#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌 27.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: В Госдуму внесен законопроект, вводящий понятия финансовой группы и финансового холдинга для объединений с участием некредитных финансовых организаций: НПФ, страховщиков, профучастников рынка ценных бумаг, УК, МФО, клиринговых организаций и бирж.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Если закон будет принят, то финансовые группы и холдинги будут обязаны уведомлять ЦБ об образовании такой группы/холдинга, раскрывать информацию о своей деятельности, направлять отчетность. К таким объединениям компаний будут предъявляться требования в части финансовой устойчивости (норматив достаточности капитала, требования к системам управления рисками и капиталом, внутреннему контролю, плану восстановления финансовой устойчивости).
💰 Комментирует управляющий директор по корпоративным, суверенным и ESG-рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов: «При оценке холдингов и групп агентство часто использует консолидированную отчетность, поэтому законодательное новшество принципиально не изменит взгляда на кредитные риски и подход к анализу. При этом появление регуляторных нормативов, связанных с финансовыми показателями группы, а не ее отдельных лицензируемых участников, позволит повысить качество оценки кредитных рисков. Мы с оптимизмом смотрим на такую законодательную инициативу и после ее принятия будем корректировать методологии с учетом новых регуляторных требований».
#законодательство
📌 29.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Страховщики предлагают заменить систему гарантированного оформления ОСАГО на перестраховочный пул. По мнению рынка, система «Е-Гарант» себя дискредитировала: сервис убыточен, в нем концентрируются полисы с признаками мошенничества и с искажением информации.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Предполагается, что в перестраховочный пул будут передавать премии, полученные в убыточных сегментах, а выплаты делить пропорционально доле рынка.
🛡️ Комментирует управляющий директор по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Алексей Янин: «Система «Е-Гарант» создавалась в «пожарном» порядке - как способ быстрого решения проблемы недоступности полисов ОСАГО для высокоубыточных категорий водителей. Система свою задачу выполнила и остроту проблемы сняла. Но сейчас она превратилась в источник головной боли для страховщиков – крупные игроки научились с ней бороться, а небольшие и региональные участники рынка собирают через эту систему все убытки – мы видим это в ухудшающихся показателях их платежеспособности. Реформа назрела, и перестраховочный пул выглядит разумным решением проблемы, не затрагивающим при этом напрямую потребителя. При этом сам корень проблемы – недостаточные тарифы для некоторых категорий страхователей, невозможность полностью рыночного ценообразования – система перестрахования не решит. Она просто «размажет» убытки равномерно по всему рынку. Тем не менее, полагаю, что новая система должна оказать поддержку устойчивости слабых участников рынка ОСАГО».
📌 01.10 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Самой доходной валютой в мире в 2021 году стала сейшельская рупия, сообщили в Bloomberg. С начала года валюта Сейшельских Островов укрепилась по отношению к доллару на 60%. Второе место – у замбийской квачи (+26%), на третьем —мозамбикский метикал (+17%). Российский рубль в десятку самых доходных не попал. Он укрепился по отношению к доллару всего на 1,7%.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В сентябре рубль начал завоевывать позиции, став самой доходной валютой среди валют развивающихся стран. С начала месяца он подорожал на 0,68%. Рубль может продолжить укрепляться по отношению к доллару на волне роста цен на энергоносители.
🏦 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Рубль растет на фоне повышения ставок по госдолгу, а также высоких цен на нефть, газ и другой экспорт. Но рост ограничен скупкой Минфином излишков для ФНБ «на черный день». Такой «Тяни-Толкай» ждет нас и в следующем квартале, скорее всего, позитивном для рубля. Наш ориентир – 71 руб. за доллар США».
#валюты
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌 27.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: В Госдуму внесен законопроект, вводящий понятия финансовой группы и финансового холдинга для объединений с участием некредитных финансовых организаций: НПФ, страховщиков, профучастников рынка ценных бумаг, УК, МФО, клиринговых организаций и бирж.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Если закон будет принят, то финансовые группы и холдинги будут обязаны уведомлять ЦБ об образовании такой группы/холдинга, раскрывать информацию о своей деятельности, направлять отчетность. К таким объединениям компаний будут предъявляться требования в части финансовой устойчивости (норматив достаточности капитала, требования к системам управления рисками и капиталом, внутреннему контролю, плану восстановления финансовой устойчивости).
💰 Комментирует управляющий директор по корпоративным, суверенным и ESG-рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов: «При оценке холдингов и групп агентство часто использует консолидированную отчетность, поэтому законодательное новшество принципиально не изменит взгляда на кредитные риски и подход к анализу. При этом появление регуляторных нормативов, связанных с финансовыми показателями группы, а не ее отдельных лицензируемых участников, позволит повысить качество оценки кредитных рисков. Мы с оптимизмом смотрим на такую законодательную инициативу и после ее принятия будем корректировать методологии с учетом новых регуляторных требований».
#законодательство
📌 29.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Страховщики предлагают заменить систему гарантированного оформления ОСАГО на перестраховочный пул. По мнению рынка, система «Е-Гарант» себя дискредитировала: сервис убыточен, в нем концентрируются полисы с признаками мошенничества и с искажением информации.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Предполагается, что в перестраховочный пул будут передавать премии, полученные в убыточных сегментах, а выплаты делить пропорционально доле рынка.
🛡️ Комментирует управляющий директор по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Алексей Янин: «Система «Е-Гарант» создавалась в «пожарном» порядке - как способ быстрого решения проблемы недоступности полисов ОСАГО для высокоубыточных категорий водителей. Система свою задачу выполнила и остроту проблемы сняла. Но сейчас она превратилась в источник головной боли для страховщиков – крупные игроки научились с ней бороться, а небольшие и региональные участники рынка собирают через эту систему все убытки – мы видим это в ухудшающихся показателях их платежеспособности. Реформа назрела, и перестраховочный пул выглядит разумным решением проблемы, не затрагивающим при этом напрямую потребителя. При этом сам корень проблемы – недостаточные тарифы для некоторых категорий страхователей, невозможность полностью рыночного ценообразования – система перестрахования не решит. Она просто «размажет» убытки равномерно по всему рынку. Тем не менее, полагаю, что новая система должна оказать поддержку устойчивости слабых участников рынка ОСАГО».
📌 01.10 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Самой доходной валютой в мире в 2021 году стала сейшельская рупия, сообщили в Bloomberg. С начала года валюта Сейшельских Островов укрепилась по отношению к доллару на 60%. Второе место – у замбийской квачи (+26%), на третьем —мозамбикский метикал (+17%). Российский рубль в десятку самых доходных не попал. Он укрепился по отношению к доллару всего на 1,7%.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В сентябре рубль начал завоевывать позиции, став самой доходной валютой среди валют развивающихся стран. С начала месяца он подорожал на 0,68%. Рубль может продолжить укрепляться по отношению к доллару на волне роста цен на энергоносители.
🏦 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Рубль растет на фоне повышения ставок по госдолгу, а также высоких цен на нефть, газ и другой экспорт. Но рост ограничен скупкой Минфином излишков для ФНБ «на черный день». Такой «Тяни-Толкай» ждет нас и в следующем квартале, скорее всего, позитивном для рубля. Наш ориентир – 71 руб. за доллар США».
#валюты
#дайджест
#мнение
#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌17.01. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России предложил унифицировать определение ESG-рейтинга, выделить минимальный набор факторов для его формирования, а также ввести единую рейтинговую шкалу.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Предлагается 2 варианта: первый - ESG-рейтинг и рейтинг рисков. В первом случае для каждой компоненты (E, S и G) будет предусмотрено три отдельных рейтинговых продукта. Второй вариант должен отражать мнение о подверженности организации рискам устойчивого развития на горизонте 1 года относительно компоненты Е.
🌿 Комментирует директор-руководитель группы рейтингов устойчивого развития «Эксперт РА» Юлия Катасонова: «Рекомендации по соблюдению модельной методологии с выделением ключевых факторов – первые шаги к прямому регулированию ESG-рейтингов. Это позволит оставить на рынке только признанных провайдеров, к которым относятся кредитные рейтинговые агентства. Желание регулятора сформировать единую шкалу выглядит логичным для обеспечения сопоставимости между оценками. Предлагая буквенную шкалу, Банк России проводит параллель с кредитными рейтингами, что даст узнаваемость и понимание продукта широким кругом стейкхолдеров. За последние 3 года со стороны участников сформировался спрос именно на комплексную оценку организаций. Поэтому рекомендация регулятора по самостоятельному присвоению каждой компоненты и отдельного рейтинга рисков по Environmental может не найти популярности. Хотя это не отменяет целесообразности отдельных оценок, поскольку они могут использоваться при формировании инвестпортфелей с акцентом на экологию, климат или социальную направленность, а также в некоторых тендерах и создании ответственных цепочек поставок».
#ESG
📌17.01. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Участники страхового рынка предлагают решить проблему неработающего ОСАГО: увеличить сроки ремонта машин и использовать бывшие в употреблении детали.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Инициативы страховщиков не поддерживает Банк России: увеличение сроков ремонта по ОСАГО может привести к невозможности эксплуатации автомобиля в течение долгого времени, а разрешение использовать б/у запчасти - к снижению уровня безопасности на дорогах.
🛡️ Комментирует старший директор по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Ольга Любарская: «Доля направлений на ремонт снизилась из-за дефицита необходимых для ремонта запчастей, сложностей с их логистикой и непредсказуемостью сроков поставок. В таких условиях завершить ремонтные работы в срок, отведенный законом, практически невозможно. Поэтому страховщикам остается только заменить вид возмещения с натурального на денежный, что позволяет избежать нарушений и штрафов. Кроме того, выплата клиенту денег вместо ремонта при текущих волатильных ценах на запчасти в ряде случаев может оказаться для страховщика более благоприятным с точки зрения экономики».
#страхование
📌20.01. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Аналитики Credit Suisse пришли к выводу, что появление новой валюты-гегемона маловероятно.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Снижению позиций доллара будут способствовать распространение плавающих курсов валют, желание центробанков снизить санкционные риски, а также доступность валютных своп-линий между ними. Мировая финансовая система станет многополярнее, но лидерского значения доллар не утратит.
💰 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Наиболее вероятен вариант фрагментирования рынков и формирования региональных блоков. Этому способствуют процессы деглобализации, санкционные ограничения, антисанкционные меры национальных правительств и механизмы обхода санкций бизнесом. На роль локальных гегемонов могут претендовать юань и рупия, а в Африке — евро. В целом же снижение роли доллара в международных расчетах уже некоторое время идет - на фоне сокращения в мировой экономике и доминирования в финансах доли США. Процесс это небыстрый. Английскому фунту понадобились 20 лет и две мировые войны, чтобы уступить первенство доллару».
#валюты
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌17.01. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России предложил унифицировать определение ESG-рейтинга, выделить минимальный набор факторов для его формирования, а также ввести единую рейтинговую шкалу.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Предлагается 2 варианта: первый - ESG-рейтинг и рейтинг рисков. В первом случае для каждой компоненты (E, S и G) будет предусмотрено три отдельных рейтинговых продукта. Второй вариант должен отражать мнение о подверженности организации рискам устойчивого развития на горизонте 1 года относительно компоненты Е.
🌿 Комментирует директор-руководитель группы рейтингов устойчивого развития «Эксперт РА» Юлия Катасонова: «Рекомендации по соблюдению модельной методологии с выделением ключевых факторов – первые шаги к прямому регулированию ESG-рейтингов. Это позволит оставить на рынке только признанных провайдеров, к которым относятся кредитные рейтинговые агентства. Желание регулятора сформировать единую шкалу выглядит логичным для обеспечения сопоставимости между оценками. Предлагая буквенную шкалу, Банк России проводит параллель с кредитными рейтингами, что даст узнаваемость и понимание продукта широким кругом стейкхолдеров. За последние 3 года со стороны участников сформировался спрос именно на комплексную оценку организаций. Поэтому рекомендация регулятора по самостоятельному присвоению каждой компоненты и отдельного рейтинга рисков по Environmental может не найти популярности. Хотя это не отменяет целесообразности отдельных оценок, поскольку они могут использоваться при формировании инвестпортфелей с акцентом на экологию, климат или социальную направленность, а также в некоторых тендерах и создании ответственных цепочек поставок».
#ESG
📌17.01. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Участники страхового рынка предлагают решить проблему неработающего ОСАГО: увеличить сроки ремонта машин и использовать бывшие в употреблении детали.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Инициативы страховщиков не поддерживает Банк России: увеличение сроков ремонта по ОСАГО может привести к невозможности эксплуатации автомобиля в течение долгого времени, а разрешение использовать б/у запчасти - к снижению уровня безопасности на дорогах.
🛡️ Комментирует старший директор по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Ольга Любарская: «Доля направлений на ремонт снизилась из-за дефицита необходимых для ремонта запчастей, сложностей с их логистикой и непредсказуемостью сроков поставок. В таких условиях завершить ремонтные работы в срок, отведенный законом, практически невозможно. Поэтому страховщикам остается только заменить вид возмещения с натурального на денежный, что позволяет избежать нарушений и штрафов. Кроме того, выплата клиенту денег вместо ремонта при текущих волатильных ценах на запчасти в ряде случаев может оказаться для страховщика более благоприятным с точки зрения экономики».
#страхование
📌20.01. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Аналитики Credit Suisse пришли к выводу, что появление новой валюты-гегемона маловероятно.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Снижению позиций доллара будут способствовать распространение плавающих курсов валют, желание центробанков снизить санкционные риски, а также доступность валютных своп-линий между ними. Мировая финансовая система станет многополярнее, но лидерского значения доллар не утратит.
💰 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Наиболее вероятен вариант фрагментирования рынков и формирования региональных блоков. Этому способствуют процессы деглобализации, санкционные ограничения, антисанкционные меры национальных правительств и механизмы обхода санкций бизнесом. На роль локальных гегемонов могут претендовать юань и рупия, а в Африке — евро. В целом же снижение роли доллара в международных расчетах уже некоторое время идет - на фоне сокращения в мировой экономике и доминирования в финансах доли США. Процесс это небыстрый. Английскому фунту понадобились 20 лет и две мировые войны, чтобы уступить первенство доллару».
#валюты
#дайджест
#мнение
#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌28.03. ЧТО ПРОИЗОШЛО: По данным Росстата, число россиян, занятых в неформальном секторе экономики, сократилось в прошлом году на 1,2 млн человек до 13,4 млн. Для большинства из них эта работа была единственным источником заработка. Неформально занятыми считаются граждане, работающие по найму у физлиц или в компаниях без статуса юрлица. В эту категорию входят также самозанятые, индивидуальные предприниматели и их сотрудники.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В ближайшее время, вероятно, отток из неформального сектора продолжится – структурная трансформация экономики требует новых рабочих рук.
👨🏻🔧 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Сегодня рынок труда находится в дефиците, и россиянам выгоднее переходить из неформального сектора занятости в формальный. Есть множество свободных рабочих мест. Соответственно, зарплаты растут, и официальное трудоустройство становится более привлекательным».
#занятость
📌29.03. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Наметилась тенденция: крупные банки, попавшие под санкции, повышают ставки по вкладам в недружественных валютах. Однако использовать валюту, кроме обменных операций в больших объемах, санкционным игрокам негде. Внешние расчеты для них заблокированы санкциями, а выплаты клиентам регламентированы ЦБ.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Большинство россиян, державших доллары и евро в наличной форме, скорее всего, продолжат это делать. Средства заведенные на счета, сразу попадают под ограничение на последующую выдачу наличности. Соответственно, возникает риск, что эти средства затем придется конвертировать в рубли, независимо от того, нужно это клиенту или нет. Вместе с этим возникает и риск конверсионных потерь.
💰 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Банки предлагают открывать и переоформлять вклады в долларах и евро по двум причинам. Во-первых, у них остается некоторый объем валютных активов, включая замороженные активы, которые невозможно свернуть. С позиции выполнения регуляторных требований против этих активов должны быть пассивы в соответствующих валютах – так закрывается валютная позиция. Во-вторых, банкам нужна валютная ликвидность, чтобы иметь возможность исполнять валютные обязательства на внутреннем рынке. Ведь не все счета россиян в долларах и евро были закрыты – в первую очередь, в силу ограничений на выдачу иностранной валюты в наличной форме. Конверсионные потери, съедающие доходность, возможны и по альтернативным валютам (например, юаням). Кроме того, перспективы дальнейшего развития сберегательных продуктов в альтернативных валютах пока не вполне определены и зависят от того, найдут ли банки устойчивые направления доходного размещения привлеченных альтернативных валют».
#валюты
📌30.03. ЧТО ПРОИЗОШЛО: На фоне значительного ужесточения регулирования микрофинансового рынка ускоряется процесс его консолидации, заявил председатель совета СРО «МиР» Эльман Мехтиев.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Небольшим игрокам сложно конкурировать с крупными кредиторами за качественных заемщиков – это большие издержки, а получение трафика по остаточному принципу резко снижает маржу и увеличивает финансовые убытки. По оценкам участников рынка, 300-350 компаний могут покинуть сектор только в 2023 году.
💸 Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Потенциал роста микрофинансового рынка в 2023-2024 годах существенно ограничен: как со стороны спроса (изменение моделей потребительского поведения), так и со стороны предложения (МПЛ, ограничение ставки, потенциал включения допуслуг в ПСК). В результате темпы роста снизятся с 30-35% ежегодно до 10-15% с обострением конкурентной борьбы. Уже в 2022 году наблюдалось несколько сделок поглощения крупными компаниями малых и средних игроков. Но рынок пока остается достаточно конкурентным, поскольку концентрация на топ-20 крупнейших МФО существенно ниже, чем на топ-20 банков».
#микрофинансы
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌28.03. ЧТО ПРОИЗОШЛО: По данным Росстата, число россиян, занятых в неформальном секторе экономики, сократилось в прошлом году на 1,2 млн человек до 13,4 млн. Для большинства из них эта работа была единственным источником заработка. Неформально занятыми считаются граждане, работающие по найму у физлиц или в компаниях без статуса юрлица. В эту категорию входят также самозанятые, индивидуальные предприниматели и их сотрудники.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В ближайшее время, вероятно, отток из неформального сектора продолжится – структурная трансформация экономики требует новых рабочих рук.
👨🏻🔧 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Сегодня рынок труда находится в дефиците, и россиянам выгоднее переходить из неформального сектора занятости в формальный. Есть множество свободных рабочих мест. Соответственно, зарплаты растут, и официальное трудоустройство становится более привлекательным».
#занятость
📌29.03. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Наметилась тенденция: крупные банки, попавшие под санкции, повышают ставки по вкладам в недружественных валютах. Однако использовать валюту, кроме обменных операций в больших объемах, санкционным игрокам негде. Внешние расчеты для них заблокированы санкциями, а выплаты клиентам регламентированы ЦБ.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Большинство россиян, державших доллары и евро в наличной форме, скорее всего, продолжат это делать. Средства заведенные на счета, сразу попадают под ограничение на последующую выдачу наличности. Соответственно, возникает риск, что эти средства затем придется конвертировать в рубли, независимо от того, нужно это клиенту или нет. Вместе с этим возникает и риск конверсионных потерь.
💰 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Банки предлагают открывать и переоформлять вклады в долларах и евро по двум причинам. Во-первых, у них остается некоторый объем валютных активов, включая замороженные активы, которые невозможно свернуть. С позиции выполнения регуляторных требований против этих активов должны быть пассивы в соответствующих валютах – так закрывается валютная позиция. Во-вторых, банкам нужна валютная ликвидность, чтобы иметь возможность исполнять валютные обязательства на внутреннем рынке. Ведь не все счета россиян в долларах и евро были закрыты – в первую очередь, в силу ограничений на выдачу иностранной валюты в наличной форме. Конверсионные потери, съедающие доходность, возможны и по альтернативным валютам (например, юаням). Кроме того, перспективы дальнейшего развития сберегательных продуктов в альтернативных валютах пока не вполне определены и зависят от того, найдут ли банки устойчивые направления доходного размещения привлеченных альтернативных валют».
#валюты
📌30.03. ЧТО ПРОИЗОШЛО: На фоне значительного ужесточения регулирования микрофинансового рынка ускоряется процесс его консолидации, заявил председатель совета СРО «МиР» Эльман Мехтиев.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Небольшим игрокам сложно конкурировать с крупными кредиторами за качественных заемщиков – это большие издержки, а получение трафика по остаточному принципу резко снижает маржу и увеличивает финансовые убытки. По оценкам участников рынка, 300-350 компаний могут покинуть сектор только в 2023 году.
💸 Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Потенциал роста микрофинансового рынка в 2023-2024 годах существенно ограничен: как со стороны спроса (изменение моделей потребительского поведения), так и со стороны предложения (МПЛ, ограничение ставки, потенциал включения допуслуг в ПСК). В результате темпы роста снизятся с 30-35% ежегодно до 10-15% с обострением конкурентной борьбы. Уже в 2022 году наблюдалось несколько сделок поглощения крупными компаниями малых и средних игроков. Но рынок пока остается достаточно конкурентным, поскольку концентрация на топ-20 крупнейших МФО существенно ниже, чем на топ-20 банков».
#микрофинансы
#дайджест
#мнение
☝🏻 «В медийном пространстве активно проповедуют адепты целительной девальвации, проводимой кукловодами в интересах бюджета, а сторонники альтернативной секты «свидетелей крепкого рубля» и низкой инфляции указывают на недостаточную суровость в бюджетной политике» (Антон Табах, из избранного)
Рублевые горки: почему российскую валюту ждет неустойчивое равновесие
💬 С февраля 2022-го участники рынка вынуждены принимать решения на основе явно недостаточной информации, а сам рынок радикально изменился. Доллар остается основным индикатором курса, но самые большие торги по объемам — на юаневой площадке. Рынок стал тоньше и прозрачнее — отсюда значительно большие, чем в предшествующие годы, колебания курса. При этом регулятор не хочет (кроме как через покупки и продажи юаней в рамках бюджетного правила) и не может (в других сегментах из-за санкций) участвовать в торгах даже для смягчения резких колебаний.
👉🏻 ЧИТАТЬ новую колонку главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха на сайте Forbes
#валюты
#мнение
Рублевые горки: почему российскую валюту ждет неустойчивое равновесие
💬 С февраля 2022-го участники рынка вынуждены принимать решения на основе явно недостаточной информации, а сам рынок радикально изменился. Доллар остается основным индикатором курса, но самые большие торги по объемам — на юаневой площадке. Рынок стал тоньше и прозрачнее — отсюда значительно большие, чем в предшествующие годы, колебания курса. При этом регулятор не хочет (кроме как через покупки и продажи юаней в рамках бюджетного правила) и не может (в других сегментах из-за санкций) участвовать в торгах даже для смягчения резких колебаний.
👉🏻 ЧИТАТЬ новую колонку главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха на сайте Forbes
#валюты
#мнение
#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌16.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Доля досрочных погашений микрозаймов по итогам II квартала почти достигла рекордных 37% (данные Moneyman).
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Для кредиторов на краткосрочном горизонте такие погашения снижают процентный доход, но в более отдаленной перспективе нивелируют или исключают риск невозврата. Работа с ушедшим в дефолт клиентом для МФО экономически менее выгодна, чем упущенный доход из-за закрытия займа раньше времени.
💸 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Игорь Алексеев: «Конъюнктура рыночных процентных ставок по займам на фоне вступления в силу требований по макропруденциальным лимитам изменилась (введено ограничение до 0,8% в день). В результате стоимость отдельных категорий среднесрочных кредитов для заемщика приблизилась к стоимости краткосрочных. Это может побуждать клиентов МФО гасить более длинные и дорогие ссуды раньше срока. Фактически люди стремятся закрыть старые долги и взять новые на более привлекательных условиях».
#микрофинансы
📌17.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Российский бизнес постепенно конвертирует свои кредиты из токсичных валют в юани и рубли. Так, в Сбере сообщили, что из всего корпоративного портфеля 17% проходится на валюты недружественных стран (против 25% на начало 2022 г.)
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Тем не менее, быстрому росту кредитования в новых для российского рынка валютах мешает отсутствие источника фондирования в этих же валютах для банков. Ресурсы для кредитования обеспечивают, в основном, экспортеры – они же являются и заемщиками. «Круговорот юаней/рупий/дирхамов в природе».
💹 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «В первую очередь кредитование в юанях направлено на компании, ведущие внешнеэкономическую деятельность, у которых есть выручка в этой валюте. Если выручки в юанях не будет, то такое кредитование несет повышенные риски и для заемщика, и для банка-кредитора. В последнее время наметился тренд на увеличение доли среднеазиатских и ближневосточных валют в расчетах. То есть, все завязано на структуру экспорта. Если дополнительные перспективы по развитию китайского направления в экспорте будут, то и корпоративный портфель в юанях также может расти. Кредитования в дирхамах и рупиях пока нет либо это единичные случаи, но определенный потенциал развития здесь есть. Со стороны банков-кредиторов все еще очень сильно зависит от фондирования в этих валютах, и с этим пока неопределенность».
#валюты
📌19.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Госдума во втором чтении приняла законопроект о чрезвычайном налоге на сверхприбыль (windfall tax). Ставка налога– 10% от суммы превышения прибыли за 2021-2022 годы над прибылью за 2018-2019 годы, или 5% при досрочной уплате в октябре-ноябре 2023 года при условии, что прибыль – не менее 1 млрд рублей.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Под windfall tax подпадут около 2,5 тыс. компаний – 3% всего бизнеса. Среди 50 крупнейших плательщиков нового налога 20% – добывающие компании, 19% – производители удобрений, 13% – металлурги, 12% – торговля, 9% – банки.
🇷🇺 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Под стабильностью налоговых условий в России исторически понимается неизменность ставок и в меньшей степени – неизменность налогооблагаемой базы, а ко всему остальному подход творческий. В контексте российского понимания стабильности windfall tax не нарушает обещаний не повышать налоговое бремя. Повышение ставки НДС вызвало бы больше проблем – это затронуло бы всех и опосредованно ускорило инфляцию. Мы это проходили в 2019 году, когда НДС вырос с 18% до 20%. Разовый налог затрагивает только прибыльные крупные компании, хотя и есть много но. С учетом текущих событий уже в следующем году вероятны активные дискуссии о том, как будет выглядеть налоговая система с 2025 года».
#госфинансы
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌16.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Доля досрочных погашений микрозаймов по итогам II квартала почти достигла рекордных 37% (данные Moneyman).
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Для кредиторов на краткосрочном горизонте такие погашения снижают процентный доход, но в более отдаленной перспективе нивелируют или исключают риск невозврата. Работа с ушедшим в дефолт клиентом для МФО экономически менее выгодна, чем упущенный доход из-за закрытия займа раньше времени.
💸 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Игорь Алексеев: «Конъюнктура рыночных процентных ставок по займам на фоне вступления в силу требований по макропруденциальным лимитам изменилась (введено ограничение до 0,8% в день). В результате стоимость отдельных категорий среднесрочных кредитов для заемщика приблизилась к стоимости краткосрочных. Это может побуждать клиентов МФО гасить более длинные и дорогие ссуды раньше срока. Фактически люди стремятся закрыть старые долги и взять новые на более привлекательных условиях».
#микрофинансы
📌17.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Российский бизнес постепенно конвертирует свои кредиты из токсичных валют в юани и рубли. Так, в Сбере сообщили, что из всего корпоративного портфеля 17% проходится на валюты недружественных стран (против 25% на начало 2022 г.)
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Тем не менее, быстрому росту кредитования в новых для российского рынка валютах мешает отсутствие источника фондирования в этих же валютах для банков. Ресурсы для кредитования обеспечивают, в основном, экспортеры – они же являются и заемщиками. «Круговорот юаней/рупий/дирхамов в природе».
💹 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «В первую очередь кредитование в юанях направлено на компании, ведущие внешнеэкономическую деятельность, у которых есть выручка в этой валюте. Если выручки в юанях не будет, то такое кредитование несет повышенные риски и для заемщика, и для банка-кредитора. В последнее время наметился тренд на увеличение доли среднеазиатских и ближневосточных валют в расчетах. То есть, все завязано на структуру экспорта. Если дополнительные перспективы по развитию китайского направления в экспорте будут, то и корпоративный портфель в юанях также может расти. Кредитования в дирхамах и рупиях пока нет либо это единичные случаи, но определенный потенциал развития здесь есть. Со стороны банков-кредиторов все еще очень сильно зависит от фондирования в этих валютах, и с этим пока неопределенность».
#валюты
📌19.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Госдума во втором чтении приняла законопроект о чрезвычайном налоге на сверхприбыль (windfall tax). Ставка налога– 10% от суммы превышения прибыли за 2021-2022 годы над прибылью за 2018-2019 годы, или 5% при досрочной уплате в октябре-ноябре 2023 года при условии, что прибыль – не менее 1 млрд рублей.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Под windfall tax подпадут около 2,5 тыс. компаний – 3% всего бизнеса. Среди 50 крупнейших плательщиков нового налога 20% – добывающие компании, 19% – производители удобрений, 13% – металлурги, 12% – торговля, 9% – банки.
🇷🇺 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Под стабильностью налоговых условий в России исторически понимается неизменность ставок и в меньшей степени – неизменность налогооблагаемой базы, а ко всему остальному подход творческий. В контексте российского понимания стабильности windfall tax не нарушает обещаний не повышать налоговое бремя. Повышение ставки НДС вызвало бы больше проблем – это затронуло бы всех и опосредованно ускорило инфляцию. Мы это проходили в 2019 году, когда НДС вырос с 18% до 20%. Разовый налог затрагивает только прибыльные крупные компании, хотя и есть много но. С учетом текущих событий уже в следующем году вероятны активные дискуссии о том, как будет выглядеть налоговая система с 2025 года».
#госфинансы
#дайджест
#мнение
#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
28.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России предложил изменить требования к российским и иностранным банкам, в которых НРД может размещать денежные средства.
❔ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Предполагается ужесточить требование к российским банкам в части кредитных рейтингов (два вместо одного), а также позволить НРД размещать деньги в банках дружественных стран, но не более 10% от величины собственных средств (т.е., не более 4,7 млрд руб.)
🏦 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Владимир Тетерин: «Новые требования к иностранным банкам закрепляют в законодательстве намерение ЦБ развивать платежную инфраструктуру НРД с учетом новой реальности и повышать привлекательность российского фондового рынка как для инвесторов, так и для эмитентов из стран, не присоединившихся к санкционным действиям. Тем временем нововведения в части кредитных рейтингов логично расширяют область применения оценок национальных агентств, реестр которых за последние годы пополнился новыми участниками».
#регулирование
28.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России повышает размер разового перевода через СБП между счетами одного физлица в разных банках до 30 млн руб. Сейчас разовый перевод не может превышать 1 млн руб.
❔ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Возможно, в первое время клиенты будут активно перемещать средства между банками, закрывая депозиты в одном, а затем переводя деньги и открывая вклады в других, с более выгодными условиями. Кроме того, банкам-участникам СБП придется усилить системы оценки рисков и мониторинга подозрительных операций.
💳 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Для отдельных категорий граждан повысилась финансовая доступность и снизились издержки. Ранее для многих россиян проще и удобнее было пролонгировать имеющийся депозит, даже по не самой выгодной ставке, но повышение лимита переводов без комиссии способствует дальнейшей диджитализации банковских услуг».
#СБП
29.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Райффайзенбанк прекратит отправлять переводы в долларах.
❔ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Запрет коснется всех клиентов и вступит в силу 10 июня. Ограничения не затронут входящие платежи в долларах и переводы в других валютах.
💵 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Услуга была популярна у всех клиентов, но ее отмена, прежде всего, скажется на юридических лицах. В общем-то, это коснется всех, не только бизнеса, потому что инфраструктура Райффайзенбанка использовалась в том числе и частными лицами для трансграничного движения капитала. Теперь еще на одну кредитную организацию, которая может проводить соответствующие операции, меньше. Но уже очевидно, что первичное бегство капитала в Европу произошло и сошло на нет. Трансграничные переводы средств уже не так востребованы, по крайней мере, частными лицами, здесь, скорее, уже вопрос в том, как будет рассчитываться бизнес».
#валюты
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
28.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России предложил изменить требования к российским и иностранным банкам, в которых НРД может размещать денежные средства.
#регулирование
28.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России повышает размер разового перевода через СБП между счетами одного физлица в разных банках до 30 млн руб. Сейчас разовый перевод не может превышать 1 млн руб.
#СБП
29.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Райффайзенбанк прекратит отправлять переводы в долларах.
#валюты
#дайджест
#мнение
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM