📡 Есть ли жизнь в "Ростелеком" сегодня и какие перспективы в будущем?
Привет!
ПАО "Ростелеком" - крупнейшая российская компания сектора информационных и телекоммуникационных технологий, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи. Количество сотрудников компании в начале этого года составило 136,7 тыс.
🔥 Стратегия "Ростелекома" является стратегией роста, в сочетании с прогрессивной дивидендной политикой. Облачные технологии, информационная безопасность, большие данные, искусственный интеллект и электронная коммерция - это сегодняшние точки роста ИКТ. Новым драйвером роста должны стать истории успеха внедрения искусственного интеллекта третьей и четвертой волны. В первую очередь внедряться будут новые сервисы на основе стандарта 5G, "умные" устройства и беспилотный транспорт. Наибольший интерес в ближайшие два года будут представлять сегменты IaaS и PaaS. Отметим, что в планах ПАО "Ростелеком" - сохранение лидирующих позиций в российском сегменте IaaS.
⚔️Рынок. Российский телекоммуникационный рынок, как и другие развивающиеся рынки, скорее следует за глобальными тенденциями и внедряет стандарты, чем генерирует прорывные инновационные решения. В отличие от американских аналогов, российские телекомы не обременены медиаактивами, создающими сегодня больше проблем, чем синергии. Вместо этого российские компании активно вторгаются в системную интеграцию, облачные технологии и финансовые услуги.
Среди российских ИКТ-компаний сопоставимыми с "Ростелекомом" по влиянию на российскую цифровую экономику можно назвать "Яндекс", "МТС", а в близкой перспективе - экосистема "Сбербанка".
📌Наиболее крупное из цифровых направлений - это облачные технологии. Для развития "РТК-ЦОД", которая может стать крупнейшей облачной российской компанией, оператор привлек инвестиции ВТБ в объеме 35 млрд руб. Помимо того, что "Ростелеком" - крупнейший российских оператор дата-центров, компания наращивает экспертизу и клиентскую базу в сегменте обработки больших данных, что создает вспомогательный источник выручки от направления. Безусловный интерес вызывает возможное IPO компании на одной из глобальных бирж в перспективе 3–5 лет.
Среди драйверов будущего роста можно отметить увеличение на 50% доходов от продажи больших данных (big data) внешним заказчикам.
Ключевые преимущества #RTKM:
- Компания активна на рынках B2C, B2B, B2G и B2O, занимает лидирующее положение на российском рынке услуг ШПД и платного телевидения: количество абонентов услуг ШПД - 12,4 млн, а платного ТВ Ростелекома - 10,8 млн пользователей.
- Количество абонентов мобильной связи, благодаря поглощению Tele2, составило 46,6 млн. Компания является лидером на российском рынке сотовой связи по росту выручки.
- Ростелеком успешно проводит цифровую трансформацию из оператора услуг связи в диверсифицированного игрока рынка информационных и телекоммуникационных технологий (ИКТ), который предоставляет цифровые сервисы для людей, бизнеса и государства. Компании удалось занять лидирующие позиции на рынках ЦОД и IaaS.
График смотрю тут 📊
#MCX #телеком #доход #инвестиции #дивиденды
Привет!
ПАО "Ростелеком" - крупнейшая российская компания сектора информационных и телекоммуникационных технологий, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи. Количество сотрудников компании в начале этого года составило 136,7 тыс.
🔥 Стратегия "Ростелекома" является стратегией роста, в сочетании с прогрессивной дивидендной политикой. Облачные технологии, информационная безопасность, большие данные, искусственный интеллект и электронная коммерция - это сегодняшние точки роста ИКТ. Новым драйвером роста должны стать истории успеха внедрения искусственного интеллекта третьей и четвертой волны. В первую очередь внедряться будут новые сервисы на основе стандарта 5G, "умные" устройства и беспилотный транспорт. Наибольший интерес в ближайшие два года будут представлять сегменты IaaS и PaaS. Отметим, что в планах ПАО "Ростелеком" - сохранение лидирующих позиций в российском сегменте IaaS.
⚔️Рынок. Российский телекоммуникационный рынок, как и другие развивающиеся рынки, скорее следует за глобальными тенденциями и внедряет стандарты, чем генерирует прорывные инновационные решения. В отличие от американских аналогов, российские телекомы не обременены медиаактивами, создающими сегодня больше проблем, чем синергии. Вместо этого российские компании активно вторгаются в системную интеграцию, облачные технологии и финансовые услуги.
Среди российских ИКТ-компаний сопоставимыми с "Ростелекомом" по влиянию на российскую цифровую экономику можно назвать "Яндекс", "МТС", а в близкой перспективе - экосистема "Сбербанка".
📌Наиболее крупное из цифровых направлений - это облачные технологии. Для развития "РТК-ЦОД", которая может стать крупнейшей облачной российской компанией, оператор привлек инвестиции ВТБ в объеме 35 млрд руб. Помимо того, что "Ростелеком" - крупнейший российских оператор дата-центров, компания наращивает экспертизу и клиентскую базу в сегменте обработки больших данных, что создает вспомогательный источник выручки от направления. Безусловный интерес вызывает возможное IPO компании на одной из глобальных бирж в перспективе 3–5 лет.
Среди драйверов будущего роста можно отметить увеличение на 50% доходов от продажи больших данных (big data) внешним заказчикам.
Ключевые преимущества #RTKM:
- Компания активна на рынках B2C, B2B, B2G и B2O, занимает лидирующее положение на российском рынке услуг ШПД и платного телевидения: количество абонентов услуг ШПД - 12,4 млн, а платного ТВ Ростелекома - 10,8 млн пользователей.
- Количество абонентов мобильной связи, благодаря поглощению Tele2, составило 46,6 млн. Компания является лидером на российском рынке сотовой связи по росту выручки.
- Ростелеком успешно проводит цифровую трансформацию из оператора услуг связи в диверсифицированного игрока рынка информационных и телекоммуникационных технологий (ИКТ), который предоставляет цифровые сервисы для людей, бизнеса и государства. Компании удалось занять лидирующие позиции на рынках ЦОД и IaaS.
График смотрю тут 📊
#MCX #телеком #доход #инвестиции #дивиденды
TradingView
TradingView Chart
See more on tradingview.com
💼 Почему ММК в меньшей степени пострадает от налоговой реформы?
Не секрет в чём главные особенности бизнеса #MAGN - ориентация на внутренний рынок, меньшая интеграция в сырье, взвешенная дивидендная и инвестиционная политика, которые отражались в дисконте при оценке компании относительно конкурентов, превращаются в преимущество в рамках параметров реформы налогообложения в отрасли, озвученных правительством. Доля рынка среди предприятий черной металлургии России сегодня 17%.
Главный риск ⚠️
Основной риск для отрасли сегодня - это реакция властей на рост цен на металлургическую продукцию на внутреннем рынке, которая привела к началу реформы налогообложения в отрасли, что в целом выльется в увеличение налоговой нагрузки. Считаю, что в отношении ММК фискальные новации правительства окажут более щадящее воздействие по сравнению с большинством горно-металлургических компаний.
С 1 августа до 31 декабря 2021 г. введены временные пошлины на экспорт металлургической продукции в размере 15%. Мы полагаем, что эта пошлина будет иметь очень ограниченное негативное влияние на результаты ММК. По нашей оценке, под пошлины может попасть лишь порядка 20% продаж компании за этот период. Пошлины за 2021 г. могут составить порядка 1,5% годовой выручки, что с избытком компенсируется более высокими, чем представлялось ранее, ценами на сталь. На 2022 г. пошлины продлеваться не будут.
С нового года предлагается увеличить ставки НДПИ на добычу железной руды и коксующегося угля. В этой ситуации слабая интеграция ММК в добычу сырья при его избытке на внутреннем рынке и на фоне падения мировых цен на руду оборачивается для компании из недостатка в преимущество.
Мультипликаторы:
P/E = 5.8x (среднее по сектору 9,5х)
EPS = 0.17
Debt/Eq = 17%
Общая маржа = 43.55%
Дивиденды. По результатам четырех кварталов 2020 г. акционеры получили в совокупности 3,943 руб. на акцию. За первый квартал 2021 г. выплачено 1,795 руб. на акцию. За второй квартал объявлены дивиденды в размере 3,53 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 4,77%.
✔️Если пост был полезен, подписывайтесь на канал Фундаменталка
#MCX #металл
Не секрет в чём главные особенности бизнеса #MAGN - ориентация на внутренний рынок, меньшая интеграция в сырье, взвешенная дивидендная и инвестиционная политика, которые отражались в дисконте при оценке компании относительно конкурентов, превращаются в преимущество в рамках параметров реформы налогообложения в отрасли, озвученных правительством. Доля рынка среди предприятий черной металлургии России сегодня 17%.
Главный риск ⚠️
Основной риск для отрасли сегодня - это реакция властей на рост цен на металлургическую продукцию на внутреннем рынке, которая привела к началу реформы налогообложения в отрасли, что в целом выльется в увеличение налоговой нагрузки. Считаю, что в отношении ММК фискальные новации правительства окажут более щадящее воздействие по сравнению с большинством горно-металлургических компаний.
С 1 августа до 31 декабря 2021 г. введены временные пошлины на экспорт металлургической продукции в размере 15%. Мы полагаем, что эта пошлина будет иметь очень ограниченное негативное влияние на результаты ММК. По нашей оценке, под пошлины может попасть лишь порядка 20% продаж компании за этот период. Пошлины за 2021 г. могут составить порядка 1,5% годовой выручки, что с избытком компенсируется более высокими, чем представлялось ранее, ценами на сталь. На 2022 г. пошлины продлеваться не будут.
С нового года предлагается увеличить ставки НДПИ на добычу железной руды и коксующегося угля. В этой ситуации слабая интеграция ММК в добычу сырья при его избытке на внутреннем рынке и на фоне падения мировых цен на руду оборачивается для компании из недостатка в преимущество.
Мультипликаторы:
P/E = 5.8x (среднее по сектору 9,5х)
EPS = 0.17
Debt/Eq = 17%
Общая маржа = 43.55%
Дивиденды. По результатам четырех кварталов 2020 г. акционеры получили в совокупности 3,943 руб. на акцию. За первый квартал 2021 г. выплачено 1,795 руб. на акцию. За второй квартал объявлены дивиденды в размере 3,53 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 4,77%.
✔️Если пост был полезен, подписывайтесь на канал Фундаменталка
#MCX #металл
✔️Отвечаю на вопрос подписчика канала: "Как сегодня оценить бумаги АФК Система?"
Стоимость инвестиционного холдинга можно оценить по совокупной стоимости принадлежащих ему активов за вычетом определенного дисконта. Такой метод оценки справедливо применить к корпорации АФК Система, которая владеет долями в 4 публичных и 12 непубличных предприятиях.
💼 К публичным дочкам Системы относятся: МТС (50%), Ozon (32,4%), Сегежа (73,7%) и Etalon Group (25,6%). За последний месяц акции всех этих компаний, за исключением депозитарных расписок Ozon, выросли. Если скорректировать стоимость корзины активов на долю участия Системы, то рост с начала августа по 23 сентября составил 3,37%. Однако акции Системы за этот же период упали на 5%. С чем связано такое расхождение?
Все встает на свои места, если вспомнить, что активы компании принадлежат не только акционерам компании, но и кредиторам 🔥 Это значит, что сравнивать динамику активов нужно не с капитализацией системы, а с ее полной стоимостью — EV, которая включает в себя чистый долг.
В отчетности Системы за II квартал чистый долг вырос на 4,8%, до 204,4 млрд руб. Таким образом, часть роста стоимости активов была компенсирована увеличением доли долгового финансирования в структуре капитала компании. Таким образом, расхождение между стоимостью чистых активов и полной стоимостью Системы оказалось не так велико. EV системы выросла с начала августа на 1,3% против роста активов на 3,37%. Такое расхождение находится в пределах погрешности, дисконт Системы к стоимости дочек остался около средних уровней за последние полгода.
В качестве вывода: с учетом дисконта в 30% к стоимости публичных дочек портфель непубличных активов при выходе на IPO по указанным оценкам может добавить к капитализации Системы 69 млрд руб., что дает апсайд 25% от текущих цен на акции. Этот факт позволяет позитивно смотреть на долгосрочные перспективы акций компании.
IPO дочерних предприятий могут состояться в 2022–2023 гг.
Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#MCX #AFKS #дивиденды #доход #инвестор
Стоимость инвестиционного холдинга можно оценить по совокупной стоимости принадлежащих ему активов за вычетом определенного дисконта. Такой метод оценки справедливо применить к корпорации АФК Система, которая владеет долями в 4 публичных и 12 непубличных предприятиях.
💼 К публичным дочкам Системы относятся: МТС (50%), Ozon (32,4%), Сегежа (73,7%) и Etalon Group (25,6%). За последний месяц акции всех этих компаний, за исключением депозитарных расписок Ozon, выросли. Если скорректировать стоимость корзины активов на долю участия Системы, то рост с начала августа по 23 сентября составил 3,37%. Однако акции Системы за этот же период упали на 5%. С чем связано такое расхождение?
Все встает на свои места, если вспомнить, что активы компании принадлежат не только акционерам компании, но и кредиторам 🔥 Это значит, что сравнивать динамику активов нужно не с капитализацией системы, а с ее полной стоимостью — EV, которая включает в себя чистый долг.
В отчетности Системы за II квартал чистый долг вырос на 4,8%, до 204,4 млрд руб. Таким образом, часть роста стоимости активов была компенсирована увеличением доли долгового финансирования в структуре капитала компании. Таким образом, расхождение между стоимостью чистых активов и полной стоимостью Системы оказалось не так велико. EV системы выросла с начала августа на 1,3% против роста активов на 3,37%. Такое расхождение находится в пределах погрешности, дисконт Системы к стоимости дочек остался около средних уровней за последние полгода.
В качестве вывода: с учетом дисконта в 30% к стоимости публичных дочек портфель непубличных активов при выходе на IPO по указанным оценкам может добавить к капитализации Системы 69 млрд руб., что дает апсайд 25% от текущих цен на акции. Этот факт позволяет позитивно смотреть на долгосрочные перспективы акций компании.
IPO дочерних предприятий могут состояться в 2022–2023 гг.
Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#MCX #AFKS #дивиденды #доход #инвестор
TradingView
TradingView Chart
⚡️Фактор Роснефти в перспективах акции Башнефть!
"Башнефть" - крупная башкирская вертикально интегрированная нефтяная компания. Деятельность "Башнефти" охватывает добычу и переработку нефти, розничную реализацию продуктов нефтепереработки и нефтехимию. ✔️Структура капитала: 57,77% акций принадлежит "Роснефти", 25% - Республике Башкортостан, а 4,41% акций квазиказначейские.
Компания стала одним из наиболее пострадавших от сделки ОПЕК+ нефтяником. Однако сейчас компания начинает постепенно восстанавливать добычу, хотя и медленнее, чем аналоги.
⚠️Важно, что негативный тренд в объеме добычи нефти "Башнефти" продолжается с 2016 года, когда "Роснефть" приобрела у компании контрольный пакет. Сама "Роснефть" объясняет такую динамику действиями предыдущего владельца компании, а также рядом соглашений по ограничению добычи.
Сильной стороной компании является высокий уровень вертикальной интеграции. Почти вся нефть идет на переработку. Эффективность нефтепереработки примерно соответствует среднему по РФ уровню, что позволяет ей быть прибыльной.
Объем добычи нефти близок к объему нефтепереработки, а в 2020 году и вовсе оказался меньше ее - 12,9 млн тонн против 15,5 млн тонн. Розничная реализация представлена сетью из 542 АЗС. Эффективность нефтепереработки примерно соответствует среднему по РФ уровню. Это позволяет сегменту нефтепереработки, логистики и сбыта быть стабильно прибыльным по EBITDA, если не считать тяжелый для отрасли 2020 год.
💼Финансы. Во втором квартале 2021 года "Башнефть", как и все компании сектора, существенно улучшила свои финансовые результаты. Выручка нефтяника выросла на 74,0% г/г, до 199,6 млрд руб., EBITDA-в 7,7 раза, до 41,7 млрд руб.Чистая прибыль акц. стала положительной и достигла 19,5 млрд руб.
Ключевым драйвером роста финансовых результатов "Башнефти", конечно, стал рост цен на нефть. При этом сдерживающим фактором остается все еще крайне низкий по историческим меркам уровень добычи и переработки нефти, что связано со сделкой ОПЕК+ и распределением квоты на добычу внутри "Роснефти".
#Дивиденды. У "Башнефти" низкий для сектора уровень дивидендных выплат - 25% прибыли по МСФО. Дивиденд в ближайшие 12 мес. может составить 98 руб. на акцию, что соответствует 6,7% доходности. Однако по итогам 2022 года дивиденд за счет восстановления добычи может вырасти до 159,6 руб., что эквивалентно 10,9% доходности.
Мультипликаторы:
PE = 11.8x (среднее значение по сектору 8.5x)
ROE = 4,5% (7,4%)
ROA = 3,3% (4,8%)
EPS = 128,7руб
Ключевой риск 📌- снижение цен на нефть, что напрямую влияет на финансовые результаты компании. Также на "Башнефти" негативно отразилось бы продление сделки ОПЕК+ после 2022 года, это может существенно ухудшить операционные результаты компании. Кроме того, риском является возможность продолжения увеличения дебиторской задолженности в пользу "Роснефти".
📊График смотрю тут
Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#MCX #BANE #нефть #инвестор #рубль
"Башнефть" - крупная башкирская вертикально интегрированная нефтяная компания. Деятельность "Башнефти" охватывает добычу и переработку нефти, розничную реализацию продуктов нефтепереработки и нефтехимию. ✔️Структура капитала: 57,77% акций принадлежит "Роснефти", 25% - Республике Башкортостан, а 4,41% акций квазиказначейские.
Компания стала одним из наиболее пострадавших от сделки ОПЕК+ нефтяником. Однако сейчас компания начинает постепенно восстанавливать добычу, хотя и медленнее, чем аналоги.
⚠️Важно, что негативный тренд в объеме добычи нефти "Башнефти" продолжается с 2016 года, когда "Роснефть" приобрела у компании контрольный пакет. Сама "Роснефть" объясняет такую динамику действиями предыдущего владельца компании, а также рядом соглашений по ограничению добычи.
Сильной стороной компании является высокий уровень вертикальной интеграции. Почти вся нефть идет на переработку. Эффективность нефтепереработки примерно соответствует среднему по РФ уровню, что позволяет ей быть прибыльной.
Объем добычи нефти близок к объему нефтепереработки, а в 2020 году и вовсе оказался меньше ее - 12,9 млн тонн против 15,5 млн тонн. Розничная реализация представлена сетью из 542 АЗС. Эффективность нефтепереработки примерно соответствует среднему по РФ уровню. Это позволяет сегменту нефтепереработки, логистики и сбыта быть стабильно прибыльным по EBITDA, если не считать тяжелый для отрасли 2020 год.
💼Финансы. Во втором квартале 2021 года "Башнефть", как и все компании сектора, существенно улучшила свои финансовые результаты. Выручка нефтяника выросла на 74,0% г/г, до 199,6 млрд руб., EBITDA-в 7,7 раза, до 41,7 млрд руб.Чистая прибыль акц. стала положительной и достигла 19,5 млрд руб.
Ключевым драйвером роста финансовых результатов "Башнефти", конечно, стал рост цен на нефть. При этом сдерживающим фактором остается все еще крайне низкий по историческим меркам уровень добычи и переработки нефти, что связано со сделкой ОПЕК+ и распределением квоты на добычу внутри "Роснефти".
#Дивиденды. У "Башнефти" низкий для сектора уровень дивидендных выплат - 25% прибыли по МСФО. Дивиденд в ближайшие 12 мес. может составить 98 руб. на акцию, что соответствует 6,7% доходности. Однако по итогам 2022 года дивиденд за счет восстановления добычи может вырасти до 159,6 руб., что эквивалентно 10,9% доходности.
Мультипликаторы:
PE = 11.8x (среднее значение по сектору 8.5x)
ROE = 4,5% (7,4%)
ROA = 3,3% (4,8%)
EPS = 128,7руб
Ключевой риск 📌- снижение цен на нефть, что напрямую влияет на финансовые результаты компании. Также на "Башнефти" негативно отразилось бы продление сделки ОПЕК+ после 2022 года, это может существенно ухудшить операционные результаты компании. Кроме того, риском является возможность продолжения увеличения дебиторской задолженности в пользу "Роснефти".
📊График смотрю тут
Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#MCX #BANE #нефть #инвестор #рубль
TradingView
TradingView Chart
See more on tradingview.com
Рассказываю, почему по моему мнению потенциал роста акций Globaltrans ограничен 🚞
За последние месяцы акции #GLTR продемонстрировали рост благодаря существенно возросшему спросу на погрузку угля и строительных материалов, а также за счет положительной ценовой конъюнктуры в сегменте полувагонов.
При этом финансовые показатели Globaltrans за 1П 2021 оказались под давлением слабой ценовой конъюнктуры в сегменте полувагонов, сохранявшейся на протяжении почти всего отчетного периода. Чистая прибыль компании снизилась на 41% г/г, до 4,2 млрд руб., скорректированная EBITDA упала на 29% г/г, до 10,4 млрд руб., а выручка сократилась на 9% г/г, до 32,1 млрд руб., но уже во втором квартале рост ставок возобновился. Отметим, что в 2022 году ожидается рост выручки и прибыли на 6,4% г/г и 40,1% г/г соответственно.
💼 Globaltrans является стабильным плательщиком дивидендов
Компания выплатила промежуточные дивиденды за 1П 2021 7 сентября в размере 4 млрд руб., или 22,5 руб. на акцию/ГДР, с доходностью 3,85%. Целевой уровень финальных дивидендов за 2П 2021 определен на 25% выше промежуточных выплат и составит 5 млрд руб., или 28 руб. на акцию/ГДР, с доходностью около 5%.
Про риски ⚠️ Ключевыми рисками для Globaltrans вижу переизбыток предложения на рынке полувагонов, замедление в восстановлении сегмента нефтепродуктов и нефти в связи с последствиями COVID-19 и ограничениями по соглашению ОПЕК+, а также усиление инфляционного давления, особенно в стоимости запчастей и ремонтов, которое обусловлено ростом цен на сталь.
Полезно? Посоветуй мой канал «Фундаменталка» и подписывайся!
#MCX #дивиденды #прибыль
За последние месяцы акции #GLTR продемонстрировали рост благодаря существенно возросшему спросу на погрузку угля и строительных материалов, а также за счет положительной ценовой конъюнктуры в сегменте полувагонов.
При этом финансовые показатели Globaltrans за 1П 2021 оказались под давлением слабой ценовой конъюнктуры в сегменте полувагонов, сохранявшейся на протяжении почти всего отчетного периода. Чистая прибыль компании снизилась на 41% г/г, до 4,2 млрд руб., скорректированная EBITDA упала на 29% г/г, до 10,4 млрд руб., а выручка сократилась на 9% г/г, до 32,1 млрд руб., но уже во втором квартале рост ставок возобновился. Отметим, что в 2022 году ожидается рост выручки и прибыли на 6,4% г/г и 40,1% г/г соответственно.
💼 Globaltrans является стабильным плательщиком дивидендов
Компания выплатила промежуточные дивиденды за 1П 2021 7 сентября в размере 4 млрд руб., или 22,5 руб. на акцию/ГДР, с доходностью 3,85%. Целевой уровень финальных дивидендов за 2П 2021 определен на 25% выше промежуточных выплат и составит 5 млрд руб., или 28 руб. на акцию/ГДР, с доходностью около 5%.
Про риски ⚠️ Ключевыми рисками для Globaltrans вижу переизбыток предложения на рынке полувагонов, замедление в восстановлении сегмента нефтепродуктов и нефти в связи с последствиями COVID-19 и ограничениями по соглашению ОПЕК+, а также усиление инфляционного давления, особенно в стоимости запчастей и ремонтов, которое обусловлено ростом цен на сталь.
Полезно? Посоветуй мой канал «Фундаменталка» и подписывайся!
#MCX #дивиденды #прибыль
TradingView
TradingView Chart
See more on tradingview.com
🌽🥦 ФосАгро: как дела в АПК и какие перспективы на будущее?
Привет!
Группа "ФосАгро" является крупнейшим в России и ведущим мировым производителем комплексных удобрений, занимающий весомую долю в регионах присутствия 🏆Компания владеет горнодобывающими и перерабатывающими предприятиями, собственной логистической инфраструктурой, в т.ч двумя портовыми терминалами и парком железнодорожных вагонов в 8,4 тыс. единиц, а также крупнейшей в стране сетью дистрибуции минеральных удобрений и кормовых фосфатов.
🔸Тренды. Рынок удобрений в 2020 году не только не испытал спада, но даже показал рост после снижения годом ранее. С/х продукция, продукты питания и связанная с аграрной отраслью промышленная продукция, в том числе удобрения, относятся к товарам первой необходимости, поэтому в период пандемии COVID-19 сельхозпроизводители во многих странах получили дополнительную государственную поддержку.
💼Финансы. Группа "ФосАгро" в первой половине 2021 г. смогла сохранить объемы производства и реализации удобрений на высоком уровне, несмотря на снижение показателей во 2-м кв. Продажи удобрений за первое полугодие 2021 г. составили 5,2 млн тонн, что на 0,5% ниже сопоставимого периода прошлого года. При этом продажи азотных удобрений выросли на 8% на фоне сильного сезонного спроса.
Выручка за 6 мес. 2021 г. выросла на 42,2% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 176,3 млрд руб. EBITDA компании за 6 мес. 2021 г. увеличилась год к году на 83,4%, до 73,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA за период выросла до 41,5%. Свободный денежный поток вырос на 68,8% и составил 34,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 9 раз, до 48,65 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль - в 2 раза, до 45,33 млрд руб.
Факторы привлекательности:
- Экспортируя около 70% продукции, "ФосАгро" является бенефициаром роста цен на удобрения. Мировой спрос на удобрения возобновил рост.
- Группа "ФосАгро" занимает прочные позиции на рынке. Доля поставок компании на основных рынках сбыта фосфорсодержащих удобрений (в общем импорте в регионе) составляет: в РФ - 57%, в Европе - 18%, в Северной Америке - 6%, в Южной Америке - 8%, а Африке - 10%, в Индии - 12%.
- Самообеспеченность "ФосАгро" минеральными ресурсами находится на высоком уровне. Компания обеспечивает себя на 100% апатитовым концентратом, на 100% - фосфорной кислотой, на 87% - серной кислотой и на 90% - аммиаком.
- Запасы категории А + B + C1 + C2 высококачественной апатит-нефелиновой руды составляют 1 820 млн тонн, что обеспечивает компанию ресурсами примерно на 50 лет.
- Магматическое происхождение руды, добываемой на Кольском полуострове, обеспечивает "ФосАгро" исключительную чистоту фосфатного сырья и позволяет производить экологичную продукцию, востребованную на премиальных зарубежных рынках.
- ООН подтвердила "ФосАгро" статус компании - лидера Глобального договора ООН за приверженность принципам ответственного ведения бизнеса.
Факторы риска:
1️⃣ Основным риском для компании является риск увеличения налоговой нагрузки. Правительство РФ намерено с 2022 г. поднять рентный коэффициент КРЕНТАпри расчете ставки НДПИ на добычу апатит-нефелиновых, апатитовых и фосфоритовых руд с 3,5 до 7. Соответствующий проект изменений в НК РФ направлен в Госдуму.
2️⃣ Другим ключевым риском уже традиционно считается риск введения антидемпинговых импортных пошлин на зарубежных рынках против продукции компании.
"ФосАгро" реализует привлекательную дивидендную политику. Компания платит #дивиденды ежеквартально. При текущей долговой нагрузке на дивиденды распределяется не менее 50% свободного денежного потока, при условии что сумма дивидендов составит не менее 50% скорректированной чистой прибыли.
#MCX #PHOR #инвестиции #удобрения
Привет!
Группа "ФосАгро" является крупнейшим в России и ведущим мировым производителем комплексных удобрений, занимающий весомую долю в регионах присутствия 🏆Компания владеет горнодобывающими и перерабатывающими предприятиями, собственной логистической инфраструктурой, в т.ч двумя портовыми терминалами и парком железнодорожных вагонов в 8,4 тыс. единиц, а также крупнейшей в стране сетью дистрибуции минеральных удобрений и кормовых фосфатов.
🔸Тренды. Рынок удобрений в 2020 году не только не испытал спада, но даже показал рост после снижения годом ранее. С/х продукция, продукты питания и связанная с аграрной отраслью промышленная продукция, в том числе удобрения, относятся к товарам первой необходимости, поэтому в период пандемии COVID-19 сельхозпроизводители во многих странах получили дополнительную государственную поддержку.
💼Финансы. Группа "ФосАгро" в первой половине 2021 г. смогла сохранить объемы производства и реализации удобрений на высоком уровне, несмотря на снижение показателей во 2-м кв. Продажи удобрений за первое полугодие 2021 г. составили 5,2 млн тонн, что на 0,5% ниже сопоставимого периода прошлого года. При этом продажи азотных удобрений выросли на 8% на фоне сильного сезонного спроса.
Выручка за 6 мес. 2021 г. выросла на 42,2% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 176,3 млрд руб. EBITDA компании за 6 мес. 2021 г. увеличилась год к году на 83,4%, до 73,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA за период выросла до 41,5%. Свободный денежный поток вырос на 68,8% и составил 34,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 9 раз, до 48,65 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль - в 2 раза, до 45,33 млрд руб.
Факторы привлекательности:
- Экспортируя около 70% продукции, "ФосАгро" является бенефициаром роста цен на удобрения. Мировой спрос на удобрения возобновил рост.
- Группа "ФосАгро" занимает прочные позиции на рынке. Доля поставок компании на основных рынках сбыта фосфорсодержащих удобрений (в общем импорте в регионе) составляет: в РФ - 57%, в Европе - 18%, в Северной Америке - 6%, в Южной Америке - 8%, а Африке - 10%, в Индии - 12%.
- Самообеспеченность "ФосАгро" минеральными ресурсами находится на высоком уровне. Компания обеспечивает себя на 100% апатитовым концентратом, на 100% - фосфорной кислотой, на 87% - серной кислотой и на 90% - аммиаком.
- Запасы категории А + B + C1 + C2 высококачественной апатит-нефелиновой руды составляют 1 820 млн тонн, что обеспечивает компанию ресурсами примерно на 50 лет.
- Магматическое происхождение руды, добываемой на Кольском полуострове, обеспечивает "ФосАгро" исключительную чистоту фосфатного сырья и позволяет производить экологичную продукцию, востребованную на премиальных зарубежных рынках.
- ООН подтвердила "ФосАгро" статус компании - лидера Глобального договора ООН за приверженность принципам ответственного ведения бизнеса.
Факторы риска:
1️⃣ Основным риском для компании является риск увеличения налоговой нагрузки. Правительство РФ намерено с 2022 г. поднять рентный коэффициент КРЕНТАпри расчете ставки НДПИ на добычу апатит-нефелиновых, апатитовых и фосфоритовых руд с 3,5 до 7. Соответствующий проект изменений в НК РФ направлен в Госдуму.
2️⃣ Другим ключевым риском уже традиционно считается риск введения антидемпинговых импортных пошлин на зарубежных рынках против продукции компании.
"ФосАгро" реализует привлекательную дивидендную политику. Компания платит #дивиденды ежеквартально. При текущей долговой нагрузке на дивиденды распределяется не менее 50% свободного денежного потока, при условии что сумма дивидендов составит не менее 50% скорректированной чистой прибыли.
#MCX #PHOR #инвестиции #удобрения
🎛 Частный инвестор в секторе нефтянки выбирает Газпром нефть?
Привет!
* Акции "Газпром нефти" последние полгода уверенно показывают положительную динамику, что, в первую очередь, объясняется ростом цен на нефть практически до максимума 2018 года.
#SIBN - третья в России компания по объему добычи нефти. Кроме того, ее деятельность охватывает добычу природного газа, нефтепереработку, розничную реализацию топлива и нефтехимию. Среди крупных нефтяных компаний эффективнее "Газпром нефти" в нефтепереработке только "Татнефть" и "ЛУКОЙЛ". При этом "Газпром нефть" непрерывно работает над улучшением эффективности своих НПЗ.
Тренды 📊 На ключевом для "Газпром нефти" рынке нефти в последний год непрерывно царит позитив. Цены вплотную приблизились к максимумам 2018 года. Локальной причиной роста цен является успешное восстановление спроса на нефть и нефтепродукты в условиях ограниченного предложения.
Что касается соглашения ОПЕК+, то на данный момент участники альянса сокращают добычу примерно на 4,6 млн б/с. Одним из локальных триггеров роста стало последнее решение ОПЕК+ не менять темпы постепенного увеличения добычи в рамках сделки, несмотря на усугубление дефицита из-за частичного перехода с газа на нефть и нормализации уровня запасов в мире.
💼 Финансы. Во втором квартале 2021 года "Газпром нефть", как и все компании сектора, существенно улучшила свои финансовые результаты. Выручка нефтяника выросла на 82,5% г/г, до 726,8 млрд руб., EBITDA без учета доли в СП - на 210,6%, до 193,2 млрд руб. Чистая прибыль акционеров выросла в 6 раз, до 133,1 млрд руб.
Также порадовал инвесторов сильный показатель свободного денежного потока, который по сравнению с первым кварталом вырос в 3,8 раза, что связано с ростом операционного денежного потока, получением дивидендов от "Арктикгаза" и положительным эффектом от изменений в оборотном капитале. На годовую динамику FCF позитивно повлияло и уменьшение капитальных затрат на 17% г/г, что связано со снижением инвестиций в разведку и добычу из-за ограничений ОПЕК+.
Крупнейший акционер "Газпром нефти" - "Газпром" с долей 95,7%, остальные акции находятся в свободном обращении. Низкий free float исторически был одним из препятствий для роста акций "Газпром нефти", так как не дает им достичь уровня ликвидности, необходимого крупным фондам, а также не позволяет "Газпром нефти" войти в международные индексы (например, MSCI Russia), чью динамику повторяют пассивные фонды. Для решения проблемы можно было бы провести размещение части акций, принадлежащих "Газпрому", и последний регулярно получает вопросы от инвесторов по этому поводу.
Дивидендная политика "Газпром нефти" предполагает выплату 50% скорректированной прибыли по МСФО в виде дивидендов. По итогам текущего года мы ожидаем рекордных дивидендов в размере 46,7 руб. на акцию, что соответствует 9,2% доходности - стандартное для сектора значение. Далее мы полагаем, что уровень дивидендов снизится по мере охлаждения перегретого нефтяного рынка.
✅ Полезный материал? Подписывайтесь на мой канал «Фундаменталка»
#MCX #доход #инвестор #нефть #дивиденды
Привет!
* Акции "Газпром нефти" последние полгода уверенно показывают положительную динамику, что, в первую очередь, объясняется ростом цен на нефть практически до максимума 2018 года.
#SIBN - третья в России компания по объему добычи нефти. Кроме того, ее деятельность охватывает добычу природного газа, нефтепереработку, розничную реализацию топлива и нефтехимию. Среди крупных нефтяных компаний эффективнее "Газпром нефти" в нефтепереработке только "Татнефть" и "ЛУКОЙЛ". При этом "Газпром нефть" непрерывно работает над улучшением эффективности своих НПЗ.
Тренды 📊 На ключевом для "Газпром нефти" рынке нефти в последний год непрерывно царит позитив. Цены вплотную приблизились к максимумам 2018 года. Локальной причиной роста цен является успешное восстановление спроса на нефть и нефтепродукты в условиях ограниченного предложения.
Что касается соглашения ОПЕК+, то на данный момент участники альянса сокращают добычу примерно на 4,6 млн б/с. Одним из локальных триггеров роста стало последнее решение ОПЕК+ не менять темпы постепенного увеличения добычи в рамках сделки, несмотря на усугубление дефицита из-за частичного перехода с газа на нефть и нормализации уровня запасов в мире.
💼 Финансы. Во втором квартале 2021 года "Газпром нефть", как и все компании сектора, существенно улучшила свои финансовые результаты. Выручка нефтяника выросла на 82,5% г/г, до 726,8 млрд руб., EBITDA без учета доли в СП - на 210,6%, до 193,2 млрд руб. Чистая прибыль акционеров выросла в 6 раз, до 133,1 млрд руб.
Также порадовал инвесторов сильный показатель свободного денежного потока, который по сравнению с первым кварталом вырос в 3,8 раза, что связано с ростом операционного денежного потока, получением дивидендов от "Арктикгаза" и положительным эффектом от изменений в оборотном капитале. На годовую динамику FCF позитивно повлияло и уменьшение капитальных затрат на 17% г/г, что связано со снижением инвестиций в разведку и добычу из-за ограничений ОПЕК+.
Крупнейший акционер "Газпром нефти" - "Газпром" с долей 95,7%, остальные акции находятся в свободном обращении. Низкий free float исторически был одним из препятствий для роста акций "Газпром нефти", так как не дает им достичь уровня ликвидности, необходимого крупным фондам, а также не позволяет "Газпром нефти" войти в международные индексы (например, MSCI Russia), чью динамику повторяют пассивные фонды. Для решения проблемы можно было бы провести размещение части акций, принадлежащих "Газпрому", и последний регулярно получает вопросы от инвесторов по этому поводу.
Дивидендная политика "Газпром нефти" предполагает выплату 50% скорректированной прибыли по МСФО в виде дивидендов. По итогам текущего года мы ожидаем рекордных дивидендов в размере 46,7 руб. на акцию, что соответствует 9,2% доходности - стандартное для сектора значение. Далее мы полагаем, что уровень дивидендов снизится по мере охлаждения перегретого нефтяного рынка.
✅ Полезный материал? Подписывайтесь на мой канал «Фундаменталка»
#MCX #доход #инвестор #нефть #дивиденды
TradingView
TradingView Chart
Нефтяное ралли. На кого обратить своё внимание инвесторам сейчас? 🌇🕋
1️⃣ Лукойл (#LKOH) — привлекательная компания на фоне ралли в ценах на нефть, а также благодаря высокой ожидаемой дивидендной доходности. В III квартале средняя стоимость барреля Brent в рублях выросла на 5,1% кв/кв, а в начале IV квартала прибавляет 10,9% кв/кв и находится вблизи рекордных уровней. За счет роста цен компания должна представить сильные финансовые результаты за II полугодие и увеличить дивиденды.
Лукойл отличается от прочих российских нефтяников дивидендной политикой — базой для выплат выступает скорректированный свободный денежный поток (FCF). За счет этого размер выплат защищен от разовых бумажных убытков, а дивидендная доходность благодаря 100% payout ratio превышает уровни конкурентов по отрасли — всего по итогам 2021 г. дивдоходность ожидается около 10% или чуть выше 🔥🏆
В среднесрочной перспективе при сохранении позитивной конъюнктуры на рынке энергоносителей целью роста для акций Лукойла можно считать уровни 7750–8000 руб.
PE = 11,2x (среднее значение по отрасли 8,2х)
PB = 1,1х (0,6х)
ROE = 9,3% (7,4%)
ROA = 7% (4,8%)
2️⃣ На фоне ралли в ценах на нефть также интересны бумаги Роснефти (#ROSN). Компания является крупнейшим производителем нефти в России и существенно выигрывает от роста цен и послаблений на добычу в рамках соглашения ОПЕК+.
Помимо этого, сильным фактором инвестиционной привлекательности в кейсе Роснефти является реализация крупного проекта Восток Ойл. Его ресурсная база составляет 6,2 млрд тонн высококачественной, низкосернистой нефти с минимальным углеродным следом, что особенно важно в условиях роста актуальности ESG-повестки.
Компания сейчас привлекает инвесторов для реализации проекта, который, в рамках продажи долей, оценивается примерно в 70 млрд евро при капитализации самой Роснефти в 81,8 млрд евро. В середине октября компания продала еще 5% долю в проекте в пользу консорциум компаний Vitol S.A. и Mercantile & Maritime Energy Pte. Восток Ойл — долгосрочный драйвер в акциях Роснефти, однако уже сейчас он постепенно закладывается в стоимость бумаг.
На среднесрочном горизонте динамика акций будет сильно зависеть от конъюнктуры на рынке нефти, но, если предположить, что цены останутся около текущих уровней, то бумаги Роснефти могут вырасти. Ориентиры: 700–750 руб.
PE = 9,4x
PB = 1,2x
ROE = 12,2%
ROA = 4,7%
📌Полезно? Посоветуй мой канал «Фундаменталка», делай репосты и подписывайся!
#MCX #нефть #доллар #инвестиции #дивиденды
1️⃣ Лукойл (#LKOH) — привлекательная компания на фоне ралли в ценах на нефть, а также благодаря высокой ожидаемой дивидендной доходности. В III квартале средняя стоимость барреля Brent в рублях выросла на 5,1% кв/кв, а в начале IV квартала прибавляет 10,9% кв/кв и находится вблизи рекордных уровней. За счет роста цен компания должна представить сильные финансовые результаты за II полугодие и увеличить дивиденды.
Лукойл отличается от прочих российских нефтяников дивидендной политикой — базой для выплат выступает скорректированный свободный денежный поток (FCF). За счет этого размер выплат защищен от разовых бумажных убытков, а дивидендная доходность благодаря 100% payout ratio превышает уровни конкурентов по отрасли — всего по итогам 2021 г. дивдоходность ожидается около 10% или чуть выше 🔥🏆
В среднесрочной перспективе при сохранении позитивной конъюнктуры на рынке энергоносителей целью роста для акций Лукойла можно считать уровни 7750–8000 руб.
PE = 11,2x (среднее значение по отрасли 8,2х)
PB = 1,1х (0,6х)
ROE = 9,3% (7,4%)
ROA = 7% (4,8%)
2️⃣ На фоне ралли в ценах на нефть также интересны бумаги Роснефти (#ROSN). Компания является крупнейшим производителем нефти в России и существенно выигрывает от роста цен и послаблений на добычу в рамках соглашения ОПЕК+.
Помимо этого, сильным фактором инвестиционной привлекательности в кейсе Роснефти является реализация крупного проекта Восток Ойл. Его ресурсная база составляет 6,2 млрд тонн высококачественной, низкосернистой нефти с минимальным углеродным следом, что особенно важно в условиях роста актуальности ESG-повестки.
Компания сейчас привлекает инвесторов для реализации проекта, который, в рамках продажи долей, оценивается примерно в 70 млрд евро при капитализации самой Роснефти в 81,8 млрд евро. В середине октября компания продала еще 5% долю в проекте в пользу консорциум компаний Vitol S.A. и Mercantile & Maritime Energy Pte. Восток Ойл — долгосрочный драйвер в акциях Роснефти, однако уже сейчас он постепенно закладывается в стоимость бумаг.
На среднесрочном горизонте динамика акций будет сильно зависеть от конъюнктуры на рынке нефти, но, если предположить, что цены останутся около текущих уровней, то бумаги Роснефти могут вырасти. Ориентиры: 700–750 руб.
PE = 9,4x
PB = 1,2x
ROE = 12,2%
ROA = 4,7%
📌Полезно? Посоветуй мой канал «Фундаменталка», делай репосты и подписывайся!
#MCX #нефть #доллар #инвестиции #дивиденды
🏆4 фактора в пользу покупки акций РУСАЛа прямо сейчас
Привет!
На фоне снижения цен на алюминий, слабых продаж за III квартал и других новостных катализаторов акции РУСАЛа скорректировались на 20% от максимумов 🔥 Такая реакция выглядит избыточной и позволяет открыть длинную позицию по привлекательным ценам.
1️⃣Цены на алюминий
Цены на алюминий даже после коррекции остаются на высоких уровнях. Сегодня тонна алюминия стоит на 40% дороже средней долларовой цены с 2015 г. Цена на алюминий в рублях выше средней за той же период почти на 60%. Консенсус-прогнозы на 2022 г. ощутимо сократились по сравнению с сентябрьскими оценками, но остаются достаточно привлекательными с точки зрения потенциальной прибыли РУСАЛа.
2️⃣Включение акций в индекс MSCI Russia
Акции компании имеют шансы на включение в индекс MSCI Russia на ноябрьской ребалансировке. Это событие было ожидаемым, но на фоне распродаж последних недель есть основания полагать, что котировки не вполне учитывают эти перспективы. При их реализации бумаги могут показать позитивную реакцию.
3️⃣Отмена экспортной пошлины
Отмена экспортной пошлины на алюминиевые сплавы может затронуть до 50% продукции компании и поддержать экспортную выручку в конце 2021 г и на протяжении 2022 г.
4️⃣Договоренность с SUAL Partners о разделении
Мажоритарный акционер РУСАЛа En+ Group сообщила о договоренности с миноритарием SUAL Partners о разделении компании на низкоуглеродный и высокоуглеродный бизнес. Контуры сделки пока неизвестны, но в процессе разделения активов низкоуглеродный бизнес может обрести премию за «зеленость», что создаст дополнительную стоимость для акционеров.
Кроме того, одной из претензий со стороны SUAL Partners было отсутствие дивидендов. Условия соглашения не раскрывались, но нельзя исключать, что компания направит какой-то денежный поток в пользу акционеров в виде дивидендов или программы выкупа в 2022 г. Э
Риски ⚠️
- Падение сырьевых рынков широким фронтом, которое может затронуть и цены на алюминий;
- Более жесткая, чем ожидалось, монетарная политика мировых ЦБ;
✔️Интересно, ты инвестируешь в бумаги RUAL-? Напиши кратко своё мнение по компании в комментариях.
#MCX #RUAL #алюминий #капитал #доход
Привет!
На фоне снижения цен на алюминий, слабых продаж за III квартал и других новостных катализаторов акции РУСАЛа скорректировались на 20% от максимумов 🔥 Такая реакция выглядит избыточной и позволяет открыть длинную позицию по привлекательным ценам.
1️⃣Цены на алюминий
Цены на алюминий даже после коррекции остаются на высоких уровнях. Сегодня тонна алюминия стоит на 40% дороже средней долларовой цены с 2015 г. Цена на алюминий в рублях выше средней за той же период почти на 60%. Консенсус-прогнозы на 2022 г. ощутимо сократились по сравнению с сентябрьскими оценками, но остаются достаточно привлекательными с точки зрения потенциальной прибыли РУСАЛа.
2️⃣Включение акций в индекс MSCI Russia
Акции компании имеют шансы на включение в индекс MSCI Russia на ноябрьской ребалансировке. Это событие было ожидаемым, но на фоне распродаж последних недель есть основания полагать, что котировки не вполне учитывают эти перспективы. При их реализации бумаги могут показать позитивную реакцию.
3️⃣Отмена экспортной пошлины
Отмена экспортной пошлины на алюминиевые сплавы может затронуть до 50% продукции компании и поддержать экспортную выручку в конце 2021 г и на протяжении 2022 г.
4️⃣Договоренность с SUAL Partners о разделении
Мажоритарный акционер РУСАЛа En+ Group сообщила о договоренности с миноритарием SUAL Partners о разделении компании на низкоуглеродный и высокоуглеродный бизнес. Контуры сделки пока неизвестны, но в процессе разделения активов низкоуглеродный бизнес может обрести премию за «зеленость», что создаст дополнительную стоимость для акционеров.
Кроме того, одной из претензий со стороны SUAL Partners было отсутствие дивидендов. Условия соглашения не раскрывались, но нельзя исключать, что компания направит какой-то денежный поток в пользу акционеров в виде дивидендов или программы выкупа в 2022 г. Э
Риски ⚠️
- Падение сырьевых рынков широким фронтом, которое может затронуть и цены на алюминий;
- Более жесткая, чем ожидалось, монетарная политика мировых ЦБ;
✔️Интересно, ты инвестируешь в бумаги RUAL-? Напиши кратко своё мнение по компании в комментариях.
#MCX #RUAL #алюминий #капитал #доход
TradingView
TradingView Chart
Ахиллесова пята ММК 🧨
Бумаги ММК в последние недели отстают не только от рынка, но и от бумаг других стальных производителей. С начала октября акции ММК потеряли почти 11%, при том что бумаги Северсталь выросли на 11,5%, а НЛМК прибавили 5,3%.
В причинах сегодня разбираемся. Я выделила четыре главных фактора коррекции:
1️⃣Слабый отчет за III квартал
По итогам III квартала ММК отчиталась хуже других производителей стали. Главным образом это связано с фокусом на внутренний рынок, который составляет до 90% в структуре EBITDA. Продажи на внутреннем рынке упали на 16,8% г/г, по мнению компании, из-за ожидаемой коррекции цен на сталь. В IV квартале этот эффект мог бы быть компенсирован из-за реализации отложенного спроса, но ценовая конъюнктура складывается не лучшим для компании образом
2️⃣Снижение цен на сталь в Китае
Цены на российском рынке стали традиционно следуют за мировыми, где решающую роль играет Китай. В начале ноября цены в Китае развернулись к снижению и начали оказывать давление на локальный рынок. При этом спрос на внутреннем рынке остается относительно слабым, что увеличивает риски еще одного слабого квартала для ММК.
3️⃣Низкая самообеспеченность сырьем
Также не внушает оптимизма динамика цен на сырье. В отличие от конкурентов, ММК имеет слабую вертикальную интеграцию: самообеспеченность сырьем составляет всего 17% по железной руде и 40% по угольному концентрату. Снижение цен на руду в конце III квартала было компенсировано скачком цен на уголь. В результате давление на маржинальность #ММК из-за высокой стоимости сырья в IV квартале может сохраниться.
4️⃣Выход актива из Индекса MSCI
После снижения котировок с сентябрьских максимумов акции ММК перестали соответствовать критериям включения в индекс MSCI Russia и по итогам ноябрьской ребалансировки в индекс не попали. Индексный фактор мог поддерживать интерес участников рынка к акциям, поэтому его отмена могла оказать дополнительное давление на котировки. При этом у бумаг еще остаются шансы на попадание в индекс в 2022 г.
Что же может улучшить настроения инвесторов?
▫️Рост цен на сталь и спрос на внутреннем рынке;
▫️Уровень дивидендов в следующие 12 месяцев может обеспечить двузначную доходность;
▫️Перспектива долгожданного возвращения в индекс MSCI Russia по итогам ребалансировке в мае.
А какие твои мысли по перспективам компании ММК? Добавим себе в портфель? Пиши в комментариях ✅
#MCX #MAGN #металл #дивиденды #финансы
Бумаги ММК в последние недели отстают не только от рынка, но и от бумаг других стальных производителей. С начала октября акции ММК потеряли почти 11%, при том что бумаги Северсталь выросли на 11,5%, а НЛМК прибавили 5,3%.
В причинах сегодня разбираемся. Я выделила четыре главных фактора коррекции:
1️⃣Слабый отчет за III квартал
По итогам III квартала ММК отчиталась хуже других производителей стали. Главным образом это связано с фокусом на внутренний рынок, который составляет до 90% в структуре EBITDA. Продажи на внутреннем рынке упали на 16,8% г/г, по мнению компании, из-за ожидаемой коррекции цен на сталь. В IV квартале этот эффект мог бы быть компенсирован из-за реализации отложенного спроса, но ценовая конъюнктура складывается не лучшим для компании образом
2️⃣Снижение цен на сталь в Китае
Цены на российском рынке стали традиционно следуют за мировыми, где решающую роль играет Китай. В начале ноября цены в Китае развернулись к снижению и начали оказывать давление на локальный рынок. При этом спрос на внутреннем рынке остается относительно слабым, что увеличивает риски еще одного слабого квартала для ММК.
3️⃣Низкая самообеспеченность сырьем
Также не внушает оптимизма динамика цен на сырье. В отличие от конкурентов, ММК имеет слабую вертикальную интеграцию: самообеспеченность сырьем составляет всего 17% по железной руде и 40% по угольному концентрату. Снижение цен на руду в конце III квартала было компенсировано скачком цен на уголь. В результате давление на маржинальность #ММК из-за высокой стоимости сырья в IV квартале может сохраниться.
4️⃣Выход актива из Индекса MSCI
После снижения котировок с сентябрьских максимумов акции ММК перестали соответствовать критериям включения в индекс MSCI Russia и по итогам ноябрьской ребалансировки в индекс не попали. Индексный фактор мог поддерживать интерес участников рынка к акциям, поэтому его отмена могла оказать дополнительное давление на котировки. При этом у бумаг еще остаются шансы на попадание в индекс в 2022 г.
Что же может улучшить настроения инвесторов?
▫️Рост цен на сталь и спрос на внутреннем рынке;
▫️Уровень дивидендов в следующие 12 месяцев может обеспечить двузначную доходность;
▫️Перспектива долгожданного возвращения в индекс MSCI Russia по итогам ребалансировке в мае.
А какие твои мысли по перспективам компании ММК? Добавим себе в портфель? Пиши в комментариях ✅
#MCX #MAGN #металл #дивиденды #финансы
TradingView
TradingView Chart