Итоги августа - США
Рост упоминаний слов "рецессия" и "тороговая война" в СМИ не смутил участников фондового рынка США. Индекс S&P500 за август потерял всего 1,8%, торгуясь в паре процентов от исторического максимума. Рост с начала года +16,7%.
Лидером роста стала биофармацевтическая компания Amgen, выигравшая суд по патентам на ключевые лекарства.
Рост упоминаний слов "рецессия" и "тороговая война" в СМИ не смутил участников фондового рынка США. Индекс S&P500 за август потерял всего 1,8%, торгуясь в паре процентов от исторического максимума. Рост с начала года +16,7%.
Лидером роста стала биофармацевтическая компания Amgen, выигравшая суд по патентам на ключевые лекарства.
Ключевые события недели
02.09.2019, понедельник
🌍 Индекс деловой активности PMI в промышленности, август
03.09.2019, вторник
🇺🇸 США, индекс деловой активности PMI в промышленности, август
04.09.2019, среда
💰Последний день для покупки акций Полиметалл под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1,4%)
🇪🇺 Еврозона, розничные продажи, июль
🌍Индекс деловой активности PMI в сфере услуг, август
05.08.2019, четверг
🇷🇺 РФ, Индекс потребительских цен, август
06.08.2019, пятница
🏦 Заседание Совета директоров Банка России, решение по ключевой ставке
🇩🇪 Германия, промышленное производство, июль
🇪🇺 Еврозона, ВВП, 2кв
Photo Yoqneam St, Tel Aviv-Yafo, Israel by Shai Pal on Unsplash
02.09.2019, понедельник
🌍 Индекс деловой активности PMI в промышленности, август
03.09.2019, вторник
🇺🇸 США, индекс деловой активности PMI в промышленности, август
04.09.2019, среда
💰Последний день для покупки акций Полиметалл под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1,4%)
🇪🇺 Еврозона, розничные продажи, июль
🌍Индекс деловой активности PMI в сфере услуг, август
05.08.2019, четверг
🇷🇺 РФ, Индекс потребительских цен, август
06.08.2019, пятница
🏦 Заседание Совета директоров Банка России, решение по ключевой ставке
🇩🇪 Германия, промышленное производство, июль
🇪🇺 Еврозона, ВВП, 2кв
Photo Yoqneam St, Tel Aviv-Yafo, Israel by Shai Pal on Unsplash
🛢Лукойл: новая программа выкупа может стать драйвером роста акций
🔹Финансовые результаты. Выручка Лукойл во 2 квартале 2019 года выросла на 3,4% в годовом выражении до 2,13 трлн рублей. Расходы росли меньшими темпами, в результате операционная прибыль выросла на 14,6%, чистая прибыль увеличилась на 8,3%.
🔹Выкуп акций. Свободный денежный поток за последние 12 месяцев составил 680 млрд рублей, его доходность (FCF/Market Cap) составляет 17%, что является вторым показателем в российском нефтегазовом секторе после Сургутнефтегаза. Показатель позволит Лукойлу продолжать увеличивать дивиденды и запустить новую программу выкупа акций.
🔹Недооценка. На наш взгляд рынок недооценивает показатели Лукойла, так как в первую очередь обращает внимание на низкую дивидендную доходность (5,3% по итогам 2019 года), не учитывая, что на дивиденды компания направляет лишь треть от свободного денежного потока. Это формирует потенциал роста компании на уровне «Strong Buy» - держать долю акций в портфеле выше, чем предполагает бенчмарк.
#Лукойл #отчетность
👉🏻Полный обзор с графиками
🔹Финансовые результаты. Выручка Лукойл во 2 квартале 2019 года выросла на 3,4% в годовом выражении до 2,13 трлн рублей. Расходы росли меньшими темпами, в результате операционная прибыль выросла на 14,6%, чистая прибыль увеличилась на 8,3%.
🔹Выкуп акций. Свободный денежный поток за последние 12 месяцев составил 680 млрд рублей, его доходность (FCF/Market Cap) составляет 17%, что является вторым показателем в российском нефтегазовом секторе после Сургутнефтегаза. Показатель позволит Лукойлу продолжать увеличивать дивиденды и запустить новую программу выкупа акций.
🔹Недооценка. На наш взгляд рынок недооценивает показатели Лукойла, так как в первую очередь обращает внимание на низкую дивидендную доходность (5,3% по итогам 2019 года), не учитывая, что на дивиденды компания направляет лишь треть от свободного денежного потока. Это формирует потенциал роста компании на уровне «Strong Buy» - держать долю акций в портфеле выше, чем предполагает бенчмарк.
#Лукойл #отчетность
👉🏻Полный обзор с графиками
Двенадцатый месяц подряд международные инвесторы сокращают инвестиции на российском фондовом рынке. За это время они вывели из страновых фондов $2,9 млрд, такой статистикой пугает Emerging Portfolio Fund Research.
При этом за последние 12 месяцев:
- индекс MSCI Россия $ +17%
- MSCI World -2%
По сути, бесполезный индикатор для анализа рынка, который любят освещать СМИ.
При этом за последние 12 месяцев:
- индекс MSCI Россия $ +17%
- MSCI World -2%
По сути, бесполезный индикатор для анализа рынка, который любят освещать СМИ.
Валюты EM в августе
Практически все валюты развивающихся рынков показали снижение в августе. Главная причина - опасения рецессии в мировой экономике после обострения торговой войны между Китаем и США. Традиционно стабильный китайский юань за месяц потерял 3,8% - максимум с момента окончания привязки к доллару.
Практически все валюты развивающихся рынков показали снижение в августе. Главная причина - опасения рецессии в мировой экономике после обострения торговой войны между Китаем и США. Традиционно стабильный китайский юань за месяц потерял 3,8% - максимум с момента окончания привязки к доллару.
Сургутнефтегаз взлетел на 40% за несколько дней. Что делать?
1. Сургутнефтегаз - компания с одним из самых консервативных и непрозрачных руководств на российском рынке. Независимо от финансовых результатов, дивиденды по обыкновенным акциям в последние годы выплачиваются в 60-65 копеек на акцию, что составляет незначительную долю от прибыли. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в размере не менее 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала (в итоге - около 7% от прибыли). При этом финансовая подушка Сургутнефтегаза, включающая в основном валютные депозиты, составляет более 3 трлн руб. В каких банках размещаются средства - неизвестно.
2. Структура владения Сургутнефтегазом настолько сложна и запутана, что невозможно определить ни конечных бенефициаров компании, ни долю акций в свободном обращении. Мотивы решений менеджмента и владельцев публике неизвестны.
3. Непрозрачное руководство - причина низкой оценки компании. Даже после взлета последних дней Сургут входит в топ-10% самых дешевых компаний по мультипликаторам на российском рынке.
4. 28 августа «Сургутнефтегаз» учредил дочернюю компанию, которая займется вложениями в ценные бумаги — ООО «Рион». О создании компании было известно еще в апреле, правда вид деятельности тогда определен не был.
При таких входящих параметрах рассмотрим возможные версии происходящего:
1. «Рион» займется инвестированием в акции других компаний, то есть Сургут распечатает кубышку для инвестиций. Версия выглядит самой неправдоподобной. Видимых предпосылок, почему менеджмент, десятилетие копивший кэш на балансе, вдруг начнет вкладывать деньги в другие компании, нет. Даже если это правда, и Сургут сделает удачные приобретения, отсутствие дивидендной политики и история минимальных выплат означает, что от потенциальных положительных результатов инвестирования миноритарные инвесторы получат минимум денежных потоков.
2. Рион займется выкупом акций Сургутнефтегаза. Даже если эта версия правдива, она не является поводом роста акций. Выкуп в непрозрачных компаниях, как правило, проводится на наименее выгодных для миноритарных инвесторов условиях без какой-либо премии к рынку.
3. Импульс роста акциям Сургута дали инсайдеры на будущих новостях о важных изменениях в компании. Такая версия является догадкой с целью объяснить рост. Она не может быть основой для принятия инвестиционного решения.
4. Акции разгоняет "толпа" из-за неправильной интерпретации новостей о якобы распечатанной подушке Сургута. Мы считаем такой сценарий вполне вероятным. Он означает, что на эйфории толпы рост стоимости акций может продолжиться и достичь практически любых значений. С другой стороны, в любой момент может наступить разочарование, а стоимость акций компании вернется на отметки недельной давности.
Что делать?
В нашей DCF-модели оценки акций компании изменений не произошло. На данный момент нет обоснованных причин, почему ожидаемый денежный поток в виде будущих дивидендов для акционеров должен увеличиться, поэтому базовая рекомендация по обыкновенным акциям остается на уровне Strong Sell - держать долю акции значительно ниже, чем предполагает бенчмарк. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза не входят в портфель по дивидендной стратегии или стратегии поиска эффективных недооцененных компаний Smart Estimate. Если бы они туда проходили, то рекомендация Strong Sell означала бы, что доля акций в портфеле должна быть значительно ниже средневзвешенной.
#Сургутнефтегаз
Полный пост с графиками
1. Сургутнефтегаз - компания с одним из самых консервативных и непрозрачных руководств на российском рынке. Независимо от финансовых результатов, дивиденды по обыкновенным акциям в последние годы выплачиваются в 60-65 копеек на акцию, что составляет незначительную долю от прибыли. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в размере не менее 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала (в итоге - около 7% от прибыли). При этом финансовая подушка Сургутнефтегаза, включающая в основном валютные депозиты, составляет более 3 трлн руб. В каких банках размещаются средства - неизвестно.
2. Структура владения Сургутнефтегазом настолько сложна и запутана, что невозможно определить ни конечных бенефициаров компании, ни долю акций в свободном обращении. Мотивы решений менеджмента и владельцев публике неизвестны.
3. Непрозрачное руководство - причина низкой оценки компании. Даже после взлета последних дней Сургут входит в топ-10% самых дешевых компаний по мультипликаторам на российском рынке.
4. 28 августа «Сургутнефтегаз» учредил дочернюю компанию, которая займется вложениями в ценные бумаги — ООО «Рион». О создании компании было известно еще в апреле, правда вид деятельности тогда определен не был.
При таких входящих параметрах рассмотрим возможные версии происходящего:
1. «Рион» займется инвестированием в акции других компаний, то есть Сургут распечатает кубышку для инвестиций. Версия выглядит самой неправдоподобной. Видимых предпосылок, почему менеджмент, десятилетие копивший кэш на балансе, вдруг начнет вкладывать деньги в другие компании, нет. Даже если это правда, и Сургут сделает удачные приобретения, отсутствие дивидендной политики и история минимальных выплат означает, что от потенциальных положительных результатов инвестирования миноритарные инвесторы получат минимум денежных потоков.
2. Рион займется выкупом акций Сургутнефтегаза. Даже если эта версия правдива, она не является поводом роста акций. Выкуп в непрозрачных компаниях, как правило, проводится на наименее выгодных для миноритарных инвесторов условиях без какой-либо премии к рынку.
3. Импульс роста акциям Сургута дали инсайдеры на будущих новостях о важных изменениях в компании. Такая версия является догадкой с целью объяснить рост. Она не может быть основой для принятия инвестиционного решения.
4. Акции разгоняет "толпа" из-за неправильной интерпретации новостей о якобы распечатанной подушке Сургута. Мы считаем такой сценарий вполне вероятным. Он означает, что на эйфории толпы рост стоимости акций может продолжиться и достичь практически любых значений. С другой стороны, в любой момент может наступить разочарование, а стоимость акций компании вернется на отметки недельной давности.
Что делать?
В нашей DCF-модели оценки акций компании изменений не произошло. На данный момент нет обоснованных причин, почему ожидаемый денежный поток в виде будущих дивидендов для акционеров должен увеличиться, поэтому базовая рекомендация по обыкновенным акциям остается на уровне Strong Sell - держать долю акции значительно ниже, чем предполагает бенчмарк. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза не входят в портфель по дивидендной стратегии или стратегии поиска эффективных недооцененных компаний Smart Estimate. Если бы они туда проходили, то рекомендация Strong Sell означала бы, что доля акций в портфеле должна быть значительно ниже средневзвешенной.
#Сургутнефтегаз
Полный пост с графиками
На прошлой неделе самому известному инвестору мира Уоррену Баффету исполнилось 89 лет. Помимо состояния в $82,5 млрд, Баффет известен цитатами, которые принято считать философией разумного подхода к инвестициям.
О простоте
1. Никогда не инвестируйте в бизнес, который не понимаете
2. Я не пытаюсь перепрыгнуть через большой забор, я ищу метровую ограду, чтобы ее перешагнуть
3. Я покупаю бизнес компаний, который так хорош, что любой идиот сможет им управлять. Ведь рано или поздно, он придет к руководству.
4. Сэндвич с ветчиной может управлять Coca-Cola
5. Опасайтесь гиков с кучей формул
6. Вам не нужно быть космическим ученым. В инвестициях человек с IQ 160 не имеет преимущества перед человеком с IQ 130.
7. Правило №1: Никогда не теряйте денег. Правило №2: Никогда не забывайте о правиле №1.
О характере
8. Главное качество инвестора - характер, не интеллект. Вы не должны получать удовлетворения ни от того, что ваше мнение совпадает с мнением толпы, ни от того, что противоречит ему
9. Только во время отлива становится понятно, кто плавал голым
10. Наш любимый инвестиционный горизонт - вечный
11. Кто-то сидит в тени дерева сегодня, потому что когда-то давно посадил его.
12. Инвестор должен действовать так, будто в его распоряжении есть всего 20 решений на протяжении всей жизни
О ценности
13. Цена - то что вы платите. Ценность - то что вы получаете.
14. Бойтесь, когда все остальные жадные, будьте жадным, когда все остальные боятся
15. Лучше купить удивительную компанию по достойной цене, чем достойную компанию по удивительной цене
О принципах
16. Вы не можете совершить хорошую сделку с плохим человеком
17. Требуется 20 лет, чтобы создать репутацию, и 5 минут, чтобы ее разрушить
18. В мире бизнеса зеркало заднего вида всегда чище, чем лобовое стекло
19. Если бы изучения прошлого было бы достаточно для успешных инвестиций, то самыми богатыми людьми были бы библиотекари
20. В целом у леммингов скверная репутация, но в прессе вы не найдете негативных отзывов об отдельном лемминге
21. С моей точки зрения, сложные финансовые инструменты - орудие массового поражения
О жизни
22. Самая важная инвестиция - в себя
23. Если вы доживете до моего возраста, и никто не скажет о вас хорошего слова, неважно какой размер счета в банке - ваша жизнь катастрофа
24. Я больше читаю и думаю, и делаю меньше импульсивных решений, чем большинство людей в бизнесе. Это мой образ жизни.
25. Моя жизнь не может быть счастливее. Она была бы хуже, если бы я имел много домов. У меня есть все необходимое, и большего мне не нужно.
==========
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
The 25 Best Warren Buffett Quotes in One Infographic
https://www.visualcapitalist.com/the-25-best-warren-buffett-quotes-in-one-infographic/
О простоте
1. Никогда не инвестируйте в бизнес, который не понимаете
2. Я не пытаюсь перепрыгнуть через большой забор, я ищу метровую ограду, чтобы ее перешагнуть
3. Я покупаю бизнес компаний, который так хорош, что любой идиот сможет им управлять. Ведь рано или поздно, он придет к руководству.
4. Сэндвич с ветчиной может управлять Coca-Cola
5. Опасайтесь гиков с кучей формул
6. Вам не нужно быть космическим ученым. В инвестициях человек с IQ 160 не имеет преимущества перед человеком с IQ 130.
7. Правило №1: Никогда не теряйте денег. Правило №2: Никогда не забывайте о правиле №1.
О характере
8. Главное качество инвестора - характер, не интеллект. Вы не должны получать удовлетворения ни от того, что ваше мнение совпадает с мнением толпы, ни от того, что противоречит ему
9. Только во время отлива становится понятно, кто плавал голым
10. Наш любимый инвестиционный горизонт - вечный
11. Кто-то сидит в тени дерева сегодня, потому что когда-то давно посадил его.
12. Инвестор должен действовать так, будто в его распоряжении есть всего 20 решений на протяжении всей жизни
О ценности
13. Цена - то что вы платите. Ценность - то что вы получаете.
14. Бойтесь, когда все остальные жадные, будьте жадным, когда все остальные боятся
15. Лучше купить удивительную компанию по достойной цене, чем достойную компанию по удивительной цене
О принципах
16. Вы не можете совершить хорошую сделку с плохим человеком
17. Требуется 20 лет, чтобы создать репутацию, и 5 минут, чтобы ее разрушить
18. В мире бизнеса зеркало заднего вида всегда чище, чем лобовое стекло
19. Если бы изучения прошлого было бы достаточно для успешных инвестиций, то самыми богатыми людьми были бы библиотекари
20. В целом у леммингов скверная репутация, но в прессе вы не найдете негативных отзывов об отдельном лемминге
21. С моей точки зрения, сложные финансовые инструменты - орудие массового поражения
О жизни
22. Самая важная инвестиция - в себя
23. Если вы доживете до моего возраста, и никто не скажет о вас хорошего слова, неважно какой размер счета в банке - ваша жизнь катастрофа
24. Я больше читаю и думаю, и делаю меньше импульсивных решений, чем большинство людей в бизнесе. Это мой образ жизни.
25. Моя жизнь не может быть счастливее. Она была бы хуже, если бы я имел много домов. У меня есть все необходимое, и большего мне не нужно.
==========
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
The 25 Best Warren Buffett Quotes in One Infographic
https://www.visualcapitalist.com/the-25-best-warren-buffett-quotes-in-one-infographic/
💰Мировые дивиденды
Объем выплат дивидендов публичными компаниями мира во 2кв 2019г составил $513.8 млрд, рост на 1,1% в годовом выражении.
Топ по странам в млрд:
США $121.7
Франция $51.0
Япония $39
Германия $38.5
UK $35
..
Россия $7
Топ по секторам в млрд:
Финансы $141.2
Потребительские товары $44.1
Промышленность $43.5
Полный обзор от Janus Henderson
Объем выплат дивидендов публичными компаниями мира во 2кв 2019г составил $513.8 млрд, рост на 1,1% в годовом выражении.
Топ по странам в млрд:
США $121.7
Франция $51.0
Япония $39
Германия $38.5
UK $35
..
Россия $7
Топ по секторам в млрд:
Финансы $141.2
Потребительские товары $44.1
Промышленность $43.5
Полный обзор от Janus Henderson
🛢Татнефть: сохранить дивиденды любой ценой
🔹Результаты. Выручка Татнефти за исключением доходов по банковской деятельности во 2 квартале снизилась на 5% до 222,3 млрд рублей. Операционная прибыль компании -8%. Чистая прибыль, включая банковский сегмент, -14,3%.
🔹Дивиденды. Несмотря на сокращение операционных доходов и планируемое увеличение инвестиций, компания намерена сохранить дивиденды на уровне не ниже прошлого года. Это формирует одну из самых высоких дивдоходностей в секторе. По обычке - 11,4%, по префам - 13,3%.
🔹Оценка. Для сохранения уровня дивидендов, компании придется использовать кэш и, вероятно, увеличивать долговую нагрузку. Мы полагаем, что долгосрочно Татнефти будет проблематично поддерживать такой уровень дивидендов. Наша DCF-модель учитывает это, поэтому рейтинг по ней составляет лишь 12 из 20. Рекомендация - Hold, держать долю акций в портфеле на уровне бенчмарка.
👉🏻Полный обзор с графиками
🔹Результаты. Выручка Татнефти за исключением доходов по банковской деятельности во 2 квартале снизилась на 5% до 222,3 млрд рублей. Операционная прибыль компании -8%. Чистая прибыль, включая банковский сегмент, -14,3%.
🔹Дивиденды. Несмотря на сокращение операционных доходов и планируемое увеличение инвестиций, компания намерена сохранить дивиденды на уровне не ниже прошлого года. Это формирует одну из самых высоких дивдоходностей в секторе. По обычке - 11,4%, по префам - 13,3%.
🔹Оценка. Для сохранения уровня дивидендов, компании придется использовать кэш и, вероятно, увеличивать долговую нагрузку. Мы полагаем, что долгосрочно Татнефти будет проблематично поддерживать такой уровень дивидендов. Наша DCF-модель учитывает это, поэтому рейтинг по ней составляет лишь 12 из 20. Рекомендация - Hold, держать долю акций в портфеле на уровне бенчмарка.
👉🏻Полный обзор с графиками
Из-за денежной политики ЕЦБ в России пропадает возможность вкладов в евро. Крупные банки приостановили прием депозитов в евро, пишут "Известия". В их числе Сбербанк, ФК "Открытие", "Возрождение", Росбанк и Альфа-банк.
Вся кривая ставок в Европе сейчас отрицательная. Деньги, которые российские банки принимают от вкладчиков, в конечном счете нужно хранить на счетах в Европе по ставке -0,4%. Прокредитовать надежных заемщиков также не получится - спрос на кредиты в евро невелик.
Вся кривая ставок в Европе сейчас отрицательная. Деньги, которые российские банки принимают от вкладчиков, в конечном счете нужно хранить на счетах в Европе по ставке -0,4%. Прокредитовать надежных заемщиков также не получится - спрос на кредиты в евро невелик.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Когда достигаешь трудной инвестиционной цели 👏
🏛Сентябрьское заседание ЦБ. Что ожидать?
Инфляция
В 4 из последних 5 недель Росстат фиксировал дефляцию на 0,1%, в результате, темп роста потребительских цен по итогам августа может замедлиться до 4,3%. Замедление инфляции быстрее прогноза является важным фактором снижения процентных ставок Центральным банком на ближайшем заседании.
Инфляционные ожидания
Динамика ожидаемого населением роста цен позволяет снизить ставку на ближайшем заседании в сентябре. Высокий показатель наблюдаемой инфляции заставит ЦБ действовать более консервативно, исключая возможное снижение ставки сразу на 0,5%.
Курс рубля
Августовское снижение курса рубля не помешает официальной инфляции достичь цели ЦБ в 4% к концу 2019 года. Регулятор все равно продолжит снижение ключевой ставки, однако будет действовать чуть более консервативно, чем если бы курс оставался на уровне 62 рубля за доллар.
Слабость экономики
Даже при ослаблении рубля слабый внутренний спрос оказывает дефляционный вклад в темп роста потребительских цен. Показатели российской экономики являются важным аргументом в пользу дальнейшего снижения ставки российским ЦБ.
Действия ФРС
Разворот в денежной политике ФРС является фактором поддержки курса рубля и аргументом в пользу снижения процентных ставок российским ЦБ до конца года.
Действия ЦБ
Замедление инфляции быстрее прогнозов, слабый внутренний спрос, снижение инфляционных ожиданий и смягчение денежной политики ФРС позволят российскому банковскому регулятору снизить ставку на 0,25% до 7% по итогам заседания в сентябре. Более резкому снижению ставки мешают высокий уровень наблюдаемой населением инфляции и снижение курса рубля в августе на фоне роста риска замедления мировой экономики.
👉🏻Полный обзор с графиками
Инфляция
В 4 из последних 5 недель Росстат фиксировал дефляцию на 0,1%, в результате, темп роста потребительских цен по итогам августа может замедлиться до 4,3%. Замедление инфляции быстрее прогноза является важным фактором снижения процентных ставок Центральным банком на ближайшем заседании.
Инфляционные ожидания
Динамика ожидаемого населением роста цен позволяет снизить ставку на ближайшем заседании в сентябре. Высокий показатель наблюдаемой инфляции заставит ЦБ действовать более консервативно, исключая возможное снижение ставки сразу на 0,5%.
Курс рубля
Августовское снижение курса рубля не помешает официальной инфляции достичь цели ЦБ в 4% к концу 2019 года. Регулятор все равно продолжит снижение ключевой ставки, однако будет действовать чуть более консервативно, чем если бы курс оставался на уровне 62 рубля за доллар.
Слабость экономики
Даже при ослаблении рубля слабый внутренний спрос оказывает дефляционный вклад в темп роста потребительских цен. Показатели российской экономики являются важным аргументом в пользу дальнейшего снижения ставки российским ЦБ.
Действия ФРС
Разворот в денежной политике ФРС является фактором поддержки курса рубля и аргументом в пользу снижения процентных ставок российским ЦБ до конца года.
Действия ЦБ
Замедление инфляции быстрее прогнозов, слабый внутренний спрос, снижение инфляционных ожиданий и смягчение денежной политики ФРС позволят российскому банковскому регулятору снизить ставку на 0,25% до 7% по итогам заседания в сентябре. Более резкому снижению ставки мешают высокий уровень наблюдаемой населением инфляции и снижение курса рубля в августе на фоне роста риска замедления мировой экономики.
👉🏻Полный обзор с графиками
