Усиление девальвации рубля в конце апреля могло быть связано с погашением внешнего долга. Вчера Банк России представил обзор банковского сектора за апрель, который дает некоторые основания предполагать, что российским компаниям пришлось возвращать долларовые кредиты – это соответствовало прогнозу регулятора. В валютной части баланса произошел существенный отток клиентский средств на $10.7 млрд, хуже ликвидность за последние 12 месяцев уходила только в феврале этого года (-$8.1 млрд.). Вместе с тем из-за первой волны девальвации национальной валюты в середине апреля население стало забирать средства с депозитов, что привело к оттоку ликвидности около $3.2 млрд. Также впервые за последние три года валютные вклады физлиц опустились ниже 90 млрд. до $88.9 млрд. Для того, чтобы профинансировать снижение средств в системе банки использовали временный приток по средствам в расчетах (+$9.5 млрд) и привлекли еще на межбанковском рынке (+3.2 млрд). Так как были временно задействованы средства по первой статье (средства в расчетах), покупки валюты в начале мая сохранялись, что было видно по динамике пары доллар/рубль. Можно еще раз сделать вывод, что уровень 61 является ключевым препятствием для укрепления (санкционный предел). Все что выше - это волатильность глобальных рынков. @bondovik
#банки #валюта #ликвидность

Газпромбанку нужны деньги в капитал Часть I. Среди крупных государственных и частных банков по итогам мая Газпромбанк отрапортовал самый низкий норматив базового капитала - 8%. Хотя минимальным значением является 4.5% и 7% с учетом надбавки за статус системообразующего банка, назвать норматив Н1.1 «комфортным» язык не поворачивается. Для банка сейчас только два пути развития: фиксируем прибыль в капитале или размещаем бессрочные субординированные обязательства. С первым фактором пока ничего не получается, со вторым, банк активно работает. В августе для квалифицированных инвесторов были проданы бессрочные облигации на 25 млрд руб., 20 млрд руб. из которых уже учитываются в составе основного капитала. Однако проблемы на валютном и долговом рынке не позволили еще занять деньги. Переживать не стоит за институт, но пишу я пост для вас с целью подвести к совершенно другому вопросу.
#банки #гпб #ликвидность

Газпромбанку нужны деньги в капитал Часть II. В продолжении предыдущего поста хочу завершить разговор о капитале банка. Как вы поняли институту необходимо увеличивать собственные средства, чтобы нормально развиваться и не нарушать нормативы. В конце октября перед Газпромбанком опять встанет вопрос: погашать субординированный долг, учитываемый в капитале первого уровня по стандартам международной отчетности, или нет. В апреле они отказались выполнять опцион и теперь платят за полугодовые долларовые бумаги практически 10% годовых – это очень дорого. Если облигации сохранят на рынке, через полгода снова будут решать вопрос о погашении. Мы в прошлый раз купили USD облигаций с расчетом на неисполнение опциона на выкуп и получаем теперь 10% годовых, что очень круто на фоне недавнего безобразия на рынке. Чтобы вы поняли, объясняю, 10% доходности предлагают обычно на 3-7 лет только самый шлак. Отчетность за август и движение валютных активов и пассивов говорит о том, что с валютной ликвидностью не все гладко. Более того им пришлось привлекать рубли на межбанковском рынке и делать валютный своп или покупать доллары на открытом рынке (могли хеджироваться через форвардный контракт), чтобы расплатиться с кредиторами (отток $1.5 млрд за август). Погашение этих облигаций вызовет отток в размере $1 млрд и по отчетности не верится, что они к этому готовы или подготовились. Плюс норматив базового капитала упадет ниже 8% - не комильфо. Вот такие дела.
#банки #гпб #ликвидность

Глава Минэкономразвития Максим Орешкин заявил, что бюджетное правило работает на снижение зависимости курса рубля от колебаний цен на нефть и не несет негативного влияния на стабильность нашей валюты. Напомню, что под этим правилом предполагается, что доходы, сформированные от нефти при цене выше $40, конвертируются на открытом рынке путем продажи рублей и получения долларов. Проще говоря с рынка выкачивается валютная ликвидность, что очень важно отмечать особенно в нынешних условиях. Основная проблема таких операций, что предложение валюты на рынке сокращается и весь приток валюты по платежному балансу (что зарабатываем на внешнем рынке) просто стерилизуется бюджетным правилом (типа заработали баксы и забрали в кормушку). Когда некоторые кредитные организации и корпорации нуждаются в иностранной валюте в условиях закрытых рынков капитала из-за санкций, они начинаются ее искать везде где только можно, даже прямо на валютном рынке, что может вызвать краткосрочный стресс в динамике доллар/рубль. Любой стресс способен спровоцировать панику хоть не продолжительную, но все же девальвацию. Довольно часто инвесторы смотрят и не понимают, что происходит на рынке с рублем и долларовой ликвидностью в системе, когда процентные ставки указывают, что баксы пылесосят очень жестко. Например, стресс в конце августа и в начале сентября – никто не понимал. Но действующие лица знали, что валюту собирали под конкретную компанию, кстати, в отчетности банков за сентябрь это хорошо видно через существенный рост валютного кредита, что нетипично в последнее время.
#валюта #ликвидность #рубль

Некоторые банки продолжают увеличивать заложенность перед ЦБ под нерыночные активы. Долг уже составляет около 850 млрд руб. Один из самых дорогих инструментов привлечения, доступ к которому имеют крупные банки. Ранее ВТБ в отчетности отразил активное привлечение денежных средств от ЦБ в размере около 400 млрд руб, которые в последствие были выданы иностранным заемщикам в валюте, а может и дочерним структурам или компаниям, участвующим в выкупе кое-каких акций. Тем не менее давления на ставки межбанковского рынка не видно, так как пылесос рублевой ликвидности включили по договорённости. В тоже время необходимо понимать, что эту дырку нужно в будущем закрывать за счёт других более дешёвых обязательств.
#ликвидность #втб

​⚠️АКЦИИ США - ЛИКВИДНОСТЬ ИСПАРЯЕТСЯ
QE и buybackи c 2009 года дают о себе знать - за 9 лет из рынка было "откачено" ОЧЕНЬ много ликвидности..

В случае "ахтунга" институционалам будет ОЧЕНЬ трудно найти адекватную ликвидность при попытке выйти из лонгов...

Результат в случае "ахтунга" = air pockets на рынке = более драматичное падение рынка, чем могло бы быть...

Представте - на рынке суперпаника и вам срочно нужно продать 1 000 000 сбера, а на ближайшем биде только 10 000 акций, на следующем биде по более низкой цене только 20 000 акций и тд и тп. Что вы будете делать, осознавая, что на данный момент, эти биды это самое лучшее, что может случиться с вами в ближайший год и что за вами в очереди на продажу еще миллион таких же продавцов ка и вы?.... Правильно, вы будете мочить рынок по любой цене!

Ниже график с размером лучшего бида в самом ликвидном инструменте на акции в мире - фьючерсе на SP500. Размер лучшего бида во фьючерсе на SP500 постоянно уменьшается и на данный момент средний размер лучшего бида составляет 90 контрактов!!!!! Для институционала это ОЧЕНЬ мало. И если на рынке начнется реальная паника, то не сложно представить, что станет с рынком.

#акциисша #ликвидность

🇷🇺#ОФЗ #аукционы #ликвидность #наблюдение #мнение
Хотя февральское решение Минфина отказаться от лимитов на аукционах позволяет ведомству продавать рекордные объемы облигаций федерального займа, у него есть и обратная сторона.

Из-за новой тактики спрос на ОФЗ сместился со вторичного рынка на первичный.

⚠️Среднедневной объем торгов бумагами, включенными в состав индекса гособлигаций РФ на Московской бирже, упал в марте до 8 млрд руб. против 18 млрд руб.. в предыдущие 12 месяцев.

Более чем двукратное падение объемов, безусловно, является негативным сигналом для рынка. Если актив перестает быть ликвидным, интерес к нему теряется.

Негативно на ликвидность влияет и угроза санкций США. Инвесторы, желающие купить российские облигации до того, как на них будет наложен запрет, делают это на аукционах, а продавать купленные облигации никто не стремится. Это и не имеет особого смысла, поскольку ОФЗ дают очень хорошую доходность, при этом ралли на рынке нет, соответственно, держать бумаги лучше длительное время.

- директор долгового департамента Минфина Константин Вышковский

Коллеги из Райффайзенбанка в сегодняшнем комментарии отметили важный момент (наконец-то кто-то публично это сделал), который я довольно часто писал на накале (в последний раз тут коротко) относительно типа российских инвесторов, покупающих ОФЗ (государственные облигации Минфина) с начала года. Вывод заключается в том, что крупные отечественные системообразующие банки по итогам марта практически не увеличили позиции в государственных облигациях, соответственно не они являлись главными долгосрочными покупателями всех рекордных аукционов. Почему это интересно? Если вы проведете мониторинг ответов разных облигационных экспертов, то одна из причин, по которой аукционы проходят успешно заключается в необходимости банков поддерживать норматив краткосрочной ликвидности, поэтому они нуждаются в покупках ОФЗ. Информация справедливая, но на практике ничего подобного не происходило, как постоянно говорят комментаторы. Банки по всему сектору чистые продавцы за три месяца, ненужно придумывать информацию. Банки действительно покупают на первичном рынке, но потом быстро избавляются от этих позиций (я говорю в широком смысле и про системных). Вместе с тем замечу, что в марте Сбербанк все-таки увеличил вложение в ОФЗ на 130 млрд руб., однако он все равно чистый продавец за квартал.
#офз #ликвидность #покупки

🔥🇷🇺#рынки #россия #ликвидность
СИТУАЦИЯ С ВАЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТЬЮ В РФ В АВГУСТЕ ОСТАВАЛАСЬ СТАБИЛЬНОЙ, НЕСМОТРЯ НА НОВЫЕ САНКЦИИ И РОСТ ВОЛАТИЛЬНОСТИ ФИНРЫНКА - ЦБ

🔥🇷🇺#рынки #россия #ликвидность
СИТУАЦИЯ С ВАЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТЬЮ В РФ В АВГУСТЕ ОСТАВАЛАСЬ СТАБИЛЬНОЙ, НЕСМОТРЯ НА НОВЫЕ САНКЦИИ И РОСТ ВОЛАТИЛЬНОСТИ ФИНРЫНКА - ЦБ

🇷🇺#рынки #россия #ликвидность #keepcalm
ЦБ РФ ПРОДОЛЖИТ ОТСЛЕЖИВАТЬ СИТУАЦИЮ НА РЫНКАХ И БУДЕТ УТОЧНЯТЬ ОБЪЕМЫ ОПЕРАЦИЙ ПО ПРЕДОСТАВЛЕНИЮ И АБСОРБИРОВАНИЮ ЛИКВИДНОСТИ

ЦБ СЧИТАЕТ ТЕКУЩИЙ УРОВЕНЬ ЛИКВИДНОСТИ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РФ ДОСТАТОЧНЫМ ДЛЯ УСТОЙЧИВОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ

- РЕГУЛЯТОР - ПРАЙМ

⚡️🔥🌎#USD #ликвидность #USD #интервенции
ФРС ОБЪЯВЛЯЕТ О КООРДИНИРОВАННЫХ ДЕЙСТВИЯХ С ЦБ G7. ВСЕ ЦБ СОГЛАСИЛИСЬ СНИЗИТЬ СТАВКИ ПО USD СВОПАМ НА 25 БП ДЛЯ УВЕЛИЧЕНИЯ ДОЛЛАРОВОЙ ЛИКВИДНОСТИ

#ликвидность🦋 Устойчивый дефицит ликвидности возможен уже в 21г. Окончательный переход банковской системы к структурному дефициту ликвидности произойдет в 2022г, но “уже во 2 половине 2021г периоды устойчивого дефицита ликвидности могут затягиваться на несколько недель или даже месяцев”, говорится в обзоре ВТБ Капитала.
В четверг был зафиксирован дефицит ликвидности впервые с августа 2017 года - это временное явление, но оно является индикатором “неминуемого” снижения уровня рублевой ликвидности. К концу 2020г ожидается существенный профицит, так как банки получат до 1,5 трлн руб. притока по бюджетному каналу в последние 2 недели года. “Cтепень погрешности в наших расчетах велика ввиду традиционного для этого времени отсутствия определенности в отношении расходов Минфина”.Ставка Ruonia может продолжить держаться вблизи ключевой ставки