Кролик с Неглинной

#офз #рынки #стратегия #прогноз

С прошлого поста о ситуации на российском долговом рынке конъюнктура сильно изменилась. Эйфория действительно завершилась в тот момент и можно было наблюдать, после новогоднего хайпа, некоторую коррекцию вниз в облигациях второго и третего эшелона. При этом фундаментальных (макро) причин для продажи практически не было, а снижение цен связано с выходом небольших розничных инвесторов и одновременным отсутствием потока покупателей. Первый качественный эшелон смотрится более ровно. Тоже самое происходит (точнее там ничего не происходит) в секторе федеральных облигаций. Даже на сегодняшнем аукционе, несмотря на поднятый шум аналитиками (где-то справедливо, где-то одели маску ванги), что может резко измениться бюджетная политика (инфляционные риски), ОФЗ пользуются спросом второй аукцион подряд. При этом один выпуск был куплен большим игроком сразу, о происхождении которого догадывайтесь сами. На мой субъективный взгляд тон все таки задают/задавали иностранцы (пусть даже обороты упали) или большие ребята внутри страны, тогда как большинство отечественных инвесторов отсиживается в госбондах, как это было в четвёртом квартале в надежде на приход западных бойцов. Впереди заседание Банка России и некоторые риски падения внешних рынков после затяжного ралли. В этой ситуации рекомендую по возможности смотреть на качественные облигации. Также если наш ЦБ удивит негативно - третий и второй эшелон может от эмоций получить сильнее по попе, чем первый. В обратной ситуации - все подорожаем или не упадём. В базовом сценарии негативного варианта не рассматриваю, но аллокацию в сторону нормальных бондов я бы пока сделал. Чёрные лебеди всегда на подлете. О перспективе рынка и как это повлияет на рубль, поговорим позже. @bondovik

4 views15:29