), то падение реальной экономики даст повод говорить о Великой депрессии.
В настоящее время Германия и ЕС балансируют на грани, но сказать, где находится предел прочности, после которого начнётся крутое пике, не представляется возможным, так как это вопрос геополитический и психологический, а не экономический. Теоретических моделей нет. Социальная стабильность последние годы сохраняется за счёт: проедания резервов и запасов, надежды на лучшее, инерции доверия и сокращения расходов. В 2025 г. политика США по поощрению бегства из ЕС капиталов и производств продолжится, результат – полный крах всей экономики Германии и ЕС.
Дополнительной проблемой ЕС будут последствия ошибочной структурной перестройки промышленности последних лет, когда произошло ускорение вывода / отказа от традиционных отраслей (химия, нефтегазохимия, металлургия и др.), с замещением их на высокотехнологические и наукоемкие производства. Под красивым названием скрывались отрасли, завязанные на борьбу с «глобальным потеплением» и внедрением «четвертого энергетического перехода», ненужные нигде более. В 2024 г. стало окончательно ясно даже в ЕС, что за этим нет будущего (возрождение проектов АЭС), а у данных отраслей и направлений экономического смысла. Из всех приоритетов последних лет перспективы остаются лишь у фармакологии (получили очень высокие степени очистки), но удержать эту отрасль в Европе будет непросто.
И, да, крах экономики Германии / ЕС начнётся не в момент обрушения промпроизводства, а когда крупные ТНК начнут банкротить и/или переносить свои штаб-квартиры и офисы во вне, а это геополитика и психология…))
Температура по Центральной Больнице…
#экономика
В начале осени, когда ЦБ поднял ставку, а проценты по депозитам существенно выросли вслед, умиляли объяснения и разговоры о необходимости этого для стерилизации денежной массы. В рамках нормальной экономической логики (читайте заметки на канале с тэгом #экономика), ставку можно было повышать, но параллельно необходимо было компенсировать это раздачей дешёвых кредитов в стратегических отраслях, чтобы рос агрегат М2. Нужно было поддерживать не общий, а точечный и приоритетный рост в экономике, не допуская искажений и деформаций. Текущее монетарное руководство без подсказки и чётких указаний делать это не умеет, неудивительно, что политика ЦБ оказалась предсказуемо неэффективной и нелогичной.
Борьба со «статистической инфляцией», начатая летом 2024 г., когда всплеск конца 2023 – начала 2024 гг. выдохся, не объяснима в рамках рациональной логики. Если бы ЦБ ничего не делал, по итогу года показатель был бы 6%, а после героической борьбы превысил 10%. Для достижения данного результата банки были обложены дикими ограничениями в выдаче кредитов. Сейчас сложно взять деньги даже под высокие проценты на пополнение оборотного капитала - лимиты мешают. Всё это делается с маниакальным упорством, с отказом признавать, что макроэкономические модели не работают и их необходимо корректировать.
Прошло несколько месяцев и оказалось, что более полусотни триллионов рублей на депозитах, которые ранее не представляли угрозы, вдруг стали восприниматься на Неглинной в качестве мины замедленного действия. Тут важно напомнить, что речь идёт не о реальных экономических законах, связях и процессах, а об искаженном представлении о них.
Согласно текущей политике ЦБ, заморозка депозитов недопустима, но не потому, что уничтожит инвестиционный климат, на это они смогут пойти. Проблема в другом - не получится переложить за это ответственность ни на кого другого. Речь идёт как об институциональном благоусмотрении, так и личном, ведь последствия ударят по всей элите страны. Много серьёзных людей будут спрашивать у своих "друзей в ЦБ", как так получилось и почему именно их не предупредили заранее. Как ни вертись, но всегда останутся недовольные и обиженные, а суммы такие, что могут и прикопать.
В прозвучавших от имени ЦБ заверениях, вроде бы даже анонимных, что заморозка вкладов абсурдна, пропущены «пока», «в настоящий момент» и т.д., а также нет персональных гарантий. В текущий момент шансы невелики 10%-15%, но по мере ухудшения положения, а ЦБ старается сильно, вероятность будет расти. Без изменения монетарной политики, ситуация будет выходить из-под контроля, все «допустимые» инструменты пробуют, но они не принесут результата.
Руководство ЦБ окажется перед выбором – менять модели, запуская органичный и нормальный рост монетарной базы, как было в 2022 г., как было при Викторе Геращенко и т.д., или замораживать депозиты, панически боясь их прихода в экономику (хотя ничего страшного в этом не будет). Веры в осознание немного, инерционный вариант – тянуть и откладывать до последнего, в ожидании внешних экономических шоков, экономической катастрофы или тяжёлого кризиса. Последнее можно использовать в качестве оправдания и обоснования, в логике: «Это не мы и нас подставили».
Для большей части простых людей происходящее не имеет важности, если и будет заморозка, то свыше определённого лимита, с возможностью ежемесячно снимать определенные суммы, направлять их на погашение кредитов и т.д. Потолок отсечения сейчас обсуждать не имеет смысла, но это несколько миллионов. Даже если вероятность мала, учитывать нужно, цена высока. По возможности раскидывайте депозиты по членам семьи, оставляйте некоторую сумму наличности и т.д. Повторю, шансы сейчас малы, но если в ближайшие месяцы Дональд Трамп или ещё кто гениальный устроит сильный кризис на мировом рынке, соблазн воспользоваться будет велик.
И, да, есть ещё третий вариант, самый лучший – переход ЦБ на ручное управление, как было в 2022 году, правда, есть и много хуже сценарий – захват офиса на Неглинной плюшевыми мишками, которые полезут туда за мёдом…))
#экономика
В начале осени, когда ЦБ поднял ставку, а проценты по депозитам существенно выросли вслед, умиляли объяснения и разговоры о необходимости этого для стерилизации денежной массы. В рамках нормальной экономической логики (читайте заметки на канале с тэгом #экономика), ставку можно было повышать, но параллельно необходимо было компенсировать это раздачей дешёвых кредитов в стратегических отраслях, чтобы рос агрегат М2. Нужно было поддерживать не общий, а точечный и приоритетный рост в экономике, не допуская искажений и деформаций. Текущее монетарное руководство без подсказки и чётких указаний делать это не умеет, неудивительно, что политика ЦБ оказалась предсказуемо неэффективной и нелогичной.
Борьба со «статистической инфляцией», начатая летом 2024 г., когда всплеск конца 2023 – начала 2024 гг. выдохся, не объяснима в рамках рациональной логики. Если бы ЦБ ничего не делал, по итогу года показатель был бы 6%, а после героической борьбы превысил 10%. Для достижения данного результата банки были обложены дикими ограничениями в выдаче кредитов. Сейчас сложно взять деньги даже под высокие проценты на пополнение оборотного капитала - лимиты мешают. Всё это делается с маниакальным упорством, с отказом признавать, что макроэкономические модели не работают и их необходимо корректировать.
Прошло несколько месяцев и оказалось, что более полусотни триллионов рублей на депозитах, которые ранее не представляли угрозы, вдруг стали восприниматься на Неглинной в качестве мины замедленного действия. Тут важно напомнить, что речь идёт не о реальных экономических законах, связях и процессах, а об искаженном представлении о них.
Согласно текущей политике ЦБ, заморозка депозитов недопустима, но не потому, что уничтожит инвестиционный климат, на это они смогут пойти. Проблема в другом - не получится переложить за это ответственность ни на кого другого. Речь идёт как об институциональном благоусмотрении, так и личном, ведь последствия ударят по всей элите страны. Много серьёзных людей будут спрашивать у своих "друзей в ЦБ", как так получилось и почему именно их не предупредили заранее. Как ни вертись, но всегда останутся недовольные и обиженные, а суммы такие, что могут и прикопать.
В прозвучавших от имени ЦБ заверениях, вроде бы даже анонимных, что заморозка вкладов абсурдна, пропущены «пока», «в настоящий момент» и т.д., а также нет персональных гарантий. В текущий момент шансы невелики 10%-15%, но по мере ухудшения положения, а ЦБ старается сильно, вероятность будет расти. Без изменения монетарной политики, ситуация будет выходить из-под контроля, все «допустимые» инструменты пробуют, но они не принесут результата.
Руководство ЦБ окажется перед выбором – менять модели, запуская органичный и нормальный рост монетарной базы, как было в 2022 г., как было при Викторе Геращенко и т.д., или замораживать депозиты, панически боясь их прихода в экономику (хотя ничего страшного в этом не будет). Веры в осознание немного, инерционный вариант – тянуть и откладывать до последнего, в ожидании внешних экономических шоков, экономической катастрофы или тяжёлого кризиса. Последнее можно использовать в качестве оправдания и обоснования, в логике: «Это не мы и нас подставили».
Для большей части простых людей происходящее не имеет важности, если и будет заморозка, то свыше определённого лимита, с возможностью ежемесячно снимать определенные суммы, направлять их на погашение кредитов и т.д. Потолок отсечения сейчас обсуждать не имеет смысла, но это несколько миллионов. Даже если вероятность мала, учитывать нужно, цена высока. По возможности раскидывайте депозиты по членам семьи, оставляйте некоторую сумму наличности и т.д. Повторю, шансы сейчас малы, но если в ближайшие месяцы Дональд Трамп или ещё кто гениальный устроит сильный кризис на мировом рынке, соблазн воспользоваться будет велик.
И, да, есть ещё третий вариант, самый лучший – переход ЦБ на ручное управление, как было в 2022 году, правда, есть и много хуже сценарий – захват офиса на Неглинной плюшевыми мишками, которые полезут туда за мёдом…))