⚡️Activision Blizzard отчиталась о результатах за I квартал 2021 г.
Привет! 💋
✔️Главное. Общая выручка выросла на 27,2% г/г, до $2,3 млрд. Выручка цифровых товаров составила $2,07 млрд, а скорректированный EPS — $0,84. Результаты оказались лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали чистые продажи на уровне $1,78 млрд, а EPS — $0,7.
Во II квартале Activision ожидает EPS на уровне $0,7, при чистых заказах — $1,85 млрд. Уолл-стрит моделирует EPS на уровне $0,75, при продажах — $1,81 млрд. За полный год Activision ожидает доходы на уровне 8,6 млрд, а скорректированный EPS — $3,7. Аналитики прогнозируют выручку на уровне $8,55 млрд, а EPS — $3,65. Количество активных пользователей в месяц (MAU) составило 435 млн.(+6,9% г/г; +9,6 кв/кв)
Мобильное подразделение King, в которое входят такие игры, как Candy Crush, показало лучшие результаты, чем в I квартале, сообщает Activision. У King было 258 млн активных пользователей в месяц. Выручка сегмента Activision в I квартале выросла на 72%, до $891 млн. Сегмент Blizzard зафиксировала рост выручки на 7%, до $483 млн. Выручка King выросла на 22%, до $609 млн.
Компания отметила сильный рост за счет своих крупнейших франчайзинговых компаний: Call of Duty, World of Warcraft и Candy Crush. Она также подтвердила планы нанять более 2000 разработчиков в течение следующего года и утроить размер команд, работающих над различными франшизами.
✔️Тенденции. Прошлый год для компании стал рекордным, и многие инвесторы переживают за результаты текущего на фоне сокращения влияния пандемии. Конечно, возвращение к «нормальной жизни» может ударить по финансам, однако игровое направление имеет восходящее направление. В первую очередь это связано с популярностью и доступностью данного развлечения.
Производители видеокарт и консолей, AMD, #NVIDIA, #Microsoft (Xbox), Sony (PlayStation), в прошлом году представили новые продукты. На этом фоне игровые студии адаптируют текущие игры под новое «железо» и выпускают новые проекты. Выигрывают все участники игровой индустрии. Долгосрочная перспектива Activision выглядит умеренно позитивно, особенно учитывая то, что компания работает на основных рынках: мобильных, компьютерных и консольных платформ.
⚠️Риски. К рискам можно отнести опасения роста доходностей казначейских облигаций США. Кризис полупроводников также влияет на спрос в играх: существует давление на производство смартфонов, комплектующих для компьютеров и консолей, что повышает стоимость конечной продукции.
✅ Мультипликаторы:
P/E = 31.37
Forward P/E = 20.76
Debt/Eq = 0.24
EPS = 2.83
ROA = 10.40%
ROE = 15.70%
Операционная маржа = 33.40%
#Дивиденды = 0.53%
#ATVI #NASDAQ #инвестор #прибыль #капитал #games
Привет! 💋
✔️Главное. Общая выручка выросла на 27,2% г/г, до $2,3 млрд. Выручка цифровых товаров составила $2,07 млрд, а скорректированный EPS — $0,84. Результаты оказались лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали чистые продажи на уровне $1,78 млрд, а EPS — $0,7.
Во II квартале Activision ожидает EPS на уровне $0,7, при чистых заказах — $1,85 млрд. Уолл-стрит моделирует EPS на уровне $0,75, при продажах — $1,81 млрд. За полный год Activision ожидает доходы на уровне 8,6 млрд, а скорректированный EPS — $3,7. Аналитики прогнозируют выручку на уровне $8,55 млрд, а EPS — $3,65. Количество активных пользователей в месяц (MAU) составило 435 млн.(+6,9% г/г; +9,6 кв/кв)
Мобильное подразделение King, в которое входят такие игры, как Candy Crush, показало лучшие результаты, чем в I квартале, сообщает Activision. У King было 258 млн активных пользователей в месяц. Выручка сегмента Activision в I квартале выросла на 72%, до $891 млн. Сегмент Blizzard зафиксировала рост выручки на 7%, до $483 млн. Выручка King выросла на 22%, до $609 млн.
Компания отметила сильный рост за счет своих крупнейших франчайзинговых компаний: Call of Duty, World of Warcraft и Candy Crush. Она также подтвердила планы нанять более 2000 разработчиков в течение следующего года и утроить размер команд, работающих над различными франшизами.
✔️Тенденции. Прошлый год для компании стал рекордным, и многие инвесторы переживают за результаты текущего на фоне сокращения влияния пандемии. Конечно, возвращение к «нормальной жизни» может ударить по финансам, однако игровое направление имеет восходящее направление. В первую очередь это связано с популярностью и доступностью данного развлечения.
Производители видеокарт и консолей, AMD, #NVIDIA, #Microsoft (Xbox), Sony (PlayStation), в прошлом году представили новые продукты. На этом фоне игровые студии адаптируют текущие игры под новое «железо» и выпускают новые проекты. Выигрывают все участники игровой индустрии. Долгосрочная перспектива Activision выглядит умеренно позитивно, особенно учитывая то, что компания работает на основных рынках: мобильных, компьютерных и консольных платформ.
⚠️Риски. К рискам можно отнести опасения роста доходностей казначейских облигаций США. Кризис полупроводников также влияет на спрос в играх: существует давление на производство смартфонов, комплектующих для компьютеров и консолей, что повышает стоимость конечной продукции.
✅ Мультипликаторы:
P/E = 31.37
Forward P/E = 20.76
Debt/Eq = 0.24
EPS = 2.83
ROA = 10.40%
ROE = 15.70%
Операционная маржа = 33.40%
#Дивиденды = 0.53%
#ATVI #NASDAQ #инвестор #прибыль #капитал #games
ПОТЕНЦИАЛ РОСТА 32% 🏆
В последнее время направление, связанное с созданием и разработкой метавселенных, набирает популярность. #Метавселенная — виртуальное пространство, в котором люди могут взаимодействовать друг с другом и с цифровыми объектами через свои аватары. Здесь активно применяются технологии виртуальной реальности #VR. Варианты взаимодействия зависят от того, что доступно пользователю — это могут быть как привычные персональные компьютеры, так и очки либо шлемы виртуальной и дополненной реальности #AR
💼Сегодня #инвестидея и большой обзор по Unity Technologies.
#U занимается разработкой ПО для создания видеоигр. Компания известна одноименным игровым движком, который отличается доступностью, гибкостью и поддерживается практически всеми современными платформами — Unity (его основной конкурент — Unreal от Epic Games). ПО зарекомендовало себя как лидер отрасли.
В чём бизнес?
На данный момент у компании два бизнес-направления: Create Solutions и Operate Solutions. Решение Create Solutions позволяет создателям разрабатывать, редактировать и запускать 2D и 3D среды в реальном времени на разных аппаратных платформах (консоли, смартфоны). Монетизация этого продукта реализуется за счет ежемесячной подписки.
Направление Operate Solutions помогает разработчикам игр монетизировать свои разработки с помощью рекламы и создавать интерактивные возможности для игроков, чтобы повысить их вовлеченность и уровень возврата. Продажи в этом решении связаны с распределением доходов и платой за использование, что позволяет Unity расти вместе с клиентской базой.
На данный момент большая часть доходов приходится на направление Operate Solutions (64,7%) — это основной драйвер роста выручки компании. Рост сегмента в III квартале 2021 составил 54%. Доля Create Solutions в выручке составляет 29,3%, при этом рост в III квартале 2021 оказался на уровне 34%.
Развитие направления Metaverse как существенный драйвер роста компании
Для наполнения метавселенной потребуются миллионы создателей контента. Unity — одна из платформ, у которой есть возможность обеспечить создателей инструментами, необходимыми для реализации этой задачи.
Уже в 2019 году платформа #Unity начала предоставлять возможность использовать AR/VR решения для создания иммерсивных 3D-приложений и моделирования виртуальных миров, в которой разработчики могут обучать модели искусственного интеллекта для дальнейшего применения в роботах и автомобильных автопилотах. А в 2021 году Unity пошла еще дальше, запустив возможность создания синтетических наборов данных, на которых обучение ИИ становится быстрее и эффективнее. Руководство считает, что это решение может оказаться востребованным среди компаний из сфер производства, розничной торговли и безопасности.
Финансы
Стоит отметить, что ⚠️Unity Technologies пока остается убыточной, однако она стабильно демонстрирует рост основных метрик. Компания сохраняет высокий уровень Dollar-based net expansion rate (индикатор чистого расширения), который в III квартале 2021 составил 142%. Помимо этого, количество крупных клиентов с чеком более $100 000 достигло 973, что на 31,7% больше прошлогоднего уровня.
С начала года выручка компании выросла на 44%, достигнув $794,7 млн. При этом операционный и чистый убытки увеличился до $385,9 млн и $370,9 млн соответственно против $194 млн и $198,7 млн в прошлом году. В основном это связано с ростом R&D и Sales and marketing издержек, благодаря которым компания активно развивает продукт и расширяет пользовательскую базу. Другими словами, рост убытков компании — оправданная мера, т. к. Unity продолжает агрессивно расширять собственную долю рынка.
#NYSE #games #инвестор #риск
В последнее время направление, связанное с созданием и разработкой метавселенных, набирает популярность. #Метавселенная — виртуальное пространство, в котором люди могут взаимодействовать друг с другом и с цифровыми объектами через свои аватары. Здесь активно применяются технологии виртуальной реальности #VR. Варианты взаимодействия зависят от того, что доступно пользователю — это могут быть как привычные персональные компьютеры, так и очки либо шлемы виртуальной и дополненной реальности #AR
💼Сегодня #инвестидея и большой обзор по Unity Technologies.
#U занимается разработкой ПО для создания видеоигр. Компания известна одноименным игровым движком, который отличается доступностью, гибкостью и поддерживается практически всеми современными платформами — Unity (его основной конкурент — Unreal от Epic Games). ПО зарекомендовало себя как лидер отрасли.
В чём бизнес?
На данный момент у компании два бизнес-направления: Create Solutions и Operate Solutions. Решение Create Solutions позволяет создателям разрабатывать, редактировать и запускать 2D и 3D среды в реальном времени на разных аппаратных платформах (консоли, смартфоны). Монетизация этого продукта реализуется за счет ежемесячной подписки.
Направление Operate Solutions помогает разработчикам игр монетизировать свои разработки с помощью рекламы и создавать интерактивные возможности для игроков, чтобы повысить их вовлеченность и уровень возврата. Продажи в этом решении связаны с распределением доходов и платой за использование, что позволяет Unity расти вместе с клиентской базой.
На данный момент большая часть доходов приходится на направление Operate Solutions (64,7%) — это основной драйвер роста выручки компании. Рост сегмента в III квартале 2021 составил 54%. Доля Create Solutions в выручке составляет 29,3%, при этом рост в III квартале 2021 оказался на уровне 34%.
Развитие направления Metaverse как существенный драйвер роста компании
Для наполнения метавселенной потребуются миллионы создателей контента. Unity — одна из платформ, у которой есть возможность обеспечить создателей инструментами, необходимыми для реализации этой задачи.
Уже в 2019 году платформа #Unity начала предоставлять возможность использовать AR/VR решения для создания иммерсивных 3D-приложений и моделирования виртуальных миров, в которой разработчики могут обучать модели искусственного интеллекта для дальнейшего применения в роботах и автомобильных автопилотах. А в 2021 году Unity пошла еще дальше, запустив возможность создания синтетических наборов данных, на которых обучение ИИ становится быстрее и эффективнее. Руководство считает, что это решение может оказаться востребованным среди компаний из сфер производства, розничной торговли и безопасности.
Финансы
Стоит отметить, что ⚠️Unity Technologies пока остается убыточной, однако она стабильно демонстрирует рост основных метрик. Компания сохраняет высокий уровень Dollar-based net expansion rate (индикатор чистого расширения), который в III квартале 2021 составил 142%. Помимо этого, количество крупных клиентов с чеком более $100 000 достигло 973, что на 31,7% больше прошлогоднего уровня.
С начала года выручка компании выросла на 44%, достигнув $794,7 млн. При этом операционный и чистый убытки увеличился до $385,9 млн и $370,9 млн соответственно против $194 млн и $198,7 млн в прошлом году. В основном это связано с ростом R&D и Sales and marketing издержек, благодаря которым компания активно развивает продукт и расширяет пользовательскую базу. Другими словами, рост убытков компании — оправданная мера, т. к. Unity продолжает агрессивно расширять собственную долю рынка.
#NYSE #games #инвестор #риск
🎮 Почему инвесторы сегодня ошибаются по Take-Two Interactive!?
Напомню, объявила о поглощении разработчика игр Zynga (ZNGA). Сделка обойдется приобретающей стороне в $12,7 млрд, по условиям соглашения акционеры Zynga получат $3,50 наличными и $6,36 акциями Take-Two Interactive, что в сумме составит $9,86 за бумагу ZNGA и обеспечит премию в 64%. Генеральный директор Take-Two Штраус Зельник останется главой объединенной компании, а руководство Zynga будет курировать стратегическое направление мобильных игр.
Сразу после объявления о слиянии 10 января акции #TTWO потеряли 13% 🔥
Главные причины, почему сделка стратегически верная для Take-Two Interactive:
▫️Мобильные игры — самый привлекательный сегмент игрового рынка с темпами роста в 8% в ближайшие три года.
▫️Take-Two сможет нарастить долю выручки от мобильных игр c текущих 12% до 50% уже по итогам 2023 финансового года, что значительно снизит волатильность доходов компании, которая до сих пор сильно зависела от длительного цикла разработки игр для консолей и ПК. В результате данной трансформации эмитент привлечет более консервативных институциональных инвесторов, для которых важна стабильность финансовых результатов.
▫️Сокращение части административных затрат обеспечит экономию до $100 млн в год уже через два года.
▫️Компания сможет сгенерировать дополнительную выручку в объеме $500 млн благодаря реализации ряда инициатив, в числе которых создание новых кроссплатформенных игр, обмен опытом между командами разработчиков, а также географическая экспансия.
▫️В результате объединения показатель Net Bookings (скорректированная выручка) будет расти в среднем на 14% в течение трех лет (по оценкам менеджмента), что выше среднего показателя по отрасли. При этом прогноз не учитывал возможность увеличения выручки на $500 млн. Согласно данным FactSet, доля компании Take-Two на глобальном игровом рынке в результате поглощения увеличится с 2,6% до 4,2%.
Реакция инвесторов и последующая сильная коррекция вниз преждевременны, вот почему:
✔️Для частичного финансирования сделки Take-Two придется привлечь кредит объемом $2,7 млрд, что, однако не помешает объединенной компании сохранить финансовую гибкость и низкую долговую нагрузку.
✔️Это очень крупная сделка, что может создать определенные трудности при интеграции. Некоторые инвесторы сомневаются в том, что она будет проведена успешно, однако мы хотели бы отметить большой опыт топ-менеджмента объединенной компании, что существенно снижает риски.
✔️Часть инвесторов Take-Two полагает, что вследствие объединения компаний разработка очень ожидаемой игры GTA 6 затянется и релиз будет сдвинут на более поздний срок. Впрочем, официальных комментариев на этот счет не поступало, дата выпуска пока неизвестна. На наш взгляд, сделка по объединению с Zynga вряд ли помешает внутренним планам Take-Two в отношении GTA 6.
Смотрим на фундаментальные показатели 📊
P/E = 32.24
Forward P/E = 23.28
EPS = 4.84
ROE = 16.60%
Gross Margin = 60.00%
Oper. Margin = 18.50%
📌Полезно? Подписывайтесь на мой канал «Фундаменталка»
#games #инвестиции #капитал #доход
Напомню, объявила о поглощении разработчика игр Zynga (ZNGA). Сделка обойдется приобретающей стороне в $12,7 млрд, по условиям соглашения акционеры Zynga получат $3,50 наличными и $6,36 акциями Take-Two Interactive, что в сумме составит $9,86 за бумагу ZNGA и обеспечит премию в 64%. Генеральный директор Take-Two Штраус Зельник останется главой объединенной компании, а руководство Zynga будет курировать стратегическое направление мобильных игр.
Сразу после объявления о слиянии 10 января акции #TTWO потеряли 13% 🔥
Главные причины, почему сделка стратегически верная для Take-Two Interactive:
▫️Мобильные игры — самый привлекательный сегмент игрового рынка с темпами роста в 8% в ближайшие три года.
▫️Take-Two сможет нарастить долю выручки от мобильных игр c текущих 12% до 50% уже по итогам 2023 финансового года, что значительно снизит волатильность доходов компании, которая до сих пор сильно зависела от длительного цикла разработки игр для консолей и ПК. В результате данной трансформации эмитент привлечет более консервативных институциональных инвесторов, для которых важна стабильность финансовых результатов.
▫️Сокращение части административных затрат обеспечит экономию до $100 млн в год уже через два года.
▫️Компания сможет сгенерировать дополнительную выручку в объеме $500 млн благодаря реализации ряда инициатив, в числе которых создание новых кроссплатформенных игр, обмен опытом между командами разработчиков, а также географическая экспансия.
▫️В результате объединения показатель Net Bookings (скорректированная выручка) будет расти в среднем на 14% в течение трех лет (по оценкам менеджмента), что выше среднего показателя по отрасли. При этом прогноз не учитывал возможность увеличения выручки на $500 млн. Согласно данным FactSet, доля компании Take-Two на глобальном игровом рынке в результате поглощения увеличится с 2,6% до 4,2%.
Реакция инвесторов и последующая сильная коррекция вниз преждевременны, вот почему:
✔️Для частичного финансирования сделки Take-Two придется привлечь кредит объемом $2,7 млрд, что, однако не помешает объединенной компании сохранить финансовую гибкость и низкую долговую нагрузку.
✔️Это очень крупная сделка, что может создать определенные трудности при интеграции. Некоторые инвесторы сомневаются в том, что она будет проведена успешно, однако мы хотели бы отметить большой опыт топ-менеджмента объединенной компании, что существенно снижает риски.
✔️Часть инвесторов Take-Two полагает, что вследствие объединения компаний разработка очень ожидаемой игры GTA 6 затянется и релиз будет сдвинут на более поздний срок. Впрочем, официальных комментариев на этот счет не поступало, дата выпуска пока неизвестна. На наш взгляд, сделка по объединению с Zynga вряд ли помешает внутренним планам Take-Two в отношении GTA 6.
Смотрим на фундаментальные показатели 📊
P/E = 32.24
Forward P/E = 23.28
EPS = 4.84
ROE = 16.60%
Gross Margin = 60.00%
Oper. Margin = 18.50%
📌Полезно? Подписывайтесь на мой канал «Фундаменталка»
#games #инвестиции #капитал #доход
