М.Видео: значительный рост финансовых результатов после объединения с Эльдорадо
Крупнейший ритейлер бытовой техники М.Видео нарастил выручку по итогам 2018 года на 62% до 321 млрд. рублей. Рост стал результатом консолидации сети Эльдорадо, которая в середине 2018 года была приобретена за 45,5 млрд. рублей. С учетом результатов Эльдорадо за 2017 год, выручка группы выросла на 17,7%. Улучшению показателя также способствовал рост сопоставимых продаж на 13,5% и онлайн-продаж на 34%. Операционная прибыль М.Видео в 2018 году выросла на 80% до 14,6 млрд руб, чистая прибыль на 23,1% до 8,5 млрд рублей.
Долг
В 2018 году у группы появились долгосрочные обязательства в размере 48,3 млрд рублей, 45 млрд из которых – кредит ВТБ на покупку Эльдорадо. Совокупный долг на конец 2018 года составил 59 млрд. рублей, в результате коэффициент долговой нагрузки чистый долг/EBITDA увеличился c отрицательных значений до 1,6х. К 2022 году компания планирует сократить показатель до уровня 0,1х.
💵 Дивиденды
По итогам 2017 и 2018 годов дивиденды не выплачивались. С 2020 года менеджмент планирует направлять на дивидендные выплаты 60% от прибыли. По нашей оценке выплаты могут составить около 7 млрд рублей в год, что формирует дивидендную доходность на уровне около 10% к текущей цене компании. Аналогичную сумму М.Видео будет в год направлять на погашение долговой нагрузки. Акции М.Видео не входят в портфель по дивидендной стратегии.
📊 Оценка
С учетом роста выручки и синергии от сокращения издержек от присоединения Эльдорадо, мы ждем операционную прибыль компании на уровне 18 млрд рублей по итогам 2019 года. Это формирует мультипликатор EV/EBIT (exp) на уровне 6x, что близко к среднерыночному уровню. Рентабельности капитала достаточно, чтобы попасть в портфель по стратегии Smart Estimate.
#МВидео #отчетность
Крупнейший ритейлер бытовой техники М.Видео нарастил выручку по итогам 2018 года на 62% до 321 млрд. рублей. Рост стал результатом консолидации сети Эльдорадо, которая в середине 2018 года была приобретена за 45,5 млрд. рублей. С учетом результатов Эльдорадо за 2017 год, выручка группы выросла на 17,7%. Улучшению показателя также способствовал рост сопоставимых продаж на 13,5% и онлайн-продаж на 34%. Операционная прибыль М.Видео в 2018 году выросла на 80% до 14,6 млрд руб, чистая прибыль на 23,1% до 8,5 млрд рублей.
Долг
В 2018 году у группы появились долгосрочные обязательства в размере 48,3 млрд рублей, 45 млрд из которых – кредит ВТБ на покупку Эльдорадо. Совокупный долг на конец 2018 года составил 59 млрд. рублей, в результате коэффициент долговой нагрузки чистый долг/EBITDA увеличился c отрицательных значений до 1,6х. К 2022 году компания планирует сократить показатель до уровня 0,1х.
💵 Дивиденды
По итогам 2017 и 2018 годов дивиденды не выплачивались. С 2020 года менеджмент планирует направлять на дивидендные выплаты 60% от прибыли. По нашей оценке выплаты могут составить около 7 млрд рублей в год, что формирует дивидендную доходность на уровне около 10% к текущей цене компании. Аналогичную сумму М.Видео будет в год направлять на погашение долговой нагрузки. Акции М.Видео не входят в портфель по дивидендной стратегии.
📊 Оценка
С учетом роста выручки и синергии от сокращения издержек от присоединения Эльдорадо, мы ждем операционную прибыль компании на уровне 18 млрд рублей по итогам 2019 года. Это формирует мультипликатор EV/EBIT (exp) на уровне 6x, что близко к среднерыночному уровню. Рентабельности капитала достаточно, чтобы попасть в портфель по стратегии Smart Estimate.
#МВидео #отчетность
🛍 М.Видео-Эльдорадо: сокращение долга и возвращение к дивидендам будут способствовать реализации потенциала
🔹Совокупная выручка сети М.Видео-Эльдорадо по итогам 1 полугодия 2019 года показала умеренно-позитивный рост на 7,9% в годовом выражении до 161,5 млрд рублей. На показатели прибыльности значительный эффект оказал переход на новые стандарты МСФО.
🔹По итогам 2019 года могут вернуться к дивидендам в 60% от прибыли. По нашей оценке дивидендная доходность может составить около 5,8% к текущим ценам. Компания не проходит в портфель по дивидендной стратегии.
🔹Ожидания роста сети в совокупности c увеличением дивидендов дают хороший рейтинг компании по нашей DCF-модели.
#МВидео #отчетность
Полный обзор с графиками
🔹Совокупная выручка сети М.Видео-Эльдорадо по итогам 1 полугодия 2019 года показала умеренно-позитивный рост на 7,9% в годовом выражении до 161,5 млрд рублей. На показатели прибыльности значительный эффект оказал переход на новые стандарты МСФО.
🔹По итогам 2019 года могут вернуться к дивидендам в 60% от прибыли. По нашей оценке дивидендная доходность может составить около 5,8% к текущим ценам. Компания не проходит в портфель по дивидендной стратегии.
🔹Ожидания роста сети в совокупности c увеличением дивидендов дают хороший рейтинг компании по нашей DCF-модели.
#МВидео #отчетность
Полный обзор с графиками
💰М.Видео - дивиденды
Совет директоров М.Видео впервые после трехлетнего перерыва рекомендовал дивиденды за 9м 2019г в размере 33,37 рублей на акцию. Дивидендная доходность к ценам вчерашнего закрытия - 7,8%. Дата закрытия реестра: 16 декабря 2019г.
Ранее менеджмент отказывался от выплаты дивидендов из-за инвестиций в развитие - приобретение Эльдорадо и Media Markt. В последний раз компания выплачивала дивиденды по итогам 2015г. Тогда они оставили 20 рублей на акцию.
Сегодня акции М.Видео в лидерах роста, прибавляя 5%.
#мвидео #дивиденды
М.Видео в сервисе Дивиденды
Совет директоров М.Видео впервые после трехлетнего перерыва рекомендовал дивиденды за 9м 2019г в размере 33,37 рублей на акцию. Дивидендная доходность к ценам вчерашнего закрытия - 7,8%. Дата закрытия реестра: 16 декабря 2019г.
Ранее менеджмент отказывался от выплаты дивидендов из-за инвестиций в развитие - приобретение Эльдорадо и Media Markt. В последний раз компания выплачивала дивиденды по итогам 2015г. Тогда они оставили 20 рублей на акцию.
Сегодня акции М.Видео в лидерах роста, прибавляя 5%.
#мвидео #дивиденды
М.Видео в сервисе Дивиденды
💰М.Видео - дивиденды
Совет директоров М.Видео рекомендовал дивиденды из нераспределенной прибыли за 2019 год в размере 30 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене - 4,31%. Дата закрытия реестра: 20 ноября 2020г.
Дивиденд оказался выше наших ожиданий. Ранее менеджмент отказывался от выплаты дивидендов из-за инвестиций в развитие - приобретение Эльдорадо и Media Markt. Предыдущий дивиденд за 9 мес 2019 года в размере 33,37 рублей компания рекомендовала впервые после трехлетнего перерыва.
На данный момент акции прибавляют 2,5%.
#мвидео #дивиденды
М.Видео в сервисе Дивиденды
Совет директоров М.Видео рекомендовал дивиденды из нераспределенной прибыли за 2019 год в размере 30 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене - 4,31%. Дата закрытия реестра: 20 ноября 2020г.
Дивиденд оказался выше наших ожиданий. Ранее менеджмент отказывался от выплаты дивидендов из-за инвестиций в развитие - приобретение Эльдорадо и Media Markt. Предыдущий дивиденд за 9 мес 2019 года в размере 33,37 рублей компания рекомендовала впервые после трехлетнего перерыва.
На данный момент акции прибавляют 2,5%.
#мвидео #дивиденды
М.Видео в сервисе Дивиденды
