Тем временем ФРС повысила базовую ставку на 0.75% до 3.25% годовых.
Последние данные по инфляции показывали рост цен в США на 8.3% год к году (предыдущее значение: 8,5%). Базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоресурсов): 6.3% (предыдущее значение: 5.9%).
Пресс-релиз: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220921a.htm
Последние данные по инфляции показывали рост цен в США на 8.3% год к году (предыдущее значение: 8,5%). Базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоресурсов): 6.3% (предыдущее значение: 5.9%).
Пресс-релиз: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220921a.htm
September 21, 2022
Индекс МосБиржи по итогам недели: -14%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
МКБ -1,4%
ФосАгро -6,8%
ГАЗПРОМ -7,8%
Ростелеком -9,3%
РусГидро -9,8%
⬇️ Аутсайдеры
Polymetal -32,1%
ЭН+ГРУП -25%
ПИК -23,3%
Globaltrans -22,8%
НЛМК -21,9%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
МКБ -1,4%
ФосАгро -6,8%
ГАЗПРОМ -7,8%
Ростелеком -9,3%
РусГидро -9,8%
⬇️ Аутсайдеры
Polymetal -32,1%
ЭН+ГРУП -25%
ПИК -23,3%
Globaltrans -22,8%
НЛМК -21,9%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
September 23, 2022
БАЗОВЫЕ СОВЕТЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ
Чтобы не пасть жертвой безумия на финансовых рынках, перед началом инвестирования следует помнить, что:
Если вы боитесь, что активы упадут в стоимости, то вкладываете деньги только в застрахованные депозиты. Доходность будет небольшой, но это плата за ее надежность.
Каждое прошлое падение рынка выглядит как возможность, а каждое будущее как риск. Готовы ли вы увеличить вложения в актив, если он упадет в цене? Если нет, возможно, стоит пересмотреть стратегию.
Настроения инвесторов – главный фактор влияния на цены на коротких горизонтах. Они не зависят от расчетов, формул и таблиц в экселе. Настроения могут загнать цены активов как иррационально низко, так и безумно высоко. Не вводите себя в заблуждение, что сможете их предсказывать, ориентируйтесь на долгосрочный подход.
Существует два способа подготовиться к безумным временам: вы можете ожидать их появления или можете их предсказать. Первый способ предполагает, что вы пассивно формируете портфель, будучи готовым, что дважды за десятилетие он покажет заметное снижение стоимости. Второй способ предполагает, что вы выйдите из рынка, спрогнозировав рецессию. Он сложнее, и вы рискуете ошибиться, упустив значительный рост активов.
Три способа преуспеть в инвестициях: быть умнее других, быть удачливее других и быть терпеливее других. Отдавайте себе отчет, какой стратегии вы придерживаетесь. Расчет на удачу может быть не лучшим выбором.
Если бы в основе инвестиций лежала бы только математика, то все математики были бы богаты. Если бы инвестиции были бы основаны только на истории, то все историки были бы богаты. Если бы в основе инвестиций лежала бы только экономика, то богаты были бы все экономисты. Инвестиции это совокупность дисциплин, которые связаны между собой. Не зацикливайтесь на одной и смотрите на инвестиционный мир сквозь призму знаний.
Нужно убрать излишнюю самоуверенность, эгоизм и нетерпимость. Ваши итоговые инвестиционные результаты в большинстве случаев зависят от того, как вы ведете себя, когда рынок становится безумным.
===============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела «When Things Get Wild"
Чтобы не пасть жертвой безумия на финансовых рынках, перед началом инвестирования следует помнить, что:
Если вы боитесь, что активы упадут в стоимости, то вкладываете деньги только в застрахованные депозиты. Доходность будет небольшой, но это плата за ее надежность.
Каждое прошлое падение рынка выглядит как возможность, а каждое будущее как риск. Готовы ли вы увеличить вложения в актив, если он упадет в цене? Если нет, возможно, стоит пересмотреть стратегию.
Настроения инвесторов – главный фактор влияния на цены на коротких горизонтах. Они не зависят от расчетов, формул и таблиц в экселе. Настроения могут загнать цены активов как иррационально низко, так и безумно высоко. Не вводите себя в заблуждение, что сможете их предсказывать, ориентируйтесь на долгосрочный подход.
Существует два способа подготовиться к безумным временам: вы можете ожидать их появления или можете их предсказать. Первый способ предполагает, что вы пассивно формируете портфель, будучи готовым, что дважды за десятилетие он покажет заметное снижение стоимости. Второй способ предполагает, что вы выйдите из рынка, спрогнозировав рецессию. Он сложнее, и вы рискуете ошибиться, упустив значительный рост активов.
Три способа преуспеть в инвестициях: быть умнее других, быть удачливее других и быть терпеливее других. Отдавайте себе отчет, какой стратегии вы придерживаетесь. Расчет на удачу может быть не лучшим выбором.
Если бы в основе инвестиций лежала бы только математика, то все математики были бы богаты. Если бы инвестиции были бы основаны только на истории, то все историки были бы богаты. Если бы в основе инвестиций лежала бы только экономика, то богаты были бы все экономисты. Инвестиции это совокупность дисциплин, которые связаны между собой. Не зацикливайтесь на одной и смотрите на инвестиционный мир сквозь призму знаний.
Нужно убрать излишнюю самоуверенность, эгоизм и нетерпимость. Ваши итоговые инвестиционные результаты в большинстве случаев зависят от того, как вы ведете себя, когда рынок становится безумным.
===============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела «When Things Get Wild"
September 23, 2022
Вы передаёте управляющему X: $100тыс, Y:$900тыс. В конце года баланс составляет $150тыс и $1350тыс соотв. В год 2 вы передаёте ещё $900тыс - X и $100тыс - Y. Но концу года баланс падает до $525тыс. и $725тыс соотв.
Как оценить управляющих за этот период?
Как оценить управляющих за этот период?
Final Results
16%
Управляющий X лучше
32%
Управляющий Y лучше
52%
Управляющие работают одинаково
September 24, 2022
Друзья,
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: «Управляющие работают одинаково».
Верный ответ дали около 52% проголосовавших.
👉 Решение
Из условий задачи очевидно, что каждый управлявший получил в управление $1 млн., но деньги были получены ими не в равных частях, поэтому они управляли разным объёмом капитала в разное время. В этом и заключается сложность оценки их результата.
В конце второго года многие из нас, вероятно бы оставили управляющего Y и уволили X.
Причина: «Все, что я знаю, это то, что я дал каждому из них по миллиону долларов, а по прошествии двух лет у Y было 725 000, а у X- только 525 000. Поэтому Y справился лучше».
Но вы сами поняли решение передать больше денег управляющему Y в первый год, и управляющему X - во второй. Давайте посмотрим какой относительный результат получил каждый из управляющих в каждый год:
▪️ В первый год (а точнее, до первого ввода новых денег) доходность обоих управляющих составила +50% (=150/100-1 для X или 1350/900-1 для Y).
▪️ Во второй год доходность обоих управляющих составила минус 50% (=525/(150+900)-1 для X и 725/(1350+100)-1 для Y).
То есть, если бы вы поступили наоборот и передали бы бОльшую сумму денег управляющему X в первый год, а Y - во второй год, то уволили бы управляющего Y, а не X.
Доходности обоих управляющих одинаковы и вам следует одинаково оценить их результаты, несмотря на то, что у одного из них абсолютный убыток больше. Этот эффект - следствие вашего решения о распределении капитала между управляющими, а не характеристика их результата.
🔹 Доходность, взвешенная по времени (TWR)
Оба управляющих сообщат вам об убытке в 25% за два года = (1+Доходность в год 1)*(1-Доходность в год 2)-1 = (1+50%)*(1-50%)-1
или 13.4% годовых (CAGR) = (1+Накопленная доходность)^(1/Число лет)-1 = (1+25%)^(1/2)-1.
Так рассчитывается доходность, взвешенная по времени (Time-Weighted Rate of Return, TWR). Она не учитывает влияние вводов/выводов денег, которые не контролирует управляющий и поэтому является стандартом в финансовой отрасли и в абсолютном большинстве случаев вы видите именно ее.
При определённых сочетаниях денежных потоков и доходности знак значения доходности TWR даже может не совпадать со знаком абсолютного (в долларах/рублях) финансового результата. Такой пример мы приводим в статье по ссылке ниже.
🔹 Доходность, взвешенная по деньгам (MWR)
Но что, если ввод/вывод денег является контролируемым, либо управляющим (это редкость), либо просто в ваших собственных инвестициях?
Доходность TWR в этом случае уже не будет корректной и результаты в примере из задачки (вместо управляющих вы можете представить «двух самих себя») будут разными.
Чтобы отражать это различие используется доходность, взвешенная по деньгам (Money-Weighted Rate of Return, MWR). Она отражает результат действий каждого отдельного инвестора и всегда имеет знак абсолютного (в долларах/рублях) финансового результата.
MWR, как правило, рассчитывается как внутренняя норма доходности (IRR) денежного потока. То есть ищется такая процентная ставка, при которой его дисконтированная стоимость равна нулю (в Excel это можно сделать с помощью функции ВСД).
Для X денежный поток следующий (в реальных расчётах используйте не годы, а все периоды, когда есть вводы/выводы):
Год 0: -$100
Год 1: -$900
Год 2: +$525
IRR(X) = -45%
Для Y:
Год 0: -$900
Год 1: -$100
Год 2: +$725
IRR(Y) = -15.6%.
📗 Подробно обо всех 11 способах расчёта доходности мы рассказывали в этой большой статье (внутри файл Excel с расчётами).
Спасибо, что дочитали до конца! Ваши лайки очень помогают нам продолжать!)
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: «Управляющие работают одинаково».
Верный ответ дали около 52% проголосовавших.
👉 Решение
Из условий задачи очевидно, что каждый управлявший получил в управление $1 млн., но деньги были получены ими не в равных частях, поэтому они управляли разным объёмом капитала в разное время. В этом и заключается сложность оценки их результата.
В конце второго года многие из нас, вероятно бы оставили управляющего Y и уволили X.
Причина: «Все, что я знаю, это то, что я дал каждому из них по миллиону долларов, а по прошествии двух лет у Y было 725 000, а у X- только 525 000. Поэтому Y справился лучше».
Но вы сами поняли решение передать больше денег управляющему Y в первый год, и управляющему X - во второй. Давайте посмотрим какой относительный результат получил каждый из управляющих в каждый год:
▪️ В первый год (а точнее, до первого ввода новых денег) доходность обоих управляющих составила +50% (=150/100-1 для X или 1350/900-1 для Y).
▪️ Во второй год доходность обоих управляющих составила минус 50% (=525/(150+900)-1 для X и 725/(1350+100)-1 для Y).
То есть, если бы вы поступили наоборот и передали бы бОльшую сумму денег управляющему X в первый год, а Y - во второй год, то уволили бы управляющего Y, а не X.
Доходности обоих управляющих одинаковы и вам следует одинаково оценить их результаты, несмотря на то, что у одного из них абсолютный убыток больше. Этот эффект - следствие вашего решения о распределении капитала между управляющими, а не характеристика их результата.
🔹 Доходность, взвешенная по времени (TWR)
Оба управляющих сообщат вам об убытке в 25% за два года = (1+Доходность в год 1)*(1-Доходность в год 2)-1 = (1+50%)*(1-50%)-1
или 13.4% годовых (CAGR) = (1+Накопленная доходность)^(1/Число лет)-1 = (1+25%)^(1/2)-1.
Так рассчитывается доходность, взвешенная по времени (Time-Weighted Rate of Return, TWR). Она не учитывает влияние вводов/выводов денег, которые не контролирует управляющий и поэтому является стандартом в финансовой отрасли и в абсолютном большинстве случаев вы видите именно ее.
При определённых сочетаниях денежных потоков и доходности знак значения доходности TWR даже может не совпадать со знаком абсолютного (в долларах/рублях) финансового результата. Такой пример мы приводим в статье по ссылке ниже.
🔹 Доходность, взвешенная по деньгам (MWR)
Но что, если ввод/вывод денег является контролируемым, либо управляющим (это редкость), либо просто в ваших собственных инвестициях?
Доходность TWR в этом случае уже не будет корректной и результаты в примере из задачки (вместо управляющих вы можете представить «двух самих себя») будут разными.
Чтобы отражать это различие используется доходность, взвешенная по деньгам (Money-Weighted Rate of Return, MWR). Она отражает результат действий каждого отдельного инвестора и всегда имеет знак абсолютного (в долларах/рублях) финансового результата.
MWR, как правило, рассчитывается как внутренняя норма доходности (IRR) денежного потока. То есть ищется такая процентная ставка, при которой его дисконтированная стоимость равна нулю (в Excel это можно сделать с помощью функции ВСД).
Для X денежный поток следующий (в реальных расчётах используйте не годы, а все периоды, когда есть вводы/выводы):
Год 0: -$100
Год 1: -$900
Год 2: +$525
IRR(X) = -45%
Для Y:
Год 0: -$900
Год 1: -$100
Год 2: +$725
IRR(Y) = -15.6%.
📗 Подробно обо всех 11 способах расчёта доходности мы рассказывали в этой большой статье (внутри файл Excel с расчётами).
Спасибо, что дочитали до конца! Ваши лайки очень помогают нам продолжать!)
September 25, 2022
События недели
26.09.2022, понедельник
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
🇯🇵
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и делового климата IFO, сентябрь
27.09.2022, вторник
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, август
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
28.09.2022, среда
🏦 Qiwi - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇷🇺 Промышленное производство, август
29.09.2022, четверг
💰 Последний день для покупки акций ФосАгро под дивиденды за II кв 2022г (ДД 10,71%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот под дивиденды за I полугодие 2022г (ДД ао 3,7%, п 3,58%)
📋
🇩🇪 ИПЦ, предв., сентябрь
🇺🇸 Первая оценка ВВП, первая оценка дефлятора ВВП, II кв
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
30.09.2022, пятница
📋
📋
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, сентябрь
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности Caixin, сентябрь
🇩🇪 Розничные продажи, август
🇩🇪 Розничные продажи, уровень безработицы, сентябрь
🇪🇺 ИПЦ, предв., сентябрь
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, сентябрь
🇺🇸 Ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, сентябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, сентябрь
26.09.2022, понедельник
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
🇯🇵
Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с речью🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и делового климата IFO, сентябрь
27.09.2022, вторник
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, август
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
28.09.2022, среда
🏦 Qiwi - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇷🇺 Промышленное производство, август
29.09.2022, четверг
💰 Последний день для покупки акций ФосАгро под дивиденды за II кв 2022г (ДД 10,71%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот под дивиденды за I полугодие 2022г (ДД ао 3,7%, п 3,58%)
📋
Собрание акционеров Самолета. В повестке вопрос утверждения дивидендов🇩🇪 ИПЦ, предв., сентябрь
🇺🇸 Первая оценка ВВП, первая оценка дефлятора ВВП, II кв
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
30.09.2022, пятница
📋
Внеочередное собрание акционеров Газпрома. В повестке вопрос утверждения дивидендов📋
Собрание акционеров РУСАЛа. В повестке вопрос утверждения дивидендов🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, сентябрь
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности Caixin, сентябрь
🇩🇪 Розничные продажи, август
🇩🇪 Розничные продажи, уровень безработицы, сентябрь
🇪🇺 ИПЦ, предв., сентябрь
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, сентябрь
🇺🇸 Ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, сентябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, сентябрь
September 26, 2022
Мы все знаем людей, которые невероятно умны.
Они:
1. Продали все свои акции в последнею неделю февраля 2020 года
2. Купили в самой низкой точке в марте.
3. И снова продали на вершине в октябре 2021-го
Если вы не из их числа, похлопайте себя по спине.
Вы реальны!
Просто продолжайте двигаться вперед!
Они:
1. Продали все свои акции в последнею неделю февраля 2020 года
2. Купили в самой низкой точке в марте.
3. И снова продали на вершине в октябре 2021-го
Если вы не из их числа, похлопайте себя по спине.
Вы реальны!
Просто продолжайте двигаться вперед!
September 26, 2022
Облигации в рублях, подходящие под стратегию "Альтернатива депозиту" в нашем сервисе Анализ облигаций.
▪️ Кредитный рейтинг – не ниже «A».
▪️ Срок погашения: до 3 лет
▪️ Только крупные компании.
▪️ Только ликвидные бумаги.
▪️ Наиболее простые бумаги (без амортизации, права досрочного выкупа или погашения).
▪️ Доходность к погашению - выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
▪️ Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
=======
Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Наш биржевой фонд BOND ETF, если вам не подходят инвестиции в отдельные бумаги: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/bond
▪️ Кредитный рейтинг – не ниже «A».
▪️ Срок погашения: до 3 лет
▪️ Только крупные компании.
▪️ Только ликвидные бумаги.
▪️ Наиболее простые бумаги (без амортизации, права досрочного выкупа или погашения).
▪️ Доходность к погашению - выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
▪️ Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
=======
Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Наш биржевой фонд BOND ETF, если вам не подходят инвестиции в отдельные бумаги: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/bond
September 27, 2022
Акционеры Газпрома все таки одобрили выплату дивидендов в 51.03 руб. на акцию с закрытием реестра 11.10.2022 (дивидендная доходность ~22%)
Но ценообразование акций газового монополиста с учетом текущий ситуации (неопределенность с рынками сбыта и необходимость больших инвестиций для их диверсификации) уже мало зависит от дивидендов.
Поведение компании и раньше не отличалось приоритезацией интересов акционеров - для максимизации стоимости акций ей давно следовало больше платить дивидендов и меньше инвестировать, но сейчас такие действия еще менее вероятны. Поведенческий аспект очень важен в оценке стоимости публичных компаний. Газпром - не та компания, которая будет думать о своей капитализации и ее акции в основном будут прибежищем краткосрочных спекулянтов.
===
Газпром в нашем сервисе Дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/gazp
Но ценообразование акций газового монополиста с учетом текущий ситуации (неопределенность с рынками сбыта и необходимость больших инвестиций для их диверсификации) уже мало зависит от дивидендов.
Поведение компании и раньше не отличалось приоритезацией интересов акционеров - для максимизации стоимости акций ей давно следовало больше платить дивидендов и меньше инвестировать, но сейчас такие действия еще менее вероятны. Поведенческий аспект очень важен в оценке стоимости публичных компаний. Газпром - не та компания, которая будет думать о своей капитализации и ее акции в основном будут прибежищем краткосрочных спекулянтов.
===
Газпром в нашем сервисе Дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/gazp
September 30, 2022
Индекс МосБиржи по итогам недели: -6,5%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Yandex +4%
Новатэк +1,7%
МКБ -0,9%
ЛУКОЙЛ -1,4%
Ростел -ао -2,4%
⬇️ Аутсайдеры
Полюс -22,1%
VK -16,2%
ЭН+ГРУП -16,1%
Сургнфгз -15,3%
Fix Price -15,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Yandex +4%
Новатэк +1,7%
МКБ -0,9%
ЛУКОЙЛ -1,4%
Ростел -ао -2,4%
⬇️ Аутсайдеры
Полюс -22,1%
VK -16,2%
ЭН+ГРУП -16,1%
Сургнфгз -15,3%
Fix Price -15,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
September 30, 2022
События недели
03.10.2022, понедельник
🏛 На валютном рынке Мосбиржи приостанавливаются торги британским фунтом
📋
🇯🇵 Индекс деловой активности и деловых ожиданий в промышленности и сфере услуг Tankan, 3 квартал
🇩🇪🇪🇺🇷🇺 Индекс деловой активности в промышленности, сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности Markit и ISM, сентябрь
04.10.2022, вторник
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за сентябрь
🇺🇸 Промышленные заказы, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
05.10.2022, среда
🛒 Белуга – операционные результаты по МСФО за III квартал 2022
🌎 Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
💰 Последний день для покупки акций Новатэк (ДД 4,71%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, август
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг Markit и ISM, сентябрь
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
06.10.2022, четверг
🇪🇺 Розничные продажи, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🌎Саммит ЕС (первый день), возможно обсуждение санкций в отношении РФ
07.10.2022, пятница
💰 Последний день для покупки акций Газпрома (ДД 23,49%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
💰 Последний день для покупки акций Татнефти под дивиденды за I полугодие 2022г (ДД ао 9,28%, п 9,51%)
🌎Саммит ЕС (второй день), возможно обсуждение санкций в отношении РФ
🇷🇺 ИПЦ, сентябрь
🇺🇸 Средняя заработная плата, г/г, сентябрь
🇺🇸 Количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, сентябрь
🇺🇸 Уровень безработицы, сентябрь
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes
03.10.2022, понедельник
🏛 На валютном рынке Мосбиржи приостанавливаются торги британским фунтом
📋
Собрание акционеров Белуги. В повестке вопрос утверждения дивидендов🇯🇵 Индекс деловой активности и деловых ожиданий в промышленности и сфере услуг Tankan, 3 квартал
🇩🇪🇪🇺🇷🇺 Индекс деловой активности в промышленности, сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности Markit и ISM, сентябрь
04.10.2022, вторник
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за сентябрь
🇺🇸 Промышленные заказы, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
05.10.2022, среда
🛒 Белуга – операционные результаты по МСФО за III квартал 2022
🌎 Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
💰 Последний день для покупки акций Новатэк (ДД 4,71%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, август
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг Markit и ISM, сентябрь
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
06.10.2022, четверг
🇪🇺 Розничные продажи, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🌎Саммит ЕС (первый день), возможно обсуждение санкций в отношении РФ
07.10.2022, пятница
💰 Последний день для покупки акций Газпрома (ДД 23,49%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
💰 Последний день для покупки акций Татнефти под дивиденды за I полугодие 2022г (ДД ао 9,28%, п 9,51%)
🌎Саммит ЕС (второй день), возможно обсуждение санкций в отношении РФ
🇷🇺 ИПЦ, сентябрь
🇺🇸 Средняя заработная плата, г/г, сентябрь
🇺🇸 Количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, сентябрь
🇺🇸 Уровень безработицы, сентябрь
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes
October 3, 2022
October 5, 2022
October 6, 2022
BOND ETF – ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ. Осенняя ребалансировка
3 октября вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable и мы впервые ребалансируем наш новый биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.
▪️ Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно). Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.
▪️ Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.
Фонды облигаций ребалансируются дольше фондов акций вследствие особенностей рынка и, прежде всего, более низкой ликвидности инструментов. Новый список инструментов становится известен примерно за две недели до его вступления в силу. С этого момента фонд уже начинает изменяться и этот процесс в целом может продолжаться около месяца. Основная цель управляющего в этот период как можно лучше и дешевле и эффективнее отразить изменения в дюрации и отраслевой структуре, чтобы ценовые изменения индекса во всем существенных моментах повторяли ценовые изменения индекса.
Вошли/Вышли
Основные изменения в индексе происходят за счет снижения срока до погашения отдельных облигаций (в нашем случае – ниже 6 мес.) и, наоборот, включения в индекс новых, подходящих под его критерии бумаг.
Классические фонды облигаций (и индексы, которым они следуют) как BOND ETF, как правило, не держат облигации до погашения. Это позволяет обеспечивать более стабильное, плавное и прогнозируемое изменение дюрации фонда, а значит уровня рыночного риска. Короткие бумаги – это удел фондов денежного рынка, которые являются отдельным классом активов.
🔹 Вследствие изменения сроков до погашения из индекса и фонда исключаются бумаги Домодедово Фьюэл Фасилитис, короткие выпуски Сегежи, Самолета, ПР-Лизинга и Брусники. В индекс вошли «свежие» выпуски облигаций ВУШ, М.Видео, Сегежи, Белуги и ГК Самолет.
🔹 Существенные признаки снижения ликвидности (снижение медианы дневного оборота ниже значения в 2 млн. руб.) привели к исключению бумаг АзбукиВкуса и ТКХ. Благодаря высоким показателям ликивдности в индекс вошли бумаги ХКФ Банка, М.Видео, Брусники, ГарантИнвест, ЖКХ РС(Я).
🔹 Изменений, вызванных пересмотром кредитных рейтингов, в этой ребалансировке не было.
Параметры
В результате ребалансировки параметры доходности к погашению (YTM), бумаг составляющих индекс, и спреда к государственным облигациям (G-spread) существенно не изменились. Дюрация индекса (средневзвешенный срок потока платежей, отражающий риск процентной ставки) выросла с 446 (1.2 года) дней до 553 (1.5 года) дней за счет «свежих» и более длинных выпусков.
Параметры индекса:
▪️ Доходность к погашению (YTM): 14.4%
▪️ Дюрация: 553 дня (1.5 года)
▪️ G-spread: 749 пунктов
Все параметры индекса, а также полный состав фонда за каждый день доступны на нашем сайте: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/bond
======
👉👉 BOND ETF с затратами всего 0.4% в год отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию)
Читайте также:
О роли облигаций в инвестиционных портфелях
Подробный разбор BOND ETF и не только на записи нашего вэбинара с Cbonds
Очень подробно о создании фонда BOND ETF
3 октября вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable и мы впервые ребалансируем наш новый биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.
▪️ Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно). Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.
▪️ Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.
Фонды облигаций ребалансируются дольше фондов акций вследствие особенностей рынка и, прежде всего, более низкой ликвидности инструментов. Новый список инструментов становится известен примерно за две недели до его вступления в силу. С этого момента фонд уже начинает изменяться и этот процесс в целом может продолжаться около месяца. Основная цель управляющего в этот период как можно лучше и дешевле и эффективнее отразить изменения в дюрации и отраслевой структуре, чтобы ценовые изменения индекса во всем существенных моментах повторяли ценовые изменения индекса.
Вошли/Вышли
Основные изменения в индексе происходят за счет снижения срока до погашения отдельных облигаций (в нашем случае – ниже 6 мес.) и, наоборот, включения в индекс новых, подходящих под его критерии бумаг.
Классические фонды облигаций (и индексы, которым они следуют) как BOND ETF, как правило, не держат облигации до погашения. Это позволяет обеспечивать более стабильное, плавное и прогнозируемое изменение дюрации фонда, а значит уровня рыночного риска. Короткие бумаги – это удел фондов денежного рынка, которые являются отдельным классом активов.
🔹 Вследствие изменения сроков до погашения из индекса и фонда исключаются бумаги Домодедово Фьюэл Фасилитис, короткие выпуски Сегежи, Самолета, ПР-Лизинга и Брусники. В индекс вошли «свежие» выпуски облигаций ВУШ, М.Видео, Сегежи, Белуги и ГК Самолет.
🔹 Существенные признаки снижения ликвидности (снижение медианы дневного оборота ниже значения в 2 млн. руб.) привели к исключению бумаг АзбукиВкуса и ТКХ. Благодаря высоким показателям ликивдности в индекс вошли бумаги ХКФ Банка, М.Видео, Брусники, ГарантИнвест, ЖКХ РС(Я).
🔹 Изменений, вызванных пересмотром кредитных рейтингов, в этой ребалансировке не было.
Параметры
В результате ребалансировки параметры доходности к погашению (YTM), бумаг составляющих индекс, и спреда к государственным облигациям (G-spread) существенно не изменились. Дюрация индекса (средневзвешенный срок потока платежей, отражающий риск процентной ставки) выросла с 446 (1.2 года) дней до 553 (1.5 года) дней за счет «свежих» и более длинных выпусков.
Параметры индекса:
▪️ Доходность к погашению (YTM): 14.4%
▪️ Дюрация: 553 дня (1.5 года)
▪️ G-spread: 749 пунктов
Все параметры индекса, а также полный состав фонда за каждый день доступны на нашем сайте: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/bond
======
👉👉 BOND ETF с затратами всего 0.4% в год отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию)
Читайте также:
О роли облигаций в инвестиционных портфелях
Подробный разбор BOND ETF и не только на записи нашего вэбинара с Cbonds
Очень подробно о создании фонда BOND ETF
October 6, 2022
Индекс МосБиржи по итогам недели: -0,64%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
FIVE +14,3%
GLTR +9,3%
Полюс +8,1%
АЛРОСА +7,3%
Fix Price +6,1%
⬇️ Аутсайдеры
НЛМК -10,5%
ФосАгро -7,5% (див. гэп)
ГАЗПРОМ -7,5%
Северсталь -7,2%
РусГидро -5,8%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
FIVE +14,3%
GLTR +9,3%
Полюс +8,1%
АЛРОСА +7,3%
Fix Price +6,1%
⬇️ Аутсайдеры
НЛМК -10,5%
ФосАгро -7,5% (див. гэп)
ГАЗПРОМ -7,5%
Северсталь -7,2%
РусГидро -5,8%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
October 7, 2022
Как рассчитать ROIC и справиться с распространенными проблемами:
https://www.morganstanley.com/im/publication/insights/articles/article_returnoninvestedcapital.pdf?1665064386283
Отличная статья Morgan Stanley о том, как расчитывать и применять показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC).
=====
Мы смотрели на то, как ROIC и поведение компаний (их решения о реинвестировании прибыли или выплате дивидендов) отражается на доходности акций в этих постах:
▪️ ROIC и доходность: Акции МосБиржи
▪️ ROIC и доходность: Акции S&P Global 100
▪️ Подробные данные для акций МосБиржи
▪️ Подробные данные для акций S&P Global 100
https://www.morganstanley.com/im/publication/insights/articles/article_returnoninvestedcapital.pdf?1665064386283
Отличная статья Morgan Stanley о том, как расчитывать и применять показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC).
=====
Мы смотрели на то, как ROIC и поведение компаний (их решения о реинвестировании прибыли или выплате дивидендов) отражается на доходности акций в этих постах:
▪️ ROIC и доходность: Акции МосБиржи
▪️ ROIC и доходность: Акции S&P Global 100
▪️ Подробные данные для акций МосБиржи
▪️ Подробные данные для акций S&P Global 100
October 9, 2022
События недели
10.10.2022, понедельник
💰 Последний день для покупки акций Самолета (ДД 1,95%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, октябрь
11.10.2022, вторник
💰 Последний день для покупки акций Белуга Групп (ДД 5,5%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
🇬🇧 Уровень безработицы, август
12.10.2022, среда
🇬🇧 ВВП, оконч., промышленное производство, август
🇪🇺 Промышленное производство, август
🇺🇸 Индекс цен производителей, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
13.10.2022, четверг
🇩🇪 ИПЦ, оконч., август/сентябрь
🇺🇸 Базовый ИПЦ, ИПЦ, сентябрь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
14.10.2022, пятница
🇨🇳 ИПЦ ,экспорт, импорт, торговый баланс, сентябрь
🇺🇸 Розничные продажи, сентябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., октябрь
10.10.2022, понедельник
💰 Последний день для покупки акций Самолета (ДД 1,95%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, октябрь
11.10.2022, вторник
💰 Последний день для покупки акций Белуга Групп (ДД 5,5%) под дивиденды за I полугодие 2022 г.
🇬🇧 Уровень безработицы, август
12.10.2022, среда
🇬🇧 ВВП, оконч., промышленное производство, август
🇪🇺 Промышленное производство, август
🇺🇸 Индекс цен производителей, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
13.10.2022, четверг
🇩🇪 ИПЦ, оконч., август/сентябрь
🇺🇸 Базовый ИПЦ, ИПЦ, сентябрь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
14.10.2022, пятница
🇨🇳 ИПЦ ,экспорт, импорт, торговый баланс, сентябрь
🇺🇸 Розничные продажи, сентябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., октябрь
October 10, 2022
Карта рынка в нашем сервисе Анализ облигаций!
В отличие от других подобных функций, используя фильтры, здесь вы можете строить карты фактически для любых сегментов рынка, необходимых именно вам:
▪️ по базовым стратегиям
▪️ по рейтингам
▪️ по срокам
▪️ по доходности
▪️ по ликвидности (и даже отдельно по медиане дневного оборота)
▪️ по отраслям
▪️ по типам бумаг
▪️ по любому сочетанию любых параметров
Нажатие на точку открывает подробную информацию о каждой облигации.
=====
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds
👉👉 Если отдельные облигации не подходят для вас, наш фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
В отличие от других подобных функций, используя фильтры, здесь вы можете строить карты фактически для любых сегментов рынка, необходимых именно вам:
▪️ по базовым стратегиям
▪️ по рейтингам
▪️ по срокам
▪️ по доходности
▪️ по ликвидности (и даже отдельно по медиане дневного оборота)
▪️ по отраслям
▪️ по типам бумаг
▪️ по любому сочетанию любых параметров
Нажатие на точку открывает подробную информацию о каждой облигации.
=====
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds
👉👉 Если отдельные облигации не подходят для вас, наш фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
October 11, 2022
КОГДА ДИВЕРСИФИКАЦИЯ НЕ ТАК ВАЖНА
Почему у многих действительно успешных инвесторов диверсификация существенно менее широкая, чем обычно рекомендуют финансовые консультанты (как правило, речь идет об ограничении максимальной доли бумаг одного эмитента в 15%, но обычно гораздо ниже).
Во-первых, это не всегда так. Rothschild Investment Trust, например, имеет очень широкую диверсификацию (гораздо шире, чем может себе позволить частный инвестор). Во-вторых, действительно, чем меньше диверсификация ваших активов, тем выше уровень потенциальной доходности. Но почему? Потому, что и риск существенно выше. Диверсификация существенно уменьшает риск – мы писали об это здесь.
Berkshire Hathaway, конечно, является одним из ярких примеров относительно концентрированного портфеля. Сегодня более 40% активов компании вложено в акции Apple (иногда эта доля доходит до 50%), а пять крупнейших позиций составляют более 74%.
Это классический пример инвестиций как бизнеса, когда вы несете повышенные риски и ожидаете высокие результаты. Как и любой бизнес, он может оказаться неудачным.
Для большинства инвесторов вложения в акции и облигации не являются и не должны являться бизнесом – это просто способ более эффективно сберегать доходы.
Кроме этого, инвесторы часто не могут позволить себе достаточный уровень экспертизы ценных бумаг, не говоря уже о полном понимании рисков и возможностях придерживаться стратегии не смотря ни на что. Отсюда и совет диверсифицировать свои вложения, в том числе в разные классы активов – акции, облигации и альтернативные инвестиции.
Так что, вы можете повысить свою ожидаемую доходность, снизив диверсификацию и используя более глубокую экспертизу, если точно понимаете, что сможете пройти через, возможно, более глубокие просадки, сохранив приверженность своей стратегии.
==========
Картинка внизу - отличная иллюстрация взаимосвязи требуемых знаний (прежде всего экспертизы и осознания рисков) и возможностей диверсификации от Visualize Value.
Почему у многих действительно успешных инвесторов диверсификация существенно менее широкая, чем обычно рекомендуют финансовые консультанты (как правило, речь идет об ограничении максимальной доли бумаг одного эмитента в 15%, но обычно гораздо ниже).
Во-первых, это не всегда так. Rothschild Investment Trust, например, имеет очень широкую диверсификацию (гораздо шире, чем может себе позволить частный инвестор). Во-вторых, действительно, чем меньше диверсификация ваших активов, тем выше уровень потенциальной доходности. Но почему? Потому, что и риск существенно выше. Диверсификация существенно уменьшает риск – мы писали об это здесь.
Berkshire Hathaway, конечно, является одним из ярких примеров относительно концентрированного портфеля. Сегодня более 40% активов компании вложено в акции Apple (иногда эта доля доходит до 50%), а пять крупнейших позиций составляют более 74%.
Это классический пример инвестиций как бизнеса, когда вы несете повышенные риски и ожидаете высокие результаты. Как и любой бизнес, он может оказаться неудачным.
Для большинства инвесторов вложения в акции и облигации не являются и не должны являться бизнесом – это просто способ более эффективно сберегать доходы.
Кроме этого, инвесторы часто не могут позволить себе достаточный уровень экспертизы ценных бумаг, не говоря уже о полном понимании рисков и возможностях придерживаться стратегии не смотря ни на что. Отсюда и совет диверсифицировать свои вложения, в том числе в разные классы активов – акции, облигации и альтернативные инвестиции.
Так что, вы можете повысить свою ожидаемую доходность, снизив диверсификацию и используя более глубокую экспертизу, если точно понимаете, что сможете пройти через, возможно, более глубокие просадки, сохранив приверженность своей стратегии.
==========
Картинка внизу - отличная иллюстрация взаимосвязи требуемых знаний (прежде всего экспертизы и осознания рисков) и возможностей диверсификации от Visualize Value.
October 12, 2022
Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,32%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
VK +20,6%
ПИК +17%
Fix Price +11,9%
X5 Retail Group +11,6%
НЛМК +10,9%
⬇️ Аутсайдеры
ГАЗПРОМ -18,4% (див. гэп)
Татнфт ап -5,7% (див. гэп)
Татнфт ао -4,4% (див. гэп)
Полюс -4,3%
Polymetal 0,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
VK +20,6%
ПИК +17%
Fix Price +11,9%
X5 Retail Group +11,6%
НЛМК +10,9%
⬇️ Аутсайдеры
ГАЗПРОМ -18,4% (див. гэп)
Татнфт ап -5,7% (див. гэп)
Татнфт ао -4,4% (див. гэп)
Полюс -4,3%
Polymetal 0,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
October 14, 2022
Портфель A: облигация с дюрацией 3 года. Портфель B: 50/50% две облигации с дюрацией 0.5 и 5.5 лет соотв. Доходности портфелей к погашению равны.
Какой портфель, скорее, покажет себя лучше если краткосрочные % ставки вырастут больше, чем долгосрочные?
Какой портфель, скорее, покажет себя лучше если краткосрочные % ставки вырастут больше, чем долгосрочные?
Final Results
35%
Портфель A
39%
Портфель B
26%
Портфели покажут одинаковый результат
October 15, 2022