Комментарии к вышеприведённым графикам https://t.iss.one/russianmacro/3303
Реальный курс – это номинальный курс, скорректированный на инфляцию в двух странах. В этом году упали все валюты крупнейших emerging markets (за исключением мексиканского песо). Реальные курсы показывают, насколько сильно упали валюты с учётом инфляции. Наиболее сильное падение реальных курсов валют наблюдается в Турции (-31%), Бразилии (-20%), России (-12%), Индонезии (-9%). При этом в Турции курс национальной валюты находится на историческом минимуме, в Бразилии и России – заметно ниже среднеисторических значений, в Индонезии – примерно на среднем уровне за последние 20 лет.
Для экономистов важны именно реальные курсы, т.к. именно они определяют структуру экономики, т.е. пропорции между внутренним и внешним спросом. Если ваша валюта девальвируется пропорционально инфляции, то реальный курс при этом не меняется, и соответственно заметного влияния на экспорт/импорт не происходит. Если же реальный курс снижается, то это стимулирует экспорт и подавляет импорт. В результате торговый баланс улучшается, что начинает оказывать поддержку курсу национальной валюты.
Масштаб девальвации валют EM в реальном выражении, наблюдающийся в этом году, достаточно существенен, чтобы включить механизм корректировки торгового баланса. Другое дело, что это процесс инерционный, и быстро такая корректировка не происходит. Этот процесс может остановиться, если в рассматриваемых странах произойдёт резкое ускорение инфляции. Это приведёт к укреплению реальных курсов валют, и тогда в номинальном выражении они перестанут выглядеть столь привлекательными, как сейчас.
Именно поэтому для инвесторов в нынешней ситуации так важна жёсткая кредитно-денежная политика. Если рынок будет уверен, что инфляция в странах EM остаётся под контролем, то потоки капиталов вновь начнут разворачиваться в сторону этих стран, и их валюты начнут укрепляться.

СМИ узнали о готовности России построить «Северный поток–2» за свой счет
https://amp.gs/hT0R

Показатель доли нерезидентов был отрицательным во всех странах ЕМЕ, кроме Китая, что странно в условиях торговых войн https://bit.ly/2zpB26k

@MarketOverview

Решение ОПЕК+ не повышать добычу нефти, чтобы компенсировать возможное сокращение поставок из Ирана, разогрело цены на "чёрное золото". Brent этим утром подскочил до $79,81 за бочку.

​​S&P Global Platts составил рейтинг крупнейших энергетических компаний мира

В топ рейтинга вышел Лукойл, поднявшись с шестого места на второе. В списке он уступает лишь американской ExxonMobil, которая вернула себе первую позицию, утраченную в прошлом году. Газпром ухудшил позиции, опустившись с 1 места на 17.

Рейтинг составляется на основе четырех индикаторов: стоимость активов, выручка, прибыль и рентабельность инвестированного капитала (ROIC).Среди первых топ-10 компаний у Лукойла лучшая рентабельность.

S&P Global Platts

Ещё одна "хорошая" новость для россиян от Татьяны Голиковой. Вице-премьер по социальным вопросам пообещала замедление роста зарплат в 2019 году. Причина в том, что в 2018-ом рост зарплат, по словам Голиковой, был "бурным".

https://ria.ru/society/20180924/1529192925.html

Сбербанк в пятницу, 21 сентября, поднял ставки по большинству долларовых депозитов. В сегменте private banking они увеличились на 1-1,2 п.п, максимальная ставка составила 3,4% против 2,25% ранее, показывает мониторинг Frank RG. Ставки по остальным долларовым депозитам в Сбербанке увеличились на 0,20 - 1,25 п.п. Максимальная ставка в семействе вкладов «Лидер» составляет 3,4% против 2,2% ранее, в семействе вкладов «Особый» - 2,7% против 2% ранее. В семействе «Сохраняй» Сбербанк закрыл продукт «Сохраняй капитал» с максимальной ставкой 3,4%, теперь максимальная ставка в этом семействе составляет 2% (по вкладу «Сохраняй Онлайн»).

В августе вкладчики забрали из Сбербанка валютные вклады на на сумму $1,2 млрд, подсчитал Bloomberg на основе данных ЦБ РФ и Frank RG. В целом по банковской системе отток составил $1,5 млрд. Bloomberg связывает его с угрозой новых санкций против российских госбанков.

С начала года Сбербанк потерял почти 10% розничных вкладов в иностранной валюте. В целом по банковской рознице потери составили 5,9%. Вклады в иностранной валюте занимают около 29% всего портфеля вкладов Сбербанка ($324 млрд).

Прошили 66 вниз. Нефть лютует. +2.4%, $80.7/барр. ЦБ для Минфина валюту не покупает на открытом рынке, поэтому зависимость рубэна от нефти, очевидно, вновь будет усиливаться. Коля Маржинов скоро придёт за ахтунгистами-любителями доллара. Тогда может быть хороший сквиз.

Рубль временно восстановил корреляцию с нефтью. Поскольку Банк России больше не покупает доллар в рамках бюджетного правила в интересах Минфина, зависимость рубля от конъюнктуры сектора углеводородов усилилась. Инвесторы стараются загнать доллара ниже 66 рублей и попытки, на мой взгляд, будут реализованы. Я все еще сохраняю рекомендацию не покупать доллар, движение которого пока согласуется с моим прогнозом. Тем не менее он достигает необходимых уровней 65-65.5, что может стать важной точкой разворота или дальнейшего движения вниз. Пока по рублю я смотрю более позитивно, поскольку впереди крупные налоговые выплаты в российский бюджет, когда экспортеры конвертируют валютную выручку в рубли. Хотя основная часть уже продана, поэтому «налоговый эффект» выглядит ограниченным. Вместе с тем в среду американский регулятор должен принять решение по ставке, и обновить прогноз по темпам повышения процентных условий в дальнейшем. Я не исключаю, что итоги заседания могут вызвать дальнейший спрос на риск и облигации развивающихся стран, куда входит Россия. На мой взгляд, сюрпризов от денежных властей США не последует.
#рубль #нефть #прогноз #ставка
@bondovik

валюты ЕМ #валютыем

Сообщают, что второе чтение по повышению пенсионного возраста состоится 26 сентября, а третье и принятие закона произойдет 28 сентября.
Принято решение максимально ускорить процесс. И вывести вопрос повышения пенсионного возраста из информационной повестки.

Не забудем, что после принятия закона о пенсиях Думой его будет подписывать президент - тоже максимально быстро. Ранее планировалось подписать закон до ноября, теперь - до октября.

"Правительство РФ ожидает замедления роста реальной заработной платы россиян в 2019 году до 1,4% из-за эффекта высокой "базы", то есть вследствие ее бурного роста в 2018 году", - Голикова.

Мы предупреждали https://t.iss.one/lackeys/807. Только это будет история не про замедление роста, а про падение. Хотя Росстат всегда сможет выкрутиться.

❗️🤔 Всемирный банк заметил ухудшение условий ведения бизнеса в России, а ФНС заявила о двукратном сокращении фиктивных юрлиц. Совпадение?

Значение индикатора World Governance Indicator (Показатель качества регулирования) в 2017 году составило -0,48, а в 2016 году было -0,42. Это такой аналог Doing Business от Всемирного банка.

И параллельно с этим ФНС за первое полугодие резко нарастила давление и удалила из ЕГРЮЛ 330 тыс. компаний, которые на их взгляд имели некие признаки фиктивности. Какие-то действительно были «однодневками», а какие-то попались под горячую руку. Вот так и развиваемся...

Рубль выше 66 за доллар, евро в районе 77,7 руб. Нефть растет, позитив на развивающихся рынках, а к этому добавляется фактор отсутствия покупок в рамках бюджетного правила. Ну и ожидания в связи с налоговым периодом помогают, хотя здесь влияние не будет сильным, поскольку основные объемы валютной выручки уже конвертированы в рубли.

К концу недели, если от ФРС никаких сюрпризов не последует, вполне могут продавить рубль в район 65-65,5 к доллару. Многое будет зависеть от дальнейшей динамики нефти в том числе, потому что без покупок ЦБ восстанавливается зависимость рубля от стоимости нефти.

Пока все хорошо, но это не повод расслабляться. Позитив на развивающихся рынках может быстро смениться очередным падением аппетита к рисковым активам, да и в отношении России может добавиться негатив в виде очередного раунда санкций (ноябрь все ближе, да и отдельный законопроект по банкам и госдолгу не стоит сбрасывать со счетов). Кроме того, спекулятивные настроения против рубля будут только сильнее по мере его укрепления, так что обратный путь 65  70 пройдем очень быстро, что добавит страхов населению и усилит нервозность на рынке в случае каких-либо негативных новостей.

В общем, вся надежда на ЦБ и ужесточение денежно-кредитной политики. Про экономику в этом случае придется забыть, с такими-то реальными ставками. Но россиянам и так предстоит непростое время - повышение НДС, новый пенсионный возраст, рост инфляции, падение реальных зарплат и доходов, не говоря уже о всяких интересных инициативах вроде инвестирования средств ФНБ за пределами отечественной экономики, которые вряд ли усиливают доверие к властям – так что нервировать их еще и полным нарушением ценовой стабильности в виде обрушения рубля никак нельзя. Впрочем, девальвация до 80 за доллар – это не так уж серьезно, можем себе позволить. Да и бюджету только лучше будет.

Олег Карчев, экс-совладелец санированного «Рост банка», планирует объединить два банка, в которых у него есть доли, – московский «Реалист» (бывший Московско-Парижский банк) и иркутский Байкалинвестбанк. Доля в последнем осталась у него после санации в конце 2014 г. шести остальных банков, входивших в так называемую группу «Рост банка». А «Реалиста» Карчев с партнерами купил уже после событий 2014 г.: банк раскрыл его среди акционеров летом прошлого года.

https://m.vedomosti.ru/finance/articles/2018/09/20/781420-bivshii-sovladelets-rost-banka

Тем временем отношения между Россией и Беларусью выходят на новый уровень. В пятницу ЦБ РФ отозвал лицензию у АО «Гранд Инвест банка», одним из акционеров, которого является Анатолий Тернавский, которого называют «кошельком» семьи Лукашенко. Несмотря на то, что Тернавский имеет российский паспорт, значительная часть его активов находится в Беларуси. Известно, что в беларусской компании Анатолия Тернавского «Юнивест-М» заместителем директора по маркетингу работала невестка президента Беларуси Анна Лукашенко (Боровикова). Ее супруг, средний сын президента Беларуси Дмитрий Лукашенко возглавляет Президентский спортивный клуб. Спонсором клуба выступают компании Анатолия Тернавского. Ранее Тернавский находился в санкционных списках ЕС, как лицо «близкое режиму Александра Лукашенко». Его имя исключено из санкционного списка ЕС в 2014 году.

Квалификация зашкаливает. Разницу между аннулированием и отзывом лицухи не разумеем, зато блеать выводы о международной панораме делаем. Грамотеи, блеать. https://t.iss.one/CorruptionTV/874

Олег Карчев, экс-совладелец санированного «Рост банка», планирует объединить два банка, в которых у него есть доли, – московский «Реалист» (бывший Московско-Парижский банк) и иркутский Байкалинвестбанк. Доля в последнем осталась у него после санации в конце 2014 г. шести остальных банков, входивших в так называемую группу «Рост банка». А «Реалиста» Карчев с партнерами купил уже после событий 2014 г.: банк раскрыл его среди акционеров летом прошлого года.

https://m.vedomosti.ru/finance/articles/2018/09/20/781420-bivshii-sovladelets-rost-banka

$80,51, впервые за последние четыре года!