ДОХОДЪ
72.9K subscribers
4.69K photos
134 videos
24 files
5.43K links
Управляющие и аналитики УК ДОХОДЪ

Отбор облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend

Чат: @dohod_invest_talks

Не размещаем рекламу!
Связь: @Vsevolod_Lobov
Download Telegram
​​Альтернатива депозиту в облигациях (надежные бумаги со сроком погашения не более трех лет и освобождением купонов от НДФЛ) не принесет вам больших процентов, но для крупных счетов может являться подспорьем. Ставки "без дополнительных услуг" в банках как правило ниже. Помните, что всегда следует учитывать комиссии брокеров и депозитариев.

Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds/
​​ОБ ОПТИМИЗМЕ

В инвестициях быть "быком" звучит как "безрассудная болельщица рынка", в то время как "медведь" ассоциируется с острый умом.

Согласно исследованиям те, кто публикует отрицательные рецензии на книги, считаются умнее и более компетентными, чем те, кто дает положительные отзывы о той же книге. Почему?

Даниэль Канеман получил Нобелевскую премию за то, что показал, что люди сильнее реагируют на потери, чем на выигрыш. Это эволюционная защита: "Организмы, которые рассматривают угрозы как более срочные, чем учет возможностей, имеют больше шансов выжить и размножаться".

Кажется, что оптимист не обращает внимания на риски, поэтому пессимизм по умолчанию выглядит более умным выбором. Но это неверный взгляд на оптимистов.

Большинство оптимистов скажут вам, что дела могут пойти плохо, что будут случаться рецессии, медвежьи рынки, войны, паники и пандемии. Но они остаются оптимистами, потому что они стараются подготовить свой инвестиционный портфель, карьеру и финансовое положение так, чтобы терпеть эти естественные события.

Для пессимиста плохое событие - это конец истории. Для оптимиста - это лишь немного неудавшаяся глава в отличной книге. Разница между оптимистом и пессимистом часто сводится к выносливости и временным рамкам.

Мы оптимисты.
​​💻 Яндекс: темпы роста выручки замедляются

🔹 Компания представила умеренно-позитивные финансовые результаты по итогам 2019 года. Выручка выросла на 37%, скорректированная прибыль увеличилась на 6% в годовом выражении. Темпы роста удается поддерживать за счет Яндекс.Такси, доходы от которого увеличились практически в 2 раза.

🔹 Яндекс является классической компанией роста. Дорогая оценка по стоимостным мультипликаторам, отсутствие дивидендов не позволяют акциям проходить в наши активные стратегии.

🔹Темпы роста выручки остаются выше среднерыночных, что дает хороший потенциал дальнейшего роста акций. Компания остается в портфеле широкого рынка.

👉 Пост с графиками: https://www.dohod.ru/analytic/yandeks-tempyi-rosta-vyiruchki-zamedlyayutsya/

#Яндекс #отчетность #акции
​​💰 Ожидаемая дивидендная доходность компаний индекса МосБиржи по отраслям в ближайшие 12 месяцев

🔌 Несмотря на ожидаемый рост дивидендов некоторых представителей энергетической отрасли, сектор отстает по совокупному показателю от бенчмарка.

🧪 В лидерах - сектор химии. Акции Фосагро и НКНХ-п в ближайшие 12 месяцев могут показать дивидендную доходность выше 8%.

📡 Наибольшая дивидендная доходность среди компаний сектора телекомов ожидается у МГТС-п (8,9%) и МТС (8,4%).

Компании металлургической отрасли также опережают индекс. В лидерах сектора акции сталелитейных компаний - ММК, НЛМК и Северсталь с ожидаемой доходностью 10-12%.

✔️ В нашем портфеле стабильных дивидендов прогноз дивидендной доходности на уровне 11% и выше мы даем акциям компаний черной металлургии, а также Татнефти и НМТП.

👉 Сервис «Дивиденды»

#дивиденды
Риски российских активов. Администрация США ввела санкции в отношении дочерней компании российской Роснефти - швейцарской Rosneft Trading S.A., за сотрудничество с Венесуэлой. Акции Роснефти потеряли 2.69%. Индекс МосБиржи сегодня просел на 1.16%
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2020/02/18/823330-sanktsii-protiv-rosnefti-dochki
​​К сегодняшней ситуации с Роснефтью (см. предыдущий пост и наверняка все закончится относительно хорошо) как и ко многим другим в прошлом вспомнилось вот это хорошее наблюдение, которое, во многом, и не дает нашему фондовому рынку приблизится хотя бы к среднемировой оценке.

​​Российский рынок акций является самым дешевым (недооцененным) в мире относительно прибыли, выручки да и любых показателей компаний даже с учетом инфляции. Еще к очень дешевым рынкам относятся Турция, Польша и Оман.

Подробнее (включая весь рейтинг) см. по ссылке: https://www.starcapital.de/en/research/stock-market-valuation/

Но есть проблема инвестиций в дешевые рынки (особенно для инвесторов в Европе и США) и именно из-за нее их рост может быть ограничен. Она связана с отношением инвесторов (отчасти и субъективным) к причинам дешевизны. Меб Фабер, известный американский инвестор, блогер и автор книг об инвестициях, хорошо описал эту проблему на следующем примере.

"Скажем, вы инвестировали в дешевые рынки и немного улучшили доходность портфелей.

Клиенты подумают - "Ок, они чуть умнее остальных."

С другой стороны, когда такие инвестиции снизят общую доходность, вас "уволят", сказав - "Что за идиоты идут и покупают российские акции?"


Оригинал: https://twitter.com/MebFaber/status/1057715112146944000?s=19
​​Какая доходность вас устроит?
Очередное обновление показателей заражения и смертности от коронавируса 2019-nCoV, тяжелого острого респираторного синдрома (SARS) и свиного гриппа (Swine Flu) по динамике распространения.
https://twitter.com/biancoresearch/status/1229403469863440389?s=19

Пока предполагается, что с острой стадией удастся справиться к концу марта. Исходя из этого, экономисты снижают прогноз роста ВВП Китая за 1кв2020г до 3.6% в годовом выражении (почти 0% за квартал) и до 5.3% за 2020 год (крайние оценки дают 4.8-5%). Первоначальная цель правительства Китая - 6%. В 2019 году китайская экономика выросла на 6.1%. Пока кажется, что довольно сильная просадка в начале года никак не повлияет на тенденцию долгосрочного роста.
​​📈 Акции Норникеля сегодня обновляют максимумы на новостях об увеличении доли компании в индексе MSCI Russia 10/40. По весу в индексе Норникель теперь входит в топ-4 (9,3%), вытеснив Новатэк (4,7%). Изменения вступят в силу 28 февраля.

🔝 Благоприятная ценовая коньюнкутра на рынке палладия и платины также задают позитивный тренд котировкам. Стоимость палладия третий день подряд бьет рекорды. Сегодня +6%.

👉 Котировки
​​🔌 Энел Россия – обновление дивидендной политики

Компания представила стратегический план развития на 2020-2022 годы, в котором зафиксировала дивидендные выплаты в размере 8 копеек на акцию.

💰 Ежегодно по итогам 2019-2021 годов на выплаты акционерам будет распределяться 3 млрд рублей, что формирует дивиденд в размере 0,08 рублей на акцию и дивидендную доходность на уровне 7,1% к текущим ценам.

По словам менеджмента, данная мера была принята в период роста инвестиций и снижения прибыли после продажи Рефтинской ГРЭС для обеспечения предсказуемого вознаграждения своих акционеров.

По итогам 2018 года Энел выплатила акционерам около 5 млрд рублей (0,14 руб на акцию), что сформировало одну из самых высоких дивидендных доходностей на российском рынке (12,5%). Текущий показатель доходности лишь немного превосходит среднерыночные значения.

В будущем компания планирует вернуться к выплатам в процентах от прибыли, однако точный срок следующих изменений дивидендной политики не определен.

✖️Энел Россия на данный момент не проходит в наши активные стратегии. Акции сегодня падают на 10%.

👉 Энел Россия в сервисе Дивиденды

#Энел #акции #дивиденды
​​Результаты факторных стратегий на различных стадиях экономического цикла.

Моментум (MOMENTUM) и компании низкой капитализации (SMALL CAP) ведут себя лучше всего во время бума (expansion).

Низкая волатильность (MIN VOL) и качество (QUALITY) и опционно добавим стабильные дивиденды показывают относительно лучшие результаты в периоды рецессий.

==========
Подробнее о факторах в этом посте
Подробнее о стратегиях SmartBeta здесь
​​🛢 Роснефть: рекордная прибыль и рекордные дивиденды

🔹 Выручка Роснефти в 2019 году выросла на 5,3%. Снижение цен на нефть компания компенсировала увеличением продаж. Прибыль увеличилась на 29% до рекордных 708 млрд рублей благодаря снижению убытков от обесценения активов.

🔹 Негативная сторона отчетности - слабый свободный денежный поток. Чтобы поддерживать дивиденды в 50% от прибыли Роснефть вынуждена увеличивать долг. Долговая нагрузка на высоком уровне среди компаний отрасли.

🔹 Совокупную дивидендную доходность в ближайший год мы оцениваем в 7,4%. Роснефть является претендентом на прохождение в дивидендный портфель.

👉 Подробный разбор на сайте: https://www.dohod.ru/analytic/rosneft-rekordnaya-pribyil-po-itogam-2019-goda/

#Роснефть #акции #отчетность
​​🇷🇺🇺🇸 Торговые отношения между Россией и США по итогам 2019 года

В 2019 году Россия поднялась с 28 на 26 место среди основных торговых партнеров США.

📈 Товарооборот между странами вырос на 2,2%. Америка увеличила ввоз товаров из России на 7%, но сократила экспортные поставки на 13%.

🔝ТОП-3 продукции, которую приобретает Россия в США – самолеты, автомобили и автозапчасти.
🔝ТОП-4 импорта – бензин, нефть, платина, чугун.

🔻В целом по итогам 2019 года общий объем торговли США с миром сократился на 1,4%. Снизился как экспорт, так и импорт. Наибольший товарооборот в 2019 году был с Мексикой, Канадой, Китаем, Японией и Германией.

👉 Графики по ссылке
Реальная доходность в долларах исчезает даже в корпоративных облигациях, а значит растут цены на золото. Сегодня - максимум с марта 2013 года. Внимание на инфляцию в США (следующая публикация 11 марта) и намеки ФРС об ужесточении денежно-кредитной политики (18 марта).
ИСТОКИ РОТШИЛЬДОВ
Часть 1/3

После серии неудачных вылазок в августе 1808 года будущий герцог Веллингтон‚ а тогда генерал-лейтенант сэр Артур Уэлсли повел экспедиционные войска в Португалию, занятую противником в предыдущем году. На долгих шесть лет Пиренейский полуостров стал ареной изнурительных боевых действий; потребность в свежих силах и провизии была постоянной. Английское правительство в совершенстве овладело техникой получения денег с помощью облигаций, но на таком отдалении от дома банковские билеты становились не более чем фантиками. Чтобы сохранить боеспособную армию и поддерживать на плаву союзников Британии, Веллингтону требовалась валюта как можно более широкого хождения. Вырученные на рынке облигаций средства надо было не только обменять на золотую монету, но и доставить в нужное место. Посылать груженные металлом корабли из Лондона в Лиссабон было очень рискованно. Но отказ португальских купцов принять у Веллингтона векселя не оставил ему выбора.

Главным аргументом в пользу Натана Ротшильда стал его бесценный опыт контрабандиста: в годы навязанной Наполеоном экономической блокады Англии он без устали переправлял на континент партии золота (верные идеям меркантилистов французские власти наивно полагали, что отток металла ослабит военную мощь врага, и не чинили препятствий).

Начальник военно-торговой службы Джон Херрис писал: "Этот Ротшильд выполнил данное ему поручение просто великолепно, и мы очень рассчитываем на его услуги, пусть он и еврей”. К маю Натан достал для правительства почти 1 200 000 фунтов, вдвое превысив изначальные запросы.

==========
Ниал Фергюсон, Восхождение денег, 2013
#доходъисториярынков
​​🛢 Новатэк: рост инвестиций продолжится

🔹 Новатэк представил умеренно-позитивные финансовые результаты по итогам 2019 года. Выручка выросла на 4%, прибыль, без учета курсовых разниц и продажи 40% доли в проекте «Арктик СПГ-2», увеличилась на 5%.

🔹 Капитальные затраты в 2019 году выросли на 73%, в 2020 году ожидается их рост еще на 54%. Увеличение доходов от совместных проектов позволяет Новатэку сохранять положительный свободный денежный поток.

🔹 Новатэк является эталоном стабильности дивидендных выплат, но формирует низкую дивидендную доходность. Акции компании больше подходят для стратегий «роста».

👉 Подробный разбор на сайте: https://www.dohod.ru/analytic/novatek-rost-investiczij-prodolzhitsya/

#Новатэк #акции #отчетность
​​💰 ЧТПЗ - дивиденды

🔥 Группа ЧТПЗ определила минимальный размер выплаты дивидендов в 2020 и 2021 годах в соответствии с утвержденной дивидендной политикой — не менее 7,5 миллиарда рублей в год (24,5 рублей на акцию).

📈 Сегодня ЧТПЗ опубликовал позитивные финансовые результаты по итогам 2019 года. На новостях о новом размере дивидендов и росте финансовых показателей акции сегодня растут более чем на 20%.

✖️Несмотря на высокую ожидаемую дивидендную доходность в ближайшие 12мес на уровне около 10% к текущим ценам, низкий индекс стабильности дивидендов (DSI) не позволяет акциям пройти в дивидендную стратегию.

👉 Пресс-релиз: МСФО за 2019г
👉 ЧТПЗ в сервисе Дивиденды

#ЧТПЗ #дивиденды
​​🌕 Золото сегодня на пике за последние 7 лет

📈 В лидерах рынка акции золотодобывающих компаний:
Лензолото-ап +5,2%
Полиметалл +3,7%, обновляет максимумы
ьПолюс золото +3,6%, обновляет максимумы
Лензолото-ао +2,5%

О причинах здесь:
https://t.iss.one/dohod/9442
и здесь:
https://t.iss.one/dohod/9454

👉 Котировки