Как заканчивает 2021 год «АЛРОСА»?
#ALRS - российская горнорудная компания с государственным участием, крупнейший в мире производитель алмазов с долей 95% в российской и 27,5% в мировой добыче алмазов. Обладает доступом к трети мировых запасов алмазов. Более 90% добытых алмазов продает на экспорт.
💼Отчетность "АЛРОСА" за 3К 2021 показала рост в годовом и замедление в квартальном сравнении.
Выручка составила 76,9 млрд руб., что на 55% больше г/г, но на 18% ниже кв/кв. Квартальная EBITDA выросла на 35% г/г, хотя и упала на 24% кв/кв, составив 34,6 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 3,3 раза г/г, но снизилась на 17% кв/кв. При этом долговая нагрузка на отчетную дату сохранилась на низком уровне ("Чистый долг / EBITDA" 0,1х).
Оценка 📊
По форвардным мультипликаторам EV/EBITDA и P/E на 2022 и 2023 гг. акции переоценены относительно компаний сектора ГМК на 5,0%, в то время как к собственным историческим форвардным мультипликаторам EV/EBITDA, P/E за три года имеют потенциал роста на 15,1%.
Дивиденды
Дивы "АЛРОСА" распределяются по результатам полугодий и составляют до 100% свободного денежного потока. Благодаря реализации запасов и удовлетворению отложенного спроса в последние два периода компания платила рекордные #дивиденды, повторить которые в дальнейшем будет проблематично.
Вторая половина 2020 г. и первая половина 2021 г. принесли значительный денежный поток на фоне сокращения капзатрат и реализации запасов для удовлетворения отложенного и нового спроса. Дивиденды за 2П 2020 составили рекордные 9,54 руб. на акцию, доходность - 7,2% 🔥Дивиденды на 1П 2021 - 8,79 руб. на акцию, доходность - 6,4%.
⚠️Ключевыми рисками для "АЛРОСА" мы видим возможное замедление роста цен на рынке алмазов после сворачивания программ QE и роста учетных ставок в мире, а также необходимость в увеличении затрат для расширения добычи, отдача от которых отложена во времени и не позволит быстро увеличить продажи.
#MCX #акции #капитал #гмк
#ALRS - российская горнорудная компания с государственным участием, крупнейший в мире производитель алмазов с долей 95% в российской и 27,5% в мировой добыче алмазов. Обладает доступом к трети мировых запасов алмазов. Более 90% добытых алмазов продает на экспорт.
💼Отчетность "АЛРОСА" за 3К 2021 показала рост в годовом и замедление в квартальном сравнении.
Выручка составила 76,9 млрд руб., что на 55% больше г/г, но на 18% ниже кв/кв. Квартальная EBITDA выросла на 35% г/г, хотя и упала на 24% кв/кв, составив 34,6 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 3,3 раза г/г, но снизилась на 17% кв/кв. При этом долговая нагрузка на отчетную дату сохранилась на низком уровне ("Чистый долг / EBITDA" 0,1х).
Оценка 📊
По форвардным мультипликаторам EV/EBITDA и P/E на 2022 и 2023 гг. акции переоценены относительно компаний сектора ГМК на 5,0%, в то время как к собственным историческим форвардным мультипликаторам EV/EBITDA, P/E за три года имеют потенциал роста на 15,1%.
Дивиденды
Дивы "АЛРОСА" распределяются по результатам полугодий и составляют до 100% свободного денежного потока. Благодаря реализации запасов и удовлетворению отложенного спроса в последние два периода компания платила рекордные #дивиденды, повторить которые в дальнейшем будет проблематично.
Вторая половина 2020 г. и первая половина 2021 г. принесли значительный денежный поток на фоне сокращения капзатрат и реализации запасов для удовлетворения отложенного и нового спроса. Дивиденды за 2П 2020 составили рекордные 9,54 руб. на акцию, доходность - 7,2% 🔥Дивиденды на 1П 2021 - 8,79 руб. на акцию, доходность - 6,4%.
⚠️Ключевыми рисками для "АЛРОСА" мы видим возможное замедление роста цен на рынке алмазов после сворачивания программ QE и роста учетных ставок в мире, а также необходимость в увеличении затрат для расширения добычи, отдача от которых отложена во времени и не позволит быстро увеличить продажи.
#MCX #акции #капитал #гмк
