Привет! 💋
Сегодня мы с тобою кратко проанализируем отчёт представителя металлургической отрасли, на примере отчётности НЛМК по МСФО.
К делу, смотрим на операционные результаты (скрин №1). Видим, что производство стали выросло на 2%, а загрузка сталеплавильных мощностей составила 99%. Это говорит нам о том, что, с одной стороны, компания использует имеющиеся мощности почти на 100%, увеличивая при этом производство, но, с другой стороны, потенциал мощностей снижается, что приведёт к росту затрат на увеличение мощностей в будущем.
Теперь о финансах (скрин №2). В этот период основной рост пришёлся на коммерческие расходы, которые выросли на 12%, что связано с увеличением объёмов продаж. Общие и административные расходы выросли на 3%, что связано с индексацией заработных плат. Приятным фактом стало снижение чистого долга на 3% за счёт снижения общего долга на 9%. Показатель «Чистый долг/EBITDA» также снизился.
#основы #финансы #инвестор #НЛМК #NLMK #MCX
Сегодня мы с тобою кратко проанализируем отчёт представителя металлургической отрасли, на примере отчётности НЛМК по МСФО.
К делу, смотрим на операционные результаты (скрин №1). Видим, что производство стали выросло на 2%, а загрузка сталеплавильных мощностей составила 99%. Это говорит нам о том, что, с одной стороны, компания использует имеющиеся мощности почти на 100%, увеличивая при этом производство, но, с другой стороны, потенциал мощностей снижается, что приведёт к росту затрат на увеличение мощностей в будущем.
Теперь о финансах (скрин №2). В этот период основной рост пришёлся на коммерческие расходы, которые выросли на 12%, что связано с увеличением объёмов продаж. Общие и административные расходы выросли на 3%, что связано с индексацией заработных плат. Приятным фактом стало снижение чистого долга на 3% за счёт снижения общего долга на 9%. Показатель «Чистый долг/EBITDA» также снизился.
#основы #финансы #инвестор #НЛМК #NLMK #MCX
Металлургия постепенно начинает возвращаться к росту?
Привет!💋
Сегодня мой еженедельный #SWOT анализ по НЛМК
🔹Сильные стороны:
Группа НЛМК - ведущий международный производитель высококачественной металлопродукции с вертикально интегрированной бизнес-моделью;
Компания в Топ-3 экспортеров чёрной металлургии РФ;
Эффективный, гибкий менеджмент, работающий в том числе и в интересах акционеров (оперативно увеличили свободный денежный поток на 18% – до $304 млн. благодаря снижению CAPEX и распродажи запасов, что в свою очередь привело к увеличению дивидендов);
Традиционно отличная дивидендная история на нашем рынке (компания, к слову, даже сейчас увеличила квартальный дивиденд, годовая див доходность 5,5%) 🏆
🔹Слабые стороны:
Отчётность за II кв. 2020 г (выручка компании упала на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $2174 млн; чистая прибыль рухнула на 81% – до $77 млн.; EBITDA уменьшился на 18% г/г до $1,2 млрд со снижением выручки);
Продажи на внутренних рынках сократились на 23%;
Долговая нагрузка растёт, долг выражен в валюте (Чистый долг/EBITDA = 0,8x);
НЛМК уже сегодня оценена дороже своих конкурентов на рынке сегодня P/E = 20 (к примеру Северсталь и ММК имеют P/E = 8) 👎🏻
🔸Угрозы:
Возможная 2-я волна пандемии приведёт к сокращению объемов продаж, снижению производственной активности и цен реализации стальной продукции;
Основные экономические показатели НЛМК - прибыль, выручка и капитал компании имеют отрицательную динамику с 2018 года;
В Правительстве РФ уже были попытки изъятия сверхдоходов у металлургических, горнодобывающих и химических компаний.
🔸Возможности:
Металлургия традиционно считается опережающей отраслью, поэтому при восстановлении экономики Китая (основной потребитель металла в мире) после Ковид-19, можно ожидать хорошей поддержки для бумаги НЛМК;
НЛМК переориентировала часть поставок на экспорт в Китай, где цены на сталь растут (продажи на экспортных рынках несмотря на карантинные меры выросли на 71% год к году, за счет перенаправления поставок на азиатские рынки);
В 3-е квартале, при условии отсутствия развития пандемии мы сможем увидеть восстановление производств и объемов продаж, что скажется на цене бумаги.
✔️Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#НЛМК #MCX #NLMK #инвестиции #доход
Привет!💋
Сегодня мой еженедельный #SWOT анализ по НЛМК
🔹Сильные стороны:
Группа НЛМК - ведущий международный производитель высококачественной металлопродукции с вертикально интегрированной бизнес-моделью;
Компания в Топ-3 экспортеров чёрной металлургии РФ;
Эффективный, гибкий менеджмент, работающий в том числе и в интересах акционеров (оперативно увеличили свободный денежный поток на 18% – до $304 млн. благодаря снижению CAPEX и распродажи запасов, что в свою очередь привело к увеличению дивидендов);
Традиционно отличная дивидендная история на нашем рынке (компания, к слову, даже сейчас увеличила квартальный дивиденд, годовая див доходность 5,5%) 🏆
🔹Слабые стороны:
Отчётность за II кв. 2020 г (выручка компании упала на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $2174 млн; чистая прибыль рухнула на 81% – до $77 млн.; EBITDA уменьшился на 18% г/г до $1,2 млрд со снижением выручки);
Продажи на внутренних рынках сократились на 23%;
Долговая нагрузка растёт, долг выражен в валюте (Чистый долг/EBITDA = 0,8x);
НЛМК уже сегодня оценена дороже своих конкурентов на рынке сегодня P/E = 20 (к примеру Северсталь и ММК имеют P/E = 8) 👎🏻
🔸Угрозы:
Возможная 2-я волна пандемии приведёт к сокращению объемов продаж, снижению производственной активности и цен реализации стальной продукции;
Основные экономические показатели НЛМК - прибыль, выручка и капитал компании имеют отрицательную динамику с 2018 года;
В Правительстве РФ уже были попытки изъятия сверхдоходов у металлургических, горнодобывающих и химических компаний.
🔸Возможности:
Металлургия традиционно считается опережающей отраслью, поэтому при восстановлении экономики Китая (основной потребитель металла в мире) после Ковид-19, можно ожидать хорошей поддержки для бумаги НЛМК;
НЛМК переориентировала часть поставок на экспорт в Китай, где цены на сталь растут (продажи на экспортных рынках несмотря на карантинные меры выросли на 71% год к году, за счет перенаправления поставок на азиатские рынки);
В 3-е квартале, при условии отсутствия развития пандемии мы сможем увидеть восстановление производств и объемов продаж, что скажется на цене бумаги.
✔️Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#НЛМК #MCX #NLMK #инвестиции #доход
Главное в отчётности ММК, НЛМК, Северсталь по МСФО за III квартал 2020 г.
Привет! 💋
Сначала по отрасли в целом, по мере снятия карантинных ограничений в конце II квартала цены на стальную продукцию начали постепенно восстанавливаться. Поддержку рынку оказала сильная экономика Китая, которая лучше других перенесла последствия коронавируса.
Наиболее сильный рост финансовых показателей продемонстрировал ММК. Компания отличается высокой долей продаж на отечественном рынке, где спрос был повышенным в III квартале. Позитивные результаты представила и Северсталь на фоне восстановления рынков. Показатели #НЛМК, за исключением чистой прибыли, были чуть слабее конкурентов. Отчасти сказалось негативное влияние на EBITDA аварии на Стойленском ГОКе.
Про дивиденды. Смотрим на свободный денежный поток (FCF), из которого платятся #дивиденды. Самый сильный прирост был у ММК на фоне увеличения объемов реализации продукции и высвобождения оборотного капитала. Свободный денежный поток НЛМК снизился кв/кв из-за высокой базы II квартала, а также высоких капитальных затрат. Инвестпрограмма в моменте оказывает негативное влияние на FCF, однако в будущем это позволит увеличить выпуск стали и нарастить выручку. Северсталь нарастила свободный денежный поток в 2 раза к слабому II кварталу и на 10% г/г.
Самая высокая дивидендная доходность по итогам III квартала у ММК — 6,4% по текущим котировкам. Рост дивидендов произошел благодаря сильной динамике свободного денежного потока. У НЛМК — 3,6%.
#MCX #инвестор #NLMK #доход #MAGN #CHMF
Привет! 💋
Сначала по отрасли в целом, по мере снятия карантинных ограничений в конце II квартала цены на стальную продукцию начали постепенно восстанавливаться. Поддержку рынку оказала сильная экономика Китая, которая лучше других перенесла последствия коронавируса.
Наиболее сильный рост финансовых показателей продемонстрировал ММК. Компания отличается высокой долей продаж на отечественном рынке, где спрос был повышенным в III квартале. Позитивные результаты представила и Северсталь на фоне восстановления рынков. Показатели #НЛМК, за исключением чистой прибыли, были чуть слабее конкурентов. Отчасти сказалось негативное влияние на EBITDA аварии на Стойленском ГОКе.
Про дивиденды. Смотрим на свободный денежный поток (FCF), из которого платятся #дивиденды. Самый сильный прирост был у ММК на фоне увеличения объемов реализации продукции и высвобождения оборотного капитала. Свободный денежный поток НЛМК снизился кв/кв из-за высокой базы II квартала, а также высоких капитальных затрат. Инвестпрограмма в моменте оказывает негативное влияние на FCF, однако в будущем это позволит увеличить выпуск стали и нарастить выручку. Северсталь нарастила свободный денежный поток в 2 раза к слабому II кварталу и на 10% г/г.
Самая высокая дивидендная доходность по итогам III квартала у ММК — 6,4% по текущим котировкам. Рост дивидендов произошел благодаря сильной динамике свободного денежного потока. У НЛМК — 3,6%.
#MCX #инвестор #NLMK #доход #MAGN #CHMF
Авторский взгляд 📊♨️🖋
О перспективах бумаг Северстали:
С лета 2021 г. бумаги Северстали, ММК и Евраза продемонстрировали схожую динамику, что во многом обусловлено наличием у компаний угольных активов, сглаживающих ралли мировых цен на коксующийся уголь. Акции #НЛМК значительно отстали от коллег по цеху именно в результате отсутствия собственных мощностей по добыче угля.
После продажи Воркутауголь #Северсталь окажется в одинаковом положении с НЛМК, что в 2022 г. приведет к росту себестоимости сляба на 7,5-8% и потере премии по мультипликатору EV/EBITDA, которая была обусловлена лучшей среди российских сталеваров вертикальной интеграцией. В то же время продажа угольных активов улучшит ESG-профиль и избавит компанию от истощающихся угольных месторождений, несущих бремя социальной нагрузки.
Северсталь не планирует выплачивать специальные #дивиденды, поэтому оставляю неизменным прогноз по выплатам за 2022 г. на уровне 204 руб. на акцию (доходность 14%).
График #CHMF тут
#MCX #металл #инвестор #авторский
О перспективах бумаг Северстали:
С лета 2021 г. бумаги Северстали, ММК и Евраза продемонстрировали схожую динамику, что во многом обусловлено наличием у компаний угольных активов, сглаживающих ралли мировых цен на коксующийся уголь. Акции #НЛМК значительно отстали от коллег по цеху именно в результате отсутствия собственных мощностей по добыче угля.
После продажи Воркутауголь #Северсталь окажется в одинаковом положении с НЛМК, что в 2022 г. приведет к росту себестоимости сляба на 7,5-8% и потере премии по мультипликатору EV/EBITDA, которая была обусловлена лучшей среди российских сталеваров вертикальной интеграцией. В то же время продажа угольных активов улучшит ESG-профиль и избавит компанию от истощающихся угольных месторождений, несущих бремя социальной нагрузки.
Северсталь не планирует выплачивать специальные #дивиденды, поэтому оставляю неизменным прогноз по выплатам за 2022 г. на уровне 204 руб. на акцию (доходность 14%).
График #CHMF тут
#MCX #металл #инвестор #авторский
TradingView
TradingView Chart
📌МАКРОСТАТИСТИКА - НОВАЯ ПИЩА ДЛЯ РАЗМЫШЛЕНИЙ
Возвращаемся после выходных к трудовым будням. Понедельник мы традиционно на канале начинаем с рубрики #дайджест, в которой отмечаем наиболее важные публикации макропоказателей на этой неделе и, конечно, прогнозы от аналитиков.
▫️США в понедельник отмечают День Мартина Лютера Кинга. Соответственно, торги проводиться не будут. Китай опубликует оценку ВВП за IV квартал. Ожидается замедление темпов годового роста до 3,6% с 4,9% в III квартале. Также выйдет статистика по промышленному производству, которое могло замедлиться до 3,6% в декабре с 3,8% в ноябре. Рост розничных продаж также мог замедлиться до 3,7% в декабре с 3,9% в ноябре. В России опубликуют данные торгового баланса за декабрь.
▫️Во вторник в Германии выйдут индексы текущих экономических условий и экономических настроений. 🔥ОПЕК выпустит свой ежемесячный доклад по рынку нефти. В США ожидается индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка, который мог снизиться в январе до 25,0 п. с 31,9 п. в декабре. Инфляция в Канаде могла ускориться до 4,8% в декабре с 4,7% в ноябре.
▫️Великобритания в среду может сообщить об ускорении инфляции в декабре до 5,2% с 5,1% в ноябре. Днём Международное энергетическое агентство опубликует свой ежемесячный доклад по мировому рынку энергоносителей. В США статистика новых строительств и разрешений на них за декабрь.
▫️Ночью в четверг выйдет отчёт API по запасам нефти и нефтепродуктов. Народный Банк Китая примет решение по базовым ставкам, но пока изменений не ожидается, хотя могут быть сюрпризы, так как инфляция в КНР замедлилась до 1,5% в декабре. Цены производителей Германии могли ускорить рост до 19,4% в декабре с 19,2% в ноябре. В еврозоне уточнят инфляцию за декабрь, но изменение первоначальной оценки 5,0% не ожидается. ЕЦБ опубликует протокол заседания по денежной политике. В России #НЛМК опубликует производственные результаты за IV квартал и весь 2021 год. Акции HeadHunter будут торговаться последний день с дивидендами 63 руб на бумагу.
▫️В пятницу в РФ операционную отчётность за IV квартал предоставят X5 Retail Group, «Алроса» и «Распадская».
#инвестор #дайджест #прибыль #дивиденды
Возвращаемся после выходных к трудовым будням. Понедельник мы традиционно на канале начинаем с рубрики #дайджест, в которой отмечаем наиболее важные публикации макропоказателей на этой неделе и, конечно, прогнозы от аналитиков.
▫️США в понедельник отмечают День Мартина Лютера Кинга. Соответственно, торги проводиться не будут. Китай опубликует оценку ВВП за IV квартал. Ожидается замедление темпов годового роста до 3,6% с 4,9% в III квартале. Также выйдет статистика по промышленному производству, которое могло замедлиться до 3,6% в декабре с 3,8% в ноябре. Рост розничных продаж также мог замедлиться до 3,7% в декабре с 3,9% в ноябре. В России опубликуют данные торгового баланса за декабрь.
▫️Во вторник в Германии выйдут индексы текущих экономических условий и экономических настроений. 🔥ОПЕК выпустит свой ежемесячный доклад по рынку нефти. В США ожидается индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка, который мог снизиться в январе до 25,0 п. с 31,9 п. в декабре. Инфляция в Канаде могла ускориться до 4,8% в декабре с 4,7% в ноябре.
▫️Великобритания в среду может сообщить об ускорении инфляции в декабре до 5,2% с 5,1% в ноябре. Днём Международное энергетическое агентство опубликует свой ежемесячный доклад по мировому рынку энергоносителей. В США статистика новых строительств и разрешений на них за декабрь.
▫️Ночью в четверг выйдет отчёт API по запасам нефти и нефтепродуктов. Народный Банк Китая примет решение по базовым ставкам, но пока изменений не ожидается, хотя могут быть сюрпризы, так как инфляция в КНР замедлилась до 1,5% в декабре. Цены производителей Германии могли ускорить рост до 19,4% в декабре с 19,2% в ноябре. В еврозоне уточнят инфляцию за декабрь, но изменение первоначальной оценки 5,0% не ожидается. ЕЦБ опубликует протокол заседания по денежной политике. В России #НЛМК опубликует производственные результаты за IV квартал и весь 2021 год. Акции HeadHunter будут торговаться последний день с дивидендами 63 руб на бумагу.
▫️В пятницу в РФ операционную отчётность за IV квартал предоставят X5 Retail Group, «Алроса» и «Распадская».
#инвестор #дайджест #прибыль #дивиденды
Дорогие подписчики, сегодня на разборе НЛМК - один из крупнейших международных производителей стали и стальной продукции. Компания по-прежнему остается дивидендной фишкой отечественного рынка, но вынуждена с многочисленными рисками. Давайте попробуем разобраться, как чувствует себя компания в текущих условиях и есть ли у неё потенциал для переоценки.
Ключевые финансовые показатели 1П2024:
- Выручка: 517,7 млрд руб (+16,5% г/г)
- Операционная прибыль: 132,7 млрд руб (+9% г/г)
- Чистая прибыль: 81 млрд руб (-11% г/г)
- FCF: 68,9 млрд руб (+1% г/г)
–––––––––––––––––––––––––––
1. Кризис в китайском строительстве
С начала 2024 года мировые цены на сталь упали на 16-40%, что обусловлено кризисом в китайском строительном секторе, который потребляет 45-55% мирового объема стали. Кризис длится уже более двух лет, а цены на сталь опустились на 12%. В свою очередь НЛМК обладает экспортным сегментом - около 50% от своей продукции, что на фоне остальных металлургов существенно повышает риски.
2. Запрет на импорт стальных полуфабрикатов в ЕС
В октябре 2022 года ЕС запретил импорт из России стального проката полуфабрикатов, но дал при этом отсрочку действия запрета для определенных видов слябов до 1 октября 2024 года. При этом отмечается, что данный период может быть/был продлен ещё на четыре года - до 1 октября 2028 года.
3. Сортовые заводы на территории США и ЕС
НЛМК владеет сортовыми заводами в недружественных странах, а их общая мощность выпуска составляет 6,6 млн тонн продукции в год. Функционирование данных заводов позволяют НЛМК продавать продукцию на премиальном рынке ЕС и таким образом хорошо поддерживать свое финансовое состояние. Здесь же отмечу, что потеря данных рынков несет в себе негатив, но это уже заложено в акциях.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
Повторюсь, в настоящее время перед НЛМК появилось множество вызовов - падение мировых цен на сталь, риски потери зарубежных (премиальных) рынков сбыта, санкционные запреты на поставку продукции. Негатива также прибавляет сползание цен на сталь в самой РФ, которые летом 2024 года достигли локальных максимумов и начали постепенный откат.
Однако стоит отметить и тот факт, что НЛМК пользуется популярностью среди инвесторов во многом благодаря дивидендам. За 2023 год компания выплатила 25,43 рубля - 10% дд. Дивидендная база на выплаты у НЛМК есть и в оптимистичном сценарии дивдоходность за весь 2024 год может колебаться с 15 до 18%, что на фоне рынка выглядит вполне неплохими выплатами. Если говорить за 1П2024 то при выплате 100% от FCF, дивиденд может составить 10-11 рублей на акцию.
Что касается перспектив, то для всего металлургического сектора РФ они туманны. НЛМК по-прежнему продолжает сохранять высокий уровень маржинальности и торгуется с форвардным P/E = 4,2x, что предполагает дисконт. С мая текущего года акции НЛМК потеряли в цене около 50% и уже выглядят перепроданными. Целевой уровень по бумагам держу в районе 170 рублей, что предполагает 26% апсайда.
Ваши действия по НЛМК?
Держу —
Покупаю/Докупаю —
Продал —
Думаю —
#НЛМК #NLMK
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
