2 ноября Московская биржа начинает торги еще 20 акциями и депозитарными расписками ведущих международных компаний (список на картинке ниже).
Этот список несколько отличается от планируемого летом, поэтому нам пришлось добавить некоторые акции (например, Tesla, American Airlines, Baidu и Alibaba) в наш сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
Этот список несколько отличается от планируемого летом, поэтому нам пришлось добавить некоторые акции (например, Tesla, American Airlines, Baidu и Alibaba) в наш сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
💰Х5 Retail Group может увеличить дивиденды на 50%
"Наши ожидания сохраняются: мы собираемся заплатить достаточно большие дивиденды в 2021 году по итогам 2020 года. Как вы помните, за прошлый год мы заплатили 30 миллиардов рублей, в следующем году мы думаем, что мы сможем эту сумму увеличить как минимум в 1,5 раза" - финансовый директор группы Светлана Демяшкевич.
В этом случае дивиденды по итогам 2020 года могут составить 165,7 рублей на акцию - доходность 5,9%. Сценарий на наш взгляд оптимистичный и может быть реализован только за счет увеличения долга. Долговая нагрузка X5 по коэффициенту чистый долг/EBITDA на конец 2 квартала составила 1,5х.
✖️Мы пересмотрели наш прогноз дивидендов по итогам 2020 года в сторону повышения со 144,5 до 165,7 рублей на акцию. Дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 5,9%. Акции не проходят в дивидендную стратегию.
X5 в сервисе Дивиденды
#X5 #FIVEDR #дивиденды
"Наши ожидания сохраняются: мы собираемся заплатить достаточно большие дивиденды в 2021 году по итогам 2020 года. Как вы помните, за прошлый год мы заплатили 30 миллиардов рублей, в следующем году мы думаем, что мы сможем эту сумму увеличить как минимум в 1,5 раза" - финансовый директор группы Светлана Демяшкевич.
В этом случае дивиденды по итогам 2020 года могут составить 165,7 рублей на акцию - доходность 5,9%. Сценарий на наш взгляд оптимистичный и может быть реализован только за счет увеличения долга. Долговая нагрузка X5 по коэффициенту чистый долг/EBITDA на конец 2 квартала составила 1,5х.
✖️Мы пересмотрели наш прогноз дивидендов по итогам 2020 года в сторону повышения со 144,5 до 165,7 рублей на акцию. Дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 5,9%. Акции не проходят в дивидендную стратегию.
X5 в сервисе Дивиденды
#X5 #FIVEDR #дивиденды
Российский рынок акций сегодня снижается вместе с нефтью и мировыми рынками на фоне второй волны пандемии COVID-19.
🔸Индекс МосБиржи: -1.92%
🔸Индекс РТС (долларовый): -3.59%
🔸Нефть Brent: -3.88% ($39.6)
🔹USD/RUB: +1.66% (78.33)
🔹EUR/RUB: +1.13% (91.90)
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
В связи с этим для принятия более взвешенных решений можно вернуться к следующей подборке:
📗 Подборка статей для сложных ситуаций на рынках
.. и в особенное внимание на статью о том как действовать при падении рынка
🔸Индекс МосБиржи: -1.92%
🔸Индекс РТС (долларовый): -3.59%
🔸Нефть Brent: -3.88% ($39.6)
🔹USD/RUB: +1.66% (78.33)
🔹EUR/RUB: +1.13% (91.90)
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
В связи с этим для принятия более взвешенных решений можно вернуться к следующей подборке:
📗 Подборка статей для сложных ситуаций на рынках
.. и в особенное внимание на статью о том как действовать при падении рынка
🚆Globaltrans начинает торговаться на МосБирже. Наша оценка
Сегодня ГДР Globaltrans начали торговаться на МосБирже. С начала торгов акции снизились на 7%. В статье мы разбираемся в привлекательности акций для различных стратегий инвестирования.
▫️В 1 полугодии 2020 года, несмотря на общее снижение рынка, грузооборот Globaltrans увеличился на 4,9% г/г. При этом выручка упала на 25%, чистая прибыль - на 43%.
✔️ Акции Globaltrans с учетом ожидаемого снижения показателей в 2020 году имеют недооценку по мультипликаторам. Показатели эффективности на высоком уровне. Совокупно рейтинга достаточно для включения акций в стратегию Smart Estimate.
✖️ Несмотря на высокую дивидендную доходность, низкий индекс стабильности дивидендов не позволяет акциям пройти в дивидендный портфель. В будущем Globaltrans имеет высокие шансы на попадание в стратегию.
📈 Потенциал роста акций лучше рынка – оценка 13 из 20. Рекомендация «Buy».
Пост с графиками на Яндекс.Дзен
#Globaltrans #GLTR #акции #отчетность #листинг
Сегодня ГДР Globaltrans начали торговаться на МосБирже. С начала торгов акции снизились на 7%. В статье мы разбираемся в привлекательности акций для различных стратегий инвестирования.
▫️В 1 полугодии 2020 года, несмотря на общее снижение рынка, грузооборот Globaltrans увеличился на 4,9% г/г. При этом выручка упала на 25%, чистая прибыль - на 43%.
✔️ Акции Globaltrans с учетом ожидаемого снижения показателей в 2020 году имеют недооценку по мультипликаторам. Показатели эффективности на высоком уровне. Совокупно рейтинга достаточно для включения акций в стратегию Smart Estimate.
✖️ Несмотря на высокую дивидендную доходность, низкий индекс стабильности дивидендов не позволяет акциям пройти в дивидендный портфель. В будущем Globaltrans имеет высокие шансы на попадание в стратегию.
📈 Потенциал роста акций лучше рынка – оценка 13 из 20. Рекомендация «Buy».
Пост с графиками на Яндекс.Дзен
#Globaltrans #GLTR #акции #отчетность #листинг
Яндекс Дзен
Globaltrans начинает торговаться на МосБирже. Наша оценка
28 октября 2020 года ГДР Globaltrans начали торговаться на Мосбирже. С начала торгов акции снизились на 7%. В статье мы разбираемся в привлекательности акций для различных стратегий инвестирования.
ВВП США в третьем квартале вырос на 33.1% годовых (7,4% к предыдущему кварталу) лучше ожиданий (+31%).
Это рекордный показатель в истории, которому, правда, предшествовало рекордное падение (-31.4%). Экономисты в среднем ожидают существенное и прогрессирующее замедление роста в следующие пять кварталов.
Это рекордный показатель в истории, которому, правда, предшествовало рекордное падение (-31.4%). Экономисты в среднем ожидают существенное и прогрессирующее замедление роста в следующие пять кварталов.
ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ. ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ
Финансовый взгляд на рынок труда
Налог на роботов
Когда мышление мешает сберегать
Разница между сбережениями, инвестициями и азартными играми
Взгляд Кейнса на инвестиции
«Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать...»
О том, за что вручена Нобелевская премия по экономике этого года
Можете ли вы выбирать акции победители? Инвестиционная игра от Wall Street Journal
Лучший предсказатель результатов инвестиций
Все проблемы человечества проистекают из неспособности человека спокойно сидеть в комнате одному
Индекс MSCI Russia: инструкция по применению
Концепция невозвратных затрат
Октябрь стал богат на листинг новых акций в России. Вот наши оценки по ним:
🔹 Совкомфлот: нам не нравится
🔹 ГК Самолет: нам не нравится
🔹 Globaltrans: нам нравится
====
Полный гид по нашему каналу здесь
Финансовый взгляд на рынок труда
Налог на роботов
Когда мышление мешает сберегать
Разница между сбережениями, инвестициями и азартными играми
Взгляд Кейнса на инвестиции
«Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать...»
О том, за что вручена Нобелевская премия по экономике этого года
Можете ли вы выбирать акции победители? Инвестиционная игра от Wall Street Journal
Лучший предсказатель результатов инвестиций
Все проблемы человечества проистекают из неспособности человека спокойно сидеть в комнате одному
Индекс MSCI Russia: инструкция по применению
Концепция невозвратных затрат
Октябрь стал богат на листинг новых акций в России. Вот наши оценки по ним:
🔹 Совкомфлот: нам не нравится
🔹 ГК Самолет: нам не нравится
🔹 Globaltrans: нам нравится
====
Полный гид по нашему каналу здесь
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Неортодоксальное отношение к инвестициям.
Почему частные инвесторы покупают те или иные акции?
Действительно важные факторы, как правило, не очень популярны при принятии решений.
via https://twitter.com/safalniveshak
Действительно важные факторы, как правило, не очень популярны при принятии решений.
via https://twitter.com/safalniveshak
Итоги октября на российском рынке акций.
Индекс МосБиржи: -7,41%
Индекс РТС (долларовый): -9.5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Индекс МосБиржи: -7,41%
Индекс РТС (долларовый): -9.5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
ПОЧЕМУ ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНОГДА НЕОБХОДИМО
... и почему мы за него на финансовом рынке
Существует множество рынков, где покупатели вынуждены использовать ту или иную рыночную статистику для вынесения суждений о качестве товаров, которые им предстоит купить. На таких рынках у продавцов появляется стимул выставлять на продажу товары низкого качества, поскольку высокое качество создает репутацию в основном не конкретному торговцу, а всем продавцам на рынке, к которому эта статистика относится. В результате возникает тенденция к уменьшению как среднего качества товаров, так и размеров рынка.
Пример с подержанными автомобилями позволяет уловить самую суть проблемы. Предположим (ради простоты, а не реалистичности), что автомобили классифицируются всего по двум признакам: с одной стороны, новые и подержанные, с другой – хорошие и плохие (в Америке последние называют "лимонами"). Новая машина может быть хорошей, но может оказаться и "лимоном"; разумеется, то же самое верно и для подержанных машин.
Приобретая новый автомобиль, индивид заранее не знает, что он покупает – хорошую машину или "лимон". Вместе с тем владелец автомобиля, пользовавшийся им какое-то время, способен лучше разобраться в том, что за машина ему досталось, т.е. он присваивает новую вероятность тому, что его автомобиль – "лимон". Эта новая оценка более точна, чем первоначальная. Таким образом, возникает асимметрия доступной информации, поскольку продавцы теперь знает о качестве машин больше, чем покупатели. Владелец хорошей машины оказывается в неблагоприятном положении: он не только не может продать свою машину по ее истинной стоимости, но не может даже получить ожидаемую стоимость своей новой машины.
Здесь мы имеем дело с модифицированным проявлением закона Грешама, – ведь среди предлагаемых на рынке машин большинство будут составлять "лимоны", а хороших машин может не оказаться вовсе. "Плохие" машины имеют тенденцию вытеснять с рынка "хорошие" (во многом подобно тому, как "плохие" деньги согласно закону Грешама вытесняют "хорошие"). Но аналогия здесь не вполне строгая. Плохие машины вытесняют хорошие, потому что и те, и другие продаются по одной и той же цене; точно так же неполноценные деньги вытесняют полноценные, потому что обменный курс и для тех, и для других одинаков. Однако плохие автомобили продаются по той же цене, что и хорошие, в связи с тем, что покупатель не может отличить их друг от друга (качество известно только продавцу), тогда как закон Грешама предполагает, что и покупатель, и продавец могут отличить "плохие" деньги от "хороших". Таким образом, эта аналогия хотя и поучительна, но не является полной.
Модель "лимонов" позволяет сделать ряд замечаний относительно издержек недобросовестного поведения. Рассмотрим рынок, на котором торговля ведется либо честно, либо нечестно; иными словами, информация о качестве продаваемых на нем товаров может оказаться как истинной, так и ложной.
Задача покупателя, разумеется, заключается в определении уровня качества. Наличие продавцов, желающих продать некачественный товар, вызывает тенденцию к прекращению функционирования рынка – точно так, как это происходит на рынке автомобильных "лимонов".
Именно с этой возможностью связан главный тип издержек недобросовестного поведения, поскольку нечестные участники сделок, как правило, вытесняют с рынка честных. На рынке могут присутствовать потенциальные покупатели товаров высокого качества и потенциальные продавцы таких товаров в соответствующем диапазоне цен, однако наличие продавцов, стремящихся выдать свой некачественный товар за качественный влечет за собой вытеснение честного бизнеса. Издержки недобросовестного поведения, таким образом, не ограничиваются той суммой, на которую обманут покупатель; в них необходимо также включить потери, связанные с сужением сферы честного бизнеса.
=========
Джордж Акерлоф, Рынок "Лимонов": Неопределенность качества и рыночный механизм, 1970
... и почему мы за него на финансовом рынке
Существует множество рынков, где покупатели вынуждены использовать ту или иную рыночную статистику для вынесения суждений о качестве товаров, которые им предстоит купить. На таких рынках у продавцов появляется стимул выставлять на продажу товары низкого качества, поскольку высокое качество создает репутацию в основном не конкретному торговцу, а всем продавцам на рынке, к которому эта статистика относится. В результате возникает тенденция к уменьшению как среднего качества товаров, так и размеров рынка.
Пример с подержанными автомобилями позволяет уловить самую суть проблемы. Предположим (ради простоты, а не реалистичности), что автомобили классифицируются всего по двум признакам: с одной стороны, новые и подержанные, с другой – хорошие и плохие (в Америке последние называют "лимонами"). Новая машина может быть хорошей, но может оказаться и "лимоном"; разумеется, то же самое верно и для подержанных машин.
Приобретая новый автомобиль, индивид заранее не знает, что он покупает – хорошую машину или "лимон". Вместе с тем владелец автомобиля, пользовавшийся им какое-то время, способен лучше разобраться в том, что за машина ему досталось, т.е. он присваивает новую вероятность тому, что его автомобиль – "лимон". Эта новая оценка более точна, чем первоначальная. Таким образом, возникает асимметрия доступной информации, поскольку продавцы теперь знает о качестве машин больше, чем покупатели. Владелец хорошей машины оказывается в неблагоприятном положении: он не только не может продать свою машину по ее истинной стоимости, но не может даже получить ожидаемую стоимость своей новой машины.
Здесь мы имеем дело с модифицированным проявлением закона Грешама, – ведь среди предлагаемых на рынке машин большинство будут составлять "лимоны", а хороших машин может не оказаться вовсе. "Плохие" машины имеют тенденцию вытеснять с рынка "хорошие" (во многом подобно тому, как "плохие" деньги согласно закону Грешама вытесняют "хорошие"). Но аналогия здесь не вполне строгая. Плохие машины вытесняют хорошие, потому что и те, и другие продаются по одной и той же цене; точно так же неполноценные деньги вытесняют полноценные, потому что обменный курс и для тех, и для других одинаков. Однако плохие автомобили продаются по той же цене, что и хорошие, в связи с тем, что покупатель не может отличить их друг от друга (качество известно только продавцу), тогда как закон Грешама предполагает, что и покупатель, и продавец могут отличить "плохие" деньги от "хороших". Таким образом, эта аналогия хотя и поучительна, но не является полной.
Модель "лимонов" позволяет сделать ряд замечаний относительно издержек недобросовестного поведения. Рассмотрим рынок, на котором торговля ведется либо честно, либо нечестно; иными словами, информация о качестве продаваемых на нем товаров может оказаться как истинной, так и ложной.
Задача покупателя, разумеется, заключается в определении уровня качества. Наличие продавцов, желающих продать некачественный товар, вызывает тенденцию к прекращению функционирования рынка – точно так, как это происходит на рынке автомобильных "лимонов".
Именно с этой возможностью связан главный тип издержек недобросовестного поведения, поскольку нечестные участники сделок, как правило, вытесняют с рынка честных. На рынке могут присутствовать потенциальные покупатели товаров высокого качества и потенциальные продавцы таких товаров в соответствующем диапазоне цен, однако наличие продавцов, стремящихся выдать свой некачественный товар за качественный влечет за собой вытеснение честного бизнеса. Издержки недобросовестного поведения, таким образом, не ограничиваются той суммой, на которую обманут покупатель; в них необходимо также включить потери, связанные с сужением сферы честного бизнеса.
=========
Джордж Акерлоф, Рынок "Лимонов": Неопределенность качества и рыночный механизм, 1970
События недели
2.11.2020, понедельник
🛒Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🔌Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🔌Энел - финансовые результаты по РСБУ за 3 кв 2020
🔌Заседание совета директоров Юнипро, в повестке - дивиденды
🇷🇺🇩🇪🇬🇧🇪🇺Индекс деловой активности в промышленности, октябрь
🇨🇳Индекс деловой активности в промышленности Caixin, октябрь
🇺🇸Индекс деловой активности в промышленности ISM, октябрь
3.11.2020, вторник
🏭Заседание совета директоров Норникеля, в повестке - дивиденды
🏛Мосбиржа - данные по объему торгов за октябрь
🇺🇸Выборы президента в США
4.11.2020, среда
🇷🇺День народного единства. Выходной.
🇩🇪🇬🇧🇪🇺Индекс деловой активности в сфере услуг, октябрь
🇨🇳Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, октябрь
🇺🇸Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, октябрь
🇺🇸Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, октябрь
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA и API
5.11.2020, четверг
🇷🇺Индекс деловой активности в сфере услуг, октябрь
🇩🇪Промышленные заказы, сентябрь
🇪🇺Розничные продажи, сентябрь
🇬🇧Ключевая ставка Банка Англии, ноябрь
🇺🇸Ключевая ставка ФРС
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
6.11.2020, пятница
🇷🇺Индекс потребительских цен, октябрь
🇩🇪Промышленное производство, сентябрь
🇺🇸Уровень безработицы, количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, октябрь
2.11.2020, понедельник
🛒Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🔌Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🔌Энел - финансовые результаты по РСБУ за 3 кв 2020
🔌Заседание совета директоров Юнипро, в повестке - дивиденды
🇷🇺🇩🇪🇬🇧🇪🇺Индекс деловой активности в промышленности, октябрь
🇨🇳Индекс деловой активности в промышленности Caixin, октябрь
🇺🇸Индекс деловой активности в промышленности ISM, октябрь
3.11.2020, вторник
🏭Заседание совета директоров Норникеля, в повестке - дивиденды
🏛Мосбиржа - данные по объему торгов за октябрь
🇺🇸Выборы президента в США
4.11.2020, среда
🇷🇺День народного единства. Выходной.
🇩🇪🇬🇧🇪🇺Индекс деловой активности в сфере услуг, октябрь
🇨🇳Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, октябрь
🇺🇸Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, октябрь
🇺🇸Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, октябрь
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA и API
5.11.2020, четверг
🇷🇺Индекс деловой активности в сфере услуг, октябрь
🇩🇪Промышленные заказы, сентябрь
🇪🇺Розничные продажи, сентябрь
🇬🇧Ключевая ставка Банка Англии, ноябрь
🇺🇸Ключевая ставка ФРС
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
6.11.2020, пятница
🇷🇺Индекс потребительских цен, октябрь
🇩🇪Промышленное производство, сентябрь
🇺🇸Уровень безработицы, количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, октябрь
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе упал на 5,6%
📉 Alphabet, владеющий компанией Google, показал наименьшее падение по итогам недели. Компания по итогам 9 месяцев увеличила выручку на 8,5%, чистую прибыль - на 5,8% в годовом выражении. Alphabet анонсировал запуск новой VPN для улучшения безопасности персональных данных пользователей облачного хранилища Google One.
📉Выручка онлайн-ритейлера Amazon по итогам девяти месяцев выросла в 1,3 раза г/г, чистая прибыль увеличилась в 1,7 раз. Акции за неделю -5,3%.
📉Сильные продажи iPad и Mac от Apple не смогли компенсировать слабые показатели по iPhone. Компания сообщила, что за предыдущие 3 месяца айфонов в Китае было продано меньше, чем за любой другой квартал с 2014 года. Кроме того компания не опубликовала прогноз на 4 квартал.
📉В лидерах падения Boeing. На прошлой неделе компания представила результаты за 3 квартал. Компания сообщила о меньшем, чем ожидалось, убытке на акцию и умеренном росте выручки, однако кризис, связанный с пандемией и неисправным 737 MAX, вероятно, приведет к серьезным увольнениям, сообщил менеджмент.
📉Также одной из худших по итогам недели оказалась компания RTX. Компания сообщила данные за 3 квартал, которые превзошли ожидания аналитиков. Raytheon заработала $0,58 против ожидаемых $0,5. Свободный денежный поток составил $1,2 млрд по сравнению с прогнозом аналитиков $100-200 млн.
📉 Alphabet, владеющий компанией Google, показал наименьшее падение по итогам недели. Компания по итогам 9 месяцев увеличила выручку на 8,5%, чистую прибыль - на 5,8% в годовом выражении. Alphabet анонсировал запуск новой VPN для улучшения безопасности персональных данных пользователей облачного хранилища Google One.
📉Выручка онлайн-ритейлера Amazon по итогам девяти месяцев выросла в 1,3 раза г/г, чистая прибыль увеличилась в 1,7 раз. Акции за неделю -5,3%.
📉Сильные продажи iPad и Mac от Apple не смогли компенсировать слабые показатели по iPhone. Компания сообщила, что за предыдущие 3 месяца айфонов в Китае было продано меньше, чем за любой другой квартал с 2014 года. Кроме того компания не опубликовала прогноз на 4 квартал.
📉В лидерах падения Boeing. На прошлой неделе компания представила результаты за 3 квартал. Компания сообщила о меньшем, чем ожидалось, убытке на акцию и умеренном росте выручки, однако кризис, связанный с пандемией и неисправным 737 MAX, вероятно, приведет к серьезным увольнениям, сообщил менеджмент.
📉Также одной из худших по итогам недели оказалась компания RTX. Компания сообщила данные за 3 квартал, которые превзошли ожидания аналитиков. Raytheon заработала $0,58 против ожидаемых $0,5. Свободный денежный поток составил $1,2 млрд по сравнению с прогнозом аналитиков $100-200 млн.
Курс рубля к основным валютам сегодня вновь подходит к историческим минимумам на фоне снижения цен на нефть.
🔸USDRUB: +1.37% (80.43)
🔸EURRUB: +1.24% (93.62)
🔹Нефть Brent: -2,35% ($37.05)
На графике ниже мы напоминаем оценочные диапазоны курса USDRUB при различной стоимости нефти марки Brent. Место в конкретном диапазоне зависит от потоков капитала. Учитывая, что сальдо торгового баланса России (разница между объемом экспорта и импорта) сейчас находится на уровне 2004 года, любые негативные события и ожидания оказывают сильное влияние на рубль.
При этом мы в целом наблюдаем достаточно небольшой объем оттока капитала (в отличие, например, от 2014 года) - это удерживает рубль ближе к нижней границе диапазонов, но чувствительность курса к этому показателю сильно растет.
Следует также помнить, что слабый рубль снижает объем импорта, а в перспективе (сейчас из-за пандемии COVID-19 об этом говорить труднее) увеличивает объем экспорта. Это автоматическая балансировка при адекватной политике центрального банка приводит денежные потоки в норму и после шокового падения, валюта имеет тенденцию укрепляться - по крайней мере, курс может подходить ближе к нижней границе диапазона при неизменной цене на нефть.
Поэтому во всех наших прогнозах мы учитываем, что курс рубля в среднесрочной перспективе будет ближе к нижним границам указанных диапазонов. Цены на нефть останутся на низком уровне в районе $40-44 за баррель. Рубль при этом может вернуться к отметкам 72-75 за доллар, особенно если Банк России не снизит ключевую ставку ниже 4%.
ЧТО ДЕЛАТЬ
Вы не должны особенно сильно волноваться о текущих колебаниях курса рубля, если следуете простым правилам диверсификации и часть ваших активов вложена в валютные инструменты. Базовый подход к формированию портфелей хорошо изложен в этой статье: https://t.iss.one/dohod/9649.
Мы также готовим большую статью с окончательным ответом на вопрос о доле валютных активов в инвестиционных портфелях.
Если у вас не диверсифицированный по валютам портфель, вы, вероятно, взяли на себя повышенные риски и по общему правилу должны их нести, если они для вас подходят. Если это не так, то в такие моменты сложно хорошо "исправить портфель". Мы обычно советуем сделать бОльшую диверсификацию по текущим инструментам (больше разных акций, больше разных облигаций) и со временем, постепенно, диверсифицировать портфель по классам активов и валютам. Подробнее об этом здесь: https://t.iss.one/dohod/9525
🔸USDRUB: +1.37% (80.43)
🔸EURRUB: +1.24% (93.62)
🔹Нефть Brent: -2,35% ($37.05)
На графике ниже мы напоминаем оценочные диапазоны курса USDRUB при различной стоимости нефти марки Brent. Место в конкретном диапазоне зависит от потоков капитала. Учитывая, что сальдо торгового баланса России (разница между объемом экспорта и импорта) сейчас находится на уровне 2004 года, любые негативные события и ожидания оказывают сильное влияние на рубль.
При этом мы в целом наблюдаем достаточно небольшой объем оттока капитала (в отличие, например, от 2014 года) - это удерживает рубль ближе к нижней границе диапазонов, но чувствительность курса к этому показателю сильно растет.
Следует также помнить, что слабый рубль снижает объем импорта, а в перспективе (сейчас из-за пандемии COVID-19 об этом говорить труднее) увеличивает объем экспорта. Это автоматическая балансировка при адекватной политике центрального банка приводит денежные потоки в норму и после шокового падения, валюта имеет тенденцию укрепляться - по крайней мере, курс может подходить ближе к нижней границе диапазона при неизменной цене на нефть.
Поэтому во всех наших прогнозах мы учитываем, что курс рубля в среднесрочной перспективе будет ближе к нижним границам указанных диапазонов. Цены на нефть останутся на низком уровне в районе $40-44 за баррель. Рубль при этом может вернуться к отметкам 72-75 за доллар, особенно если Банк России не снизит ключевую ставку ниже 4%.
ЧТО ДЕЛАТЬ
Вы не должны особенно сильно волноваться о текущих колебаниях курса рубля, если следуете простым правилам диверсификации и часть ваших активов вложена в валютные инструменты. Базовый подход к формированию портфелей хорошо изложен в этой статье: https://t.iss.one/dohod/9649.
Мы также готовим большую статью с окончательным ответом на вопрос о доле валютных активов в инвестиционных портфелях.
Если у вас не диверсифицированный по валютам портфель, вы, вероятно, взяли на себя повышенные риски и по общему правилу должны их нести, если они для вас подходят. Если это не так, то в такие моменты сложно хорошо "исправить портфель". Мы обычно советуем сделать бОльшую диверсификацию по текущим инструментам (больше разных акций, больше разных облигаций) и со временем, постепенно, диверсифицировать портфель по классам активов и валютам. Подробнее об этом здесь: https://t.iss.one/dohod/9525
Корреляция доходности акций и курса USD/RUB
🔹 Среди российских отраслей компании сектора химии и металлургии исторически имеют наибольшую положительную корреляцию с ростом курса USD/RUB. Большая часть их выручки приходится на экспорт, поэтому снижение курса рубля позволяет им улучшать финансовые результаты и показатели рентабельности.
🔹 Энергетика и финансы отрицательно коррелируют с курсом. Финансовые показатели компаний, ориентированных на внутренний рынок, наименее устойчивы к ослаблению рубля.
🔹 Среди российских отраслей компании сектора химии и металлургии исторически имеют наибольшую положительную корреляцию с ростом курса USD/RUB. Большая часть их выручки приходится на экспорт, поэтому снижение курса рубля позволяет им улучшать финансовые результаты и показатели рентабельности.
🔹 Энергетика и финансы отрицательно коррелируют с курсом. Финансовые показатели компаний, ориентированных на внутренний рынок, наименее устойчивы к ослаблению рубля.
